Хэштег #tбанк | Тинькофф Инвестиции Пульс

🏦 Т-Технологии (T) | Теперь выглядит дешево и перспективно ◽️ Капитализация: 759 млрд ₽ / 282,9₽ за акцию ◽️ Чистая прибыль ТТМ: 191 млрд ₽ ▫️ скор. ЧП ТТМ: 180 млрд ₽ ▫️ fwd P/E 2025: 3,9 ▫️ P/B: 0,9 ▫️ fwd дивиденд 2026: 7,8% ✅ Недавно публиковал подборку интересных компаний с потенциалами роста и там одним из фаворитов были Т-Технологии. Отчеты у компании продолжают выходить хорошими, но для инвесторов важнее, что на фоне общей коррекции цена акций стала ниже. 👆 На первый взгляд, в 1п2026 чистая прибыль снизилась на 7% г/г, но если произвести корректировки на операции с фин. инструментами и курсовые разницы, то прибыль выросла на внушительные 57% г/г. ✅ В базовом сценарии компания сможет заработать около 190 млрд р скор. чистой прибыли за 2026й год (fwd p/e = 3,9). Конечно, это дороже Сбера, но дивиденды здесь тоже исправно платятся и расти бизнесу еще есть куда. ✅ По итогам 2кв2026 будет направлено 4,7р на акцию в виде дивидендов (ожидаемо больше 30% от чистой прибыли за квартал). ✅ Т-Технологии выкупили около 25 млн акций с начала 2026 года в рамках программы buyback. Компания продолжит buyback акций с рынка общим объемом до 5% капитала, который во многом пойдут на программы долгосрочной мотивации. Выводы: Как и во всех последних отчетах здесь даже придраться не к чему. Практически все статьи доходов растут и рисков стало явно меньше, а оценка стала более привлекательной. На мой взгляд, от текущих значений есть потенциал роста около 50% в среднесрочной перспективе. Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией #T

📊 Обновление по позициям Геополитику сознательно трогать не буду. Ситуация слишком непредсказуемая, а «умные» прогнозы про глобальный расклад чаще превращаются в словоблудие для заполнения ленты. Предпочитаю делиться тем, что могу просчитать — сделками и уровнями. 🏦 Следую своему плану: Основная идея — закрытие дивидендного гэпа 2025 года и движение в зону 330±. Неделя закрылась хорошо, цену поджимают к верхней границе канала. Позицию держу, не трогаю (хотя эта «вялотекущая шизофрения» уже поднадоела 😉). 🛢 По Лукойлу немного перебрал спек. позицию. Напомню, заходил в три этапа: 5504, 5380 и 5316 План был такой: при пробое минимума пятницы — закрывать наборы по 5316 и 5380. Фактически сегодня закрыл третий добор: 5316 → 5379. По остатку цели без изменений: TP1: 5450 TP2: 5600 📡 В Т‑банке частично разгрузился: на счёте у Т‑брокера закрыл по 326,3 — счёт маленький, а платить за плечо надоело. На другом брокерском счёте позицию держу. Текущая цель по оставшейся позиции: TP: 335–340. 💹 {$EHK6} (торгую вечный фьюч на bybit) Дали восстановить то, что сдавал по 2453, со средней около 2310. Глобально жду дальнейшего восстановления по эфиру. Пока заход в зону 2600 - 2700. 🧩 Для чего всё это пишу Всё выше — не инвестрекомендация, а мой рабочий план. Пишу это, чтобы: - самому дисциплинироваться уровнем и логикой, - и вам было проще сравнить свои идеи с чужой, но живой практикой (не Нострадамус, иногда ошибаюсь, как и все трейдеры, рынок - это живой организм.

🏦 Т-Технологии | По какой цене будет интереснее Сбера? ◽️ Капитализация: 830 млрд ₽ / 3095₽ за акцию ◽️ Чист. % доход ТТМ: 324,6 млрд ₽ ◽️ Чист. комисс. дох. ТТМ: 136,3 млрд ₽ ◽️ Чистая прибыль ТТМ: 154,9 млрд ₽ ▫️ скор. ЧП ТТМ: 127,2 млрд ₽ ▫️ fwd P/E 2025: 5,9 ▫️ P/B: 1,1 ▫️ fwd дивиденд 2025: 6,2% ✅ Пои опасения того, что результаты за 3кв2025 года будут хуже из-за того, что отпадет эффект слияния с Росбанком оправдались лишь частично. Банк продолжает расти практически по всем фронтам: ◽️Чист. % доход после резерва: 84,7 млрд (+37% г/г) ◽️Чист. комм. доход: 38,5 млрд (+31% г/г) ◽️Чист. прибыль акционерам: 40,1 (+6% г/г) ◽️Скор. ЧП: 40,1 (+60% г/г) ◽️Кол-во клиентов: 52,8 млн (+16% г/г) 👆 В целом, даже если убрать разовые доходы, то банк может показать прибыль за 2025й год около 135 млрд р (fwd p/e = 5,9), а fwd дивиденды при выплате 30% по МСФО могут в сумме за 2025й год составить около 6,2%. ✅ Скорректированная чистая прибыль растёт несмотря на то, что формирование резервов под кредитные убытки в 3кв2025 увеличилось на 60% г/г (если не считать тех, что были связаны с объединением бизнесов). ✅ Не вижу особых препятствий для дальнейшего роста, хотя он будет замедляться. До масштабов Сбера по количеству клиентов банку осталось сделать х2, а вот по объему активов - возможностей больше (х3 - вполне возможно лет за 5). 👉 Для пользователей экосистема строится, конечно, очень удобная. У меня самого за последние 3 года очень сильно расширился перечень сервисов и услуг банка, которыми пользуюсь 😁 ✅ До конца 2026 года банк объявил байбэк до 5% от общего количества акций, но они пойдут на программу долгосрочной мотивации менеджмента. Выводы: Отчет хороший и даже особо не к чему придраться. Однако, цена до сих пор кусается. Смысла покупать акции с fwd p/e 2025 = 5,9, когда тот же Сбер стоит 4,2 прибыли - не вижу, особенно, если учесть существенную разницу в див. доходности. Текущая цена уже закладывает приличный рост бизнеса. При прочих равных, только ниже 2700 бумаги были бы интереснее, чем Сбер. Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией #T

🏦 Т-Технологии | Кратко по результатам 2кв2025 ◽️ Капитализация: 905 млрд ₽ / 3374₽ за акцию ◽️ Чист. % доход ТТМ: 301,6 млрд ₽ ◽️ Чист. комисс. дох. ТТМ: 127,2 млрд ₽ ◽️ Чистая прибыль ТТМ: 152,6 млрд ₽ ▫️ скор. ЧП ТТМ: 115,1 млрд ₽ ▫️ fwd P/E 2025: 6,9 ▫️ P/B: 1,5 ▫️ fwd дивиденд 2025: 5,9% ✅ Банк очередной раз показал взрывной рост всех показателей, несмотря на непростую ситуацию в секторе. Результаты за 2кв2025: ◽️Чист. % доход после резерва: 77,2 млрд (+41% г/г) ◽️Чист. комм. доход: 34 млрд (+41% г/г) ◽️Чист. прибыль акционерам: 42,5 (+81% г/г) ◽️ Кол-во клиентов: 51,4 млн (+16% г/г) 👆 Важно понимать, что во многом этот рост обусловлен объединением с Росбанком. Уже в следующем квартале, по идее, мы должны будем увидеть приличное замедление темпов роста. ✅ Кстати говоря, объединение с Росбанком прошло в итоге вполне нормально, размытия долей акционеров больше быть не должно. ❗️ Скор. чистая прибыль во 2кв2025 выросла всего на +17% г/г до 28,9 млрд р, если не учитывать разовые статьи доходов и расходов (переоценку активов, доходы от операций с иностранной валютой и т.д.). ✅ Банк рекомендовал дивиденды за 2кв2025 в размере 35р на акцию. Суммарная доходность по итогам 2025 года будет около 198 рублей на акцию (5,9% к текущим), что маловато, но для растущего бизнеса ОК. ❌ Доля неработающих кредитов перестала расти, снизившись до 6,5% (против 6,6% на конец 1кв2025). Резервы под обесценение кредитного портфеля растут, но пока находятся на исторически низком уровне относительно валовой стоимости кредитного портфеля. Выводы: У банка всё отлично и свои позиции на рынке он продолжит укреплять, но дальше рост сильно замедлится, так как исчезнет эффект объединения с Росбанком. Будущее замедление темпов роста никак не сочетается с текущей оценкой по fwd p/e 2025 = 6,9, когда тот же Сбер стоит 4,4 прибыли. Справедливая цена, на мой взгляд, также остается на уровне около 2670 р. Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией #T