Хэштег #правособственности | Тинькофф Инвестиции Пульс

Войти

шагает по стране. 💼Как государство забрало ТГК-2, отдало Газпрому и почему мелким инвесторам стоит напрячься? 🏛️⚡ История национализации генерирующей компании ТГК-2 вышла на новый виток. На днях правительство продлило управление активом структурам Газпрома Давайте разберем, как развивался этот «энергетический детектив» и что теперь делать обычным акционерам, которые покупали бумаги на бирже. 🔔⏱️ Итак: Хроника событий: от офшоров к государству Всё началось летом 2023 года. Генпрокуратура внезапно пришла в суд Ярославля и потребовала забрать 83,4% акций ТГК-2 в доход государства. В чём была суть претензий? Главным владельцем компании долгие годы считался экс-сенатор Леонид Лебедев (который уже давно живет за границей). Прокуроры доказали: сенатор покупал энергетический бизнес на скрытые коррупционные доходы, тайно управлял им через кипрские офшоры и выводил деньги, оставив ТГК-2 с миллиардными долгами. Суд со свистом удовлетворил иск всего за одно заседание. Акции перешли Росимуществу. Что произошло потом? Государство — не операционный менеджер для ТЭЦ. Поэтому летом 2024 года Владимир Путин подписал указ о передаче ТГК-2 в управление «Газпром энергохолдингу» (через компанию «Центрэнергохолдинг»). А буквально в июне 2026 года премьер Михаил Мишустин официально продлил это управление. Фактически ТГК-2 теперь стала частью империи Газпрома. 📉 Главная боль: риски для миноритариев Обычные люди, которые покупали акции ТГК-2 на Московской бирже, в этой истории оказались между двух огней. Да, компания перешла под крыло надежного государственного гиганта. Но радоваться рано. Главная угроза для мелких инвесторов прямо сейчас — риск жесткого размытия их долей через дополнительную эмиссию (допэмиссию) акций. Почему это почти неизбежно? 1. Огромные долги: Прежние владельцы оставили ТГК-2 с тяжелым финансовым шлейфом. Компании остро нужны деньги на ремонт ТЭЦ, модернизацию сетей и расчеты с кредиторами. 2. Газпромовский сценарий: У Газпрома есть любимый и проверенный инструмент оздоровления проблемных энергоактивов. Называется он «схема ТГК 14» или «схема Мосэнерго» . Чтобы закрыть дыры в бюджете компании, новый мажоритарный владелец может объявить выпуск огромного количества новых акций. 3. Что это значит для вас? Газпром выкупит эти новые акции, внеся в компанию реальные миллиарды рублей. А вот у мелких частных инвесторов просто не хватит капитала, чтобы выкупить новые бумаги пропорционально своим долям. В итоге ваша доля в компании (например, 0,01%) в процессе такой допэмиссии может легко превратиться в 0,001%, а цена каждой вашей акции на бирже — резко пойти вниз из-за резкого увеличения общего числа бумаг на рынке. ❗️🔮 Вывод для инвестора. ТГК-2 под управлением Газпрома точно не обанкротится и продолжит обеспечивать теплом регионы. Но государственные управленцы сейчас решают глобальные задачи спасения инфраструктуры, и интересы мелких биржевых игроков стоят у них далеко не на первом месте. Покупать такие бумаги сейчас — это огромный риск. Риск того, что ваши вложения просто «растворятся» в будущих миллиардных допэмиссиях. Напишите, верите ли в чудо! ))))

шагает по стране. У нас на очереди…. Борец! 💼 Дело «Борца» стало знаковым событием, показавшим, что государство укрепляет контроль не только над добычей углеводородов, но и над всей технологической цепочкой. 🔔 Итак: Февраль – Март 2025: Инициация и арест активов Всё начинается в феврале 2025 года, когда Генеральная прокуратура РФ направляет иск в Арбитражный суд Калининградской области. В поле зрения правоохранителей попадает цепочка владения холдингом «Борец» — стратегическим производителем нефтедобывающего оборудования. Поводом для иска становится то, что предприятие, обеспечивающее работу 80% нефтяных скважин страны, фактически контролируется иностранными гражданами, включая признанного иноагентом экс-акционера ЮКОСа Леонида Невзлина. 11 февраля 2025 года суд оперативно накладывает обеспечительные меры, наложив арест на акции и имущество холдинга, чтобы исключить вывод капитала. Март – Апрель 2025: Судебное решение и переход под контроль государства Судебный процесс проходит в закрытом режиме и в беспрецедентно сжатые сроки. Уже 27 марта 2025 года Арбитражный суд Калининградской области полностью удовлетворяет иск Генпрокуратуры, обратив решение к немедленному исполнению. 100% акций изымаются в доход Российской Федерации. В середине апреля 2025 года изменения официально отражаются в ЕГРЮЛ: 15 апреля Росимущество становится владельцем ООО «ПК "Борец"», а через неделю под контроль государства переходит и МКООО «Салтекор Инвестментс», державшая 99,99% активов холдинга. Прежние бенефициары полностью теряют контроль над российским бизнесом. Май – Июнь 2025: Попытки обжалования Юридические представители прежних собственников пытаются заблокировать немедленное изъятие активов и подают ходатайства о приостановке исполнения решения, однако суды их отклоняют. В июне 2025 года Тринадцатый арбитражный апелляционный суд в Санкт-Петербурге рассматривает жалобу защиты, но оставляет вердикт первой инстанции в силе, завершая основной этап национализации. ☝️Важно: в это время ситуация на финансовом рынке вынуждает вмешаться регуляторов. Кейс «Борца» становится прецедентом: ЦБ РФ и Минфин публично заявляют, что смена собственников в рамках национализации не должна ущемлять права добросовестных розничных инвесторов на Мосбирже, а предприятия обязаны платить по своим долгам. Постепенно, после завершения юридического перехода к Росимуществу, выплаты по облигациям возобновляются, и котировки на бирже стабилизируются ($RU000A10DJ18). Вторая половина 2025 – Начало 2026: Стабилизация управления Вопреки слухам, государство не планирует спешную распродажу или дробление уникального нефтесервисного гиганта. Актив передается под операционное управление назначенных государством профильных менеджеров. Главной задачей Росимущества становится сохранение бесперебойной цепочки поставок оборудования для крупнейших российских нефтегазовых компаний и обслуживание облигационных займов предприятия перед внутренними инвесторами Текущий статус Холдинг «Борец» полностью функционирует как государственное стратегическое предприятие, интегрированное в контур управления ТЭК России. В части наших с Вами инвестиционных сует, то «Борец» продолжает активно использовать инструменты Московской биржи ( )Буквально на днях зарегистрирован новый выпуск облигаций холдинга, в рамках которого компания успешно привлекла 4,2 млрд рублей. ❗️Вывод: Дело «Борца» — это не просто изъятие актива у конкретного владельца. Это стратегический шаг по консолидации всего сервисного сектора ТЭК под государственным крылом. Государство показало, что критически важные поставщики для нефтегазовой отрасли должны находиться под его прямым контролем для обеспечения технологической независимости и безопасности.

шагает по стране. Продолжаю знакомить с интересными событиями в этой теме. 💼 Вот вам история, как снековый и не только бизнес ушел государству (бренды «Яшкино», «Кириешки», «Бабкины семечки», сеть супермаркетов «Ярче!» и др.) История холдинга KDV Group — это хрестоматийный пример того, как государство создало новый, пугающе эффективный инструмент передела собственности. В отличие от дел о приватизации или конфликте интересов, здесь основанием послужил статус самих владельцев. Этот кейс показал всему бизнесу: личные проблемы собственника теперь являются прямой угрозой для всего его дела. Владельцы KDV Group на протяжении многих лет оставались непубличными фигурами. Однако в 2025 году их деятельность попадает в поле зрения правоохранительных органов по причинам, не связанным напрямую с операционной деятельностью кондитерских фабрик. 🔔 Итак: • август 2025 года: Генеральная прокуратура РФ подает в Тверской районный суд Москвы масштабный иск к основателю холдинга, его отцу и супруге. Ведомство требует признать семью «экстремистским объединением» из-за вывода 21 млрд рублей дивидендов за рубеж и скрытого финансирования ВСУ. • август - сентябрь 2025 года: Суд накладывает арест на имущество семьи и акции 58 юридических лиц, входящих в холдинг (включая кондитерские фабрики, торговую сеть «Ярче!», банк «Долинск» и футбольные активы). Общая сумма арестованного оценивается в 500 млрд рублей. На местах начинаются визиты судебных приставов, однако заводы продолжают непрерывную работу. • октябрь 2025 года: Тверской суд удовлетворяет иск Генпрокуратуры в полном объеме. Участники официально признаются экстремистским объединением, а их основные пакеты акций KDV Group обращаются в доход государства с требованием немедленного исполнения. • январь 2026 года: происходит финальная точка судебного изъятия. Суд рассматривает дополнительный иск Генпрокуратуры и обращает в доход РФ оставшиеся 18,07% акций АО «Кондитерус Ком» (головная компания холдинга), принадлежавшие миноритарному партнеру основателя. Прокуратура доказала, что сохранение этой доли позволило бы старому бенефициару продолжать скрытно получать дивиденды. Официально объявляется о переходе всех изъятых национализированных активов KDV под операционное управление государственной структуры Россельхозбанка — компании «РСХБ-Финанс». • февраль 2026 года: Московский городской суд рассматривает апелляционную жалобу адвокатов Штенгелова и оставляет решение об изъятии бизнеса в силу без изменений. Решение Тверского суда признано полностью законным. Хорошо все произошедшее или плохо решать не нам, тем более что все 14 заводов и кондитерских фабрик компании продолжают функционировать в штатном режиме, сельскохозяйственные подразделения в Алтайском крае, Воронежской и Тамбовской областях вовремя провели посевные работы 2026 года и функционируют без сбоев, а розничное крыло холдинга - супермаркеты «Ярче!» продолжают открываться и торговать. Нам инвесторам остается сделать только вывод ❗️ Дело KDV Group окончательно разрушило иллюзию безопасности для крупного капитала. Для потери бизнеса владельцу больше не нужно нарушать закон в рамках этого бизнеса. Достаточно стать "неугодным" по любой другой причине. Любой акционер теперь понимает: его личная свобода и репутация неразрывно связаны с судьбой его компании.

продолжение… шагает по стране. Транспорт: • (Транснефть): оператор магистральных нефтепроводов — это кровеносная система экономики. Контроль над ней критически важен. Любой формальный повод, связанный с историей акционирования, мог быть использован для возврата компании государству. Энергетика: • Интер РАО ( )компания является оператором экспорта-импорта электроэнергии и владельцем разноплановых генерирующих активов. Как наследник монополии РАО ЕЭС, она аккумулировала множество объектов с непростой историей перехода в частную собственность. Любые процедурные неточности при реорганизации холдинга могли стать поводом для оспаривания сделок. • РусГидро ( ): хотя контрольный пакет акций принадлежит государству, значительная доля находится в свободном обращении. Компания владеет стратегически важными ГЭС и каскадами станций на крупнейших реках России. Из-за высокой социальной и экономической значимости её активы всегда рассматривались как потенциальная цель для возврата под полный госконтроль через судебные иски о нарушениях приватизации. • Россети ( )/ Россети Московский регион ( ) и другие: это сетевые компании, владеющие инфраструктурой (ЛЭП, подстанции), доставшейся им от РАО ЕЭС. Поскольку они являются естественными монополистами в своих регионах, их деятельность критически важна для экономики. Поводом для иска могло стать любое нарушение при передаче этой инфраструктуры в уставный капитал новых компаний во время реформы. • (ОГК-2): одна из первых компаний, прошедших через IPO. Как и другие ОГК, несла риск оспаривания самой процедуры выделения из РАО ЕЭС и законности продажи долей частным инвесторам спустя годы. • (ОГК-4,Юнипро): компания была полностью продана стратегическому иностранному инвестору (итальянской Enel). В условиях текущей геополитической обстановки и курса на возврат контроля над активами такие сделки находились под угрозой пересмотра или принудительной передачи новым российским собственникам. • (ТГК-2): территориальные генерирующие компании (ТГК), как и ОГК, были созданы в процессе разделения активов РАО ЕЭС. Их приватизация часто сопровождалась сложными схемами, что создавало юридические уязвимости для будущих исков со стороны государства. • (ТГК-14) : ТГК-14 работает в Забайкальском крае и Бурятии. Как и другие ТГК, она была сформирована путём объединения старых советских электростанций (государственных районных электростанций — ГРЭС) и их последующей приватизации. Любые процедурные нарушения или спорные моменты при передаче этого имущества из госсобственности в уставный капитал новой компании могли стать поводом для иска со стороны государства даже спустя десятилетия. По этой компании я уже писал ранее и ждем 11 июня. ❗️Вывод по новому закону для всех перечисленных компаний и нас с вами. Новый закон о 10-летнем сроке давности фактически ставит точку в эпохе пересмотра итогов приватизации. Для крупного российского бизнеса это означает «финансовую амнистию» за события 90-х и 2000-х годов. Важное исключение: защита действует только против гражданских исков о нарушениях при приватизации. Она не работает, если компанию попытаются забрать по коррупционным основаниям, за экстремизм или если речь идёт о религиозном имуществе. *мнение автора может не совпадать с Вашим и это нормально