Хэштег #астра | Тинькофф Инвестиции Пульс

ЧТО ЖДУТ АНАЛИТИКИ ОТ ЦБ СЕГОДНЯ - ПОЛНЫЙ ОПРОС РЫНКА Свежий консенсус-опрос профессиональных участников рынка перед заседанием 11 сентября - и большинство настроено куда консервативнее, чем можно было предположить. Кто ждет снижения до 13,75% ➖Финансовый университет (диапазон 13,5-13,75) ➖Абсолют-банк ➖АКРА Кто не исключает оба варианта - 14 или 13,75 ➖ УА ➖ ➖ ➖ РЭУ им. Плеханова ➖ Т-Банк ➖ УК ПСБ Кто уверенно ждет сохранения ставки на уровне 14% -Банк, БКС, Гарда Капитал, ДОМ.РФ, ИК «Регион», , ИНП РАН, Банк, НИУ ВШЭ, ПСБ, РЭШ, , Синара, Совкомбанк, , , Цифра брокер, ЦМАКП, Эксперт РА Подавляющее большинство опрошенных организаций - порядка 20 из примерно 30 - ставят на паузу, то есть сохранение ставки на уровне 14%. Лишь несколько прогнозов допускают снижение до 13,75%, и то часто с оговоркой «или 14». Это заметно отличается от более ранних ожиданий рынка (мы разбирали расклад 55/40/5 в пользу снижения) - к самому дню заседания консенсус явно сместился в сторону осторожного сценария. Почему рынок стал консервативнее? Смещение консенсуса в сторону паузы обычно происходит на фоне свежей инфляционной статистики или геополитического фона, который добавляет неопределенности. Практически единогласное мнение крупнейших банков (Сбер, Альфа, ВТБ склоняется туда же, БКС) - сильный сигнал того, что рынок не закладывает быстрого продолжения цикла смягчения именно на этом заседании. Если решение ЦБ совпадет с доминирующим прогнозом (сохранение на 14%), резкой реакции рынка ждать не стоит - это уже заложено в цены облигаций и депозитов. А вот отклонение от консенсуса в любую сторону - неожиданное снижение или тем более намек на ужесточение - способно вызвать куда более заметное движение, поскольку рынок к такому сценарию сейчас не готовится. Ваш личный прогноз ближе к большинству аналитиков или вы в меньшинстве, ждущем снижения?

🛢🟢 Эпизод XII: «Нефтяная контратака и Окей-триумфатор». Кто окрасил недельный скриншот в зеленый цвет? Ребята, расчехляйте шампанское (или хотя бы открывайте закрытые ранее шорты)! Если на прошлом скрине мы наблюдали тотальный кровавый армагеддон во главе с падением Озона на 25%, то этот скриншот — настоящий сочный оазис в пустыне. Колонка «Изм, 1н» (Недельная динамика) полностью зелёная! Давайте разберем, кто вытащил рынок из глубокого пике и почему нефтяники с ретейлом вдруг решили вспомнить, как расти. 👇 🛢 Тяжелая нефтяная артиллерия наносит удар! Главные локомотивы этого недельного отскока — наши старые добрые нефтяные генералы: 1. ( нефть): +10,91% за неделю! 🔥 Абсолютный лидер среди тяжеловесов. За месяц — сочные +14,85%, а за год потеряла скромные -2,86% (что на фоне обвала рынка на 50% выглядит как нерушимая крепость). 2. ( ): +9,95% за неделю! Главный любимец дивидендных инвесторов пришел в себя после закрытия гэпа и уверенно потащил за собой весь индекс Мосбиржи. 3. / ( обычка и преф): +5,63% и +4,59% за неделю соответственно. Стабильный татарстанский барс продолжает показывать мастер-класс по выживаемости. 4. ( преф): +5,52% за неделю. Валютная «кубышка» снова в моде — инвесторы вспоминают о надежном слабом угле и валютном хедже. 🛒 ( ) — Абсолютный чемпион года: +57,24%! Посмотрите на четвертую строчку. Ретейлер ОКЕЙ выдал мощнейший перформанс: • За неделю: +7,66% • За месяц: +17,99% • За 6 месяцев: +17,26% • За 1 год: +57,24%! 🚀 Что происходит: Пока технологичный Ozon складывался в два раза, старый добрый офлайн-ретейлер «ОКЕЙ» тихо и без шума переписал годовые максимумы. Людям нужна еда по низким ценам, а дискаунтеры в эпоху высокой инфляции — это главный защитный актив. 💡 Кто еще показал зубы на этой неделе? • ( ): +9,56% за неделю и +20,17% за месяц! Строитель премиум-жилья чувствует себя куда бодрее, чем улетевший на дно «Самолет». • ( ): +5,36% за неделю и +16,56% за месяц. Отечественный софт после дикого обвала пытается нащупать дно и активно отскакивает (хотя за год все еще -47,08%). • ( ): +2,74% за неделю. «Национальное достояние» подало слабый признак жизни на самом дне. За год, правда, всё ещё грустные -36,68%, но хотя бы прекратилось падение. 📊 Главный вывод аналитика: Мы наблюдаем ротацию капитала. 1. Деньги побежали из «хайповых» и долговременных историй (Самокаты, Маркетплейсы с долгами) в реальный сектор с дивидендным потоком и кэшем (Нефтянка, Фуд-ретейл). 2. Нефтяной сектор (LKOH, SIBN, TATN) выступает подушкой безопасности для всего индекса Мосбиржи. Если бы не они, мы бы уже давно увидели индекс ниже 1800 пунктов. А у вас на этой неделе портфель позеленел благодаря Лукойлу и Газпромнефти, или вы всё еще ждете отскока в ИТ-секторе? Делитесь в комментариях! 👇

💥 «Астра» возвращает темп — после слабого старта рост резко ускорился. Тема: ГК «Астра»: сильный 2К26 и перспективы акций Всем, привет! 🤗 🚀 Во 2К26 выручка ГК «Астра» выросла на 47% г/г, до 5,1 млрд руб., а скорр. EBITDA — сразу в 3 раза, до 2,3 млрд руб. 🔹 Операционные расходы выросли всего на 10%, заметно медленнее выручки. Это обеспечило сильный рост рентабельности и чистой прибыли — почти в 6 раз, до 1,9 млрд руб. 🔹 По итогам 1П26 выручка прибавила 17%, а отгрузки — 27%. При этом около 70% годовых отгрузок традиционно приходится на второе полугодие. 🔹 Менеджмент сохраняет ориентир на рост чистой прибыли примерно на 40% за 2026 год. При сохранении сезонности прогноз выглядит достижимым. 🔹 Чистый долг вырос до 3,3 млрд руб., но долговая нагрузка остается умеренной — 0,38х LTM EBITDA. 🔹 Программа обратного выкупа продолжается: из заявленных 4 млн акций уже выкуплено 2,4 млн. 📈 Вывод для инвестора: слабый 1К26 пока выглядит скорее временной просадкой, чем сменой тренда. Ускорение бизнеса во 2К26, операционный рычаг, сезонно сильное второе полугодие и невысокая долговая нагрузка создают потенциал для восстановления акций. Текущая оценка около 4,3х EV/EBITDA 2026П выглядит умеренной. 💬 Сможет ли «Астра»? Вот в чем вопрос. Помним про наш рынок IT и что практически все после IPO “полетели” вниз. Делитесь мнением в комментариях и подписывайтесь, чтобы не пропустить новые разборы.🤗 Поставьте лайк ❤️ Ну, а пока: “Пока!” 👋 Краткая справка: 🔹 EBITDA — прибыль до вычета процентов, налогов и амортизации; показатель операционной эффективности бизнеса. 🔹 LTM — показатель за последние 12 месяцев. В посте упоминаются компании: ГК «Астра» —

Группа Астра: сильный второй квартал после слабого начала года Группа Астра заметно ускорилась во II квартале 2026 года. Выручка выросла на 47% г/г — до 5,1 млрд ₽, отгрузки — на 42%, до 5,4 млрд ₽. Скорректированная EBITDA увеличилась более чем в три раза — до 2,3 млрд ₽, а чистая прибыль почти в четыре раза — до 1,9 млрд ₽. Что важно: — продажи Astra Linux выросли на 33%; — продукты экосистемы — на 77%; — сопровождение продуктов — на 55%; — рентабельность EBITDA выросла с 21,4% до 44,4%; — операционные расходы увеличились всего на 10% при росте выручки на 47%. После слабого первого квартала это выглядит как существенное восстановление бизнеса. Но есть нюанс: часть роста могла быть связана с переносом контрактов с первого квартала. Поэтому одного сильного квартала пока недостаточно, чтобы говорить об устойчивом ускорении. Долговая нагрузка остаётся низкой — Чистый долг/EBITDA составляет всего 0,38x. Компания также проводит обратный выкуп акций. Из запланированных 4 млн бумаг уже приобретено более 2,4 млн по средней цене около 150 ₽. 📍 Вывод для инвестора Главный вопрос для Астры сейчас — сможет ли компания сохранить ускорение во втором полугодии. Это особенно важно, поскольку исторически около 70% годовых отгрузок приходится именно на вторую половину года. АТОН повысил прогноз роста выручки за 2026 год с 14% до 23%, а чистой прибыли — с 6,2 до 7,3 млрд ₽. Акции торгуются примерно по 4,3x EV/EBITDA и 6,3x P/E 2026П, с дисконтом 10–15% к технологическому сектору. При этом рейтинг АТОНа остаётся «Нейтрально», целевая цена — 280 ₽ за акцию. Оценка выглядит интересно, но для полноценной переоценки рынку нужно увидеть, что рост II квартала — не разовый эффект переноса контрактов, а устойчивое восстановление бизнеса. [#ИТ](/social/hashtag/ИТ)

#IT #ИИ 💻 "Группа Астра" - Взрывной рост во II квартале, экспансия в Азию и ставка на ИИ. Разбираем итоги первого полугодия 2026 года Отечественный IT-сектор доказывает, что умеет не только адаптироваться, но и мощно масштабироваться даже в условиях жесткой ДКП. "Группа Астра", безусловный лидер рынка инфраструктурного ПО, представила сильные результаты по МСФО за первое полугодие 2026 года. Учитывая историческую сезонность бизнеса (около 70% отгрузок традиционно ложится на вторую половину года), компания показала феноменальное ускорение именно во II квартале. Разбираем главные цифры, драйверы роста и новые рынки сбыта. 💰 Финансовый рывок и ювелирный контроль расходов Главный позитив отчета — компания научилась зарабатывать эффективнее, существенно замедлив темпы роста расходов на фоне растущей выручки. ✔️ Отгрузки: 7,3 млрд руб. за полугодие (+27% г/г). Во II квартале рост мощно ускорился до +42% г/г (5,4 млрд руб.). ✔️ Выручка: 7,8 млрд руб. (+17% г/г). Драйвером также стал II квартал, где показатель взлетел на +47% г/г. ✔️ Скорр. EBITDA: 1,8 млрд руб. (+40% г/г). ✔️ Скорр. чистая прибыль: 1,2 млрд руб. — рост почти в 2 раза (+96% г/г). Отдельно стоит отметить операционную эффективность: рост расходов во II квартале составил всего 10% (против 36% годом ранее). Именно этот разрыв между растущей на 47% выручкой и контролируемыми затратами привел к удвоению чистой прибыли. При этом баланс остается кристально чистым: показатель Чистый долг/LTM скорр. EBITDA находится на сверхкомфортном уровне 0,38x. ⚙️ Расширение экосистемы, M&A и возврат капитала Вместо того чтобы почивать на лаврах лидера, "Группа Астра" агрессивно реинвестирует в развитие (капзатраты составили 1,7 млрд руб.) и проводит грамотные корпоративные действия: 🔹 Сделки M&A: Закрыта сделка по покупке прав на СУБД "Персей" с интеграцией в линейку Tantor. Команду пополнили 50 сильных инженеров. 🔹 Развитие ИИ: Выпущен продукт "Астра ИИ [Код]" — умный агент для критической инфраструктуры. Это логичное продолжение стратегии после покупки 26% в разработчике "АИБ" и запуска единого центра ИИ-компетенций. 🔹 Лояльность инвесторам: Летом акционеры получили дивиденды (982 млн руб.). Параллельно ударными темпами идет байбэк: из заявленных 4 млн акций выкуплено уже более 2,4 млн. Пакет пойдет на мотивацию сотрудников и будущие сделки. 🌍 Международная экспансия и безоговорочное лидерство Компания начала активную мировую экспансию. "Группа Астра" выходит на перспективный рынок Юго-Восточной Азии: готовится создание национальной IT-платформы "единого окна" в Мьянме и уже поставлена первая партия планшетов на Astra Linux Mobile для госведомств Лаоса. На домашнем рынке позиции остаются незыблемыми: доля в сегменте российских ОС составляет 74%, а в виртуализации рабочих мест (VDI) — 30%. 📌 Резюме Отчет показывает кристально понятную картину: "Группа Астра" находится в фазе активного, но умного роста. Расширение продуктовой линейки, выход на рынки Азии, грамотная интеграция технологий искусственного интеллекта и двузначный рост чистой прибыли делают этот актив фундаментально привлекательным. Ориентир менеджмента на рост чистой прибыли на 40% по итогам 2026 года выглядит более чем оправданным. Акции остаются одной из самых прозрачных и сильных историй долгосрочного роста на рынке РФ, способных абсорбировать отложенный спрос. Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией.

📈 Астра : чистая прибыль +67% — повод для пересмотра? 🔍 🐋👋 Эй, киты! 💎 Итак, «Группа Астра» ($ASTR) наконец-то выкатила долгожданную МСФО-отчетность за I полугодие 2026 года. И знаете, после провального первого квартала, когда компания ушла в убыток 752 млн рублей, эти цифры выглядят как глоток свежего воздуха. Выручка — 7,8 млрд рублей (+17% г/г), отгрузки — 7,3 млрд (+27% г/г), а чистая прибыль и вовсе подскочила на 67% — до 1,1 млрд рублей . Но давайте копнем глубже, потому что дьявол, как всегда, в деталях. 🚀 Ключевая драма развернулась во II квартале. Именно там случилось то самое ускорение, которое спасло полугодие: выручка выросла на 47% год к году — до 5,1 млрд рублей, а отгрузки — на 42% (до 5,4 млрд) . Согласитесь, разница с I кварталом колоссальная. Менеджмент объясняет это масштабированием бизнеса, расширением клиентской базы и развитием продуктовой экосистемы . Плюс сказались крупные проекты, о которых компания отчитывалась ранее. 🛠️ Но самое интересное — это операционные расходы. Компания последовательно замедляет их темпы роста: если в I квартале они выросли на 22% год к году, то во II — всего на 10% . Напомню, в 2025 году рост был 54% и 36% соответственно. Это говорит о том, что менеджмент взялся за эффективность всерьез. И результат не заставил себя ждать: скорректированная EBITDA за полугодие достигла 1,8 млрд рублей (+40% г/г), а скорр. чистая прибыль выросла почти вдвое — до 1,2 млрд рублей (+96% г/г) . Опережающий рост выручки относительно расходов — это именно то, что хотят видеть инвесторы. 📊 Теперь про долги и инвестиции. Чистый долг / LTM скорр. EBITDA на 30 июня 2026 года — комфортные 0,38x . При этом компания продолжает вкладываться в разработку: капитализированные расходы за полугодие составили 1,7 млрд рублей . То есть «Астра» не просто сокращает затраты, но и инвестирует в будущий рост. Это правильный баланс. ⚠️ Однако есть важный нюанс, который нельзя игнорировать. В силу выраженной сезонности бизнеса исторически около 70% годовых отгрузок приходится на второе полугодие . То есть текущие результаты — это лишь разминка перед главным раундом. Менеджмент, кстати, продолжает ориентироваться на рост чистой прибыли на уровне 40% по итогам 2026 года относительно 2025-го . Цель амбициозная, но с учетом текущего темпа — вполне достижимая. 🧐 И еще один важный момент: компания выкупает акции в рамках buyback на фоне недооценки. Плюс приобрела долю в разработчике ИИ и запустила центр компетенций. В долгую — это плюс. Но рынок, как всегда, смотрит на цифры здесь и сейчас. 💎 Итог: «Астра» реабилитировалась за провальный I квартал, показав сильный II квартал с ускорением выручки и контролем над расходами. Мультипликаторы выглядят недорого, но сезонность и отложенный спрос оставляют простор для сюрпризов во втором полугодии. Пока — умеренный позитив, но без эйфории. ❓ Как думаете, вытянет «Астра» свой годовой таргет по чистой прибыли +40%? 💬👇 Источник: Группа Астра МСФО за I полугодие 2026

🏤 Мегановости 🗞 👉📰 1️⃣ ЕвроТранс 5 августа допустил полноценный дефолт по трем выпускам облигаций, пропустив выплаты от 21 июля, после серии техдефолтов по купонам на общую сумму 168,4 млн ₽. Сбербанк и банк "Россия" уведомили о планах обратиться в арбитражный суд для признания топливного оператора банкротом. Акции компании в моменте обваливались более чем на 20%, но к закрытию торгов 5 августа скорректировались, потеряв около 1,5%, а с начала года подешевели более чем на 70%. Волна дефолтов эмитентов с долговой моделью роста показывает, что инвесторам стоит внимательнее следить за денежным потоком и графиком погашений, а не только за отчетной прибылью. 2️⃣ Банк России повысил прогноз по инфляции на 2026 год с 4,5-5,5% до 6-7%, объяснив ускорение ростом цен на нефтепродукты, и сообщил, что возможность дальнейшего снижения ключевой ставки до конца года уменьшилась, но сохраняется. Ставка была снижена до 14% годовых на заседании 24 июля, а мнения участников обсуждения по срокам дальнейшего смягчения разделились. ЦБ повысил прогноз средней ключевой ставки на 2026 год до 14,5-14,6% и ожидает возвращения годовой инфляции к целевым 4% только в 2027 году. Пересмотр прогнозов вверх сигнализирует, что регулятор допускает более долгий период высоких ставок для сдерживания цен. 3️⃣ Акции разработчика ПО "Астра" на торгах Мосбиржи 5 августа в моменте росли на 20,11%, до 217,4 ₽ за бумагу, после чего скорректировались и удерживали рост около 17%. Компания не раскрыла причины резкого скачка котировок. Столь резкий рост без объявленных корпоративных новостей повышает риск быстрой коррекции и требует от инвесторов повышенной осторожности. 4️⃣ Чистая прибыль "Мосэнерго" по МСФО за первое полугодие 2026 года составила 11,82 млрд ₽, снизившись на 18,7% год к году. EBITDA сократилась на 5%, до 21,52 млрд ₽, при этом выручка выросла на 25,1%, до 179,52 млрд ₽, за счет роста отпуска тепловой энергии и цен на электричество. Расхождение между ростом выручки и падением прибыли говорит о заметном увеличении издержек, что стоит учитывать при оценке дивидендного потенциала компании. 5️⃣ Positive Technologies планирует разместить биржевые облигации на 5 млрд ₽ с плавающей ставкой на уровне ключевой ставки ЦБ плюс 1,5-2 процентных пункта. Срок обращения выпуска составит 930 дней, прием заявок от инвесторов запланирован на 7 августа. В июне 2025 года компания уже размещала облигации на 10 млрд ₽ под 18% годовых. Выбор плавающей ставки вместо фиксированной отражает ожидания эмитента на дальнейшее снижение стоимости заимствований в экономике. 6️⃣ Власти Грузии ведут консультации с зарубежными партнерами по поводу местных активов "Интер РАО" после введения санкций ЕС против компании 23 июля. В Грузии "Интер РАО" владеет 75% акций "Теласи", снабжающей электричеством Тбилиси, и контролирует ГЭС "Храми-1" и "Храми-2" через голландскую структуру. Национальный банк Грузии подтвердил, что местные банки продолжат обслуживать "Теласи" в нацвалюте. Точечные разъяснения властей Грузии снижают риск немедленной остановки грузинских активов "Интер РАО", но не отменяют санкционного давления на материнскую структуру. Лайкай 👍 комментируй 💬 подписывайся на MegaStrategy ✅

Астра +22% на покупке «Персея» 📈 Ралли есть, фундамент — вопрос 🐋👋 Эй, киты! 📊 Сегодняшние торги выдают классический адреналиновый всплеск. На максимуме бумаги взлетали на 22,03%, до ₽222,05. Мосбиржа даже запустила дискретный аукцион с 11:31 до 12:01 мск — цена отклонилась от закрытия предыдущего дня (₽181) более чем на 20%. К 10:58 рост замедлился до 18,65% (₽215,9), после аукциона — до +17,89%. IT-сектор в целом подтянулся: Аренадата +4,7%, Позитив +4%, Софтлайн +3,8%. 🧠 Формальный повод — вчерашняя новость. «Тантор Лабс» (дочка Астры) закрыла сделку с «МТ-Интеграцией» по приобретению исключительных прав на СУБД «Персей». Вместе с правами переходит команда из ~50 инженеров. Сумма не раскрывается, но оценка — около 400 млн рублей. «Персей» сертифицирован ФСТЭК по 4-му уровню доверия, используется в госсекторе, промышленности и финансах. Гендиректор «Тантор Лабс» Вадим Яценко: «Команд с глубокой экспертизой немного, именно инженерная школа становится ключевым фактором». 📉 Однако давайте без эйфории. Операционные результаты за I полугодие 2026 года — это действительно позитив: отгрузки выросли на 26% г/г, до 7,3 млрд рублей. Во II квартале темпы ускорились до +41% г/г после снижения на 4% в I квартале. Исторически ~70% годовых отгрузок приходится на II полугодие. Но финансовый отчет за I квартал 2026 года, напомню, показал снижение выручки на 15% г/г и чистый убыток. Так что вопрос конвертации отгрузок в прибыль пока открыт. Buyback до 4 млн акций (~2% капитала), одобренный в июне, — приятный бонус, но не драйвер ралли. ⚠️ И главное: 52-недельный максимум бумаг — 423 руб., минимум — 119,55 руб.. Текущие ~215 руб. — это ровно посередине. Рынок оценил сделку, но не факт, что оценил правильно. Как справедливо заметили в Freedom Global, видимых причин для ралли, кроме сделки, не наблюдается. 📌 Резюме: Ралли на 22% — классическая реакция на M&A-новость в сочетании с неплохими операционными цифрами. Но без финансового отчета за II квартал, который покажет, превратились ли отгрузки в деньги, это игра на новостях и технике. ❓ Покупаете ралли или фиксируете, пока есть ликвидность? 💬👇 🔗 Источник: Investing.com — Акции «Астры» взлетели на 20%

📊 Топ-10 российских акций по рентабельности (ROE) Рентабельность собственного капитала (ROE) — ключевой показатель эффективности бизнеса. Чем выше ROE, тем больше прибыли компания генерирует на каждый рубль вложенного капитала. Ниже — компании с наивысшими показателями на текущий момент. --- 🏆 Лидеры по ROE Место Акция Тикер ROE (LTM / 2025–2026) Сектор 1 ИКС 5 (Пятёрочка, Перекрёсток) — 73,5% Ритейл 2 Группа Астра ASTR 56,4% IT (программное обеспечение) 3 ФосАгро PHOR 53,3% Химическая промышленность 4 Т-Технологии TCSG ~29–30% Финансовый сектор 5 Московская биржа MOEX ~24% Финансовый сектор 6 Сбербанк SBER ~24,4% (1К26) / 22,7% (2025) Финансовый сектор 7 ДОМ.РФ DOMRF 23,8% (1К26) Финансовый сектор 8 HeadHunter HHRU выше 50% (рентабельность по EBITDA) IT (HR-технологии) 9 Яндекс YDEX ~42,3% (ROE LTM) IT (экосистема) 10 Промомед PRMD ~30,9% Фармацевтика Данные: --- 🔬 Детальный разбор лидеров ИКС 5 (ROE 73,5%) — абсолютный чемпион по рентабельности. Владелец сетей «Пятёрочка», «Перекрёсток» и «Чижик». За период с 2021 по 2025 год ROE выросла с 50,9% до 85,8%. Долговая нагрузка низкая (Долг/EBITDA = 1,13). Группа Астра (ROE 56,4%) — разработчик ПО, один из лидеров российского IT-сектора с высокими темпами роста выручки. ФосАгро (ROE 53,3%) — крупнейший производитель фосфорных удобрений, бенефициар высоких цен на сырьё. Т-Технологии (ROE ~29–30%) — лидер среди банков по рентабельности. При этом P/E ~3,5x, что делает компанию фаворитом с точки зрения сочетания эффективности и цены. Сбербанк (ROE 24,4% в 1К26) — стабильно удерживает ROE выше 22% с 2023 года. «Золотой стандарт» эффективности, по мнению аналитиков. Московская биржа (ROE ~24%) — уникальная компания-монополия, за которую инвесторы готовы переплачивать (P/E ~5,9x). HeadHunter — рентабельность по EBITDA выше 50%, отсутствие долгов, программа обратного выкупа на 15 млрд руб.. ⚠️ Важные нюансы при оценке ROE 1. Высокий ROE ≠ гарантия прибыли. Показатель может быть завышен из-за высокой долговой нагрузки. Например, АФК Система имеет ROE выше 40%, но Долг/EBITDA = 4,7 — повышенный риск. 2. Сравнивайте в рамках одного сектора. ROE банков (22–30%) и IT-компаний (40–56%) — это разные порядки из-за специфики бизнеса. 3. Смотрите динамику. Важен не только текущий ROE, но и его устойчивость. Сбер удерживает 22%+ три года подряд, что важнее разового всплеска. 4. ROE LTM vs прогнозный. Данные за последние 12 месяцев (LTM) могут отличаться от прогнозов на 2026 год. Учитывайте оба показателя. ⚠️ Данный материал носит информационный характер и не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией. Высокая рентабельность — важный, но не единственный критерий выбора акций. Всегда учитывайте долговую нагрузку, дивидендную политику и макроэкономические риски.

Астра: убыток, который пугает только тех, кто не читал прошлые отчёты Первая реакция на отчёт — паника. Выручка Группы Астра рухнула на 15% год к году, до 2,7 миллиарда рублей. Прибыль превратилась в убыток 752 миллиона против плюс 184 миллиона годом ранее. EBITDA — минус 530 миллионов. Заголовок пишет себя сам: крупная айти-компания в убытке. На самом деле паника — это просто невнимательность. У Астры, как и почти у всех российских IT-компаний, ярко выраженная сезонность: больше 70% отгрузок традиционно приходится на второе полугодие, а расходы размазаны по году равномерно. Первый квартал слабый почти всегда — бюджеты клиентов ещё не свёрстаны, крупные сделки закрываются ближе к осени. Плюс год назад компания разово признала доходы от старых отгрузок, из-за чего база сравнения оказалась искусственно завышена — реального обвала бизнеса тут нет. А теперь то, что действительно стоит знать перед тем, как паниковать из-за одной строчки в отчёте. Выручка от сопровождения продуктов — рекуррентная, не зависящая от разовых сделок — продолжает расти и уже достигла 44% от общей выручки. Это устойчивое ядро бизнеса, которое никуда не делось, даже когда продуктовые продажи проседают. А долговая нагрузка практически нулевая: чистый долг всего 0,4 миллиарда рублей, соотношение чистый долг к EBITDA — 0,05х. Компания не тонет и не занимает под конец света — она просто переживает сезонное затишье с крепким балансом. Но расслабляться рано. Менеджмент сам признаёт: результаты отражают осторожность клиентов на фоне высокой ключевой ставки. Аналитики прямо предупреждают: второй квартал, скорее всего, тоже будет слабым, а значит бумага может снова попасть под распродажу тех, кто судит по заголовку, а не по контексту. Вот в чём тут ловушка для инвестора: если вы смотрите только на квартальные цифры без поправки на сезонность и структуру долга, вы будете паниковать в первом полугодии каждый год — и упускать возможность купить хороший бизнес именно тогда, когда толпа продаёт на пустом страхе. Я бы не делал ставку против компании из-за одного слабого квартала, но и не спешил бы считать нынешний убыток поводом для громкой покупки — ключевой вопрос в том, ускорится ли снижение ставки настолько, чтобы клиенты снова начали активно тратить на IT. Как думаете: сезонный убыток — это шум, который стоит игнорировать, или всё же тревожный сигнал о том, что высокая ставка реально придушивает спрос на IT дольше, чем ожидалось? Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией.

🚀💥 Эпизод V: «Восставшие из пепла, или Великий Шорт-Сквиз». Как ЕвроТранс улетел в космос без ракеты, а Сегежу склеили двусторонним скотчем Только инвесторы приготовили траурные венки, стерли слезы и начали присматривать вакансии на заводе, как труп российского фондового рынка внезапно открыл один глаз, дико захохотал и исполнил нижний брейк-данс. То, что вы видите на скрине — это не просто «зеленый день». Это полноценный ядерный шорт-сквиз и технический отскок такой силы, что у шортистов (тех, кто ставил на падение) плавились депозиты вместе с экранами телефонов. Давайте посмотрим на это чудо воскрешения в нашем традиционном репортаже из двора МосБиржи 🚀 ( ): +95,59% за ОДИН день! (В космос на парах бензина) Вчера этот парень летел с крыши без парашюта. Сегодня он не просто приземлился — он ударился о землю и отрикошетил обратно в стратосферу, прибавив почти 96% за сутки! ЕвроТранс летел вверх на реактивной струе из дешевого АИ-92, теряя на ходу ботинки, но победно крича: — Кто тут хоронил заправки?! Заливаем полный бак оптимизма! На все плечи! Правда, если посмотреть на соседнюю колонку («Изм. 1н»), за неделю он все еще в плюсе всего на 22%. Но кого волнуют такие мелочи, когда тут такой карнавал? 📈 ( ) (+37,34%) и ( ) (+22,69%) • ЭсЭфАй вчера лежал без признаков жизни, а сегодня прибавил 37% на радость выжившим холдерам. На радостях компания попыталась выкупить обратно свои же сгоревшие офисные стулья. • Сегежа совершила чудо биологии. Обгоревший вчера активированный уголь по 0,42 ₽ за ночь снова превратился в зеленую сочную сосну! Листья и ветки к стволу приклеивали спешно, двусторонним скотчем, прямо во время торгов. Держатся они пока сомнительно (за неделю всё еще -13,65%), но выглядит уже по-весеннему. 🛴🚙 Транспорт на прокачку: (+21,80%) и (+17,76%) • Делимобиль резко починил все свои разбитые машины по кнопке в приложении. На радостях котировки уехали вверх на 21%. • Whoosh нашел на помойке зарядное устройство, воткнул в розетку и самокат снова поехал! Пусть без руля и на одном честном слове, но +17,76% в карман инвесторам насыпал. 🛩 ( ): Фигура высшего пилотажа (+16,20%) Упавший вчера в болото Самолет внезапно завел забитый грязью правый двигатель, чихнул и исполнил фигуру «Кобра Пугачева» прямо над головами испуганных инвесторов, поднявшись на 16%. — Мы не упали! — кричал пилот из разбитого лобового стекла. — Это была запланированная посадка для дозаправки вашими деньгами! Рядом ( ) (+16,19%) радостно отрапортовала, что система успешно перезагрузилась после критического сбоя, а синий экран смерти сменился зелеными обоями рабочего стола. На рынке есть циничная поговорка: «Если сбросить дохлую кошку с 10-го этажа, она тоже подпрыгнет при ударе о землю». Это не значит, что кошка ожила. Фундаментальные проблемы рынка (высокая ставка ЦБ, налоги, геополитика) никуда не делись за одну ночь. Настоящий разворот рынка формируется неделями через боковик и накопление, а не за одну безумную пятиминутку. Или мы что-то не знаем. Ну что, шортисты, как дела? Передаем привет всем, кто ставил на индекс 1500 вчера вечером! Делитесь в комментариях, кто успел прокатиться на этой безумной карусели! 👇

🛑📛 Пожар на МосБирже: Когда «учебная» тревога превратилась в Помпеи, а МКБ прикурил от горящего Самолета Если вчера казалось, что на бирже просто слегка задымился принтер, то сегодня стало ясно: горит абсолютно всё, включая надежды на безбедную старость. Торговый зал окрасился в благородный багрово-алый цвет экстремальной перепроданности. Пожарные из Центробанка продолжали поливать рынок ледяной ключевой ставкой, но огонь маржин-коллов только сильнее разгорался от этого бензина. Давайте посмотрим, кто и как покидал здание во второй день этой исторической драмы. 🚪 Клуб «Кому за -50%»: Эвакуация по канату без страховки Первым из окна последнего этажа без парашюта вышел ( ). На отметке 29 ₽ (-52.2%) он летел вниз быстрее, чем бензин заливается в бак на его заправках. На лету он пытался продать прохожим незамерзайку и сосиски в тесте по акции, но его крики заглушал свист ветра. Следом за ним, обнявшись, летели ( ) (-51.8%) и ( ) (-51.4%). Сегежа на ходу обуглилась до состояния высококачественного активированного угля стоимостью 0,425 ₽. — Зато мы теперь экологически чистый продукт! — кричала она ЭсЭфАю, который судорожно пытался закрыть свой обгоревший баланс пустым портфелем. Рядом, крутя безумное сальто, падал ( #ВК) (-51% до 117.6 ₽). Его умная колонка «Маруся» на любой запрос теперь просто истерически кричала: «А-а-а-а! Позиция ликвидирована!», а сервера компании использовались пробегающими мимо трейдерами для жарки сосисок. Замыкал этот почетный клуб ( ) (-50.3%). Физическое золото, конечно, не горит, но весит прилично. На отметке 1020 ₽ тяжелые слитки потащили золотодобытчика прямиком сквозь перекрытия в подвал, прямо на рандеву к подземным гномам. ✈️ Воздушная тревога и девелоперы на земле На третьем этаже раздался страшный грохот. Это пикировал ( ) (-46.1% до 228 ₽). Шасси у лайнера оторвало еще на уровне 300 ₽, и теперь он планировал в бетонный котлован без проектного финансирования. Из кабины пилота доносился голос автоответчика: — Уважаемые пассажиры, наш полет проходит нормально, мы снижаемся... навсегда. За ним на одной подножке пытался уехать ( ) (-39%). Но вагон застрял в дверях лифта на отметке 12.9 ₽, а тормозной башмак заклинило намертво. ( Биржа) (-44.2% до 106.8 ₽) просто сидела на лестнице и безудержно смеялась. Ей было не привыкать. Она смотрела на бегающих мимо технологических гигантов вроде ( ) (-36.3%) и шептала: «Добро пожаловать в мой мир, детки». 🛡 Битва за выживание крупного калибра.... Продолжение в следующем посте уже тут:

🚨🔥 Пожар на МосБирже: Эвакуация переходит в стадию «активной распродажи» Сирена надрывалась. Пожарные из Центробанка стояли на улице и меланхолично настраивали шланги с ключевой ставкой, но напора явно не хватало — пламя шорт-сквизов и маржин-коллов пожирало этаж за этажом, а котировки летели вниз с такой скоростью, что за ними не успевали даже самые быстрые роботы. Возглавлял колонну бегущих ( ). Вчера его труба была гордостью завода, сегодня её согнуло в идеальный бараний рог. Использовав её как бобслейные сани, металлург летел по лестнице на отметку 48,4 ₽ (-19,5%), снося перила и остатки чужого оптимизма: — Побереги-и-ись! — орал он. — Трубный прокат идет на посадку! Следом, кашляя опилками и дымом, ползла ( ). От некогда великого лесопромышленника осталась лишь обгоревшая щепка номиналом в 0,40 ₽ (-17,3%). Она лихорадочно пыталась развести костёр из своих долговых облигаций, чтобы хоть как-то согреться, но бумага была слишком мокрой от слёз акционеров. — Ссуды! Быстрые займы! Прямо на пожаре! — суетился рядом ( КарМани). Финтех-сервис бежал боком на своих 0,55 ₽ (-17,1%), пытаясь всучить пожарным микрозайм под залог их брандспойтов под скромные 365% годовых. Мимо них со свистом, но уже без одного колеса, пролетел знакомый самокат (-16,7%). Он пытался тормозить подошвой об бетон, но на отметке 33 ₽ аккумулятор окончательно приказал долго жить, издав характерный звук китайской пиротехники. На третьем этаже ( ) лихорадочно развешивал на горящих конструкциях рекламные баннеры: — Уникальное предложение! ЖК "Пепелище Сити"! Свободная планировка, панорамное задымление, отопление уже включено в стоимость квадратного метра! Забирайте по 223 ₽ (-14%), дешевле не будет! Рядом ( ) пытался прицепить к горящему «Самолету» свой товарный вагон, но сцепка расплавилась ещё на подлете к -13%. С четвертого этажа доносились крики ( ВК ). Он бежал, держа перед собой телефон на селфи-палке: — Ребята, тут полный треш, мы реально горим! Ставьте лайки, подписывайтесь на мой ВК-канал, эксклюзивный стрим с горящей лестницы только у меня! — кричал он, пока его капитализация складывалась до 119 ₽. ( ИВА) пытался собрать экстренное совещание по видеосвязи, чтобы обсудить план спасения, но картинка постоянно зависала. На экране было видно лишь, как ( ) сидит в углу и пытается перезапуститься в безопасном режиме, тихо шепча: — У нас отечественный софт, импортозамещение... Наше пламя не берет... Вдруг сверху с оглушительным звоном посыпались золотые слитки. Это падал ( ). Золотодобытчик искренне верил, что он — защитный актив. Он прижимал к груди мешок с самородками и кричал: — Я золото! Физический металл не горит! Я защитная гавань! Но законы гравитации МосБиржи были неумолимы: тяжелое золото лишь ускоряло его падение, увлекая на 1013 ₽ (-12,4%). Из буфета, весело насвистывая, вышел KLVZ (Кристалл), катя перед собой бочку спирта. — Без паники! Алкоголь дезинфицирует страх! — крикнул он и щедро плеснул из ведра прямо в очаг возгорания на лестнице. Раздался мощный взрыв, и огонь весело заиграл синим пламенем. Пожарный инспектор ЦБ посмотрел на эти руины, вздохнул и перекрыл подачу дешевой ликвидности. — Ну что там внутри? — спросил его подошедший репортер. — Да ничего особенного, — ответил пожарный, сплевывая гарь. — Сначала вспыхнул лесной массив у Сегежи, потом обрушился Самолет, а в конце Кристалл всё это дело залил. — А выжившие есть? — Только те, кто сидел в фондах денежного рынка. Но они теперь боятся выходить наружу и требуют успокоительное. Эвакуацию признали завершенной. Каждый инвестор вынес из здания Мосбиржи самое ценное. Урок о том, что плечи — это не только часть тела. Продолжение пожара более глобально тут:

На прошедших выходных посетил Invest Weekend – инвесторское мероприятие, организованное РБК совместно со Сбер.Инвестиции. Делюсь кратким содержанием: 1. Андрей Русецкий – Инвестиционный директор УК «Первая» (УК Сбербанка): он считает, что цикл снижения ставки будет продолжен. Приводил в пример, предыдущие циклы повышений и снижений что после поднятия ставки. Например в 2014 году ЦБ поднял ставку до 17%, ее снижение до 7,25% заняло 4 года, в течение которых было много периодов, где были продолжительные паузы в снижении ставки… Соответственно, он не считает, что нужно избавляться от длинных ОФЗ с фиксированным купоном. Наоборот, считает, что сейчас отличный момент для их покупки. Целевой модельный портфель на сейчас: 50% облигации 50% фонды денежного рынка. В акции заходить рано. 2. #Яндекс: Выручка компании за последние 3 года выросла в 3 раза, EBITDA выросла в 4 раза, а котировки продолжают падать. У Яндекса много разработок, в том числе в области ИИ, запустили наушники с ИИ, ждут принятие закона регулирующего ПДД для беспилотного транспорта. Вообще беспилотники могут стать еще одним очень большим бизнесом Яндекса. 3. #Х5: Х5 показали презентацию не про весь бизнес и его финансовые результаты, а про внедрение ИИ, его внедрении и применении. Сказали, что уже смогли посчитать 5 млрд рублей прибыли от внедрения ИИ. 4. #Совкомбанк: Представитель Совкомбанка сказал, что их банк является бенефициаром снижения ставок. Он сказал, что во втором квартале ждут продолжения улучшения результатов как относительно прошлого года, так и относительно первого квартала. Исторический ROE в среднем – 35%, но очень волатилен, к этому значению они и стремятся. Говорит, что сам менеджмент по уши закупился акциями банка, байбэк на страховую дочку объявили. Сказал, что возможно дальнейший вывод дочерних компаний на IPO, а еще сказал, что рассматривают возможность выплаты дивидендов акциями B2B-РТС… 5. : акции компании обвалились за последний месяц на 40%, причин толком никто не знает и объяснить не может. А за год с небольшим с максимума прошлого года акции к концу прошлой недели теряли 80%. При этом представитель компании подтвердил гайденс по финансовым результатам на год, сказал, что по итогу 5 месяцев отгрузки растут на 9%. Здесь, все интересное, конечно, будет происходить в 4 квартале из-за сезонности бизнеса. Будем посмотреть. 6. #Промомед: ну это компания, которая, со слов своего представителя, нашла «голубой океан» в производстве средств для борьбы с ожирением и диабетом (Тирзетта и Велгия – аналоги Оземпика). Финансовые показатели растут невероятными темпами: на 75% выросла выручка в прошлом году, в этом ожидают рост еще более чем на 60%. При этом с точки зрения рынка: людей с диагнозом ожирение в 10 раз больше, чем сейчас тех, кто уже применяет их препараты… Но компания очень дорого разместилась на IPO, поэтому акции не растут, но они и почти не падают, что в наше время уже отличный результат. 7. : тут все сложно. Рынок скорее мертв, чем жив, хотя во втором квартале наблюдается небольшой рост цен на сталь, но по мнению представителя компании – это сезонный «дачный» рост. Краткий вывод: на рынке есть компании, финансовые результаты которых продолжают расти, несмотря на тяжелую макроэкономическую ситуацию. Но пессимизм на рынке акций пока перевешивает, а потенциал роста большинства компаний с каждым днем становится все больше и больше )))) Но я остаюсь оптимистом. Я согласен с представителем о том, что цикл снижения ключевой ставки будет продолжен. И даже СВО когда-нибудь закончится. А в конце выступал Александр Цыпкин, который ответил на несколько вопросов ведущей, прочитал рассказ и разыграл мерч, который я, естественно, выиграл. P.S. если понравился пост, воткни лайк, а еще лучше подпишись на канал.