Хэштег #бюджет | Тинькофф Инвестиции Пульс

Выборы прошли, дань подняли. Часть 2 Но наверное самое вкусное - НДС. Во-первых это ожидаемое снижение порогов для бизнеса, который теперь будет платить НДС. Напомню, что меры, введенные минфином год назад уже вызвали панику у мелких предпринимателей, из-за чего пришлос вводить паллиативные "поддержки" и "субсидии". Теперь их не будет, а "новичкам" предстоит окунуться в этот новый дивный мир со ставкой 22%. Ах да, страховые взносы для ИПшников также вырастут Во-вторых, это налог на маркетплейсы. Да, тот самый, который обещали вводить "медленно и постепенно" введут быстро и сразу. Никогда такого не было и снова на-ду-ли. Ставка 22% ко всем иностранным товарам. Продавцы на ВБ, и ЯМ : кто пережил "летние склады" и потерю товаров, государство четко дало вам понять: вам здесь не рады Также "изменится порядок надзора за уровнем цен на товары из стран ЕАЭС". Перевожу с минфиновского на русский: будем дербанить все, что плохо лежит, а вы потом ходите и доказывайте, что не верблюд. Участятся ситуации, как в прошлом году с утильсбором. Тогда владельцам авто таможня начала присылать письма "счастья" с требованием заплатить утильсбор по полной ставке, хотя ставка должна была быть снижена, т.к. авто производилось в стране ЕАЭС. В итоге ФИЗЛИЦАМ!!! блокировали и арестовывали счета на миллионы рублей, изымали авто и заставляли судиться. 100% практика расширится и четкий месседж получен: дешево не будет Туристический налог. Местечковая тема, но все что "было не прикручено к полу" минфиновские уже забрали. Его поднимут в полтора раза до 3%, затем до 4%, а потом еще до 5% Кроме того, вероятно нас ждет еще одно повышение НДФЛ, теперь до 35%. Это прекрасно стыкуется с общей динамикой минфина по физлицам: все должно облагаться налогом и, желательно, по большей ставке. Денег в бюджетах не хватает и дыру надо затыкать Но если вы думали, что добрые новости от минфина, которые 100% повысят налоговую стабильность инвестиционную привлекательность уместятся в лимит 2 постов в пульсе , то вы недооцениваете масштаб проблем Поэтому ставьте лайки и подписывайтесь, чтобы не пропустить еще одно продолжение. Продолжим честно обсуждать происходящее в российской экономике!

✔️ Сопредседатель партии "Альтернатива для Германии" прокомментировала визит Фридриха Мерца в Киев. * Германия сама себе не по карману За первое полугодие Фатерланд умудрился потратить на €98,8 млрд больше, чем получил. Дыра оказалась примерно на €40 млрд глубже, чем за этот же период годом ранее. Арифметика и правда не сходится: доходы выросли на 2%, расходы — на 6%. Больше всего пострадал федеральный бюджет: скидка на топливо и налоговые льготы для промышленности и аграрного сектора сократили поступления. А выплаты процентов по долгам никуда не делись — минус €31,2 млрд. Прошлогодний счёт превысили более чем на 20%. Соцстрахование почти вышло в ноль, но и тут помогли €10,2 млрд займов из госказны. Чтобы в одном кармане сошлось, пришлось залезть в другой. Тоже дырявый. «Это абсолютный крах двусторонних отношений между Германией и Россией. Это просто невероятное оскорбление. <…> Канцлер Германии находится в Киеве, и русские, конечно, об этом знали» У корреспондента Die Welt шок в шоке во время необъявленного визита Мерца в Незалежную ВС РФ наносили удары по столице Украины. О которых — внимание — ЗАРАНЕЕ предупреждали в МИД России. Об этом напомнил сам же репортёр. Он ссылается на то, что о поездке Мерца якобы знали спецслужбы РФ: «Если в прессу не дают сообщений или накануне визита журналистов просят помолчать, это ещё далеко не значит, что это секретный визит». Окак. Немецкая делегация сама лезет в пекло игнорирует предупреждения — а виноваты всё равно русские. Классика. * Мерц заявил, что готов начать переговоры с Путиным по Украине, но только после того, как «замолчит оружие» Об этом он заявил во время своего визита в Киев, пишет газета Taz. de. ** Мерц отверг позицию собственных граждан, недовольных помощью Украине** «Я вижу эти опросы, слышу эти мнения и отношусь к ним серьезно, хотя и не разделяю их», — заявил он в ходе воскресного визита в Киев. Слова канцлера приводит агентство DPA. Мнение рабов шерифа не интересует.

Бюджет 2027 меняет правила игры: почему переток в акции откладывается Правительство внесло в Госдуму проект федерального бюджета на 2027–2029 годы. Цифры показывают: Россия переходит от модели «рост через расширение расходов» к более сдержанной траектории. Это напрямую влияет на ваш портфель Источник: Что зашито в бюджет 2027 • Доходы: ~43,3 трлн рублей. • Расходы: ~48,7–48,8 трлн рублей. • Дефицит: ~5,4 трлн рублей (2,2% ВВП). Для сравнения, в 2026 году он был существенно выше. • Рост ВВП: прогноз всего 1,4%. • Нефтегазовые доходы: ~7 трлн рублей (на 7,7% ниже оценки 2026 года). • Доля ненефтегазовых доходов: растёт до 83,8%. Почему это важно для ОФЗ Меньший дефицит означает меньшую потребность в заимствованиях. В среднесрочной перспективе это позитивно для рынка облигаций: Минфину не придётся агрессивно размещать бумаги, как в текущем году. Но краткосрочно рынок должен переварить сам объём размещений и налоговые изменения. Именно поэтому доходности длинных ОФЗ вроде и по-прежнему удерживаются на уровне 16,5–16,8%. Рынок говорит: «Мы верим в снижение дефицита, но не верим в быстрое снижение ставки ЦБ». Почему это важно для акций Здесь картина сложнее. Бюджет перестаёт быть мощным источником дополнительного спроса для экономики. Рост ВВП всего 1,4% — это явное замедление. Что это значит для компаний? • Банки ( ): снижение кредитной активности населения и бизнеса на фоне дорогих денег. • Нефтегаз ( , ): падение нефтегазовых доходов бюджета создаёт давление на отрасль через возможные налоговые изъятия. • Компании внутреннего спроса: замедление экономики напрямую снижает потребительскую активность. Индекс не сможет расти устойчиво, если фундамент экономики замедляется. Связка с нашим чек-листом перетока Напомним 5 индикаторов разворота: 1. Доходность длинных ОФЗ устойчиво снижается — ❌ Нет. Держится на 16,5–16,8%. 2. Спред между ОФЗ и акциями сокращается — ⚠️ Частично. Но бюджетные риски удерживают спред высоким. 3. Прогнозы прибыли компаний не ухудшаются — ⚠️ Смешанный сигнал. Замедление ВВП давит на внутренний спрос. 4. Дивиденды устойчивы — ✅ Да. Но конкуренция с ОФЗ жёстчеет. 5. Акции растут на улучшении ожиданий — ❌ Нет. Рынок узкий, без широкого участия. Из 5 пунктов уверенно выполняется только один. Этого категорически недостаточно для разворота тренда. Практический вывод Бюджет 2027 года — это чёткий сигнал, что переток капитала из ОФЗ в акции откладывается. Государство само снижает темпы роста экономики и одновременно сокращает дефицит. Это означает: 1. ЦБ не будет спешить со снижением ставки — инфляционные риски сохраняются. 2. Доходности ОФЗ останутся высокими — альтернативная стоимость капитала для акций не снижается. 3. Рост акций будет точечным — отдельные корпоративные истории, а не широкий рынок. Разумная стратегия сейчас: • Держать костяк портфеля в длинных ОФЗ ( , ). • Точечно докупать акции только при наличии уверенности в конкретной истории. • Следить за прохождением бюджета через Госдуму — возможны корректировки. • Ждать сжатия спреда между ОФЗ и дивидендной доходностью до 2–3% перед масштабным входом в Переток капитала — это вопрос не четвёртого квартала 2026 года. Бюджетная траектория смещает его на 2027–2028 годы. ❓ А вы как реагируете на бюджетные новости: пересматриваете портфель или держите стратегию? Делитесь в комментариях! 👇 Дисклеймер: данный материал носит исключительно информационно-аналитический характер и не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией. Упомянутые финансовые инструменты могут не соответствовать вашему инвестиционному профилю. Все решения принимайте самостоятельно, оценивая свои риски.

Сколько стоит моя свобода? А ваша? Считаем обязательные расходы и план с ОФЗ 📉💸 Ребят, а вы задумывались, сколько необходимо пассивного дохода, чтобы полностью закрывать ваши обязательные ежемесячные расходы, которые из месяца в месяц никуда не деваются? 🤔 Я тут посидел, посчитал (я напомню, что веду учет расходов/доходов уже более года) и у меня вышла очень интересная сумма: 77 360 ₽ обязательных трат в месяц. Давайте я перечислю этот список, а вы в комментариях напишите, что здесь можно было бы оптимизировать?👇 🏠 Ипотека - 36 270 ₽ 🏢 Съем жилья - 27 000 ₽ (да, у меня одновременно ипотека и аренда, классика! 😅) 📱 Связь ( мой + супруги) - 1 900 ₽ 🌐 Ростелеком - 1 600 ₽ 👑 Премиум в Т-Банке ( ) - 2 990 ₽ ✂️ Барбершоп - 2 500 ₽ 💅 Бьюти-процедуры жены (ногти + ресницы) - 5 200 ₽ Что уже удалось оптимизировать? ✂️📉 Мы с женой уже начали работу над расходами. Раньше она сидела на Билайне за 1100 ₽, а теперь перешла на Т-Мобайл - плачу всего 490 ₽! Получилось как реклама 😂 но увы, это не так 🥲 Теперь пришла моя очередь: планирую соскочить с МТС на Мегафон Точных цифр пока нет, но тариф точно будет дешевле. Да, кто-то сейчас скажет: «Можно же ходить к обычному парикмахеру за 700 рублей, а жене вообще ногти дома красить, да и без ресниц обойтись!» Но нет, друзья. Барбершоп - это для души, я кайфую от самого процесса, общения и атмосферы. А запрещать жене быть красивой - это вообще преступление! 😂 Ну не по-мужски это, я считаю. К чему я всё это веду? 🎯 Есть фиксированные расходы. Так почему бы не добиться фиксированного пассивного дохода? Например, сформировать его из купонов, полученных за счет надежных ОФЗ? 🇷🇺 Дааа, это сложно. Да, к этому идти долго. Да, пока дойдешь, инфляция всё сожрет, и почти все расходы проиндексируются... Но почему бы просто не начать и не двигаться к этой цели? Шаг за шагом. В общем, вот такой план вырисовывается. Идея, конечно, не новая - я думаю, у нее много сторонников. Что ж, пожалуй, я официально подключаюсь к вашей команде! 🤝🏽 А во сколько обходятся ваши обязательные ежемесячные расходы? Делитесь в комментариях! 👇 мысли #иис #офз #купоны #пассивный_доход #бюджет #семья #инвестиции #прояви_себя_в_пульсе

Именно так. Денежные переводы трудовых мигрантов — это один из самых масштабных и при этом наименее контролируемых «серых» каналов вывода капитала из экономики. С точки зрения государства здесь сталкиваются две противоположные задачи: 1. Экономическая: получить налоги и страховые взносы здесь и сейчас. 2. Социально-стратегическая: поддерживать стабильность в странах-соседях (Центральной Азии), чтобы избежать гуманитарных кризисов и неконтролируемых потоков беженцев. Как это работает и почему это проблема для бюджета: 💸 Масштаб потерь По разным оценкам, ежегодно из России выводится по каналам денежных переводов от 1 до 1,5 триллионов рублей. Это деньги, которые были заработаны на территории РФ, создали нагрузку на нашу инфраструктуру (дороги, ЖКХ, медицина), но не вернулись в экономику в виде НДС от трат внутри страны или налогов. 📉 Налоговая «черная дыра» Иностранный гражданин, работающий неофициально, не платит НДФЛ (13%). Его работодатель не платит страховые взносы (пенсионные, медицинские, социальные — около 30%). Пример: при зарплате в 60 000 рублей «в белую» бюджет должен получить около 25–30 тысяч рублей налогов и взносов. В «серой» схеме — 0. Если таких работников сотни тысяч, бюджет теряет сотни миллиардов рублей ежегодно. 💱 Механика переводов Чтобы отправить деньги на родину (в Узбекистан, Таджикистан, Киргизию) и обойти комиссии и контроль, используются схемы, которые сами по себе являются теневыми: «Хавала» и крипта: передача наличных местному посреднику здесь и получение эквивалента в национальной валюте там. Банки в этом не участвуют, контроля нет. «Дропы» и карты: использование банковских карт третьих лиц для обхода лимитов на переводы. Наличный вывоз: физическое провоз денег через границу (действуют лимиты, но контроль затруднен). ⚖️ Почему государство не перекрывает этот кран полностью? 1. Сложность администрирования. Чтобы обложить налогом перевод, нужно доказать факт получения дохода. Если человек работает без договора, поймать его за руку крайне сложно. 2. Геополитика. Денежные переводы — это «подушка безопасности» для экономик стран Центральной Азии. Если резко перекрыть этот поток, это приведет к обвалу их национальных валют и социальному взрыву, который неизбежно выплеснется в сторону России. 3. Смена модели. Вместо запретов государство сейчас идет по пути цифровизации. Внедрение цифрового рубля, биометрии и обязательного открытия банковских счетов для получения патента делает «наличные» схемы всё более дорогими и рискованными. Деньги постепенно вытесняются в прозрачные банковские каналы, где их движение можно отследить. Итог: деньги, уходящие из России в виде переводов, — это фактически скрытый налог на нашу экономику. Государство осознает эту проблему, но «перекрыть кран» одномоментно не может, так как это обрушит рынок низкоквалифицированного труда и создаст риски на южных границах. Борьба идет через легализацию самих работников (биометрия, патенты), а не через блокировку их права отправлять заработанное домой.

ОФЗ, новый бюджет — тарим на все бабки? 🤔 Привет, уважаемые участники рынка! 👋 Новости про бюджет и рост заимствований Минфина всколыхнули рынок. Давайте разберёмся, что происходит с ОФЗ, чего ждать и стоит ли «тарить на все» 😅 📉 Почему ОФЗ под давлением? Главная причина — резкое увеличение программы заимствований: · 2026 год: план вырос на 1 трлн руб. — до 6,5 трлн руб. · 2027 год: план увеличен на 2,3 трлн руб. — до 7,7 трлн руб. Чтобы выполнить план, Минфину до конца года нужно привлечь ещё 2,4 трлн руб., и около 1,4 трлн из них — через длинные ОФЗ с фиксированным купоном. Рынок отреагировал мгновенно: индекс RGBI упал до 111,5 пункта, а доходность 10-летних ОФЗ в третий раз за год подошла к 17% 😬 Один из аукционов Минфина даже признали несостоявшимся — инвесторы не захотели брать бумаги без премии. 🎯 Чего ждать дальше? Аналитики ПСБ считают, что давление на длинные ОФЗ сохранится, и рекомендуют пока держать короткую дюрацию — не спешить с покупкой длинных бумаг. Ближайшая поддержка по индексу RGBI — 110,5–111,0 пункта. При этом приближение доходности к 17% может стать фактором для роста спроса 👀 💼 Что делаю я? В моём облигационном портфеле 31% — это длинные ОФЗ с фиксированным купоном. Конкретно я держу следующие выпуски: · ОФЗ 26243 — $SU26243RMFS4. · ОФЗ 26244 — · ОФЗ 26246 — $SU26246RMFS7. · ОФЗ 26247 — · ОФЗ 26248 — · ОФЗ 26253 — $SU26253RMFS3. · ОФЗ 26254 — Пока не спешу добирать: понимаю, что может быть ещё давление, но и вижу, что доходности становятся всё интереснее. Это хорошая защита, но терпение сейчас важнее спешки 🐢 🏢 Альтернатива: надёжные корпораты Если хочется диверсификации, можно посмотреть на корпоративные облигации с рейтингом эмитента AAA — они почти как ОФЗ по надёжности, но часто дают более высокую доходность. Вот несколько вариантов (доходности — на момент публикации): · (Атомэнергопром 001P-10) — доходность ~15,9%, купон 15,1%, погашение 2031 · (РЖД 1Р-38R) — доходность ~16,1%, купон 17,9%, погашение 2030 · (РЖД БО 001P-45R) — доходность ~15,8%, купон 14%, погашение 2029 · (ПГК) — доходность ~17,2%, рейтинг AA+, купон 15,4%, погашение 2029 · (АлфФб ПК1) — доходность ~17,3%, рейтинг AAA 💎 Итог ОФЗ сейчас — это история про терпение ⏳ Давление из-за роста заимствований может сохраниться, но высокие доходности — это возможность для тех, кто готов ждать. Я не спешу, но держу руку на пульсе. А вы что думаете — тарите на все бабки или только присматриваетесь? Какие мысли? 👇 Не является инвестиционной рекомендацией.

БЮДЖЕТ НЕ ТРОНУЛ НЕФТЯНИКОВ. ОН ТРОНУЛ СТАВКУ Вечером 30 сентября правительство внесло в Госдуму бюджет на 2027–2029 годы. Налоги для нефтяников не изменились — это мы проверили неделю назад. Но для держателя нефтегаза в документе есть цифра важнее налогов: сколько государство займёт. Что произошло — Бюджет 2027: расходы 48,8 трлн руб., доходы 43,3 трлн, дефицит 5,5 трлн — 2,2% ВВП. В 2028–2029 годах — 5,1 и 5,3 трлн. За три года — почти 16 трлн (Правительство РФ, Ведомости, Коммерсантъ) — Главный источник покрытия дефицита — внутренние заимствования. ФНБ для этого не предусмотрен — По проекту, в 2027 году Минфин планирует разместить ОФЗ на 7,7 трлн руб. при погашениях 1,3 трлн. В действующем законе на 2027 год было 5,4 трлн — плюс 43% — Прогноз роста ВВП: 1,4% в 2027 году, ускорение до 2,4% к 2029-му — 30 сентября Банк России внёс в Госдуму Основные направления денежно-кредитной политики на 2027–2029 годы. Базовый сценарий: средняя ключевая ставка 14,5–14,6% в 2026 году, 10,5–12,5% в 2027-м, 8–9% в 2028-м — Базовый сценарий ЦБ закладывает сокращение структурного первичного дефицита бюджета с 2% ВВП в 2026 году до 1% в 2027-м. Наиболее вероятный из альтернативных — проинфляционный: более высокий вклад бюджета в спрос, средняя ставка 13–15% в 2027 году Что это значит У ЦБ два сценария на следующий год, и между ними разница в 2–3 процентных пункта ставки. Что их разделяет — ЦБ пишет прямо: насколько сильно бюджет разгоняет спрос. Чем больше государство занимает и тратит, тем ближе проинфляционный вариант. Плюс 43% к размещениям ОФЗ — это аргумент не в пользу быстрого снижения. Чтобы продать столько долга, доходности должны оставаться высокими, а дорогие ОФЗ — главный конкурент дивидендных акций. То же касается всех дивидендных бумаг рынка — от Сбера до Мосбиржи: при ставке 14% их переоценка откладывается, а у Мосбиржи, наоборот, сохраняется высокий процентный доход. Отсюда практический вывод. Дивиденды нефтяников защищены дорогой нефтью и демпфером — бюджет их не трогает. А вот рост цены акций зависит от ставки. При средней ставке 11% в 2027-м бумага с дивидендной доходностью 15% выглядит дешёвой, и рынок её переоценит. При 14% — нет: деньги останутся в ОФЗ и на депозитах. Добавьте сюда прогрессивный НДФЛ на дивиденды и проценты из того же бюджетного пакета — и получается, что 2027 год может стать годом больших дивидендов без большого роста котировок. Что может сломать тезис Если бюджет при исполнении окажется скромнее плана, а инфляция быстро вернётся к 4%, ЦБ пойдёт по базовому сценарию — и переоценка дивидендных бумаг случится. Обратное: падение нефти при таком дефиците потребует ещё больше заимствований. Что смотрим дальше Первое чтение бюджета в Госдуме. Аукционы ОФЗ в октябре: спрос покажет, по какой цене рынок готов финансировать дефицит. Заседание ЦБ по ставке 23 октября. Какую ставку на 2027 год закладываете вы? Поставьте лайк, если разбор был полезен. НЕ ЯВЛЯЕТСЯ ИНДИВИДУАЛЬНОЙ ИНВЕСТИЦИОННОЙ РЕКОМЕНДАЦИЕЙ

1 октября: тарифы ЖКХ выросли на 9,9%, казначейские облигации США добрались до 5,34%, Трамп тормозит авиазапчасти для Китая Индексация тарифов ЖКХ в этом году перенесена с 1 июля на 1 октября — и вступила в силу сегодня. Совокупный платёж за коммунальные услуги вырос в среднем на 9,9%: газ прибавил 9,6%, электроэнергия — 11,3%. Разброс по регионам велик — от 8% в Хакасии и на Чукотке до 22% в Ставропольском крае; в Дагестане — 19,7%. По макропрогнозу, с 1 июля 2027 года платёж проиндексируют в среднем ещё на 11%. Правительство вечером 30 сентября внесло в Госдуму проект бюджета на 2027–2029 годы. Дефицит трёхлетки — 15,9 трлн рублей: 5,5 трлн в 2027-м, 5,1 в 2028-м и 5,3 в 2029-м; дефицит 2027 года — 2,2% ВВП. Расходы растут с 48,8 трлн в 2027 году до 53,9 трлн в 2029-м, национальным проектам отведено порядка 19 трлн рублей. В пояснительной записке к тому же проекту приведена оценка «добровольных взносов» бизнеса: на 2026 год ожидается 471,4 млрд рублей по официальной строке безвозмездных поступлений от негосударственных организаций. К 14 августа компании перечислили 383,7 млрд, а за весь 2025 год набралось 251,3 млрд. На 2027–2029 годы по этой строке заложено лишь по 1,9 млрд в год — практику фактически сворачивают. В соцсетях обсуждают старый вопрос: чем такая добровольность отличается от дополнительного налога. Федеральная резервная система (ФРС) 16 сентября повысила ключевую ставку на четверть процентного пункта — до 3,75–4,00% годовых. Первое ужесточение с июля 2023 года: инфляция, как следует из заявления Комитета по открытым рынкам (FOMC), остаётся высокой. Долговой рынок тем временем обновляет максимумы: доходность 10-летних казначейских бумаг США дошла до 5,34%, самого высокого уровня с 2002 года. Французские гособлигации OAT торгуются вблизи отметок 2008 года, британские гилты — 2007-го, а нефть Brent после пиков конца сентября вернулась к 100 долларам за баррель. Reuters 1 октября описал новый рычаг давления на Пекин: министерство торговли США в последние недели замедлило выдачу экспортных лицензий на авиационные комплектующие для Китая. Китайской авиастроительной корпорации COMAC ограничили число лицензируемых позиций, чтобы помешать накоплению запасов, а в проекте правил появилось требование лицензировать авиационную гидравлическую жидкость. Зависимость Пекина от американских поставщиков, поясняют источники агентства, — аргумент на переговорах, включая спор о редкоземельных металлах. Япония с 1 октября взимает 200 тысяч иен (около 1270 долларов) за подачу заявления на постоянный вид на жительство — в 20 раз больше прежних 10 тысяч. Заявления, поданные до 30 сентября, принимали по старым тарифам. Иммиграционная служба при министерстве юстиции заодно ужесточила требования к доходу претендентов. — Данный анализ носит информационный характер и не является инвестиционной рекомендацией. Всегда проводите собственные исследования перед принятием торговых решений.

🤷‍♂️ Зачем нам знать про бюджет? 🇷🇺 Минфин внес в Думу бюджет Пока проект, но общая логика (бюджет военного времени) в целом понятна. ● Дефицит на 2026 г. = ₽7,3 трлн. (3,2% ВВП) при изначальном плане ₽3,8 трлн (1,6% ВВП). ● Расходы на оборону в 2027 г. = ₽17,1 трлн (+27% г/г). ● Заимствования через ОФЗ на 2027 год = ₽7,7 трлн (+43% г/г). * Беру только 2027 год, обсуждать всерьёз цифры на 3 года вперед не вижу смысла. ❓ Зачем вообще частному инвестору забивать этим голову? Потому что бюджетная политика оказывает прямое влияние на стратегию и структуру портфеля. Все просто: больше дефицит бюджета - жестче ДКП, выше ставка. На какие активы влияет в первую очередь? 1️⃣ Акции: а) давление на прибыль и на дивиденды компаний через высокую ставку и налоги; б) доходность альтернатив - облигаций и денежного рынка. Я пока на заборе, долгосрочный портфель (в т.ч. такие как Сбер, X5 и Ленэнерго) - в пассивном режиме. 2️⃣ Длинные ОФЗ: не устаю напоминать о большом процентном риске. Теперь о нём прямо говорит и бюджет. Видите, тем не менее, удачный момент для входа? Контролируйте долю и соизмеряйте со своим горизонтом! 📈 Почему не жду роста в ближайшей перспективе? Расти может одно из двух: либо военная эскалация, либо рынок. По-другому не бывает, иллюзии крайне вредны для капитала! Если расклад не изменится (признаков пока не вижу), нужно быть готовым к инвестициям в условиях мобилизационной экономики. ✨ Позитив в том, что и внутри стагнирующего рынка есть возможности: ✔️ Краткосрочные спекуляции, если они предусмотрены вашей стратегией (не мой конёк); ✔️ В сложные времена у нас готовы одалживать деньги под высокую доходность. Почему не воспользоваться, если риски под контролем? Какая у вас стратегия/тактика при таком бюджете?

Почему я жду повышения ключевой ставки? У нас в магистратуре была пара по финансовым рынкам, разбирали решение ЦБ по ставке. Преподаватель сказал вещь, которая мне запомнилась: ставку в начале сентября надо было поднимать, но не подняли. Пожалели экономику и бизнес. Официально ЦБ объясняет паузу иначе: денежно-кредитные условия и так достаточно жёсткие. Но аргументы в его собственных документах такие, что читаешь и задаёшь вопрос: а почему тогда не подняли? Что написал сам ЦБ 11 сентября в пресс релизе? • Текущее ценовое давление в последние месяцы существенно усилилось • Устойчивый рост цен ускорился до 5-6% в годовом выражении • Базовая инфляция 7,0% после 4,6% кварталом ранее • В июле цены с поправкой на сезонность росли на 11,6% в пересчёте на год • Годовая инфляция на 7 сентября 6,3% при цели 4% Прогноз ЦБ на этот год: 6-7%. К цели 4% он ждёт возвращения только в 2027 году. То есть сам регулятор признаёт, что год закроется с превышением цели в полтора раза. Что в резюме обсуждения ставки? 23 сентября ЦБ выложил подробности, как решение принималось. Главный фактор там назван прямо: топливный рынок. Второй: повышенная кредитная активность, причём корпоративное кредитование слабо реагирует на высокую ставку. И отдельная строчка, которую я перечитал. Банк России отметил повышенный спрос на моторное топливо и продукты длительного хранения. Люди покупают впрок, потому что боятся дальнейшего роста цен. Это уже не просто инфляция. Это инфляционные ожидания, которые сами начинают разгонять цены. А инфляционное ожидание влияет на КС даже сильнее самой инфляции. Что происходит прямо сейчас? - Недельная инфляция ускоряется: до 28 сентября 0,12% за неделю, неделей раньше было 0,06%. Это максимум с конца июля. Годовая инфляция около 6,25%. - Бензин: дефицит и ограничения на АЗС в десятках регионов. Где-то лимиты по литрам, где-то заправка по чётным и нечётным дням. Ещё и бюджет... 24 сентября Минфин внёс проект бюджета на 2027-2029 годы. Дефицит около 2% ВВП и высокая траектория расходов. Плюс налоговая донастройка: пассивные доходы, то есть дивиденды, проценты по вкладам и доход от продажи бумаг, предлагают включить в общую базу НДФЛ со ставками 13-22% вместо нынешних 13-15%. Вклады до 1 млн рублей обещают не трогать. Причём связь тут прямая, и её назвал сам ЦБ. В пресс-релизе есть фраза: если новые бюджетные проектировки предполагают более высокий структурный дефицит, может потребоваться более жёсткая денежно-кредитная политика. Переводя на простой язык: больше расходов у бюджета означает более высокую ставку. Что я жду дальше? Следующее заседание 23 октября. Моё ожидание: ставку повысят до 14,25%. Сложились все факторы сразу: • топливо не отпустило • расходы бюджета высокие • инфляционные ожидания повышенные • инфляция идёт вбок и вверх, а не к цели Оговорка честная: я не знаю, что решит ЦБ. Он может и оставить паузу. Но я не вижу ни одного фактора, который сейчас тянет инфляцию вниз. Что это значит для моего портфеля? Практически ничего. Я не меняю стратегию под прогноз по ставке. Если короткие облигации и флоатеры выигрывают, а длинные бумаги под давлением, я всё равно продолжаю покупать по графику каждую неделю. Попытка угадать разворот ставки обычно стоит дороже, чем сама ставка. Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией. [#цб](/social/hashtag/цб)

Выборы прошли, дань подняли. Часть 1 Не знаю, были ли те, кто реально верил в обещания минфина о том, что в 2027 году налоги подниматься не будут (точно также как они "не поднимались" в 2026, 2025, 2024 годах, ага), в то что после выборов не будут приняты "непопулярные решения", а к гражданам будут относиться не как к кошельку, из которого просто достают деньги. Но буквально сразу же после "выборов" минфин опубликовал проект бюджета на 2027 год. И ничего хорошего там нет Начнем с налогов. Хотя, знаете, налоги - это неправильное слово. "Налог" предполагает, что граждане платят государству, а государство оказывает на них какие-то услуги. У нас же чем дальше, тем больше это напоминает дань. Татаро-монголы не оказывали средневековой Руси никаких услуг. Просто брали 10% себе. Вот и у нас гигантские деньги уплывают в неизвестном направлении на непонятные цели. Но это так, лирическое отступление Вообще, текущее повышение дани немного отличается от предыдущих. В ситуации с повышением НДС, налога на прибыль и НДФЛ минфин просто повышал ставки. Было 20%, стало 22%. Или 25%. В новом году нам предстоит "затыкание дыр" - минфин закрывает льготы и исключения, подводя все под одну гребенку ради пополнения дефицитного бюджета Например, единый повышенный НДФЛ теперь будет применяться ко доходам, в том числе с вкладов, дивидендов, продажи имущества и др. . Для нерезидентов ставку также поднимают более чем вдвое. Вырастут ставки для тех, кто работает по патенту. Также вырастут отчисления в соцфонды компаниями за счет отмены предельной базы Вводится налог для ПИФов (15%) на их пассивный доход. Вроде как не на все, но учитывая тенденцию, можно ожидать, что через год-два практика распространится на все пифы. Держателям фондов , , Альфа, Газпромбанка , и др. - приготовиться Минфин оросил нас таким количеством новых налогов, что все перечислить в одном посте невозможно. Поэтому ставьте лайки и подписывайтесь, чтобы не пропустить продолжение. Продолжим честно обсуждать происходящее в российской экономике

7,7 ТРЛН РУБЛЕЙ ЗАИМСТВОВАНИЙ – КТО ВСЁ ЭТО КУПИТ? Вчера вышла ещё одна важная новость из бюджетных материалов: → Россия увеличит общий план заимствований на 2027 год сразу на 43% до 7,7 трлн руб. → План чистых заимствований на 2026 год повышается на 25% до 5 трлн руб. Что это значит для рынка? → ОФЗ Резкое увеличение объёма размещений может повысить доходности ОФЗ, то есть цены на такие облигации могут снизиться. Причём сейчас доходности и так высокие: 16 сентября доходность ОФЗ на аукционе Минфина превысила 16% впервые с мая 2025 года. → Корпоративные облигации Компаниям приходится конкурировать за деньги инвесторов с государством. Если ОФЗ дают высокую доходность практически без кредитного риска, корпоративным заёмщикам приходится предлагать ещё больше. А на фоне роста числа дефолтов и расширения кредитных спредов это делать всё сложнее. → Акции Высокая доходность облигаций продолжает конкурировать с фондовым рынком за капитал, а для компаний с большой долговой нагрузкой такие условия становятся особенно тяжёлыми. ❗️Но есть ещё один важный момент – ликвидность банков. 17 сентября дефицит ликвидности банковского сектора достигал 3,2 трлн руб., а 25 сентября всё ещё составлял около 3,07 трлн руб. При этом 22 сентября банки привлекли у ЦБ через операции РЕПО рекордные 7 трлн руб. – максимальный объём за всю историю таких аукционов. Банк России при этом в сентябре повысил прогноз структурного дефицита ликвидности банковского сектора на 2026 год с 2,4–3,6 трлн до 4–5,2 трлн руб. ☝️Минфин хочет занять значительно больше денег → значительную часть ОФЗ традиционно покупают банки → у банков уже дефицит ликвидности → ЦБ приходится предоставлять им триллионы рублей через РЕПО. ❗️Здесь потенциально может начать расти денежная масса, а проинфляционные риски – усиливаться, из-за чего возникает вопрос: «Насколько быстро ЦБ вообще сможет снижать ключевую ставку при такой бюджетной политике?» На прямом эфире 30 сентября как раз будем разбирать макро и искать ответ на этот вопрос 🤝

$SU26238RMFS4 Эксперты заметили то, о чем ваш покорный слуга предупреждал еще в 2022 году. Каждый год минфин закладывает в бюджет остановку роста, а то и сокращение военных расходов. И каждый же год происходит какая-то непонятность, после чего военные расходы оказываются существенно выше плана. Вот и в 2026 году траты на оборону вырастут сразу на 40% при примерно том же самом масштабе боевых действий. Как вам такая инфляция? Наверное каждый может сложить 2+2 и понять, что и бюджет на 2027й год ровно такая же филькина грамота, как и в прошлые года. Он тоже с вероятностью 99% будет перевыполнен в части расходов и, вероятно, недовыполнен в части доходов. Какой именно дефицит придется финансировать через выпуск ОФЗ сказать сложно. Но если в текущем году уже закладывается дефицит в 7,5 трлн, то в следующем году вероятны все 9 - 10 трлн. Для рынка дефицит бюджета означает вполне практические последствия: - доходность дальних ОФЗ все так же останется на уровне 17%, а то и пойдет выше; - соответственно акции со всеми своими рисками невыплат, банкротств и ужасных корпоративных практик должны стоить дешевле, хотя и сейчас крупный бизнесы торгуются по цене ларька с шаурмой. Зачем мне покупать условный МТС под 13% ДД, если ОФЗ с минимальным риском дают уже 17%? - цикл снижения ставки закончился. Нас ждет либо долгая пауза, либо даже небольшое повышение в следующем году; Самое интересное, это вообще не бюджет. Бюджет, если вы пользуетесь бритвой оккама и рассуждаете логично, движется ровно в том направлении, в котором и должен. Логика затяжной войны непоколебима. Самое интересное, это реакция фин блогеров. Все или почти все, кого я читаю, пишут исключительно от позиции. Все сидели в акциях, все ждали снижение ставки, и, если не иранский, то хотя бы турецкий сценарий. И это не ошибка в анализе, а именно нежелание увидеть все в реальном, то есть самом неприглядном (коричневом?) цвете. Какая-то защитная реакция психики. Все это я к тому, что заработать на рынке конечно же можно. Что-то отскочит после сильного падения, где-то индексируют тарифы и прибыль вырастет. Но в среднем широкий рынок акций с огромным отрывом снова проиграет другим классам активов. Это суровая реальность как минимум на 2027й год. П.С. Путин разрешил МКБ $CBOM продать заблокированные акции на 1,5 млрд рублей. Открылся еще один краник для доступа заблокированных активов на рынок. Это негатив, так как канал в будущем может расшириться, а заблочки еще ого-го сколько. Но конкретно с МКБ решение понятное. У банка огромные убытки и проблемы с капиталом, которые уже пришлось закрывать масштабной допэмиссией. Соответственно разрешение на продажу заблочки это просто дали банку денег, не задействуя бюджетный механизм. Это, тоже негатив, раз проблемы банка из Топ-10 приходится закрывать подобными ходами. П.П.С. Народная мудрость гласит: "Рвется там, где тонко". В нашей экономике тонко теперь везде, а где порвется первым узнаем.

28 сентября: ЦБ оставил ставку на 14%, ЖКХ дорожает с 1 октября, рост зарплат обогнал производительность в шесть раз Банк России 11 сентября впервые с апреля 2025 года не снизил ключевую ставку, оставив её на уровне 14% годовых. Снижение ставки, по словам Эльвиры Набиуллиной, на сентябрьском заседании содержательно не обсуждалось. В пресс-релизе проинфляционные риски названы не просто преобладающими — они выросли. Аналитики Альфа-Банка после решения пересмотрели прогноз: ставка останется на 14% до конца 2026 года и опустится до 12% лишь к концу 2027-го. Следующее заседание — 23 октября. Минфин заложил в проект бюджета на 2027–2029 годы около 500 млрд рублей дополнительных доходов ежегодно; Антон Силуанов привязал эту сумму к «обелению» экономики и борьбе с «серым» импортом. Одна из мер — введение налога на добавленную стоимость (НДС) по ставке 22% на товары зарубежной онлайн-торговли: удерживать налог в качестве агентов будут сами электронные площадки, причём сразу в максимальном размере, хотя изначально ставка должна была расти поэтапно. Кроме того, с 2027 года планируется таможенный сбор в 100 рублей с каждой посылки стоимостью до 200 евро. Уже в четверг, 1 октября, начнётся индексация тарифов ЖКХ — в этом году её перенесли с привычного 1 июля. Средняя индексация, по макропрогнозу Минэкономразвития, составит 9,9%; разброс по регионам большой — от 8% в Хакасии и на Чукотке до 22% в Ставропольском крае. А с 1 июля 2027 года, по тому же прогнозу, совокупный платёж за коммунальные услуги проиндексируют в среднем ещё на 11%. Курятина в сентябре — главная продовольственная история. По данным Росстата, килограмм охлаждённой и мороженой курицы в августе стоил в среднем 263,6 рубля — на 15,8% дороже, чем годом ранее. Сервис «Ценозавр» в своей корзине замеров в первой половине сентября фиксировал среднюю цену выше 350 рублей за килограмм куриного мяса, годовой рост по этим замерам — 6,4%. Статистика расходится с полкой: «Я стесняюсь спросить, а в каком магазине цена курицы 263 рубля за килограмм? Дешевле 500–600 рублей нет нигде?» — сетевое издание МСК1 приводит реплику москвички. Разрыв между зарплатами и производительностью тоже усиливает инфляционное давление. РБК подсчитал по данным Росстата, что за 2022–2025 годы реальные зарплаты выросли на 25,2%, а производительность труда — лишь на 4,2%; в заголовке расчёта — «рост зарплат обогнал производительность в шесть раз». В первом полугодии 2026 года отрыв никуда не делся: реальные зарплаты прибавили 6,5%, производительность снизилась на 0,5%. В Банке России при этом видят признаки сближения показателей, хотя «величина разрыва остается значительной по историческим меркам». Закрывают дневной обзор полупроводники. Кристоф Фуке, глава ASML — производителя литографического оборудования для микросхем и самой дорогой компании Евросоюза, — в интервью Financial Times, опубликованном в понедельник, сказал, что избыточные экспортные ограничения против Китая лишь подталкивают страну к собственным разработкам: «Чрезмерные ограничения приводят к отчаянию. А отчаяние порождает огромный аппетит у людей к ускорению собственных разработок и, потенциально, в какой-то момент, к тому, чтобы стать сильными конкурентами». — Данный анализ носит информационный характер и не является инвестиционной рекомендацией. Всегда проводите собственные исследования перед принятием торговых решений. [#ЦБ](/social/hashtag/ЦБ)

📋Обзор экономической ситуации в России, 21–25 сентября 2026 года. Макроэкономика. МЭР повысило прогноз по инфляции до 6,8% на конец 2026 года из-за роста инфляционного давления. Годовая инфляция составила 6,26%, недельная — 0,06%. Правительство рассматривает бюджет на 2027–2029 с дефицитом 2% ВВП. Дефицит бюджета за первое полугодие достиг 5,8 трлн руб. Государственный долг вырос на 6,8% до 37,5 трлн руб. С 1 октября меняются условия семейной ипотеки. Экспорт энергоресурсов в Китай растет, но Минэкономразвития понизило прогнозы по добыче углеводородов. Промышленность в спаде: производство стали упало на 5,1%. ЕС продлил санкции против России на три года. Денежно-кредитная политика. Напомню, что Банк России сохранил ключевую ставку на уровне 14%. Прогноз инфляции на 2026 – 6–7%, на 2027 – 4%. Инфляционные ожидания на уровне 14,2%. Президент России Владимир Путин подчеркнул важность эффективной ДКП для обороноспособности. Силуанов подтвердил, что бюджетная политика не мешает смягчению ДКП. Банк России планирует маркировать криптовалюту. Фондовый рынок. Минфин активно размещал ОФЗ с высоким спросом: ОФЗ-ПД 26249 — 113,47 млрд руб. при спросе 215 млрд руб. и доходности 16,14%. ОФЗ-ПД 26253 — 15,27 млрд руб. при спросе 66,47 млрд руб. и доходности 16,44%. Инвесторы сохраняют интерес к рублевым активам. Инфляционные ожидания могут снизиться до 4% к концу 2027 года. Снижение цены на нефть может ослабить рубль. За неделю эффективная доходность десяти лучших ОФЗ существенно изменилась, выросла с 16,3 до 16,5%, больше всего у ОФЗ 26254, 26253, 26248 на 0,20–0,22 п. п. (в основном ОФЗ со сроком погашения свыше более десяти лет, см. рис.). Больше всего отреагировали выпуски ОФЗ 26247, 26248, 26254 и меньше всего 26252, 26249 и 26244 (срок погашения меньше 10 лет). У ОФЗ 26246 и 26244 выросла простая доходность, так как 23 сентября по ним были выплачены купоны. Корпоративные события. Газпром увеличил добычу газа, но экспорт нефтепродуктов упадет. Татнефть увеличила добычу нефти и свободный денежный поток. Чистая прибыль Совкомбанка выросла в 9,9 раз, ВТБ — в 1,8 раз. У МКБ и банка «Санкт-Петербург» прибыль сократилась. В секторе недвижимости и строительства кризис: ипотека растет, но ввод жилья и продажи падают, что ведет к росту банкротств. Валюта. За неделю курс доллара (USD/RUB) почти не изменился. Сейчас он держится на уровне 84,1459 рублей. На этой неделе курс достигал минимума в 83,4 рубля и максимума в 85,357 рубля за доллар. В течении недели падал до уровня 83,4 руб. за доллар и рос до 85,357 руб. Источник: TradingView. По данным Банка России рубль ослаб по отношению к доллару на 0,1439 коп. (с 84,1975 до 84,3414 руб.) — ослабление ~0,17%. Экономисты отмечают, что курс рубля осенью будет находиться в диапазоне 84–87 рублей за доллар, определяясь политикой Банка России, санкционным давлением и ценами на нефть, которые ожидаются в коридоре $85–95 за баррель. Сырьевые рынки. Кратко: За неделю с 21 по 26 сентября Brent едва снизилась — на 0,1% до 104$, хотя в начале недели проседала ниже 100$. Urals выросла примерно на 7% — со 107$ до 115$, сохранив премию к Brent почти в 10$. Полный обзор можно прочитать у меня на канале Макс.

🚀 Пора выжать максимум из своей зарплаты! В сети собрали 6 мощных промтов для ИИ, которые помогут быстро закрыть долги, грамотно распределить доход и навести порядок в личном бюджете. Сохраняй, чтобы не потерять! 📌 1️⃣ Грамотное распределение зарплаты «Действуй как стратег по личным финансам. Моя ежемесячная зарплата — [ЗАРПЛАТА], фиксированные расходы — [РАСХОДЫ], текущие сбережения — [СБЕРЕЖЕНИЯ], финансовая цель — [ЦЕЛЬ]. Создай умный план распределения средств между тратами, сбережениями и инвестициями». 2️⃣ Анализ денежных потоков «Мой ежемесячный доход — [ЗАРПЛАТА], расходы — [СПИСОК РАСХОДОВ]. Проанализируй, как течёт мой бюджет, и предложи более эффективную структуру для повышения нормы сбережений». 3️⃣ План роста дохода на 5 лет «Мой доход — [ЗАРПЛАТА], я могу инвестировать [СУММА] в месяц, текущий чистый капитал — [КАПИТАЛ]. Построй реалистичный 5-летний план роста моего капитала». 4️⃣ Избавление от долгов «Я зарабатываю [ЗАРПЛАТА] и имею долги на сумму [СУММА] со ставками [ПРОЦЕНТЫ]. Создай самую быструю и эффективную стратегию полного избавления от долгов». 5️⃣ Грамотные инвестиции «Моя зарплата — [ЗАРПЛАТА], хочу инвестировать [СУММА] ежемесячно. Уровень риска — [НИЗКИЙ/СРЕДНИЙ/ВЫСОКИЙ]. Предложи простую долгосрочную инвестиционную стратегию». 6️⃣ Путь к финансовой независимости «Мой доход — [ЗАРПЛАТА], расходы — [РАСХОДЫ], инвестиции — [СУММА]. Оцени, сколько времени нужно до финансовой независимости, и какие изменения ускорят процесс». 💡 Сохраняй пост и делись с теми, кому это нужно! А Важные новости - не только тут! 🙏 #ии

Бюджет идёт в Госдуму: налог 30% на горняков и НДФЛ до 22% на дивиденды — что это значит для портфеля До 1 октября проект бюджета на 2027–2029 годы внесут в Госдуму, и эта неделя пройдёт под знаком налоговых «донастроек» Минфина. Новые налоги на горнодобытчиков, рост НДФЛ на пассивные доходы до 22% и дефицит 2,2% ВВП — почти каждый инвестор почувствует это на своём портфеле. 📉 24 сентября Минфин внёс в правительство бюджетный пакет с налоговыми изменениями. До 1 октября документ отправят в Госдуму. Главные предложения: налог 30% на допдоход горнодобытчиков от роста цен к базовому 2025 году (для золота — 20%) и распространение прогрессивной шкалы НДФЛ 13–22% на дивиденды, проценты по вкладам и доходы от ценных бумаг. Плюс дефицит бюджета — 5,5 трлн руб., или 2,2% ВВП. Это значит больше заимствований и давление на ОФЗ. А с 1 октября добавится индексация тарифов ЖКХ — в среднем на 10%, в отдельных регионах до 22%. Толчок для инфляции, которая и так держится выше 6%, — а значит, ЦБ вряд ли снизит ставку 23 октября. Рынок уже отреагировал 24–25 сентября: : 2312,35 (0%) → 2273,87 (−1,66%) — −5,9% (налог 30% — прямой удар) — −4,6% — +3,8% (базовый 2025 — пик цен на золото, допдоход минимален) — −0,8% (давление на активность инвесторов) — 84,34 ₽ (−0,66 ₽) Индекс ОФЗ RGBI — 112,31 (−0,15%) Елена Кожухова, аналитик ИК «Велес Капитал», РБК: «На следующей неделе российский фондовый рынок может не найти значимых драйверов для роста, а нисходящие риски усилятся в случае закрепления индекса Мосбиржи ниже поддержек 2260 пунктов» (источник: РБК https://www.rbc.ru/quote). У меня в портфеле ОФЗ — почти 27%, и это одна из самых уязвимых позиций: дефицит 2,2% ВВП = больше выпуска облигаций = давление на цену. просел на 5,9% — 30%-й налог бьёт по прибыли напрямую. под давлением: рост НДФЛ на пассивные доходы может снизить активность инвесторов, а значит — комиссии биржи. Зато вырос — базовый 2025 год был годом рекордных цен на золото, так что дополнительного дохода для налогообложения почти нет. Лично для меня рост НДФЛ до 22% — это прямое снижение чистой доходности по дивидендам и купонам. Структуру пока не меняю, жду деталей из Госдумы. Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией. А вы уже прикинули, как новый НДФЛ на пассивные доходы изменит вашу чистую доходность? 🤔 Подписывайтесь - и будете в курсе главных движений рынка!

Минфин предпочел повысить капитализацию бюджета вместо фондового рынка. Очередные налоговые ужесточения коснулись частных инвесторов, состоятельных вкладчиков и покупателей маркетплейсов. Для того, чтобы сбалансировать бюджет на будущие годы, «пришлось где-то покопать, где-то поработать с ресурсной базой, пришлось поработать с расходными обязательствами», признавал ранее на неделе министр финансов Антон Силуанов. Минфин предложил включить «пассивные доходы» граждан, в первую очередь, проценты по вкладам от 1 млн рублей, дивиденды и доходы от продажи имущества, в основную налоговую базу расчета прогрессивной шкалы НДФЛ со ставками 13-22%. Относительно крупные инвесторы и вкладчики (по оценкам Минфина, всего около 4 млн человек) будут платить больше налогов. Размер прогрессивной ставки по подходному налогу определяется размером доходов - чем больше человек зарабатывает, тем больше платит. Раньше зарплаты и «пассивные доходы» облагались отдельно, по разным шкалам, причем для вторых ставки были ниже, 13-15%. Теперь же поступления от финансовых активов объединят с зарплатой и будут облагать по одной шкале, 13-22%, из-за чего для нескольких миллионов граждан налоги вырастут. По оценке ведущего аналитика Freedom Global Натальи Мильчаковой, в следующем году бюджет может заработать на этой статье дополнительно ещё 100-180 млрд.р Другой целью пакета стали управляющие фондами. Именно рынок коллективных инвестиций должен был привлекать новых розничных инвесторов на российский рынок. Сам Минфин даже обещал им в этом году «кампанию по продвижению инструментов коллективного инвестирования». Однако кампания получилась совсем другой. Теперь паевые инвестиционные фонды будут платить налог на прибыль 15% с получаемых пассивных доходов - сейчас он возникает только при выплате доходов владельцам паев, что фактически позволяет откладывать его уплату. Еще одна проблема - если налог платит фонд, а не инвестор, то он может не получить вычет по ИИС за владение паями фонда. Получается, владельцам ИИС теперь выгоднее держать ОФЗ-флоатеры, чем фонды ликвидности. Действия Минфина противоречат декларируемой цели повысить капитализацию фондового рынка до 66% от ВВП. Чтобы достичь этого, государство должно дать гражданам «сильные стимулы» приносить деньги на фондовый рынок. Усиление же налоговой нагрузки затормозит и без того вялый процесс привлечения средств граждан, а значит процесс увеличения емкости рынка и спроса на ценные бумаги, и в свою очередь - увеличения капитализации. Другая новация, которая может затронуть многих граждан, - введение 22% НДС на зарубежные товары на маркетплейсах и сбора в 100 рублей на товары дешевле 200 евро. Уплачивать налоги как агенты будут онлайн-площадки, однако выросшие издержки, вероятно, перейдут на потребителя. Ранее Минфин выступал за поэтапное введение НДС на зарубежные покупки на маркетплейсах: 7% с 2027 года, 14% с 2028 года, 22% с 2029 года. Однако с ним не соглашался Минпромторг, который хотел сразу установить ставку в 22%, чтобы обеспечить одинаковые условия для традиционного и онлайн-ритейла. В опубликованном пресс-релизе прямо не сообщается, в какие сроки Минфин планирует установить ставку НДС в 22%. Однако о том, что это может происходить поэтапно, министерство также не упоминает. Дополнительные доходы за счет перечисленных налоговых новаций Минфин оценил в 500 млрд.р. ежегодно. Еще около 2 трлн.р. будет сэкономлено за счет «оптимизации бюджетного ресурса». В частности, будет усилен «принцип адресности» мер социальной поддержки. К этому относятся и анонсированные условия льготной семейной ипотеки. Все это позволит достичь 2% дефицита бюджета в год в следующую трехлетку в условиях все еще высоких расходов бюджета на оборону. (Налоговые изменения с одной стороны дадут пополнение бюджета, а с другой - толкают население в «серую» экономику). По материалам Frank Media

Сколько США и Запад выделяют Украине: цифры и факты. Вопрос об объемах международной помощи Украине остается одним из самых обсуждаемых в мировой повестке. По данным Кильского института мировой экономики (IfW Kiel), который ведет наиболее детальный и независимый учет (Ukraine Support Tracker), общая сумма обязательств западных стран перед Украиной с начала полномасштабных действий превысила отметку в 260–270 миллиардов долларов (около 267 млрд евро) [[11]]. Как распределяются эти средства? 1. Военная помощь: Составляет примерно половину от общей суммы (около $130 млрд) [[11]]. Исторически основным поставщиком вооружений остаются США, чьи общие обязательства оцениваются примерно в $133 млрд [[34]]. Однако в последнее время Европейский союз и отдельные страны Европы (в первую очередь Германия) значительно нарастили свои военные поставки, частично компенсируя колебания в американской поддержке [[20]]. 2. Финансовая поддержка: Оценивается примерно в $118 млрд [[11]]. Эти средства направляются на поддержание макроэкономической стабильности, выплату зарплат госслужащим и пенсий. Здесь лидируют институты и страны Евросоюза, чьи совокупные финансовые обязательства превышают 150 млрд евро [[6]]. 3. Гуманитарная помощь: Составляет около $19 млрд, направляясь на восстановление критической инфраструктуры, медицину и поддержку пострадавшего населения [[11]]. Важные нюансы, которые стоит учитывать: - Обязательства vs. Реальные поставки: Заявленные суммы часто включают долгосрочные обещания и кредитные линии, которые могут быть реализованы в течение нескольких лет. Фактически переданная помощь всегда меньше объявленной. - «Внутренние» расходы: Значительная часть «военной помощи» физически не покидает территорию стран-доноров. Эти деньги идут на оплату производства нового оружия для собственных армий взамен переданного Украине, что стимулирует оборонную промышленность стран Запада. - Политическая динамика: Объемы помощи нелинейны. Они напрямую зависят от внутренних политических процессов (например, выборов и утверждения бюджетов в США и странах ЕС) и текущей ситуации на фронте [[26]]. Таким образом, речь идет о беспрецедентном по масштабам перераспределении ресурсов в современной истории, которое продолжает оказывать прямое влияние как на экономику стран-доноров, так и на глобальную геополитическую стабильность.

$FX Нефть по $50 в бюджетном правиле: плюс 60 млрд покупок валюты в месяц Минфин снижает цену отсечения до $50 на 2027-2029 годы вместо $58 по закону. Налоги нефтяников от этого не меняются, меняется то, сколько нефтяных денег бюджет тратит, а сколько откладывает в ФНБ При любой нефти это около 60 млрд руб. покупок валюты в месяц 0.7-0.8 трлн в год, около 3 млрд в каждый торговый день. При нефти от $50 до $59 государство теперь покупает валюту, а не продает История: сами объемы на рубль влияли слабо, резкие развороты – сильнее В 2019 году государство купило валюты на 3.6 трлн, а рубль укрепился. После 4 из 5 пауз в покупках рубль за 2-3 месяца укреплялся. Простые модели дают по этому каналу лишь несколько процентов в год, но мы ждем заметно большего ослабления: добавится снижение ставки. При запуске правила с базой $40 в 2018 году доллар за год подорожал почти на четверть Рост налогов и слабый рубль разгоняют цены в первой половине 2027 НДС на зарубежные покупки, дорогой импорт, налог на проценты по вкладам ослабляет стимул сберегать. ЦБ, скорее всего, будет снижать ставку медленнее Кому это на руку Флоатерам – ставка дольше останется высокой, нефтяникам – слабый рубль поддерживает выручку. Длинным ОФЗ и акциям с большим долгом – аргумент не спешить Как встать в лонг валюты – справочно – замещающие облигации: купоны и номинал в долларах или юанях, выплаты в рублях по курсу – валютные фьючерсы: страховка от девальвации без покупки самой валюты – акции экспортеров – если рост рублевой выручки не срезают новые налоги. У нефтяников налоги пакет не меняет, у горняков часть прироста в 2027-2029 заберет налог на сверхдоходы Это третий ролик про бюджетный пакет, первые два были про налоги для компаний и для частных инвесторов YouTube: