Хэштег #индексы | Тинькофф Инвестиции Пульс

📊 Ключевые индикаторы Мосбиржи на 28.09.2026 Индекс МосБиржи 230175 п. (🟢 0.14%) RGBI 111.86 п. (🔴 -0.11%) Доллар/Рубль 84.34 п. (🟢 0.08%) Евро/Рубль 96.03 п. (🔴 -0.04%) Юань/Рубль 12.53 п. (🟢 0.09%) Золото 11381.8 п. (🔴 -1.6%) Серебро 167.03 п. (🔴 -2.12%) Сбербанк 28557 п. (🟢 0.16%) Газпром 10281 п. (🟢 0.17%) Индекс финансов FNI 8313 п. (торгов нет)

📌 Бумага дня: Индексные фонды были обязаны продать (Лента), и продали. А к открытию 23 сентября бумага уже стоила 1 707 ₽ — почти на 10% выше цены в день исключения. 7 сентября мы с вами разбирали этот вылет из индекса Мосбиржи, и я писал: вес у бумаги маленький, обвала не будет, но постоянного покупателя она теряет. С 28 августа по 17 сентября акция подешевела почти на 17% — похоже, заметная часть падения пришлась на ожидание. Сама распродажа фондов по оценке потянула лишь на один–полтора среднедневных оборота, хотя в момент ребалансировки обороты и подскочили в 3,5–4,3 раза. Причину исключения биржа не раскрывала, но по времени оно совпало с другой историей — не про бизнес. 3 августа биржа объявила о переводе акций на третий уровень листинга (действует с 12 августа) из-за состава совета директоров — компания обещала привлечь независимых директоров и вернуться на первый. Формальность, забавно. Вопросы к самой Ленте при этом никуда не делись: чистый долг за полгода вырос с 49 до 117 млрд ₽, мы это тоже смотрели 7 сентября. Механическая распродажа закончилась, а долг остался. Как вы для себя отличаете распродажу из-за формальности от настоящей проблемы в бизнесе — и получалось ли на этой разнице что-то заработать? Завтра — новая бумага. Чтобы не искать рубрику в ленте, проще подписаться. 💰 Всем профита и крепких нервов. Данная публикация является личным мнением автора. Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией.

Как на самом деле работает Индекс МосБиржи? Сегодня пройдет очередная ребалансировка главного российского индекса IMOEX. Из него вылетают Лента и Мосэнерго. Новых бумаг взамен не добавляют, поэтому количество бумаг сократится с 46 до 44. Для самой компании исключение из индекса не означает ничего катастрофического, но есть механика: фонды, которые повторяют IMOEX, должны убрать эти акции из портфелей и перераспределить деньги между оставшимися бумагами. Поэтому вокруг ребалансировок иногда возникает вполне реальный дополнительный спрос или предложение. Заодно Мосбиржа пересмотрела free-float. Например, у Лукойла он теперь 59%, Татнефти - 49%, Транснефти-п - 58%, ФосАгро - 29%, Positive - 27%. А free-float напрямую влияет на вес бумаги в индексе. Как вообще считается IMOEX? Это не просто среднее движение акций. Грубо формула выглядит так: цена акции × количество акций × free-float × ограничительный коэффициент. Free-float - доля акций, реально доступная рынку. Если компания стоит 1 трлн ₽, но 90% контролирует один акционер, для индекса имеет значение в основном оставшаяся торгуемая часть. Дальше есть ограничения: одна бумага не может занимать больше 15% индекса, а пять крупнейших вместе - больше 55%. Поэтому даже гигант не может полностью превратить IMOEX в индекс одной компании. Состав пересматривают 4 раза в год - в марте, июне, сентябре и декабре. Для входа нужны free-float не ниже 10%, торги минимум в 99% торговых дней, коэффициент ликвидности не ниже 15% и расчетный вес от 0,25%. Для исключения пороги мягче: free-float ниже 5%, ликвидность ниже 10%, слишком маленький вес и т.д. Причем веса двигаются и между ребалансировками: Сбер вырос сильнее рынка - его вес увеличился. Лукойл упал - уменьшился. А уже на квартальном пересмотре биржа обновляет состав, free-float и ограничительные коэффициенты. IMOEX и полная доходность - это вообще разные вещи. Обычный IMOEX - ценовой индекс. Компания выплатила дивиденд, акция открылась с дивидендным гэпом - индекс это падение увидел, а полученный инвестором дивиденд нет. Поэтому для длинной истории логичнее смотреть MCFTR - Индекс МосБиржи полной доходности, где дивиденды реинвестируются обратно. Есть три версии: MCFTR - брутто, без учета налогов; MCFTRR - нетто по ставкам российских организаций; MCFTRN - нетто по ставкам иностранных организаций. За последние 10 лет к середине сентября 2026 года IMOEX дал около +18%, или всего 1,7% годовых, а MCFTR - около +139%, или 9,1% годовых. За 20 лет IMOEX прибавил около +71%, или 2,7% годовых, а MCFTR - около +376%, или 8,1% годовых. Для сравнения индекс полной доходности S&P 500 (с реинвестированными дивидендами) за последние 10 лет вырос примерно на +317%, или около 15,3% годовых, а за 20 лет - примерно на +740%, около 11,2% годовых. То есть 100 000 ₽ условно превратились бы примерно в 171 тыс. ₽ по ценовому индексу и в 476 тыс. ₽ при реинвестировании дивидендов. Вот почему я довольно скептически отношусь к фразе «Индекс МосБиржи за 20 лет почти никуда не вырос». Формально по ценовому графику аргумент понятен. Но инвестор владеет не линией на графике, а компаниями, которые все эти годы платили дивиденды. Кстати, еще одно изменение: с 26 сентября IMOEX начнут считать и в утреннюю, вечернюю и выходную сессии, а не только в основную. Старый IMOEX2 при этом пока останется параллельно. Индекс - это не вечный список «лучших компаний». Это постоянно обновляемая корзина, где слабые по ликвидности и free-float постепенно уходят, крупные и ликвидные получают больший вес, а в Российской действительности - дивиденды оказываются важнее самого роста индекса.