Хэштег #китайские_акции | Тинькофф Инвестиции Пульс

СУДЬБА ИГРАЕТ ЧЕЛОВЕКОМ Как вы думаете много ли на фондовом рынке решает удача? За всю историю фондового рынка были периоды как бурного роста, так и затяжного падения. Попытки использования маркеттайминга редко приводят к желаемому результату. Однако я бы хотел рассказать о фантастической удачи, с которой мне довелось столкнуться на фондовом рынке. Зимой 2022 года я собирался вложить все свои деньги, купив БПИФы на акции, скопировав мировой фондовый рынок, но я не успел этого сделать поскольку Euroclear и Clearstream порвали цепочку с НРД, заморозив активы россиян. При том я мог зафиксировать 22 февраля прибыль в 1500 рублей, но прислушался к стратегии пассивных инвестиций, что было очень серьёзной ошибкой. На тот момент у меня уже было вложено 9032 рубля. Незначительная часть денег, всего 542,43 рубля было вложено в фонд SBGB, я продал в убыток -12,20 рублей. Остальные деньги оставались в фондах на иностранные акции. Положительной новостью для меня было то, что фонд RCUS начал торговаться, в него было вложено 2585,32 рублей, я вновь зафиксировал убыток в -956,58 рублей. Далее на копейки у меня был фонд от Тинькофф TSPX, было вложено 8,71 рублей. Тинькофф выкупил активы фонда, разморозив его, в отличии от УК Первая, Альфа-Капитал и прочих, что достойно уважения. Продал по 6,50 рублей, зафиксировав убыток в 2,21 рублей. Сейчас у меня остаётся примерно 5700 рублей, но я разговаривал с поддержкой Альфа-Капитал, они мне сказали, что паи фонда AKEU (на 600 акций Европы) оцениваются примерно в 592 рубля, у меня их куплено 3, из этого следует 592×3=1776 рублей, если я получу эту сумму, продав их - я уже буду рад. Тем не менее иностранные активы всё ещё были доступны через СПБ Биржу, но от покупки меня останавливало налоговое законодательство, поскольку самостоятельно нужно отчитываться о полученных дивидендах. Дело в том, что налоговая требует нотариально заверенный перевод. С английского расценка за лист в моём регионе в 2021 году - 800 рублей), я представляю расценки с китайского и казахского - это нерентабельно (даже с английского). Потому я ждал принятие поправок Минфина о том, чтобы сделать брокера - налоговым агентом по дивидендам от иностранных компаний, чтобы купить на крупную сумму китайские и казахстанские акции. В этом году долгожданные поправки были приняты, но ни один брокер так и не реализовал механизм для этого. После чего произошла блокировка на СПБ Бирже всех иностранных акций. В последствии я решил, что буду инвестировать только в российские акции, дважды избежав потери огромных сумм денег. Банк России планирует организовать торги заблокированными акциями, учитываемыми в НРД. Каждый инвестор сможет подать заявку на сумму не более 100 000 рублей. Планируется, что акции выкупят нерезиденты со своих C-счетов. Новость крайне положительная, дело медленно начинает двигаться с мёртвой точки. Зная, как некоторые hamster's, которых заблокировали в Гугле и Яндексе, любят душнить, источник: пресс-релиз Банка России от 11 декабря. По моему мнению дисконт может составить от 30% до 70%. Лично я уже давно списал эти деньги и буду рад возможности получить за них даже небольшую компенсацию. Какие выводы можно сделать, подводя итоги? •Пассивное инвестирование несёт огромные инфраструктурные риски. •На российском фондовом рынке инфраструктурному риску подвержены даже акции дружественных стран. •Фортуна играет не меньшую роль, чем профессионализм игроков. {$TSPX}

Мысли о китайских компаниях После окончания пандемии в Китае драйверов для их внутреннего развития стало меньше. Поэтому, чтобы выполнить план по 5%-ному росту ВВП, летом 2023 года власти Китая приняли меры по стимулированию экономики: снижались ставки и фискальные платежи, раздавались различные субсидии. В сентябре темпы восстановления активности ускорились, начался рост кредитной и денежной массы. Драйверами устойчивого роста в Китае стали увеличение потребления и еще более ускоренное развитие своих высокотехнологичных продуктов для повышения независимости от зарубежных поставщиков. Давайте посмотрим наиболее перспективные в ближайшем будущем компании. 1) Компании Alibaba и Tencent начинают отдавать свою рыночную долю более быстрорастущим компаниям, таким как Douyin или Kuaishou. Они как TikTok: специализируются на продаже товаров через прямые трансляции. Этот формат более привлекателен для потребителей и за последние пару лет он уже откусил 15-20% рынка классических гигантов. 2) Считаю перспективным финансовый сектор Китая. Отдельно бы выделил Промышленный и коммерческий банк Китая (Industrial and Commercial Bank of China), Китайский банк развития (China Development Bank) и, конечно же, Bank of Сhina. 3) Помимо банков, на Гонконгской бирже торгуются крупные госкомпании: PetroChina, Sinopec Corp. Aluminum Corporation of China, строительные инфраструктурные, энергетические компании. Они не так интересные с точки зрения роста, но представляют неплохую дивидендную доходность. 4) В сфере недвижимости также присутствуют госкомпании, которые нельзя не отметить. Это China Overseas Land and Investment и China Resourses Land, которые растут сильнее рынка (хотя куда ж еще сильнее?). За 8 месяцев 2023 года сектор недвижимости упал по объемам продаж квадратного метра на 7%, но эти государственные компании в объемах выросли на 11-15%. И это наводит на мысли о светлом будущем государственного строительного сектора. 5) Стоит обратить внимание на автопроизводителей Li Auto и Geely, которые сейчас переходят на электромобили. Li Auto одна из самых молодых компаний на китайском рынке, она была основана в 2015 году, а сейчас является одним из крупнейших производителей электромобилей в Китае. По итогам второго квартала 2023 года компания поставила 86,5 тыс. электрокаров — это почти в три раза больше, чем за аналогичный период прошлого года. Только за июнь Li Auto поставила 32,6 тыс. автомобилей — рост в 2,5 раза от года к году. 6) Провайдер ERP-системы Kingdee с возможным неоднозначным исходом, но очень интересная компания. Почему неоднозначный исход? Потому что сейчас компания показывает убыток от деятельности и в целом убыточна с 2020 года. При этом компания переходит на подписки и планирует выйти на прибыль уже к концу 2024 года. 7) Среди девелоперов Longfor имеет большой апсайд. Компания не относится к государственному сектору, поэтому ей не просто на рынке. Но при этом в 1 полугодии 2023г. продажи выросли на 16% год к году, до 65,6 млрд. китайских юаней. С целью диверсификации бизнеса компания развивает еще и инвестиционный бизнес. ⚠Материал является размышлениями Автора и не является инвестиционной рекомендацией.

VIE - (ч 1) как способ размещения Китайских компаний на бирже США и Гонконга Мы когда-то давно рассматривали эту тему, но сейчас торговля на рынках Китая стала даже более актуальной, поэтому освежим это и, возможно, посмотрим на это с другой стороны По сути - это компания прокладка, зарегистрированная в оффшорах, в основном на Каймановых островах Зачем? Некоторые китайские отрасли не имеют права принадлежать иностранцам. Есть определенный закон "Специальные административные меры для доступа иностранных инвестиций (негативный список)". В этом негативном списке 33 правила, самые важные из них - 16 и 17, которые запрещают иностранный капитал в новостных интернет-сервисах, издательской деятельности, интернет-радио и интернет-телевидении (кроме музыки) Вот чтобы обойти его и не спрашивать разрешения регулятора на листинг такой способ и был придуман - в итоге Китайские компании получают деньги, которые вкладывают деньги в свое развитие, но при этом сама компания связана с компанией, зарегистрированной на Кайманах только договором, а не является ее собстенностью. Эта оффшорная компания от имени Китайской компании листингуется (размещается на бирже) и инвесторы владеют этой компанией, но не Китайской, а значит не могут участвовать в принятии решении в той же Алибаба и подобных РИСК -существует риск, что Китайская компания просто расторгнет договор юридически с этой компанией прокладкой, и тогда у инвесторов не будет на нее прав, и просто уйдет. При этом такие суды уже были и не китайские инвесторы проигрывали их (см историю на скрине про Алибаба) При этом та же Алибаба размещена на рынке США с 2014 года на Нью-Йоркской бирже Правда, важно сказать, что факт делистинга у них уже был однажды в 2014 года с Гонконгской биржи (торговался с 2004 г) с 2019 опять вернулся на Гонконг Что важно понимать? 1. Не все Китайские компании зарегистрированы в виде VIE -в основном это технологические компании, которым по закону Китая запрещено напрямую тогроваться на иностранных биржах для того, чтобы иностранные инвесторы не могли участвовать в решениях важных для Китая отраслей и сфер Так по данным 2019 года на Бирже США зарегистрировано было 250 компаний из Китая Из них около 100 китайских компаний со структурой VIE, и многие из них зарегистрированы в Гонконге. Наиболее известные китайские интернет-компании, такие как Tencent (TCEHY), Alibaba (BABA), Pinduoduo (PDD), Baidu (BIDU), JD (JD) и NetEase (NTES), работают в рамках структуры VIE 2. Компаний таких уж очень много, и есть мнение, что структура VIE дала таким компаниям, как Tencent, своего рода карту лояльности и ярлык "не совсем иностранного владельца", чтобы успокоить китайские регулирующие органы. 3. Китай уже более 20 лет молчит на эту тему, делая вид, что никакой проблемы в этом нет Когда в 2019 году компанию DIDI начали преследовать в Китае за размещение в такой структуре, после этого последовало много новых законов и изменений - Образовательные компании были уничтожены после объявления о том, что правительство рассматривает возможность превращения их в некоммерческие организации, а акции других китайских интернет-компаний, таких как Tencent и Alibaba, пострадали от целого ряда других нормативных изменений. Но после того, как рынки Китая начали падать на этой новости по 5-10% в день было экстренное совещание с крупными банками и Правительством Китая. И был снят с должности Министр образования, действия которого привели к такому результат. Правительство не ожидало такой бурной реакции рынка, захотело ее исправить. А значит, можно сделать выводы, что никому не надо, чтоб рынок Китая остался вдруг совсем без инвесторов😉 4. Многие крупные фонды и крупные инвестиционные компании держат Компании Китая, прекрасно понимая всю структуру и риски VIE Продолжение в ч 2