Хэштег #промежуточные_итоги | Тинькофф Инвестиции Пульс

Войти

Проекту Долгосрок 3 года Перед традиционным обзором хотелось бы отметить тот факт, что проекту и портфелю Долгосрок в июле исполнилось 3 года. За это время рынок несколько раз кардинально поменялся: — КС сходила от 7.5% до 21% и сейчас уже 14%. — Разбавление рынка флоутерами и уход от фиксированных ставок. — Огромное количество новых имен на рынке и не меньшее количество тех компаний, что ушли с рынка. И несмотря на всю эту турбулентность нам удалось остаться такими же открытыми в рамках ведения и публикации портфеля — 36 месяцев — ровно столько раз мы публиковали результаты портфеля за этот период. Мы благодарны всем, кто вместе с нами проходит этот путь и надеемся, что мы внесли определенную лепту и пользу рынку своим каналом. Портфель - Итоги за 01.07.26-31.07.26 👀 Всем доброго дня! 🥸 Представляем обзор портфеля по итогам июля. Предыдущий обзор доступен по ссылке Взгляд на рынок В отличие от погоды на улице на российских финансовых рынках июль выдался жарким. В первой половине месяца и облигации, и в особенности акции продолжили снижаться в результате более жёсткого решения ЦБ РФ в июне в ответ на инфляционные шоки предложения в условиях стагнации экономики (практически отсутствия роста), а также общего резкого ухудшения настроений бизнеса и населения на фоне атак на нпз, логистику, дефицита топлива и пр. Кульминацией стало падение акций к середине месяца в преддверии крупных дивидендных гэпов более чем на 20% с начала июля (по итогам месяца падение составило менее 2% с учётом дивидендов) с обилием маржин-коллов на рынке и повышенной рыночной волатильностью, после чего началось восстановление, которое закрепилось по итогам довольного мягких решения и риторики ЦБ на очередном заседании, а также постепенного улучшения ситуации с топливом. Несмотря на повышенную волатильность, лидером месяца стали ВДО, показавшие второй лучший результат с начала года. Также лучший для себя результат в этом году, как ни странно, показали ОФЗ. В целом облигационный рынок, особенно корпоративный (+ денежный рынок), стабильно продолжает приносить высокий доход, несмотря на общую волатильность на рынках и частую смену настроений от эйфории до депрессии и наоборот. *️⃣Индекс Мосбиржи MCFTR: -1.91% *️⃣Индекс гособлигаций RGBITR: 2.54% *️⃣Индекс корпоративных облигаций RUCBTRNS: 0.97% *️⃣Индекс корпоративных флоутеров RUFLCBTR: 1.33% *️⃣Индекс высокодоходных облигаций RUCBHYTR: 1.76% *️⃣Вим Ликвидность: 1.29% *️⃣Доллар (курс ЦБ): 1.53% *️⃣Юань (курс ЦБ): 2.40% *️⃣Евро (курс ЦБ): 1.47%. Долгосрок По итогам июля портфель составляет 1 786 тыс. руб. Доходность со старта портфеля составляет 65.4%. Доходность за июль 2026 г. составляет 3.0%. Портфель обходит все индексы и в частности RUCBHYTR на 1.6%, при этом отрыв от RGBITR и RUCBTRNS составляет 8.2% и 3.6%. В июле не предпринимали активных действий, хотя как оказалось — был хороший момент для увеличения доли ОФЗ перед заседанием ЦБ. В корпоративных эмитентах — аналогично без изменений. Скорее всего исключим из портфеля Инвест КЦ на фоне слабых результатов по 2025 г. и нарастанию конкуренции с китайскими поставщиками. Сводный индекс Мы продолжаем расчет сводного индекса, отражающего структуру портфеля на конец месяца, чтобы результат портфеля был более сопоставимым с рейтинговыми группами. (Значения на конец периода) — LQDT - Ликвидность = 0% — CBI BB Group = 27% — CBI BBB Group = 20% — CBI A Group = 32% — CBI AA notch = 2% — Cbonds CBI AAA notch = 18%. Исходя из данных параметров, сводный индекс показал результат за январь-июль 9.6%, при этом наш портфель показал доходность 12.3%. Портфель показывает результат лучше на 2.3 п.п. Пополнения и выплаты Сумма инвестиций — 1 100 000 рублей. Были выплачены купоны по выпускам АйДи Коллект, Делимобиль, ЭкоНива, ДелЛиз, ИнвестКЦ, ВУШ, Симпл, Фордевинд, Лайм-Займ, Интерскол КЛС, Рольф и Самолет на сумму 25 374 руб. 04 августа 2026 г.

Портфель - Итоги за 01.06.26-30.06.26 👀 Всем доброго дня! 🥸 Представляем обзор портфеля по итогам июня. Предыдущий обзор доступен по ссылке. Взгляд на рынок Июнь начинался в скучной парадигме прошлых месяцев: отсутствие ярко выраженной динамики в корпоративных облигациях и продолжающееся медленное сползание длинных ОФЗ. Ярких красок добавило заседание Банка России, по итогам которого скорректировались практически все активы. Сильнее всего досталось длине и некоторым distress облигациям (а также акциям), в идеях которых в первую очередь было смягчение ДКП, а не перспективы паузы и выхода на нейтральный уровень ставки при текущих значениях ил цифрах близким к ним. В результате прошлый прогноз не реализовался: Июнь вероятно будет несколько более позитивным. Риски на фоне глубокого пессимизма теперь смещены в положительную сторону.а решение Банка России снизить ставку на 50 б.п. (если состоится) может быть воспринято позитивно (сейчас рынок в лучше случае закладывает снижение на 25 б.п., если вообще закладывает). - есть над чем подумать. С другой стороны, падение длины было компенсировано небольшой валютной частью в портфеле на фоне снижения рубля на 8-10%. Поэтому итоговый результат получился нейтральным и сохранил темп прошлых месяцев, опережая основные облигационные индексы (а также ликвидность) при минимальном участии. *️⃣Индекс Мосбиржи MCFTR: -8.28% *️⃣Индекс гособлигаций RGBITR: -3.50% *️⃣Индекс корпоративных облигаций RUCBTRNS: -0.49% *️⃣Индекс корпоративных флоутеров RUFLCBTR: 1.35% *️⃣Индекс высокодоходных облигаций RUCBHYTR: -0.26% *️⃣Вим Ликвидность: 1.09% *️⃣Доллар (курс ЦБ): 10.21% *️⃣Юань (курс ЦБ): 8.03% *️⃣Евро (курс ЦБ): 9.59%. Долгосрок По итогам июня портфель составляет 1 737 тыс. руб. Доходность со старта портфеля составляет 61.2%. Доходность за июнь 2026 г. составляет 1.3%. Портфель впервые с начала года обошел RUCBHYTR на 0.99%, несмотря на абсолютно очевидное различие в кредитном качестве и волатильности. В текущем месяце добавили в портфель 2 новых имени: АйДи Коллект и АФК Система. По второй Эксперт РА пересмотрел недавно рейтинг, снизив до A+. При этом мы уверены, что снижение рейтинга было без учета договоренностей по сделке на 320 млрд руб., которая должна обеспечить более комфортную долговую нагрузку для холдинга. Выпуски были приобретены на замену О'Кей и Новые технологии — как мы и обозначали в предыдущем обзоре портфеля. Сводный индекс Мы продолжаем расчет сводного индекса, отражающего структуру портфеля на конец месяца, чтобы результат портфеля был более сопоставимым с рейтинговыми группами. (Значения на конец периода) — LQDT - Ликвидность = 0% — CBI BB Group = 28% — CBI BBB Group = 19% — CBI A Group = 33% — CBI AA notch = 2% — Cbonds CBI AAA notch = 17%. Исходя из данных параметров, сводный индекс показал результат за январь-июнь 7.2%, при этом наш портфель показал доходность 9.4%. Портфель показывает результат лучше на 2.2 п.п. Пополнения и выплаты Сумма инвестиций — 1 100 000 рублей. Были выплачены купоны по выпускам АйДи Коллект, Делимобиль, ЭкоНива, ДелЛиз, ИнвестКЦ, ВУШ, Симпл, Фордевинд, Лайм-Займ, Интерскол КЛС, Рольф и Самолет на сумму 22 073 руб. 04 июля 2026 г.

Портфель - Итоги за 01.05.26-31.05.26 👀 Всем доброго дня! 🥸 Представляем обзор портфеля по итогам мая. Предыдущий обзор доступен по ссылке. Взгляд на рынок В мае на рынке преобладали пессимистичные настроения. С одной стороны, продолжило давлеть апрельское решение ЦБ и ужесточение сигнала, несмотря на благоприятный инфляционный фон и заметное охлаждение. С другой, ухудшение геополитического фона, атаки на внутреннюю российскую инфраструктуру, спад в экономике (без перспектив выхода из этой ситуации), очередные опасения по поводу бюджета вкупе с постоянными крупными продажами что в ОФЗ (под аукционы минфина), что в акциях привели к монотонному и безальтернативному снижению рынка (и возможно состоянию апатии/депрессии - настроения на рынке сугубо депрессивные). Что касается классов активов, то динамика тем не менее (несмотря на вышесказанное) оказалась смешанной. Акции снижались, длинные ОФЗ показали минимальный прирост за несколько месяцев (за счёт купонов, тело снижалось), также значительный убыток принесли валютные вложения. Среди фаворитов оказались ВДО (несмотря на негативный фон в экономике и дефолты), корпоративные облигации инвестгрейда и флоутеры (+ликвидность). В результате в последние месяцы самым надёжным вариантов является сбалансированный портфель рублевых облигаций, который обгоняет большинство активов, в т.ч. числе депозиты, и не подвержен высокой волатильности. В один момент это может измениться, но пока не понятно, пришло ли уже время, например, активно добавлять валюту или увеличить долю длины. *️⃣Индекс Мосбиржи MCFTR: -1.68% *️⃣Индекс гособлигаций RGBITR: 0.19% {$RBU6} *️⃣Индекс корпоративных облигаций RUCBTRNS: 1.15% *️⃣Индекс корпоративных флоутеров RUFLCBTR: 1.07% *️⃣Индекс высокодоходных облигаций RUCBHYTR: 1.16% *️⃣Вим Ликвидность: 1.07% *️⃣Доллар (курс ЦБ): -5.05% *️⃣Юань (курс ЦБ): -4.31% *️⃣Евро (курс ЦБ): -6.78%. Июнь вероятно будет несколько более позитивным. Риски на фоне глубокого пессимизма теперь смещены в положительную сторону.а решение Банка России снизить ставку на 50 б.п. (если состоится) может быть воспринято позитивно (сейчас рынок в лучше случае закладывает снижение на 25 б.п., если вообще закладывает). Долгосрок По итогам апреля портфель составляет 1 723 тыс. руб. Доходность со старта портфеля составляет 59.6%. Доходность за май 2026 г. составляет 1.6%. Портфель продолжает сокращать отставание от RUCBHYTR — 0.2% по итогам месяца. В этом месяце в портфеле не происходило существенных перестановок — закрыли позицию в Трансмиссии (разбирали ранее здесь). Прибыль за 5 недель составила 3.6%. Освободившуюся ликвидность направили в выпуска Рольфа, доведя долю эмитента в портфеле до 10.7%. Также рассматриваем выход из О'Кей и Новые Технологии, так как выпуски являются достаточно короткими, при этом на рынке есть более дальние дюрации с сопоставимой доходностью. Сводный индекс Мы продолжаем расчет сводного индекса, отражающего структуру портфеля на конец месяца, чтобы результат портфеля был более сопоставимым с рейтинговыми группами. (Значения на конец периода) — LQDT - Ликвидность = 0% — CBI BB Group = 33% — CBI BBB Group = 10% — CBI A Group = 35% — CBI AA notch = 3% — Cbonds CBI AAA notch = 18%. Исходя из данных параметров, сводный индекс показал результат за январь-май 7.3%, при этом наш портфель показал доходность 8.3%. Портфель показывает результат лучше на 1 п.п. Пополнения и выплаты Сумма инвестиций — 1 100 000 рублей. Были выплачены купоны по выпускам Трансмиссия, О'кей, Делимобиль, ЭкоНива, Дельта Лизинг, Инвест КЦ, ВУШ, Симпл, Фордевинд, Лайм-Займ, Интерскол, Рольф и Самолет на сумму 24 438 руб. 03 июня 2026 г.

Портфель - Итоги за 01.04.26-30.04.26 👀 Всем доброго дня! 🥸 Представляем обзор портфеля по итогам апреля. Предыдущий обзор доступен по ссылке. Взгляд на рынок Портфель - Итоги за 01.04.26-30.04.26 👀 Всем доброго дня! 🥸 Представляем обзор портфеля по итогам апреля. Предыдущий обзор доступен по ссылке. Взгляд на рынок В апреле цикл снижения ключевой ставки Банка России продолжился. Регулятор снизил бенчмарк еще на 50 б.п. до 14.5%. Но в отличие от марта ЦБ не рассматривал более агрессивный шаг смягчения ДКП (100 б.п.) и даже обсуждал возможность сохранения ставки на текущем уровне. Кроме того, регулятор повысил прогноз по средней ключевой ставке в 2026 годом до 14-15.5% (вместо прошлых 13.5-14.5%). Вместе с жёсткой риторикой решение привело к достаточно резкой коррекции на рынке, т.к. ожидания участников напротив закладывали более мягкий сигнал на фоне замедления инфляции (сильнее февральского прогноза ЦБ), более сильного охлаждения экономики (опять же, чем в февральском прогнозе ЦБ) и позитивных внешних шоков (ЦБ считает наоборот). Несмотря на смешанную динамику и повышенную волатильность, особенно в длинных ОФЗ, рынок облигаций (а также LQDT) продолжает приносить высокую доходность из месяца в месяц. Меняются только лидеры и отстающие. Среди последних на этот раз индекс ВДО (привет, Евротранс). Остальные индексы (ОФЗ, корпоративных облигаций, флоутеров) показали +- сопоставимые цифры. Что касается других классов активов, то валюта (здесь же валютные облигации) и акции показали довольно существенный убыток. В первом случае укрепление рубля происходило в результате отмены покупок минфином по бюджетному правилу и притоку экспортной выручки на фоне благоприятной сырьевой конъюнктуры. В случае акций происходит постепенное накопление негатива в результате бюджетной, политической неопределенности и прочего, а также более жёсткого сигнала от ЦБ, чем ожидалось, несмотря на, опять же, очень благоприятный внешний фон для экспортеров. *️⃣Индекс Мосбиржи MCFTR: -4.61% *️⃣Индекс гособлигаций RGBITR: 1.37% *️⃣Индекс корпоративных облигаций RUCBTRNS: 1.69% *️⃣Индекс корпоративных флоутеров RUFLCBTR: 1.36% *️⃣Индекс высокодоходных облигаций RUCBHYTR: 0.88% *️⃣Вим Ликвидность: 1.29% *️⃣Доллар (курс ЦБ): -7.89% *️⃣Юань (курс ЦБ): -6.73% *️⃣Евро (курс ЦБ): -6.05%. Долгосрок По итогам апреля портфель составляет 1 701 тыс. руб. Доходность со старта портфеля составляет 57.2%. Доходность за апрель 2026 г. составляет 2.3%, при этом еще дополнительно 0.5% дошли купонами в начале апреля. С начала года портфель сгенерировал 6.7% и сократил отставание от RUCBHYTR до 0.7%. В апреле сделали существенную перекладку позиций в портфеле (32.4%): — Из ОФЗ 26253 в ОФЗ 26254. — Из ФДВ2 и ФДВ3 в ФДВ Факторинг. — Из ЛаймЗайма04 в ЛаймЗайм06. Вследствие этого доля позиций со сроками погашения свыше 2-3 лет составила рекордные 50%. На 5% портфеля добавили выпуск ТрансМиссии, но пока что ожидаем официального раскрытия сделки в ЕГРЮЛ, в противном случае позиция фундаментально не обоснована. Сводный индекс Мы продолжаем расчет сводного индекса, отражающего структуру портфеля на конец месяца, чтобы результат портфеля был более сопоставимым с рейтинговыми группами. (Значения на конец периода) — LQDT - Ликвидность = 0% — CBI B Group = 5% — CBI BB Group = 34% — CBI BBB Group = 10% — CBI A Group = 31% — CBI AA notch = 3% — Cbonds CBI AAA notch = 17%. Исходя из данных параметров, сводный индекс показал результат за январь-апрель 5.3%, при этом наш портфель показал доходность 6.7%. Портфель снова обгоняет сводный индекс — разница составляет 1.4 п.п. Пополнения и выплаты Сумма инвестиций — 1 100 000 рублей. Были выплачены купоны по выпускам ОФЗ 26254, Дельта Лизинг, Инвест КЦ, ВУШ, Симпл, Фордевинд, Лайм-Займ, Интерскол, Рольф и Самолет на сумму 38 102 руб. 04 апреля 2026 г.

Портфель - Итоги за 01.03.26-31.03.26 👀 Всем доброго дня! 🥸 Представляем обзор портфеля по итогам марта. Предыдущий обзор доступен по ссылке. Взгляд на рынок Взгляд на рынок Банк России в очередной раз снизил ставку - на 50 б.п. до 15%. Рассматривался также вариант шаг в 100 б.п. пунктов, но был убран в сторону из-за возросших рисков со стороны глобальной экономике на фоне конфликта на Ближнем Востоке. В целом цикл снижения ставок продолжается по мере охлаждения (а возможно уже и переохлаждения) экономики и замедления инфляции, которая если отбросить волатильные компоненты, уже около года находится на уровне 4% SAAR. В апреле рынок базово ожидает продолжения цикла и снижения ставки на 50 б.п. На рынке облигаций динамика смешанная. ОФЗ несколько выросли по итогам заседания ЦБ. Но в остальное время находились либо в боковике, либо монотонно снижались на фоне так называемых рисков роста инфляции и неопределенности из-за ситуации в мире, высокого дефицита бюджета и т.д. Корпоративные облигации постепенно прибавляют в цене, в основном за счёт купонной доходности. Лидером марта стали валютные облигации и валюта. Последняя начала расти на фоне объявления Минфином планов по снижению цены отсечения, а потом приостановки бюджетного правила в марте (Минфин должен был быть продавцом валюты в марте). Ситуация усугубилась крупным погашением Роснефти в юанях, что было видно по вновь разлетевшимся ставкам в юане. К концу месяца ситуация стабилизировалась, а Минфин приостановил бюджетное правило до июля (т.е. не будет покупать валюту при ожидающемся притоке от экспортеров на фоне роста цен на нефть). *️⃣Индекс Мосбиржи: 0.06% *️⃣Индекс гособлигаций RGBITR: 1.85% *️⃣Индекс корпоративных облигаций RUCBTRNS: 2.04% *️⃣Индекс корпоративных флоутеров RUFLCBTR: 1.73% *️⃣Индекс высокодоходных облигаций RUCBHYTR: 3.24% *️⃣Вим Ликвидность: 1.18% *️⃣Доллар (курс ЦБ): 5.15% *️⃣Юань (курс ЦБ): 4.81% *️⃣Евро (курс ЦБ): 2.17%. Долгосрок По итогам марта портфель составляет 1 656 тыс. руб. Доходность со старта портфеля составляет 53.8%. Доходность за март 2026 г. составляет умеренные 1.7%, в первую очередь из-за того, что часть доходности не отражена из-за переноса купонов и амортизаций на апрель. Кроме того, в середине месяца получили достаточно бурный рост за счет валютной аллокации портфеля: закрыли позицию в Новатэке, оставили в Интерсколе и Инвест КЦ. Закрыли также позицию в АБЗ-1 (11.8% доходность за 6 месяцев) и ГУП ЖКХ РС (Я) (15.2% доходность за 7 месяцев). {$RU000A100PB0} По активной сделке в ВУШ пока наблюдаем доходность 3.9% за 1.5 месяца, при этом доля не превышает 5% в портфеле — в моменте бумага остается интересной для портфеля. В марте добавили флоутер Делимобиля. Целесообразность сделки описывали в публикации Делимобиль | Годовой отчёт за 2025: краткий разбор. Текущая прибыль составляет 4.2% за 3 недели. Из фундаментально устойчивых и интересных историй — в портфеле появился выпуск ЭкоНивы. Сводный индекс Мы продолжаем расчет сводного индекса, отражающего структуру портфеля на конец месяца, чтобы результат портфеля был более сопоставимым с рейтинговыми группами. (Значения на конец периода) — LQDT - Ликвидность = 2% — CBI BB Group = 34% — CBI BBB Group = 5% — CBI A Group = 40% — CBI AA notch = 3% — Cbonds CBI AAA notch = 15%. Исходя из данных параметров, сводный индекс показал результат за январь-март 4.0%, при этом наш портфель показал доходность 4.4%. Портфель показывает результат на 0.4 п.п. выше. Пополнения и выплаты Сумма инвестиций — 1 100 000 рублей. Были выплачены купоны по выпускам Дельта Лизинг, Инвест КЦ, ВУШ, Симпл, Фордевинд, АБЗ-1, МФК Лайм-Займ, Новатэк, Интерскол КЛС, Рольф и Самолет на сумму 19 910 руб. 01 апреля 2026 г.

Портфель - Итоги за 01.11.25-30.11.25 👀 Всем доброго дня! 🥸 Представляем обзор портфеля по итогам ноября. Предыдущий обзор доступен по ссылке. Взгляд на рынок Ноябрь - месяц очередной переоценки рыночных ожиданий, хотя и не такой резкой как в июле (оптимизм) или в сентябре (пессимизм). Этому поспособствовали несколько причин: 1️⃣Замедление инфляции в ноябре и возврат текущих темпов роста цен к уровням таргета после ускорения в сентябре-октябре. 2️⃣Как результат первого пункта, рост ожиданий ещё одного снижения ставки в декабре на 50 б.п. до 16%. 3️⃣Выход Минфина на рынок с флоутерами и, в меньшей степени, но все же, с валютными бондами, что снизило давление на длину. В результате длинные ОФЗ продолжили осторожный рост после достижения локального минимума в середине октября, а акции, пробыв в двухмесячном пике, несколько воспряли, в том числе в связи с очередной активизацией мирного трека. Какие-то особенные события в других облигационных сегментах выделить сложно. В отсутствии таковых рынок продолжил планомерный рост, формируя доход в основном за счёт купонов. Заметными аутсайдерами стали все валютные инструменты, т.к. рубль снова укрепился к иностранным валютам. *️⃣Индекс гособлигаций RGBITR: 1.33% *️⃣Индекс корпоративных облигаций RUCBTRNS: 1.46% *️⃣Индекс корпоративных флоутеров RUFLCBTR: 1.26% *️⃣Индекс высокодоходных облигаций RUCBHYTR: 2.18% *️⃣Вим Ликвидность: 1.37% *️⃣Индекс Мосбиржи полной доходности MCFTR: 5.99% *️⃣Доллар (курс ЦБ): -2.83% *️⃣Юань (курс ЦБ): -2.43% *️⃣Евро (курс ЦБ): -2.75% Долгосрок По итогам ноября портфель составляет 1 566 тыс. руб. Итоговая доходность со старта портфеля составляет 44.6%. Доходность с начала года составляет 31.0% — незначительный прирост в ноябре, тем не менее >30% за неполный год вполне неплохо. Цифра дня — доходность за предыдущие 12 месяцев составила 40.3%. То есть, если бы год назад зашли на рынок и следовали бы той же самой стратегии, то перформанс портфеля за существование в рамках года на низкой базе дал бы 40%. Но здесь нужно признать, что ноябрь-декабрь прошлого года были отвратными для облигаций. Сейчас это все компенсируется сполна. Сводный индекс Мы продолжаем расчет сводного индекса, отражающего структуру портфеля на конец месяца, чтобы результат портфеля был более сопоставимым с рейтинговыми группами. (Значения на конец периода) — LQDT - Ликвидность = 0% — CBI BB Group = 39% — CBI BBB Group = 4% — CBI A Group = 43% — CBI AA notch = 7% — Cbonds CBI AAA notch = 8%. Исходя из данных параметров, сводный индекс показал результат за январь-ноябрь 23.7%, при этом наш портфель показал доходность 31.0%. Пополнения и выплаты Сумма инвестиций - 1 100 000 рублей. Были выплачены купоны по выпускам Симпл, Фордевинд, ДелЛиз, Инвест КЦ, АБЗ-1, МФК Лайм-Займ, Новатэк, Интерскол КЛС, О'КЕЙ, Т-Финанс, Рольф и Самолет на сумму 17 457 руб. {$RU000A1070X5} {$RU000A100PB0} 03 декабря 2025 г.

Долгосрок | Портфель - Итоги за 01.09.25-30.09.25 👀 Всем доброго дня! 🥸 Представляем обзор портфеля по итогам сентября. Предыдущий обзор доступен по ссылке. Взгляд на рынок На рынке как акций, так и облигаций летний оптимизм, пиком которого стала встреча на Аляске, сначала сменился затишьем, а потом и вовсе разочарованием (в очередной раз), отправившись в пике после higher for longer заседания Банка России 12 сентября и неоправдавшихся ожиданий быстрого снижения ключа (тоже не в первый раз, и не в последний), которые усилились рядом негативным новостей (геополитика, бюджет, налоги и т.д.), а единственным островком стабильности продолжает выступать рубль, хотя без волатильности не обошлось (валюта в моменте прибавляла 5-6% к концу августа). Тем не менее, повторим прошлый вывод с небольшой оговоркой на динамику кредита и инфляции (они стабилизировались): В целом макроэкономические тенденции последних месяцев (замедление кредита и инфляции, снижение деловой активности и фактической динамики экономики) сохраняются, а возможно даже и ухудшаются (более быстрое охлаждение экономики, чем прогнозирует консенсус), что позволит центральному банку продолжить цикл снижения ключевой ставки на ближайших заседаниях. что должно поддержать рынок в ближайшие месяцы, т.к. большая часть негатива уже заложена в котировки. *️⃣Индекс гособлигаций RGBITR: -2.73% *️⃣Индекс корпоративных облигаций RUCBTRNS: -0.28% *️⃣Индекс корпоративных флоутеров RUFLCBTR: 1.48% *️⃣Индекс высокодоходных облигаций RUCBHYTR: 2.27% *️⃣Вим Ликвидность: 1.36% *️⃣Индекс Мосбиржи полной доходности MCFTR: -7.26% *️⃣Доллар (курс ЦБ): 3.16% *️⃣Юань (курс ЦБ): 2.90% *️⃣Евро (курс ЦБ): 3.29% Долгосрок По итогам сентября портфель составляет 1 517 тыс. руб. Итоговая доходность со старта портфеля составляет 41.0%. Доходность с начала года составляет 27.7%. Заседание ЦБ внесло корректировки в динамику портфеля — в целом достаточно приемлемую после рекордного роста бондового рынка. Портфель в сентябре вырос всего на 1.74% — ниже было только в феврале. В начале сентября произошло удивительное событие для одного из эмитентов в портфеле — писали об этом здесь. При средней цене покупки в апреле на уровне 99% мы полностью вышли из бумаг эмитента после стабилизации. Итоговая доходность по позиции за 6 месяцев оценивается в 10.6%. Несмотря на абсолютно уникальную возможность — не использовали её, так как не соответствует принципам портфеля. Из новых имен в портфеле: АБЗ-1 и Интерскол. К первому давно присматривались — после повышения рейтинга до инвестиционного решили включить в портфель. Интерскол стал интересен как валютная диверсификация с высокой доходностью даже для рублевых ставок — особенно после анонса сделки с УК Первой, в рамках которой проводится cash-in в размере 1 млрд руб. Более подробно здесь. Поздравляем компанию с успешной сделкой. Сводный индекс Мы продолжаем расчет сводного индекса, отражающего структуру портфеля на конец месяца, чтобы результат портфеля был более сопоставимым с рейтинговыми группами. (Значения на конец периода) — LQDT - Ликвидность = 0% — CBI BB Group = 36% — CBI BBB Group = 4% — CBI A Group = 44% — CBI AA notch = 8% — Cbonds CBI AAA notch = 8%. Исходя из данных параметров, сводный индекс показал результат за январь-сентябрь 19.7%, при этом наш портфель показал доходность 27.7%. Пополнения и выплаты Сумма инвестиций - 1 100 000 рублей. Были выплачены купоны по выпускам ДелЛиз, ИнвКЦ, Лайм-Займ, СТМ, МБЭС, АФБ, Т-Финанс, Фордевинд, Симпл, Новатэк, Самолет, О’Кей и Рольф на сумму 24 818 руб. 03 октября 2025 г. {$RU000A10B396} {$RU000A109KT4}

Долгосрок | Портфель - Итоги за 01.08.25-31.08.25 👀 Всем доброго дня! 🥸 Представляем обзор портфеля по итогам августа. Предыдущий обзор доступен по ссылке. Взгляд на рынок После двух месяцев эйфории в августе наступило некоторое затишье. Прошлый позитив иссяк, а новых причин для продолжения такого же быстрого роста не появилось - рынок облигаций встал на паузу, прибавив в основном за счёт купонов, а офз (ценовой индекс) и вовсе символически снизились. *️⃣Индекс гособлигаций RGBITR: 0.66% *️⃣Индекс корпоративных облигаций RUCBTRNS: 1.72% *️⃣Индекс корпоративных флоутеров RUFLCBTR: 2.98% *️⃣Индекс высокодоходных облигаций RUCBHYTR: 2.56% *️⃣Вим Ликвидность: 1.41% Что касается акций, то очередной негатив не реализовался. А встреча президентов придала рынку сильный позитивный импульс, который к концу месяца также постепенно ослаб. Но в любом случае август стал одним из лучших месяцев для рынка акций за последнее время. *️⃣Индекс Мосбиржи: 6.31% На валютном рынке смешанная динамика. С одной стороны, юань несколько укрепился к рублю, с другой, рубль - к доллару и евро. В целом курс национальный валюты стабилизировался в последние месяцы, достигнув максимума в июле, после чего возможно наметилась тенденция к развороту. *️⃣Доллар (курс ЦБ): -1.84% *️⃣Юань (курс ЦБ): 1.42% *️⃣Евро (курс ЦБ): -0.95% В целом макроэкономические тенденции последних месяцев (замедление кредита и инфляции, снижение деловой активности и фактической динамики экономики) сохраняются, а возможно даже и ухудшаются (более быстрое охлаждение экономики, чем прогнозирует консенсус), что позволит центральному банку продолжить снижение ключевой ставки на ближайшем заседании. Долгосрок По итогам августа портфель составляет 1 500 тыс. руб. В августе портфелю не хватило 70 б.п., чтобы достигнуть 40% накопленной доходности. При этом доходность сначала года составила 26.2%. Как и писали в предыдущем обзоре — вся доступная денежная ликвидность была направлена на приобретение новых выпусков в портфеле. В частности портфель пополнился новыми именами: были приобретены выпуски облигаций Новых Технологий, СТМ и ЖКУ РС (Я). В отношении ЖКУ достаточно очевидна причина включения в портфель — значимая просадка после задержки перечислений и техдефолта, что привело к снижению рейтинга до ruC с изначального ruBBB. На наш взгляд, история техдефолта не носит кредитный характер и обусловлена исключительно спецификой унитарных предприятий. 100% компании принадлежат Республики Саха (Якутия), которая имеет рейтинг ruA+. При этом компания обладает важным для региона значением. Излишняя распроданность выпуска на панике, на наш взгляд, хорошая точка входа на незначительную долю для краткосрочной альфы. Было несколько перекладок в выпусках следующих эмитентов: О'Кей (сделка технически была сегодня), Фордевинд и Симпл. Подобрали более интересные по параметрам выпуски тех же эмитентов. Продали выпуск МТС-Банка. С момента приобретения в конце ноября 2023 года получилось зафиксировать 31.7% доходность за время владения. Сводный индекс Мы продолжаем расчет сводного индекса, отражающего структуру портфеля на конец месяца, чтобы результат портфеля был более сопоставимым с рейтинговыми группами. (Значения на конец периода) — LQDT - Ликвидность = 0% — CBI BB Group = 30% — CBI BBB Group = 8% — CBI A Group = 46% — CBI AA notch = 8% — Cbonds CBI AAA notch = 9%. Исходя из данных параметров, сводный индекс показал результат за январь-август 21.2%, при этом наш портфель показал доходность 26.2%. Пополнения и выплаты Сумма инвестиций - 1 100 000 рублей. Были выплачены купоны по выпускам ДельтаЛизинг, Инвест КЦ, Лайм-Займ, Т-Финанс, Фордевинд, Монополия, Новатэк, Самолет, О’Кей и Рольф на сумму 22.9 тыс. руб. Пополнений портфеля в августе не было. {$RU000A10B396} {$RU000A109KT4} @DolgosrokInvest 02 сентября 2025 г.

Долгосрок | Портфель - Итоги за 01.07.25-31.07.25 👀 Всем доброго дня! Сегодня необычный обзор по итогам месяца, так как нашему портфелю исполнилось 2 года! Мы благодарны каждому читателю, кто на протяжении всего срока портфеля находился с нами и разделял удачные и неудачные периоды инвестиций! Взгляд на рынок Июнь был одним из лучших месяцев на рынке облигаций. И, казалось бы, куда лучше? Но июль превзошел все самые оптимистичные прогнозы. Ралли наблюдалось как в ОФЗ, так и в корпоративных облигациях по мере замедления инфляции, роста веры в достижение таргета и усиления надежд на более значительное смягчение ДКП в ближайшие месяцы. Хорошо чувствовали себя и флоутеры (несмотря на цикл снижения ставки): продолжают сокращаться кредитные спреды. *️⃣Индекс Мосбиржи: -4.05% *️⃣Индекс гособлигаций RGBITR: 4.47% *️⃣Индекс корпоративных облигаций RUCBTRNS: 4.14% *️⃣Индекс корпоративных флоутеров RUFLCBTR: 2.98% *️⃣Индекс высокодоходных облигаций RUCBHYTR: 5.67% *️⃣Вим Ликвидность: 1.79% *️⃣Доллар (курс ЦБ): 4.29% *️⃣Юань (курс ЦБ): 3.88% *️⃣Евро (курс ЦБ): 2.9% Но есть в этой бочке меда и ложка дегтя. Дефолты, количество которых в этом году выше чем за все прошлые (биржа ведёт статистику с 2017) годы вместе взятые превышает. Пока, правда, в основном совсем мелкого (за некоторыми исключениями) и закредитованного бизнеса. А также лаги ДКП, которые нагоняют экономику как снежный ком. И вряд ли снижение ставки исправит эту ситуацию здесь и сейчас. Что касается решения по ставке, то снижение ключа (на 200 б.п.) и обновление прогнозов в сторону более низкой ожидаемой ставки и инфляции в этом и следующем году подтвердили оптимистичный настрой рынка. И если ничего не изменится (а вдруг), то можно ожидать продолжения смягчения ДКП в ближайшие месяцы. Долгосрок По итогам июля портфель составляет 1 466 тыс. руб. Накопленная доходность со старта портфеля превысила 35% — 36.2% годовых с момента формирования, с начала 2025 года — 23.4%. Ликвидная позиция в портфеле достигла практически 10% — эту сумму мы планируем использовать в рамках отдельных инвестиций на вторичном рынке. Тем не менее, интересных возможностей остается меньше и на наш взгляд, есть интерес к квазивалютным инструментам. Мы продали ОФЗ 26248 — 16.8% доходность по сделке за 4 месяца (~43% годовых). Кроме того увеличили долю О'Кей 05 в портфеле, так как выпуск представляет интерес с точки зрения доходности и дюрации. Сводный индекс Мы продолжаем расчет сводного индекса, отражающего структуру портфеля на конец месяца, чтобы результат портфеля был более сопоставимым с рейтинговыми группами. (Значения на конец периода) — LQDT - Ликвидность = 10% — CBI BB Group = 30% — CBI BBB Group = 5% — CBI A Group = 37% — CBI AA notch = 9% — Cbonds CBI AAA notch = 9%. Исходя из данных параметров, сводный индекс показал результат за январь-июль 17.9%, при этом наш портфель показал доходность 23.4%. Пополнения и выплаты Сумма инвестиций - 1 100 000 рублей. Были выплачены купоны по выпускам ДельтаЛизинг, Инвест КЦ, Лайм-Займ, Т-Финанс, Фордевинд, Монополия, Новатэк, Самолет и Рольф на сумму 20.6 тыс. руб. Пополнений портфеля в июле не было. {$RU000A10BNE1} {$RU000A10B396} {$RU000A109KT4} {$RU000A106AH6} @DolgosrokInvest 02 августа 2025 г.

Долгосрок | Портфель - Итоги за 01.06.25-30.06.25 👀 Всем доброго вечера! 🥸 Представляем обзор портфеля по итогам июня. Предыдущий обзор доступен по ссылке. Взгляд на рынок Июнь на рынке облигаций прошел под флагом оптимизма, несмотря на, казалось бы, некоторое разочарование итогами заседания Банка России в начале месяца. Тем не менее, продолжающееся охлаждение экономики, а именно значительное замедление кредитования и инфляции (оба показателя ниже прогноза ЦБ), а также динамика других индикаторов экономической активности, постепенно подкрепляют позитивные ожидания рынка в отношении траектории процентных ставок (снижение КС), что и выразилось в уверенном росте облигационных индексов: *️⃣Индекс Мосбиржи: 0.66% *️⃣Индекс гособлигаций RGBITR: 5.53% *️⃣Индекс корпоративных облигаций RUCBTRNS: 3.85% *️⃣Индекс корпоративных флоутеров RUFLCBTR: 2.66% *️⃣Индекс высокодоходных облигаций RUCBHYTR: 1.09% *️⃣Вим Ликвидность: 1.62% *️⃣Доллар (курс ЦБ): -0.04% *️⃣Юань (курс ЦБ): 0.45% *️⃣Евро (курс ЦБ): 3.74% Вчерашнее и неожиданное (в силу наиболее ястребиных взглядов на ДКП) заявление зампреда ЦБ А. Заботкина о возможности снижения ставки на июльском заседании более чем на 1 п.п. только усилило позитивные настроения участников: Решение на июльском заседании будет диктоваться степенью нашей уверенности в том, что инфляция движется по той траектории, которая обеспечит возвращение к инфляции 4% в 2026 году. Если данные, которые к этому моменту поступят - по экономике, по рынку труда, по кредитной активности, по самой инфляции, по инфляционным ожиданиям, будут говорить о том, что замедление инфляции до 4% согласуется и с более значимым шагом, то такой вариант также будет рассмотрен. Такое решение будет зависеть от баланса мнений. Долгосрок По итогам июня портфель составляет 1 392 тыс. руб. Накопленная доходность со старта портфеля приблизилась к 30% — 29.3% годовых с момента формирования, с начала 2025 года - 17.1%. Июнь стал самым доходным месяцем в первой половине года. Ранее мы многократно упоминали о предстоящей ребалансировке портфеля практически спустя 2 года его старта. В частности более подробно написали об этом здесь. Во 2-й половине июня мы продали 16.3% портфеля в рамках ребалансировки, а также 13.5% для перекладки денежных средств из теряющих инвестиционный интерес выпусков. В состав портфеля "Долгосрок" вошли следующие выпуски: — ГК Самолет БО-П18 | A(RU). — Инвест КЦ 001Р-01 | A-(RU). — О'КЕЙ БО 001Р-05 | ruA-. — ДельтаЛизинг 001Р-02 | AA-(RU). — СИМПЛ 001Р-03 | A-(RU). В ближайшее время проведем опрос среди аудитории — какого эмитента вы хотели бы увидеть в рамках нашего кредитного обзора. После ребалансировки доля IG выросла с 51.0% до 64.2%. Также мы оставили ликвидную позицию для возможности участия в интересных первичных размещениях. Стоит также отметить, что мы увеличили долю выпусков с погашением через 2-3 года до 37% портфеля (+9 п.п.). Сводный индекс Мы продолжаем расчет сводного индекса, отражающего структуру портфеля на конец месяца, чтобы результат портфеля был более сопоставимым с рейтинговыми группами. (Значения на конец периода) — LQDT - Ликвидность = 6% — CBI BB Group = 30% — CBI BBB Group = 6% — CBI A Group = 34% — CBI AA notch = 8% — Cbonds CBI AAA notch = 17%. Исходя из данных параметров, сводный индекс показал результат за январь-июнь 12.3%, при этом наш портфель показал доходность 17.1%. Пополнения и выплаты Сумма инвестиций - 1 100 000 рублей. Были выплачены купоны по выпускам ОФЗ 26248, МБЭС, АФБ, Лайм-Займ, Т-Финанс, Фордевинд, Монополия, Новатэк, СовкомСекьюр и Рольф на сумму 26.5 тыс. руб. Пополнений портфеля в июне не было. @DolgosrokInvest 01 июля 2025 г. {$RU000A109KT4} {$RU000A10B396} {$RU000A10BNE1}

Долгосрок | Портфель - Итоги за 01.05.25-31.05.25 👀 Всем доброго дня! 🥸 Представляем обзор портфеля по итогам мая. Предыдущий обзор доступен по ссылке. Взгляд на рынок Рынок акций РФ в мае 2025 года продолжил нисходящий тренд, при этом индекс МосБиржи (IMOEX) снизился почти на 20% с начала года. Основное давление оказали акции экспортеров, которые пострадали от укрепления рубля и падения цен на сырьевые товары. Однако потенциал роста сохраняется, особенно в случае девальвации рубля или смягчения денежно-кредитной политики ЦБ. Ключевыми драйверами для восстановления рынка могут стать снижение ключевой ставки, выплата дивидендов и улучшение геополитического фона. При этом риски включают новые санкции, дальнейшее укрепление рубля и падение цен на нефть. Рынок выглядит перепроданным, что создает возможности для роста, особенно в секторе экспортеров. В мае 2025 года активность на вторичном рынке ОФЗ оставалась низкой, несмотря на успешные заимствования Минфина на аукционах, что привело к дисбалансу и фрагментации рынка. Доходности длинных ОФЗ колебались в диапазоне 15-17%, отражая геополитическую неопределенность. Минфин выполнил 34,5% годового плана по заимствованиям, разместив рекордные 1,65 трлн руб. ОФЗ с фиксированным купоном, преимущественно в длинном сегменте. Наблюдался рост интереса розничных инвесторов, но крупные участники предпочитали формировать позиции через аукционы. Инфляция замедлилась до 6,2%, однако проинфляционные риски сохранялись. Рынок ожидал смягчения денежно-кредитной политики ЦБ, что могло поддержать котировки ОФЗ в ближайшей перспективе. *️⃣Индекс Мосбиржи: -3.07% *️⃣Индекс гособлигаций RGBITR: 2.66% *️⃣Индекс корпоративных облигаций RUCBTRNS: 2.29% *️⃣Индекс корпоративных флоутеров RUFLCBTR: 1.96% *️⃣Индекс высокодоходных облигаций RUCBHYTR: 2.34% *️⃣Вим Ликвидность: 1.76% *️⃣Доллар (курс ЦБ): -3.76% *️⃣Юань (курс ЦБ): -2.75% *️⃣Евро (курс ЦБ): -4.53% Долгосрок По итогам мая портфель составляет 1 344 тыс. руб. Накопленная доходность со старта портфеля приблизилась к 25% — 24.8% годовых с момента формирования, с начала 2025 года - 13.0%. Не участвуем практически ни в каких размещениях, так как на наш взгляд спреды сильно сузились, при этом риски никуда не ушли. Предстоящее заседание ЦБ по сентименту рынка станет ключевым и определяющим, что будет происходить с рынками до конца 2025 г. В связи с этим лагери разбились: кто-то за холд, кто-то за кат. Мы присмотрели 2 потенциальных эмитента для включения в портфель как за счет текущих средств, так и за счет ребалансировки (о сокращениях долей в отдельных эмитентах будем писать заранее). Сводный индекс Мы продолжаем расчет сводного индекса, отражающего структуру портфеля на конец месяца, чтобы результат портфеля был более сопоставимым с рейтинговыми группами. (Значения на конец периода) — LQDT - Ликвидность = 2% — CBI BB Group = 47% — CBI BBB Group = 6% — CBI A Group = 12% — CBI AA notch = 4% — Cbonds CBI AAA notch = 29%. Исходя из данных параметров, сводный индекс показал результат за январь-май 7.5%, при этом наш портфель показал доходность 13.0%. Пополнения и выплаты Сумма инвестиций - 1 100 000 рублей. Были выплачены купоны по выпускам Лайм-Займ, Т-Финанс, Фордевинд, Монополия, Новатэк, Мани Капитал, СовкомСекьюр и Рольф на сумму 15.8 тыс. руб. Пополнений портфеля в мае не было. @DolgosrokInvest 03 июня 2025 г. $RU000A101GZ6 {$RU000A103760} $RU000A1074Q1 {$RU000A109KT4} $RU000A104AX8

Долгосрок | Портфель - Итоги за 01.03.25-31.03.25 Взгляд на рынок Во второй половине марта началась коррекция в акциях. И индекс растерял весь рост, который случился после первого звонка президентов РФ и США в феврале. В лидерах по продажам оказались акции IT-компаний. Вероятно, рынок считает потенциал их роста исчерпанным, тогда как многие голубые фишки после коррекции уже выглядят привлекательно. Прошло заседание ЦБ РФ. Ставка КС не изменилась и осталась 21%. Регулятор сохранил жесткий сигнал по ключевой ставке, заявив, что может повысить ее, если дезинфляция не обеспечит цель по инфляции к 2026 году, хотя риски смягчаются улучшением внешних условий при снижении геополитической напряженности. Инфляционные ожидания населения и бизнеса снижаются благодаря укреплению рубля, но остаются повышенными, поддерживая инерцию инфляции. Экономика отклоняется вверх от сбалансированного роста, однако в начале 2025 года темпы активности замедлились по сравнению с 4 кварталом 2024-го, а рынок труда, несмотря на жесткость, показывает признаки ослабления напряженности. Корпоративное кредитование растет умеренно, но под влиянием бюджетных расходов. Рынок ОФЗ продолжил свой рост за март, хотя в последнюю неделю месяца началась коррекция. Минфин успешно выполнил квартальный план (1 трлн.) по размещениям, разместив 1,389 трлн рублей. В сегменте ВДО произошло то, чего все так ожидали (Нет, не Сегежа и не АПРИ) — Гарант-Инвест ушел в дефолт. Собственник компании обозначил планы по реструктуризации и исполнению обязательств с целью успокоить инвесторов. Рубль за март продолжил своё укрепление. Reuters написала статью про существенный объём заключенных NDF на рубль: Data from UBS showed hedge funds betting on directional trends held $8.7 billion worth of rouble NDFs in early March, the second-largest long position across major currencies - indicating funds expect the currency to strengthen. *️⃣Индекс Мосбиржи: -5.85% *️⃣Индекс гособлигаций RGBITR: 2.03% *️⃣Индекс корпоративных облигаций RUCBTRNS: 2.45% *️⃣Индекс корпоративных флоутеров RUFLCBTR: 1.42% *️⃣Индекс высокодоходных облигаций RUCBHYTR: 1.36% *️⃣Вим Ликвидность: 1.69% *️⃣Доллар (курс ЦБ): -5.18% *️⃣Юань (курс ЦБ): -5.12% *️⃣Евро (курс ЦБ):-2.09% Долгосрок По итогам марта портфель составляет 1 281 тыс. руб. Накопленная доходность со старта портфеля - 19.0%, с начала 2025 года - 7.8%. Как мы и отмечали ранее, пик купонных выплат приходится на последний отчетный месяц каждого квартала в связи с чем доходность за месяц составила 3.9%. Была пройдена плановая оферта по выпуску ХКФ Банка — доходность по позиции за 11 месяцев составила 26.8%. Средства, поступившие от оферты, направили на приобретение ОФЗ 26248 — 9.2% от портфеля по итогам 31.03.2025. Текущая концентрация AAA в портфеле превысила 30%. На текущий момент видим интересные первичные размещения, на которые в ближайшее время опубликуем краткие обзоры. Также крупнейший эмитент в портфеле — Фордевинд, отчитался за 2024 год — наши комментарии также опубликуем в канале. Сводный индекс Мы продолжаем расчет сводного индекса, отражающего структуру портфеля на конец месяца, чтобы результат портфеля был более сопоставимым с рейтинговыми группами. (Значения на конец периода) — LQDT - Ликвидность = 0% — CBI BB Group = 47% — CBI BBB Group = 2% — CBI A Group = 17% — CBI AA notch = 4% — Cbonds CBI AAA notch = 31%. Исходя из данных параметров, сводный индекс показал результат за январь-март 4.2%, при этом наш портфель показал доходность 7.8%. Пополнения и выплаты Сумма инвестиций - 1 100 000 рублей. Были выплачены купоны по выпускам Лайм-Займ, Т-Финанс, Фордевинд, ХКФ Банк, Новатэк, Солнечный Свет, Мани Капитал, МБЭС, АДТ, АФБ и Рольф на сумму 26.4 тыс. руб. Пополнений портфеля в марте не было. $RU000A101GZ6 {$RU000A103760} {$RU000A1074Q1} {$RU000A109KT4} $RU000A104AX8

Долгосрок | Портфель - Итоги за 01.02.25-28.02.25 🥸 Представляем обзор портфеля по итогам февраля. Взгляд на рынок Ключевым фактором роста фондового рынка стал телефонный разговор между президентами России и США. На этом фоне значительно выросли акции компаний, которые наиболее сильно пострадали от санкций, такие как Газпром, Совкомфлот и НОВАТЭК. Впервые за долгое время были зафиксированы оттоки из фондов денежного рынка. В то же время частные инвесторы начали активно фиксировать прибыль в резко выросших бумагах и перекладывать средства в компании, которые менее очевидно выиграют от возможного улучшения геополитической обстановки. Помимо активных геополитических новостей, одно из ключевых событий стало заседание ЦБ 14 февраля. Банк России сохранил КС на уровне 21.00%, отметив высокий инфляционный прессинг из-за сильного внутреннего спроса, превышающего предложение товаров и услуг. По словам регулятора, это может потребовать дольше поддерживать жесткие денежно-кредитные условия, хотя снижение кредитной активности и рост сбережений населения могут постепенно снизить темп инфляции. Банк считает, что ужесточение денежно-кредитной политики уже оказывает необходимый эффект, чтобы инфляция достигла целевого уровня в 2026 году. Положительный геополитический фон подстегнул рост на рынке ОФЗ, которые отыграли потери января. Несмотря на навес предложения со стороны Минфина, прошло несколько крайне удачных аукционов. За счёт них Минфин выполнил план по заимствованиям на 1 квартал уже на 79.3%. Корпоративные облигации, в том числе ВДО, продолжают восстанавливаться после декабрьского пике, хотя и несколько более медленными темпами. Ажиотаж по поводу пика ставок и скорого смягчения ДКП сохраняется, что наиболее заметно по высокому спросу на фикс на первичном рынке и, как следствие, снижающимся ставкам купонов. Рубль в течении месяца продемонстрировал укрепление. Что может быть связано с возможным улучшением геополитического фона. Рубль укрепился к доллару на 15% с начала года, что рекорд среди национальных валют. *️⃣Индекс Мосбиржи: 8.56% *️⃣Индекс гособлигаций RGBITR: 4.58% *️⃣Индекс корпоративных облигаций RUCBTRNS: 2.64% *️⃣Индекс корпоративных флоутеров RUFLCBTR: 1.08% *️⃣Индекс высокодоходных облигаций RUCBHYTR: 3.03% *️⃣Вим Ликвидность: 1.55% *️⃣Доллар (курс ЦБ): -9.77% *️⃣Юань (курс ЦБ): -8.96% *️⃣Евро (курс ЦБ):-10.34% Долгосрок По итогам января портфель составляет 1 245 тыс. руб. Накопленная доходность со старта портфеля - 15.8%, с начала 2025 года - 4.9%. Февраль традиционно не был густым с точки зрения купонных выплат — пиковые значения идут в конце квартала. В марте ожидаем 26.3 тыс. руб. купонного дохода. Кроме того, был погашен выпуск Уралкалия, а также предстоит оферта по выпуску ХКФ. Ожидаем более высокую доходность портфеля по итогам марта. Постепенно будем снижать концентрацию эмитентов в портфеле — пока обсуждаем внутри, где готовы снизить риск-лимит на эмитента. В первую очередь, будем смотреть на двух крупнейших эмитентов в портфеле. Мы продолжаем расчет сводного индекса, отражающего структуру портфеля на конец месяца, чтобы результат портфеля был более сопоставимым с рейтинговыми группами. — LQDT - Ликвидность = 1% — CBI BB Group = 47% — CBI BBB Group = 2% — CBI A Group = 24% — CBI AA notch = 4% — Cbonds CBI AAA notch = 23%. Исходя из данных параметров, сводный индекс показал результат за январь-февраль 2.5%, при этом наш портфель показал доходность 4.92%. В этом месяце участвовали в двух первичных размещениях: квазивалютный выпуск Новатэк 001Р-03 на 7.8% портфеля и СовкомСекьюр_А на 12.2% портфеля. Таким образом, доля AAA в структуре портфеля дошла до 23%. $RU000A101GZ6 {$RU000A103760} {$RU000A1074Q1} {$RU000A109KT4} $RU000A104AX8

Долгосрок | Портфель - Итоги за 01.01.25-31.01.25 👀 Всем доброго дня! 🥸 Представляем обзор портфеля по итогам января. Предыдущий обзор доступен по ссылке. Взгляд на рынок Рынок акций умеренно рос в течение января, периодически подкрепляемый геополитическими новостями. Выделяются несколько интересных историй в виде: X5, Татнефти, Мосбиржи. В последний день месяца, 31 января, была попытка IMOEX протестировать уровень 3000, но немного не хватило и после пика на 2995 индекс закрылся на уровне 2948.1. Январь ознаменовался снижением индекса RGBI, который отступил от высоких значений, достигнутых в конце прошлого года на волне эйфории после решения ЦБ РФ о сохранении КС. 29 января аукционы ОФЗ привлекли 67,6+ млрд руб., это второй результат за 8 месяцев. Несмотря на длинные сроки бумаг на аукционе, спрос на выпуски был высоким, где превысил предложение. Накануне спекулянты пытались снизить их цену. В сегменте облигаций стартовал активный период новых размещений с более низкими спредами (по отношению к ноябрю-декабрю). В частности, недавние выпуски ТГК, КАМАЗа и Монополии были кратно увеличены при снижении ориентиров. Насколько нам известно, в банках дела с ликвидностью сейчас обстоят лучше, поэтому привлекательность облигационного фондирования стала ниже. Золото достигло исторического максимума по итогам января. Вопреки экономическим факторам, таким как снижение цен на нефть Brent и давление январских санкций США, направленных на снижение экспортных доходов через дисконт Urals, рубль продолжал показывать укрепление. *️⃣Индекс Мосбиржи: +2.26% *️⃣Индекс гособлигаций RGBITR: -1.77% *️⃣Индекс корпоративных облигаций RUCBTRNS: +1.47% *️⃣Индекс корпоративных флоутеров RUFLCBTR: +1.65% *️⃣Индекс высокодоходных облигаций RUCBHYTR: +5.57% *️⃣Вим Ликвидность: +1.73% *️⃣Доллар (курс ЦБ): -3.81% *️⃣Юань (курс ЦБ): -1.22% *️⃣Евро (курс ЦБ): -3.74% Долгосрок По итогам января портфель составляет 1 234 тыс. руб. Накопленная доходность со старта портфеля - 14.6%, с начала 2025 года - 3.8%. К сожалению, мы не сможем больше отслеживать перформанс портфеля по отношению к индексу Cbonds, так как он больше не актуален. Соответственно, сравнение будет с RUCBHYTR. Вполне возможно, что в следующие периоды мы добавим комбинированные индексы с учетом риск-профиля портфеля (>30% инвестиционный грейд). На текущий момент экспериментальный индекс на основании нашей структуры портфеля показывает следующие веса: (Значения на конец периода) — LQDT - Ликвидность = 15% — CBI BB Group = 48% — CBI A Group = 30% — CBI AA notch = 4% — Cbonds CBI AAA notch = 2%. Исходя из данных параметров, сводный индекс показал результат за январь -0.06%, при этом наш портфель показал доходность 3.77%. В этом месяце не было сделок по приобретению новых выпусков — увеличивали долю Ликвидности за счет полученных купонов. Наиболее доходная позиция в портфеле на текущий момент: "ХКФ Банк" ООО БО-04 с доходностью 28.65% (расчеты Snowball Income через XIRR). Пополнения и выплаты Сумма инвестиций - 1 100 000 рублей. Были выплачены купоны по выпускам МФК Лайм-Займ, Т-Финанс, Фордевинд, Солнечный Свет, Мани Капитал, МТС-Банк и Рольф на сумму 18 664 руб. Пополнений портфеля в январе не было. ⛄️ Всем хорошего выходного дня! @DolgosrokInvest {$RU000A101GZ6} {$RU000A103760} {$RU000A1074Q1} {$RU000A109KT4} $RU000A104AX8

Долгосрок | Портфель - Итоги за 2024-й год Всем доброго дня! В продолжение подведения итогов портфеля в декабре мы хотим представить результаты за 12 месяцев 2024 года. Наш портфель был запущен во второй половине 2023 года — накануне одного из наиболее тяжелых и стрессовых периодов для фондового рынка. Чтобы немного по рефлексировать напомним, как это было: — Средняя ключевая ставка 9.9%. — Рекордные темпы выдачи корпоративного и розничного кредитования. — Купонные доходности по ВДО 18-19% были самыми высокими, а YTM ~20% считалось редкой удачей. — Практически все размещения с фиксированным купоном, а спреды в корп. кредитах на уровне 250-300 б.п. — RGBI 120+ б.п. и IMOEX 3 200+ б.п. 📉 Ну а дальше все мы знаем, что произошло. Для нас этот год был лучшей практикой с точки зрения управления в Fixed Income. Если ранее мы ориентировались на достижении альфы через кредитный анализ, то с ужесточением ДКУ и ростом risk-off произошел шифт стратегии в пользу рыночного сентимента и корпоративных событий. В частности, неординарными сделками для нашей стратегии были приобретения выпуском ХКФ Банка, Гарант-Инвеста, Новабев Групп и Уралкалия, которые по итогу дали неплохие результаты. Периодические пополнения портфеля были с одной стороны преимуществом, с другой стороны недостатком — рынок сильно штормило и во 2-м полугодии весь рынок облигации ловил очередное дно. По итогам ноября мы были готовы увидеть и 50% YTM по выпускам в нашем портфеле, но Банк России решил сделать новогодний подарок в ущерб будущим результатам. Тем не менее, мы остаемся приверженцами нашей основной идеи и мысли — hold to maturity. Все эмитенты, чьи выпуски мы приобрели, остаются для нас на приемлемом с точки зрения платежеспособности уровне. Это подтверждается и результатами портфеля — за весь 2024 год из всего объема сделок лишь 12% пришлось на продажу (некоторые выпуски мы продавали за несколько дней до погашения). Краткие итоги — Доходность портфеля 9.01% (Текущая доходность 18.63%) — Купонный доход 155 940 рублей — Объем сделок (Без учета LQDT) 2 409 981 рубль (1 133 272 рубля) — Кол-во сделок (Без учета LQDT) 233 (90) — Объем покупок / продаж (Без учета LQDT) 67% / 33% (88% / 12%) — Бета портфеля 0.46x; Альфа к Cbonds CBI HY составила 7.46% — Turnover ratio составил 82%; коэффициент Трейнора 0.241 — Портфель обошел облигационные бенчмарки более чем на 450 базисных пунктов — Портфель обошел практически все традиционные инструменты кроме золота и ликвидности. ➖ Специально для вас мы подготовили более детальную презентацию. Большая просьба дать обратную связь, насколько вообще полезны публикации результатов портфеля, а также презентационные материалы. Поэтому будем благодарны вашим комментариям и реакциям! Всех с Рождеством Христовым! 🙏🏻 @DolgosrokInvest 07 января 2025 г.

Долгосрок | Портфель - Итоги за 01.12-31.12 👀 Всем доброго вечера! 🥸 Представляем обзор портфеля по итогам декабря. Предыдущий обзор доступен по ссылке. Взгляд на рынок Первая половина декабря прошла под сильным давлением ожидания продолжения ужесточения денежно-кредитной политики, индекс МосБирижи опустился до значений ниже 2400 п.п. Однако, на заседании 20 декабря ЦБ принял неожиданное для всего рынка решение оставить ключевую ставку неизменной на уровне 21,00%. Главной причиной такого решения, по словам регулятора, стало существенное ужесточение денежно-кредитных условий в последний месяц. На фоне значительного повышения процентных ставок рост кредитования существенно замедлился. Регулятор отметил появление некоторых признаков «охлаждения» рынка труда. После решения ЦБ рынок перешёл в активную фазу роста, показав рост более чем на 20% за менее чем две недели. Участников рынка воодушевил комментарий ЦБ и рынок начал активно прайсить завершение цикла повышения ключевой ставки. Так, последний торговый день этого года, индекс МосБиржи рос почти на 3.5%, закрывшись на уровне лишь немного ниже 2900 п.п. Рынок облигаций также воодушевленно воспринял решение ЦБ и также завершил год ралли, что в ОФЗ, что в корпоратах, что также и сегменте ВДО. В декабре валютный курс находился в стабильном диапазоне 100–105 рублей за доллар. Это произошло благодаря увеличению продаж валюты экспортерами (возможно налаживанием внешних расчётов и заведением валютной выручки в систему) и решению Банка России временно приостановить покупки валюты в рамках бюджетного правила, однако с 9 января будут возобновлены приостановленные раннее регулярные операции по бюджетному правилу. *️⃣Индекс Мосбиржи: -11.45% *️⃣Индекс гособлигаций RGBITR: 8.71% *️⃣Индекс корпоративных облигаций RUCBTRNS: 5.76% *️⃣Индекс корпоративных флоутеров RUFLCBTR: 2.82% *️⃣Индекс высокодоходных облигаций RUCBHYTR: 3.92% *️⃣Вим Ликвидность: 1.76% *️⃣Доллар (курс ЦБ): -6.69% *️⃣Юань (курс ЦБ): -8.69% *️⃣Евро (курс ЦБ): -7.32% Долгосрок По итогам октября портфель составляет 1 189 тыс. руб. Текущая доходность со старта портфеля - 10.4%, с начала 2024 года - 9.0%. Портфель закончил год лучше сопоставимых индексов ВДО — RUCBHYTR и Cbonds-CBI RU High Yield. Доходность портфеля с начала года лучше индексов на 6.0% и 5.0%, соответственно. В следующем году Cbonds перестает вести индекс ВДО и придется переключаться на другой бенчмарк для сравнения. С учетом того, какой был год, считаем результат вполне достойным при той стратегии портфельного управления, которую мы используем — практически никак сделок (кроме пополнений и реинвестиций). Всего за год было 75 Buy / Sell сделок, из которых лишь 20 на продажу (статистику по итогам года опубликуем чуть позже). Золото, ликвидность и депозиты показали доходность выше по итогам года — кратковременный эффект. Если смотреть только на доходность по денежным потокам, то портфель сгенерировал 18.4% годовых (средняя между вложениями на начало и конец года). К слову, IMOEX отстает от портфеля на 17.7%. Пополнения и выплаты Сумма инвестиций - 1 100 000 рублей. Были выплачены купоны по выпускам МФК Лайм-Займ, Т-Финанс, Фордевинд, Солнечный Свет, Мани Капитал, МБЭС, АФБ, АДТ и Рольф на сумму 27 957 руб. ⛄️ Всех с Наступающим Новым Годом! @DolgosrokInvest 31 декабря 2024 г. {$RU000A101GZ6} {$RU000A103760} {$RU000A1074Q1} {$RU000A109KT4} $RU000A104AX8

Долгосрок | Портфель - Итоги за 01.11-30.11 👀 Всем доброго дня! 🥸 Представляем обзор портфеля по итогам ноября. Предыдущий обзор доступен по ссылке. Взгляд на рынок Первая половина ноября отметилась оптимизмом на рынке на фонде победы Трампа на выборах США. Акции смогли на "Трамп-ралли" к середине месяца отскочить в индексе IMOEX практически до 2800. Индекс RGBI к 15 ноября смог вернуться к значениям выше 100 и достигнуть 100.54. Но дальше оптимизм сменился негативом от геополитических событий и акции вместе с бондами растеряли свой рост к концу месяца. Но ОФЗ всё равно смогли закрыть месяц по ценам выше, чем на начало ноября. Большинство ВДО к концу месяца протестировали свои годовые минимумы по цене. Важным событием стало введение санкций против Газпромбанка, через которого большинство экспортеров заводили в систему свою валютную выручку. За этим последовала неделя ослабления рубля. Доллар улетел выше 110, а курс юаня вырос выше 15. Но затем вышла новость, что ЦБ с 28 ноября до конца года приостановит свои покупки валюты по бюджетному правилу. Это оказало локальную поддержку и позволило рублю немного укрепиться. *️⃣Индекс Мосбиржи полной доходности: -0.34%% *️⃣Индекс гособлигаций RGBITR: 3.19% *️⃣Индекс корпоративных облигаций RUCBTRNS: -0.02% *️⃣Индекс корпоративных флоутеров RUFLCBTR: -0.95% *️⃣Индекс высокодоходных облигаций RUCBHYTR: -2.29% *️⃣Вим Ликвидность: 1.69% *️⃣Биржевой юань: 8.95% *️⃣Доллар (фьючерс Si-12.24): 9.59% *️⃣Евро (фьючерс Eu-12.24): 6.84% Долгосрок По итогам октября портфель составляет 1 120 тыс. руб. Текущая доходность со старта портфеля - 4.0%, с начала 2024 года - 2.7%. YTD портфель обгоняет индекс RUCBHYTR на 5.5%, а также продолжает удерживать значимое преимущество по отношению к Cbonds-CBI RU HY — портфель обгоняет индекс на 2.9%. Октябрь-ноябрь стали достаточно тяжелыми для портфеля ввиду конъюнктуры рынка и давления со стороны распродаж инструментов ниже AA. Некоторые из выпусков по YTM достигли 45%, что практически удваивает вложения в течение 2-х лет. {$RU000A101GZ6} В ноябре были приобретены выпуски Фордевинда, ХКФ Банка, АДТ, АФБ и паи ВИМ-Ликвидность. В середине ноября портфель пополнился на 50 000 руб. Рассматриваем пополнение в декабре. {$RU000A103760} Пополнения и выплаты Сумма инвестиций - 1 100 000 рублей. Были выплачены купоны по выпускам МФК Лайм-Займ, Т-Финанс, Фордевинд, Солнечный Свет, Мани Капитал и Рольф на сумму 9.4 тыс. руб. {$RU000A1074Q1} {$RU000A109KT4} {$RU000A104AX8} ⛄️ Всех с Наступающей зимой! @DolgosrokInvest 2 декабря 2024 г.

Долгосрок | Портфель - Итоги за 01.10-31.10 👀 Всем доброго дня! 🥸 Представляем обзор портфеля по итогам октября. Предыдущий обзор доступен по ссылке. Взгляд на рынок Сентябрьский рост рынка оказался весьма краткосрочным. А только появившийся оптимизм довольно быстро улетучился и к концу октября сменился страхом и паникой. Переоценка рыночных ожиданий (higher for longer), ужесточение денежно-кредитных условий (резкий рост рыночных ставок), рост кредитных рисков и др. формировали конъюнктуру. Начался очередной этап падения рынка. В отличие от августа не спасали даже флоутеры. Единственными островками безопасности стали фонды ликвидности, депозиты и валюта (но не валютные облигации). А наибольшим распродажам подверглись акции и облигации наиболее закредитованных компаний и компаний с низкими кредитными рейтингами (ВДО), к которым после очередного повышения ставки и жесткого сигнала ЦБ рынок полностью потерял интерес - никакого кредитного риска! Портфель соответственно падал вместе с рынком, хотя и несколько меньшими темпами за счёт коротких фиксов, фонда ликвидности и тех же флоутеров. Данные активы суммарно составляют более половины портфеля. *️⃣Индекс Мосбиржи полной доходности: -9.77% *️⃣Индекс гособлигаций RGBITR: -4.09% *️⃣Индекс корпоративных облигаций RUCBTRNS: -2.68% *️⃣Индекс корпоративных флоутеров RUFLCBTR: -0.24% *️⃣Индекс высокодоходных облигаций RUCBHYTR: -4.18% *️⃣Вим Ликвидность: 1.48% *️⃣Биржевой юань: 2.53% *️⃣Доллар (фьючерс Si-12.24): 4.37% *️⃣Евро (фьючерс Eu-12.24): 2.28% Долгосрок По итогам октября портфель составляет 1 095.2 тыс. руб. Текущая доходность со старта портфеля - 6.7%, с начала 2024 года - 5.4%. YTD портфель обгоняет индекс RUCBHYTR на 5.7%, а также продолжает удерживать значимое преимущество по отношению к Cbonds-CBI RU HY — портфель обгоняет индекс на 3.0%. Впервые портфель по результатам со старта обогнал индекс Cbonds-CBI RU HY - на 1.1%. Сохраняем высокую долю портфеля в инвестиционном грейде (~50%) и ориентируемся в основном на приобретении флоутеров и частичном усреднении просевших коротких фиксов. В октябре были приобретены выпуски Фордевинд, Солнечный Свет, Рольф и паи ВИМ-Ликвидность. Приобретение осуществлялось исключительно за счет полученных купонов, денежных средств от продажи ФПК Гарант-Инвест и амортизации выпусков Фордевинд и Лайм-Займ. Пополнения и выплаты Сумма инвестиций - 1 050 000 рублей. Были выплачены купоны по выпускам МФК Лайм-Займ, Т-Финанс, Фордевинд, Солнечный Свет, МТС-Банк, ГК Самолет и Рольф на сумму 12.8 тыс. руб. Портфель не пополнялся, рассматриваем пополнение в ноябре. ⚡️ Всех поздравляем с наступающим днем народного единства и желаем приятных выходных! @DolgosrokInvest {$RU000A106SK2} {$RU000A109KT4} {$RU000A101GZ6} {$RU000A103760} {$RU000A1074Q1} {$RU000A104AX8}

Долгосрок | Портфель - Итоги за 01.09-30.09 👀 Всем доброго дня! 🥸 Представляем обзор портфеля по итогам сентября. Предыдущий обзор доступен по ссылке. Взгляд на рынок После локального risk off в предыдущие месяцы с ускорением в конце лета в сентябре рынок начал немного восстанавливаться. Исключением остаются ОФЗ, которые на фоне очередного ужесточения ДКП продолжили снижаться. Однако, несмотря на новые минимумы по ценовому индексу RGBI, длинные ОФЗ-ПД пока ещё не обновили минимумы лета, а основное снижение связано с ростом доходностей среднесрочных госооблигаций. Недалеко ушли и корпоративные облигации. Несмотря на положительные цифры, результат был сформирован за счёт купонов, а тело всё-таки показало, хотя и незначительное, но снижение. Что, однако, не соответствует динамике выпусков в нашем портфеле. После довольно панических продаж "мусорных" бондов и роста спредов к ОФЗ, многие ВДО по мере нормализации сентимента довольно заметно восстановились (от 1% до 3%). На рынке акций паника снова сменилась жадностью. В сентябре рост составил 7.55% к предыдущему месяцу, а со дна рынка в первые дни сентября - более 10%. Отдельные бумаги прибавили порядка 20%. Но в последние дни с выходом ряда негативных новостей оптимизм, похоже, начал иссякать. А лучшим активом второй месяц подряд становится валюта. Если в августе это были доллар и евро, то в сентябре с ростом почти на 10% (видимо, по мере появления возможностей для вывода юаня с биржи) - китайская валюта. *️⃣Индекс Мосбиржи: 7.55% *️⃣Индекс гособлигаций RGBITR: -0.39% *️⃣Индекс корпоративных облигаций RUCBTRNS: 0.18% *️⃣Индекс высокодоходных облигаций RUCBHYTR: 1.12% *️⃣Вим Ликвидность: 1.41% *️⃣Биржевой юань: 9.88% *️⃣Доллар (фьючерс Si-12.24): 3.48% *️⃣Евро (фьючерс Eu-12.24): 4.02% Долгосрок По итогам августа портфель составляет 1 123.8 тыс. руб. Текущая доходность со старта портфеля - 9.1%, с начала 2024 года - 7.8%. YTD портфель обгоняет индекс RUCBHYTR на 3.7%, а также вернул существенное преимущество к Cbonds-CBI RU HY — портфель обгоняет индекс на 1.9%. Сохраняем высокую долю портфеля в инвестиционном грейде (51% от портфеля), при этом в приобретениях ориентируемся на флоутеры и усреднение фиксов. В сентябре были приобретены выпуски Фордевинд, ФПК Гарант-Инвест, МФК Т-Финанс и Лайм-Займ, Уралкалий и паи ВИМ-Ликвидность. Приобретение осуществлялось исключительно за счет полученных купонов и денежных средств от погашения выпуска РН-Банка. {$RU000A106SK2} {$RU000A109KT4} {$RU000A101GZ6} Пополнения и выплаты Сумма инвестиций - 1 050 000 рублей. Были выплачены купоны по выпускам ХКФ Банк, МФК Лайм-Займ, Фордевинд, ГК Самолет, РН-Банк, МБЭС, Солнечный свет, Мани-капитал, Альфа Дон Транс и АФБ на 23.6 тыс. руб. Портфель не пополнялся, рассматриваем пополнение в октябре. {$RU000A103760} {$RU000A1074Q1} {$RU000A104AX8} ⚡️ Всем приятной недели! @DolgosrokInvest 02 октября 2024 г.

Долгосрок | Портфель - Итоги за 01.08-31.08 👀 Всем доброго дня! 🥸 Представляем обзор портфеля по итогам августа. Предыдущий обзор доступен по ссылке. Взгляд на рынок Август на российском рынке произошел под эгидой risk off. Практически все инструменты, за некоторыми исключениями (денежный рынок, флоутеры и валюта), принесли инвесторам убытки. *️⃣Индекс Мосбиржи: -9.94% *️⃣Индекс гособлигаций RGBITR: 0.10% *️⃣Индекс корпоративных облигаций RUCBTRNS: 0.34% *️⃣Индекс высокодоходных облигаций RUCBHYTR: -0.58% *️⃣Вим Ликвидность: 1.45% *️⃣Биржевой юань: 1.77% *️⃣Доллар (фьючерс Si-9.24): 4.03% *️⃣Евро (фьючерс Eu-9.24): 6.57% Рынок падает синхронно и активно - явный признак ухода инвесторов от риска в safe-haven активы (защитные). В первую очередь это заметно по динамике акций (падение в пятницу больше 3%, хотя в данном случае причин падения можно выделить несколько), а также ВДО, которые корректируются активнее чем гособлигации и корпоративные облигации инвестиционного грейда. Следовательно, растут кредитные спреды - премии за риск, что обычно наблюдается в моменты паники на рынке. Да и в целом, несмотря на профицит ликвидности банковской системы, по всей видимости в отдельных сегментах рынка и у отдельных участников есть проблемы с ликвидностью (ставки РЕПО - выше ключа, RUONIA аналогично, RUSFAR ~ 19%; ставки в юанях в пятницу улетали в космос: RUSFAR - больше 70%, РЕПО с КСУ в юанях - 174.99%), что может вызывать дополнительные продажи рисковых активов и продолжение коррекции. С другой стороны, такие упаднические настроения рынка - неплохой признак скорого разворота (но пока такие выводы ещё делать рано). Долгосрок По итогам апреля портфель составляет 1 094.5 тыс. руб. Текущая доходность со старта портфеля - 6.3%, с начала 2024 года - 5.0%. YTD портфель обгоняет индекс RUCBHYTR на 2.1%, но Cbonds-CBI RU HY сократил разрыв практически до нуля. Мы связываем это с выходом новых эмитентов с более высокими доходностями и одновременным уходом портфеля во флоутеры и выпуски инвестиционного грейда (53% от портфеля). В августе пополнили портфель на 20 000 руб. - приобрели выпуски Солнечный Свет и Уралкалий. Мы также продали выпуск ГК Самолет БО-П10 до погашения и зафиксировали аннуализированную доходность 17.5% годовых. На полученные купоны приобрели выпуски Фордевинд, МФК Лайм-Займ и МБЭС. Пополнения и выплаты Сумма инвестиций - 1 050 000 рублей. Были выплачены купоны по выпускам Уралкалий, Солнечный Свет, Лайм-Займ, Фордевинд, Мани Капитал и ГК Самолет на 6.8 тыс. руб. {$RU000A101GZ6} {$RU000A105849} {$RU000A1074Q1} {$RU000A103760} {$RU000A103NY1} ⚡️ Всем приятной недели! @DolgosrokInvest 02 сентября 2024 г.

Долгосрок | Портфель - Итоги за 01.07-31.07 👀 Всем доброго дня! 🥸 Представляем обзор портфеля по итогам июля. Предыдущий обзор доступен по ссылке. Взгляд на рынок В июле как рынок акций, так и рынок облигаций снижались, но амплитуда уже меньше, чем в прошлые месяцы. Основным триггером стал жёсткий сигнал Банка России на Финансовом конгрессе в Санкт-Петербурге по поводу траектории ДКП после череды негативных (в плане борьбы с инфляцией и, так называемым, "перегревом" экономики) данных. А в пятницу ЦБ добавил ещё негатива, повысив в итоге ключевую ставку до 18% и сильно увеличив таргеты по ставке на ближайшие годы. Акции и облигации отреагировали довольно резким падением, но в последние пару дней немного восстановились. Для акций высокая ставка - значительный негатив в перспективе следующих 12 месяцев. Причина не только в высокой альтернативной доходности, которую предлагает fixed income, но и в увеличивающихся рисках резкого охлаждения экономики, хотя сейчас это может быть и неочевидно. Для облигаций все наоборот. Повышение ставки вероятно в целом было уже в цене, т.к. после двухдневной распродажи на данный момент падение не продолжилось, а ужесточение ДКП должно повысить уверенность рынка в возможности регулятора по снижению инфляции и охлаждению экономики (для ОФЗ чем оно сильнее, тем лучше в отличие от акций) на горизонте 1-2 лет. Рубль в течение июня продолжил укрепляться. Проблемы с платежами и сокращение импорта приводят к снижению спроса на валюту на фоне стабильного предложения. Высокая ставка - также в пользу рубля. Долгосрок По итогам апреля портфель составляет 1 081.6 тыс. руб. Текущая доходность со старта портфеля - 7.0%, с начала 2024 года - 5.0%. YTD портфель обгоняет индексы RUCBHYTR и Cbonds-CBI RU Hugh Yield на 2.1 и 1.5 п.п., соответственно. В июле пополнили портфель на 30 000 руб. - приобрели выпуск МБЭС 002Р-03, а также реинвестировали полученные купоны и сумму погашения Белуга Групп в выпуски АДТ, Солнечный Свет и паи ВИМ-Ликвидность. {$RU000A1074Q1} Пополнения и выплаты Сумма инвестиций - 1 030 000 рублей. Были выплачены купоны по выпускам Белуга Групп, Солнечный Свет, Лайм-Займ, Фордевинд, МТС-Банк, Мани Капитал и ГК Самолет на 11.3 тыс. руб. Был погашен выпуск Белуга Групп - аннуализированная доходность составила 15.3%. {$RU000A105849} {$RU000A103L03} {$RU000A104AX8} {$RU000A103NY1} {$RU000A106DK4} {$RU000A103760} ⚡️ Всем приятной недели! @DolgosrokInvest 02 августа 2024 г.

Долгосрок | Портфель - Итоги за 01.06-30.06 👀 Всем доброго дня! 🥸 Представляем обзор портфеля по итогам июня. Предыдущий обзор доступен по ссылке. Взгляд на рынок Важнейшее событие июня, повлиявшее на весь рынок, - включение в SDN Московской Биржи и НКЦ с последовавшим прекращением биржевых торгов американским долларом, евро и гонконгским долларом на Мосбирже. Как итог, переход к внебиржевому формированию значений курса, устанавливаемых ежедневно ЦБ РФ, и значительно выросшая волатильность курса. На рынке акций также сильно выросла волатильность сразу после введения санкций на Мосбиржу. Индекс IMOEX падал ниже 3000 в течение месяца, но к концу июня немного укрепился до 3 154.36, потеряв за месяц 4.93%. В июне продолжилось падение ОФЗ, индекс RGBI на фоне ускорения инфляции опустился до нового минимума с начала года - 104.97 п.п. Однако в последнюю неделю рынка была попытка "мини-ралли": как итог, индекс прибавил от самого минимума порядка 2% и закрыл месяц на уровне 106.80. Возможности дальнейшего ралли на рынке долга весьма ограничены. В первую очередь из-за ускорения инфляции, а также сохраняющихся высокими темпов роста кредитования, что с высокой вероятностью приведет к повышению ключевой ставки на ближайшей заседании. По крайней мере на данный момент таковы ожидания рынка. Основные индексы по итогам июня: • Индекс государственных облигаций RGBI: -0,71% • Индекс корпоративных облигаций RUCBCPNS: -1.32% • Индекс высокодоходных облигаций RUCBHYCP: -1.65% Долгосрок По итогам апреля портфель составляет 1 052.6 тыс. руб. Текущая доходность со старта портфеля - 7.1%, с начала 2024 года - 5.7%. YTD портфель обгоняет индексы RUCBHYTR и Cbonds-CBI RU Hugh Yield на 2.4 и 1.8 п.п., соответственно. В июне реинвестировали полученные купоны и амортизацию в выпуски АДТ, ХКФ Банка, Лайм-Займа и паи ВИМ-Ликвидность. Пополнения и выплаты Сумма инвестиций - 1 000 000 рублей. Наблюдаем за текущий рыночной конъюнктурой и изучаем потенциальные возможности для увеличения инвестиций. Были выплачены купоны по выпускам АДТ, АФБ, Лайм-Займ, Фордевинд, ХКФ Банк, Мани Капитал и ГК Самолет на 18.1 тыс. руб. {$RU000A103760} {$RU000A103NY1} {$RU000A105849} {$RU000A100L63} {$RU000A103L03} {$RU000A106DK4} ⚡️ Всем приятной предстоящей недели! @DolgosrokInvest 1 июля 2024 г.

Долгосрок | Портфель - Итоги за 01.05-31.05 👀 Всем доброго дня! 🥸 Представляем обзор портфеля по итогам мая. Предыдущий обзор доступен по ссылке. Взгляд на рынок В последнюю половину мая российские активы пережили период повышенной волатильности. Индекс Мосбиржи за последние две недели потерял около 10%, в то же время рубль показал некоторое укрепление благодаря налоговому периоду, продажам валюты экспортерами под дивиденды и росту рублевых ставок будучи в последнюю неделю на уровне 88.3, закончил на уровне 90.1915 (курс USDRUB от ЦБ на 01.06). {$USDRUB} Рынок облигаций, остававшийся стабильным в праздничные дни, возобновил падение ОФЗ из-за ужесточения сигналов со стороны Центрального банка, сдвига ожиданий по снижению ставки и выпуска новых выпусков длинных ОФЗ-ПД. Индекс RGBI достиг нового минимума в 107,57, отражая падение по всей кривой ОФЗ в мае. Доходность 3-летней ОФЗ-26226 и 4-летней ОФЗ-26207 достигла 15,55% и 15,48% соответственно, а YTM 14-летнего выпуска ОФЗ-26243 составила 15,00%. {$RBM4} Этот период также характеризовался ростом ставок на денежном рынке. Корпоративные облигации последовали той же тенденции, продемонстрировав значительное увеличение доходности. Основные индексы: • Индекс государственных облигаций RGBI: -5,52% • Индекс корпоративных облигаций RUCBCPNS: -2,18% • Индекс высокодоходных облигаций RUCBHYCP: -1,75% Долгосрок Тем не менее, несмотря на рыночную волатильность, портфель чувствует себя достаточно стабильно. Значительную долю активов, порядка 45-50%, составляют инструменты с низким процентным риском: фонды денежного рынка, флоутеры, очень короткие (до 7-8 месяцев) корпоративные облигации. По итогам апреля портфель составляет 1 046.5 тыс. руб. Текущая доходность со старта портфеля - 6.4%, с начала 2024 года - 5.5%. YTD портфель обгоняет индексы RUCBHYTR и Cbonds-CBI RU High Yield на 1.6 и 1.2 п.п., соответственно. {$RU000A100L63} В мае увеличили вложения в выпуски ХКФ банка, Лайм-Займа и Фордевинда. Продолжаем сохранять некий баланс между выпусками с фиксированной ставкой и флоутерами за счет чего портфель подвергся меньшим колебаниям во второй половине мая по сравнению с рынком. {$RU000A103760} {$RU000A105849} {$RU000A106DK4} Существенно увеличили долю в АДТ и довели практически до 15% портфеля после выпуска нашего аналитического материала. Пополнения и выплаты На текущий момент инвестировано 1 000 тыс. рублей. В ближайшее время будем рассматривать пополнения портфеля для выкупа наиболее просевших, но фундаментально интересных выпусков. Были выплачены купоны по выпускам МФК Лайм-Займ, Фордевинд, ГК Самолет и Мани Капитал на 6.7 тыс. руб. ⚡️ Всем приятной предстоящей недели! @DolgosrokInvest 2 июня 2024 г.

Долгосрок | Портфель - Итоги за 01.04-30.04 👀 Всем доброго дня! 🥸 Представляем обзор портфеля по итогам апреля. Предыдущий обзор доступен по ссылке. Взгляд на рынок Важным событием, оказавшим влияние на рынок стало пятничное заседание ЦБ РФ. На заседании 26.04 Банк России сохранил КС на уровне 16% и ужесточил свою риторику: — Возвращение инфляции к цели предполагает более продолжительный период поддержания жесткой ДКП. — Был повышен среднесрочный прогноз диапазона инфляции в текущем году на 0.3 пп, до 4.3 - 4.8% г/г. — Диапазон КС на 2024 смещен вверх с 13.5–15.5 до 15.0–16.0%. Обновление прогноза ЦБ оказало влияние на рынок ОФЗ: индекс RGBI на конец апреля остановился на 113.85 п.п. (115.38 п.п. месяц назад). Рекордсменом среди длинных бумаг на 30.04 является выпуск ОФЗ-26243 с погашением в 2038 году, доходность составляет 13,88%. Для валютного курса важной новостью стало продление на 1 год указа Правительства об обязательной продажи валютной выручки. Долгосрок Проект достигнул 1-ой цели - сумма вложений в течение 12 месяцев составила 1 000 000 рублей. По итогам апреля портфель составляет 1 049.4 тыс. руб. Текущая доходность со старта портфеля - 6.5%, с начала 2024 года - 5.2%. YTD портфель обгоняет индексы RUCBHYTR и Cbonds-CBI RU Hugh Yield на 0.8 п.п. В апреле приобрели 3 новых выпуска от ГК Самолет, ХКФ Банк и МСБ-Лизинг суммарно на ~7% от портфеля. Также увеличили позиции в выпусках МФК Лайм-Займ и Альфа Дон Транс. Существенная часть портфеля остается в ликвидности, тем не менее планируется приобретение выпусков нескольких эмитентов, которые уже есть в портфеле. Пополнения и выплаты На текущий момент инвестировано 1 000 тыс. рублей. Пополнили портфель в апреле на 150 тыс. рублей. На текущий момент нет определенной даты, когда планируется пополнение портфеля. Были выплачены купоны по выпускам МФК Лайм-Займ, Фордевинд, МСБ-Лизинг, ГК Самолет, МТС-Банк и Мани Капитал на 10.6 тыс. руб. {$RU000A103NY1} {$RU000A100L63} {$RU000A103760} {$RU000A103L03} ⚡️ Всем приятных праздничных дней! @DolgosrokInvest

Долгосрок | Портфель - Итоги за 01.03-31.03 👀 Всем доброго дня! 🥸 Представляем обзор портфеля по итогам марта. Предыдущий обзор доступен по ссылке. Взгляд на рынок Март оказался довольно неоднозначным месяцем для рынка облигаций. ОФЗ активно снижались на фоне размещений Минфина и игры на понижение со стороны банков. Больше всех досталось выпускам 26243 и 26244, доходности которых достигли 13.5% Вся кривая бескупонной доходности ушла выше 13% (13.2-13.3% в среднем на данный момент), хотя буквально месяц назад было 12.4-12.5%. RGBI преодолел минимумы апреля 2022 и пока остановился, но продолжает приносить убытки держателям гособлигации, особенно наиболее длинных. Во втором квартале тенденция может продолжиться, так как Минфин не собирается сбавлять темпы размещений (планируется 1 трлн руб.), а участники рынка, соответственно, - продаж. Несмотря на падение рынка гособлигаций, корпоративные бонды чувствуют себя достаточно стабильно. Снижение тела компенсируется купоном, особенно в сегменте ВДО, который снова в прибыли. Долгосрок Решили перейти к публикации итогов по портфелю на ежемесячной основе, так как изменения портфеля в течение 14 дней незначительны, соответственно, для постоянного анализа не имеют практического значения. По итогам февраля портфель составляет 888.2 тыс. руб. Текущая доходность со старта портфеля - 5.5%, с начала 2024 года - 4.2%. YTD портфель обгоняет индексы RUCBHYTR и Cbonds-CBI RU Hugh Yield на 1.1 п.п. В марте фактически произвели только две покупки по выпускам с пополнения. Все остальные покупки - реинвестированные купоны в паи ВИМ-Ликвидность. Пополнения и выплаты На текущий момент инвестировано 850 тыс. рублей. Пополнили портфель в середине марта на 50 тыс. рублей. Планируется пополнение в апреле с целью довести сумму вложенных средств до 1 млн. руб. Были выплачены купоны по выпускам АДТ, АФБ, Лайм-Займ, Фордевинд, Мани Капитал и ГК Самолет на 15.9 тыс. руб. {$RBM4} {$RU000A105849} {$RU000A103NY1} {$RU000A100L63} {$RU000A104AX8} @DolgosrokInvest 31 марта 2024 г.

{$RU000A105849} {$RU000A103NY1} {$RU000A106DK4} {$RU000A105AJ4} {$RU000A104AX8} Долгосрок | Портфель - Итоги за 17.02-29.02 👀 Всем доброго дня! 🥸 Представляем обзор портфеля по итогам февраля. Предыдущий обзор доступен по ссылке. Взгляд на рынок Во второй половине февраля рынок переваривал решение Банка России сохранить ставку на уровне 16% на фоне жёсткого сигнала относительно перспектив денежно-кредитной политики. ОФЗ падают вторую неделю подряд, хотя на текущей неделе динамика замедлилась. Индекс чистых цен RGBI потерял 0.73%, длинные ОФЗ падают даже сильнее: например, выпуски 26243 и 26244, которые размещает Минфин, торгуются с YTM 12.7%. Кривая ОФЗ стала более инвертированной после заседания ЦБ: выросли доходности на коротком конце, т.к. снижение ставки откладывается. Корпоративные облигации, в том числе ВДО, последние недели находятся в боковике и менее волатильны чем ОФЗ. Индекс RUCBCPNS снизился на символические 0.17%. Дальнейшие перспективы пока довольно неопределенны: может продолжиться коррекция, но возможна стабилизация, или даже импульсивный рост по аналогии с ноябрем в ОФЗ. Что касается, корпоративных облигаций, то они скорее всего в ближайшее время останутся в текущем тренде. Рост доходностей и продажи в данном сегменте могут быть вызваны разве что неожиданным крупным дефолтом и всплеском панических настроений. Долгосрок По итогам февраля портфель составляет 828.8 тыс. руб. Текущая доходность со старта портфеля - 4.3%, с начала 2024 года - 2.7%. YTD портфель обгоняет индексы RUCBHYTR и Cbonds-CBI RU Hugh Yield на 0.5 и 0.8 п.п., соответственно. Во второй половине февраля сделок было немного, а именно 2. Увеличили позиции в выпусках АДТ и Самолета за счёт очередного пополнения портфеля. Пополнения и выплаты На текущий момент инвестировано 800 тыс. рублей. Пополнили портфель 27 февраля на 50 тыс. рублей. Были выплачены купоны по выпускам Фордевинд 04 и Мани Капитал 001Р-02 на 1.8 тыс. руб. ⚡️ Всем приятного выходного дня! @DolgosrokInvest 02 марта 2024 г.

{$RU000A105AJ4} {$RU000A106DK4} Долгосрок | Портфель - Итоги за 01.02-16.02 👀 Всем доброго дня! 🥸 Представляем обзор портфеля по итогам января. Предыдущий обзор доступен по ссылке. Взгляд на рынок 1-ая половина февраля отметилась смешанной динамикой, индекс RGBI снизился с 121.19 до 119.01 (на фоне сохранения ключевой ставки и сигнала от Регулятора о сохранении решения о понижении ставки не раньше середины года), а RUCBHYCP, наоборот, чуть вырос с 86.67 до 86.81 {$RBH4} Индекс Мосбиржи IMOEX вырос за этот период c 3214.19 до 3242.48. {$MXH4} Рост индекса подкреплялся положительными новостями вокруг "Яндекса", позитиве вокруг Сбера, Магнита и Озона. Также положительное влияние оказали удачные IPO Делимобиля и Диасофта . Недавно Мосбиржа поделилась свежей статистикой по объёму торгов: •Объем торгов на фондовом рынке в январе составил 2,9 трлн рублей (1,6 трлн рублей в январе 2023 года). Рубль ослаб за период с 90.02 до 92.55. На курсе сказались окончания дивидендного сезона, налогового периода и сокращение с 7 февраля объемов продажи валюты со стороны ЦБ (до 8.1 млрд руб. в эквиваленте против 15.9 млрд ранее). {$USDRUB} Долгосрок По итогам января портфель составляет 775 831.76 руб. Текущая доходность со старта портфеля - 4.0%, с начала 2024 года - 2.7%. YTD портфель обгоняет индексы RUCBHYTR и Cbonds-CBI RU Hugh Yield на 0.6 и 0.9 п.п., соответственно. Первая половина февраля была довольно активной в плане сделок. Сначала сократили часть позиций в фонде ликвидности и поучаствовали в новом размещении Самолета. Позже приобрели выпуски Авто Финанс Банка, о чем расскажем подробнее. {$RU000A103NY1} Пополнения и выплаты На текущий момент инвестировано 750 тыс. рублей. Пополнили портфель 15 февраля на 50 тыс. рублей. Были выплачены купоны по выпускам Фордевинд 01, 02 и 03 и МФК Лайм-Займ 001Р-01 и 04 на 3.5 тыс. руб. ⚡️ Всем приятного выходного дня! 18 февраля 2024 г.

{$RU000A106DK4} {$RU000A105849} {$RU000A105AJ4} Долгосрок | Портфель - Итоги за 16.01-31.01 👀 Всем доброго дня! 🥸 Представляем обзор портфеля по итогам января. Предыдущий обзор доступен по ссылке. Взгляд на рынок 2-ая половина января отметилась позитивной динамикой, при этом RGBI вырос с 120.16 п.п. до 121.19 п.п., а RUCBHYTR - с 137.72 п.п. до 138.16 п.п. Индекс Мосбиржи IMOEX вырос за этот период до 3214.19. На рост индекса повлияли положительные новости о регистрации основного российского юрлица "Яндекса" и последовавшее после этого ралли в акциях, а также ожидания по дивидендам Сбера, Лукойла, Башнефти(п) и Сургутнефтегаза(п). Рубль незначительно ослаб за период с 87.85 до 90.02. Из важного можно выделить новость, что Правительство поддерживает продление мер об обязательной продажи валютной выручки экспортёров до конца 2024, что должно оказать поддержку валютному курсу. Долгосрок По итогам января портфель составляет 718 686.55 руб. Текущая доходность со старта портфеля - 3.0%, с начала 2024 года - 1.7%. Рынок полон оптимизма, о чем свидетельствует рост основных индексов облигаций. Этому способствует и размещение новых выпусков, а также успешные аукционы Минфина. Текущая доходность при поступлениях с учетом выпуска от МТС на основе предыдущей выплаты купона по портфелю облигаций составляет 18.5% (спред к КБД более 500 б.п.), при этом портфель отстает от RUCBHYTR и Cbonds-CBI RU Hugh Yield на 1.1%. Если смотреть на результаты с начала года (YTD), то портфель обгоняет индексы на 0.8% и 0.5%, что несомненно позитивный результат для нас, так как диверсификация фондом денежного рынка и флоутерами МТС-Банка позволяет снизить корреляцию с индексами ВДО. Пополнения и выплаты На текущий момент инвестировано 700 тыс. рублей. Пополнили портфель 26 января на 50 тыс. рублей. Были выплачены купоны по выпускам Фордевинд 01 и 04, МТС-Банк 001Р-03 и Мани Капитал 001Р-02 на 6.6 тыс. руб. ⚡️ Всем приятного рабочего дня и предстоящих выходных! 1 февраля 2024 г.

{$RU000A105849} {$RU000A106DK4} {$RU000A105AJ4} Долгосрок | Портфель - Итоги за 01.01-15.12 👀 Всем доброго дня! 🥸 Представляем обзор портфеля по итогам первой половины января. Предыдущий обзор доступен по ссылке. ✔️ Мнение На наш взгляд 1-ая половина января выдалась традиционно позитивной - рынки росли, при этом RGBI снизился с 121.48 п.п. до 120.16 п.п., в то время как RUCBHYTR вырос с 137.1 п.п. до 137.72 п.п. На росте индекса Мосбиржи потенциально сказалось вливание полученных инвесторами дивидендов в 2023 году, что стимулировало повышение ликвидности на рынке. Что касаемо валюты, рубль укрепился, в первую очередь за счет возврата Минфина к продажам валюты по бюджетному правилу впервые с августа 2023 года. Ежедневный объём продаж до конца месяца составит 16.7 млрд. руб., далее до 6 февраля - 15.9 млрд. руб. Потенциально к предстоящему заседанию ЦБ 16 февраля 2024 года будет настороженно наблюдать данные по инфляции, а также рассматривать годовые результаты компаний из портфеля. 🕯 Долгосрок По итогам 1-ой половины января портфель составляет 662 545.88 руб., при этом рост обусловлен высокой активностью на рынке после новогодних праздников. Текущая доходность при поступлениях с учетом выпуска от МТС при ставке RUONIA 15.15% по портфелю облигаций составляет 16.5%, при этом портфель отстает от RUCBHYTR и Cbonds-CBI RU Hugh Yield на 1.6% и 1.7%, соответственно. В дальнейшем мы планируем рассматривать в сравнении именно рыночно торгуемые БПИФы по ВДО с целью сопоставимости. Сейчас стратегия заключается, скорее, в наблюдении за рынком с целью выявления оптимального момента для входа/выхода в определенных бумагах по мере поступления статистических данных от регуляторов. 💵 На текущий момент инвестировано 650 тыс. рублей. Пополнили портфель 10 января на 50 тыс. рублей. Были выплачены купоны по выпускам Фордевинд 03 и 02 и МФК Лайм-Займ 001Р-01 на 2.9 тыс. руб. Также увеличили долю Альфа Дон Транс 001Р-01 до 6.2% и ВИМ-Ликвидность до 32.6%. ⚡️ Всем приятной рабочей недели! 16 января 2024 г.