Хэштег #котошкола | Тинькофф Инвестиции Пульс

Войти

Стратегия "Пиратского капитала" Стратегия "Пиратского капитала" — это инвестиционный подход, при котором инвесторы активно ищут компании, которые могут стать объектами поглощения или слияния. Эта стратегия основана на предположении, что акции компании-мишени обычно растут в цене, когда объявляется о поглощении или слиянии, предлагая инвесторам премию над текущей рыночной стоимостью. Инвесторы, применяющие эту стратегию, проводят глубокий анализ рынка в поисках компаний, которые могут представлять интерес для крупных игроков. Они изучают финансовые показатели, отраслевые тенденции, патенты и интеллектуальную собственность, а также управленческие и корпоративные структуры, чтобы выявить потенциальные цели для поглощения. Одним из ключевых моментов в этой стратегии является тайминг. Инвесторы должны войти в позицию до того, как станет известно о возможном слиянии или поглощении, чтобы максимизировать потенциальную прибыль. Однако это также связано с повышенным риском, так как не все сделки поглощения завершаются успешно, и иногда могут быть отменены из-за регуляторных препятствий или изменений в рыночных условиях. Инвесторы, использующие стратегию "Пиратского капитала", также могут вести переговоры с управлением и акционерами компаний, чтобы стимулировать слияние или продажу, что иногда приводит к конфликтам интересов и корпоративным битвам. Этот подход требует не только финансовой грамотности, но и понимания юридических аспектов слияний и поглощений, а также умения анализировать сложные корпоративные ситуации. Инвесторы должны быть готовы к возможным потерям, так как инвестиции в компании-мишени могут быть весьма волатильными и не всегда приводят к ожидаемому поглощению. В конечном счете, стратегия "Пиратского капитала" может предложить значительные возможности для получения прибыли, но она также сопряжена с высоким уровнем риска и требует от инвесторов активной работы, внимания к деталям и терпения.

Еще одна новость про закручивание гаек неквалифицированным инвесторам. Центральный банк России может установить ограничения на покупку акций некоторых компаний для индивидуальных инвесторов через Московскую биржу. Это касается тех компаний, которые не предоставляют полную отчетность о своей деятельности. Интересно отметить, что в индексе Мосбиржи менее половины компаний полностью раскрывают свою финансовую информацию. Среди тех, кто может укрывать некоторые данные в отчетности, находятся крупные игроки рынка, включая ВТБ ( ), банк «Санкт-Петербург» ( ), «Аэрофлот» ( ), "Ростелеком" ( ), ОГК-2, «Мосэнерго», ТГК-2, «Акрон», НКНХ, ПИК ( ), "Инарктика" ( ) и даже «Сургутнефтегаз» ( ). Даже те компании, которые считаются «прозрачными», часто публикуют только сокращенную или обобщенную финансовую отчетность, не раскрывая детали по ключевым статьям баланса и доходов, такие как валютные операции, замороженные активы и прочее. Некоторые из эмитентов ограничиваются публикацией лишь кратких пресс-релизов вместо полноценных отчетов. Не очень понимаю регуляторов в этом плане. Все эти будущие ограничения подаются под соусом – мы переживаем за новичков на рынке и не хотим, что бы они теряли деньги на высокорисковых сделках. С другой стороны, хотите торговать с плечами или шортить? Пожалуйста! Любой начинающий инвестор получивший просадку даже в 10-20% на неудачной сделке, с большой долей вероятности будет торговать дальше, чего не скажешь про новичков которые сливают весь депозит на плечах. И это при всем том, что нам обещают общий рост рынка и приток ликвидности в ближайшие года..

Зефирный тест Зефирный тест – это психологический эксперимент, который был впервые проведен в 1960-х годах исследователем Вальтером Мишелем. В оригинальном эксперименте детям предлагалось выбрать между одним зефиром сразу и двумя зефирами, если они могли подождать 15 минут. В контексте инвестиций, "зефирный тест" стал метафорой для способности инвестора откладывать немедленное удовлетворение в пользу большей отдачи в будущем. Терпение и долгосрочное планирование Терпение – ключевой элемент успешного инвестирования. Инвесторы, которые могут преодолеть желание быстрой прибыли и сосредоточиться на долгосрочных целях, как правило, достигают большего успеха. "Зефирный тест" в инвестициях подчеркивает важность самоконтроля и способности откладывать потребности, что часто приводит к более высоким дивидендам и капитальному росту. Преимущества долгосрочного инвестирования Долгосрочные инвесторы меньше подвержены рыночной волатильности и могут извлекать выгоду из сложного процента. Они также могут избежать частых транзакционных издержек и налоговых последствий, связанных с краткосрочной торговлей. "Зефирный тест" подразумевает, что те, кто может отложить немедленное вознаграждение, лучше подготовлены к неизбежным подъемам и спадам рынка. Риски и вызовы Однако "зефирный тест" также подразумевает риски. Инвесторы, которые слишком сосредоточены на долгосрочных результатах, могут упустить из виду критические изменения в экономике или в деятельности компании, что может потребовать более быстрого реагирования. Кроме того, существует опасность того, что инвесторы могут стать слишком самоуверенными в своих долгосрочных инвестициях и не уделять должного внимания диверсификации портфеля. Заключение "Зефирный тест" в инвестициях напоминает о важности самодисциплины и долгосрочного планирования. Он подчеркивает, что способность отказаться от немедленной выгоды в пользу более значительной будущей отдачи является ценным качеством для инвестора. В то же время, важно подходить к инвестициям с гибкостью и осознавать, что долгосрочные стратегии требуют регулярного пересмотра и возможности адаптации к меняющимся условиям рынка.

Стратегия "Коктейль Пересмешника" Стратегия "Коктейль Пересмешника" в инвестициях – это подход, который предполагает поиск и покупку акций компаний, которые большинство инвесторов и аналитиков отвергают или недооценивают. Эту стратегию также называют "Contrarian Investing", что переводится как "инвестирование-противоток". Суть стратегии заключается в том, чтобы идти против общепринятого мнения рынка, предполагая, что толпа часто ошибается в своих предсказаниях будущего развития событий. Основы стратегии Инвесторы, следующие стратегии "Коктейль Пересмешника", верят, что рыночные экстремумы – как пессимизм, так и оптимизм – часто бывают необоснованными. Они ищут акции, которые были отвергнуты рынком, но обладают сильными фундаментальными характеристиками и потенциалом для восстановления. Поиск недооцененных активов Стратегия включает изучение финансовых отчетов компаний, поиск недооцененных активов и анализ причин, по которым рынок мог неверно оценить их стоимость. Инвесторы могут использовать различные финансовые показатели, такие как коэффициент P/E (цена/прибыль), коэффициент P/B (цена/балансовая стоимость) и дивидендные доходы, чтобы найти акции с хорошим потенциалом роста. Тайминг и терпение Одним из ключевых аспектов стратегии "Коктейль Пересмешника" является тайминг. Инвесторы должны быть готовы ждать, иногда долгое время, пока рынок не осознает истинную стоимость активов. Это требует терпения и уверенности в своем анализе. Риски стратегии Как и любая инвестиционная стратегия, "Коктейль Пересмешника" имеет свои риски. Рынок может оставаться иррациональным дольше, чем инвестор может оставаться ликвидным. Также существует опасность того, что компания действительно сталкивается с непреодолимыми трудностями, и ее акции никогда не восстановятся. Заключение Стратегия "Коктейль Пересмешника" требует глубокого понимания рынка и способности противостоять психологическому давлению. Это подход для опытных инвесторов, которые могут терпеливо ждать и имеют достаточно знаний для того, чтобы отличить временно недооцененные акции от тех, что действительно теряют в цене. При правильном применении стратегия может принести значительную прибыль, но она требует дисциплины и тщательного анализа.

Синдром самозванца Синдром самозванца (или Impostor Syndrome) — это психологическое состояние, когда человек не верит в свои достижения, считает себя обманщиком, который случайно или под влиянием обстоятельств достиг успеха, и ожидает в любой момент быть разоблаченным как некомпетентный или неспособный. В контексте инвестиций, синдром самозванца может проявляться следующим образом: 1. Неуверенность в собственных знаниях и навыках: Инвесторы, страдающие от синдрома самозванца, могут сомневаться в своей способности анализировать рынок, принимать решения и предсказывать тренды. Они могут считать, что их успех — это просто удача, а не результат их заслуг. 2. Перфекционизм: Инвесторы с синдромом самозванца могут стремиться к идеальным результатам и бесконечно анализировать каждую деталь. Это может привести к переанализу и пропуску хороших инвестиционных возможностей. 3. Страх перед неудачей: Инвесторы могут бояться, что в любой момент их ошибки будут обнаружены, и они потеряют свой статус успешных инвесторов. Как справиться с синдромом самозванца в инвестициях? - Образование и знания: Постоянно обучайтесь и расширяйте свои знания о финансовых рынках. Чем больше вы знаете, тем увереннее будете в своих решениях. - Практика и опыт: Начните с малых сумм и постепенно увеличивайте свои инвестиции. Опыт поможет вам почувствовать себя более уверенно. - Поддержка и общение: Общайтесь с другими инвесторами, делясь своим опытом и слушая их истории успеха. Это поможет вам осознать, что вы не одиноки в своих сомнениях. - Позитивное мышление: Замечайте свои достижения и успехи, даже если они кажутся незначительными. Постепенно вы начнете видеть свою компетентность и перестанете считать себя обманщиком. И помните, что синдром самозванца — это общее явление, и многие успешные люди сталкиваются с ним. Важно осознавать свои чувства и активно работать над укреплением своей уверенности в себе.

Что нужно знать о ФАС Федеральная антимонопольная служба (ФАС России) была создана 9 марта 2004 года по указу Президента России № 314. С того времени она играет ключевую роль в контроле соблюдения антимонопольного законодательства и других важных областей. Вот некоторые аспекты её работы: 1. Контроль за конкуренцией: ФАС следит за соблюдением законов в сфере конкуренции на товарных рынках. Она борется с монополиями, предотвращает недобросовестную конкуренцию и обеспечивает равные условия для всех участников рынка. 2. Защита конкуренции на рынке финансовых услуг: ФАС контролирует, чтобы финансовые компании не нарушали антимонопольное законодательство и не создавали неправомерных преимуществ на рынке. 3. Деятельность субъектов естественных монополий: ФАС следит за соблюдением законов в этой области, чтобы обеспечить справедливые условия для потребителей. 4. Контроль за рекламой: ФАС регулирует рекламу, чтобы она не нарушала антимонопольные нормы и не вводила потребителей в заблуждение. 5. Контроль за осуществлением иностранных инвестиций в России: ФАС следит за соблюдением законодательства при иностранных инвестициях в стратегически значимые компании. 6. Контроль государственного оборонного заказа (ГОЗ): ФАС контролирует сферу государственных оборонных закупок, обеспечивая прозрачность и соблюдение законов. 7. Тарифное регулирование: ФАС получила функции в сфере тарифного регулирования, что позволяет ей контролировать цены на услуги и товары. Если ФАС замечает нарушение закона, компания получает штраф, размер которого может лишить ее прибыли. Раньше ФАС по большей части занималась именно регулированием цен и борьбой с монополиями, сегодня же в силу геополитики, ее вектор сильно сместился. Глава Федеральной антимонопольной службы (ФАС), Максим Шаскольский, заявил, что со сменой руководства политика ведомства поменяется кардинально. Об этом он заявил в ходе пленарной сессии "Антимонопольного форума 2021". Кроме того, ФАС России внесла изменения в федеральный закон "О порядке осуществления иностранных инвестиций в хозяйственные общества, имеющие стратегическое значение для обеспечения обороны страны и безопасности государства" (57-ФЗ). Эти изменения предполагают введение возможности изъятия доли иностранных инвесторов в уставном капитале стратегических предприятий, если она была приобретена с нарушением закона. В последнее время ФАС усилила контроль за иностранными инвестициями в стратегические компании, что включает в себя требование согласования установления иностранного контроля над бизнесом в случаях, когда владелец получает второе гражданство или отказывается от российского паспорта. Если немного подытожить, то у ФАС сейчас две стороны: Более публичная – которая, напоминает участникам рынка куриных яиц о запрете на необоснованное повышение цен перед Пасхой. Менее публичная – которая, совместно с генпрокуратурой, подала в суды десятки исков с целью изъятия частных активов в госсобственность.

Качественно не всегда равно прибыль В своем недавнем интервью Павел Дуров, заявил, что потратил на маркетинг Телеграмма – 0$. Он давно понял, что люди умны и, видя качественный продукт, сами его выбирают и рекламируют друг другу. Но всегда ли качество идет на пользу? Британский производитель обуви Dr. Martens столкнулся с трудностями, поскольку его генеральный директор Кенни Уилсон объявил об уходе в отставку. Уилсон, который проработал на этой должности шесть лет, будет заменен Идже Нвокори, ранее занимавшим пост главного бренд-менеджера. Смена руководства произошла на фоне слабых финансовых показателей компании, особенно на американском рынке, который является для неё самым крупным. В пресс-релизе, опубликованном в тот же день, когда был объявлен уход Уилсона, компания представила свой прогноз на финансовый год 2025, в котором ожидается снижение оптовых продаж в США на двузначные числа. Одной из главных причин, по которым Dr. Martens испытывает трудности, является известная долговечность их обуви. Их продукция, созданная для длительного использования, может быть тем самым фактором, который препятствует их росту. Бренд, который когда-то был создан для рабочих и военных, в последние годы завоевал популярность среди потребителей поколения Z. Однако их обувь, которая может служить от пяти до семи лет, может быть именно той причиной, из-за которой продажи падают.

Нейрофинансы: Пересечение Финансов и Нейробиологии В последние годы интерес к нейрофинансам значительно вырос. Эта междисциплинарная область на стыке финансов, психологии и нейробиологии изучает, как мозг человека принимает экономические решения. Нейрофинансы помогают понять, почему инвесторы действуют иррационально, следуя своим инстинктам, а не логике. •Основы нейрофинансов Нейрофинансы используют методы нейронауки для изучения поведения инвесторов. С помощью МРТ и других технологий исследователи анализируют активность мозга при принятии финансовых решений. Они ищут ответы на вопросы о том, как эмоции влияют на инвестиционные стратегии и почему люди подвержены финансовым ошибкам. •Эмоции и риск Одно из ключевых открытий нейрофинансов — влияние эмоций на восприятие риска. Страх и жадность могут привести к необдуманным решениям, таким как паническая продажа акций или чрезмерно оптимистичные инвестиции во время пузыря на рынке. •Поведенческие аномалии Нейрофинансы также изучают поведенческие аномалии, такие как эффект овладения, когда люди переоценивают стоимость вещей, которыми они владеют. Это может привести к тому, что инвесторы держат убыточные акции, надеясь на их восстановление, вместо того чтобы сократить убытки. •Нейроэкономика и принятие решений Нейрофинансы тесно связаны с нейроэкономикой, которая изучает процессы принятия решений в экономике. Исследования в этой области помогают разработать модели, которые могут предсказывать экономическое поведение на основе нейробиологических данных. •Влияние нейрочипов на нейрофинансы Нейрочипы могут оказать значительное влияние на развитие нейрофинансов. Эти устройства, которые обеспечивают прямую связь между мозгом и компьютером, открывают новые перспективы для понимания того, как мы принимаем финансовые решения. 1. Улучшенное понимание принятия решений: Нейрочипы могут предоставить более точные данные о том, какие области мозга активируются при различных финансовых решениях, что поможет ученым лучше понять процессы принятия решений. 2. Персонализация финансовых услуг: С помощью нейрочипов можно будет анализировать индивидуальные паттерны мышления, что позволит создавать персонализированные финансовые продукты, максимально соответствующие потребностям клиентов. 3. Обучение и развитие навыков: Нейрочипы могут использоваться для обучения и развития навыков принятия финансовых решений, включая управление эмоциями и улучшение когнитивных способностей. 4. Лечение неврологических расстройств: Нейрочипы могут помочь людям с неврологическими расстройствами, которые влияют на финансовое поведение, например, при импульсивных покупках или игровой зависимости. 5. Конкуренция с искусственным интеллектом: Нейрочипы могут улучшить когнитивные способности человека, позволяя ему конкурировать с ИИ в сложных финансовых анализах и принятии решений. •Заключение В целом, нейрочипы могут радикально изменить подход к финансовому анализу и принятию решений, делая процесс более эффективным и персонализированным. Однако важно также учитывать этические и безопасностные аспекты использования таких технологий. Нейрофинансы открывают новые горизонты для понимания финансового поведения. Они могут помочь инвесторам избегать типичных ошибок и разрабатывать более эффективные стратегии. В будущем нейрофинансы могут стать ключом к созданию более стабильных и эффективных финансовых рынков.

Где прячутся движения денежных средств? (В продолжение к прошлому посту об отчетности) Отчет о движении денежных средств (ОДДС) является ключевым элементом финансовой отчетности и предоставляет ценную информацию для инвесторов. Он показывает, как компания управляет своими денежными потоками и может быть использован для оценки ее финансового здоровья. Отчет о движении денежных средств (ОДДС, или cash flow statement) является обязательной частью отчетности по РСБУ и представляет собой важный инструмент для инвесторов. Он позволяет им тщательно анализировать денежные потоки компании за отчетный период и вычислять капитальные затраты (CAPEX) и свободный денежный поток (FCF). ОДДС состоит из трех разделов: 1. Денежные потоки от операционной деятельности: Этот раздел отражает доходы от основной деятельности компании, такие как продажи и торговля, а также расходы, например, на материалы и электроэнергию. В РСБУ он именуется как "Денежные потоки от текущих операций" и считается наиболее значимым для инвесторов, так как отражает объем реальных денег, генерируемых бизнесом. 2. Денежные потоки от инвестиционной деятельности: Включает в себя инвестиции в землю, лицензии, строительство, а также покупку и продажу акций и облигаций. Этот раздел помогает инвесторам определить CAPEX, который включает затраты на приобретение оборудования, строительство и землю. 3. Денежные потоки от финансовой деятельности: Отражает финансовые операции, такие как получение и погашение кредитов и займов, а также выплату дивидендов. В конце отчетного периода ОДДС демонстрирует изменение баланса денежных средств компании, что также отражается в балансовом отчете. Используя ОДДС, инвесторы могут рассчитать свободный денежный поток (FCF), который представляет собой разницу между чистым денежным потоком от операционной деятельности и капитальными затратами. Это позволяет оценить способность компании генерировать денежные средства, доступные для инвестиций или распределения среди акционеров.

РСБУ или МСФО? Какая отчетность важнее? Публичные компании в России публикуют два типа основных отчетностей – РСБУ и МСФО РСБУ (Российские Стандарты Бухгалтерского Учета) и МСФО (Международные Стандарты Финансовой Отчетности) - это системы стандартов для бухгалтерского учета и финансовой отчетности. РСБУ - это национальные стандарты, которые используются в России для ведения бухгалтерского учета и подготовки финансовой отчетности. Они, прежде всего, ориентированы на расчет налоговых обязательств и предоставление информации для государственных органов. МСФО - это международные стандарты, признанные во многих странах мира. Они направлены на обеспечение сопоставимости финансовых отчетов, что позволяет инвесторам и акционерам сравнивать финансовое положение компаний из разных стран. Основные различия между РСБУ и МСФО заключаются в подходах к оценке активов, принципах признания доходов и расходов, а также в структуре и содержании отчетности. МСФО предоставляет более широкую и полную информацию о финансовом положении компании, в то время как РСБУ более ориентированы на формальные аспекты учета для налоговых целей. Отчеты по РСБУ (Российским Стандартам Бухгалтерского Учета) и МСФО (Международным Стандартам Финансовой Отчетности) содержат важную информацию для инвесторов. Вот некоторые ключевые аспекты, на которые следует обратить внимание: 1. Цели составления отчетности: - РСБУ: Отчетность по РСБУ ориентирована на проверку налоговой документации контролирующими органами. - МСФО: Отчетность по МСФО предназначена для демонстрации бухгалтерской и управленческой информации инвесторам и кредиторам. Эти данные влияют на инвестиционные решения. 2. Уровень раскрытия: - РСБУ: Отчетность по РСБУ фокусируется на формальных аспектах учета и предоставляется более оперативно. - МСФО: Отчетность по МСФО обязательно содержит полноценные примечания и позволяет более точно оценить финансовое положение компании. 3. Оценка активов и обязательств: - РСБУ: Активы и обязательства оцениваются по исторической стоимости. - МСФО: Применяется принцип оценки по справедливой стоимости, что может дать более точную картину финансового состояния компании. 4. Сроки подготовки отчетности: - РСБУ: Годовая отчетность по РСБУ готовится за 45 дней. - МСФО: Отчетность по МСФО готовится до 150 дней, и финансовый год может начинаться в любой момент, не обязательно с 1 января. 5. Консолидация данных: - РСБУ: Отчетность по РСБУ не обязательно учитывает операции между юрлицами холдинга. - МСФО: Применяется консолидация данных, что позволяет получить более полную картину, особенно в крупных холдингах. 6. Полезная информация для инвесторов: - МСФО: В отчетности по МСФО может включаться информация о менеджменте или планах компании, что помогает инвесторам принимать более обоснованные решения. 7. ОДДС: Отчет о движении денежных средств (ОДДС, cash flow statement) обязательно входит в форму по РСБУ, но может не включаться в состав сокращенной отчетности по МСФО. ОДДС полезен инвесторам, потому что позволяет детально увидеть, как по счетам компании проходили деньги в отчетном периоде, и рассчитать капекс и свободный денежный поток. Важно учитывать, что обе системы имеют свои особенности, и инвесторам следует анализировать отчеты с учетом контекста и целей.

Сколько стоят наши вредные привычки? Вредные привычки – это не только угроза для нашего здоровья, но и тяжёлая ноша для нашего кошелька. Стоимость курения, чрезмерного употребления алкоголя или нездорового питания может казаться незначительной в ежедневном исчислении, но суммируется в огромные суммы со временем. Курение – одна из самых дорогих привычек. Пачка сигарет стоит различно в зависимости от страны, но даже при низкой цене, курильщик, выкуривающий пачку в день, тратит тысячи долларов в год. Кроме того, медицинские расходы на лечение болезней, вызванных курением, могут увеличить эту сумму в разы. Алкоголь также может стать дорогостоящим удовольствием. Регулярное употребление даже недорогих алкогольных напитков складывается в крупную сумму на протяжении года. А если учесть потенциальные затраты на лечение алкогольной зависимости и связанных с ней заболеваний, цифры становятся ещё более внушительными. Нездоровое питание, хоть и кажется более доступным, в долгосрочной перспективе обходится дороже здоровой диеты. Фаст-фуд, сладости и газированные напитки могут стоить меньше свежих фруктов и овощей, но ведут к повышенным расходам на здравоохранение из-за проблем с весом, диабета и других заболеваний. Таким образом, вредные привычки стоят нам очень дорого не только с точки зрения здоровья, но и финансов. Отказ от них или их ограничение может принести значительную экономию и улучшение качества жизни. А теперь давайте немного посчитаем. Возьмем виртуального курильщика, который начал курить после школы и прокурил до пенсии. Сколько он мог бы накопить на старость, инвестируя деньги не в сигареты, а в самые простые индексные фонды? Если начать курить в 18 лет и выйти на пенсию в 63 года – это горизонт 45 лет. Пачка сигарет стоит примерно 180руб, в месяц средний курильщик тратит 14 пачек, т.е. 14*180=2520р/месяц. Теперь посчитаем, сколько он заработал бы за 45 лет, откладывая каждый месяц по 2520руб, со средней годовой доходностью в 12%. Он накопил бы к пенсии – 54 071 204, 49 руб. Неплохо, правда? А если он курит в 2 раза больше, а среднегодовую доходность взять не 12%, а например 15%? Он накопил бы к пенсии – 329 893 897, 89 руб.

Скрытая угроза байбэков В первом квартале 2024 года мировой объем акций, находящихся в обращении, сократился на $120 млрд, что значительно превышает сокращение на $40 млрд за весь предыдущий год. Это третий год подряд, когда наблюдается снижение этого показателя. Основной причиной такого стремительного сокращения является уменьшение числа размещений акций, вызванное экономической и геополитической неопределенностью. Компании продолжают активно выкупать свои акции, что также влияет на уменьшение чистого объема акций в обращении. Такие тенденции отражают "постоянную неопределенность", с которой сталкиваются компании по всему миру. Ранее предполагалось, что в 2024 году объем предложений акций вырастет благодаря укреплению уверенности инвесторов в том, что США, крупнейший фондовый рынок мира, смогут избежать рецессии. Однако сохраняющиеся опасения разгона инфляции на фоне сильного экономического роста говорят о том, что "на самом деле этого не произошло". С 2000 года число компаний с листингом в США сократилось с более 7 тыс. до менее 4 тыс., а аналогичная тенденция наблюдается и в Европе, и в Великобритании. Это подчеркивает широкомасштабные изменения на фондовых рынках, которые могут иметь долгосрочные последствия для глобальной экономики и инвестиционного климата. Сокращение объема акций, находящихся в обращении, может оказать значительное влияние на рынки по нескольким причинам: 1. Уменьшение ликвидности: Когда компании выкупают свои акции, это приводит к снижению количества акций, доступных для торговли, что может уменьшить ликвидность на рынке. 2. Изменение структуры собственности: Обратный выкуп акций может привести к увеличению доли акций, находящихся в руках инсайдеров и крупных инвесторов, что изменяет баланс сил на рынке. 3. Влияние на оценку компаний: Сокращение числа акций может искусственно увеличить показатели прибыли на акцию (EPS), что влияет на оценку компаний и может привести к повышению цен на акции. 4. Психологический эффект: Программы обратного выкупа акций могут восприниматься инвесторами как сигнал о том, что руководство компании считает акции недооцененными, что может стимулировать интерес к покупке. 5. Воздействие на индексы: Уменьшение числа акций в обращении может влиять на состав фондовых индексов и индексные фонды, что приводит к перебалансировке портфелей инвесторов. 6. Регуляторные изменения: Сокращение объема акций может привести к изменениям в регуляторной политике, например, к ужесточению требований к листингу на биржах. В целом, сокращение объема акций в обращении может привести к увеличению волатильности на рынке, изменению стратегий инвесторов и потенциально к росту цен на акции. Однако эти эффекты могут быть различными в зависимости от конкретных условий рынка и экономической ситуации.

Как собрать дивидендный портфель? При выборе акций для дивидендного портфеля, следует учитывать не только текущую доходность, но и перспективы роста дивидендов. Важно избегать акций с искусственно завышенными дивидендами, так как это может указывать на высокие риски. На какие критерии важно обращать внимание при отборе компаний: 1. Дивидендная доходность: Ищите компании с высокой и стабильной дивидендной доходностью, но не забывайте о потенциальном росте стоимости акций. Прогнозируемую доходность можно посчитать, используя отчеты компаний и их дивидендную политику. Либо можно пользоваться сторонними ресурсами с готовыми прогнозами для примерно ориентира. 2. История выплат: Предпочтение следует отдавать компаниям с долгой историей регулярных дивидендных выплат. 3. Предпочтение следует отдавать компаниям, которые демонстрируют устойчивое развитие бизнеса и имеют потенциал для расширения в будущем, в отличие от тех, чьи перспективы могут быть ограничены глобальными изменениями, например, тенденция к сокращению использования угля. 4. Отраслевые перспективы: Инвестируйте в компании из отраслей с хорошими долгосрочными перспективами. 5. Отбирайте компании с прозрачной и предсказуемой дивидендной политикой, которые могут увеличивать дивиденды, опираясь на свою прибыльность, и избегайте тех, кто уже находится на грани своих финансовых возможностей. 6. Обратите внимание на компании, выплачивающие лишь малую долю прибыли в виде дивидендов и завершающие крупные инвестиционные проекты, вместо тех, кто сталкивается с необходимостью значительных капитальных вложений. 7. Отдавайте предпочтение компаниям с надежными денежными потоками, низким уровнем долга и крупной капитализацией, что позволит им сохранять дивидендные выплаты даже во время экономических нестабильностей. 8. Включайте в портфель акции экспортирующих компаний, которые могут стать надежной защитой от обесценивания национальной валюты, таких как рубль. 9. Обращайте внимание на то, кто является главным акционером компании, ведь именно он часто задает тренд по выплате и размерам дивидендов, зачастую в разрез с дивидендной политикой компании. 10. Ребалансировка портфеля: Регулярно пересматривайте свой портфель, чтобы он соответствовал вашим инвестиционным целям и текущей рыночной ситуации.

«Москва не Россия» Как уже многие слышали - Московская биржа ( ) рассматривает возможность предоставления прямого доступа частным инвесторам к торгам, что может изменить текущую роль брокеров. Глава наблюдательного совета Мосбиржи, Сергей Швецов, подчеркнул в июле 2023 года, что такой шаг поможет защитить розничных инвесторов. Теперь же Московская Биржа инициировала разработку сервиса автоматического следования за сделками, вызвав разногласия в брокерском сообществе. Этот шаг направлен на предоставление частным инвесторам непосредственного доступа к торговым операциям, минуя брокерские услуги. Существующие услуги автоследования у брокеров обладают ограниченной юридической поддержкой и классифицируются как финансовое консультирование по лицензии Центрального Банка. В отличие от обычных брокеров, Московская Биржа занимает особое положение. Для устранения брокеров как посредников потребуется адаптация законодательства, включая возможное введение специальных параграфов, регулирующих автоследование на МосБирже. Самое забавное, что когда нужно было нагнать 30 миллионов россиян на биржу, необходимы были брокеры, готовые инвестировать в рекламу и маркетинг. Однако теперь их роль как посредников ставится под сомнение, потому что не хорошо, что жадные брокеры берут с людей комиссии. Изменение участия брокеров и последствия для рынка в случае предоставления прямого доступа инвесторам на Московской бирже могут быть значительными: •Участие брокеров: Брокеры могут потерять часть своего бизнеса, поскольку комиссионные за сделки являются основой их дохода. Если инвесторы получат возможность торговать напрямую, роль брокеров как посредников может сократиться, это затронет часть бизнеса . •Последствия для рынка: - Снижение издержек для инвесторов: Прямой доступ может позволить инвесторам экономить на комиссиях, что делает торговлю более доступной. - Риск монополизации: Московская биржа может получить несправедливое конкурентное преимущество, став монополистом, что может привести к снижению качества услуг. - Уровень клиентского сервиса: Существует опасение, что уровень обслуживания клиентов может упасть, так как биржа не обладает необходимыми компетенциями в брокерском обслуживании. - Отток инвесторов и снижение активности: Прямой доступ может привести к оттоку инвесторов с рынка и снижению торговой активности. •Отстаивание прав инвесторов: Ежегодно рассматривается около 5 тысяч различных конфликтов между инвесторами и брокерами, многие из которых решаются в пользу физических лиц. Однако неизвестно, будет ли этот процент сопоставим с исками против МосБиржи. Несмотря на непопулярность брокеров, они несут определенные риски. В случае с МосБиржей, поддерживаемой Банком России, оспаривание решений может оказаться бесполезным. Эти изменения могут повлиять на структуру рынка и динамику торгов, требуя от всех участников рынка адаптации к новым условиям.

«Не знать истории — значит всегда быть ребёнком.» (с) Марк Туллий Цицерон Финансовые революции оказали значительное влияние на ход истории, изменяя не только экономические системы, но и социальные структуры и политические режимы. Одним из ярких примеров является Великая французская революция, которая привела к уничтожению абсолютной монархии и возникновению Первой французской республики. Этот период характеризовался кардинальными изменениями в управлении государством и его финансовой политикой. Великая французская революция, начавшаяся в 1789 году, стала одним из ключевых моментов в истории, оказавшим глубокое влияние на мировую финансовую систему. Это было время, когда фундаментальные социальные и экономические изменения привели к переосмыслению и перестройке финансовых отношений не только во Франции, но и за её пределами. •Финансовый кризис и реформы: Непосредственно перед революцией Франция переживала острый финансовый кризис. Государственный долг достиг невероятных размеров, а неэффективная налоговая система не могла обеспечить необходимые доходы. Революция привела к радикальным реформам, включая отмену феодальных налогов и привилегий, что способствовало развитию более справедливой и эффективной финансовой системы. •Распространение капитализма: Революция ускорила разрушение феодальных структур и способствовала распространению капиталистических отношений. Она привела к ликвидации дворянских привилегий и феодальных крестьянских повинностей, что позволило развить рыночные отношения и укрепить буржуазию как новый господствующий класс. •Влияние на международные финансы: Революция также оказала влияние на международные финансы. Она способствовала усилению торговых связей и развитию международной торговли, что было важным шагом к формированию современной мировой финансовой системы. •Идеи экономической свободы: Великая французская революция распространила идеи экономической свободы, которые стали основой для развития буржуазно-демократических экономик по всей Европе. Эти идеи включали свободу предпринимательства и право собственности, что стало катализатором для экономического роста и инноваций. •Создание банков и бирж: После революции во Франции и других странах началось создание современных банков и бирж. Это было важно для развития финансовых рынков и мобилизации капитала для промышленного развития. Таким образом, Великая французская революция не только изменила политический ландшафт Франции, но и заложила основы для современной глобальной экономики и финансовой системы. Она стала символом перехода от феодализма к капитализму и оказала долгосрочное влияние на мировую финансовую архитектуру. Напоследок несколько интересных фактов о Великой французской революции: 1. Культ Разума: В 1793 году, в разгар революции, якобинцы попытались заменить католицизм, учредив "культ Разума". Это привело к разграблению церквей и уничтожению священных предметов. На одной из церемоний в соборе Парижской Богоматери оперную певицу короновали как "богиню Разума". 2. Происхождение политического деления на "левых" и "правых": Во время собраний Национальной ассамблеи в 1789 году сторонники короля сидели справа от председателя, а сторонники революции — слева. Это распределение дало начало традиционному делению политиков на "правых" и "левых". 3. Взятие Бастилии: 14 июля, известный как День взятия Бастилии, на самом деле был направлен на захват пороха, который хранился в крепости, для борьбы с правительственными войсками. 4. Трехцветный флаг: Современный французский флаг произошёл от кокарды, которую носили революционеры. Эти цвета символизировали основные идеалы революции: свободу, равенство и братство.

О чём говорит дивидендная политика компании Дивидендная политика компаний на российском рынке является ключевым аспектом инвестиционной стратегии. Она определяет, какая часть прибыли будет распределена среди акционеров в виде дивидендов и какая часть будет направлена на развитие бизнеса. Дивидендная политика компаний тесно связана с их финансовой стратегией и может варьироваться от консервативной, с низкими выплатами и большими инвестициями в развитие, до агрессивной, с высокими выплатами акционерам. Ключевым моментом для инвесторов является понимание этой политики, чтобы прогнозировать свои доходы и строить долгосрочные инвестиционные стратегии. Важно отметить, что дивидендная политика может меняться в зависимости от экономической конъюнктуры, решений руководства и других внешних факторов. Поэтому для инвесторов критично следить за обновлениями и анализировать дивидендные отчеты компаний, чтобы своевременно адаптировать свои инвестиционные решения. Процесс утверждения дивидендов проходит в несколько этапов: 1. Первоначально, совет директоров предлагает определенный размер дивидендов. 2. Затем, на общем собрании акционеров, эти предложения либо одобряются, либо корректируются в меньшую сторону. Обычно, предложения совета директоров остаются неизменными. Если совет предложил дивиденд в размере 15 рублей на акцию, акционеры могут утвердить выплату до этой суммы, но не более. Для прогнозирования будущих дивидендов важно понимать, на основе чего компания их начисляет. Каждый эмитент следует своей дивидендной политике, которая определяет размер выплат. Анализируя ключевые показатели, можно предсказывать будущие дивиденды. Но не стоит забывать, что дивидендная политика – лишь рекомендательный документ, который не обязательно должен соблюдаться. В России компании выплачивают дивиденды от одного до четырех раз в год. Большинство выплачивает их ежегодно, включая такие компании как Газпром ( ), Сбербанк ( ) и Сургутнефтегаз ( ). Некоторые, например Алроса ( ) и Лукойл ( ), как правило выплачивают дивиденды дважды в год. Трижды в год выплаты встречаются редко, но Татнефть ( ) делала это в 2018 и 2019 годах. Ежеквартальные выплаты производят НЛМК ( ), ММК ( ) и Северсталь ( ). Дивиденды не являются обязательной выплатой. Во время кризисов, таких как короновирус, совет директоров может сократить выплаты или вовсе от них отказаться. В 2019 году от дивидендов отказались такие компании как Аэрофлот ( ), банк Санкт-Петербург ( ) и КАМАЗ ( ). Основные аспекты дивидендной политики компании включают соблюдение законодательных норм и определение ключевых параметров, таких как: - Периодичность выплат: Дивиденды могут выплачиваться ежеквартально, полугодовало или по итогам финансового года, причем годовые выплаты являются наиболее распространенными. - База для расчета: Обычно используется скорректированная чистая прибыль, исключая курсовые разницы, разовые доходы и расходы, а также другие факторы. - Целевой уровень выплат: Процент от прибыли, предназначенный для распределения среди акционеров, например, не менее 50% от скорректированной чистой прибыли (как было у компании «Газпром»). - Внутренние ограничения: Дополнительные критерии, направленные на поддержание финансовой стабильности после выплаты дивидендов, такие как требования к достаточности базового капитала или уровню долговой нагрузки. Дивидендная политика должна быть прозрачной и предсказуемой, чтобы акционеры могли принимать обоснованные инвестиционные решения. Напоследок еще одна подсказка, про которую часто все забывают. Всегда нужно оценивать, кто является главным акционером компании и насколько ему в данный момент времени важно получить кэш в виде дивидендов. Ведь от его желания будут напрямую влиять на мнение совета директоров и собрание акционеров.

Может ли утопия стать реальностью? Утопическая литература представляет собой жанр, который исследует идеальные общества, особенно в контексте их экономических систем. Эти произведения часто служат полем для экспериментов с радикальными идеями и представлениями о том, как может функционировать экономика в идеальном мире. Томас Мор и его "Утопия" Томас Мор в своем знаменитом произведении "Утопия" описывает общество, где не существует частной собственности, а все ресурсы распределяются среди населения справедливо. В этом обществе нет места ни бедности, ни богатства, так как все работают на благо общества и получают взамен всё необходимое для жизни. Экономика Мора основана на идее, что когда люди не озабочены личным обогащением, они могут жить в гармонии и равенстве. Томмазо Кампанелла и "Город Солнца" Томмазо Кампанелла в "Городе Солнца" предлагает ещё одну утопическую модель, где знание и образование стоят в центре экономической системы. В его городе все жители участвуют в управлении государством и образовании, что приводит к отсутствию неравенства и созданию общества, где каждый вносит вклад в общее благо. Утопические произведения не только предлагают мечты об идеальном обществе, но и выступают как критика существующих экономических систем. Они заставляют задуматься о том, какие аспекты нашей экономики нуждаются в изменении и как эти изменения могут быть реализованы. Экономика в "Скотном дворе" Джорджа Оруэлла В "Скотном дворе" Джорджа Оруэлла, хотя и не являющемся утопией в классическом смысле, представлена экономика, основанная на равенстве и справедливости. Однако, по мере развития сюжета, мы видим, как первоначальные идеалы искажаются, и общество скатывается в диктатуру. Это произведение показывает, как утопические идеи могут быть искажены в реальности и служит предупреждением о том, что даже самые благие намерения могут привести к непредвиденным последствиям. "Мы" Замятина и критика тоталитаризма Евгений Замятин в своем романе "Мы" создает образ общества, где все аспекты жизни, включая экономику, строго контролируются государством. Это общество стремится к математической точности и предсказуемости, что приводит к полному отсутствию свободы выбора. Замятин критикует идею, что экономическая эффективность должна быть достигнута за счет человеческой индивидуальности и свободы. Влияние на экономическую мысль 1. Общественные реформы и социальное государство Многие идеи социального государства, такие как универсальное образование, здравоохранение и социальное обеспечение, первоначально были утопическими концепциями. Они представляли мир, где каждый человек имеет равный доступ к основным услугам, что считалось недостижимым в прошлом. 2. Кооперативное движение Кооперативы, основанные на принципах взаимопомощи и равенства, также были вдохновлены утопическими идеями. Это форма экономической организации, где каждый член имеет равный голос и долю в бизнесе, что противоречило традиционным капиталистическим предприятиям. 3. Экологические и устойчивые сообщества Современные экологические и устойчивые сообщества, такие как экопоселения, часто основываются на утопических принципах гармонии с природой и устойчивого развития. Эти сообщества стремятся к созданию самодостаточного образа жизни, который был бы невозможен в рамках традиционных экономических систем. Эти примеры показывают, что утопические идеи могут служить мощным стимулом для социального прогресса и инноваций, влияя на реальные изменения в обществе. Они помогают формировать видение будущего, которое может вдохновить на создание новых социальных структур и экономических систем.

Поколений Стереотипы о различных поколениях глубоко укоренились в нашем обществе: поколение бумеров ассоциируется с консерватизмом, миллениалы известны своей любовью к нестандартной моде и авокадо, а представители поколения Z кажутся неразлучными с интернетом. Социолог Мартин Шредер из Университета Саарланда решил исследовать, действительно ли существуют эти различия в отношении к труду среди разных поколений. Концепция поколения как социологической категории возникла в начале 20-го века благодаря работам венгерского социолога Карла Мангейма. В 1920-е годы он определил поколение как группу людей, объединенных общими историческими событиями в период их формирования, такими как Первая мировая война. С течением времени понимание поколения трансформировалось. Авторы Уильям Штраус и Нил Хоув выделили четыре типа поколений, каждое со своими характеристиками и ценностями, которые сменяются примерно каждые 15–20 лет. Разнообразие отношений к труду Хотя поколения и определяются условно, общество склонно связывать их с определенными чертами, включая мотивацию и лень. Шредер решил выяснить, насколько эти представления соответствуют действительности, исследуя факторы, влияющие на отношение к труду. Исследователь проанализировал данные около 600 тысяч человек, участвовавших в международном опросе о ценностях с 1981 по 2022 год. Он разделил участников на следующие группы: - Поколение Второй мировой войны (1925–1945); - Беби-бумеры (1945–1965); - Поколение X (1965–1980); - Миллениалы (1980–2000); - Поколение Z (2001 и моложе). Анализ ответов показал, что отношение к труду не зависит от принадлежности к определенному поколению. Важнее оказались возраст участников во время опроса и год проведения исследования. Молодежь всех поколений склонна считать работу менее значимой частью жизни. Шредер отметил, что изменения в отношении к труду с возрастом больше напоминают естественные возрастные процессы. А как возраст влияет на подход к инвестициям? Подход к инвестированию действительно меняется с возрастом, поскольку разные жизненные этапы предполагают различные финансовые цели и уровни риска. •Инвестирование в 20–30 лет: Молодые инвесторы обычно могут позволить себе более агрессивный подход к инвестированию, так как у них есть время восстановиться после возможных потерь. Они могут инвестировать в акции и другие высокорисковые активы, стремясь к высокой доходности. •Инвестирование в 30–40 лет: На этом этапе многие начинают серьезно задумываться о своем финансовом будущем. Инвесторы могут начать переходить к более сбалансированному портфелю, включая облигации и акции. •Инвестирование в 40–50 лет: С приближением к пенсии инвесторы часто снижают уровень риска своего портфеля, увеличивая долю облигаций и других защитных активов. •Инвестирование после 50 лет: На этом этапе основная цель — сохранение капитала и получение стабильного дохода. Инвесторы могут увеличить долю облигаций, дивидендных акций и других менее рискованных инвестиций. А вот как разные поколения подходят к инвестированию: •Бумеры часто предпочитают более консервативные инвестиции, такие как золото и государственные облигации. Они склонны к бережливости и часто используют услуги финансовых консультантов. •Поколение X может быть более склонно к риску, чем бумеры, но все же предпочитает сбалансированный подход к инвестированию, сочетая акции и облигации. •Миллениалы часто характеризуются большей склонностью к риску и инвестициям в быстрорастущие проекты, включая IT-компании и венчурные инвестиции. Они также могут инвестировать в социально значимые проекты. •Поколение Z еще формируют свои инвестиционные привычки, но они склонны к использованию цифровых платформ для инвестирования и могут быть более открыты для инновационных и альтернативных инвестиций.

Где искать защиту от инфляции? Защита от инфляции является ключевым аспектом финансового планирования, поскольку инфляция может существенно снизить покупательную способность ваших сбережений со временем. Важно выбрать правильные инструменты для защиты капитала, например: •Инвестиции в недвижимость: Недвижимость часто считается хорошей защитой от инфляции, так как стоимость имущества и арендные ставки могут увеличиваться вместе с инфляцией. Но тут важно понимать, что, во-первых здесь большой порог входа, а во-вторых нужно учитывать все минусы «недвижимого» актива. •Инвестиции в золото и другие драгоценные металлы: Золото традиционно считается "безопасным убежищем" в периоды высокой инфляции. Но если речь о физическом золоте, то нужно учитывать многие финансовые издержки (хранение, низкая ликвидность и большие спреды). •Инфляционно-индексированные облигации: Эти облигации предлагают защиту от инфляции, так как их доходность корректируется в соответствии с инфляционными изменениями. Как защита – вполне неплохой инструмент для защиты, но нужно понимать, что доходность они вам, скорее всего не принесут. •Диверсификация портфеля: Разнообразие инвестиций по различным активам может помочь снизить риск и обеспечить защиту от инфляции. Это догма, которую нужно соблюдать не только при поисках защиты от инфляции, а вообще всегда, что бы минимизировать свои риски. •Инвестиции в акции: Акции представляют собой долю владения в компании и могут обеспечить защиту от инфляции, так как стоимость компании может расти вместе с уровнем инфляции. Однако, важно выбирать акции стабильных компаний с хорошим потенциалом роста. На акциях хотелось бы заострить внимание побольше. Акция фиксирует долю владения компанией — это реальный актив. При инфляции растут цены на все, в том числе и на активы. При росте инфляция компании поднимают цены на свою продукцию. За счет этого растет выручка и прибыль, вследствие чего растут дивиденды и стоимость акций. Исторически акции демонстрируют хорошую доходность на долгосрочной основе, часто превышая уровень инфляции. Чего не скажешь, например, об облигациях, которые могут терять в цене при росте инфляции, особенно если они не индексируются под инфляцию. В таком случае, даже купонные выплаты не всегда компенсируют потерю покупательной способности основной суммы долга. Однако, важно помнить, что: - Инфляция влияет не только на цены продукции, но и на издержки компаний. Это может снизить реальную доходность акций. - Различные акции реагируют на инфляцию по-разному, и важно анализировать риски, связанные с конкретной компанией. Важно помнить, что нет универсального решения для всех, и каждый инвестор должен учитывать свои индивидуальные цели, горизонт инвестирования и уровень комфорта с риском при выборе стратегии защиты от инфляции.

Шутки, ставшие реальностью Иногда компании публикуют шуточные пресс-релизы, которые могут быть ошибочно восприняты инвесторами как фактическая информация. Это может вызвать резкие колебания на рынке, поскольку акции компании реагируют на "новости". Например, если компания заявляет о "революционном прорыве" в своем пресс-релизе, даже если это шутка, акции могут временно подскочить в цене, пока рынок не осознает, что это был лишь розыгрыш. Последствия для рынка Такие ситуации подчёркивают важность проверки источников и информации, особенно в такой чувствительный день, как 1 апреля. Инвесторы и аналитики должны быть особенно бдительны, чтобы отличать реальные новости от шуток, чтобы избежать непреднамеренных инвестиционных решений. Уроки для инвесторов Эти случаи служат напоминанием о том, что в мире инвестиций информация — это ключевой актив, и ее точность имеет решающее значение. Они также показывают, что инвесторы должны подходить к анализу информации с критическим мышлением, особенно в дни, когда вероятность шуток высока. Хотя 1 апреля может быть веселым и беззаботным днем для многих, для инвесторов и финансовых рынков это еще один день, требующий осторожности и внимательности к деталям, чтобы убедиться, что шутки не превращаются в реальные финансовые потери. Вот несколько примеров шуточных пресс-релизов, которые были восприняты всерьез: 1. Volkswagen ( ) и "Voltswagen": В 2021 году Volkswagen выпустил пресс-релиз, в котором утверждалось, что американское подразделение компании будет переименовано в "Voltswagen" для отражения перехода на производство электромобилей. Хотя это был розыгрыш на 1 апреля, многие СМИ и инвесторы восприняли его всерьез, что привело к временному росту акций компании. 2. BBC и спагетти: В 1957 году BBC транслировал репортаж о "спагетти-деревьях" в Швейцарии. Многие зрители поверили в существование таких деревьев и начали задавать вопросы о том, как вырастить свои собственные. 3. Google ( ) и "MentalPlex": Google представил "MentalPlex" в 2000 году, технологию, которая якобы позволяла пользователям искать в интернете, просто смотря на специальный круг и думая о том, что они хотят найти. Несмотря на то, что это была шутка, некоторые пользователи пытались использовать "MentalPlex" и были удивлены, когда ничего не происходило. Эти примеры показывают, как шутки могут вызвать реальные реакции и даже влиять на финансовые рынки, если их воспринимают всерьез. Важно всегда проверять информацию, особенно в дни, когда традиционно шутят, чтобы избежать недоразумений.

На небе только и разговоров что о крипте и о бычьем рынке Сегодня хочу немного отвлечься от традиционных инвестиций и поговорить о криптовалюте. И о криптовалюте не об абы какой, а о TON. TON – это внутренняя монета внутри открытой и децентрализованной сети, созданной сообществом на основе технологии от Telegram. Изначально ее созданием занимался Павел Дуров со своим братом, но из-за проблем с регуляторами было принято решение отдать всю работу сообществу, которое в последствии доделали и реализовали задумку в жизнь. Для чего нужен TON? TON Community – это целый новый мир внутри мессенджера телеграмм (приложения, биржи, банкинг, игры, NFT коллекции, криптовалюты) и что бы этот мир функционировал нужны монеты TON, которые поддерживают его работоспособность. Что с цифрами на сегодняшний день? - в экосистеме тон 10 млн. аккаунтов (прирост +277% за пол года) - 5,104,710,154 TON – в открытом предложении - 460,469,149 TON – находится в стейкинге для поддержания сети - 4,9$ стоимость 1 TON (+138% за год) - 17 млрд. $ - капитализация - 151,6 млн. $ - дневной объем Почему должен расти? - главные конкуренты со схожим функционалом, это Ethereum и Solana. Капитализация первой 431 млрд.$ и второй 83 млрд.$. Т.е. только что бы догнать солану, тону нужно подорожать почти в 5 раз. - владельцы Телеграм каналов в некоторых странах начнут получать выплаты в TON за размещаемую мессенджером рекламу - в начале апреля состоится запуск токена Notcoin - игры, в которой зарегистрировалось более 55 млн пользователей. Чтобы вывести заработанные токены им понадобится купить TON и создать кошелёк - возможный выход Telegram на IPO привлекает дополнительное внимание к TON. Предварительно телеграмм оценили в 30 млрд. $, что больше капитализации TON почти в 2 раза. Изначально TON рассматривался как альтернатива IPO. - TON до сих пор отсутствует на многих крупных централизованных биржах, например Бинанс. Рано или поздно листинг произойдет и это тоже будет импульсом к росту. - с 1 апреля стартует первый сезон The Open League. Это масштабная кампания по привлечению новых пользователей в экосистему, участникам ивента будут прилично платить (более 30 млн TON или 165 000 000 $ по курсу на 27.03.2024) - потенциальная пользовательская база составляет 800 млн пользователей за счёт глубокой интеграции в Telegram А минусы есть? - все еще не самая надежная сеть. Это чувствуется, когда пользователи начинают расти в геометрической прогрессии. Проблема решаемая, но сейчас она есть - не самая децентрализованная. Не смотря на справедливое распределение монет в начале жизни сети, большая часть скопилась у узкого круга людей. Для любой криптовалюты это плохо. С другой стороны, почти все этим страдают в той или иной мере. Чего ждать? Я пользуюсь телеграммом около 10 лет, практически с момента его основания и вижу как он растет и развивается. Технологически он уже давно уничтожил WhatsApp и шаг в сторону блокчейна и криптовалют не просто дань моде – это необходимость, за этим будущее. Что касается монеты TON, для меня это не просто инвестиция, это дань уважения всему проекту. Я не буду готов продать ее ни за 10$ ни за 20$. Что касается перспектив, то цели в 20-25$ вполне достижимые в течении нескольких лет.

Учимся оценивать стоимость капитала компании WACC (Weighted Average Cost of Capital), или средневзвешенная стоимость капитала — это показатель, который помогает оценить стоимость капитала компании, учитывая разные источники финансирования, такие как собственный капитал и заемные средства. Проще говоря, это средняя ставка, которую компания должна платить за использование денег, вложенных в нее инвесторами и кредиторами. Для инвесторов WACC важен, потому что он показывает минимальную доходность, которую должны приносить инвестиции в компанию, чтобы они были выгодны. Если рентабельность инвестиций в компанию выше WACC, это значит, что инвестиции приносят достаточно дохода сверх затрат на привлечение капитала. Формула WACC учитывает не только проценты по займам, но и требуемую доходность собственного капитала, а также налоговые вычеты, которые могут снизить стоимость заемных средств. Это помогает компаниям принимать обоснованные решения о финансировании и инвестициях, а также оценивать риски и потенциальную прибыльность проектов. Не обязательно самим считать WACC, но важно понимать, как он считается. Формула: WACC = E/(D+E) * Re + D/(D+E) * (1-T) * Rd, где: E — размер собственных средств, вложенных в проект, или балансовая стоимость капитала компании D — объем привлеченного долга Re — требуемая доходность от акционерного капитала Rd — процентная ставка по которой компания может привлекать заемные средства T — ставка налога на прибыль. Если акции компании торгуются на бирже, Re рассчитывается по формуле: Re = Rf + β * (Rm - Rf ) + С, где: Rf — безрисковая процентная ставка, обычно, доходность государственных облигаций Rm — средняя доходность рынка, как правило, это ожидаемая доходность основного индекса β — бета акции — корреляция доходности акции и рынка: может отличаться у компаний разных секторов C — страновой риск компании: в России страновой риск равен 3 Оценив проект по формуле WACC, инвестор определит, какую доходность даст проект. Например, если WACC равен 20% годовых, проект должен давать не меньшую ставку внутренней доходности - IRR (Internal Rate of Return). Доходность ниже указывает на нерентабельность проекта. WACC показывает, какие проекты компании привлекательны для инвестиций, а какие убыточны.

Как разблокировать замороженные акции С 25.03.2024 с 10:00 МСК начался прием заявок от российских инвесторов через своего брокера на участие в обмене заблокированных активов с нерезидентами. И если еще вчера у Тинькова с этим были трудности, сегодня все заработало. Напомню главные нюансы разблокировки: - Обмен состоится только для иностранных бумаг, которые хранятся в НРД. - Если у вас есть несколько брокерских счетов с купленными иностранными акциями, вы сможете получить в общей сложности не более 100 тыс. руб. (на первом этапе). - Согласно списку активов, выкупу подлежат паи 20 фондов FinEx. (Три фонда FinEx не могут быть выкуплены — $FXRB , и — из-за наличия в них российских активов). - Также благодаря указу № 844 можно будет попробовать продать активы из фондов Тинькофф с тикерами $TSPX2 , $TIPO2 , $TBIO2 и $TECH2 . Как подать заявку через Тинькофф: •Способ 1. В разделе «Главная» приложения Тинькофф Инвестиций нажмите на блок «Теперь можно продать заблокированные активы» •Способ 2. В чате с поддержкой откройте сообщение о продаже активов и перейдите по ссылке «Подать заявку». Чат с поддержкой можно открыть в приложении Тинькофф Инвестиций или в личном кабинете на сайте Тинькофф. Если у вас на счетах в Тинькофф одновременно есть и заблокированные иностранные бумаги, и заблокированные ЗПИФ от Тинькофф Капитала (TSPX2, TIPO2, TBIO2 и TECH2), то вам в чат поддержки придет два сообщения: - отдельно про продажу ваших заблокированных бумаг — эту заявку нужно подать до 6 мая; - отдельно про продажу активов из фондов Тинькофф — это заявление нужно подписать до 15 апреля. По какой цене будут продаваться заблокированные активы? По цене актива на иностранных биржах 22 марта 2024 года, но рассчитанная в рублях по курсу ЦБ РФ. Не путайте ее с ценой, которая отображается у вас в приложении – там цены по которым можно продать заблокированный актив другому российскому инвестору на внебиржевом рынке, они значительно ниже. Есть удобный калькулятор от организатора обмена заблокированными активами - vykupicb.investpalata.ru/equities-calculator/ Мы, правда, сможем продать заблокированные бумаги? Если честно, то пока непонятно, будет ли кто-то наши бумаги покупать. Больше склоняюсь, что не будут из-за отказа западных регуляторов в сотрудничестве с Россией. В любом случае от подачи заявки никто ничего не теряет – удастся продать – хорошо, нет – продолжаем ждать. Как это может повлиять на рынок? По мнению главы Минфина Антона Силуанова, на первом этапе планируется разблокировать активы на сумму 100 млрд рублей. Для сравнения по данным ЦБ, за весь 2023 год физические лица купили акций на 173.1 млрд рублей. Если каким-то чудом всё пройдет как по маслу и хотя бы часть денег с разблокировки пойдет в рынок, это станет огромным драйвером роста для нашего индекса.

Как и зачем компании выкупают акции Компания имеет возможность приобретать свои акции непосредственно у акционеров или через фондовую биржу. Такая процедура известна как Байбэк (buyback). Эмитент осуществляет покупку акций сам или посредством аффилированных структур. В случае прямого байбэка, акции переходят в собственность компании и исключаются из голосования, а также не получают дивидендов, их называют казначейскими акциями. Акции, приобретенные через аффилированные структуры, называют квазиказначейскими. Они сохраняют право голоса и получения дивидендов. Основные цели байбэка: - Повышение стоимости акций при их недооценке рынком; - Распределение средств среди определенных акционеров; - Реализация условий сделок слияния или поглощения, или защита от нежелательного поглощения; - Стимулирование менеджмента через акционерные опционы; - Инвестирование избыточного капитала; - Получение прибыли от изменения цен на акции: покупка при падении и продажа при росте стоимости. Существует три метода байбэка акций: 1. Покупка на открытом рынке, может занимать продолжительное время. Например, компания может объявить о байбэке в 2024 году, но начать покупку акций лишь в 2026. 2. Тендерный байбэки, когда акции выкупаются по фиксированной цене, выше рыночной, у акционеров, подавших заявки на продажу. 3. Тендерный аукцион, где устанавливаются предварительные ценовые рамки, и посредством ранжирования предложений участников определяется порядок и окончательная цена для достижения необходимого объема выкупа. Акционеры также могут инициировать байбэк. При накоплении 30% акций акционер может выдвинуть добровольное предложение о выкупе по средневзвешенной цене последних шести месяцев или выше. После приобретения 50% и 75% акций в течение 35 дней акционер обязан сделать публичное предложение о покупке оставшихся акций. При достижении 95% владения акциями, акционер обязан выкупить оставшиеся акции по запросу их владельцев. При этом, если акционер владеет более 95%, он может требовать от остальных акционеров продать ему их акции. Обычно, после объявления о байбэке стоимость акций увеличивается. Это стимулирует спрос и укрепляет доверие инвесторов, так как компания не может приобрести акции по цене ниже рыночной, что ведет к росту их стоимости. Анализ перспектив байбэка акций, его объема и условий позволяет инвесторам оценить влияние этих действий на цену акций. Это особенно актуально после кризисных периодов, когда компании начинают выкупать свои акции, упавшие в цене, как это было после кризисов 2001 и 2008 годов.

Какие бывают цены и зачем учиться их различать •Рыночная цена Рыночная цена на фондовой бирже — это последняя цена, по которой акция или другой финансовый инструмент был продан. Эта цена формируется на основе баланса спроса и предложения на рынке и может меняться в течение торговой сессии. Рыночная цена отражает не только текущее положение компании-эмитента, но и ожидания инвесторов относительно будущих перспектив компании и отрасли в целом. •Справедливая цена Справедливая цена на фондовом рынке — это оценка стоимости акции, основанная на фундаментальном анализе. Она учитывает такие факторы, как размер прибыли компании, состояние её активов и рыночные перспективы. Справедливая цена отражает реальную стоимость активов предприятия и его способность генерировать доход, в отличие от рыночной цены, которая может быть подвержена краткосрочным колебаниям из-за новостей или эмоциональных реакций инвесторов. Инвесторы сравнивают справедливую цену с текущей рыночной ценой, чтобы определить, недооценена ли акция или переоценена. •Брокерская цена На жаргоне брокерами называют не только самих брокеров, но и всех кто так или иначе может влиять и влияет на мнение участников рынка. Многие из них мотивированы менеджментом компаний раздувать перспективы этих компаний и убеждать инвесторов покупать выше Справедливой цены или желанием заработать для себя, разогнав цену. Если брать брокеров и биржи, то им в целом выгодно, чтобы инвесторы совершали как можно больше сделок. Зачем это знать Равенство Рыночной цены и Справедливой — это точка максимизации рыночной эффективности и общественной справедливости. По этой цене работа менеджмента компании справедливо оценена инвесторами. Рыночная цена всегда неизбежно пытается приблизиться к справедливой, поэтому важно учиться определять именно справедливую цену. Так же не менее важно видеть брокерские цены, чтобы не попасть в ловушку и не купить компанию по сильно завышенной цене, относительно справедливой.

«Человек может долго жить на деньги, которых ждет» (с) Уильям Фолкнер Ключевая ставка — это основной инструмент ДКП, который используется центральными банками по всему миру для регулирования уровня инфляции и стабилизации экономики. История ключевой ставки тесно связана с развитием центральных банков и их роли в экономике. Кто еë придумал? Идея ключевой ставки возникла вместе с развитием центральных банков как институтов, отвечающих за монетарную политику. Однако конкретное имя изобретателя или группы лиц, которые впервые ввели понятие ключевой ставки, в исторических источниках утеряно. Когда она появилась? Ключевая ставка в современном понимании начала применяться в XX веке, когда центральные банки получили больше полномочий для управления национальной экономикой. В России ключевая ставка была введена в действие с 2013 года. Хотя сами банки появились гораздо раньше. Первым центральным банком в мире считается Шведский Риксбанк, который был основан в 1668 году. Он был создан для обеспечения стабильности шведской экономики и контроля над денежным обращением. Зачем нужна ставка? Ключевая ставка используется для регулирования денежного предложения и уровня инфляции. Повышение ключевой ставки обычно приводит к снижению инфляции и охлаждению экономической активности, в то время как её снижение может стимулировать экономический рост и увеличение инфляции. Центральные банки устанавливают ключевую ставку, исходя из текущей экономической ситуации и прогнозов по инфляции, чтобы достичь баланса между экономическим ростом и стабильностью цен. Ключевая ставка является важным инструментом для центральных банков, позволяющим им влиять на экономические процессы в стране и поддерживать финансовую стабильность. Низкая ключевая ставка обычно направлена на стимулирование экономической активности, но она не всегда приводит к ожидаемым результатам по нескольким причинам: 1. Насыщенность рынка кредитами: Если рынок уже перенасыщен дешевыми кредитами, дополнительное снижение ставок может не привести к увеличению кредитования, так как потенциальные заемщики могут быть уже перегружены долгами. 2. Недостаточный спрос: Низкие ставки должны стимулировать потребление и инвестиции, но если у потребителей и бизнеса нет достаточного спроса или они не уверены в будущем, они могут не захотеть брать кредиты, даже если они дешевы. 3. Ликвидностная ловушка: Это ситуация, когда деньги становятся настолько дешевыми, что люди предпочитают держать их в наличных или на счетах, а не инвестировать или тратить, потому что ожидают дальнейшего снижения ставок или не видят выгодных возможностей для инвестиций. 4. Инфляционные ожидания: Если низкие ставки приводят к повышению инфляционных ожиданий, это может уменьшить реальную покупательную способность населения и снизить эффективность стимулирования экономики. Высокая ключевая ставка обычно используется центральными банками для замедления инфляции, но есть случаи, когда это не приводит к ожидаемому снижению темпов роста цен. Вот несколько причин, по которым это может произойти: 1. Задержка воздействия: Повышение ставки влияет на экономику с определённой задержкой. Новые процентные ставки будут учтены в себестоимости продукции, которая пойдёт в продажу только через несколько месяцев после повышения ключевой ставки. 2. Инфляционные ожидания: Если участники рынка ожидают дальнейшего роста инфляции, они могут увеличить цены заранее, нивелируя эффект от повышения ставки. 3. Внешние шоки: Инфляция может быть вызвана внешними факторами, такими как рост цен на импортные товары или сырьё, что не всегда контролируется изменением ключевой ставки. 4. Кредитная эластичность: В некоторых экономиках спрос на кредиты может быть неэластичным, то есть не чувствительным к изменению ставок, что означает, что повышение ставок не приведёт к существенному сокращению кредитования и, как следствие, замедлению инфляции.

Слияние «Тинькоффа» и Росбанка или зачем козе баян. Хотел написать про это сильно раньше, но сначала не доходили руки, а потом появлялись всё новые и новые слухи. И так, давайте разбираться - так ли хорошо это слияние для акционеров Тинькофф, как нам про него поют. Синергия. Первое что нужно оценивать при сделках M&A - оценка синергии. Простыми словами - как одна компания сможет стать драйвером роста для другой, принеся например уникальные технологии или ценные кадры. Что из себя представляют Тинькофф и Росбанк? - Тинькофф работает без линейных офисов, и почти исключительно с физиками. Это онлайн-банк с широкой россыпью розничных небанковских сервисов. Чтобы расти, нужно вкладываться в маркетинг, ИТ-инфраструктуру и разработку сервисов. - Росбанк - это банк в традиционном понимании. Чтобы расти, нужно вкладываться в свой собственный маркетинг, открытие отделений и расширение клиентской базы среди корпоратов. Т.е. эти два банка в принципе не объединяемы по процессам. Они зарабатывают на совершенно разном кредитовании. Использовать фондирование «ТКС Холдинга» для наращивания кредитного портфеля Росбанка не получится, как и наоборот. Цифры. После синергии по бизнес процессам нужно смотреть на цифры - мультликаторы (Р/Е и Р/BV) что бы понять насколько рынок оценивает компании. И показатель ROE что бы понять почему рынок так оценивает эти компании. Для примера также возьмём всеми любимый (или нелюбимый) Сбер. •Тинькофф ( ) ROE - 33% Р/Е - 8 Р/BV - 2,2 •Росбанк ( {$RU000A1062L7} ) ROE - 13% Р/Е - 5,5 Р/BV - 0,7 •Сбер ( ) ROE - 25,3% Р/Е - 4,4 Р/BV - 1 Тинькофф стоит по мультам дороже, но дороже он потому, что у него выше рентабельность капитала, и он может этот капитал быстрее наращивать - т.е. быстрее расти. За 10 лет удерживая такой ROE банк может вырасти в 17.3 раза - для акционеров это 20-25% год. доходности на 10 лет. Что касается Росбанка - он значительно переоценен. Этот банк гораздо менее эффективный, но имеет высокие «мульты», даже больше, чем у Сбербанка. Про сделку. Росбанк скорее всего будет оценён примерно в 1 капитал - другими словами 226 млрд руб или 145 руб/акцию. Размер допэмиссии Тинькофф установил на уровне 130 млн акций по цене 3423.62 руб/акцию. Размер допки учитывает преимущественное право акционеров на выкуп акций. Но так как цена допки выше текущей цены тинька, акционеры в выкупе бумаг участвовать не будут, следователь все лишние акции будут аннулированы (правда зачем выпускать допку с таким огромным запасом 130*3423=445 млрд.руб не понятно, с другой стороны оценить Росбанк дороже в 2 раза рынка это уже будет перебор даже для Потанина). Что будет после слияния при такой оценке? Получим акции банка с ROE 23%. Чисто логически это уже не финтех, а второй Сбер на минималках. Банк уже не такой подвижный в плане роста, а значит и P/BV должен быть в районе единицы, а что бы он стал в пределах единицы, стоимость акций должна упасть примерно в 2.2 раза. Если даже и не упадёт, то зачем покупать Тинькофф, когда есть Сбер с схожими перспективами роста, но более дешёвыми мультипликаторами. Так зачем же это? Ответ, который лежит на поверхности - заработать денег господину Потанину, которому принадлежит почти 100% акций Росбанка. При текущей оценке, его акции уже выросли процентов на 30% - неплохой бонус за неделю. Простыми словами - он продаёт самому себе свой же банк, за счёт средств акционеров. Итоги. Если всё пройдёт, так как планируется по последним заявлениям, для акционеров это скорее негатив. - Да, редомиляция Тинька прошла лучше, чем ожидалась, несмотря на большой навес в 40%. - Да, многие аналитики все еще ждут необычайный рост, например СОЛИД Брокер обновил целевую цену аж до 6140 руб. Но, когда-то нам говорили - «Тинькофф - он такой один». Эта эпоха видимо ушла, прощай взрывной рост и свобода самовыражения, привет стабильность и дивиденды.

Чем опасны удары по нашим НПЗ? В последнее время все чаще случаются атаки на наши НПЗ (нефтеперерабатывающие заводы). По заявлениям генерального директора Gunvor Торбьёрн Тёрнквист - Около 600 000 баррелей ежедневных нефтеперерабатывающих мощностей России были выведены из строя в результате ударов украинских беспилотников. Особенно это бросалось в глаза перед выборами - только на прошлой неделе шесть объектов стали жертвами атак БПЛА. Давайте разбираться на сколько это серьезно для нефтяников и для обычных людей. Начнем с бензина. Биржевые цены на Аи-95 выросли на 6,39%, на Аи-92 - на 6,66% за неделю. Обычные люди скоро это смогут прочувствовать уже на ценниках АЗС. Если атаки продолжатся - продолжится рост цен, это в свою очередь будет дальше раскручивать инфляцию. При сохраняющейся инфляции, ЦБ пока не готов снижать ставки – следовательно негатив для облигаций и для рынка акций. Первые проигрывают по доходности банальным вкладам, вторые недополучают деньги физиков из-за безрисковых фондов ликвидности А что с бензином в мире? Не смотря на частые новости о росте цен бензина в тех же Штатах, атаки на наши НПЗ вряд ли с этим связаны. - только около 10% производимого в стране топлива экспортируется в виде бензина. - у нас действует шестимесячный запрет на экспорт бензина с 1 марта 2024 года. Чуть больше влияния может оказывать дизтопливо. При его росте внутри, власти точно начнут ограничивать продажу на экспорт, по аналогии с бензином, тем самым котировки дизеля на мировом рынке могут подскочить. Нефть. С одной стороны атаки на НПЗ ведут к тому, что у нас появляется больше сырой нефти, которую мы не можем переработать, с другой стороны продать мы ее тоже не можем. Потому что: - у нас есть обязательства в рамках ОПЕК+ по объемам. - чисто технически - у нас не так много танкеров для перевозки (а постоянно сталкивается с новыми ограничениями), проблемы с платежами, не так много покупателей (с учетом последних новостей от Китая). Это значит, что предложение сырой нефти на мировом рынке значительно не изменится, как и цены на нее. А вот России, возможно, придется сокращать добычу сверх обязательств. И тут все зависит от масштаба и продолжительности сокращений. Скрытые черные лебеди. Возвращаясь к атакам, можно заметить, что они идут исключительно на НПЗ и нет ни одного случая с угрозами нашим танкерам. В западных СМИ гуляет мнение, что это вопрос времени. Главное ограничение – предстоящие выборы в США. Сейчас партии Байдена слишком невыгодно взвинчивать стоимость на нефть, а после прихода Трампа все может кардинально поменяться. Какие можно сделать выводы. Я бы с особой осторожностью относился к бумагам да и ко всей нефтянке в целом. А из тех кто есть, скорее отдал бы предпочтение и , чисто по географическим соображениям.

О чем говорит Закон Парето Закон Парето, также известный как принцип 80/20, — это эмпирическое правило, сформулированное экономистом Вильфредо Парето. Оно утверждает, что примерно 20% усилий приносят 80% результатов. Это правило помогает оценить эффективность работы и оптимизировать процессы в различных сферах, таких как бизнес, производство и образование. Исторически, Вильфредо Парето в 1897 году заметил, что 80% земли в Италии принадлежит 20% населения. Это наблюдение он расширил и на другие области, например, в садоводстве, где 20% растений могут давать 80% урожая. Принцип Парето можно использовать как инструмент для определения ключевых факторов успеха в любой деятельности. Он подсказывает, что сосредоточение внимания на наиболее важных 20% задач может привести к получению большей части желаемого результата. Однако следует помнить, что цифры 20 и 80 не являются абсолютно точными и должны рассматриваться скорее как ориентир, а не как строгие числовые значения. Принцип Парето может быть применён к инвестициям для оптимизации портфеля и улучшения его эффективности. В контексте инвестирования, это может означать, что 20% инвестиций могут приносить 80% доходности портфеля. Используя этот принцип, инвесторы могут стремиться идентифицировать и сосредоточиться на тех активах или инвестиционных стратегиях, которые приносят наибольшую отдачу, и уменьшить вложения в менее прибыльные или рискованные активы. Вот несколько способов применения принципа Парето к инвестициям: 1. Анализ портфеля: Регулярно анализируйте свой инвестиционный портфель, чтобы определить, какие 20% активов приносят 80% дохода. Это поможет сконцентрировать внимание на наиболее прибыльных инвестициях. 2. Расстановка приоритетов: Определите, какие инвестиционные стратегии являются наиболее эффективными, и приоритизируйте их в своих действиях. 3. Оптимизация ресурсов: Инвестируйте больше времени и ресурсов в исследование и управление теми активами, которые имеют потенциал для наибольшего воздействия на ваш портфель. 4. Управление рисками: Используйте принцип Парето для идентификации и снижения рисков, которые могут негативно повлиять на большую часть вашего портфеля. Эти стратегии могут помочь инвесторам создать более сбалансированный и эффективный портфель, сосредоточив внимание на наиболее значимых инвестициях и уменьшив влияние менее важных активов.