Хэштег #редсофт | Тинькофф Инвестиции Пульс

‎💼 НОВИНКА в Т-Инвестициях 🟡 ‎ ‎В продажу вышел новый выпуск облигаций — Ред Софт БО 002Р-06 ("ВВВ+") ‎ ‎📌 Тикер: ‎💵 Цена: 1000 ₽ ‎💰 Купон: 13,77 ₽ (≈16,75% годовых) ‎📅 Выплаты: 12 раз в год ‎📊 Тип купона: фиксированный ‎👤 Доступна неквалифицированным инвесторам ‎ ‎⭐ Дополнительно: ‎✅ Амортизация — есть ‎🚫 Оферта — нет ‎ ‎📆 Размещение: 10.06.2026 ‎⏳ Погашение: 26.12.2028 (930 дней) ‎ ‎Ещё другие выпуски Ред Софт👇 ‎ {$RU000A108VM8} ‎ ‎📈 Интересный вариант для инвесторов, которые ищут регулярный денежный поток и готовы рассматривать корпоративные облигации с фиксированной доходностью. ‎ ‎⚠️ Как всегда, перед покупкой стоит оценить риски эмитента и условия выпуска. ‎ ‎

💻 Ред Софт: IT-гигант с рейтингом BBB+, но с подвохом Ред Софт — один из ведущих разработчиков российского ПО (операционные системы, виртуализация, управление ИТ-инфраструктурой). Рейтинг АКРА: BBB+/ru, прогноз стабильный. Компания доросла до инвестиционного уровня, но не всё так гладко. --- 📊 Официальные цифры (МСФО 2025) Выручка ▫️ 2024: 3 791 млн ▫️ 2025: 4 619 млн ✅ Рост +22% — уверенно Валовая прибыль ▫️ 2024: 2 387 млн ▫️ 2025: 3 126 млн ✅ Рост +31% — маржинальность сильно выросла Чистая прибыль ▫️ 2024: 836 млн ▫️ 2025: 1 450 млн ✅ Рост +73% — кратный рост Финансовые расходы ▫️ 2024: 67 млн ▫️ 2025: 80 млн 🟡 Рост, но умеренный Общий долг (кредиты + займы + облигации) ▫️ 2024: 252 млн ▫️ 2025: 253 млн ✅ Почти не изменился Денежные средства ▫️ 2024: 691 млн ▫️ 2025: 1 128 млн ✅ Рост +63% — кэш вырос значительно Чистый долг ▫️ 2024: –439 млн ▫️ 2025: –875 млн ✅ Отрицательный и улучшился — компания нетто-кредитор --- 📈 Ключевые метрики EBITDA ▫️ 2024: 1 054 млн ▫️ 2025: 1 393 млн ✅ Рост +32% Чистый долг / EBITDA ▫️ 2024: отрицательный ▫️ 2025: отрицательный ✅ Долга нет, компания в кэше ICR (покрытие процентов) ▫️ 2024: высокое ▫️ 2025: 10,2х ✅ Космический запас Рентабельность по EBITDA ▫️ 2025: 30,1% — отлично Коэффициент текущей ликвидности ▫️ 2025: 5,78 — запас огромный Качество прибыли (CFO / Чистая прибыль) ▫️ 2025: 1,64х — кэш идёт, а не рисуется Оборачиваемость дебиторской задолженности (DSO) ▫️ 2024: 85 дней ▫️ 2025: 129 дней ❗️ Рост — деньги за продукцию приходят медленнее --- 🚩 Что меня смущает ❌ Дебиторская задолженность выросла на 85% (с 805 до 1 489 млн), а выручка — на 22%. Деньги зависают у клиентов. ❌ Производительность труда упала на 23% (с 7,2 до 5,6 млн на сотрудника). Штат раздули на 41% под ожидаемый рост, который не случился. ❌ 340 млн из 400 млн CAPEX ушло на капитализацию собственных разработок (НМА). Без этого чистая прибыль была бы на 340 млн меньше. Аудитор ФБК выделил это как «ключевой вопрос аудита» — мягкое предупреждение. ❌ Агрессивные дивиденды — 595 млн за год (82% от чистой прибыли по РСБУ). Бенефициары выводят кэш, а не реинвестируют в развитие. ❌ 66% долга — краткосрочные. Пик погашений в 2026 году: ~320–330 млн по облигациям + 145 млн по аренде. Но кэш на счетах покрывает всё с запасом. --- ✅ Что держит на плаву 🟢 Кэш 1,13 млрд — ликвидность огромная, все обязательства перекрыты 🟢 Отрицательный чистый долг — компания сама кредитует других 🟢 ICR = 10,2х — проценты не страшны 🟢 Рейтинг BBB+ — инвестиционный уровень 🟢 Авансы полученные +727 млн — будущая выручка уже законтрактована 🟢 Ежемесячный купон — удобно для пассивного дохода 📍 Моя оценка: Ред Софт — не преддефолтная история. Это качественный бизнес с отличной ликвидностью, но с управленческими шероховатостями. 3–5 лет компания точно проживёт. --- 🧠 Мой вывод Что мне нравится: кэш, отрицательный чистый долг, рейтинг BBB+, ежемесячный купон. Что не нравится: растущая дебиторка, падающая производительность, агрессивная капитализация НМА, высокие дивиденды. Я рассматриваю новый выпуск 002Р-06 до 3% портфеля, если купон будет от 18,5%. Ниже — не интересно. Это не покупка «на удачу», а ставка на качественный бизнес с понятными рисками. Через 3 недели скорей всего снизят КС до 14%, поэтому 18.5% будет уже тогда вполне адекватной оценкой. Несильно компания смахивает на ВДО сегмент (+5% от КС). --- ❓ А вы смотрите в сторону Ред Софт или облигации IT-компаний обходите стороной? {$RU000A106CR1} {$RU000A108VM8}

📈 НОВЫЙ ВЫПУСК: Облигации «Ред Софт» (002P-06) 🇷🇺 Российский ИТ-сектор продолжает радовать доходностью! На Мосбирже стартует первичное размещение облигаций ООО "Ред Софт" (бренд REDSOFT). Давайте разберем, что это за бумага и стоит ли в нее заходить. 🔍 Кто такой эмитент? «Ред Софт» — это российский вендор, который создает и развивает решения для управления информацией на базе открытого кода (Open Source). Они занимаются системами управления базами данных и корпоративной почтой. Компания критически важна для импортозамещения в ИТ. 📊 Финансовые показатели за 2025 год: · Выручка: 1,2 млрд ₽ (рост на 14% к 2024 г.) · Чистая прибыль: 195 млн ₽ (рост на 11%) · Долговая нагрузка: Чистый долг / EBITDA = 1,2х (комфортный уровень) · Рентабельность: Высокая маржинальность, характерная для ИТ-сектора. 💎 Параметры займа: · Название: ООО "Ред Софт", выпуск 002P-06. · Кредитный рейтинг: BBB+ (АКРА) — инвестиционный уровень, довольно надежно. · Ставка купона: Ориентир ~18-20% годовых (фиксированный тип купона). · Срок обращения: 2 года 7 месяцев (930 дней). · Амортизация: ДА! Очень важный момент. Погашение частями: · 45% номинала — с 20-м купоном. · 55% номинала — с 31-м купоном. · Минимальный лот: 1000 рублей (доступно новичкам). 🗓 Важные даты: · Завершение приема заявок: 4 июня 2026 (18:50) · Дата размещения: 10 июня 2026 (23:00) 🔥 Почему это интересно? Ставка 20% — это очень вкусно для таких бумаг. Амортизация (постепенное возвращение тела долга вместе с купонами) снижает риски, так как вы не ждете весь номинал до конца срока. ⚠️ На что обратить внимание (Риски): Бумага доступна для ИИС, что отлично. Но есть один момент — при такой высокой доходности всегда смотрим на бизнес эмитента. ИТ-сектор сейчас под давлением конкуренции, но «Ред Софт» имеет хороший рейтинг для этого сегмента. ❄️ Вердикт: Хорошая идея для диверсификации портфеля в сторону высокодоходных корпоративных облигаций. Идеально подойдет для стратегии «Купи и держи до амортизации». 💬 Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией. Всегда проверяйте актуальную ставку перед покупкой.