О компании Mosaic

ФосАгро {$PHOR} МСФО 9м_2026: низкая фаза рынка, но бизнес-модель прекрасна. Рынок сейчас не на стороне компании, можно посмотреть на глобального конкурента $MOS Ключевой компонент себестоимости — серная кислота — подорожал кратно, и это давит на маржу. Выручка за 9 месяцев почти не выросла (446 млрд руб. против 441,7 млрд), а прибыль упала в три раза — до 31,3 млрд руб. Но даже в такой фазе компания остается прибыльной: валовая прибыль 133 млрд руб., операционная — 77 млрд. Это и есть признак качественной бизнес-модели — цикличность не убивает, а лишь сдерживает рост. Финансы устойчивы. Долг — 364,6 млрд руб., но кэш на счетах — 11,2 млрд руб., а капитальные затраты за 9 месяцев составили 63,3 млрд руб. Компания не замерла в ожидании лучших времен, а продолжает вкладываться в модернизацию производства. А теперь главная интрига — дивиденды. На собрании акционеров 2 декабря будет выбран один из четырех вариантов: выплатить 309 руб. на акцию, 231 руб., 156 руб. или не платить вообще. Даже в низкой фазе рынка компания рассматривает возможность делиться деньгами с акционерами — вопрос лишь в том, какой вариант выберут. ИТОГО: качественный бизнес, который проходит цикл без катастроф - рентабельность продаж 9,4% и готов вознаграждать инвесторов за доверие даже в трудные времена (ну или по крайней мере держит этот вопрос в фокусе).

Как дефицит серы влияет на удобрения, урожаи и российские акции На выходных предлагаю изучить влияние конфликта на Ближнем Востоке на мировую экономику. Все в основном следят за нефтью и газом, но сокращение поставок серы из региона имеет глобальное значение. По оценкам McKinsey страны Персидского залива обеспечивают примерно треть мирового производства серы и около половины мировой морской торговли серой. Почти 90% серы в мире добывается как побочный продукт переработки нефти и газа. Собственно, поэтому страны Персидского залива добывают так много серы. И поэтому нельзя просто взять и быстро «добыть» много новой серы. Основное применение серы — производство серной кислоты, которая используется в первую очередь при производстве фосфатных удобрений. С начала Иранского конфликта стоимость серы выросла с примерно 600 до 1300 долларов за тонну. McKinsey оценивает, что при таких ценах затраты на серу при производстве фосфатных удобрений составляют 38% от стоимости самих удобрений. Практически весь экспорт серы и серной кислоты до начала блокады шел через Ормуз. Альтернативные маршруты существуют — через Красное море. Но заместить весь объем они не в состоянии. Критическую ситуацию с экспортом подтверждает даже ООН — организация пытается добиться согласования механизма прохода через Пролив судов с удобрениями из-за риска пропуска сроков посевной в части стран Азии и Африки. На масштабный кризис серы кроме блокады Ормуза влияют и атаки хуситов. Ракетным атакам подвергаются различные объекты на территории страны — от аэропортов до здания штаб-квартиры Saudi Aramco и НПЗ. Это вдобавок к ударам Ирана по производственным объектам. 56% потребления кислоты приходится на удобрения. Страны Залива обеспечивают около 20% мирового экспорта фосфорных удобрений. В первом полугодии поставки из Саудовской Аравии сократились на 22%. Снижение поставок из региона одновременно и фосфорных удобрений и серы привело к тому, что заместить выпавшие объемы удобрений сложно — для их производства как раз нужно больше серы, а ее в мире не хватает. Даже крупные мировые производители удобрений ощущают на себе последствия. $MOS сократило часть производств из-за высоких цен на серу. У $PHOR расходы на серу и серную кислоту удвоились. В результате глобальный экспорт фосфорных удобрений за январь–июнь снизился более чем на 9% год к году, а мировые цены выросли на 25–30%. Это в свою очередь уже ведет к уменьшению использования удобрений в сельском хозяйстве и к долгосрочному снижению урожайности. Эксперты уже ожидают более высокий рост мировых цен на сельскохозяйственную продукцию в ближайшие два года. Какие это дает возможности для российских частных инвесторов Можно выделить несколько компаний. Но сразу оговорюсь, здесь нет «грааля» — у каждой компании есть свои нюансы. $AKRN Компания в основном производит азотные удобрения, поэтому для производства компании не нужна сера. При этом рост стоимости фосфатных удобрений не привел к росту азотных удобрений. $KAZT Компания производит аммиачную селитру, карбамид и другие азотные продукты. Если кризис распространится на весь рынок удобрений, $KAZTP может быть интересен. $PHOR Крупный по мировым меркам экспортер фосфатных удобрений. Может оказаться в выигрыше в данной ситуации, но для этого компании необходимо решить собственную проблему с серой. По свежей отчетности расходы на серу для компании выросли вдвое, прибыль сократилась на 49%, а дополнительные расходы на серу составили больше, чем вся чистая прибыль компании за полугодие. Есть и более долгосрочная возможность: если дорогие удобрения приведут к снижению урожаев за пределами России, может возникнуть дополнительная поддержка мировых цен на сельхозпродукцию. $RAGR Ставка на рост мировых цен на продовольствие. Но здесь сохраняется неопределенность из-за перехода компании в госсобственность. Подписывайтесь — будем вместе следить за развитием ситуации. #удобрения #иран #что_купить #обзор #акции #пульс #инвестиции

Ормуз, рубль и удобрения: разбираем сектор, ФосАгро, Акрон и урок Mosaic Ормузский пролив сейчас в центре внимания из-за стремительного роста цен на нефть. Но не нефтью единой. Через эту историю цепляет и сектор удобрений — не так линейно, как нефтяников, но тоже довольно чувствительно. Рост цен на DAP, карбамид и другие удобрения — это только начало истории. Дальше начинаются сера, аммиак, газ, логистика, экспортные ограничения, крепкий рубль, капекс, долг и вопрос: сколько из этого всего реально доедет до EBITDA, FCF и дивидендов. В новом большом платном посте на @Richard_Happy разбираю сектор удобрений и две российские компании: ФосАгро $PHOR и Акрон $AKRN. Что внутри: — как устроен сектор удобрений и почему рост цен не всегда превращается в рост прибыли; — что сейчас происходит с мировыми ценами и при чём тут Ормуз; — почему пример Mosaic $MOS нам полезен (международная компания из сектора); — как на сектор влияют рубль, сырьё, логистика и регулирование; — какие сценарии можно закладывать дальше; — кто из пары $PHOR / $AKRN выглядит интереснее — и при каких условиях. Главная мысль простая: удобрения дорожают, но рост цены ≠ рост прибыли. Сначала деньги проходят через себестоимость, курс $USDRUBF , капекс, долг и менеджмент. И вот там начинается самое интересное. Полный разбор уже доступен для подписчиков. Приятного чтения на @Richard_Happy 🤝 — Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией