Про облигацию Селигдар 001Р-10

СИБИРСКИЙ ЛИКБЕЗ 🌲⛰️ ⛏ СЕЛИГДАР: БУМАГИ УПАЛИ НА 28%, А Я СИЖУ РОВНО. РАЗБИРАЕМСЯ ПО-СИБИРСКИ Вчера случилась знатная тряска: облигации Селигдара в моменте рухнули на 28% (до 74% от номинала), а акции просели на 20%. Причина — МВД ужесточило обвинение акционерам по старому делу о хищении денег у пенсионных фондов. В ленте сразу началась паника: «всё пропало, компания на дне». А я открыл отчетность, покрутил цифры и понял: паниковать рано. Давай разберемся по-сибирски, без лишней воды. 👇 1. Самосвалы-то едут! 🚛 Пока юристы спорят в судах, сам бизнес работает. Выручка за полугодие выросла на 47% (до 41,7 млрд), а EBITDA (это прибыль до налогов и процентов) подскочила на 80%. Золото и олово добывают, руда едет на фабрику. С чего вдруг всё должно остановиться? 2. Где реально болит? 🩸 Проблема в долгах. Они большие — 162 млрд. Это как если бы ты взял огромный кредит и теперь 3-4 года работал бы только на то, чтобы его закрыть. Плюс операционный поток ушел в минус (−8,7 млрд), потому что золото еще на переработке, а деньги за него не пришли. 3. Почему я не трясусь? 🧘‍♂️ Сама компания в уголовном деле не фигурирует, счета не арестованы. Банки открыли Селигдару кредитную линию на 90 млрд рублей — то есть деньги на перекредитование есть. А президент компании уже написал в ЦБ и на Мосбиржу, заявив, что падение бумаг — это чистая манипуляция. 4. Но ухо держим востро! ⚠️ Расслабляться нельзя. Главные тесты впереди: если счета арестуют или начнут задерживать купоны — тогда всё, приехали. Плюс не забываем про 2027 год, когда надо будет гасить 21 млрд. Резюме от дяди Васи: 👴 «Пока хозяева судятся, золото копают. Кредитору (мне) обязаны платить купон, и пока платят — я в игре. Но если начнут задерживать выплаты — выйду без оглядки. Долг в 162 миллиарда шуток не прощает». А вы бы испугались такого падения или сидели бы до последнего? 👇 P.S. У меня в портфеле два их выпуска: 001Р-10 ( $RU000A10EC22) и 001Р-11 ( $RU000A10EXW6 ). Пока держу оба, но рука на пульсе. (Не ИИР. Я не советник, я просто разбираю цифры. Рынок не читает новости, он читает отчетность.)

Рубрика: Золото в России — больше, чем золото Выпуск #1. Как «Селигдар» сдавал экзамен по уголовному праву, или Золотая лихорадка в стакане Братья-пульсяне, признавайтесь, кто вчера знатно обновил загар в пламени маржин-коллов? 5 ноября войдет в историю долгового рынка как день, когда золотодобытчик «Селигдар» внезапно решил сменить профиль и провести для инвесторов мастер-класс по уголовно-процессуальному кодексу. Всё начиналось как обычный четверг. Золото на хаях, инвесторы лениво подсчитывают виртуальную прибыль. И тут в чат влетает новость: мажоритариям «Селигдара» к старому доброму мошенничеству МВД решило щедро, от всей души, накинуть статью 210 УК РФ. Да-да, ту самую — «Организация преступного сообщества». Рынок прочитал это как: «Вместо золотых слитков компания теперь будет добывать юридические аргументы». Что началось в стаканах и в Пульсе — словами не описать. За пару часов долговой рынок превратился в филиал панической распродажи, а лента комментариев запылала ярче доменной печи. Пульс выдавал шедевры каждую минуту: • «Ребята, почему 4P так льют?! У меня маржин-колл стучит в дверь, что делать?!» — паниковал один. • «Всё, это ЮГК номер два, сейчас торги остановят и акции по 10 рублей будут!» — набрасывал паники другой. • «Какая 210 статья?! Они там что, золото в гаражах лопатами прятали?» — недоумевал третий. Роботы-рисковики брокеров тем временем сошли с ума и начали принудительно выкидывать бонды в окно по любым ценам. Облигации, эти оплоты консерватизма и спокойствия пенсии, летели вниз со скоростью раненного сапсана: • Выпуск 06 ( $RU000A10D3S6 ) передал привет Илону Маску и совершил глубокое погружение на −27,9%, улетев в моменте на 745 рублей. В чатах кричали: «Кто-то плиту на продажу в миллион лотов переставил, нас везут на кладбище!» • Выпуск 10 ( $RU000A10EC22 ) решил не отставать и просел на −25,8%. • Знаменитый выпуск 04 ( $RU000A10C5L7) с фиксированным купоном 19% падал до 81% от номинала. В этот момент доходность к погашению пробила стратосферу и ушла за 35% годовых. МФО и автоломбарды нервно курили в сторонке, глядя на такую щедрость от золотодобытчика с рейтингом ruA. «Покупаю 4P по 815 рублей, если дефолт — поеду в Якутию за своей долей золота самовывозом» — шутили самые стойкие. • Даж е защищенный флоатер 07P ( $RU000A10D3X6 ) с купоном Ключевая ставка + 4,5% укатали на минимумах до 84% от номинала (чистое падение около 18%). Уникальное зрелище для плавающего купона. И только держатели «золотых» и «серебряных» линкеров (GOLD и SILV) сидели с лицом пресыщенных аристократов. Их защитная товарная природа спасла владельцев от инфаркта — эти бонды упали всего на 7–12%. Ну еще бы, номинал-то привязан к металлу, а золото из-за статьи в УК из земли не испарится. Ветку GOLD01 меланхолично комментировали: «Пока вы там седеете, у нас золото по курсу ЦБ капает. Отдыхаем». К вечеру, конечно, пыль улеглась, и набежавшие спекулянты с криками «Слабовички сдались, подбираем кровные!» начали судорожно откупать бонды со дна (04-й выпуск отрос до 899,9 руб., а 06-й — до 895,2 руб.). Рынок вспомнил, что шахты стоят на месте, фабрики работают, а долги платит компания, а не её бенефициары в зале суда. Что имеем в сухом остатке? Эффективные доходности к погашению (YTM) по зафиксированным на скринах ценам составляют безумные 30–32% годовых (по 04-му выпуску — около 31,8%, по 06-му — около 29,6%). Это космический аттракцион невиданной щедрости для рейтинга ruA, но с одним нюансом: теперь мы инвестируем не в тонны добытого золота, а в талант корпоративных адвокатов. Запрыгивать в этот поезд на текущем отскоке или перекреститься и отойти от стакана — решать вам. Но валидолом на сдачу запастись точно стоит. Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией, но является рекомендацией беречь нервы! #SELG #облигации #пульс #золото #инвестиции #просадка

Ещё одна история. Проморгатая мною из-за жёсткого нынче графика работы. $RU000A10EC22 не успела на падении по новостям купить. И прочитала только верхушки. Здесь честно скажу. Не разбиралась. Но на вскидку паника надуманная. Если (ещё раз. Не проверяла) есть переквалификация административки в уголовку, то это не повод хоронить компанию. Дела и делишки у любой конторы есть. Вопрос все также остаётся о ебиде и прочих маркерах)