Хэштег #обсудим | Тинькофф Инвестиции Пульс

🩺 Европейский медицинский центр - путь на расширение за счёт среднего класса ❗ЕМС покупает сеть медицинских центров"Скандинавия" 💡P.S. ЕМС ещё до «Скандинавии» После сделки с «Семейным доктором» уже стала не чисто премиальной сетью. (А так ЕМС действительно премиум и один из лучших медицинских центров России) 📊 База ЕМС (уже после «Семейного доктора») Оценочно по рынку M&A и публичным данным: Выручка: 30–33 млрд ₽ EBITDA: 8.5–9.5 млрд ₽ EBITDA margin: 27–30% География: Москва + частично регионы Структура: премиум + средний ценовой сегмент (через «Семейный доктор») 📌 То есть “переход в массовый сегмент” начался до «Скандинавии», а не сейчас. 🏥 Тогда что добавляет «Скандинавия» на самом деле? 📈 «Скандинавия» (вклад): Выручка: 15–18 млрд ₽ EBITDA margin: 12–15% EBITDA: 2–2.5 млрд ₽ 📊 Корректная пост-сделка модель ЕМС ЕМС после обеих сделок: (Семейный доктор + Скандинавия) Выручка: 45–50 млрд ₽ EBITDA: 10.5–12 млрд ₽ EBITDA margin: 23–25% ⚠️ ЕМС “резко ушла в массовый сегмент” 📉 Фактически произошло 2 шага: Семейный доктор → снизил премиальность частично Скандинавия → усилила региональную экспансию и масштаб 📌 Итог: это не один скачок, а серия M&A с постепенной эрозией маржи 📊 Сравнение с «Мать и дитя» ЕМС (после двух сделок): 💰 Выручка: 45–50 млрд ₽ 📈 EBITDA: 10,5–12 млрд ₽ 📊 Рентабельность EBITDA: 23–25% 💎 ROE: 13–15% 🏦 Debt/EBITDA: выше из-за эффекта M&A 📉 EPS: временно размыта из-за выпуска новых акций и интеграции приобретений Мать и дитя: 💰 Выручка: 36–38 млрд ₽ 📈 EBITDA: 11–12 млрд ₽ 📊 Рентабельность EBITDA: 30–33% 💎 ROE: 20–25% 🏦 Debt/EBITDA: 0–0,5× 📈 EPS: стабильный рост 🧐 : ЕМС значительно выросла, но маржа системно ниже на 5–8 п.п. рост EBITDA почти полностью куплен через M&A, а органический рост слабее, чем кажется «Мать и дитя» меньше масштаб, но: EBITDA margin выше на ~6–10 п.п. ROE выше примерно на +8–10 п.п. Рост более органический 📈 : ⏱ Краткосрок ЕМС: реакция уже в цене 📆 Долгосрок ЕМС: ставка на интеграцию = потенциально +15–25% EBITDA uplift но риск: маржа может стабилизироваться ниже 25% «Мать и дитя»: более предсказуемый рост 10–12% CAGR и сохраняет премиальную маржу 🤔 : ЕМС вырос, но снизилась прибыльность. В этом плане Мать и дитя фундаментально крепче. С другой стороны ставка на повышение эффективности и рентабельности бизнеса за счёт интеграции очень разумна. Я лично не держу акций обеих сетей, так как с учётом урезания бюджетов на медицину и высокой ставки ЦБ и зависимости от оборудования считаю, что потенциал роста кроме сделок M&A ограничен. Но потенциально, для покупки в долгосрок рассмотрел был ЕМС, как ставку на средний сегмент рынка медицинских центров. Также как делает ставку на дискаунт своими чижиками, расширяя в первую очередь сеть из них (дискаунтеров среди мед центров как таковых нет, думаю понимаете почему - у нас есть бесплатные поликлиники, роддомы, женские консультации и стационары). моя стратегия автоследования в самые лучшие прибыль/риск компании сектора здравоохранения России. Сейчас лучшая точка входа, где рынок максимально недооценивает потенциал компаний сектора здравоохранения

"Умный" домофон от "Цифрал" как нас развели на "удобства" Полгода назад в нашем подъезде появился "умный" домофон от "Цифрал". Большинство соседей подписали коллективный договор (меня, конечно, не спросили — я был занят на работе). Вернулся вечером — а попасть домой можно только через код. Пришлось отдельно подписывать договор в УК: 55 ₽/месяц + приложение dom.ru из плей маркета (видео, открытие двери). Но "рай" длился недолго: 🔹 Связь то пропадает, то домофон глючит. 🔹 Видео в приложении тормозит, а после обновления 🤮вообще исчезло🤯 — вместо него надпись: "Купите подписку PRO за 100 ₽/месяц". 🔹 Хотите открывать дверь с часов? Доплатите 50 ₽ за про+. 🔹 Новый ключ? 250 ₽ за штуку и 500 доставка. Итог: 75 ₽ (после индексации) + 100 ₽ (видео) + 50 ₽ (часы) = 225 ₽/месяц 🤯 за то, чтобы просто зайти в свой дом! А самое "приятное": 📌 Коллективный договор нельзя расторгнуть в одиночку, если не соберёшь >50% жильцов. 📌 Долги за домофон привязали к ЖКХ💩, а тарифы подняли в одностороннем порядке (хотя в договоре была фиксированная цена). Вывод: "Цифрал" — классический пример ''навязывания услуг" через коллективные решения, а потом — дожим через "допы". Сначала "удобство", потом — "нужно просто немного доплатить", а в итоге — подписка на подписку, как в плохом мобильном приложении. Не удивлюсь если ещё рекламой в приложении натолкают, не откроешь дверь пока от 30 секундный ролик не посмотришь 🤪🤯🙄 Стоит ли дверь в подъезд таких денег? Решайте сами. Но я уверен: Если услуга хороша — заставлять платить за неё хитростью не придётся. 🔎 А у вас "умные" домофоны работают как надо? Или тоже "разводят"? Если есть сомнения зайдите в play market, умный дом.ru приложение и почитайте отзывы, многое для себя откроете.