Хэштег #glassnode | Тинькофф Инвестиции Пульс

📉 Структура рынка биткоина изменилась с «эйфории» на «хрупкость» По данным еженедельного отчета компании Glassnode, структура рынка биткоина претерпела значительные изменения, перейдя в состояние «хрупкости» после волатильности, наблюдаемой в середине августа. Снижение спроса и замедление притока капитала послужили причиной для осторожной оценки перспектив цены BTC в ближайшие недели. В последнюю неделю курс биткоина значительно колебался: сначала он упал до $112 тыс., а затем резко подскочил до $117 тыс., после чего снова начал снижаться, опускаясь ниже $110 тыс. Важно отметить, что доля биткоинов, находящихся в прибыли, сократилась с 95,3% до 90,8%, что указывает на рост риска продаж на фоне fear of further decline. Среди прочих признаков активизации рынка — увеличенный объем крупных транзакций, который составил $10,3 млрд, что выше статистической нормы. Однако, число активных адресов в сети снизилось, сигнализируя об уменьшении спекулятивного интереса к биткоину. Эксперты Glassnode также отметили значительный отток капитала от биткоин-ETF в размере $1,17 млрд, что может отражать фиксацию прибыли со стороны институциональных инвесторов. На данный момент, дальнейшее движение курса биткоина остается неопределенным, и, согласно различным аналитическим прогнозам, возможен как рост, так и продолжение консолидации.

Struggling with Fear, Uncertainty and Doubt 🖖 Радует и весьма обнадеживает то, с какой легкостью и непринужденностью биткоин переживает очередной FUD, связанный с уничтожением очередной централизованной биржи Bitzlato. Сама эта биржа никому неинтересна, и наверняка ее использовали для отмывания денег. Важно другое: под сурдинку дела Bitzlato прощупываются возможности давления на Binance. Как сообщается, главным контрагентом Bitzlato была Binance, на которую перетекли средства в размере десятков миллионов долларов через промежуточные кошельки. 🛑 Сценарий удушения Binance может быть очень простым. В рамках расследования отмывания денег крипта, поступившая на биржу, может быть «помечена», а биржевые кошельки, на которые она поступила, могут быть заблокированы по требованию властей. Централизованные биржи устроены так, что «помеченная» крипта может оказаться на произвольном кошельке, вообще никак не связанном с ее источником вне биржи. Так что требование блокировки кошельков может коснуться любого пользователя — это как лотерея с проигрышем. Страх попасть под раздачу приведет к массовому оттоку средств, и это может стать началом конца Binance — крупнейшей в мире централизованной биржи, практически монополиста. Движение цены биткоина говорит о том, что рынок либо не верит в такую возможность, либо уже готов к ней, получив прививку от краха FTX. Значит подобные манипуляции со стороны властей работают все хуже. 🔍 Напоследок еще ложечка свежего позитива от glassnode: осциллятор Stablecoin Supply Ratio впервые более чем за год — и довольно резко — переместился в зеленую зону. В зеленой зоне стейблкоины перетекают в биткоин, в красной — наоборот. Столь интенсивного перетока средств из стейблкоинов в биткоин не было даже во время вершины бычьего рынка 2021.

Bottom and bottomer 📉 Медвежий рынок 2022-23 годов привел к снижению реализованной капитализации биткоина на 18.8% (рис. 1). Это самый крупный в истории отток капитала из сети, если не считать повышенную волатильность первых лет биткоина «медвежьим рынком». Абсолютные потери в 2022-23 в любом случае рекордные — сеть покинули $88 млрд. Реализованная капитализация вычисляется так, что каждая монета учитывается не по текущей рыночной цене, а по той цене, по которой она в последний раз меняла владельца. Таким образом, реализованная капитализация — это наилучшее приближение объема капитала, размещенного в сети. 🔻📊 Объем и процент снижения реализованной капитализации — не единственные метрики, показавшие рекордные значения во время нынешнего медвежьего рынка. Доля монет, находящихся в профите, опустилась ниже 25%, чего никогда не случалось (рис. 2). Даже стандартные технические индикаторы показывают абсолютную беспрецедентность происходящего. 200-недельная скользящая средняя, еще год назад бывшая никогда не пробиваемой поддержкой для цены, сейчас равна примерно $24,500 (рис. 3). Цена пробила поддержку в июне 2022, закрепилась снизу, и сейчас поддержка выше цены почти в полтора раза. 🛸 История наблюдений за рынком биткоина позволяет уже несколько месяцев подряд говорить, что мы на дне. Однако за каждым дном следует новое, еще более глубокое. Является ли всякое новое дно только лучшей возможностью для инвестиций — покажет время.

Стремительный рост эфира в последние два-три дня объясняют новостями о скором «Слиянии», т.е. переходе основной сети на энергоэффективный консенсус Proof-of-Stake, который, как ожидается, произойдет уже в сентябре 2022. Однако согласно , значительный вклад в рост цены эфира внес шорт-сквиз на срочном рынке централизованных бирж (). Всего за один час было ликвидировано коротких позиций на $98 млн. Это очень много — бывает, что объем биржевых ликвидаций по биткоину за сутки меньше этой суммы. Как по мне, инвестирование в эфир сейчас — в большей степени лотерея, чем когда-либо. С переходом на PoS, актив окончательно станет «ценной бумагой», а не товаром. В представлении председателя Комиссии США по ценным бумагам и биржам Гарри Генслера только биткоин является товаром (commodity), а все остальные криптовалюты суть ценные бумаги. У любой ценной бумаги, в отличие от товара, есть эмитент, что противоречит идее децентрализации криптовалютных активов. Я склонен согласиться с председателем SEC, 99% криптовалют едва ли можно считать децентрализованными, кроме может быть анонимных сетей — , , и т.д. Вот и сеть эфира после «Слияния» будет контролироваться несколькими крупными валидаторами, над которыми будет надсматривать Педалик (Виталик Бутерин). В оценке актива большее значение будет иметь скорость транзакций, дешевизна комиссий и вообще надежность сети — как по части работоспособности, так и по части отсутствия уязвимостей. И тут я сомневаюсь, что эфир будет настолько лучше , , и т.д., насколько выше он сейчас котируется.

КОРОТКО О ГЛАВНОМ 🖖 Биткоин в изнуряющем боковике, который напоминает июль 2021 года, и снова актуален грустный Пабло Эскобар. 📊 Согласно Cryptoquant, принципиально ничего не меняется: ₿TC-балансы бирж снижаются (рис. 2), а ₿TC-резерв, удерживаемый майнерами, медленно, но верно, растет (рис. 3). Правда, если сравнить график биржевых балансов недельной давности с нынешним, то можно заметить, что сервис подкорректировал его задним числом. 🔍 Поэтому полезно сверять данные с другим поставщиком аналитики. Glassnode показывает другие цифры, не отменяя, впрочем, долгосрочный тренд (рис. 4). Биржевые балансы постепенно снижаются — вчера снова обновился трехлетний минимум, теперь он равен 2,454,394.217 ₿TC. 🐳 Третий по величине ₿-кошелек без фанатизма пополнился на 684 ₿TC (рис.5). Purpose Bitcoin ETF за неделю купил на спотовом рынке 914 ₿TC (рис. 6). 🐳 CEO Майкл Сейлор на «дне инвестора» ( подтвердил стратегию скупки биткоина и рассказал, что руководство размышляет о том, как в будущем получать доход от биткоина, которым владеет компания. Вариантов немного: давать его в долг или наоборот набирать долг на долгий срок под обеспечение биткоином для каких-нибудь проектов, в том числе с участием «надежных контрагентов». 🐳 Биткоин используется все больше именно крупными деньгами, например, доля объема транзакций стоимостью $100K и выше достигла 99.3% (рис. 7). В первом квартале 2021 года она была равна 97.5%, а в начале 2017 года — 58%. При этом комиссии в сети минимальны, и перевод нескольких сотен долларов не дороже, чем через банк. ⚒ Хороший материал о тенденциях в добыче биткоина в 2022 году: Коротко о главном: •хешрейт сети через год удвоится; •конкуренция вырастет, маржинальность бизнеса снизится; •повысится значимость инноваций вроде «иммерсионного охлаждения», которое внедряет ; •все большее значение будет иметь стоимость электроэнергии и ее углеродная нейтральность. 🇷🇺 В этом смысле (чисто экономически) хорошие позиции у РФ. Наша страна в октябре уже была на третьем месте по величине хешрейта, контролируемого на территории страны, после США и Казахстана с долей более 13%. Скорее всего в следующем году РФ выйдет на второе место. Что касается экологии и ESG, то проекты, подобные проекту по добыче биткоина прямо на месторождениях с использованием энергии утилизированного попутного нефтяного газа вместо его сжигания, кроют карты как критиков неэкологичности добычи биткоина, так и критиков неэкологичности добычи нефти. До новых встреч в эфире!

КОРОТКО О ГЛАВНОМ 🖖 На уходящей неделе биткоин торговался в диапазоне $46770-51984 по данным биржи Binance. На новостях о рекордной с июня 1982 года инфляции в США биткоин кратковременно превысил $50K, но потом произошло крупное пополнение биржи Binance, и цена биткоина вернулась на уровни ниже $50K — вероятно, снова «спуфинг». 📊 С точки зрения Cryptoquant все располагает к дальнейшему росту цены биткоина в среднесрочной перспективе: балансы бирж после кратковременного роста в середине недели вернулись к снижению (рис. 1), а майнеры накопили максимальное количество ₿TC в этом году (рис. 2). 🔍 Glassnode сообщает, что количество монет, которые долгосрочно удерживаются или потеряны, достигло 11-месячного максимума (рис. 3). Полюбопытствовал, как вычисляется эта метрика — объяснить довольно сложно, как минимум она использует другую метрику (liveliness). Разумеется, в результате вычислений получается некоторое приближение, но смысл метрики действительно соответствует ее названию. На графике хорошо видна динамика: в отличие от весенних пиков цены, достижение осенних не привело к сокращению монет ходлеров, а только приостановило накопление. При нынешних ценах накопление начало снова расти. 💰 Крупнейший спотовый биткоин-ETF (канадский, пока американских нет) Purpose Bitcoin ETF, начиная с конца ноября, начал быстро наращивать позицию в биткоине (рис. 4), что также подтверждает ускорившееся накопление. 🐳 Третий по величине ₿-кошелек проснулся. На прошлой неделе, когда индекс страха и жадности указывал на «экстремальный страх», кит на покупки не решился. На этой неделе кошелек начал пополняться, купив во вторник сразу 2702 ₿TC (рис. 5) — рекордное количество монет за одну транзакцию для кита. Далее кошелек пополнялся ежедневно, и за неделю пополнился на 3887 ₿TC. ⚒ Сложность добычи в сети биткоина выросла на 8.33%. И хешрейт, и сложность добычи сейчас практически на максимальных значениях, так что фундаментальная причина майского обвала полностью преодолена. Биткоин сейчас — как никогда безопасная сеть и при этом с невысокими комиссиями. Согласно Glassnode, 7-дневная скользящая средняя всех комиссий, уплачиваемых майнерам за час, достигла 5-летнего минимума и равна 0.482 ₿TC в час (рис. 6). Сейчас комиссии в сети ниже, чем даже во время медвежьего рынка 2018 года. Вероятно, обновление сети Taproot начинает играть свою положительную роль. ⚒ Если бы сложность добычи не была пересмотрена вчера, то скорее всего уже сегодня (вечером по времени западного побережья США), 12-12-2021, были бы добыты 18,900,000 ₿TC, т.е. осталось бы добыть 2,100,000 из 21,000,000 ₿TC. Вот такая магия цифр. Значение «дна биткоина» превысило $18,200 (рис. 7). Похоже, после трех красных недельных свечей, эта неделя закроется зеленой, хоть и крохотной. Подробнее о «дне биткоина»: До новых встреч в эфире!

КОРОТКО О ГЛАВНОМ 🖖 Нынешний коронадамп набирает силу и выглядит уже не так смешно, как неделю назад. Неопределенность вокруг нового штамма, осмелевший Дж. Пауэлл, которого не поймешь (не то инфляция временная, не то может стать постоянной) и которому неймется ускорить «тейперинг» — все это толкает рынки вниз. И хотя фондовый рынок тоже погружается, криптодамп, случившийся утром 4 декабря, сложно объяснить только страхом и неопределенностью. 📊 По информации , накануне дампа биржи пополнились монетами, что вполне ожидаемо (рис. 1, 2). Причем в первую очередь пополнилась биржа (рис. 3). Дамп напоминал тот, что случился в этом году в — 7 сентября, когда начал действовать известный закон республики Сальвадор. Тогда было почти столько же ликвидаций, и кредитное плечо сократилось почти в той же пропорции, как на этой неделе (рис. 4). Правда, абсолютное значение кредитного плеча сейчас все еще на высоком уровне, так что еще одна массовая ликвидация выглядит вполне реальной — в случае нырка цены биткоина ниже уровня $40K. 😎 Вилли Ву написал, что в отличие от 2017 года нынешняя коррекция выкупается «креветками» (рис. 5). Кто такие «креветки» (shrimps), поясняет рис. 6. Вилли Ву считает, что нынешний рынок отличается от рынка четырехлетней давности, и выкуп «креветками» — еще одно отличие. Давно хотел написать об этом отдельный пост, но все ленюсь. Перечислю тезисы, озвученные аналитиком в конце октября в одном из подкастов: •бычий цикл начался в прошлом году с покупок биткоина институциональными инвесторами; •майнеры перестали продавать добытое (); •влияние халвинга снижается, четырехлетние циклы сглаживаются; •долгосрочные держатели, купившие биткоин три года назад, — это в основном свинг-трейдеры с длительным горизонтом, их доля постепенно снижается; •в целом, игроки на рынке становятся все менее игроками, а сам рынок — игрой (Ponzi game); •рост рынка, вероятно, продлится еще полгода или даже год. 😎 Вернемся к дампу. Вилли Ву считает, что он частично был вызван «спуфингом» на Binance. Спуфинг — манипуляция ценой, когда крупный игрок маскируется либо под продавца, либо под покупателя, и за этим следует либо дамп, либо соответственно памп. Вспоминаем, что именно на Binance завели много монет, и вряд ли они на самом деле проданы. 🔍 С другой стороны, любопытная информация от : резко уменьшилось число монет с возрастом от 2 до 3 лет (рис. 7). Значит все-таки новостной FUD действует, и часть долгосрочных держателей, закупившихся во время медвежьего рынка 2018, решила забрать свой профит. С точки зрения Вилли Ву это позитивный фактор: прибыль зафиксировали не убежденные максималисты, а те самые долгосрочные трейдеры, и поэтому их доля еще снизилась. 📈 Да, Вилли Ву — оптимист. Посмотрим, что говорят пессимисты. «Инвестор-миллиардер Луи Навелье допустил падение биткоина до $10K» ( Однако «дно биткоина» (200-недельная скользящая средняя) превысило $18К (рис. 8), поэтому если биткоин упадет до $10K, произойдет событие, которого никогда не было и вероятность которого очень мала. Так что «инвестор-миллиардер» — либо невежда, либо манипулятор. 🍿 Напоследок немного светской хроники из криптотвиттера. Президент Сальвадора Найиб Букеле объявил, что купил еще одну просадку на 150 ₿TC ( Сейчас ₿-баланс государства равен 1370 ₿TC. Джастин Сан, основатель , сообщил, что купил на просадке 100 ₿TC. На что Букеле заметил, что Сан должен купить еще 50, чтобы «соответствовать», что Сан с радостью и сделал ( Похоже на манипуляцию Джастином Саном. Питер Шифф продолжает огрызаться, несмотря на то, что золото имеет за год отрицательную доходность. До новых встреч в эфире!

КОРОТКО О ГЛАВНОМ 🖖 Привет, можно было бы сказать, что на этой неделе снова, как и в марте 2020, случился коронадамп, но выглядит он скорее как пародия на самого себя. По первым и еще непроверенным сообщениям штамм «Омикрон» распространяется быстрее дельта-штамма (рис. 1). Вспомним, что дельта-штамм так и не получил своего коронадампа, поскольку FUD, связанный с ним, распространялся почти одновременно с запретом добычи криптовалют в Китае в мае 2021. 🤷‍♂️ С точки зрения наблюдателя из марта 2020 реакция рынка на апокалиптические новости выглядит парадоксальной. Но поскольку новости — «очередные», у рынка, очевидно, сформировался иммунитет к подобного рода FUD. С помощью аналитического сервиса Cryptoquant смотрим главное — что на биржах и что делают майнеры. 📊 Резерв ₿TC на биржах сократился, и сокращение как будто ускорилось (рис. 2). В условиях снижения биржевого предложения неудивительно, что чистый приток ₿TC на биржи в основном отрицательный. Главное, что не видно большой волатильности этого показателя (рис. 3). ⚒ Майнеры ведут себя так, как если бы ничего не происходило: выводы с их кошельков незначительны (рис. 4), а удерживаемый объем ₿TC находится в боковике с начала августа (рис. 5). 🔍 Все эти показатели могли быть точно такими же, если бы биткоин спокойно рос выше $60K. Поэтому неясно, чем еще можно объяснить коррекцию, кроме маниакальной любви краткосрочных холдеров к убыточной торговле и их же желания быть как следует отманипулированными. Тем более, что количество адресов с 10+ ₿TC, согласно Glassnode, быстро растет (рис. 6). 🐳 Третий по величине ₿-кошелек остается верен себе — за неделю пополнился на 2566 ₿TC (рис. 7). Через два-три месяца, а то и раньше, третий кошелек может стать вторым. Сейчас второй кошелек, который является холодным резервом биржи Bitfinex, наоборот сокращается. 🇸🇻 Президент Сальвадора Найиб Букеле сообщил, что резерв страны пополнился еще на 100 монет с дисконтом, сейчас он равен 1220 ₿TC. Питер Шифф (известный инвестор в золото и ненавистник биткоина) оставил комментарий с выражением глубокой озабоченности судьбой народа Сальвадора, и теперь ему лучше купить себе новую панамку. 😎 Аналитик PlanB, известный своей моделью Stock-to-Flow, на этой неделе капитулировал. Он признал, что его предсказание на основе «floor»-модели, что цена биткоина достигнет в ноябре $98K, а в декабре — $135K, оказалось ошибочным. Что, впрочем, не отменяет модель Stock-to-Flow, и мы на пути к $100K. До новых встреч в эфире!

КОРОТКО О ГЛАВНОМ 🖖 На уходящей неделе цена биткоина скорректировалась на 20% от своего ATH до примерно $55.6K за монету. Впоследствии она отскочила, и сейчас биткоин торгуется около важного технического уровня — значения 8-недельной скользящей средней, примерно равной $59.1K. Аналитик Бенджамин Коэн считает, что сегодня важно следить за закрытием недели. Если цена закрытия будет выше 8-недельного мувинга, продолжение роста вероятно уже на следующей неделе, иначе придется подтверждать «ленту поддержки бычьего рынка» и, возможно, уровень 50-недельного мувинга. 🔍 Glassnode делится информацией о том, как чувствуют себя держатели ₿TC и как они реагируют на коррекцию. Среди всех держателей 83% остаются в прибыли, 17% — уже в убытке (рис. 1). Что касается долгосрочных держателей, которые, согласно Glassnode, держат монеты 155 дней или дольше, то за последние три недели они избавились примерно от 100К монет, что равно всего 0.7% всего объема биткоина, который они держат (рис. 2). При этом доля долгосрочных держателей с убытком — только 3% (рис. 3). Очевидно, эти 3% покупали биткоин весной 2021 года. Краткосрочным держателям, которые держат менее 155 дней, не позавидуешь: индикатор STH-SOPR опустился ниже 1 — это значит, что большая их часть начала фиксировать убыток. Исторически капитуляция краткосрочных держателей сигнализировала о локальном дне (рис. 4). 📊 Согласно Cryptoquant, несмотря на коррекцию, ₿-балансы централизованных бирж 17 ноября достигли минимума в этом году, после чего незначительно увеличились (рис. 5). Майнеры остаются долгосрочными держателями, выводы с кошельков майнеров минимальны — эта тенденция сохраняется в течение нескольких месяцев (рис. 6). 🐳 Третий по величине ₿-кошелек на этой неделе вел себя характерно — как обычно ведет себя во время коррекции — накапливал монеты. В итоге за неделю он пополнился на 4072 ₿TC, т.е. прирос почти на 4% (рис. 7). 🇸🇻 Президент Сальвадора объявил о заключении сделки с Blockstream и iFinex (материнская компания Bitfinex и Tether) для размещения биткоин-облигаций на сумму $1 млрд. в сети Liquid Network. В пресс-релизе сказано, что половину прибыли от продажи биткоин-бондов направят на развитие инфраструктуры майнинга биткоина на энергии вулканов, которая, кстати, считается чистой. Вторая половина будет использована для покупки биткоинов для государственного траста. Если сначала признание биткоина официальной валютой казалось какой-то несерьезной затеей, то теперь, возможно, мы увидим «гипербиткоинизацию» и трансформацию экономики, в которой в будущем, например, налоги могут быть заменены добытыми монетами. 👍 В прошлом дайджесте я упоминал возможность построения DeFi экосистемы поверх биткоина в связи с обновлением Taproot. В частности, говорил, что адаптация к биткоину сетей второго уровня типа Polygon или Optimism могла бы этому способствовать. И вот, первая ласточка. Portal — платформа децентрализованного обмена и некастодиальный кошелек — объявил о стратегическом партнерстве с сетью второго уровня Polygon для продвижения функциональности биткоина на рынке DeFi: До новых встреч в эфире!

BITCOIN DIGEST или КОРОТКО О ГЛАВНОМ 🖖 Привет, всю неделю биткоин торговался выше $60K, а в среду даже обновил ATH. Согласно yahoo.finance, цена биткоина достигала 68,789.62, но точно известно, что на бирже Binance были сделки выше $69K. 🔍 Аналитическая платформа glassnode studio не прекращает поставлять пищу для размышлений. Например, если сравнить динамику количества посылающих и принимающих адресов сети биткоина, то можно заметить, что на пике бычьего рынка 2017 года биткоин распределялся по гораздо большему количеству адресов, чем сейчас, а количество посылающих наоборот было меньше. Это типичная ситуация для пика бычьего рынка — киты распределяют монеты хомякам. Сейчас либо мы еще далеки от пика, либо прав Вилли Ву (Willy Woo), и нынешний цикл кардинально отличается от предыдущих. Согласно Вилли Ву, главное отличие нынешнего цикла в том, что движение цены обуславливается прежде всего накоплением монет институциональными инвесторами, поэтому цикл будет существенно длиннее и без резких пампов и соответственно дампов. На эту тему напишу отдельный пост. 🔍 Динамика метрики glassnode STH-SOPR показывает, что краткосрочные холдеры устроили распродажу 12 ноября от цены $63,800 вплоть до $62,300. Glassnode классифицирует холдеров краткосрочными, если они держали монеты меньше 155 дней. Так вот вчера они продали довольно много и с хорошей прибылью. Вывод: на рынке по-прежнему нет эйфории, и краткосрочные инвесторы ведут себя нервно. 🔍 Изменение чистой позиции долгосрочных холдеров стало отрицательным впервые за полгода. Если рост цены биткоина продолжится, тенденция снижения чистой позиции долгосрочных холдеров скорее всего сохранится. Это будет значить, что начинается распределение монет — финальная фаза бычьего рынка. Исторически фаза распределения характеризуется максимальным движением цены. ⚒ Утром в воскресенье 14 ноября будет проведен перерасчет сложности добычи в сети биткоина. Она вырастет еще примерно на 3.5% — в девятый раз подряд. Сеть биткоина чувствует себя превосходно: комиссии низкие, хешрейт высокий, безопасность и цена на пиках. Сложность добычи тоже близка к рекордной, поэтому дальнейший ее рост будет весьма плавным. Это благоприятный сценарий для компаний-майнеров — , , . 🏆 Одновременно с перерасчетом сложности добычи случится и другое, гораздо более важное событие — активация обновления сети биткоина Taproot. Принято считать, что это самое важное обновление сети после обновления SegWit, которое состоялось в 2017 году. Лично я считаю, что обновление Taproot — самое важное за всю историю биткоина, потому что оно позволит создавать более сложные смарт-контракты, что в итоге может привести к разработке платформ децентрализованных финансов (DeFi) на базе блокчейна биткоина. Вряд ли эти платформы смогут быть конкурентоспособными, будучи построены непосредственно над блокчейном биткоина, однако в случае адаптации к биткоину сетей второго уровня типа Polygon или Optimism, у сектора DeFi в его нынешнем виде может появиться серьезный конкурент. Платежная система Bitcoin Lightning Network, которую используют Сальвадор и компания {$TWTR} для «типсов», убедительно доказывает, что сети второго уровня прекрасно работают над блокчейном биткоина. Впрочем, DeFi над биткоином — это всего лишь возможности и предположения, поэтому я не думаю, что обновление как-то повлияет на цену биткоина в краткосрочной перспективе. А вот что будет в следующем году — интрига! 🐳 Третий по величине ₿-кошелек 9 ноября избавился от 1500 ₿TC по цене монеты $68K+, а 13 ноября ранним утром пополнился на 1123 ₿TC по цене $63K+. Молодец, чо. 📽 Напоследок короткое видео, позволяющее оценить, как много изменилось менее чем за три года: До новых встреч в эфире!

BITCOIN LIGHTNING NETWORK И ЦЕНА БИТКОИНА 🇸🇻 Как связаны между собой Сальвадор — крохотное центральноамериканское государство — и {$TWTR}? Ответ очень простой: система биткоин-платежей в Сальвадоре, запущенная три недели назад, и система обмена "типсами" между пользователями {$TWTR} — технически это одна и та же система, которая называется Bitcoin Lightning Network (LN). Это одноранговая сеть, реализующая протокол второго уровня над блокчейном биткоина и позволяющая мгновенно обмениваться монетами практически с нулевыми комиссиями. При этом сеть сохраняет принцип децентрализации блокчейна биткоина, так что ей, как и блокчейном, не управляет ни государство, ни корпорация, ни частное лицо. Кому интересно, подробнее о Bitcoin Lightning Network можно почитать в материале от ForkLog: 🔍 Аналитики Glassnode в своем последнем еженедельном отчете об он-чейн активности в сети биткоина обратили внимание и на LN (надеюсь, они будут это делать и в дальнейшем): 📈 В сети растет количество узлов, число каналов и — что самое важное — суммарная емкость сети, т.е. количество заблокированных монет, используемых для обмена между участниками сети. Суммарная емкость с начала года выросла на 170% — до 2904 BTC (~$127 млн), в сентябре показатель увеличился на 514 BTC. 🛸 Есть два объяснения, почему рост емкости Bitcoin LN — это бычий фактор для цены биткоина. Во-первых, опровергается привычный нарратив о том, что биткоин не может использоваться как платежное средство. Как видим, может — и очень эффективно. Рынок еще должен осознать, что биткоин — это не просто "цифровое золото". Во-вторых, рост емкости Bitcoin LN — хорошая новость и для ходлеров, т.е. как раз тех, кто инвестирует в биткоин для сохранения стоимости. Параболический рост количества заблокированных в Bitcoin LN монет является дополнительным фактором, ускоряющим наступление «шока предложения». Чем больше пользуются биткоином как средством платежа, тем ниже биржевые балансы и сильнее дефицит. (Кстати, замечу в скобках, что снова началась серия выводов битка с бирж — уже 6 дней подряд его выводят).

ДЕФИЦИТ ПРЕДЛОЖЕНИЯ БИТКОИНА НАРАСТАЕТ 📉 Биткоин выводится с бирж уже 17 дней подряд — скорее всего никогда такого не было, и это рекордная серия выводов. Эфир сейчас тоже выводится, хотя в начале сентября была недельная серия поступлений монет на биржи. 📊 Среди множества метрик объем поступления монет на биржи и его динамика представляется мне самой важной. Многие другие метрики могут подвергаться манипуляциям, и полагаться только на них не стоит. Например, сейчас в сети биткоина ежедневно гоняются транзакции по 45000 ₿TC. Никто не знает, что это, известно только, что начало серии переводов положила биржа FTX. Понятно, что средняя переносимая стоимость в сети оказалась «заспамленой» этими переводами. Открытый интерес фьючерсов или расчетное соотношение кредитного плеча также подвергаются манипуляциям со стороны крупных игроков, что приводит к высокой волатильности, как, например, 7 сентября. 🔍 Cогласно Glassnode, предложение биткоина на всех биржах достигло минимума за три года. Этот факт можно интерпретировать так: основные держатели и покупатели считают, что нынешняя рыночная ситуация подобна той, которая была три года назад. А тогда, как известно, был медвежий рынок — лучшее время для долгосрочного накопления. При этом существенная разница с 2018 состоит в том, что тогда баланс биткоина на биржах рос, а сейчас продолжает падать. 🐳 Третий по величине кит в сети биткоина продолжает аккумуляцию. После вывода 1500 ₿TC 3 сентября по цене биткоина $51K кошелек регулярно пополняется на миллионы и десятки миллионов долларов. Сейчас на кошельке сумма, превышающая $5 млрд. тоже продолжает аккумуляцию, на балансе компании уже 114041 ₿TC. ⚒ Майнеры все так же скромны в своих тратах. Был небольшой всплеск продаж биткоина в конце августа, и вчера случился шестой по величине вывод с кошельков майнеров, если считать с апреля. В целом же индекс позиции майнеров сохраняет низкие значения — выводы в среднем ниже, чем год назад и (тем более) чем во время зимнего роста цены биткоина. #1P5ZEDWTKTFGxQjZphgWPQUpe554WKDfHQ

КАК СВЯЗАНЫ ДОБЫЧА, БЕЗОПАСНОСТЬ И ЦЕНА БИТКОИНА ⚒ Помимо характера сетевой (on-chain) активности, среди фундаментальных факторов, влияющих на цену биткоина, есть несколько связанных исключительно с его добычей. Нет ничего удивительного в том, что Майкл Сейлор организовал Совет по Добыче Биткоина (Bitcoin Mining Council), и в том, почему вообще добыче уделяется столько внимания. 🔐 Биткоин — это сеть равноправных участников, которые могут свободно обмениваться своими активами. Транзакции записываются в блокчейн майнерами, которые получают за это вознаграждение. Среди майнеров есть конкуренция, и она тем сильнее, чем выше общая мощность добычи в сети — хешрейт сети. Чем сильнее конкуренция майнеров, тем выше децентрализация и безопасность сети. Потому что даже если какой-то злоумышленник сможет записать блок, в котором окажутся какие-то левые транзакции, остальная сеть проигнорирует это ответвление в блокчейне и продолжит с предыдущего блока. Такая ситуация сейчас возможна только теоретически — как и атака 51%, когда один майнер (или пул) сможет стянуть на себя больше половины хешрейта сети. В любом их этих экстремальных случаев биткоин превратится в полный скам, поэтому существует непреложный закон: чем выше хешрейт, тем выше безопасность. И поэтому цена биткоина, как правило, реагирует на все попытки запретить добычу снижением. Многие слышали о недавнем взломе Poly Network на $600 млн, так вот биткоин не был взломан ни разу. 📈 После запрета добычи в Китае хешрейт в течение нескольких недель обвалился почти в три раза, а в июле начал восстанавливаться. Тогда же начала восстанавливаться и цена биткоина. В августе рост хешрейта ускорился. ⚒ Исторически майнеры были главными продавцами на рынке. Оно и понятно: любая монета в обороте была продана хотя бы один раз после добычи, а майнеры никогда не были долгосрочными держателями. Правда, сейчас ситуация меняется: отношение добытых монет ко всем монетам в обороте снижается с каждым халвингом, и майнеры меняют стратегию — больше ходлят и ищут иные способы финансирования своего развития. Некоторые даже скупают биткоин на рынке, как, например, компания Marathon Digital Holdings . Кстати говоря, такая стратегия майнеров приведёт в течение нескольких лет к т.н. «шоку предложения» на рынке (точнее ускорит его наступление), но это уже другая большая тема. 📊 Аналитическая платформа CryptoQuant давно следит за поведением майнеров. Аналитики ежедневно вычисляют объем оттока средств майнеров на все биржи. Кроме того, они ввели индекс позиции майнеров (MPI — miners' position index), значение которого характеризует общие настроения майнеров. Если оно ниже нуля, майнеры настроены на удержание добытого, если значение больше 2, майнеры продают, и наступает т.н. "капитуляция майнеров". Т.е. чем ниже значение MPI, тем более по-бычьему настроены майнеры. Как видно, после "китайской" коррекции биткоина в мае майнеры свели продажи к минимуму. 🔍 Еще один полезный индикатор — Bitcoin Hash Ribbons — ввела платформа Glassnode. Индикатор отслеживает 30-дневную и 60-дневную скользящие средние хешрейта сети биткоина. Когда формируется "золотой крест", образуемый этими средними, происходит смена медвежьего импульса на бычий. Исторические данные свидетельствуют о том, что Hash Ribbons сигнализирует о переходе майнеров от капитуляции (которая после майской коррекции так и не случилась) к накоплению и что курс биткоина действительно следует сигналам индикатора. {$SQ}