О компании Россети Урал

📊 Рынок сегодня разнонаправлен - кто-то ловит свои истории $ALRS прибавила 4% на новостях о том, что Минфин в течение года все-таки планирует небольшие закупки алмазов. 🟩 Для алмазного рынка, который последние годы страдал от слабого спроса, сам факт возвращения государства в качестве покупателя важнее объема. Это скорее сигнал поддержки, чем реальный драйвер выручки, но рынок цепляется за любую конкретику. 💬 📉 $MRKU потеряла 2% на фоне полного отсутствия новостей. Вчера бумага прибавила 3%, сегодня этот рост обнуляется. Логика простая - под дивиденды за 2026 год котировкам расти еще рано, поэтому спекулятивный импульс быстро выдохся. Пока это движение в боковике без четкой идеи. 👉 Пока одни бумаги отскакивают на словесных интервенциях, другие отдают набранное. Держу в уме, что закупки алмазов - история на перспективу, а не на один день. Не является инвестиционной рекомендацией. ‼️ На канале уже есть список сильных акций, которые можно купить на начавшемся росте рынка 🔥 👉 Скорее переходи и смотри, пока идеи еще актуальны!

🔌 Фавориты среди дочек Россетей. Кто покажет какие дивиденды Напомню, что в последних финансовых планах от мая уже учтено перенесение индексации тарифов в 2026 году с 1 июля на 1 октября. Из-за этого почти все компании снизили прогнозы по выручке, прибыли и дивидендам на 2026 год. Часть крупных плановых выплат фактически сместилась на год вперёд, то есть дивиденды за 2027 год будут выплачиваться уже в 2028 году. Обновлённые прогнозы дивидендов исходя из последних ИПР: 👉 Россети Урал $MRKU 2026 год: 0,0644 ₽, доходность 10,4% 2027 год: 0,1078 ₽, доходность 17% 👉 Россети Центр и Поволжье $MRKP 2026 год: 0,0714 ₽, доходность 14,3% 2027 год: 0,07 ₽, доходность 14% 👉 Россети Ленэнерго преф $LSNGP 2026 год: 42,89 ₽, доходность 13% 2027 год: 66,06 ₽, доходность 19,8% 👉 Россети Московский регион $MSRS 2026 год: 0,2361 ₽, доходность 14,8% 2027 год: 0,2828 ₽, доходность 17,7% 👉 Россети Волга $MRKV 2026 год: 0,02614 ₽, доходность 13,2% 2027 год: 0,0466 ₽, доходность 23% Я выделила именно те компании, которые, на мой взгляд, способны выполнить заявленные планы или даже перевыполнить их. По остальным дочкам Россетей пока больше вопросов. Вспомнить хотя бы ситуацию с Россетями Центр. Есть и ещё одна тревожная тенденция. У всех компаний растут расходы, причём почти везде темп роста расходов выше темпа роста выручки, несмотря на индексацию тарифов. Поэтому сейчас особенно важно следить за темпами выполнения плана на год.

Россети Урал. Отчет за 2 кв 2026 по МСФО Тикер: $MRKU Текущая цена: 0.6326 Капитализация: 55.3 млрд Сектор: Электросети Мультипликаторы (LTM): ▫️ P/E - 2.83 ▫️ P/BV - 0.62 ▫️ P/S - 0.4 ▫️ ROE - 21.8% ▫️ ND/EBITDA - 0.3 ▫️ EV/EBITDA - 1.69 Что нравится: ▫️ рост выручки на 15.2% г/г (27.7 → 31.9 млрд); ▫️ положительный FCF +0.4 млрд против -2.8 млрд во 2 кв 2025; ▫️ чистый долг снизился на 10.6% к/к (13.3 → 11.9 млрд). ND/EBITDA улучшился с 0.37 до 0.3; ▫️ нетто фин доход +0.3 млрд против расхода -0.6 млрд во 2 кв 2025; ▫️ чистая прибыль выросла в 2.5 раза г/г (2.2 → 5.4 млрд); ▫️ хорошее соотношение активов к обязательствам. Что не нравится: ▫️ Дивиденды: Выплаты в 50% чистой прибыли, определенной как максимум из отчетностей РСБУ и МСФО. При этом прибыль может корректироваться на обязательные отчисления, инвестиции из чистой прибыли, погашение убытков прошлых лет. По данным сайта Доход ожидается дивиденд в размере 0.0935 руб (ДД 14.78% от текущей цены). Мой итог: Полезный отпуск снизился на 3.9% г/г (13.9 → 13.4 млрд кВт* ч). Уровень потерь в 5.84% является примерно средним значением во 2 квартале за последние 5 лет. Рост тарифа за квартал в среднем составил +20.5% г/г (1889 → 2276 руб/МВт* ч). Выручка по сегментам (г/г в млрд): ▫️ передача электроэнергии +15.7% (26.1 → 30.2); ▫️ технологическое присоединение +1.9% (1.17 → 1.19). За полгода выручка увеличилась на 17.1% г/г (59.5 → 69.6 млрд). Основным драйвером остается рост тарифов на передачу электроэнергии. В 2026 году индексация будет проведена в октябре и в среднем составит 11.3%. Прибыль кратно выросла за счет улучшения операционной рентабельности с 11.3 до 20.8%, появление нетто фин дохода (-303 → 340 млн) и более низкой эффективной ставки налога на прибыль (22.6% vs 23.6% во 2 кв 2025). За полгода чистая прибыль выросла в 2.2 раза г/г (5.3 → 11.5 млрд). Во 2 квартале получен положительный FCF за счет сильного роста OCF (+548% г/г, 0.8 → 5 млрд) относительно динамики кап. затрат (+30.5% г/г, 3.5 → 4.6 млрд). Правда здесь отметить эффект низкой базы по OCF, который был аномально низким во 2 кв 2025. Долговая нагрузка продолжила снижаться и тренд длится уже 4 квартал подряд. В соответствии с последней версией ИПР за 2026 год планируется заработать 15.9 млрд. По МСФО за полугодие план выполнен на 72.5%. И здесь вопрос, компания заложила сверх консервативный прогноз или они что-то знают и прибыль второй половины года будет значительно меньше (какие-то списания, обесценения и иные расходы)? Если все же исходить из цифры по ИПР, то это дает P/E 2026 = 3.48. Дивиденд по ИПР получается 0.0644 руб (ДД 10.18%). Риски для компаний холдинга, в целом, одинаковые. Во-первых, атаки БПЛА на инфраструктуру. Во-вторых, риск государственного регулирования. По каким-то внутренним ощущениям это выглядит вполне реальным, если посмотреть на сильные результаты сектора. Как бы государство все же не решилось перенаправить дивидендный поток электросетевых компаний в другое русло на благо страны. Если обойдется без неожиданностей, то компания должна заработать по году прибыль значительно выше той, что сейчас заложена в ИПР (в районе 23 млрд). И в этом случае див. доходность будет одной из самых высоких среди стабильных "дочек" Россети. При этом результаты Урала идут по нарастающей: растет выручка и прибыль, снижается долг, FCF в отличии от прошлого года стал положительным. Сложно сказать, как здесь поступать правильно. Можно купить сейчас, но если вдруг прибыль по году действительно будет в районе 16 млрд, то див. доходность за 2026 получится не самой выдающейся. А можно дождаться обновления ИПР (в 2025 его опубликовали 20 октября), но если будет пересмотр результатов в лучшую сторону, то не факт, что получится зайти в позицию по хорошей цене. Хотя с учетом текущего спекулятивного рынка может выйти так, что даже на публикации более привлекательного ИПР котировки будут ниже нынешних. Прогнозная справедливая стоимость - 0.801 руб. *Не является инвестиционной рекомендацией