Хэштег #waltdisney | Тинькофф Инвестиции Пульс

Стоит ли покупать американские компании, и если стоит, то какие? (Google, Meta^, Netflix и Disney) {$META} Предыдущие статьи из рубрики: Apple, NVIDIA, Broadcom, Intel, Texas, Qualcomm, AMD, Microsoft, Accenture, Oracle, Adobe, Cisco, Salesforce, IBM, Intuit, ServiceNow и Automatic смотреть в ленте. Я не держу компании из индекса S&P500, но в будущем, возможно, уже в этом году я начну покупать американский рынок. Начнем рассматривать услуги связи, сперва рассмотрим основные 4 компании сегментов: интерактивные медиа и услуги, кино и развлечения – Google, Meta^, Netflix и Disney, а в следующем посте рассмотрим интегрированные телекоммуникационные услуги типа AT&T и другие. Что видим в таблице ниже? 1. Самая дорогая компания по капитализации Alphabet, дешевле всего Netflix с капитализацией 85 млрд долл. 2. Текущая окупаемость самая привлекательная у Meta^, а самая дорогая компания по окупаемости — Walt Disney. 3. Форвардная окупаемость 2024 года и требуемая доходность 2024 года (обратный показатель окупаемости): Alphabet 15,9х, 6%; Meta^ 10,8х, 9,3%; Netflix 12,6х, 7,9%; Walt Disney 16,9х, 5,9%. Привлекательнее всего по форвардному показателю окупаемости на 2024 год выглядит Meta^ и Netflix. А самой дорогими остается компании Walt Disney, но удивительно то, что все 4 компании по форвардной окупаемости выглядят невероятно дешево, если вспомните показатели компаний сектора технологий (18-25х), то эта четверка выглядит реально очень дешево. 4. Средние темпы роста EPS в ближайшие 3 года. Alphabet 10%; Meta^ 5,7%; Netflix 10,9%; Walt Disney 59,7%. Самые привлекательные средние темпы роста EPS у Walt Disney, мне сперва показалось, что это в основном эффект низкой базы, но в 2023 году темпы более 100% и в 2024 году около 25%, хуже всего выглядит Meta^ – от текущих будет коррекция по результатам года на 13,5%, потом рост на 17%, 13,5%. Google и Netflix выглядят примерно аналогично друг друга. Подведем краткие итоги по сегментам интерактивных медиа и услуг, кино и развлечений. С учетом форвардной окупаемости 2024 года и темпов роста EPS самой привлекательной компанией на удивление является Walt Disney – несмотря на то, что у компании сейчас очень низкая прибыль и окупаемость 65х, компания за 3 года многократно нарастит прибыль и станет стоить всего 16,9 прибылей 2024 года с темпами роста прибыли около 60% Предполагаю, что Walt Disney уже обладает существенным апсайдом. Также хотелось бы выделить Netflix – компания по форвардным показателям стоит достаточно дешево (практически самая дешевая их кино, развлечений, медиа и технологий), а темпы роста будут более 10% (по итогам года EPS немного скорректируется примерно на 1,3%, а далее будет восстановление на 12,5% и 21,5% по годам). Google выглядит нейтрально, компания будет стоить всего 15,9х прибылей 2024 года и темпы роста будут около 10%, что в принципе немного дороже кино и развлечений, но намного дешевле технологий. Meta^ выглядит хуже всего, несмотря на дешевую форвардную стоимостную оценку, темпы роста EPS очень слабые, по итогам года EPS Meta^ пострадает сильнее всего скорректировавшись на 13-14%, хотя далее темпы роста прибыли в 22023-2024 гг будут аналогичны Google. Итак, для полноценного анализа я добавляю в свой первичный фокус-лист все 4 компании: Alphabet, Meta^, Netflix и Walt Disney. (а также из предыдущих анализов: Oracle, Salesforce, IBM, Microsoft, Accenture, Adobe, Intuit, AMD, NVIDIA, Qualcomm и Broadcom). ^ В СЛЕДУЮЩИЙ РАЗ РАССМОТРЮ AT&T, Comcast, Verizon, T-Mobile и Charter — выйдут сегодня ПРО РОССИЮ НЕ ЗАБЫЛА, новые обзоры буду уже на этой неделе. ^ — запрещена в РФ

Walt Disney Company вчера представила отчет, который разочаровал инвесторов 🔴 Прибыль на акцию 1.08$ (+36.7 % г/г), но хуже ожиданий на 0.11$ 🔴 Выручка составила 19.24 млрд. $ (+23.3 % г/г), но хуже ожиданий на 0.8 млрд. $ 🟢 Количество подписчиков Disney+ пока неплохо растет, +6% к прошлому кварталу, +31% год к году, уже 137.7 млн. подписчиков 🔻Акции снизились на -3.24% после закрытия рынка. Текущая цена уже около 101.8$. 🎡 В настоящее время ограничительные меры, связанные с пандемией уже сходят на нет (если не брать в расчет Китай), ожидается, что бизнес-подразделение Disney, занимающееся парками и развлечениями, продолжит процесс восстановления. В годовом исчислении прибыльность Disney Parks, Experiences and Products, вероятно, продолжит улучшаться в течение следующих нескольких кварталов, учитывая низкие сопоставимые результаты в 2021 финансовом году. 🖥 А вот Disney+, даже судя по последним данным от Netflix, будет испытывать серьезную конкуренцию от таких игроков, как сам Netflix . Apple , Amazon , Warner Bros Discovery , ⚖️ В настоящее время компания не выглядит значительно переоцененной, хотя по прежнему не выглядит дешевой. 🎯 Аналитики рекомендуют покупать акции с целевой ценой 183$. 🚩 Текущие цены еще не дают дисконт, но и дорогой компанию назвать уже нельзя, с учетом того, что теперь она имеет очень прочные позиции в потоковом ТВ, а открытие тематических парков и курортов обеспечит столь необходимое финансирование для увеличения расходов Disney на контент. Но с учетом общей ситуации на рынке, я бы был осторожен с покупками сейчас, сама компания мне нравится, но, думаю, что ее дадут купить еще дешевле.

Кинокомпания Walt Disney всемирно известна и существует уже почти 100 лет. Взгляд на историю компании Disney. Прорыв произошел через пять лет после основания компании. Братья Уолтер Элиас Дисней и Рой Оливер Дисней основали Disney Brother Cartoon Studio в Калифорнии в 1923 году и, таким образом, были предшественниками сегодняшней Walt Disney Company, которая известна как одна из крупнейших кино- и медиа-компаний с рыночной капитализацией более 300 миллиардов долларов. В первые несколько лет Disney Brother Cartoon Studio начинала с мультсериала «Алиса в стране чудес», чуть позже братья переименовали компанию в Walt Disney Productions. Через пять лет после его основания, в 1928 году, первый мультфильм Микки Мауса «Пароход Вилли» был показан в кинотеатрах Нью-Йорка и имел большой успех. Позже Микки Маус стал иконой мультфильмов Disney. В результате Walt Disney продюсировал новые серии о Микки Маусе вместе со своим тогдашним главным аниматором. За параллельное производство «Глупых симфоний» компания братьев впервые в 1932 году выиграла «Оскар» за лучший мультфильм и продолжала получать его ежегодно до 1940 года. В дополнение к чисто мультфильму братья Дисней построили еще один центр продаж, чтобы извлечь выгоду из огромной популярности Микки Мауса. Они начали с товаров Микки Мауса в 1930 году, которые вскоре стали доступны в виде игрушек и зубных щеток, среди прочего. Позже Disney открыла собственные магазины для продажи своих товаров по всему миру. В 1937 году Walt Disney Productions выпустила свой первый полнометражный анимационный фильм «Белоснежка и семь гномов», который, по словам самого Disney , стал абсолютным хитом. Disney признал, что производство фильмов было для компании более прибыльным с финансовой точки зрения, чем серийное производство. С тех пор Disney сосредоточился на производстве фильмов, а не на разработке сериалов. В 1940 году компания переехала в Бербанк, Калифорния, чтобы расшириться, и Walt Disney Company по-прежнему имеет штаб-квартиру в Бербанке. В том же году последовало IPO. Walt Disney Productions основала музыкальное издательство Walt Disney Music в 1949 году и Buena Vista Filmdistribution в 1950 году, ныне Walt Disney Studios Motion Pictures, с помощью которого компания могла сама распространять свои фильмы. В 1954 году Disney начал собственное телепроизводство и запустил телеканал ABC. В 1955 году в Анахайме, штат Калифорния, открылся первый Disneyland. Уолт Дисней умер от рака легких в 1966 году, а его брат умер пять лет спустя. В том же 1971 году последовала еще одна важная веха в истории Walt Disney Productions: открытие Disney World в Орландо. Анахайм и Орландо не были последними тематическими парками Disney: другие открылись в Токио в 1983 году, Париже в 1992 году и Гонконге в 2005 году. После смерти двух основателей для группы Disney началась новая эра, которая изначально была полна трудностей. Однако в начале 80-х ситуация снова пошла на поправку. Канал Disney начал работать на телевидении в 1983 году, а чуть позже компания также основала две другие дочерние компании для производства более широкого спектра фильмов и других жанров. В 1984 году была создана дочерняя компания Touchstone Pictures, а в 1989 году - Hollywood Pictures. Под управлением этих продюсерских компаний вышли такие фильмы, как «Красотка», «Акт сестры» и «Автостопом по Галактике». В 1986 году кинокомпания получила новое название: The Walt Disney Company. В 1993 году Walt Disney купил Miramax Films и ABC, частную новостную компанию в США. Однако в 2010 году Miramax Film Studios снова была продана. В 2006 году Disney приобрела Pixar Animation Studios и приобрела одразделение Lucasfilm, после чего в 2012 году была куплена вся производственная компания Lucasfilm Ltd. Marvel Entertainment является частью Disney Group с 2010 года.

📝 Вчера, 13 мая, отчиталась компания The Walt Disney Company ( ). 🔻Сегодня котировки падают, в моменте -3.6% 🔹Выручка 13% г/г в 15,6 миллиарда долларов (18 млрд. в прошлом году) была хуже ожиданий в 15,86 миллиарда долларов 🔹Скорректированная операционная прибыль +32% г/г, составила 0,79 доллара на акцию превзошла ожидания, составлявшие всего 0,31 доллара. 🔹Free Cash Flow -67% г/г составил 623 млн.$ против 1.9 млрд.$ в прошлом году. 😕 Что инвесторам не понравилось в отчете Несмотря на то, что количество активных подписок на Disney + увеличилось на 8,7 миллиона и составило 103,6 миллиона, это были самые медленные темпы роста с момента запуска стримингового сервиса в последнем квартале 2019 года. Рынок также не ожидал этого замедления, и прогнозисты ожидали численность около 109 миллионов человек. Примечательно, что замедление роста продаж совпадает с первым в истории повышением цен на услугу. Ежемесячная розничная стоимость Disney + подскочила с 6,99 долларов до 7,99 долларов в конце марта, всего за несколько дней до окончания квартала. 📉 Менее очевидным, но более тревожным является то, что, несмотря на рост цен, среднемесячный доход на одного пользователя Disney + в настоящее время составляет 3,99 доллара США по сравнению с 5,63 доллара США в сопоставимом квартале годом ранее. 🖥 Цифры в общих чертах предполагают, что Disney может столкнуться с новыми рекламными и маркетинговыми проблемами для своей новой потоковой платформы, хотя этого может не произойти для их более устоявшегося потокового сервиса Hulu. Количество подписчиков Hulu, предназначенных только для потоковой передачи (без учета клиентов прямого и кабельного телевидения), выросло с 35,4 миллиона до 37,8 миллиона. Не будем забывать и о конкуренции со стороны , HBO MAX от и даже Apple TV от ⭐️ Один большой плюс для сегмента потокового ТВ: его операционные убытки сократились с 805 миллионов долларов годом ранее до всего 290 миллионов долларов в прошлом квартале, хотя возможно, что некоторое улучшение маржи связано с отменой или откладыванием производства некоторых программ. 🔴 Самая плохая часть отчета 🎡Выручка от тематических парков и курортов упала на 44% до 3,2 млрд долларов за трехмесячный период, закончившийся в начале апреля. Операционная прибыль подразделения также снизилась с 756 миллионов долларов за тот же квартал год назад до убытка в 406 миллионов долларов на этот раз. Конечно, любые ожидания в отношении этого бизнес-подразделения несправедливы. Большинство парков в начале квартала были полностью закрыты, и хотя многие из них сейчас открыты, большинство из них работает только с ограниченным количеством гостей (парижский Диснейленд все еще закрыт). Независимо от причины, эти закрытия и ограничения съедают и без того скудные доходы. 🚩Что в итоге. Во-первых, можно сказать, что проблемы связанные с парками развлечений - это временные трудности, которые рано или поздно будут преодолены. Конечно, результаты прошлого квартала вызывают вопросы, одновременно обнажая потенциальные слабые места. Компания все еще утверждает, что к концу 2024 года она будет иметь от 230 до 260 миллионов подписчиков Disney +, но чистое добавление менее 9 миллионов клиентов за последний квартал предполагает, что оставшиеся 150 миллионов или около того, которые необходимы для достижения этой цели, набрать будет очень сложно. В то же время компания отчаянно нуждается в снятии ограничений на полноценную деятельность парков как можно раньше. Ее бизнес по кабельному телевидению не может бесконечно быть единственным нормальным источником дохода компании. Из-за серьезной просадки по прибыли, акцию сейчас нельзя оценить по мультипликаторам. Но после восстановления, форвардный P/E 2022 года около 36. Я не считаю, что это дешево и что такой ценник сейчас оправдан. Держу в портфеле акции DIS с балансовой ценой около 140$, продавать или докупать сейчас не планирую.

Коротко посмотрим на отчет Walt Disney (DIS) за 2020 год 🔴 Выручка: $16,25 млрд против 20,87 млрд. в прошлом году (-22% г/г), но это лучше прогноза на $370 млн 🔴 Операционная прибыль $1.3 млрд. против 4 млрд. в прошлом году, упала на 67% г/г, до 1,3 млрд 🔴 Чистая прибыль: $29 млн против 2,13 млрд. в прошлом году (-99% г/г) 🔴 EPS: $0.02 (-98% г/г) - лучше прогноза на $0,73 🔴 Скорректированная EPS $0,32 (-79% г/г) - лучше прогноза на $0,66 🔵 Общее количество платных подписок стриминга Disney превысило 146 млн, в том числе флагманский сервис Disney+ вырос до 94,9 млн человек 🔵 Disney предоставил результаты лучше прогнозов аналитиков, которые ожидали увидеть скорректированный EPS на уровне -$0,41, при выручке в $15,9 млрд. Но снижение к прошлому году значительное. 💬 Генеральный директор Disney Боб Чапек дал свои комментарии: «Мы считаем, что стратегические действия, которые мы предпринимаем для преобразования компании, будут способствовать росту и повышению акционерной стоимости, о чем свидетельствуют невероятные успехи, которых мы добились в бизнесе DTC, достигнув более 146 млн платных подписок через потоковые сервисы в конце квартала». 🔴 Если смотреть по сегментам, то доходы парков упали на 53% г/г, до $3,59 млрд. 🔥Но выручка от прямых продаж, включая Disney + и другие потоковые сервисы, подскочила на 73%, до $3,50 млрд. Чапек сказал, что открытие парков зависит от показателей вакцинации, но добавил, что доволен будущими бронированиями. Число подписчиков Disney + увеличилось на 9%, до 94,9 млн, по состоянию на 2 января. В марте ежемесячная плата увеличится на $1, до $7,99 в США, и на 2 евро, до 8,99 евро в Европе. Это может привести к увеличению доходов, которые могут быть использованы в развитии контента, о чем ранее сообщала компания. Количество подписчиков ESPN+ выросло на 83%, до 12,1 млн, а в Hulu — на 30%, до 39,4 млн. 🌐 В этом году Disney+ выйдет на рынки Восточной Европы, Южной Кореи, Гонконга и других стран. Теперь компания ожидает, что к 2024 г. у Disney+ будет 230–260 млн подписчиков, по сравнению с предыдущей оценкой в 60–90 млн, при этом глобальные подписки на все сервисы достигнут 300–350 млн. Стоит отметить, что успех стримингового бизнеса всегда будет зависеть от контента. В последнее время новых участников привлекли хиты, такие как «The Mandalorian» и «WandaVision». В компании продолжают работу в этом направлении, что создает серьезную угрозу для Netflix. ⚠️ Поскольку пандемия коронавируса затягивается, тематические парки Диснея в Калифорнии, Гонконге и Париже остаются закрытыми, а в некоторых ограничена посещаемость, чтобы обеспечивать социальное дистанцирование. По словам финансового директора Кристин Маккарти, компания ожидает, что Диснейленд в Калифорнии и Диснейленд в Париже останутся закрытыми до марта, и надеются, что парк в Гонконге снова откроется до апреля. 🚩Учитывая текущий позитивный отчет, а также в ожидании роста стримингового сервиса и скорого восстановления парков, мы вполне можем увидеть ценник выше 200$ в этом году, если стратегия компании будет успешна и дальше. А парки рано или поздно точно откроются. Пока не спешу покупать DIS по текущим ценам, так как уже имею в портфеле. Сейчас компания оценена, конечно, дорого. Но надо учесть, что с учетом развития Disney+ мы получаем уже другой бизнес, так что более высокие мультипликаторы могут быть оправданы и цель выше 200$ в этом году реалистична. При коррекции на рынке, DIS - одна из тех бумаг, которые держу в списке на докупку. Первые интересные отметки для меня 160-155$, на 155$ имеем гэп.Ну а если увидим цены ниже 130$, то я считаю, это будет хороший дисконт по этим бумагам.

ВЕСТНИК 18.12.20 Исполнительный председатель Disney Роберт Айгер сказал людям, близким к будущей администрации Байдена, что он будет заинтересован в должности посла США в Китае, сообщает WSJ. Он поддерживал Байдена и имеет давние отношения с президентом Китая Си Цзиньпином. 21.12.20 Disney назначает Алана Бергмана на пост председателя совета директоров Disney Studios, который сменит Алана Хорна, который останется главным креативным директором. Хорн и Бергман работают в качестве сопредседателей с мая 2019 года. Хорн, который присоединился к Disney в качестве председателя правления в 2012 году, сказал, что пришло время переключить его внимание исключительно на огромный творческий потенциал компании. 23.12.20 Wells Fargo поднимает целевую цену на акции Disney с 182 долларов до 201 доллара и сохраняет рейтинг "избыточного веса" в новом году. Аналитик Стивен Кахалл и его команда считают, что успех в росте потокового вещания, будет синонимом повышения стоимости акций. «Стриминг - это конкурентный рынок, и развлечения в целом менее важны для DIS. Недостатки в выполнении потоковой передачи могут привести к снижению доходов DIS без необходимого многократного расширения», - говорится в обновлении WF. 28.12.20 «Чудо-женщина-1984» считается успехом как для операторов кинотеатров, так и для потоковых сервисов. Но прибыль получает Disney, а не AT&T , материнская компания Warner Bros. 30.12.20 Футбольный клуб Santos Laguna обвиняет Disney в нарушении контракта при ликвидации дочерней компании Fox, FSLA Holdings, включая права на трансляцию Santos, чтобы избежать нормативных препятствий при приобретении 21st Century Fox. В жалобе говорится, что единственной другой крупной международной спортивной сетью в регионе является принадлежащая Disney ESPN, которая заявила регулирующим органам, что не будет покупать мексиканские активы, проданные материнской компанией. В иске Santos Laguna требует возмещения убытков и декларации своих прав. 31.12.20 Годовая подписка для новых участников потокового сервиса Disney ESPN Plus вырастет на 20% с 49,99 долларов до 59,99 долларов с 8 января. Продление годового членства по более низкой цене сохранится как минимум до 2 марта. Связанный с пандемией всплеск спроса на потоковые сервисы привел к ряду повышений цен и отмене бесплатных пробных версий. Disney Plus также объявила о собственном повышении цен. 05.01.21 Truist Securities повысила свою целевую цену на Walt Disney, сославшись на благоприятную ситуацию, которая должна оказать поддержку в наступающем году, в том числе потоковый бизнес, который доминировал в новостях конца 2020 года. Наряду с успехом стриминга, о котором шутили Disney во время декабрьского Дня инвестора, Truist ожидает восстановления после пандемии бизнеса парков, который был разрушен из-за карантина COVID-19. По словам Мэтью Торнтона из Truist, он видит «отложенный спрос на более дорогие направления для семейного отдыха». Он повышает свою цель с 175 долларов до 195 долларов, что предполагает дальнейший рост на 10%. 07.01.21 Disney Plus будет запущен в Сингапуре 23 февраля в рамках эксклюзивной сделки с местным партнером StarHub. Это принесет сингапурцам 500 фильмов и 15 000 серий контента, которые будут доступны через телевидение, мобильную связь и широкополосную связь. Тем временем главный куратор контента Disney Plus Рики Штраус покидает Disney в конце месяца, проработав в компании девять лет. Это последовало за значительным изменением его роли на фоне более широкой реорганизации Disney. 08.01.21 LightShed Partners заявили, что ошибались по поводу Disney. Фирма понизила рейтинг до продажи в начале мая, но "наша оценка была абсолютно ошибочной". "В то время мы сосредоточились на том, как рынок недооценил влияние COVID-19 на финансовую прибыль 2020–2021 годов. Мы знали, что цифры должны значительно снизиться, однако, даже через 25 лет нашей карьеры аналитика рынок все еще преподает нам новые уроки". SeekingAlpha

Это 15 самых популярных акций на Уолл-стрит. Часть первая Инвесторы, которые теперь предполагают, что в ближайшие несколько недель и месяцев международные инвесторы вернутся к стоимостным акциям, должны обратить внимание на основные рекомендации аналитиков. В то время как растущие акции буквально взлетели до предела в течение года, стоимостные инвесторы должны были проявить очень сильную нервозность и в некоторых случаях понесли значительные потери в цене. Однако, многие ценные бумаги теперь обладают огромным потенциалом наверстывания, который в настоящее время обнаруживается и отслеживается все большим количеством инвесторов и аналитиков. Неравномерное V восстановление на фондовом рынке США Насколько неравномерным было восстановление цен на фондовых рынках США после так называемого краха короны в середине марта, можно очень быстро увидеть по показателям Russell 1000 Value по сравнению с Russell 1000 Growth Index. В индексе Russell 1000, который пользуется уважением во всем мире, в два раза больше компаний, чем в конкурирующем S&P 500, что делает Russel 1000 еще более сбалансированным индикатором для фондового рынка США. Индекс стоимости Russel 1000 в настоящее время примерно на 5% ниже своего уровня в начале года, в то время как индекс роста Russell 1000 в настоящее время на 27% выше значения на 1 января 2020 года. Столь же высокое расхождение демонстрируют и рейтинги отдельных акций в двух индексах. Соотношение цена / прибыль и соотношение цена / балансовая стоимость для стоимостного индекса составляют около 17,41 и 2,2 соответственно. С другой стороны, Russel 1000 Growth имеет коэффициент P / E около 40 и коэффициент P / E, равный 12. (по цене закрытия 18 ноября 2020 г.) Основная причина столь высокого рейтинга - пять ведущих позиций в индексе: Apple , Microsoft , Amazon , Facebook {$FB} и Alphabet . При индексном весе чуть менее 37% эти пять компаний смогли катапультировать весь Russell 1000 Growth в воздух, особенно с начала апреля. Соответственно, эти технологические корпорации сейчас являются одними из самых больших бенефициаров пандемии. Для сравнения: акции Berkshire Hathaway , JPMorgan , Johnson & Johnson , Verizon и Walt Disney , которые занимают пять крупнейших позиций в рейтинге Russell 1000 Value, вес индекса которых составляет чуть менее 10%, показали очень слабую динамику цен с начала года. Finanzen.net