Про облигацию Европлан 001Р-11

Европлан: самая надёжная бумага в лизинге и почему она почти ничего не платит Шесть выпусков, доходности от 14.66% до 16.24% при ключе 14%. Премия к ставке от 0.7 до 2.2 пункта. Рынок не закладывает в Европлан риск вообще. И в целом прав. Почему прав. АКРА AA(RU) в июне, Эксперт РА ruAA в апреле, выше только эмитенты первого эшелона. Входит в группу Альфа-Банка. Капитал 47 млрд, ROE 16.2%, расходы к доходам 31%. История погашений чистая: 12 выпусков из 12 закрылись в срок, последний Б7 в сентябре отдал по 116.96. Теперь мясо. Прибыль за первое полугодие 4.3 млрд рублей, плюс 129% год к году. Звучит как рост. Читаем рядом: лизинговый портфель 139.5 млрд, минус 17% с начала года. Чистый процентный доход 8.1 млрд, минус 32%. Возвраты предметов лизинга 6.8% валюты баланса. Такой рост при падающем процентном доходе обычно значит одно: резервов отчислили меньше, чем год назад. Бизнес при этом сжимается, новых сделок меньше, портфель тает. Стоимость риска 6.4% при марже 9.6%, запас там не бесконечный. Что покупать, если очень хочется. Флоатер 1Р7 гасится в июне 2027, стоит 100.22, даёт 16.24%, спред к ключу +2.2. Держишь 8 месяцев, купон идёт за ключом: ставка упадёт, доход упадёт вместе с ней, зато на повышении не проиграешь. Амортизируемая 1Р11 до июля 2029 даёт 15.88% при спреде +1.9, это уже длинный риск за копейку. Главное про спред. Один процент над ключом не платит за ничего. Если ставка пойдёт вниз, флоатер пойдёт за ней и ты останешься с теми же двумя пунктами. Если ставка стоит, ты получаешь 16% при инфляции, которую никто не считает. Итог: бумага для парковки кэша, не для заработка. Держать в ней половину портфеля ради спокойствия можно. Ждать там доходность выше рынка не стоит, её там нет. Кого отправить в Шредер к котам следующим? На 30.10: $RU000A108Y86 16.24% 06.2027 $RU000A10ASC6 15.98% 07.2028 $RU000A10GFH9 15.88% 07.2029 $RU000A10G6A4 15.83% 09.2028 $RU000A10A7C4 15.59% 11.2027 $RU000A100W60 14.66% 09.2029 Длинные гасятся в 2028-2029 и дают 15.6-16%, то есть за три-четыре года просят меньше двух пунктов сверх ключа. За такую надбавку рынок тебе не корефан, а просто не видит риска.

#рейтинг #облигации #пульс Рейтинговые действия за 28.10.2026. Эксперт РА; 🔸️АО "БКС БАНК" подтвержден ruA- Стабильный; 🔸️АО "ГЛАВНАЯ ДОРОГА" повышен до ruA+ Позитивный. Ранее действовал ruA Позитивный; 🔸️ООО "СПЕЦИАЛИЗИРОВАННЫЙ ЗАСТРОЙЩИК "ЛЕГЕНДА ЗАЛИВА" верифицирован, соответствует национальным требованиям к инструментам социального и зеленого финансирования; 🔸️облигации ЛК Европлан серии 001Р-11 $RU000A10GFH9 присвоен ruAA. АКРА: 🔸️ПАО ЭЙЧ ЭФ ДЖИ («ХЭНДЕРСОН ФЭШН ГРУПП») $HNFG подтвержден A+(RU) Стабильный и его облигаций $RU000A10BQC8 на уровне A+(RU); 🔸️Уфа подтвержден A+(RU) Стабильный; 🔸️ООО ТАМИ И КО подтвержден A+(RU) Стабильный; 🔸️АО «АТОМЭНЕРГОПРОМ» подтвержден AAA(RU) Стабильный; 🔸️облигации ПАО «ЛИЗИНГОВАЯ КОМПАНИЯ «ЕВРОПЛАН» серии 001Р-11 $RU000A10GFH9 присвоен AA(RU); 🔸️облигации ПАО «РОССЕТИ» серии 001P-25R $RU000A10GFN7 присвоен AAA(RU); 🔸️облигации с залоговым обеспечением ООО «СФО РХА Инвест - Первый» $RU000A10C1T9 , $RU000A10C1U7 , $RU000A10C1V5 подтвержден на уровне AAA(RU). НКР: 🔸️АО АКБ «МОСНАРБАНК» подтвержден A.ru Стабильный; 🔸️ПАО «Транснефть» $TRNFP подтвержден AAA.ru.Стабильный; 🔸️облигации ООО «Русбонд-Удобрения» серии 001P-02 присвоен ожидаемый eAA-.ru.

⚪ #disclosure Компания: ПАО "ЛК "Европлан" Тикеры: $RU000A10GFH9 Время новости: 28.10.2026 17:22 Тема новости: Завершение размещения ценных бумаг Ссылка: https://e-disclosure.ru/portal/event.aspx?EventId=msYAm5exp0uVSefj3-AXwKQ-B-B&q= Резюме: ПАО «ЛК «Европлан» завершило размещение биржевых облигаций серии 001P-11: за 28 октября 2026 года инвесторы выкупили все 13,5 млн бумаг по номиналу 1000 руб. (общий объём 13,5 млрд руб.). Выпуск амортизируемый — тело будет гаситься частями по графику в 2027–2029 гг. Сентимент: Нейтральный Объяснение сентимента: Завершение размещения облигаций — стандартное корпоративное событие без признаков дефолта, просрочки или выплаты дохода; полное размещение выпуска отражает спрос, но напрямую не меняет положение текущих держателей.