Хэштег #инвестиционныериски | Тинькофф Инвестиции Пульс

Избавляться пора Пока одни компании уже признаны банкротами, другие стоят на пороге — преддефолтное состояние на российском рынке в 2026 году приобрело системный характер. По оценкам аналитиков, от 20% до 25% рынка корпоративных облигаций находятся в зоне повышенного риска. Только в I квартале 2026 года количество дефолтов по облигациям (включая технические) выросло на 81% по сравнению с аналогичным периодом 2025 года (29 против 16). Каждый четвёртый выпуск корпоративных облигаций в России оказался под риском дефолта. Объём погашений облигаций в 2026 году достигает 4–6 трлн рублей — компаниям катастрофически нечем рефинансировать долги. Список компаний в преддефолтном состоянии / зоне высокого риска (2026 год): · «Соликамскбумпром» — предбанкротное состояние, иски на 2,5 млрд руб., аресты счетов · «Русский холод» (группа) — предбанкротное состояние, долг >12,5 млрд руб. · 62 предприятия «Ростехнологий» — переданы госкорпорации в предбанкротном состоянии · «Мечел» — в списке эмитентов с высокими рисками дефолта · «Сегежа» (Segezha Group) — критическое соотношение долга к прибыли · «ГК Самолет» — технический дефолт, долг 128 млрд руб. · «Делимобиль» — в списке высокого риска · «Аэрофлот» — в зоне высокого риска по данным Альфа-Банка · «М.видео» — в зоне высокого риска · «РуссНефть» — в зоне высокого риска · «РУСАЛ» — в зоне высокого риска · «АФК Система» — в зоне высокого риска · «ВК» — в зоне высокого риска · «Почта России» — технический дефолт · «ЮГК» — технический дефолт · «Сбербанк КИБ» — технический дефолт · Лизинговые структуры («Контрол Лизинг», «Роделен», «СОБИ-ЛИЗИНГ») — в зоне риска Причины преддефолтного состояния: 1. Предстоящая «стена погашений» — в 2026 году бизнесу предстоит вернуть держателям бумаг от 5 до 6,6 трлн рублей 2. Неподъёмная стоимость заимствований — компании, бравшие кредиты под 13–15%, сейчас перекредитовываются под 26–35% годовых 3. Высокая ключевая ставка ЦБ — делает рефинансирование практически невозможным 4. Рост налоговой нагрузки — повышение НДС до 22% 5. Падение спроса и рецессия — строительство рухнуло на 10%, производство грузовиков упало на 18%, металлургия — «вся в минусе» 6. Кассовые разрывы — 53% компаний сообщили о дефиците денежных средств Ситуация на долговом рынке остаётся критической. Эксперты отмечают, что кризис имеет системный характер и низкую отраслевую концентрацию. --- Хештеги:

Еврооблигации РФ — это долговые ценные бумаги, выпущенные российскими эмитентами (включая государство) на иностранном языке (обычно английском) и в иностранной валюте (чаще всего доллар или евро). Они размещаются на международных рынках капитала и предназначены в первую очередь для иностранных инвесторов. --- ## ❗️Еврооблигации РФ не помогут обойти инфляцию в России — и вот почему: ### 1. Доход в иностранной валюте ≠ защита от рублевой инфляции Еврооблигации приносят купон и погашение в долларах или евро. Если вы живете в России и тратите рубли, то: - Вам всё равно нужно конвертировать доход в рубли, чтобы что-то купить. - При этом курс валюты может как вырасти, так и упасть — это валютный риск, который может съесть всю доходность или даже привести к убыткам. - Инфляция в России обесценивает рубль — а вы получаете доход в валюте. Это не прямая защита, это спекуляция на курсе. 📌 Пример: Еврооблигация дала 5% в долларах, но рубль укрепился на 10% — вы потеряли в рублёвой доходности. Или наоборот: рубль ослаб — вы заработали на курсе, но это не связано с инфляцией напрямую. --- ### 2. Еврооблигации РФ сейчас — под санкциями и дефолтом С 2022 года: - Россия не обслуживает большинство своих еврооблигаций для нерезидентов. - Объявлен технический дефолт — выплаты либо не производятся, либо делаются в рублях через спецсчета, что не признаётся международными инвесторами. - Торговля ими на бирже запрещена или сильно ограничена для российских инвесторов. ➡️ Фактически, доступ к "настоящим" еврооблигациям РФ для частных инвесторов в России сейчас закрыт. --- ### 3. Еврооблигации ≠ инфляционные облигации Инфляционные облигации — это те, у которых номинал или купон индексируются на уровень инфляции (например, TIPS в США или инфляционные ОФЗ, если бы они существовали в РФ). Еврооблигации РФ — обычные облигации с фиксированным купоном в валюте. Они не привязаны к инфляции и не защищают от неё автоматически. --- ## ✅ Что ВМЕСТО этого может помочь обойти инфляцию? Если ваша цель — сохранить покупательную способность в рублях, рассмотрите: 1. ОФЗ с высокой реальной доходностью — выбирайте бумаги, где доходность к погашению существенно выше прогнозной инфляции (например, сейчас ОФЗ приносят ~13–15%, инфляция ~8% — есть запас). 2. Акции компаний с растущими дивидендами — особенно в секторах, устойчивых к инфляции (потребительские товары, ЖКХ, энергетика). 3. Золото и драгметаллы — традиционный инфляционный хедж. 4. Недвижимость или REITs — аренда часто растёт вместе с инфляцией. 5. Инфляционные облигации других стран (если есть доступ) — например, американские TIPS. 6. Валютные инструменты (ОСВ, валютные депозиты, ETF на USD/EUR) — не идеально, но частично защищают от обесценения рубля. --- ## 💡 Вывод: Еврооблигации РФ — не инструмент для защиты от инфляции, особенно в текущих условиях. Это валютный актив с высокими юридическими и политическими рисками. Чтобы обойти инфляцию, ищите активы с реальной доходностью выше инфляции — будь то ОФЗ, акции, золото или недвижимость. Не путайте валютный доход с инфляционной защитой — это разные вещи.

Полюс: блеск золота в российской экономике Акции Полюса с начала 2024 года выросли более чем на 30%, обогнав индекс МосБиржи. Этот рост обусловлен скачком цен на золото, которое подорожало на 30% в долларах и на 50% в рублях из-за падения курса национальной валюты. Рекордные дивиденды 💰 После трёх лет перерыва, Полюс выплатил рекордные дивиденды в размере 1302 рублей на акцию. Это положительно воспринято инвесторами, особенно после неудачной попытки выкупа акций в прошлом году. Однако, неясно, станут ли дивиденды регулярными в ближайшие годы, так как компания активно реализует проект «Сухой Лог». Новые проекты 💼 Полюс разрабатывает новые месторождения, такие как «Сухой Лог», «Чультово Корыто» и «Чульбаткан». Эти проекты могут удвоить добычу золота к 2030 году, увеличив производство на 3 миллиона унций. Ослабление рубля 💴 Бизнес Полюса зависит от валютных операций, и ослабление рубля выгодно для компании. По оценкам, снижение курса рубля на 10% увеличит прибыль на 5%. Риск падения цен на золото 📉 Возможное снижение цен на золото из-за ужесточения денежной политики ФРС представляет собой основной риск для компании. Однако золото традиционно пользуется спросом в периоды экономической нестабильности, что может смягчить последствия ужесточения политики. 📌 Вывод: Полюс демонстрирует сильный рост и высокую доходность, но его дальнейшие успехи зависят от цен на золото и успешного освоения новых месторождений. Пока золото остаётся на высоком уровне, компания может продолжать радовать акционеров высокими дивидендами.