Хэштег #фундамент | Тинькофф Инвестиции Пульс

Ночь. Воскресенье. 00:19. История про то, как строить дом, а не играть в лотерею. Слушай, приятель. Был у меня в Техасе сосед. Каждую пятницу — лотерейный билет. «А вдруг?» — говорил он. А его брат вместо этого покупал облигации штата. Через десять лет один так и жил в трейлере, а второй построил дом и отправил детей в колледж. «А вдруг» — не стратегия. Это лотерея. А лотерея всегда в пользу казино. — При чём тут рынок. Индекс Мосбиржи второй год топчется на месте. Нефть дорогая, акции не растут. Многие ищут ракету. Покупают то, что скачет. А потом сидят в минусе и не понимают, почему. А есть те, кто строит. Фундамент. Фонды. Это когда ты не выбираешь одну лошадь, а покупаешь всё стадо. повторяет индекс Мосбиржи полной доходности. В его корзине — , , , , , $NVTK. Упала одна — другие держат. Золото. Физические слитки в хранилище — не зависит от биржи. Есть биржевые фонды на золото, которые растут вместе с ценой металла. Облигации. Это когда ты даёшь деньги в долг и тебе платят проценты. ОФЗ сейчас дают 14–15% годовых. А если ставка ЦБ упадёт, длинные ОФЗ могут принести до 50% дохода. Фонды облигаций вроде собирают портфель из надёжных выпусков — ты получаешь купоны, не выбирая каждую бумагу сам. — Что я вынес. Строить — скучно. Нет адреналина. Но дом из кирпичей стоит дольше, чем карточный. А капитал из фондов и облигаций переживает кризисы лучше, чем портфель из одной модной акции. Тот брат не разбогател за месяц. Но через десять лет он был свободен. А сосед всё ждал «вдруг». Перестань искать ракету. Начни строить. Фонды и облигации — это не «вдруг». Это «точно». Если хочешь поддержать костёр — моя шляпа всегда рядом. Но главное, что ты здесь. Ты уже думаешь о фундаменте. Спокойной ночи, приятель. Спокойствие — главная валюта. А остальное — там, где пахнет костром.

Утро. Кофе на столе, мысли в голове. Слушай, приятель. Вчера весь мир смотрел, как горят азиатские рынки. Nikkei минус 4%, Nifty минус 2%, Alibaba упала почти на 7%. В новостях пишут: удары по газовой инфраструктуре Катара и Ирана, газ в Европе подскочил на 30%, Brent закрепилась выше 100. А я сидел и думал: люди видят графики, а я вижу тектонику. О чём на самом деле эта история. Ударили не по нефти. Ударили по сжиженному газу. Рас-Лаффан, Южный Парс — это не просто месторождения, это сердце мировой энергетики. Когда их задевают, встаёт не один завод — встаёт система. А система, приятель, имеет свойство перестраиваться медленно и дорого. Дальше цепная реакция. Цена энергии растёт → издержки производства растут → прибыль падает → акции падают. В Азии это ударило по всем, но особенно по технологическому сектору. Потому что у AI и Big Tech теперь самая большая статья расходов — не зарплаты программистов, а электричество для дата-центров. Их юнит-экономика начинает трещать по швам. Это не временная коррекция, это пересчёт модели. А мы с тобой сидим в российском рынке. IMOEX +0.5%, нефтянка держится, рубль под 85. На первый взгляд, нам хорошо. Но если посмотреть глубже — мы тоже в этой системе. Глобальная ликвидность сжимается, доллар дорожает, капитал становится дороже. Вопрос не в том, будет ли у нас шторм. Вопрос в том, насколько мы к нему готовы. Кто сейчас показывает характер. сегодня не просто компания с дивидендами. Это бизнес, который списал зарубежные активы на 1,66 трлн, остался с убытком в отчёте, но выплатил акционерам 278 рублей на акцию. Это поступок. Это когда ты теряешь землю, но не теряешь лица. Фундаментально Лукойл вышел из этой истории не слабым, а более сконцентрированным. У него нет лишних активов, которые надо защищать. Есть только то, что он может контролировать. — Сургут. Его часто называют скучным. А я называю его умным. У него 5-6 трлн в кубышке, большая часть в валюте. Когда мир штормит, когда доллар дорожает, эта кубышка становится тяжелее. Прибыль от переоценки идёт в дивиденды префам. Это не игра на конъюнктуре. Это фундаментальная ставка на то, что в мире, где печатают деньги, лучше хранить их в том, что не печатают. А технологические компании — $YNDX, , — сейчас проходят проверку на прочность. Дорогая энергия, дорогой капитал, сжатие потребительского спроса. Я не говорю, что они плохие. Я говорю, что сейчас не время покупать их на истории роста. Сейчас время смотреть, как они перестраивают юнит-экономику. Выживут — будут сильнее. Что я вынес из этого. Рынок наказал тех, кто жил на дешёвой энергии и дешёвых деньгах. И наградил тех, кто умеет работать в условиях, когда ресурсы дорогие. Для нас с тобой это значит одно: пора перестать делить компании на «растущие» и «дивидендные». Надо делить на тех, у кого есть реальный актив, и тех, у кого есть только идея. На тех, кто платит, когда трудно, и тех, кто просит подождать. Я не знаю, когда кончится этот цикл. Но я знаю, что циклы всегда кончаются. А те, кто строил бизнес на реальных активах и реальной прибыли, выходят из них крепче, чем заходили. Вот о чём я думаю сегодня. Не о графиках. О фундаменте. О том, что остаётся, когда уходит шум. Спокойствие — главная валюта. А остальное — там, где пахнет костром.

Инвестиции как стройка дома: закладываю первый кирпич в свой капитал 🏠🧱 У нашей семьи есть большая мечта — свой дом. Место, где будет пахнуть уютом, где малыш будет бегать по траве, а мы будем провожать закаты на террасе. 🌅 Сегодня я поняла, что мой новый ИИС-3 — это та же самая стройка. И вот почему: 1. Фундамент. Нельзя сразу ставить крышу, дом рухнет. В инвестициях фундамент — это надежные облигации $SU26239RMFS9. Моя первая тысяча рублей сегодня — это тот самый первый «бетон», который должен выстоять и окрепнуть. 2. Стены. Кирпич за кирпичом, месяц за месяцем. Мои регулярные пополнения — это стены. Кажется, что один кирпич ничего не значит, но через пару лет из них вырастет здание. Главное — не бросать стройку, даже если «погода» на рынке портится. 3. Сложный процент — это как отделка. Сначала дом кажется серым и холодным, но потом приходят купоны и дивиденды, которые мы пускаем обратно в дело. И вот уже «дом» начинает радовать глаз и приносить тепло. Моя цель на ИИС — 5 лет. Примерно столько же мы закладываем на то, чтобы наша мечта о доме стала реальностью. Сейчас я только на этапе разметки участка. Да, на счету пока скромная сумма, но ведь любая большая усадьба начиналась с пустой земли и плана в голове. 📝 Друзья, кто тоже инвестирует «в бетон» или копит на мечту? С чего начинали свой фундамент? Делитесь опытом, советы «бывалых прорабов» рынка очень приветствуются! 👷‍♀️📈

Акции «Корпоративный Центр Икс 5» (X5) сейчас торгуются вблизи важной поддержки, демонстрируя высокую волатильность и активность участников рынка[1][2]. Фундаментальные показатели устойчивы: компания увеличивает рыночную долю, планирует рост выручки на 20% в 2025 году и подтверждает сильную дивидендную политику[3][4]. ### Технический анализ - Цена после сильного роста консолидируется в диапазоне 2800-3000 рублей, заметна поддержка на уровне примерно 2876–2900 рублей[1][5]. - Индикаторы MACD и Stochastic указывают на возможную локальную коррекцию, но тренд остаётся восходящим с сильными среднесрочными перспективами. - RSI близок к нейтральному — ни перекупленности, ни перепроданности, волатильность сохраняется[1]. Фундаментальные перспективы - X5 Group активно расширяет сеть магазинов («Пятерочка», «Перекресток», «Чижик») и лидирующую позицию по обороту[3]. - Компания ожидает рентабельность не ниже 6% и сохранение соотношения чистого долга к прибыли. - Дивиденды по акции в 2025 году около 356–648 рублей, доходность достигает 7–18%, отсечка — в декабре[6][1]. ### Инвестиционная привлекательность - Прогноз аналитиков — устойчивая и цена на горизонте до 12 вблизи 4176 рублей, что предполагает потенциал роста на [7][1]. - Для краткосрочных стратегий боковой диапазон и волны коррекции, но поддерживает позитивный сценарий при сохранении макроэкономической стабильности и дивидендной политики[1][4][3]. Вывод: X5 остаётся интересной бумагой для среднесрочных и дивидендных инвесторов. Ожидать новых максимумов можно после закрепления выше 3000–3200 рублей. Мониторить поддержку у 2870–2900 и держать фокус на новостях по экспансии сети и дивидендам[1][5][3][7].

🔎Разбор акций компании {$POGR}: Подпишись на мой пульс, тут будет много годного ♥️ 🏘Группа компаний «Петропавловск» — одна из крупнейших Российских горнодобывающих и золотодобывающих холдинговых компаний. 📝Последний отчет: последние новости сильно опрокинули фундамент компании, поэтому отчетность объективно не имеет значения. ✅Факторы роста: 1. Добыча золота: общий объем производства золота в 1 квартале 2022 года на 8% больше по сравнению с 1 кварталом 2021 года за счет увеличения объемов производства концентрата Pioneer и сторонних производителей; 2. Средняя цена реализации золота за этот период на 5% больше, чем в 1 квартале 2021 года; 3. Газпромбанк передал «Уральской горно-металлургической компании» (УГМК) права требования по кредиту Petropavlovsk на $200 млн. ❌Факторы падения: 1. Объем продаж золота в 1 квартале 2022 года на 6% меньше, чем в 1 квартале 2021 года. 2. Непонятная ситуация с долгом: с одной стороны, передача обязательств компании (а не банку, что важно), не подпавшей пока под санкции может позволить POGR избежать технического дефолта по обязательствам. С другой – УГМК, скорее всего, не просто так «вписалась» в ситуацию. Не исключено, что компания имеет виды на активы POGR. 💬Итог: дальше возможны варианты: Относительно позитивный. В лице УГМК Petropavlovsk получит сильного единоличного крупного бенефициара. Это устранит проблему корпоративных конфликтов, поможет решать проблемы со сбытом и с обслуживанием обязательств. Относительно негативный. Как известно, УГМК – непубличная компания, и если Petropavlovsk окажется в ее периметре, то придется соблюдать общую корпоративную этику. То есть, становиться непубличным – выкуп и делистинг. Негативный. УГМК может подождать, пока Petropavlovsk «дефолтнет» и взять компанию за долги. Сбудется это или нет – посмотрим. В 2022 г. у Petropavlovsk предстоит погашение еврооблигаций на сумму около $230 млн. Срок – ноябрь.

🔎Разбор акций компании 🏘«Полюс» — российская золотодобывающая компания. Одна из крупнейших в мире и крупнейшая в России по объёму добычи золота. 📝Последняя отчетность за Q4 2021 по сравнению с Q4 2020: 📌Выручка: 93,7 млрд руб. - на 22% меньше. 📌Чистая прибыль: 37,6 млрд руб. - на 70% больше. 📌Рентабельность: 64,6% - высокий показатель эффективности. 📌P/E: 10,4 - хорошее значение для рынка. 📌E/P: 9,6% - средняя годовая доходность по акции. 📌Долг/EBITDA: 0,56 - низкая долговая нагрузка. 📌Долг/Активы: 40,8% - низкая долговая нагрузка. 📌Дивиденды: 267,48 руб. на акцию. 📈Динамика (итог): отчет впечатляющий, акции справедливо оценены, фундамент компании крепкий. ✅Факторы роста: 1. Себестоимость добычи у Полюса - самая низкая в мире. 2. Рост цен на золото. Ослабление доллара, как мировой резервной валюты, и увеличение золотых запасов стран - основные факторы роста цен на золото. ❌Факторы падения: 1. ЦБ возобновил покупку золота, но по фиксированной цене 5000 ₽/г. до 30 июня 2022г. Решение может повлиять на выручку компании, так как 99% выручки поступает от продаж золота на внутреннем рынке. 💬Итог: во время кризисов, цены на золото неустанно идут вверх, что поджигает фитиль акций Золотодобытчиков. Также, ЦБ России и других стран увеличивают свои запасы ЗВР, не смотря на ценник золота, в качестве одной из альтернативы доллару. Ко всему этому прибавьте высокую эффективность компании и справедливую оценку акций.

📌Оценка компаний по PEG Коэффициент PEG - это отношение цены акции к прибыли (P / E), деленное на темпы роста ее прибыли за определенный период времени. Коэффициент PEG используется для определения стоимости акций с учетом ожидаемого роста прибыли компании, и считается, что он дает более полную картину, чем более стандартный коэффициент P / E. Пример: Blackrock {$BLK} P/E Non-GAAP (TTM) = 25 выше рынка и некоторых конкурентов PEG GAAP (TTM)= 0.92 говорит о том, что темп роста P/E отстаёт от роста финансовых результатов компании, что говорит о недооценке компании. PEG для компании может значительно отличаться от одного источника к другому, в зависимости от того, какая оценка роста используется в расчетах, например, годовой, трехлетний или пятилетний прогнозируемый рост(последний например использует Yahoo finance). 📌Зачем показатель нужен и что даёт? Чем ниже коэффициент PEG, тем больше вероятность недооценки акций с учетом ожиданий по будущей прибыли. Добавление ожидаемого роста компании в коэффициент помогает скорректировать результат для компаний, которые могут иметь высокие темпы роста и высокий коэффициент P/E. По словам известного инвестора Питера Линча, если коэффициент P/E компании и ожидаемый рост равны, это означает справедливую оценку компании и поддерживает коэффициент PEG, равный 1,0. Когда PEG компании превышает 1,0, она считается переоцененной, в то время как акции с PEG менее 1,0 считаются недооцененными. Для оценки группы бумаг возьмём: {$FB} Facebook, Amazon, Apple, Netflix, Google и Microsoft. Если исходить только из параметра p/e в этой группе лучший показатель у Apple, а худший у Amazon. Оценка PEG даёт совсем иную картину: лучший показатель у Facebook, а худший у Microsoft. 📌Когда применение PEG ограничено? Исходя из логики и расчёта показателя - ограничения такие же как у P/E: 🔸убыточные компании 🔸новые компании, которые только вышли на рынок могут ошибочно указывать на сверхвысокое p/e , или низкое p/e, кроме того сам показатель может быть высоковолатилен. Надеюсь было полезно 👍👍👍

📌Оценка компаний по P/B Это показатель представляющий собой отношение Рыночной стоимости компании к стоимости чистых активов. Иными словами во сколько раз компания оценена дороже стоимости чистых активов - базового капитала и нераспределённой прибыли. По другому этот показатель можно посчитать разделив стоимость акции на чистые активы приходящиеся на одну акцию. 🔸Соотношение P/B, равное единице, означает, что цена акций соответствует балансовой стоимости компании. 🔸Соотношение P/B ниже единицы, сигнализирует инвесторам о том, что акция может быть недооценена. 🔸Отношение P/B больше единицы означает, что цена акции торгуется с премией к балансовой стоимости компании. Зачем показатель нужен и что даёт? Показатель позволяет инвесторам ориентированным на фундаментальную недооценку акций сравнивать компании между собой и покупать компании с меньшей оценкой. Оценка позволяет сравнить компанию с отраслью и с рынком Нужно иметь ввиду, что низкий показатель P/B не стоит рассматривать в отрыве от прочих показателей. Цена акции может моментально измениться на фоне позитивных/негативных новостей, тогда как B будет меняться на фоне выхода отчётности. Для примера можно посмотреть за динамикой показателя p/b Apple. На фоне рост котировок показатель стабильно растёт, что говорит о том, что цена Apple растёт быстрее чистых активов, что может напугать долгосрочного инвестора и заставить отказаться от покупки. С другой стороны нужно иметь ввиду специфику расчёта. Традиционно банковский сектор торгуется с низким коэффициентом P/B на уровне 1-2. Из карты рынка выше видно, что например Ситибанк {$C} торгуется с показателем ниже 1. Это напрямую связано с нормативными требованиями регулирующих органов о поддержании высоких показателей чистых активов банков. Когда применение P/B ограничено? Показатель B может быть 0 или отрицательным. Это происходит в двух абсолютно разных случаях: 🔸компания убыточна, убытки превышают акционерный капитал, пример Боинг . Показатель по такой компании нет смысла считать 🔸компания занимается обратным выкупом акций с рынка, например Lowe`s $LOW. На этом фоне чистые активы сокращаются и показатель взмывает в небеса (Apple тоже выкупает акции с рынка). Подводя итог, отмечу в очередной раз, что показатель нужно применять в комплексе с другими мультипликаторами и показателями отчётности компании, чтобы не оказаться введённым в заблуждение 1 показателем. Надеюсь было полезно 👍👍👍 Ещё не читаете утренние обзоры от присоединяйтесь ☕

📌Оценка компаний по P/S P/S - это показатель представляющий собой отношение Рыночной стоимости компании к выручке. Иными словами во сколько раз компания оценена дороже своей выручки. В отличии от P/E выручка компании GAAP и Non-Gaap практически всегда оценивается одинаково. Единственно как могут отличаться показатели это показатель выручки (продаж) за прошедшие 12 месяцев, и показатель за будущие 12 месяцев по оценкам аналитиков и самой компании. Зачем показатель нужен и что даёт? Как и показатель P/E показатель P/S позволяет сравнивать компании между собой. И также как P/E это показатель правильнее использовать для оценки компаний из 1 отрасли. 1️⃣ Ретроспективная оценка за последние 12 месяцев показывает на сколько дорого/дёшево оценена компания относительно исторических данных по продажам. 2️⃣ Перспективная оценка P/S говорит о том, как компания и аналитики оценивают будущее компании. 3️⃣ Что особенно важно и уникально, так это то, что показатель P/S может применятся для оценки убыточных компаний Компании из сектора авиаперевозок убыточны и ещё не известно когда можно будет их сравнить по показателю p/e, с другой стороны показатель p/s всё-таки может дать какую-то оценку. Из ярких примеров недавнего прошлого можно вспомнить компанию {$OZON} , выходящую на IPO с убытками. Оценки компании в том числе делались именно по показателю P/S. Когда применение P/S ограничено? ➖Компании, которые ещё ничего не продают, находятся на стадии разработок либо только начали первые продажи не могут быть оценены по фактическим данным, либо такая оценка будет мало понятной. Подводя итог, показатель нужно применять в комплексе с другими мультипликаторами и данными отчётности. Надеюсь было полезно 👍👍 Кто ещё не читает по утрам - очень рекомендую 👌