Про облигацию Синара Транспортные Машины 1P4

Зачем я поехал смотреть, как собирают поезда 🚆 Друзья, хочу рассказать о поездке в Екатеринбург к Группе Синара @Sinara_Official. Интерес у меня был вполне практический: я держу облигации Синары, поэтому хотелось своими глазами увидеть, какой бизнес стоит за этими бумагами. Синара - крупная группа с разными направлениями: машиностроение, банковский бизнес, девелопмент и другие проекты. Мне кажется, в Москве и Петербурге о ней знают меньше, чем на Урале, где это название гораздо чаще встречается в повседневной жизни. В Екатеринбурге первоначально нам показали «Синара Центр» - культурно-выставочный комплекс, который группа реконструировала на месте исторического госпиталя. В том же месте есть художественная галерея с одной из крупнейших частных коллекций, где нам провели экскурсию с рассказом о всех залах. Но больше всего я, конечно, ждал посещения завода «Уральские локомотивы». Раньше я уже был на производстве грузовых вагонов ОВК $UWGN, поэтому хотелось сравнить впечатления. Здесь другая продукция и другие задачи: в том числе пассажирские электропоезда и проект поездов для высокоскоростной магистрали. Первое, что бросается в глаза, - насколько современное и чистое производство. Много автоматизированных операций: сварка, резка, обработка деталей. Огромное оборудование работает с металлическими панелями будущих вагонов. Когда видишь масштаб этих установок вживую, впечатление совсем другое, чем от фотографий в презентации. Нам показали, как идет работа над поездами для ВСМ, и тележки для них. Один из ключевых проектов завода сейчас - создание отечественного высокоскоростного поезда для маршрута Москва - Санкт-Петербург. Особенно интересно было посмотреть, как решают задачу замещения иностранных компонентов. На заводе рассказывали о российских поставщиках и о том, какие узлы уже удалось заменить. За привычным словом «импортозамещение» здесь стоят конкретные детали, оборудование и работа людей. Для меня это еще и пример бизнеса, где хорошо понятна польза конечного продукта. Поезда нужны людям, а для предприятия их производство - коммерческая работа с контрактами, затратами и обязательствами. Но как инвестор я приехал не только посмотреть на цеха. Удалось пообщаться с руководителями, отвечающими за корпоративные финансы, и с менеджментом завода. Это ценная часть таких поездок: можно задать свои вопросы и лучше понять, как люди, которые управляют бизнесом, смотрят на его проекты и перспективы. Когда держишь облигацию, легко воспринимать ее как строчку в приложении: цена, купон, дата погашения. После такой поездки за этой строчкой гораздо отчетливее видишь предприятие, производство и задачи, над которыми оно работает. Кстати, из забавного факта, прямо во время экскурсии упали очередные купоны от их выпуска $RU000A1082Y8 😁 Конечно, современный завод сам по себе не гарантирует своевременного погашения облигаций. Нужно по-прежнему смотреть на долг, денежные потоки и обязательства именно того эмитента, чьи бумаги находятся в портфеле. Но для меня поездка дополнила понимание бизнеса. Стало понятнее, какие проекты за ним стоят, с какими клиентами ведется взаимодействие, какие перспективы доходов на ближайшие годы. Уверенности в своем решении держать эти облигации, скажу честно, сильно прибавилось. Также немного удалось прогуляться и по Екатеринбургу, был там впервые. Интересный город, удивило количество разнообразных высоток, посмотрел на них с 52 этажа (оч повезло с погодой!). Спасибо Синаре и Т-банку за организацию такой поездки в рамках проекта #вгостяхуэмитента. Не только интересно, но и крайне ценно для меня, как инвестора и управляющего.

Синара изнутри: два дня на Урале, завод и первый российский поезд для ВСМ #вгостяхуэмитента Съездил к Синаре в Екатеринбург и на завод в Верхней Пышме. Впервые был на таком большом производстве. Делюсь увиденным и цифрами. День 1. Синара Центр — бывшая заводская больница, которую компания восстановила. Сейчас это музей современного искусства и одно из знаковых мест города. Вечером — ужин с уральской кухней, за которым мы четыре часа расспрашивали директора по корпфинансам. День 2. Завод «Уральские локомотивы». Экскурсию вёл технический директор. Больше всего впечатлил порядок: чёткая организация, ответственность на каждом участке, сильная команда. Главное — высокоскоростной поезд для магистрали Москва — Петербург. Мы были внутри состава №001, самого первого. Это не выставочный образец, а головной поезд серии, которая с 2028 года выйдет на маршрут. Что за поезд: 8 вагонов, до 460 пассажиров, 4 класса 400 км/ч на демонстрации, 360 км/ч в обычной работе Москва — Петербург (679 км) за 2 часа 15 минут К 2028 году завод сможет выпускать до 18 поездов (144 вагона) в год Сейчас сварено 18 кузовов — первые два поезда целиком плюс два вагона третьего. Из 91 ключевой детали сделано 82. В 2027-м первые поезда уходят на испытания. !! ЭТО ВАЖНО, ТАК КАК НА ВСМ ДЕЛАЕТСЯ БОЛЬШАЯ СТАВКА Деньги (МСФО, млрд ₽) Выручка: 94 (2022) → 106 → 119 → 123 (2025) EBITDA: 8 → 12 → 13 → 14 Чистый долг: 24 → 28 → 44 → 36 → 61 на середину 2026 Долг / EBITDA: 3,0 → 2,4 → 3,4 → 2,5 → 4,6 Что держит бизнес: контракты на 2026 закрыты на 92%, портфель долгосрочных контрактов — 1,15 трлн ₽ до 2054 года, контракт на 43 поезда для ВСМ — 229 млрд ₽. План — выручка 400 млрд к 2030 году (×3,5), из них 107 млрд даст ВСМ. Про РИСК помним Долг вырос почти вдвое за два года: компания строит цеха и делает поезда, а деньги за них придут только с 2028-го. 73% кредитов привязаны к ключевой ставке — проценты съедают значительную часть прибыли. Основные погашения (62 млрд) начинаются с 2029 года, как раз когда должны пойти платежи за ВСМ. Рейтинг АКРА A(RU), прогноз с февраля 2026-го негативный: выросли долг и стоимость его обслуживания, плюс прогноз повторяет негативный прогноз по материнской Группе Синара. Это не понижение, а предупреждение: если долг продолжит расти, понизить могут. Простыми словами: покупая облигации, мы ставим на то, что ВСМ поедет по графику и деньги придут вовремя. Какие облигации доступны $RU000A105M91 погашение 10.12.2027 $RU000A1082Y8 — погашение 10.03.2029 $RU000A10B2X0 — флоатер КС+5%, погашение 11.03.2027 $RU000A10FN28 — КС+4,25%, оферта 10.07.2029 $RU000A10FN36 — оферта 10.07.2029 $RU000A10G486 — погашение 28.02.2030 Кстати, Синара открыта и готова принимать инвесторов в гости, чтобы вы своими глазами увидели производство и убедились, что развитие настоящее, а не на слайдах 😉

#disclosure Компания: АО "СТМ" Тикеры: $RU000A1082Y8 Время новости: 22.09.2026 11:30 Тема новости: Выплаченные доходы или иные выплаты, причитающиеся владельцам ценных бумаг эмитента Ссылка: https://e-disclosure.ru/portal/event.aspx?EventId=vQu8KHbbYU6fedUhVpSOiw-B-B&q= Резюме: АО «Синара — Транспортные Машины» выплатило купонный доход по биржевым облигациям серии 001P-04 за 30-й купонный период: 14,67 руб. на облигацию (17,85% годовых), общая выплата 146,7 млн руб. Обязательство исполнено на 100% в срок. Сентимент: Положительный Объяснение сентимента: Эмитент своевременно и в полном объёме выплатил купонный доход держателям облигаций, что подтверждает платёжеспособность и надёжность обслуживания долга.