Хэштег #колл_опцион | Тинькофф Инвестиции Пульс

Скрытая угроза в портфеле: какие ВДО бумаги таят риск колл‑опциона Вы уверены, что ваши “мусорные” облигации действительно принесут ожидаемую прибыль? Колл‑опцион в условиях снижения ставок может сократить срок владения и лишить вас запланированного дохода. Показываю наглядно, в каких выпусках стоит держать руку на кнопке в первую очередь. Садко, ПКБ и МЦП были ранее в аналогичных подборках. Колл-опцион реализовался. Посмотрел актуальные в моменте с колл-опционом из числа ВДО, чтобы не допускать похожих историй: 💸А Спэйс 001Р-02 ● ISIN: {$RU000A10AYB6} ● Цена: 108,9% или 1089,3₽ ● Колл-опцион: 15.08.2026 (86 дней) ● Ставка купона: 28% (23,01₽) ● Дата погашения: 04.08.2028 ● Кредитный рейтинг: BB от Эксперт ● Доходность в день до погашения: ≈ -182,6₽ ● Годовая доходность: ≈ -6,66% 💸Биовитрум 001Р-01 ● ISIN: {$RU000A10B7N0} ● Цена: 108,7% или 1087,2₽ ● Колл-опцион: 24.09.2026 (126 дней) ● Ставка купона: 28% (23,01₽) ● Дата погашения: 17.03.2028 ● Кредитный рейтинг: BB+ от НКР ● Доходность в день до погашения: ≈ 62,1₽ ● Годовая доходность: ≈ 2,26 % 💸Артген БО-02 ● ISIN: ● Цена: 108,2% или 1082,1₽ ● Колл-опцион: 17.01.2027 (241 день) ● Ставка купона: 21% (17,26₽) ● Дата погашения: 27.11.2030 ● Кредитный рейтинг: BBВ- от АКРА ● Доходность в день до погашения: ≈ 214,9₽ ● Годовая доходность: ≈ 7,84% 💸Органик Пакр БО-П01 ● ISIN: ● Цена: 115,1% или 1150,9₽ ● Колл-опцион: 18.02.2027 (273 дня) ● Ставка купона: 29,5% (24,25₽) ● Дата погашения: 13.02.2028 ● Кредитный рейтинг: BB+ от АКРА ● Доходность в день до погашения: ≈ 215,6₽ ● Годовая доходность: ≈ 7,86% 💸Технология БО-02 ● ISIN: {$RU000A10B6K8} ● Цена: 105,1% или 1051₽ ● Колл-опцион: 18.09.2026 (120 дней) ● Ставка купона: 28% (23,01₽) ● Дата погашения: 11.03.2028 ● Кредитный рейтинг: BB+ от НКР ● Доходность в день до погашения: ≈ 318,9₽ ● Годовая доходность: ≈ 11,64% 💸РЕГИОНСПЕЦТРАНС-01 ● ISIN: ● Цена: 102,9% или 1029,5₽ ● Колл-опцион: 20.09.2026 (122 дня) ● Ставка купона: 23,5% (19,32₽) ● Дата погашения: 15.09.2027 ● Кредитный рейтинг: BBB- от Эксперт ● Доходность в день до погашения: ≈ 378,2₽ ● Годовая доходность: ≈ 13,81% 💸Лазерные системы БО-02 ● ISIN: ● Цена: 107% или 1070₽ ● Колл-опцион: 27.08.2027 (463 дня) ● Ставка купона: 20,75% (17,05₽) ● Дата погашения: 17.02.2029 ● Кредитный рейтинг: BBB от НКР ● Доходность в день до погашения: ≈ 385,2₽ ● Годовая доходность: ≈ 14,06% 💸Патриот Групп 001Р-01 ● ISIN: ● Цена: 108,9% или 1088,8₽ ● Колл-опцион: 03.03.2027 (286 дней) ● Ставка купона: 27% (22,19₽) ● Дата погашения: 26.02.2028 ● Кредитный рейтинг: BBB от НКР ● Доходность в день до погашения: ≈ 388,2₽ ● Годовая доходность: ≈ 14,16% И на финал две переоценённые облигации. Без колл-опциона, однако вся выгода скрылась за ценой: 💸Гельтек-Медика БО-01 ● ISIN: ● Цена: 112,4% или 1124,1₽ ● Ставка купона: 22% (18,08₽) ● Дата погашения: 29.09.2028 ● Кредитный рейтинг: BBB от Эксперт ● Доходность в день до погашения: ≈ 405,8₽ ● Годовая доходность: ≈ 14,8% 💸ТГК-14 001Р-03 ● ISIN: ● Цена: 116,2% или 1162,4₽ ● Ставка купона: 26,5% (21,78₽) ● Дата погашения: 01.06.2028 ● Кредитный рейтинг: BBB- от Акра ● Доходность в день до погашения: ≈ 433,3₽ ● Годовая доходность: ≈ 15,81% Дисклеймер: Сумма в день рассчитывается при инвестициях 1 млн₽. Цифры доходности годовых рассчитаны “на салфетке” исходя из данных и формул в таблице. Не стал использовать “доходность к колл-опциону” от брокера, так как она, явно, не соответствует событию. Для наглядности, у А Спэйс 001Р-02 в @T-Investments цифра 27,69%, когда до выкупа 3 купона, которые в сумме с номиналом меньше цены облигации. Конечно, не во всех бумагах будет реализован. Подборка призвана лишь обратить внимание на расхождения в доходности. Не инвестиционная рекомендация. Однако если она Вам была полезна, буду признателен за поддержку и подписку! Присоединяйтесь в Пульсе!

Когда низкий рейтинг не равно (≠) высокая доходность. Топ переоценённых ВДО эмитентов В некоторых бумагах цена настолько отрывается от смысла, что разница в доходности переносит эмитента в когорту компаний с совершенно иным статусом. Разобрал все покрываемые и выделил несколько эмитентов, чья существенно отстала от своего рейтинга и перескочила несколько ступеней. Группа BB+ и менее (а доходность на уровне рейтинга А или даже А+): К погашению: 💸Татнефтехим 001Р выпуск 1 ● ISIN: {$RU000A103UL3} ● Цена: 102,48% или 1024,8₽ ● Дата погашения: 15.09.2026 ● Ставка купона: 21,5% (35,34₽ - 60 дней) ● Кредитный рейтинг: BB+ от АКРА ● Доходность в день до погашения: ≈ 435,6₽ (при инвестициях 1млн ₽) ● Годовая доходность: ≈ 15,9% 💸Арктик Технолоджи Сервис БО-01 ● ISIN: ● Цена: 118,12% или 1181,2₽ ● Дата погашения: 08.06.2028 ● Ставка купона: 28% (23.01₽) ● Кредитный рейтинг: BB от НКР ● Доходность в день до погашения: ≈ 458,7₽ (при инвестициях 1млн ₽) ● Годовая доходность: ≈ 16,7% 💸КЛВЗ КРИСТАЛЛ 001Р-04 ● ISIN: ● Цена: 107,37% или 1073,7₽ ● Дата погашения: 11.12.2028 ● Ставка купона: 23,5% (58,59₽ в квартал) ● Кредитный рейтинг: BB- от НРА ● Доходность в день до погашения: ≈ 507₽ (при инвестициях 1млн ₽) ● Годовая доходность: ≈ 18,6% К событию. Колл и/или Пут оферта 💸Органик Парк БО-П01 ● ISIN: ● Цена: 112,69% или 1126,9₽ ● Колл-опцион: 18.02.2027 (350 дней) ● Дата погашения: 13.02.2028 ● Ставка купона: 29,5% (24,25₽) ● Кредитный рейтинг: BB+ от АКРА ● Доходность в день до события: ≈ 390,7₽ (при инвестициях 1млн ₽) ● Годовая доходность: ≈ 14,2% 💸ТЕХНОЛОГИЯ БО-02 ● ISIN: {$RU000A10B6K8} ● Цена: 104,5% или 1045₽ ● Колл-опцион: 18.09.2026 (197 дней) ● Дата погашения: 11.03.2028 ● Ставка купона: 28% (23,01₽) ● Кредитный рейтинг: BB+ от НКР ● Доходность в день до события: ≈ 507,1₽ (при инвестициях 1млн ₽) ● Годовая доходность: ≈ 18,5% Плюс актуальна ранее собранная невыгодных ВДО, при наступлении колл-опциона. Несколько доп. комментариев по тем выпускам: 💸МЦП-01 {$RU000A109MH5} - событие объявлено. В подборке отмечал, что возможно нарваться на . 💸Татнефтехим 001-Р-02 - в сентябре прошлого года уже использовали право на . Вероятно повторение, но так как выпуск с параллельной офертой, могут оставить в рынке и снизить купон. 💸А Спэйс 001Р-02 {$RU000A10AYB6} - купон 31%. Вероятность колл-опциона, как понимаете, высокая. 💸Биовитрум 001Р-01 {$RU000A10B7N0} - дебютный выпуск облигаций. Попробовали себя в рынке, могут и погасить досрочно. К тому же также высокий. Примечание: В этой подборке использован лишь один основной параметр — это соотношение доходностей в рейтинговой группе. И только. Тут не рассматривалось качество эмитентов, их финансовые или фундаментальные показатели, так как в большинстве случаев, переоценка некоторых бумаг оправдана и, вероятно, это влияющий на расхождение фактор. Также смею предположить, что ограниченное количество выпусков облигаций (чаще не более 2-х), также влияет на переоцененность — это общий фактор у этих эмитентов. Как вы думаете, что еще "выгодно" отличает (и в моменте времени снижает их доходность) эти бумаги от аналогичных по рейтингу? Присоединяйтесь, буду регулярно выносить на обсуждения различные варианты подборок, чтобы в конечном итоге точнее отбирать самые доходные и привлекательные бумаги на рынке.

Покер с эмитентом. Кто невыгоден в случае наступления “Call” опциона Публикация навеяна тем, что сам проворонил колл-оферту по Воксис {$RU000A10B222} и вовремя не продал всю позицию. Продал часть - отвлёкся - забыл - получил опыт! Однако, уверен, есть те, кто покупал в конце сентября - на пИке- по цене в районе 1150₽, и кто попал с ней в крутое пикЕ сейчас. Купив после купона в сентябре и получив 6 выплат по 21,78₽ - ваша “грязная” за полгода примерно (минус 20₽). Грустно. Как следствие, пересмотрел все с колл-опционом в покрытии, чтобы не допускать такого, чего и Вам советую, ибо неожиданный по некоторым бумагам мгновенно может нивелировать по нескольким полученным купонам. Итак, (НЕ рекомендация): 💸МЦП-01 ● ISIN: {$RU000A109MH5} ● Цена: 102,5% или 1025,3₽ ● Колл-опцион: 20.03.2026 (26 дней) ● Ставка купона: 22,5% (18,49₽) ● Дата погашения: 11.09.2027 ● Кредитный рейтинг: BBВ+ от НКР ● Доходность в день до погашения: ≈ (-392,9)₽ ● Годовая доходность: ≈ (-14,33)% 💸Служба защиты активов обб02 ● ISIN: ● Цена: 101,2% или 1012₽ ● Колл-опцион: 28.03.2026 (34 дня) ● Ставка купона: 28,5% (23,42₽) ● Дата погашения: 17.03.2028 ● Кредитный рейтинг: BB- от НРА ● Доходность в день до погашения: ≈ 348,1₽ ● Годовая доходность: ≈ 7,38% 💸Татнефтехим 001-Р-02 ● ISIN: ● Цена: 101,2% или 1012₽ ● Колл-опцион: 24.09.2026 (113 дней) ● Ставка купона: 26,5% (43,56₽) ● Дата погашения: 30.03.2029 ● Кредитный рейтинг: BB+ от АКРА ● Доходность в день до погашения: ≈ 204,5₽ ● Годовая доходность: ≈ 7,46% 💸Садко 001Р-01 ● ISIN: {$RU000A109SX9} ● Цена: 101,5% или 1015₽ ● Колл-опцион: 15.04.2026 (52 дня) ● Ставка купона: 23,5% (58,59₽) ● Дата погашения: 11.10.2028 ● Кредитный рейтинг: BBВ от НКР ● Доходность в день до погашения: ≈ 306,3₽ ● Годовая доходность: ≈ 11,17% 💸АВТОБАН-Финанс выпуск 4 ● ISIN: ● Цена: 101,6% или 1016,3₽ ● Колл-опцион: 19.01.2027 (331 день) ● Ставка купона: 15% (37,4₽) ● Дата погашения: 18.07.2028 ● Кредитный рейтинг: А+ от Эксперт ● Доходность в день до погашения: ≈ 347,3₽ ● Годовая доходность: ≈ 12,67% 💸А Спэйс 001Р-02 ● ISIN: {$RU000A10AYB6} ● Цена: 107,5% или 1075,4₽ ● Колл-опцион: 15.08.2026 (174 дня) ● Ставка купона: 28% (23,01₽) ● Дата погашения: 04.08.2028 ● Кредитный рейтинг: BB от Эксперт ● Доходность в день до погашения: ≈ 371,1₽ ● Годовая доходность: ≈ 13,54 % 💸Биовитрум 001Р-01 ● ISIN: {$RU000A10B7N0} ● Цена: 107,3% или 1073,7₽ ● Колл-опцион: 24.09.2026 (214 дней) ● Ставка купона: 28% (23,01₽) ● Дата погашения: 17.03.2028 ● Кредитный рейтинг: BB+ от НКР ● Доходность в день до погашения: ≈ 375,8₽ ● Годовая доходность: ≈ 13,71 % 💸ПКО ПКБ 001Р-07 ● ISIN: ● Цена: 105,9% или 1058,9₽ ● Колл-опцион: 17.10.2026 (237 дней) ● Ставка купона: 24,5% (20,14₽) ● Дата погашения: 09.04.2028 ● Кредитный рейтинг: А- от Эксперт ● Доходность в день до погашения: ≈ 392,8₽ ● Годовая доходность: ≈ 14,32% 💸НСКАТД БО-02 ● ISIN: ● Цена: 109,0% или 1089,6₽ ● Колл-опцион: 08.12.2026 (289 дней) ● Ставка купона: 29% (23,84₽) ● Дата погашения: 03.12.2027 ● Кредитный рейтинг: А- от НКР ● Доходность в день до погашения: ≈ 410,7₽ ● Годовая доходность: ≈ 14,98% 💸ЭР-Телеком Холдинг ПБО-02-09 ● ISIN: ● Цена: 103,4% или 1033,9₽ ● Колл-опцион: 29.08.2026 (188 дней) ● Ставка купона: 24% (19,73₽) ● Дата погашения: 20.02.2028 ● Кредитный рейтинг: А- от Эксперт ● Доходность в день до погашения: ≈ 448,2₽ ● Годовая доходность: ≈ 16,35% 💸Новосибирскавтодор БО-03 ● ISIN: ● Цена: 103,9% или 1039₽ ● Колл-опцион: 11.09.2026 (201 день) ● Ставка купона: 26% (21,37₽) ● Дата погашения: 04.03.2028 ● Кредитный рейтинг: А- от НКР ● Доходность в день до погашения: ≈ 488,9₽ ● Годовая доходность: ≈ 17,83% Дисклеймер: Ранжированы по годовой доходности. Для расчета значения "доходность в день” взята сумма 1млн ₽. Цифры доходности годовых рассчитаны “на салфетке”, но близки к факту.