Почему я жду повышения ключевой ставки до 14,25% и выводы

У нас в магистратуре была пара по финансовым рынкам, разбирали решение ЦБ по ставке. Преподаватель сказал вещь, которая мне запомнилась: ставку в начале сентября надо было поднимать, но не подняли. Пожалели экономику и бизнес. Официально ЦБ объясняет паузу иначе: денежно-кредитные условия и так достаточно жёсткие. Но аргументы в его собственных документах такие, что читаешь и задаёшь вопрос: а почему тогда не подняли? Что написал сам ЦБ 11 сентября в пресс релизе? • Текущее ценовое давление в последние месяцы существенно усилилось • Устойчивый рост цен ускорился до 5-6% в годовом выражении • Базовая инфляция 7,0% после 4,6% кварталом ранее • В июле цены с поправкой на сезонность росли на 11,6% в пересчёте на год • Годовая инфляция на 7 сентября 6,3% при цели 4% Прогноз ЦБ на этот год: 6-7%. К цели 4% он ждёт возвращения только в 2027 году. То есть сам регулятор признаёт, что год закроется с превышением цели в полтора раза. Что в резюме обсуждения ставки? 23 сентября ЦБ выложил подробности, как решение принималось. Главный фактор там назван прямо: топливный рынок. Второй: повышенная кредитная активность, причём корпоративное кредитование слабо реагирует на высокую ставку. И отдельная строчка, которую я перечитал. Банк России отметил повышенный спрос на моторное топливо и продукты длительного хранения. Люди покупают впрок, потому что боятся дальнейшего роста цен. Это уже не просто инфляция. Это инфляционные ожидания, которые сами начинают разгонять цены. А инфляционное ожидание влияет на КС даже сильнее самой инфляции. Что происходит прямо сейчас? - Недельная инфляция ускоряется: до 28 сентября 0,12% за неделю, неделей раньше было 0,06%. Это максимум с конца июля. Годовая инфляция около 6,25%. - Бензин: дефицит и ограничения на АЗС в десятках регионов. Где-то лимиты по литрам, где-то заправка по чётным и нечётным дням. Ещё и бюджет... 24 сентября Минфин внёс проект бюджета на 2027-2029 годы. Дефицит около 2% ВВП и высокая траектория расходов. Плюс налоговая донастройка: пассивные доходы, то есть дивиденды, проценты по вкладам и доход от продажи бумаг, предлагают включить в общую базу НДФЛ со ставками 13-22% вместо нынешних 13-15%. Вклады до 1 млн рублей обещают не трогать. Причём связь тут прямая, и её назвал сам ЦБ. В пресс-релизе есть фраза: если новые бюджетные проектировки предполагают более высокий структурный дефицит, может потребоваться более жёсткая денежно-кредитная политика. Переводя на простой язык: больше расходов у бюджета означает более высокую ставку. Что я жду дальше? Следующее заседание 23 октября. Моё ожидание: ставку повысят до 14,25%. Сложились все факторы сразу: • топливо не отпустило • расходы бюджета высокие • инфляционные ожидания повышенные • инфляция идёт вбок и вверх, а не к цели Оговорка честная: я не знаю, что решит ЦБ. Он может и оставить паузу. Но я не вижу ни одного фактора, который сейчас тянет инфляцию вниз. Что это значит для моего портфеля? Практически ничего. Я не меняю стратегию под прогноз по ставке. Если короткие облигации и флоатеры выигрывают, а длинные бумаги под давлением, я всё равно продолжаю покупать по графику каждую неделю. Попытка угадать разворот ставки обычно стоит дороже, чем сама ставка. Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией. [#цб](/social/hashtag/цб)

**Недавно я выложил пост «Зачем ты копишь?»**. На всякий случай уточню: это не моё мнение. Это то, что мне регулярно говорят в жизни, и я собрал это в один текст, чтобы разобрать. Начну с личного. У меня был период, когда я тратил всё, что зарабатывал. Где-то даже залезал в долги. В моменте это было круто. А в целом состояние было нервное: не понимаешь, что будет через месяц, и живёшь в постоянной лёгкой тревоге. Потом экономическая ситуация пошла вниз, и к этому добавились новые аргументы. Зачем копить, если накопления могут стать фантиками. «Вы что, забыли 1998 год?» Вот тут логика ломается. Кризис это ровно то время, когда растёт риск, что доход упадёт или исчезнет совсем. Значит резерв нужен больше, а не меньше. Логика «в кризис копить бессмысленно» перевёрнута с ног на голову. Откуда это берётся, я понимаю. Люди помнят, как в девяностые сгорели сбережения. Вот только сгорели они у тех, кто держал всё в наличных и в одном месте. Это аргумент за то, чтобы раскладывать, а не за то, чтобы не откладывать вообще. Причин откладывать много. Подушка, чтобы не занимать на еду при потере работы. Цели, которые не хочется брать в кредит. Спокойствие в конце концов. У каждого свои, и это нормально. Моя причина простая: душевный покой и уверенность в будущем. Я попробовал обе стратегии и точно знаю, какая из них даёт мне больше спокойствия. Так что я за инвестиции. Мне это ещё и просто интересно, в этом можно копаться бесконечно. Но даже если бы не было интересно, подушка безопасности всё равно была бы. Разница между «живу сейчас» и «живу сегодня за счёт будущего» слишком дорого стоит. Кстати по сути данная дилемма сводится к одному вопросу: **Что вы выбираете? Настоящее или будущее потребление и в каком количестве?** Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией. #инвестиции #подушка #финансы #портфель

Почему я жду повышения ключевой ставки?