Хэштег #whales | Тинькофф Инвестиции Пульс

⚡️⚡️⚡️КРИПТОКИТЫ ПРОСНУЛИСЬ? КРУПНЫЕ ИГРОКИ МОГУТ ПЕРЕВЕРНУТЬ РЫНОК BITCOIN! Пока обычные инвесторы следят за падением BTC, внимание переключается на крупных держателей криптовалюты. 🐋ПОЧЕМУ ВСЕ СМОТРЯТ НА КИТОВ? • Крупные переводы BTC могут сигнализировать о подготовке к покупке или продаже. • Движение монет на биржи иногда предшествует увеличению давления продавцов. • Вывод BTC с бирж может указывать на желание держать активы вне торговых площадок. НО ЕСТЬ НЮАНС! Не каждый крупный перевод означает покупку или продажу. Иногда это обычное перемещение средств между кошельками. 👇🏻ГЛАВНЫЙ ВОПРОС: Киты готовятся воспользоваться падением Bitcoin или рынок ждёт ещё одна волна распродаж? 💬 Как думаете, кто сейчас контролирует ситуацию — крупные игроки или обычные инвесторы?

КОРОТКО О ГЛАВНОМ 🖖 Шалом алейхем (‏שָׁלוֹם עֲלֵיכֶם), как говорится, мира вам и благоденствия. Цена биткоина ныряла неделю назад ниже $35K за монету и даже кратковременно — ниже $33K. 📉 Почему цена падает? Вилли Ву считает, что в декабре 2021 часть долгосрочных держателей разгрузилась («обкешилась», как сказал бы Василий Олейник) на волне FUD относительно ставки ФРС. В новом же году, как считают многие вумные аналитики, падение продолжилось в результате активных биржевых манипуляций. Если коротко, вплоть до цены $35K большинство маржинальных трейдеров надеялось на отскок цены и поэтому играло «в лонг». Когда говорят, что «киты» забирают монеты у «креветок», это явление зачастую имеет вполне механический характер, вообще не связанный ни с какими техническими или фундаментальными факторами, новостями, психологией и т.п. Криптобиржи — тоже киты. У бирж есть полная информация о всех позициях и содержимом стаканов по всем парам, так что они в любой момент могут вычислить, какой они соберут урожай из обеспечения маржинальных позиций в случае их ликвидации и какие потребуются ресурсы, чтобы двинуть цену в нужную сторону. Биржи могут осуществлять такое бритье в автоматическом режиме, без участия человека. На даже если побрить некого, биржи могут включить «спуфинг», чем, например, регулярно грешит Binance, если верить Вилли Ву. Недаром Bloomberg оценил состояние CZ (главы Binance) почти в $100 млрд. Так что максима «не продавай свой биткоин» означает «не торгуй им» как минимум. 🤔 Стоит ли покупать биткоин сейчас? На днях глава Майкл Сейлор сказал, что краткосрочная покупка биткоина — это на 4 года, среднесрочная — на 10 лет, а долгосрочная — навсегда. Если следовать этой логике, то покупать биткоин можно по любой цене. Действительно, до сих пор ни один держатель биткоина в течение любых 4-х лет не оказался в убытке. Если вглянуть на логарифмический график цены биткоина с наложенной 200-недельной скользящей средней (рис. 1), которую считают «дном биткоина» (подробнее о «дне» см. описание профиля), то видно, что 1) «дно» приблизилось к $19500 и 2) отношение цены к «дну» опустилось ниже двух. Исторически такая близость к «дну» наблюдалась очень редко, так что, кажется, текущая цена просто шикарна даже для краткосрочной покупки (на 4 года). Кстати, отношение цены к «дну» было выше летом 2021, так что сейчас цена даже более привлекательная, чем летние $30K. 📊 Согласно сервису CryptoQuant, возможностей для бритья трейдеров с течением времени становится все-таки все меньше: тренд на снижение биржевых балансов биткоина, который начался в марте 2020 после коронадампа, снова явно возобновился в январе 2022 после двух месяцев боковика (рис. 2). 🐳 Что там у китов? Третий ₿-кошелек аккумулирует «как не в себя» (рис. 3), за январь накопив 5,573 ₿ТС. В конце января 2022 кошельки с 1000+ ₿ТС начали быстро пополняться и подросли почти на 100K ₿ТС, т.е. примерно на 1.5% (рис. 4). 🌿 По данным CoinShares Research, потребление сети биткоина составляет всего 0.05% мирового потребления энергии (рис. 5). Скорее всего одна только платежная система потребляет больше — причем без учета банков, без которых она не может функционировать. Тут уместно сравнить и биткоин. В ARK Invest посчитали, что за 2021 год в биткоине было перенесено $13.1 трлн., а в системе — $10.9 трлн (рис. 6). При этом средняя комиссия в сети биткоина была в 22 раза ниже, чем у (рис. 7). Вот такой он «дед», «медленный и неэффективный». Кстати, часто слышу, что прогресс не стоит на месте и что, мол, современные блокчейны на PoS постепенно вытеснят биткоин. Судя по серии материалов о криптовалютах, аналитики думают так же. Проблема в том, что современные блокчейны не могут доказать, что их консенсус децентрализованный и не содержит уязвимости, а биткоин децентрализован, т.к. никто не может отменить второй закон термодинамики:

КОРОТКО О ГЛАВНОМ 🖖 Биткоин в изнуряющем боковике, который напоминает июль 2021 года, и снова актуален грустный Пабло Эскобар. 📊 Согласно Cryptoquant, принципиально ничего не меняется: ₿TC-балансы бирж снижаются (рис. 2), а ₿TC-резерв, удерживаемый майнерами, медленно, но верно, растет (рис. 3). Правда, если сравнить график биржевых балансов недельной давности с нынешним, то можно заметить, что сервис подкорректировал его задним числом. 🔍 Поэтому полезно сверять данные с другим поставщиком аналитики. Glassnode показывает другие цифры, не отменяя, впрочем, долгосрочный тренд (рис. 4). Биржевые балансы постепенно снижаются — вчера снова обновился трехлетний минимум, теперь он равен 2,454,394.217 ₿TC. 🐳 Третий по величине ₿-кошелек без фанатизма пополнился на 684 ₿TC (рис.5). Purpose Bitcoin ETF за неделю купил на спотовом рынке 914 ₿TC (рис. 6). 🐳 CEO Майкл Сейлор на «дне инвестора» ( подтвердил стратегию скупки биткоина и рассказал, что руководство размышляет о том, как в будущем получать доход от биткоина, которым владеет компания. Вариантов немного: давать его в долг или наоборот набирать долг на долгий срок под обеспечение биткоином для каких-нибудь проектов, в том числе с участием «надежных контрагентов». 🐳 Биткоин используется все больше именно крупными деньгами, например, доля объема транзакций стоимостью $100K и выше достигла 99.3% (рис. 7). В первом квартале 2021 года она была равна 97.5%, а в начале 2017 года — 58%. При этом комиссии в сети минимальны, и перевод нескольких сотен долларов не дороже, чем через банк. ⚒ Хороший материал о тенденциях в добыче биткоина в 2022 году: Коротко о главном: •хешрейт сети через год удвоится; •конкуренция вырастет, маржинальность бизнеса снизится; •повысится значимость инноваций вроде «иммерсионного охлаждения», которое внедряет ; •все большее значение будет иметь стоимость электроэнергии и ее углеродная нейтральность. 🇷🇺 В этом смысле (чисто экономически) хорошие позиции у РФ. Наша страна в октябре уже была на третьем месте по величине хешрейта, контролируемого на территории страны, после США и Казахстана с долей более 13%. Скорее всего в следующем году РФ выйдет на второе место. Что касается экологии и ESG, то проекты, подобные проекту по добыче биткоина прямо на месторождениях с использованием энергии утилизированного попутного нефтяного газа вместо его сжигания, кроют карты как критиков неэкологичности добычи биткоина, так и критиков неэкологичности добычи нефти. До новых встреч в эфире!

BITCOIN DIGEST или КОРОТКО О ГЛАВНОМ 🖖 Привет, всю неделю биткоин торговался выше $60K, а в среду даже обновил ATH. Согласно yahoo.finance, цена биткоина достигала 68,789.62, но точно известно, что на бирже Binance были сделки выше $69K. 🔍 Аналитическая платформа glassnode studio не прекращает поставлять пищу для размышлений. Например, если сравнить динамику количества посылающих и принимающих адресов сети биткоина, то можно заметить, что на пике бычьего рынка 2017 года биткоин распределялся по гораздо большему количеству адресов, чем сейчас, а количество посылающих наоборот было меньше. Это типичная ситуация для пика бычьего рынка — киты распределяют монеты хомякам. Сейчас либо мы еще далеки от пика, либо прав Вилли Ву (Willy Woo), и нынешний цикл кардинально отличается от предыдущих. Согласно Вилли Ву, главное отличие нынешнего цикла в том, что движение цены обуславливается прежде всего накоплением монет институциональными инвесторами, поэтому цикл будет существенно длиннее и без резких пампов и соответственно дампов. На эту тему напишу отдельный пост. 🔍 Динамика метрики glassnode STH-SOPR показывает, что краткосрочные холдеры устроили распродажу 12 ноября от цены $63,800 вплоть до $62,300. Glassnode классифицирует холдеров краткосрочными, если они держали монеты меньше 155 дней. Так вот вчера они продали довольно много и с хорошей прибылью. Вывод: на рынке по-прежнему нет эйфории, и краткосрочные инвесторы ведут себя нервно. 🔍 Изменение чистой позиции долгосрочных холдеров стало отрицательным впервые за полгода. Если рост цены биткоина продолжится, тенденция снижения чистой позиции долгосрочных холдеров скорее всего сохранится. Это будет значить, что начинается распределение монет — финальная фаза бычьего рынка. Исторически фаза распределения характеризуется максимальным движением цены. ⚒ Утром в воскресенье 14 ноября будет проведен перерасчет сложности добычи в сети биткоина. Она вырастет еще примерно на 3.5% — в девятый раз подряд. Сеть биткоина чувствует себя превосходно: комиссии низкие, хешрейт высокий, безопасность и цена на пиках. Сложность добычи тоже близка к рекордной, поэтому дальнейший ее рост будет весьма плавным. Это благоприятный сценарий для компаний-майнеров — , , . 🏆 Одновременно с перерасчетом сложности добычи случится и другое, гораздо более важное событие — активация обновления сети биткоина Taproot. Принято считать, что это самое важное обновление сети после обновления SegWit, которое состоялось в 2017 году. Лично я считаю, что обновление Taproot — самое важное за всю историю биткоина, потому что оно позволит создавать более сложные смарт-контракты, что в итоге может привести к разработке платформ децентрализованных финансов (DeFi) на базе блокчейна биткоина. Вряд ли эти платформы смогут быть конкурентоспособными, будучи построены непосредственно над блокчейном биткоина, однако в случае адаптации к биткоину сетей второго уровня типа Polygon или Optimism, у сектора DeFi в его нынешнем виде может появиться серьезный конкурент. Платежная система Bitcoin Lightning Network, которую используют Сальвадор и компания {$TWTR} для «типсов», убедительно доказывает, что сети второго уровня прекрасно работают над блокчейном биткоина. Впрочем, DeFi над биткоином — это всего лишь возможности и предположения, поэтому я не думаю, что обновление как-то повлияет на цену биткоина в краткосрочной перспективе. А вот что будет в следующем году — интрига! 🐳 Третий по величине ₿-кошелек 9 ноября избавился от 1500 ₿TC по цене монеты $68K+, а 13 ноября ранним утром пополнился на 1123 ₿TC по цене $63K+. Молодец, чо. 📽 Напоследок короткое видео, позволяющее оценить, как много изменилось менее чем за три года: До новых встреч в эфире!

🖖 КОРОТКО О ГЛАВНОМ 👉 22 октября 2021 началась торговля акциями еще одного на биткоин-фьючерсы, Valkyrie Bitcoin Strategy ETF (). Старт еще одного фонда оказался как нельзя кстати, поскольку, как сообщает ForkLog со ссылкой на , фьючерсный ₿-ETF практически достиг максимально разрешенного объема контрактов, предусмотренного правилами Чикагской товарной биржи (CME). Аналитик Bloomberg Эрик Балчунас, который еще в августе предсказал, что SEC одобрит ₿-ETF в октябре (, высказал мнение, что беспрецедентный спрос на фьючесные фонды заставит SEC ускорить одобрение спотового ETF, инвестирующего в биткоин напрямую. ℹ️ На централизованных биржах, если коротко, не происходит ничего. Не буду утомлять многочисленными графиками, скажу лишь, что несмотря на ажиотаж вокруг ETF и на обновление хаев биткоином и эфиром, притока монет на биржи нет ни в биткоине, ни в эфире. Майнеры по-прежнему не продают. Самое странное — кредитное плечо и открытый интерес фьючерсов растут, а объемы ликвидаций позиций трейдеров на очень низких уровнях. Вчера объем ликвидаций снова , как и 9 октября, оказался ниже $100 млн. Вероятно, игроки готовы рисковать и ждут более серьезного движения цен. 🐳 Третий по величине китовый ₿-кошелек не покупает и не продает. 📡 Глобальный интерес к биткоину, согласно гугл-трендам, начал все-таки расти в последние две недели, но до эйфории все еще очень далеко. Максимальным интерес был во время майского обвала, но и при достижении предыдущего хая он тоже был заметно выше текущего. Так что если поверить в то, что обновленный хай биткоина и есть вершина нынешнего бычьего цикла, то этот цикл совсем не похож на предыдущие. Тогда и падения на 80% от хая ждать не стоит, тем более, что «дно биткоина» завтра превысит $16500.

«ЭТИ ПАРНИ ЧТО-ТО ЗНАЮТ» 🖖 Любопытная статья на CoinDesk рассматривает альтернативные теории относительно природы пятиминутного пампа цены биткоина 6 октября 2021: 👉 Если коротко, глава аналитического ресурса Ki Young Ju 주기영 (не возьмусь перевести имя на русский) усомнился в версии, что стремительная покупка биткоина на $1.6 млрд. была осуществлена институциональным инвестором на Coinbase Pro (). Он считает, что это была скоординированная покупка бессрочных биткоин-фьючерсов на биржах , и . «Эти парни что-то знают» — заключает глава Cryptoquant. 🐳 Далее в статье высказываютcя две гипотезы. Первая (очевидная) — у каких-то китов появился инсайд о скором одобрении в США биткоин-, который, как многие предполагают, будет основан на срочном рынке биткоина. Ki Young Ju 주기영 сказал, что в этом случае киты не могли бы использовать централизованную и регулируемую в США биржу () из-за потенциальной возможности обвинений в инсайдерской торговле. 🐳 Вторая гипотеза вполне себе конспирологическая. На покупку упомянутых фьючерсов были потрачены 1.6 млрд. . А если вспомнить недавнюю публикацию о том, что компания Tether, которая эмитирует стейблкоин , держит в качестве обеспечения долговые обязательства Evergrande Group и других китайских компаний, по которым возможен дефолт (Anyone Seen Tether’s Billions? — , то, возможно, киты, узнав какие-то подробности о состоянии резервов Tether («эти парни что-то знают»), решили как можно скорее слить 1.6 млрд. . Как все лихо закручено: если гипотеза верна, возможные дефолты китайских застройщиков невольно запампили цену биткоина. 🚀 Что бы то ни было — институциональная покупка или бегство китов из — все это хорошо для биткоина. В первом случае полку ходлеров прибыло, во втором — киты не побоялись взять крупный «лонг» на срочном рынке. «Эти парни что-то знают».

КОРОТКО О ГЛАВНОМ 🖖 Несколько фактов и мыслей вразнобой. 🐳 Начиная с 5 октября, третий по величине биткоин-кошелек сократился на 6,000 ₿TC после относительно длительного периода аккумуляции. В отличие от процесса пополнения кошелька, который невозможно объяснить чем-то, кроме стремления к накоплению, процесс вывода монет может иметь разный смысл. Возможно, кит вывел монеты на биржу, но не продал их, а использовал как обеспечение и сформировал лонг-позицию на несколько тысяч или даже десятков тысяч ₿TC. Нельзя сказать точно, какова судьба этих монет. 😴 На рынке затишье. Вчера объем ликвидаций на биржах не превысил $100 млн. — впервые за много месяцев. Этот факт можно понимать по-разному, но если учесть отсутствие медийного ажиотажа и продолжительный негативный новостной фон, многие считают, что затишье — перед бурей. ⚒ Снова о майнерах. Издание The Block оценило количество удерживаемых биткоинов публичными компаниями-майнерами из Северной Америки в более чем 20,000 ₿TC. Много это или мало? Это больше половины биткоинов, удерживаемых — компанией на два порядка более крупной, чем любая публичная компания-майнер. Кроме того, майнеры накопили эти 20,000 ₿TC всего за каких-то полгода, поскольку в начале текущего криптовалютного бычьего цикла (в конце прошлого и в начале этого года) они активно продавали, но потом поменяли стратегию. Кстати, вполне вероятно, что они поменяли стратегию в связи с тем, что теперь могут финансировать свое развитие без продажи добытых монет. Тот факт, что банки начали кредитовать майнеров ({$SI}), а крупные фонды покупать их акции ({$BLK}), является, в сущности, эпизодом "принятия крипты" — незаметным, но настолько же важным, как перевод крупными компаниями кеша в ₿TC или легализация расчетов в крипте. 🚀 6 октября 2021 памп цены биткоина на более чем 10% случился в течение 5 минут, когда на Coinbase Pro () были выставлены несколько рыночных ордеров на общую сумму 30,000 ₿TC. Во-первых, это значит, что скорее всего закупился институциональный инвестор, и он спешил. Во-вторых, этот факт подтверждает высокую ликвидность рынка: за 5 минут он удовлетворил спрос на $1.5 млрд. с волатильностью 10%. Впрочем, продажа 30,000 ₿TC, пожалуй, привела бы к большей волатильности из-за массовой ликвидации лонг-позиций, которая растянулась бы на несколько часов. 📈 Вилли Ву пишет, что объем средств, переносимых в блокчейне биткоина, обновляет хаи, и равен $190K в секунду. Для сравнения в секунду переводит $130K, а $55К. И это без учета Bitcoin Lightning Network. (Любопытно, кстати, кто тратит больше энергии, думаю, вряд ли сеть биткоина)

ДЕФИЦИТ ПРЕДЛОЖЕНИЯ БИТКОИНА НАРАСТАЕТ 📉 Биткоин выводится с бирж уже 17 дней подряд — скорее всего никогда такого не было, и это рекордная серия выводов. Эфир сейчас тоже выводится, хотя в начале сентября была недельная серия поступлений монет на биржи. 📊 Среди множества метрик объем поступления монет на биржи и его динамика представляется мне самой важной. Многие другие метрики могут подвергаться манипуляциям, и полагаться только на них не стоит. Например, сейчас в сети биткоина ежедневно гоняются транзакции по 45000 ₿TC. Никто не знает, что это, известно только, что начало серии переводов положила биржа FTX. Понятно, что средняя переносимая стоимость в сети оказалась «заспамленой» этими переводами. Открытый интерес фьючерсов или расчетное соотношение кредитного плеча также подвергаются манипуляциям со стороны крупных игроков, что приводит к высокой волатильности, как, например, 7 сентября. 🔍 Cогласно Glassnode, предложение биткоина на всех биржах достигло минимума за три года. Этот факт можно интерпретировать так: основные держатели и покупатели считают, что нынешняя рыночная ситуация подобна той, которая была три года назад. А тогда, как известно, был медвежий рынок — лучшее время для долгосрочного накопления. При этом существенная разница с 2018 состоит в том, что тогда баланс биткоина на биржах рос, а сейчас продолжает падать. 🐳 Третий по величине кит в сети биткоина продолжает аккумуляцию. После вывода 1500 ₿TC 3 сентября по цене биткоина $51K кошелек регулярно пополняется на миллионы и десятки миллионов долларов. Сейчас на кошельке сумма, превышающая $5 млрд. тоже продолжает аккумуляцию, на балансе компании уже 114041 ₿TC. ⚒ Майнеры все так же скромны в своих тратах. Был небольшой всплеск продаж биткоина в конце августа, и вчера случился шестой по величине вывод с кошельков майнеров, если считать с апреля. В целом же индекс позиции майнеров сохраняет низкие значения — выводы в среднем ниже, чем год назад и (тем более) чем во время зимнего роста цены биткоина. #1P5ZEDWTKTFGxQjZphgWPQUpe554WKDfHQ