Хэштег #ts_отчётность_cn | Тинькофф Инвестиции Пульс

Войти

🔍 Беглый обзор ｜ Baidu 🔍 🔹 Об эмитенте🔹 Baidu — одна из крупнейших китайских цифровых экосистем, управляющая самой популярной в Китае поисковой системой и объединяющая множество крупнейших сервисов от социальных платформ и видеохостингов до передовых решений в области искусственного интеллекта. Акции: и 🔹 Некоторые показатели 🔹 (на начало 2023) Выручка___________________123,68 млрд ¥ EBITDA_____________________14,51 млрд ¥ Чистая прибыль_____________7,53 млрд ¥ Чистый долг________________-82,64 млрд ¥ Кол-во акций_______________0,35 млрд шт Marcet Сap__________________39,78 млрд ¥ EV__________________________-42,87 млрд ¥ EPS_________________________21,66 ¥ P/E_________________________5,28 P/S_________________________0,32 P/BV________________________0,26 EV/EBITDA__________________-2,95 Net debt/EBITDA____________-5,70 ROA_________________________4,92% ROE_________________________1,93% 🔹 Конкуренты 🔹 Основными конкурентами Baidu Core в Китае являются: • ByteDance; • Tencent; • Alibaba; • Sohu; • Qihoo; • Google. 🔹 Рейтинги 🔹 29 сентября 2023 рейтинговое агентство Fitch Ratings подтвердило эмитенту Baidu долгосрочный международный рейтинг в национальной и иностранной валютах на уровне "A". Прогноз "стабильный". 🔔 Что можно сказать? 🔔 Согласно прошлому годовому отчёту, в 2023 Baidu планирует ускорять темпы роста выручки за счёт восстановления сегмента интернет-рекламы. Также компания постепенно улучшает маржинальность за счёт повышения операционной эффективности во второстепенных сегментах. Из интересного имеем следующее: • за 31 декабря 2020, 2021 и 2022 годов, дочерние компании Baidu, Inc. предоставили кредиты на основную сумму 6,5 млрд ¥, 3,1 млрд ¥ и 22,3 млрд ¥ соответственно; • общая выручка составила 123,68 млрд ¥, что на 0,66% меньше, чем годом ранее; • чистая прибыль упала с 7,59 до 7,53 млрд ¥; • наблюдается увеличение активных пользователей Baidu App. Теперь о 1п2023 года относительно 1п2022: • общая выручка выросла до 65,20 млрд ¥ (+12,3%); • операционный доход составил 10,19 млрд ¥ (+69,83%); • чистый доход увеличился до 11,69 млрд ¥ (+321,30%). Ожидаемо сильные результаты для первого полугодия без антиковидных мер и возрождения китайской экономики. Ожидаю, что 2п2023 будет лучше 2п2022, но не таким радужным как 1п2023. Из недавнего можно выделить представление Baidu в марте чат-бота Ernie, ставшего первым крупным китайским ответом на ChatGPT. При этом глава компании заявил, что Ernie 3.5 превзошёл OpenAI, построенного на GPT-3.5, по общим возможностям. Теперь обсудим, что у нас по мультипликаторам. P/E высокий (как и полагается для информационных компаний), P/BV меньше 1, что хорошо. Показатель EV/EBITDA отрицателен — эмитент имеет чистый долг размером в -82,64 млрд ¥ ("не я Вам должен, а Вы мне 🤣") Пока что котировки акции идут вниз из-за проблем в секторе Китайской недвижимости, которая всё тянет на дно. Хотя сейчас напряжение, судя по разнонаправленному движению азиатских бумажек, спадает. Если кратко, то китайский Google в лице Baidu, по-моему, является неплохой компанией для инвестиций, но только в долгосрочной перспективе. Вообще я считаю, что все китайские бумаги лучше брать в долгосрок. Это не та история, где уже спустя год будет хотя бы +50%. Ценные бумаги китайского рынка по динамике роста и падения отличаются от наших из-за различия экономик стран. Baidu — поисковая система, социальная сеть, портал видеоклипов, электронные карты и проч. С такой компанией в родной стране мало, что сможет сравниться даже на фоне тотальной цензуры. К тому же на счетах организации так много средств, что EV стал отрицательным. А что думаете вы о Baidu? Пишите в комментариях

🔍 Беглый обзор ｜Tencent Holdings 🔍 🔹 Об эмитенте🔹 Tencent — мировая технологическая компания, инвестирующая в разные ИТ-бизнесы, издающая одни из самых популярных в мире видеоигр (например, League of Legends, Honor of Kings, Valorant и PUBG Mobile). Владеет социальной сетью WeChat, крупнейшей платежной платформой в стране Weixin Pay, третьей по величине платформой облачной инфраструктуры в Китае Tencent Cloud и т.д. Акции: 🔹 Некоторые показатели 🔹 (на начало 2023) Выручка_____________________554,55 млрд ¥ EBITDA______________________149,013 млрд ¥ Чистая прибыль_____________188,71 млрд ¥ Чистый долг_________________69,66 млрд ¥ Кол-во акций_________________9,53 млрд шт Marcet Сap___________________3020,38 млрд ¥ EV____________________________3090,04 млрд ¥ EPS__________________________19,81 ¥ P/E___________________________16,01 P/S___________________________05,45 P/BV__________________________03,88 EV/EBITDA____________________20,72 Net debt/EBITDA_______________00,47 ROE__________________________24,11% ROA__________________________11,96% 🔹 Рейтинги 🔹 21 апреля 2023 рейтинговое агентство S&P Global Ratings подтвердило эмитенту Tencent Holdings долгосрочный международный рейтинг в национальной валюте на уровне "A+". Прогноз "стабильный". 🔔 Что можно сказать? 🔔 Tencent инвестирует в возможности ИИ и облачную инфраструктуру для использования базовых моделей, которые должны улучшить качество существующих продуктов и сервисов. Если говорить про финансовые показатели за 2022 год, то кратенько результаты такие: • чистая прибыль уменьшилась до 188,71 млрд ¥ (-17,16%); • выручка же особо не особо просела — сокращение до 554,55 млрд ¥ (-1,00%); • обязательства прибавили 8,16%, а общие активы сократились на 2,10%. Если рассматривать мультипликаторы, то Net debt/EBITDA на достаточно минимальных показателях — составляет всего 0,47. Иными словами, имеется высокая вероятность того, что компания успешно погасит свой долг в случае чего. EV/EBITDA, как полагается для высокотехнологичных компаний, на высоте. Скажу, что лучше про мультипликаторы поговорить потом, ведь для разных стран норма различается (чего только стоит NIM, который в Китае кружит около 2% даже у топовых банков), поэтому далее будем просто сравнивать компании между собой. В 1п2023 (при сравнении с 1п2022) успехи следующие: • выручка составила 299,19 млрд ¥ (+11,00%); • EBITDA увеличилась до 104,57 млрд ¥ (+36,00%); • операционный доход достиг отметки 80,73 млрд ¥ (+20,00%). В общем, в 2022 год оказался финансово тяжёленьким, однако зато открытие китайской экономики в начале 2023 года стало на первое полугодие мощным драйвером для восстановления потребительского спроса (онлайн-развлечения, соцсети, онлайн-рекламу, видеоигры, цифровые платежи). Ожидается, что в ближайшие 3 года темпы роста выручки Tencent составят в среднем около 11–12% г/г. До 2021 года включительно сей показатель хорошо рос, а в 2022 году просел лишь на 1%, поэтому ожидания вполне естественны. Компартия в стране медленно смягчает свою политику тотальных ограничений на видеоигры. Учитывая, что 32% выручки Tencent приходятся как раз на видеоигры, это однозначно хорошая новость. В планах у Tencent было получить листинг в Гонконге в юанях в дополнение к гонконгским долларам. Такой манёвр позволит привлечь инвесторов с материкового Китая, а также увеличит ликвидность, сделав ценообразование более эффективным. В общем, весьма неплохой эмитент, если рассматривать в долгосрочной перспективе. Конечно, проблемы в секторе недвижимости гасят всё, что только можно, однако здесь нам остаётся только наблюдать. Не смотря на высокую конкуренцию в IT-секторе Китая, Tencent является бесспорным лидером местного интернета и одной из крупнейших в мире игровых компаний. А что вы думаете о Tencent Holdings? Когда впервые узнали о компании? Пишите в комментариях

🔍 Беглый обзор ｜ Industrial and Commercial Bank of China 🔍 🔹 Об эмитенте 🔹 Industrial and Commercial Bank of China — банк, контролирующий пятую часть банковского сектора Китая, занимающийся корпоративным и частным банкингом, а также казначейскими услугами. Акции: 🔹 Некоторые показатели 🔹 (на начало 2023) Выручка______________________1730,00 млрд ¥ Чистая прибыль______________361,04 млрд ¥ Чистый долг*_________________1810,00 млрд ¥ Кол-во акций_________________353,96 млрд шт Marcet Сap___________________1437,08 млрд ¥ EV____________________________3247,08 млрд ¥ EPS__________________________1,02 ¥ P/E___________________________3,98 P/BV__________________________0,46 NIM__________________________01,92% ROE__________________________11,43% ROA__________________________00,99% 🔹 Конкуренты 🔹 Основными конкурентами Industrial and Commercial Bank of China в Китае являются: • Agricultural Bank of China; • China Construction Bank; • Bank of China. 🔹 Рейтинг🔹 26 мая 2023 рейтинговое агентство Fitch Ratings подтвердило эмитенту China Construction Bank долгосрочный международный рейтинг в иностранной и национальной валюте на уровне "A". Прогноз "стабильный". 🔔 Что можно сказать? 🔔 По традиции посмотрим вначале на отчёт-2022. В прошлом году, сталкиваясь со сложной и суровой реальностью, банк полностью и добросовестно применил новую философию развития на всех фронтах. Эмитент сумел сохранить позиции среди крупнейших банков мира по размеру активов и прибыли, а также показал следующие результаты: • коэффициент достаточности капитала вырос до 19,26%, а резервы по проблемным кредитам — до 209,47%; • баланс резервов по активам составил почти 800,0 млрд ¥, что указывает на более сильную устойчивость к риску; • коэффициент просроченных кредитов снизился до 1,38%, что означает восьмое квартальное снижение подряд; • рентабельность совокупных активов составила 0,97%, а рентабельность средневзвешенного капитала — 11,43%; • чистая процентная маржа снизилась до 1,92%, что указывает на большее снижение прибыли для реального сектора экономики; • совокупные активы выросли до 39,6 трлн ¥ (+12,6%); • операционная прибыль составила 841,4 млрд ¥, а чистая прибыль достигла нового рекордного значения в 361,0 млрд ¥ (+3,1%). Вышеуказанные результаты деятельности демонстрируют стабильность работы банка и высокую устойчивость развития, а также большой потенциал для роста в будущем. Это уже четвёртый обозреваемый китайский банк, поэтому почему бы не сравнить его с предыдущими и выбрать более привлекательный. Перейдём ко второму изображению. 🟢 Чистая процентная маржа. Уже как 5 лет у всех 4 банков она падает. ICBC находится на втором месте, уступая 0,1% CCB. 🟡 Дивидендная доходность. Дивидендная доходность у банков практически одинакова, однако здесь ICBC находится уже на 4 месте. 🔴 Мультипликатор P/E. Наилучший показатель у CCB — 2,97. ICBC находится лишь на 3 месте со значением P/E = 3,98. 🔴 Мультипликатор P/BV. Наилучший показатель снова у CCB — 0,36. ICBC теперь же кукует на 4 месте со значением P/BV = 3,48. В общем, CCB явно привлекательнее ICBC 🤣. На этом с банками пока закончим — переходим к следующему сектору! ______________________________________________________ *взята чистая задолженность с TradingView

🔍 Беглый обзор ｜ China Construction Bank 🔍 🔹 Об эмитенте 🔹 China Construction Bank — банк, предоставляющий различные банковские и сопутствующие финансовые услуги физическим и юридическим лицам в КНР и за рубежом. Основными сегментами бизнеса являются корпоративный и персональный банкинг, казначейский бизнес. Акции: 🔹 Некоторые показатели 🔹 (на начало 2023) Выручка_____________________858,25 млрд ¥ Чистая прибыль______________376,61 млрд ¥ Чистый долг*_________________2820,00 млрд ¥ Кол-во акций_________________240,42 млрд шт Marcet Сap___________________1117,00 млрд ¥ EV___________________________3937,00 млрд ¥ EPS__________________________1,57 ¥ P/E___________________________2,97 NIM__________________________02,02% ROE__________________________12,27% ROA__________________________01,00% 🔹 Конкуренты 🔹 Основными конкурентами China Construction Bank в Китае являются: • Industrial and Commercial Bank of China; • Agricultural Bank of China; • Bank of China. 🔹 Рейтинг🔹 26 мая 2023 рейтинговое агентство Fitch Ratings подтвердило эмитенту China Construction Bank долгосрочный международный рейтинг в иностранной и национальной валюте на уровне "A". Прогноз "стабильный". 🔔 Что можно сказать? 🔔 Банковский сектор Китая, в отличие от большинства других ведущих стран, в 2022 году чувствовал себя довольно уверенно, несмотря на рост макроэкономических и геополитических рисков: • сумма активов выросла на 14,37%; • чистый процентный доход увеличился на 6,22%, при этом операционный доход уменьшился на 0,85%; • чистая процентная маржа как и в случае двух предыдущих банков с 2018 года уменьшается — на конец 2022 года показатель составил 2,02%. Теперь про 1 полугодие 2023 года. • совокупные активы составили 38,25 трлн ¥ (+10,56% в годовом исчислении); • чистые кредиты и авансы клиентам достигли 22,36 трлн ¥ (+9,11%); • общий объем обязательств дошёл до 35,30 трлн ¥ (+11,27%); • депозиты клиентов увеличились до 27,63 трлн ¥ (+10,42%); • прибыль до налогообложения составила 197,26 млрд ¥ (+2,27%), а чистая прибыль — 167,29 млрд ¥, (+3,12%); • рентабельность средних активов в годовом исчислении достигла 0,92%, средневзвешенная рентабельность капитала – 11,95%, достаточность капитала – 17,40%; • покрытие резервов составило 244,48%, что свидетельствует о хорошей способности компенсировать риски. Если сравнивать с банками, которые рассматривала ранее, то картина такая: 🟢 по чистой процентной марже Bank of China и Agricultural Bank of China уступают обозреваемому эмитенту; 🟢 по EPS имеется также лидерство; 🟢 чистая задолженность банка меньше, чем у Bank of China и Agricultural Bank of China; 🟡 дивидендная доходность у трёх банков практически на одном уровне. В общем, эмитент выглядит привлекательнее того же Bank of China, чьи бумаги у меня в портфеле. Но перекладывать средства в другие акции пока желания нет, разве что докуплю CCB (не более). Ожидаю, что чистая процентная маржа продолжит падать и в 2023 году, так как вообще всем китайским банкам приходится снижать маржинальность для предоставления более выгодных условий клиентам. Зачем так делают? Это выгодно государству, ведь необходимо же перезапустить рынок кредитования после COVID-19 и прочих неприятностей. ______________________________________________________ *взята чистая задолженность с TradingView

🔍 Беглый обзор ｜ Bank of China 🔍 🔹 Об эмитенте 🔹 Bank of China — китайский банк, специализирующийся на внешнеэкономической деятельности, инвестиционном банкинге и страховании, оказывающий услуги корпоративным и частным клиентам. Имеет лицензию на печать и выпуск гонконгских долларов. Акции: 🔹 Некоторые показатели 🔹 (на начало 2023) Выручка___________________617,36 млрд ¥ Чистая прибыль___________264,48 млрд ¥ Чистый долг*_______________366,00 млрд ¥ Кол-во акций_______________83,62 млрд шт Marcet Сap__________________1079,46 млрд ¥ EPS_________________________0,73 ¥ EV__________________________1 445,46 млрд ¥ P/E_________________________4,08 NIM_________________________1,76% ROE_________________________0,81% ROA_________________________0,94% 🔹 Конкуренты 🔹 Основными конкурентами Bank of China в Китае являются: • Industrial and Commercial Bank of China; • Agricultural Bank of China; • China Construction Bank. 🔹 Рейтинг🔹 26 мая 2023 рейтинговое агентство Fitch Ratings подтвердило эмитенту Bank of China долгосрочный международный рейтинг в иностранной и национальной валюте на уровне "A". Прогноз "стабильный". 🔔 Что можно сказать? 🔔 Начнём с итогов 2022. Операционная прибыль составила 619,14 млрд ¥, что на 2,22% больше, чем в предыдущем году. Активы и обязательства продемонстрировали стабильный рост: сумма общих активов составила 28,91 трлн ¥ (+8,20%), а объем обязательств составил 26,35 трлн ¥ (+8,10%). Эмитент также работал над предотвращением и контроле рисков. Так, коэффициент неработающих кредитов составил 1,32%, что на 0,01 процентного пункта ниже прошлогоднего показателя, коэффициент достаточности капитала увеличился на 0,99%. Чистая процентная маржа достаточно низкая (всего 1,76%), однако, как понимаю, для китайских банков это норма. Как и у Agricultural Bank of China данный показатель идёт уже на протяжении 5 лет вниз. Также хорошим не является и тот факт, что (согласно journal tinkoff) у эмитента самый высокий уровень просрочки по кредитам среди крупных банков Китая. Теперь поговорим немного о промежуточном отчёте 2023. Чистый процентный доход прибавил 4,75% и составил 233,99 трлн ¥. Операционная прибыль достигла 319,71 трлн ¥ (+8,92%). ROE вырос до 10,6%, а ROA упал до 0,85%. Процентная маржа составляла 1,67%, упав на 0,09 процентных пункта по сравнению с концом прошлого года. Посмотрим, что будет в отчёте за полный 2023. Хоть ожидания в плане восстановления экономики КНР и были завышены, воскрешение из пепла идёт, поэтому надеюсь, что во второй половине 2023 NIM хотя бы отрастёт до 1,73%. Итак, какое моё мнение? Впечатление эмитент создаёт хорошее: находится на верху рейтинга банков по активам и выручке, вкусные дивиденды под 8%. Классно и то, что в Москве есть головной офис дочки и парочка филиалов в восточной части России. Сама держу пару лотов сие бумаги и даже успела получить с них дивиденды. Предпосылок пока к глобальным проблемам не вижу. Единственное, кризис в секторе недвижимости в КНР затрагивает чуть ли не всё, что только может, однако, судя по динамике котировок акций Country Garden, проблемы стали разрешаться) ______________________________________________________ *взята чистая задолженность с TradingView

🔍 Беглый обзор ｜ Agricultural Bank of China 🔍 🔹 Об эмитенте 🔹 Agricultural Bank of China — банк, занимающийся предоставлением корпоративных и розничных банковских продуктов и услуг в Китае и за рубежом. В самом начале своей жизни создавался для помощи колхозам и фермерам. Акции: 🔹 Некоторые показатели 🔹 (на начало 2023) Выручка___________________135,53 млрд ¥ Чистая прибыль___________258,69 млрд ¥ Чистый долг_______________3552,36 млрд ¥ Кол-во акций_______________349,68 млрд шт Marcet Сap__________________947,64 млрд ¥ EPS_________________________0,69 ¥ EV__________________________4500,00 млрд ¥ P/E_________________________3,66 ROE_________________________11,57% ROA_________________________0,76% 🔹 Конкуренты 🔹 Основными конкурентами Agricultural Bank of China в Китае являются: • Industrial and Commercial Bank of China; • China Merchants Bank; • BoCD. 🔹 Рейтинг🔹 25 мая 2023 рейтинговое агентство Fitch Ratings подтвердило эмитенту Agricultural Bank of China долгосрочный международный рейтинг в иностранной валюте на уровне "A". Прогноз "стабильный". 🔔 Что можно сказать? 🔔 В 2022 году Agricultural Bank of China показал хорошие результаты по основным рыночным и бизнес-показателям. Совокупные активы на конец года достигли 33,9 трлн ¥, общая сумма кредитов и авансов клиентам — 19,8 трлн ¥ (рост на 15,1%). Чистая прибыль составила 258,7 млрд ¥, что на 6,92% больше, чем в предыдущем году. Чистая процентная маржа снизилась до 1,90%, а это меньше даже значений в мировой банковской практике (от 3,2 до 4,6%). Возможно, по Китаю это норма, но чтобы это понять, нужно посмотреть отчёты других банков. В общих чертах, рост чистой и операционной прибыли, чистого комиссионного дохода сохранился на стабильном уровне. Теперь посмотрим отчёт за 1Q2023. За три месяца, закончившихся 31 марта 2023 года, банк получил чистую прибыль в размере 72,12 млрд ¥, что на 2,83% больше, чем за тот же период предыдущего года. Операционная прибыль составила 189,37 млрд ¥ (+2,24%). Чистые процентный и комиссионный доходы составил 145,61 млрд ¥ (+3,54%) и 32,55 млрд ¥ (+2,78%) соответственно. Чистая процентная маржа ещё уменьшилась до 1,70%. Операционные расходы увеличились на 5,03%. Имеются неплохие дивиденды. Последняя экс-дивидендная дата была 10.07.2023, доходность составила 8,46%. Единственное, нужно быть готовым к тому, что гэп может быть на процента 2-3 больше доходности и... тянуться эта вакханалия может долго. Из рисков инвестирования в сие бумаги можно выделить: • неудовлетворительные темпы восстановления экономики, что уже отражается на котировках гонконгских акций; • риски сектора недвижимости (Country Garden, живи!); • более сильное, чем ожидается, давление на чистую процентную маржу; • ограничение сделок и операций с иностранными бумагами, как предупреждает Тинькофф. Что могу сказать от себя? Хоть не сильно знакома с банковской системой КНР, эмитент выглядит достойно. Растёт дивидендная доходность, а сумма активов составляет почти 34 трлн ¥. Но, как говорится, всё познаётся в сравнении, поэтому для полноты картины стоит ещё рассмотреть конкурентов.

🔍 Беглый обзор ｜ CSOP Hang Seng TECH Index ETF 🔍 🔹 О фонде 🔹 CSOP Hang Seng TECH Index ETF — субфондом серии CSOP ETF (входят синтетические ETF), который является зонтичным паевым фондом, созданным в соответствии с законодательством Гонконга. Старт торгов: 28.08.2020 Комиссия за управление: 1,05% годовых. Валюта торгов и тикер: HKD ( ). Минимальный лот: 200 шт. Дивидендная доходность: фонд не платит дивиденды. 🔹 Инвестиционная цель 🔹 Предоставление инвестиционных результатов, которые до вычета комиссий и расходов близко соответствуют показателям Hang Seng TECH Index. Управляющий будет использовать стратегию полного тиражирования для достижения инвестиционной цели ETF. 🔹 Характеристики 🔹 • первый в мире ETF, отслеживающий недавно запущенный технический индекс Hang Seng; • использует стратегию полного тиражирования, чтобы зафиксировать результаты деятельности 30 ведущих технологических/инновационных компаний, зарегистрированных в Гонконге; • хорошая диверсификация и более низкая волатильность; • низкий инвестиционный порог, чем инвестирование во все составляющие индекса Hang Seng Tech. 🔹 Составляющие фонда 🔹 В фонд входят акции 30 компаний, наибольшую долю среди которых занимают: • LI Auto Inc 9,69%; • Kuaishou Technology 8,56%; • Xiaomi Corp 8,24%; • Meituan Dianping 8,24%; • Alibaba Group Holding LTD 8,06%; • Tencent Holdings LTD 7,28%; • JD COM Inc 7,19%. Более подробный состав приведён в таблице на 2-ой картинке. 🔹 Основные риски инвестирования в фонд 🔹 • Инвестиционный риск. Инвестиционный портфель фонда может проседать в стоимости из-за любого ключевого фактора риска. • Риск фондового рынка. Инвестиции в долевые ценные бумаги подвержены общим рыночным рискам, и стоимость таких может колебаться из-за различных факторов (например, изменение в инвестиционных настроениях). • Пассивный инвестиционный риск. Управление фондом осуществляется пассивно. Нет возможности по своему усмотрению адаптировать фонд к изменениям рынка. • Валютный риск. Нет гарантии, что валюта не обесцениться. • Риск прекращения. Фонд могут закрыть досрочно при определенных обстоятельствах, например, когда Индекс больше недоступен для сравнительного анализа. • Риск ошибки отслеживания. Фонд может быть подвержен риску ошибки отслеживания — есть вероятность, что показатели будут не точно соответствовать индексу. 🔔 Что можно сказать? 🔔 Прежде всего интересен процентный состав фонда по секторам. Если считать только по акциям, то имеем одну разбивку, при этом на сайте есть диаграмма с другими численными значениями. Могу предположить, что акции акциями, но ведь есть ещё и опционы с фьючерсами, которые учитываются на диаграмме. Если ошибаюсь, то поправьте. Может быть прикуплю 1 лот, однако есть какие-то сомнения. Из составляющих фонда знаю лишь верхушку, и то не всю. Да и 28 августа 2020 года крайне интересная свеча была на старте торгов - так и чувствуется доверие к активу. Стартанули где-то по 20 HKD, а к концу дня финишировали примерно по 7 HKD. Может раньше был один фонд, переименовали, сделали сплит... Не знаю. В общем, что-то захотелось присмотреться к обычным акциям за гонконгский доллар.

🔍 Беглый обзор ｜ Hang Seng China Enterprises Index ETF 🔍 🔹 О фонде 🔹 Hang Seng China Enterprises Index ETF — фонд для отслеживания индексов, целью которого является максимально возможное соответствие показателей индекса предприятий Hang Seng China до учёта расходов. Старт торгов: 04.09.2015 Общая стоимость чистых активов: 24,712 млрд $ Комиссия за управление: 0,67% годовых. Валюта торгов и тикер: HKD ( ) и CNY ( ). Минимальный лот: 200 шт. в HKD и 1 шт. в CNY. Дивидендная доходность: 1,71%. 🔹 Составляющие фонда 🔹 В фонд входят акции 50 компаний, наибольшую долю среди которых занимают: • Meituan 9,23%; • Alibaba Group 9,00%; • Tencent Holdings 8,20%; • China Construction Bank 6,25%; • China Mobile 5,62%. Более подробный состав приведён в таблице на 2-ой картинке. 🔹 Основные риски инвестирования в фонд 🔹 • Инвестиционный риск. Инвестиционный портфель фонда может проседать в стоимости из-за любого ключевого фактора риска. • Риск фондового рынка. Инвестиции в долевые ценные бумаги подвержены общим рыночным рискам, и стоимость таких может колебаться из-за различных факторов (например, изменение в инвестиционных настроениях). • Риск ошибки отслеживания. Фонд может быть подвержен риску ошибки отслеживания — есть вероятность, что показатели будут не точно соответствовать индексу. • Двойной встречный риск. В случае приостановки межконтинентальной торговли держатели единиц смогут торговать своими единицами только на одном рынке, что может затруднить или задержать сделку с инвестором. • Пассивный инвестиционный риск. Управление фондом осуществляется пассивно. Нет возможности по своему усмотрению адаптировать фонд к изменениям рынка. • Риски континентального рынка. Инвестиции Фонда сосредоточены в ценных бумагах компаний, имеющих основные деловые связи с Материком. Стоимость паёв может быть восприимчивой к неблагоприятным экономическим, политическим, валютным, ликвидным, налоговым, юридическим или нормативным событиям, влияющим на рынок материковой части. • Торговый риск. Торговая цена паев на SEHK определяется рыночными факторами. Следовательно, они могут торговаться со значительной премией или дисконтом к стоимости чистых активов Фонда. • Эффективный риск из капитала. Выплата дивидендов из капитала представляет собой возврат или изъятие части первоначальных инвестиций инвестора или любого прироста капитала, относящегося к этим первоначальным инвестициям. Любое такое распределение может привести к немедленному снижению стоимости чистых активов на единицу. • Налоговый риск КНР. Есть риски, связанные с налоговыми законами КНР, нормативными актами и практикой в отношении доходов, полученных в КНР от инвестиций. Любое увеличение налоговых обязательств может отрицательно повлиять на стоимость Фонда. • Общие риски, связанные с юанем. Фонд в HKD, но паи торгуются в юанях. В настоящее время юань не является свободно конвертируемым и подлежит валютному контролю. Оффшорный (CNH) и оншорный (CNY) юани торгуются по разным курсам. Любое расхождение между ними может негативно сказаться на инвесторах. Нет гарантии, что стоимость юаня по отношению к базовым валютам инвесторов (например, HKD) не обесценится. • Риск прекращения. Фонд могут закрыть досрочно при определенных обстоятельствах, например, когда Индекс больше недоступен для сравнительного анализа. 🔔 Что можно сказать? 🔔 Конкретно для меня фонд вполне приемлем со всеми рисками. Часть акций компаний, входящих в актив, я знаю (Alibaba, Baidu, PetroChina, Xiaomi), ещё часть держала (China Mengniu Dairy, China Petroleum & Chemical, China Resources Land), а что-то у меня в портфеле (Bank of China и Tencent). Риски практически такие же, как у иностранных акций за валюту. Если говорить про дивиденды, то, как понимаю, они выплачиваются 2 раза в год: в июне и сентябре. Сентябрьская экс-дивидендная дата пока не известна.

Дорогие мои подписчики, я уезжаю в долгожданный горный поход по Приэльбрусью, поэтому до 1 августа постов не будет! С Интернетом и связью в горах большие проблемы — уж ничего с этим не могу поделать. Однако не надо расстраиваться из-за отсутствия контента. Пока меня не будет, можете повнимательнее изучить посты под следующими хештегами: 1) 🔥 Данный тег содержит рубрику «Новости Китая», в которой вы найдёте переводы китайских статей, связанных с разными компаниями. Также имеются производные новостные теги, которые относятся только к 1 конкретной акции. 2) 📈📚 Под данным тегом находятся две рубрики: «Немного трейдинга» и «Словарик инвестора». Здесь вы найдёте много разборов разных индикаторов технического анализа на конкретных примерах, а также познакомитесь с некоторыми понятиями в инвестициях. Единственное, некоторый контент (3-4 поста) к моему каналу не относится — я не против, чтобы Вы тоже использовали данный хештег, но, пожалуйста, не злоупотребляйте 🙃. 3) 🦉 Если кратко, то всякая всячина. Участие в конкурсах, рандомные факты, шаги на пути становления инвестором, мысли вслух и многое другое. 4) 🔍 и Беглые обзоры российских и китайских компаний, выдержки из отчётов в виде инфографики и краткие выводы — всё это Вы найдёте тут. Материала, к сожалению, не особо много, однако после похода постараюсь исправить ситуацию. Наверняка у кого-то из вас появился вопрос, почему канал содержит такую разношёрстную информацию? Дело в том, что мне интересны все эти направления: технический и фундаментальный анализы, разные китайские новости, составление инфографики и обычное выражение своих мыслей. Пока позволяют время и память, изучаю инвестиции разнобоко, может через годик выделю 2 особо понравившихся направления, которые будут преобладать на канале. А пока ждите моего возвращения! В качестве бонуса прикрепляю фото с прошлого горного похода, который прошёл в мае 2022 года))) 🍀 Не болейте и удачного Вам июля!

🔍 Беглый обзор ｜ Baidu 🔍 🔹 О деятельности 🔹 Baidu — одна из крупнейших китайских цифровых экосистем, управляющая самой популярной в Китае поисковой системой и объединяющая множество крупнейших сервисов от социальных платформ и видеохостингов до передовых решений в области искусственного интеллекта. 🔹 Некоторые показатели 🔹 (на начало 2023) Выручка___________________123,68 млрд ¥ Чистая прибыль___________7,56 млрд ¥ Чистый долг_______________-86,98 млрд ¥ Кол-во акций_______________0,27 млрд шт Marcet Сap__________________34,92 млрд ¥ EPS_________________________27,72 ¥ EV__________________________-52,06 млрд ¥ P/E_________________________4,62 P/S_________________________0,28 ROA_________________________3,38% ROE_________________________1,93% 🔹 Конкуренты 🔹 Основными конкурентами Baidu Core в Китае являются: • ByteDance; • Tencent; • Alibaba; • Sohu; • Qihoo; • Google. 🔹 Акции 🔹 и 🔔 Что можно сказать? 🔔 Согласно прошлому годовому отчёту, в 2023 Baidu планирует ускорять темпы роста выручки за счёт восстановления сегмента интернет-рекламы. Также компания постепенно улучшит маржинальность за счёт повышения операционной эффективности во второстепенных сегментах. Из интересного имеем следующее: • за 31 декабря 2020, 2021 и 2022 годов, дочерние компании Baidu, Inc. предоставили кредиты на основную сумму 6,5 млрд CN¥, 3,1 млрд CN¥ и 22,3 млрд CN¥ соответственно; • общая выручка составила 123,68 млрд CN¥, что на 0,66% меньше, чем годом ранее; • чистая прибыль упала с 7,59 до 7,56 млрд CN¥; • наблюдается увеличение активных пользователей Baidu App. Компания также огласила следующие результаты за первые 3 месяца 2023 года: • выручка от iQIYI составила 8,3 млрд CN¥, увеличившись на 15% по сравнению с прошлым периодом. • общая выручка увеличилась на 9,6% до 31,144 млрд CN¥ против 28,411 млрд CN¥ годом ранее. • чистая прибыль по GAAP составила 6,382 млрд CN¥, против убытка 0,751 млрд CN¥ в предыдущем периоде; • расходы на исследования и разработки составили 5,4 млрд CN¥. Из недавнего можно выделить представление Baidu в марте чат-бота Ernie, ставшего первым крупным китайским ответом на ChatGPT. При этом глава компании заявил, что Ernie 3.5 превзошёл OpenAI, построенного на GPT-3.5, по общим возможностям. Если говорить кратко, то китайский Google в лице Baidu, по-моему, является неплохой компанией для инвестиций. Baidu — это поисковая система, социальная сеть, портал видеоклипов, электронные карты и проч. С такой компанией в родной стране мало, что сможет сравниться. К тому же на счетах организации так много средств хранится, что EV стал отрицательным. Что касается разморозки долларовых акций Baidu, то особых новостей пока нет. Согласно [vc ru], в октябре 2022 года Еврокомиссия подтвердила теоретическую разблокировку активов. Для этого до 7 января 2023 года брокеры должны были подать заявку на разморозку. А что думаете вы о Baidu? Пишите в комментариях Кроме того участвуйте со мной в конкурсе от , делая детальные обзоры на компании 🎁

🔍 Беглый обзор ｜ China Mengniu Dairy 🔍 🔹 О деятельности 🔹 China Mengniu Dairy — один из крупнейших производителей молочной продукции (молоко, кефир, йогурты, сыр и проч.) в Китае, входит в десятку системно-значимых китайских продуктовых компаний. 🔹 Некоторые показатели 🔹 (на начало 2023) Выручка___________________92,59 млрд ¥ Чистая прибыль___________5,18 млрд ¥ Чистый долг_______________28,23 млрд ¥ Кол-во акций_______________ 0,05 млрд шт Marcet Сap__________________1,41 млрд ¥ EPS_________________________1,34 ¥ EV___________________________29,64 млрд ¥ P/E__________________________20,85 P/S__________________________0,02 ROA_________________________0,14% ROE_________________________0,06% 🔹 Конкуренты 🔹 Молочную нишу в Китайской Народной Республике Mengniu делит со следующими компаниями: • Nestlе; • Lactalis; • Danone; • Yili Group. 🔹 Рейтинги 🔹 14 октября 2022 года появилась информация, что Pengyuan International подтверждил рейтинг China Mengniu Dairy Company Limited «BBB+», стабильный прогноз. 🔹 Акции 🔹 🔔 Что можно сказать? 🔔 В течение 2022 года компания сосредотачивалась на сокращении затрат и повышении эффективности предприятия, однако снижение спроса на товары, покупательского потока и эффективности логистики дали о себе знать. Согласно отчёту за 2022 год: • выручка выросла только на 5% по сравнению с предыдущим периодом, составив 92,593 млрд ¥; • прибыль прибавила на 4%, дойдя до 5,184 млрд ¥; • по состоянию на 31 декабря 2021 года в компании работало 47 329 сотрудников (материковый Китай, Гонконг, Океания и Юго-восточная Азия); • достаточно огромный прирост (на 97%) выручки дал сегмент «Other Products», составив 4,809 млрд ¥ от общей суммы. Как показала пандемия, «Монгольская корова» имеет достаточно крепкие ноги, чтобы выдержать нашествие вируса. Так, выручка за 2019 поднялась до 79,03 млрд ¥, в 2020 упала до 76,03 млрд ¥, после чего вновь стала потихоньку расти примерно на 10 млрд ¥ в год. Такая же динамика и у прибыли — маленькая ямка в 2020, а далее медленный рост. Из своих наблюдений могу сказать, что российские инвесторы, несмотря на столь крепкие результаты, побаиваются или просто не хотят инвестировать свои средства в Mengniu. Как не зайду в стакан, вижу маркетмейкера и где-то 7 небольших заявок на покупку/продажу актива. Если смотреть на мультипликаторы, то даже не сильно и удивляет: P/E > 20 и крайне низкий ROE. Возможно из-за этого сейчас стоимость акций и падает. Могу предположить, что сейчас пошла ещё коррекция из-за пиков 2021 года вслед за индексом Hang Seng. А так достаточно хорошая компания: отчёты красивые 😂, «Монгольская корова» старается сокращать выбросы углерода, 28 мая вообще ввела в эксплуатацию первый полностью интеллектуальный завод. В общем, молочное чудо 🥛, которое пока в застое, должно через какое-то время снова показать себя, а пока переживаем падение. Компания может уже и не столь перспективная, однако в Китае и во Вьетнаме местные всё больше употребляют молока в рационе. Ещё есть, куда расти и что модернизировать! А вы знали о существовании China Mengniu Dairy? Пишите в комментариях Кроме того участвуйте со мной в конкурсе от , делая детальные обзоры на компании 🎁

🔍 Беглый обзор ｜Tencent Holdings 🔍 🔹 О деятельности 🔹 Tencent — ведущая мировая технологическая компания, инвестирующая в разные ИТ-бизнесы, издающая одни из самых популярных в мире видеоигр (например, League of Legends, Honor of Kings, Valorant и PUBG Mobile). Владеет социальной сетью WeChat, крупнейших платежных платформ в стране Weixin Pay, третьей по величине платформой облачной инфраструктуры в Китае Tencent Cloud и многими другими интересными направлениями. 🔹 Некоторые показатели 🔹 EV____________________________473 269 млн ¥ Капитализация________________403 606 млн ¥ P/E___________________________2,14 P/S___________________________0,73 P/BV__________________________0,77 EV/EBITDA____________________3,17 Долг/EBITDA__________________0,47 ROE__________________________26,1% ROA__________________________11,9% 🔹 Рейтинги 🔹 S&P Global Ratings подтвердило Долгосрочный Международный рейтинг в национальной валюте эмитента Tencent Holdings «A+», прогноз «стабильный». 🔹 Акции 🔹 🔔 Что можно сказать? 🔔 В 2022 году у Tencent наблюдалось снижение чистой прибыли на 17%, что скорее всего является следствием кризиса. Выручка же особо не уменьшилась — сокращение всего на 1%. Долг/EBITDA также на минимальных показателях — составляет всего 0,47. Иными словами, имеется высокая вероятность того, что компания успешно погасит свой долг в случае чего. Открытие китайской экономики в начале 2023 года является мощным драйвером для восстановления потребительского спроса, который поддержит многие отрасли — онлайн-развлечения, соцсети, онлайн-рекламу, видеоигры, цифровые платежи. Ожидается, что в ближайшие 3 года темпы роста выручки Tencent составят в среднем около 11–12% г/г. Стоит отметить, что компартия медленно смягчает свою политику тотальных ограничений на видеоигры, что является позитивной новостью для держателей акций. Учитывая, что 32% выручки Tencent приходятся как раз на видеоигры, это однозначно хорошая новость. Компания планирует получить листинг в Гонконге в юанях в дополнение к гонконгским долларам. Такой манёвр позволит привлечь инвесторов с материкового Китая, а также увеличит ликвидность, а ценообразование станет более эффективным. В общем, весьма неплохая компания, если рассматривать в долгосрочной перспективе. Не смотря на высокую конкуренцию в IT-секторе Китая, Tencent является бесспорным лидером китайского интернета и одной из крупнейших в мире игровых компаний. А что вы думаете о Tencent Holdings? Когда впервые узнали о компании? Пишите в комментариях

🔍 Беглый обзор ｜Haidilao 🔍 🔹 О деятельности 🔹 Haidilao International Holding Ltd. — инвестиционная холдинговая компания, занимающаяся эксплуатацией ресторанов и доставкой товаров под брендом Haidilao. Она также занимается логистикой и оптовой торговлей, а ресторанный бренд специализируется на горячей кухне. 🔹 Некоторые показатели 🔹 Рыночная капитализация______________104,35 млрд HKD Общий долг______________________________9,88 млрд HKD EBITDA__________________________________4,86 млрд HKD EV/EBITDA______________________________17,48 EV/R_____________________________________3,60 Beta_____________________________________0,67 🔹 Рейтинги 🔹 Fitch 13 июня 2022 г. изменило прогноз по рейтингу Haidilao на «негативный» и подтвердило рейтинги на уровне «BBB-» 🔹 Акции 🔹 🔔 Что можно сказать? 🔔 Выручка сети ресторанов за год составил 34,7 млрд юаней, что на 15,5% меньше, чем в 2021 году, тогда данный показатель составил 41,1 млрд юаней за год. Исходя из общих показателей, в 2022 году темпы роста сети продолжали замедляться. Хоть и возобновилась работа некоторых закрытых ресторанов, было произведено закрытие 50 убыточных точек. По состоянию на 31 декабря 2022 г. в эксплуатации находятся 1 349 ресторана Note в материковом Китае и 22 ресторана Haidilao в Гонконге, Макао и Тайване. В 2021 году выручка и выросла, однако прибыль отсутствовала, что можно объяснить пандемией COVID-19, когда был масочный режим, изоляция и карантинные меры. В такой ситуации далеко не до ресторанов! В 2020 году «чистый долг/EBITDA» достиг отметки 2,19, а в 2021 вырос до рекордных 7,52! Считается, значение данного коэффициента не должно превышать 3, что означает отсутствие у компании не имеет чрезмерной задолженности. На данный момент, «чистый долг/EBITDA» составляет всего 0,52. Картина спорная для Haidilao: очень, прошу прощения, стрёмный 2021 и более-менее прибыльный 2022. Немного напрягает факт того, что в 2021 году был убыток в 4,16 млрд юаней, а уже на следующий год сеть ресторанов смогла выйти к прибыли в 1,37 млрд юаней. Хотя здесь, думаю, утрирую, так как после пандемии и сидения дома китайцы вполне могли массово пойти в рестораны, тем самым не позволив работать компании в убыток. Также не нравится и уменьшение общего числа активов компании: во время COVID-19 значения были примерно на одном уровне, а как в 2022 начали снимать ограничения, то случилась просадка на 23%. Как так? Если сравнивать с Jiumaojiu, одним из конкурентов, то Haidilao выигрывает по многим пунктам, так к у неё EBITDA в 11 раз больше, а EV/EBITDA на 14,58 пунктов меньше. Долг, конечно, у Haidilao в 5,88 раз больше, чем у той же Jiumaojiu, однако у них и капитализация разная: Jiumaojiu явно уступает Haidilao. Остаётся лишь ждать и смотреть, сможет ли наша холдинговая компания в 2023 году оправиться от последствий карантинных мер и наращивать не только выручку, но и прибыль? Или же она не сможет справиться с долговой нагрузкой и обанкротится? Какие мысли у Вас по этой акции? Может бывали в этой сети ресторанов? Пишите в комментариях

🥛中国牛奶🥛 Беглый обзор China Mengniu Dairy China Mengniu Dairy Company Limited – инвестиционная холдинговая компания, производящая молочные продукты в Китайской Народной Республике. CMD работает в 4 сегментах: жидкие молочные продукты, мороженое, сухие молочные продукты и другие. Компания входит в топ-30 крупнейших брендов Китая, в топ-3 крупнейших китайских компаний производителей потребительских товаров, в топ-500 самых дорогих брендов мира. 🔹 О финансах 🔹 Выдержка из отчёта за 2021 год: - выручка: 88,14 млрд ¥ - общий капитал: 41,99 млрд ¥ - оборотные активы: 31,02 млрд ¥ - внеоборотные активы: 67,08 млрд ¥ - текущие обязательства: 29,07 млрд ¥ - долгосрочные обязательства: 27,03 млрд ¥ Более подробно смотрите на изображениях ниже. 🔹 Конкуренты 🔹 🥛 Nestlе; 🥛 Lactalis; 🥛 Danone; 🥛 Yili Group – основной конкурент в Китае. 🔹 Рейтинги 🔹 3 августа 2022 рейтинговое агентство S&P Global Ratings подтвердило эмитенту China Mengniu Dairy Company долгосрочный Международный рейтинг в иностранной валюте на уровне «BBB+». 13 октября 2022 рейтинговое агентство Moody's Investors Service подтвердило эмитенту China Mengniu Dairy Company долгосрочный Международный рейтинг в национальной и иностранной валютах на уровне «Baa1». Прогноз по рейтингу - «стабильный». 🔹 Акции 🔹 🏆 Краткие итоги 🏆 1) Хоть молочные продукты в Азии не так популярны, как, например, в России, China Mengniu Dairy более 15 лет показывает впечатляющий рост среди компаний молочного сегмента. 2) Большая часть выручки приходится на жидкое молоко. Остальные виды продукции (мороженое, сыры и проч.) не взыскали столь большой популярности. 3) В 2020 году выручка и прибыль снизились из-за обострения ситуации с COVID-19. В 2021 картина улучшилась - прибыль выросла на 1,46 млрд ¥. Считаю, что перспективы у China Mengniu Dairy достаточно хорошие. Компании ещё есть, куда расти. Хоть она и ориентирована в основном на внутренний рынок, коренному населению всё равно не хватает молочной продукции. К тому же китайский организм становится с каждым поколением более устойчивым к лактозе, а это значит, что спрос на молочку будет только расти. Ждём отчёт за 2022 год...

🏦 中国房地产 🏦 Беглый обзор China Resources Land China Resources Land Ltd, основанная в 1994, работает как инвестиционная холдинговая компания, которая занимается инвестициями и управлением недвижимостью. CRL осуществляет свою деятельность в сегментах: - продажа объектов недвижимости; - инвестиции в недвижимость и управление; - гостиничный бизнес; - строительство; - отделочные работы и другие. 🔹 О финансах 🔹 Выдержка из отчёта за 2021 год: - внеоборотные активы: 334,5 млрд ¥ - оборотные активы: 615,3 млрд ¥ - текущие обязательства: 464,6 млрд ¥ - долгосрочные обязательства: 193,1 млрд ¥ - выручка: 212,1 млрд ¥ Контрактные продажи за 5 лет выросли на 143,5 млрд ¥. 🔹 Рейтинги 🔹 30 августа 2022 года компания подтвердила свой рейтинг BBB+. 🔹 Награды🔹 CRL с 2004 по 2009 год шесть лет подряд выигрывал «Китайскую голубую фишку в сфере недвижимости» 🔹 Акции 🔹 🔹 Новости 🔹 🔥 11 января в Пекине состоялся ежегодный форум тенденций в сфере недвижимости Китая 2023 и 23-я Китайская жилищная ярмарка CIHAF на тему «Сила веры: эволюция и реконструкция». На мероприятии обсуждали качественное развитие отрасли недвижимости. В планах у компаний наращивать обороты и «улучшать эту отрасль» в 2023. На этом собрании, кстати, присутствовал руководитель China Resources Land. 🔥 19 января CRL и правительство района Наньшань Шэньчжэня провели церемонию подписания проекта строительства и эксплуатации умного города в центральном районе Хоухай. Согласно соглашению, China Resources Land возьмет на себя услуги трёх основных секторов умной эксплуатации, промышленные услуги, муниципальное управление и техническое обслуживание. 🏆 Краткие итоги 🏆 1) Как уже говорилось, у компании из года в год растёт выручка. Её увеличение говорит об эффективной деятельности компании в отношении производственных процессов и на рынке. 2) Уменьшение прибыли в 2020 году на 373 млн ¥ можно списать на набиравший обороты COVID-19, который прогнул под себя и людей, и экономику, и страну. В 2021 году компания адаптировалась к ситуации - увеличение прибыли на 3,3 млрд ¥. По факту, компания немного отыграла свою просадку за 2020. 3) Эмитент благодаря отчётам и заслугам внушает доверие. Верхушка настроена решительно идти вперёд, а этому ещё и способствует восстанавливающая экономика Китая. Ждём отчёт за 2022 год...