Хэштег #портфельжкх | Тинькофф Инвестиции Пульс

Войти

📌 ОФЗ-ИН для портфеля ЖКХ: купон 2,5%, а доходность выше. Как это посчитать и где брать все данные. Я писала, что рассматриваю ОФЗ-ИН 52002 для портфеля ЖКХ. Логика понятная: тарифы растут в том числе вслед за инфляцией, поэтому часть капитала хочется связать с официальным индексом цен. А вообще этот инструмент на нашем рынке появился в 2015 году. А первые подобные облигации с поправкой на рост цен появились в Массачусетсе в 1780 году. Солдатам выдавали долговые обязательства, выплаты по которым зависели от цен на кукурузу, говядину, овечью шерсть и подошвенную кожу. Так государство пыталось компенсировать обесценивание жалования. Для меня было не очевидно, как получаются доходности, где вообще брать информацию по изменению номинала и прочие вопросы по линкерам, поэтому разберу тут : купон 2,5%, цену около 93% и доходность выше 8%. На первый взгляд цифры как будто не дружат между собой, поэтому давайте считать. (Если я где то ошиблась, то вы обязательно меня поправьте) 🔹 Как устроена ОФЗ-ИН На старте номинал бумаги — 1 000 ₽. Затем он ежедневно индексируется по ИПЦ Росстата с лагом трёх месяцев. Купонная ставка остаётся 2,5% годовых, но купон в рублях считается от уже выросшего номинала. На бирже цена указывается в процентах от текущего индексированного номинала, а не от исходных 1 000 ₽. При погашении Минфин возвращает индексированный номинал, но не меньше 1 000 ₽. 🔹 Сколько реально стоит 52002 На 20 октября 2026 года номинал — 1 778,41 ₽, котировка последней сделки 19 октября — 92,985%, НКД — 9,26 ₽. Полная цена = 1 778,41 × 92,985% + 9,26 = 1 662,91 ₽ без комиссии. 🔹 Доходность выше купона, так как часть ее в изменении номинала. Для проверки предположим, что после 20 октября номинал вообще перестал расти. При покупке за 1 662,91 ₽ остаются два промежуточных купона примерно по 22,17 ₽, а в конце — номинал 1 778,41 ₽ и последний купон. По датам получается около 8,53% годовых до налогов и комиссий. Это технический расчёт, и к прогнозу инфляции никакого отношения не имеет. Биржевая доходность ОФЗ-ИН считается без неизвестной будущей индексации. Поэтому её можно воспринимать как расчётную реальную доходность сверх последующего роста номинала. Грубая оценка рублёвой доходности: номинальная доходность ≈ (1 + реальная доходность) × (1 + инфляция) − 1. Сценарии вынесла в карточку. Для точного расчёта нужно спрогнозировать номинал и каждый купон по датам с учётом трёхмесячного лага, а дальше я считала в Excel - формула ЧИСТВНДОХ(платежи; даты). 🔹 Где брать все данные: 1. Минфин — ежедневный номинал, НКД и купоны: minfin.gov.ru/ru/document/?id_4=64938 (размещаю здесь, так как сама нашла не сразу) 2. MOEX — котировка, погашение и доходность: 3. Росстат — официальный ИПЦ: rosstat.gov.ru/statistics/price/ 🔹 Мой вывод для портфеля ЖКХ 52002 интересна мне не купоном 2,5%, а связкой «официальная инфляция + текущий дисконт». Но платить коммуналку только её купонами не получится: выплаты два раза в год и денежный поток небольшой. Значит, рядом всё равно нужна лесенка обычных ОФЗ и корпоративных облигаций. Окончательную долю пока не фиксирую. Сначала сравню 52002 и другие ОФЗ ИН с обычной ОФЗ близкого срока и посчитаю, при какой инфляции линкер окажется выгоднее. Кроме ОФЗ -ИН на рынке представлены другие линкеры: 🔹С привязкой к RUONIA : ВЭБ2Р-58, и новый выпуск Россети (по нему осознанно не участвовала в размещении, думаю, что будет возможность взять ниже номинала) 🔹С привязкой к стоимости грамма золота или серебра у Селигдара (но здесь высокий кредитный и товарный риск, компанию разбирала по итогам 1 полугодия, поэтому не рассматриваю ее в портфель ЖКХ) $Россети Не ИИР. Расчёты без налогов, комиссий и реинвестирования. Котировки меняются ежедневно.

🏠 А что, если не получать пассивный доход? В комментариях мне предложили интересную идею: а что, если покупать после выплаты, а продавать перед следующей? То есть купить фонд «Пассивный доход» и старательно избегать получения этого самого дохода. Звучит как идеальный план. Особенно для человека, который три поста подряд пытается заставить фонд оплачивать коммуналку. 😂 Но я решил разобраться. В чём идея? Между выплатами цена TPAY обычно постепенно растёт за счёт накопления дохода. Когда фонд распределяет деньги пайщикам, его стоимость уменьшается. На графике появляется характерная ступенька вниз. А что, если продать паи до этого снижения, а после купить дешевле? Проверим на сентябре. Что показывают цифры? 29 сентября TPAY закрылся по 102,47 ₽. 30 сентября — уже по 101,11 ₽. Разница — 1,36 ₽ на пай. При этом выплата за сентябрь составила 1,2744 ₽, или примерно 1,11 ₽ после условного налога 13%. На первый взгляд, идея работает! Но давайте посчитаем немного внимательнее. Представим, что 1 сентября я купил пай за 101,40 ₽. Вариант № 1. Держать фонд. На 30 сентября пай стоит 101,11 ₽. Плюс причитается выплата 1,11 ₽ после налога. Результат относительно покупки — примерно +82 копейки на пай. Вариант № 2. Продать перед отсечкой. Продажа 29 сентября по 102,47 ₽. Прибыль относительно покупки — 1,07 ₽, после условного НДФЛ 13% — около 93 копеек. Получается, продажа выгоднее примерно на 11 копеек на пай! На 98 паях это целых 11 рублей. Пожалуй, коммуналке пора начинать паниковать. 😂 Но теперь подвохи. Во-первых, мы взяли цены закрытия. А по ним ещё нужно суметь совершить сделки. 30 сентября TPAY открывался примерно по 101,46 ₽. Если покупать обратно на открытии, результат уже существенно хуже. Во-вторых, спред между покупкой и продажей способен съесть наше преимущество. В-третьих, продажа фиксирует налогооблагаемую прибыль. А если паи держать, налог с роста их стоимости пока не возникает. У убытков от продажи тоже бывают налоговые преимущества, но только при соблюдении условий их зачёта. В-четвёртых, частые продажи обнуляют срок владения купленными паями. А значит, можно потерять возможность применить льготу долгосрочного владения. Ну и наконец, отсутствие брокерской комиссии не отменяет внутренние расходы фонда. Правда, последние есть при обеих стратегиях — просто за владение фондом тоже приходится платить. Что я понял? Схема не выглядит бессмысленной. На отдельных периодах стратегия действительно может оказаться выгоднее простого удержания. Но заранее угадать, на каких именно, — уже отдельный вид спорта. 😆 Но пока мы проверили лишь один месяц, причём по историческим ценам, а не по реально исполненным заявкам. Чтобы сделать вывод, придётся изучить больше периодов и корректно учесть налоги. А главное — вспомнить первоначальную цель. Я ведь хотел создать портфель, который будет оплачивать коммуналку. А не устраиваться на полставки трейдером собственного пассивного дохода. Поэтому свои 98 паёв пока оставлю в покое. Промежуточный вывод: стратегия заслуживает дальнейшей проверки, но доказанного преимущества у нас пока нет. А вы пробовали торговать TPAY вокруг выплат? Получилось обогнать обычное удержание с учётом налогов и издержек? Упрощённый исторический расчёт, не результат моих сделок. Не ИИР.

🏠 Сколько нужно купить TPAY, чтобы коммуналка наконец начала нервничать? В прошлом посте я спросил, сколько паёв потребуется для оплаты коммуналки. Один из читателей уже посчитал: при выплате 1 ₽ на пай и НДФЛ 13% нужно 11 495 паёв. И ведь правильно! Можно было бы закончить исследование. Но калькулятор уже достал. Поздно отступать. 😁 Итак, что имеем? В моём портфеле 98 паёв TPAY. За август фонд выплатил 1,101 ₽ на пай, за сентябрь — 1,2744 ₽. Если взять последнюю выплату и вычесть условные 13% налога, для получения 10 000 ₽ в месяц потребуется примерно 9 020 паёв. При цене 101,34 ₽ это около 914 тысяч рублей. У меня 98 паёв. Осталось докупить 8 922. В общем, почти справился. Немного не хватает. 😂 А налоги? Для соответствующих инвестиционных доходов налоговых резидентов РФ действует прогрессивная шкала: 13% в пределах годовой налоговой базы 2,4 млн ₽ и 15% с превышения. Если для простоты считать всю выплату по одной ставке, то при сентябрьском размере выплаты: • НДФЛ 13% — 9 020 паёв. • НДФЛ 15% — 9 232 пая. Разница — 212 паёв, или около 21,5 тысячи рублей. А ведь это только два процентных пункта! А если ключевая ставка снизится? Сейчас она составляет 14%. TPAY преимущественно состоит из облигаций с плавающими купонами. Поэтому при снижении ставки будущие выплаты могут уменьшиться. Но не обязательно пропорционально. Даже при одинаковой ставке выплаты за август и сентябрь отличались. Поэтому проведём условный эксперимент. Предположим, что снижение ставки на 1 процентный пункт уменьшает годовой доход фонда на 1% от стоимости паёв. Цена пая — прежняя, всё изменение отражается в выплатах. Тогда для получения 10 000 ₽ после условного НДФЛ 13% понадобится: 📉 Ставка 14% — 9 020 паёв. 📉 Ставка 13% — 9 660 паёв. 📉 Ставка 12% — 10 398 паёв. 📉 Ставка 11% — 11 258 паёв. 📉 Ставка 10% — 12 273 пая. Получается, первое снижение на 1 п. п. потребует ещё 640 паёв. Следующее — ещё 738. И чем дальше, тем больше. Важно: это математическая модель, а не прогноз TPAY. Реальные выплаты зависят не только от ключевой ставки и могут существенно отличаться. Но вывод интересный: чем меньше доход на пай, тем больше паёв нужно для той же коммуналки. А ведь и сама коммуналка со временем дорожает. Прямо командная работа против моего портфеля. 😁 Сколько времени потребуется? Пока планирую инвестировать по 10 000 ₽ в месяц. До условных 914 тысяч рублей одними пополнениями, без реинвестирования, — около 7,5 года. При 15 000 ₽ в месяц — примерно 5 лет. Конечно, реальные сроки будут другими: изменятся цены, выплаты, налоги и размер самой цели. А полученный доход я собираюсь реинвестировать. Что в итоге? TPAY остаётся хорошей отправной точкой. Но теперь я понимаю, что нельзя однажды купить 9 020 паёв и объявить коммуналку побеждённой. Придётся следить за ставками, выплатами и периодически пересчитывать цель. А ещё задуматься: стоит ли всё держать в одном фонде? Кстати, в комментариях предложили другую идею — покупать TPAY после выплаты, а продавать перед следующей. Интересный вопрос для отдельного исследования! В общем, я посчитал, сколько паёв нужно для оплаты коммуналки. Теперь осталось найти деньги на эти паи. Неожиданно выяснилось, что в инвестициях самая сложная часть — всё-таки не калькулятор. 😁 Расчёты условные. Выплаты не гарантированы. Не ИИР.

Когда видишь словосочетание “Пассивный доход”, очень хочется сразу начать получать доход и пропустить этап “активно разобраться, что именно купил”. Я уже выбрал путь: сначала немного купил, потом начал разбираться. Подходит ли для моей цели? На данном этапе мой ответ такой: Да, подходит как стартовая идея. Но пока не факт, что подходит как единственное решение. Для начала эксперимента фонд выглядит логично: • даёт регулярные выплаты; • удобно покупать небольшими суммами; • позволяет быстро начать и наблюдать результат. Но есть и другой вопрос: А не выгоднее ли со временем собрать собственный портфель из облигаций? Там будет больше контроля, но и больше возни. Здесь — больше простоты, но и меньше гибкости. В общем, чем больше я смотрю на TPAY, тем меньше он кажется “готовым ответом” и тем больше — хорошей отправной точкой. А это, если честно, тоже неплохо. Мой промежуточный вывод Пока я бы сформулировал так: TPAY — удобный фонд для получения регулярных выплат, особенно если хочется простой вход в облигационную историю. Но воспринимать его как волшебную кнопку для оплаты коммуналки я бы не стал. То есть фонд нормальный. Просто коммуналка, как всегда, оказалась сложнее. Следующий вопрос, который теперь напрашивается сам собой: А сколько вообще нужно таких паёв, чтобы они начали заметно участвовать в оплате ЖКХ? Думаю, стоит посчитать. Хотя есть подозрение, что результат немного расстроит мой калькулятор. 😁 А вам интересен такой расчёт? $TPAY

Купил 98 паёв. Теперь пытаюсь придумать, зачем. 🏠 В сентябре решил попробовать фонд «Пассивный доход» $TPAY. 22 сентября купил 39 паёв. 27 сентября — ещё 9. 2 октября — целый 1 пай. Не спрашивайте… 7 октября — ещё 49. В итоге получилось 98 паёв примерно на 10 000 рублей (если уж быть точным, то даже немного меньше). Никакого грандиозного плана не было. Просто хотел посмотреть, как работает фонд с регулярными выплатами. А потом посмотрел на очередную квитанцию за коммуналку.😱 И ведь это каждый месяц! И подумал: вот было бы неплохо, если бы когда-нибудь её оплачивали инвестиции, а не я. Хотя, конечно, деньги туда всё равно сначала придётся положить мне. Есть в этой схеме небольшой подвох. В общем, решил устроить эксперимент. Исходные условия: • 98 паёв уже есть. • Каждый месяц планирую добавлять по 10 000 рублей. Дважды по 5 000. • Все выплаты пока реинвестирую. Если получится что-то еще сверху, то тоже. • Цель — получать от портфеля 10 000 рублей в месяц. Примерно столько уходит на ЖКХ. Пока идея простая: покупать фонд «Пассивный доход» и смотреть, насколько далеко это меня приведёт. Но есть подозрение, что по дороге выяснится много интересного. Например, что пассивный доход требует довольно активного участия в его создании. Буду разбираться, считать, сравнивать инструменты и иногда менять первоначальные планы. А здесь рассказывать, что узнал, где ошибся и на что ещё не хватило ума. Желательно в таком порядке. Никаких обещаний разбогатеть к следующему вторнику. Главная цель — однажды открыть квитанцию за коммуналку и сказать: «А это сегодня не ко мне. Это к брокеру». Посмотрим, получится ли.

📌ОФЗ для портфеля ЖКХ: выбор не очевиден Прежде чем определять структуру ОФЗ-части, хочу разобраться, как бумаги будут реагировать на экономику. Высокая доходность выглядит хорошо, но за ней может стоять заметная просадка. Не буду ванговать ставку и темпы её снижения -ЦБ умеет удивлять. Но на цены ОФЗ влияют не только решения регулятора, но и ожидания инвесторов, и объём предложения. На 2027 год в проекте бюджета предусмотрено около 7,72 трлн ₽ валовых размещений. Это может сдерживать рост цен даже при снижении ставки. 💡По классике: чем короче дюрация, тем слабее цена облигации реагирует на изменение рыночных доходностей. Чем длиннее - тем сильнее движение в обе стороны, при прочих равных. Поэтому пока ограничиваю выбор дюрацией около 4 лет и ниже. Список ОФЗ (без амортизации и без линкеров)- на слайде. (сама дюрацию не пересчитывала - взяла на просторах интернета) Для отбора смотрю на три вещи: - Дюрацию и допустимую просадку. - Купонный поток относительно фактической суммы покупки. - Доходность к погашению — YTM. Хочется получить не только итоговую доходность, но и стабильный денежный поток. Часть YTM может формироваться за счёт покупки ниже номинала и реализоваться при погашении. В предварительном списке - ОФЗ 26218, 26251 и 26242. У 26218 дюрация около 4 лет, у 26251 - 3,3 года, у 26242 - 2,6 года. Это пока кандидаты. С окончательной структурой определюсь чуть позже. Отдельно рассматриваю ОФЗ-ИН 52002 - для частичной защиты капитала от инфляции, а не максимального текущего купона. У линкеров индексируется номинал, поэтому их роль отличается от обычных ОФЗ-ПД (думаю подготовлю отдельный пост по этим бумагам). Цену входа буду определять через приемлемую YTM и купонную доходность на вложенные деньги, учитывая НКД и комиссии. Покупки планирую распределять, не пытаясь угадать точное дно RGBI, но учитывать динамику конечно стоит. Не ИИР.

💼Собираю портфель на ЖКХ : Цель закрыть купонами коммуналку. 🚀Все же в курсе, что с 1 октября коммуналка стала дороже. Самое главное в инвестициях - это цель. Так вот пусть моя цель будет закрыть купонными платежами коммунальные расходы. Мой план — пополнять портфель ЖКХ примерно на 50 000 ₽ каждый месяц. Делить взносы хочу поровну: 🔹25 000 ₽ — в лесенку ОФЗ; 🔹25 000 ₽ — в достаточно надёжные корпоративные облигации. 📌ОФЗ - первая половина портфеля. У них более менее понятный государственный риск, заранее известны даты купонов и погашений. Лесенка из выпусков с разными сроками нужна для того чтобы по мере погашения деньги можно было либо направлять на текущие расходы, либо перекладывать в новую ступень по уже актуальной доходности. Пока планирую рассматривать облигации с меньшей дюрацией. Сделаю выборку - подготовлю пост. 💡Есть еще идея: раз при индексации коммунальных платежей учитывается инфляция (хотя не только она), возможно есть смысл включить в портфель облигации с индексируемым номиналом (линкеры). Подготовлю все расчеты и поделюсь результатами. 📌Корпоративные облигации - вторая половина. Хочется получать понятный денежный поток и закрывать месяца в которых выплаты по ОФЗ будут проседать. В эту часть буду подбирать бумаги с понятным риском. Цель - все таки собрать портфель, который можно будет относительно спокойно держать несколько лет. ❗️Первый ориентир: 300 000 рублей взносов до конца года Если не учитывать реинвестирование и изменение цен, то при купонной доходности портфеля около 13% годовых это ориентировочно 39 000 ₽ купонов до налога. Но так как портфель будет пополняться постепенно то до конца года купонами будет ориентировочно 3 500 ₽. Не много - но вода камень точит, говорят. Еще важная оговорка: доходность к погашению - не то же самое, что деньги, которые приходят купонами. Часть дохода в ОФЗ возникает потому, что бумага может быть куплена ниже номинала, и придёт она только при погашении. Первую бумагу рассматривала к покупке - Россети Северо-Запад. Разбор эмитента и первичного выпуска сделала с утра. Купон установили в диапазоне 1,45-1,5 п.п. Я не участвовала в сборе заявок. Разбор тут: Далее покажу, какие ступени ОФЗ беру в основу и как хочу распределить выплаты по месяцам. Надо же какую то умную мысль написать: Если сложно начать регулярно инвестировать - попробуйте покрыть доходом от инвестиций не большие понятные расходы. Когда есть цель - регулярность в инвестициях соблюдать проще. А какой регулярный расход вы бы хотели со временем покрывать доходом от портфеля: ЖКХ, связь, страховки, транспорт или что-то другое? Не ИИР.