Хэштег #ульяновская_область | Тинькофф Инвестиции Пульс

Нежданчик по облигациям Ульяновская область-34013 Сегодня состоялось размещение новых облигаций Ульяновской области, по которым эмитент выходил с предложением по купону не выше 16% годовых. Исходя из предыдущего размещения можно было предположить, что купон будет снижен до 15%. Но доходность была установлена на более низком уровне. Сначала она была зафиксирована на уровне 14,75% - небольшое, но некритичное отклонение от прогноза. Такое бывает, ведь многое зависит от количества направленных заявок и объема. Но позже вскрылся еще один сюрприз. В связи с существенной переподпиской Министерство финансов Ульяновской области повторно открыло книгу заявок и снижает размер купона до 14,25% годовых. Как вам такое движение с ориентира в 16% до факта в 14,25%?! При этом даже по таким условиям брокер смог только частично реализовать мою заявку. К погашению доходность стремится к 15,2% и это, скорее всего, новая норма для субфедеральных облигаций. Вот так спрос и предложение влияют на конечную цену.

🌟 Ульяновская область: брать или не брать? Разбираем новый выпуск RU34013ULN0 Друзья, поступило много вопросов по новому готовящемуся выпуску Ульяновской области. Давайте на основе свежих цифр за 2025 год разложим по полочкам, что здесь есть из плюсов, а где кроются риски. 📊 Что говорит отчётность? Сначала сухие факты. Регион закончил 2025 год со следующими показателями: • Доходы выросли до 110,7 млрд ₽ (+6,1%) 📈 • Важно: Налоговые доходы показали хороший плюс, особенно НДФЛ (рост 18,1%). Это значит, что экономика живёт, зарплаты платят, налоги капают 💰 • Расходы тоже выросли. Итог — дефицит почти в 3 млрд ₽ ⚖️ 💣 Точка напряжения: Госдолг Вот здесь самый интересный момент. На конец года долг составил 45,58 млрд руб. Сейчас структура долга выглядит так: 🔹 21 млрд — облигации 🔹 19,3 млрд — бюджетные кредиты 🔹 5,9 млрд — кредиты банков И вот сюда мы планируем добавить ещё 6 млрд рублей нового облигационного займа. Считаем риски: 1️⃣ Долговая нагрузка. Соотношение госдолга к «живым» налоговым доходам приближается к отметке 50%. Формально это не критично, но находится у верхней границы условной «зелёной зоны». Регион активно кредитуется на рынке. 2️⃣ Цель займа. С высокой вероятностью новые 6 млрд пойдут на рефинансирование старых более дорогих долгов (возможно, банковских кредитов) или покрытие дефицита. Это стандартная практика, но она не снижает общую долговую массу. ✅ Ложка мёда: почему это может быть интересно Несмотря на высокий долг, у региона есть мощная поддержка. ✨ Федеральная помощь. В прошлом году области списали 7,5 млрд долга по бюджетным кредитам (это минус 10,6% от нагрузки!). Это существенный козырь. Федеральный центр явно помогает региону балансировать бюджет. 📈 Растущая налоговая база. Рост НДФЛ почти на 20% в пятилетку — это не слабо. В регионе есть промышленность и рабочие места. ⏳ Параметры выпуска. Срок в 3 года — это коротко на текущем рынке. Амортизационная схема погашения — это огромный плюс для держателя. Вы начнёте получать тело долга частями досрочно (вероятно, с 18-го купона), а не в конце срока одним платежом. Это резко снижает риск дефолта «в дату погашения». 🧨 Моя оценка Это классический случай умеренного риска. • Риск дефолта? В моменте он низкий. Федеральный центр вряд ли бросит Ульяновск, а бюджетную ликвидность за счёт налогов регион обеспечивает. Технически платить по купонам будут. • Главный риск — процентный и ценовой. Если долговая нагрузка продолжит расти (а она растёт с новым выпуском), рынок может запросить премию за риск при следующих размещениях. Но сейчас вам предлагают фиксированный купон на короткий срок. Если купон установят на уровне начала мая 2026 года, это может быть интереснее классических депозитов. 💡 Итог Эта бумага подойдёт для диверсификации портфеля, если вы верите в устойчивость господдержки регионов. За счёт амортизации и короткого срока инструмент выглядит надежнее многих «длинных» корпоративных бондов. ⚠️ Однако ставить на эти облигации «всё» не стоит — уровень долга региона всё же высоковат. 🔔 Данный пост является частным аналитическим мнением и не является инвестиционной рекомендацией.

Облигации Ульяновской области на размещении Наконец-то региональные власти включились в процесс закрытия дефицитов региональных бюджетов. Первый регион в очереди на новое привлечение средств - Ульяновская область, которая размещает новый выпуск облигаций на внушительные 6 млрд. рублей - рекордная сумма за последние 5 лет. Давайте разбираться. 👀Что там по выпуску? 📌Дата размещения - 21.05.2026г., еще есть время взвесить все за и против. 📌Дата погашения - 05.05.2029г., "классические" три года. 📌Объем эмиссии - 6 000 000 000 рублей. 💰Размер купона - еще не определен, но он точно будет фиксированным. Последнее такое же "классическое" размещение состоялось в конце октября 2025 года с купонной доходностью в размере 17,5%. Исходя из чего можно предположить, что текущее значение купона будет близко к 15-15,5%. 📌Выплата купона - ежемесячно, первая выплата запланирована на 20.06.2026г. 📌По выпуску предусмотрена амортизация: 30% будет погашено в 18 купон, 10% - в 25 купон, 30% - в 30 купон. 📌Выпуск Ульяновская область-34013 доступен для неквалифицированных инвесторов. 📊Что еще важно знать? 🧮У региона относительно невысокий кредитный рейтинг, определенный РА Эксперт на уровне ВВВ со стабильным прогнозом. 🧮Сейчас в обращении находятся 9 выпусков облигаций на 19,1 млрд. рублей, один их них будет погашен через 8 дней 14.05.2026г. А в целом долг региона по итогам 1 квартала 2026 года составил 46,3 млрд. рублей. Облигации Ульяновской области, выпушенные в 2024-2025 годах, пользуются высоким спросом у инвесторов, так как доходность выше ОФЗ, а риски сопоставимы даже несмотря на разные кредитные рейтинги. Данный выпуск скорее всего не станет исключением из правила, но в некой перспективе, так как доходность на 1% выше ключевой ставки - не та, которую хочется покупать. При этом если размер купона будет выше моего прогноза, то я поучаствую в размещении для добавления бумаг в квазигосударственную часть портфеля. Кроме того важным плюсом выпуска являются ежемесячные выплаты купонов и отсутствие оферты, что дает возможность держать выпуск до погашения без риска снижения доходности.

💯Субфедеральные облигации с высокой доходностью: Ульяновская область Считаете доходность по государственным облигациям слишком низкой, но хотите купить облигации с минимальными рисками дефолта? Тогда выпуск муниципальных облигаций может вас заинтересовать. Давайте разбираться вместе. Ульяновская область в лице министерства финансов активно занимает на фондовом рынке для реализации социальных и муниципальных целей. Общий облигационный долг региона составляет 18,25 млрд. рублей, но финансирования всегда надо больше, чем позволяет бюджет, поэтому один из вариантов поиска денег - размещение облигаций на Московской бирже. 👀Что там по выпуску? 👉Дата размещения - 10.10.2024г., для подписчиков всегда самый свежачок от меня🤝 👉Дата погашения - 04.10.2029г. 👉Размер эмиссии - 3 000 000 000 рублей, скорее всего они пойдут на что-то важное и нужное. 💰Размер купона - 22,5% годовых и этот размер фиксирован на весь срок размещения. Это удобно при ослаблении ДКП, но при росте ключевой ставки, которая ожидается на очередном заседании совета директоров ЦБ, доходность будет таять как мороженное под летним солнцем. 👉Выплата купона - ежеквартальная, но с некоторыми уточнениями. Длительность 1-го купонного периода составит 121 день, 2-17-го и 20-го купонов - 91 день, 18-го купона - 71 день, 19-го купона - 81 день. 👉По выпуску предусмотрена амортизация номинала. По 20% номинала будет погашено в 14 и 20 купон, по 30% номинала - в 15 и 18 купон. 👉Выпуск облигаций Ульяновская область-34009 доступен неквалифицированным инвесторам даже без тестирования.

Субфедералы на размещении: Ульяновская область⁠⁠ Разбавим поток высокодоходных облигаций государственными. На этот раз у нас облигации, эмитированные Министерством финансов Ульяновской области или субфедеральные облигации. То есть облигации почти как ОФЗ, но с некоторыми региональными отличиями. ✔Дата размещения - 16.11.2023г., то есть опять сегодня, еще свеженькие только с печки. ✔Дата погашения - 14.05.2026г. ✔Объем выпуска - 3 000 000 000 рублей. ✔Срок обращения - 2,5 года. Мне нравится именно такой период обращения, так как такие облигации подходят под большинство инвестиционных стратегий. ✔Номинал - 1 000 рублей. ✔Выплата купона - ежеквартально. Именно из субфедеральных облигаций я формировал небольшой портфель по принципу лесенки. 🔥И вот мы подошли к самому важному, а именно купонной доходности. Ведь субфедеральные облигации именно своей "повышенной" доходностью зачастую отличаются от ОФЗ. Ставка купона установлена в размере 14,5%. Если рассмотреть ОФЗ, с соизмеримыми сроками погашения, то в некотором смысле конкурентами Ульяновской области будут облигации 26226, 26219 и 26229. Субфедералы на размещении: Ульяновская область Инвестировать просто, Инвестиции, Облигации, Фондовый рынок ✔И еще по этому выпуску предусмотрена амортизация, для минимизации наших инвесторских рисков невозврата, хотя вероятность невозврата от государства очень низкая: -30% (или минус 300 рублей) в дату погашения второго купона; -30% (или минус еще 300 рублей) в дату погашения седьмого купона. ✔Выпуск RU34006ULN0 доступен для неквалифицированных инвесторов и доступен к покупке на ИИС.