Хэштег #прогнозирование | Тинькофф Инвестиции Пульс

с помощью строится на анализе дисбаланса между спросом (заявки на покупку, биды) и предложением (заявки на продажу, аски), а также на наблюдении за поведением крупных участников. Важно понимать, что стакан — это не «кристальный шар», а инструмент для оценки вероятности движения цены в краткосрочной перспективе. Вот основные методики и сигналы, которые используют трейдеры для прогнозирования: 1. Оценка дисбаланса (давления) Это самый базовый и интуитивно понятный способ. Вы сравниваете суммарный объём заявок на покупку и продажу в видимой части стакана. Давление покупателей: Если в стакане объём заявок на покупку (зелёная зона) значительно превышает объём на продажу (красная зона), это говорит о сильном спросе. Вероятность роста цены в ближайшее время увеличивается, так как покупателям нужно «поглотить» все предложения продавцов, чтобы цена пошла выше. Давление продавцов: Если объём заявок на продажу намного больше, чем на покупку, предложение доминирует. Это повышает вероятность снижения цены. Нейтральная зона: Если объёмы примерно равны, рынок находится в состоянии неопределённости или консолидации, и сильного направленного движения в ближайшее время может не быть. 2. Анализ крупных заявок («плотин») Крупные лимитные заявки выступают в роли психологических и технических барьеров. Уровни поддержки и сопротивления: Крупная заявка на покупку (например, кто-то хочет купить 50 000 лотов по цене 100 рублей) создаёт «пол» или уровень поддержки. Цена будет с трудом опускаться ниже этой отметки, так как этот покупатель готов выкупить весь объём, который предлагают продавцы. Аналогично, крупная заявка на продажу создаёт «потолок» или уровень сопротивления. Пробой уровня: Прогноз строится на ожидании. Если цена приближается к крупной заявке, трейдеры ждут: либо цена отскочит от неё, либо заявка будет «съедена» (исполнена), и цена пробьёт этот уровень с ускорением. Пробой крупного объёма часто приводит к импульсному движению. 3. Выявление айсберг-заявок Айсберг-заявка — это крупная заявка, у которой видна лишь малая часть реального объёма. Как только видимая часть исполняется, она автоматически пополняется. Как обнаружить: Вы видите в стакане повторяющуюся заявку по одной и той же цене (например, постоянно кто-то продаёт по 10 лотов). Это признак того, что за этим стоит крупный игрок, который не хочет показывать свой полный интерес. Прогноз: Айсберг-заявка работает как сильный уровень. Пока она не будет полностью исполнена, цена вряд ли двинется дальше этого уровня. Как только «айсберг» исчезает из стакана, это часто является сигналом к сильному движению цены в этом направлении. 4. Скорость исчезновения заявок Этот метод требует быстрой реакции и наблюдения за стаканом в реальном времени. Сигнал к росту: Если вы видите, что крупные заявки на покупку начинают быстро исчезать (исполняться), а встречных заявок от продавцов не хватает, это означает, что покупатели агрессивно поглощают всё предложение. Это часто приводит к резкому скачку цены вверх. Сигнал к падению: Если быстро исполняются крупные заявки на продажу, а покупатели не могут их перекрыть, предложение превышает спрос, и цена стремительно падает. 5. Имитация активности (спуфинг) Иногда крупные игроки выставляют огромные заявки без намерения их исполнять, чтобы создать ложное впечатление о направлении рынка. Как это работает: Трейдер выставляет огромную заявку на продажу чуть выше текущей цены. Другие участники видят это и начинают продавать, боясь обвала. Как только цена начинает падать, инициатор убирает свою заявку и сам начинает покупать по более низким ценам. Как распознать: Такие заявки часто появляются внезапно и так же внезапно исчезают при приближении рыночной цены. Опытные трейдеры следят за лентой сделок: если по этой цене не проходят реальные крупные сделки, скорее всего, это спуфинг.

Снова про валюту: что на самом деле движет курсом (промежуточные итоги) В предыдущих постах я несколько раз показывал: нефть больше не является значимым фактором для рубля. Старая формула «дорогая нефть -> крепкий рубль» больше не работает. Возникает закономерный вопрос: а что тогда влияет на курс? Ответ оказался неожиданно простым и одновременно фундаментальным: лучший предсказатель будущего курса - это его прошлое значение. Феномен «лага» (инерции) В эконометрике это называется лагом (lagged variable). Простыми словами: сегодняшний курс очень сильно зависит от того, каким он был вчера (или в прошлом месяце, квартале). Рынок обладает инерцией, и это подтверждается цифрами. Я построил модель, добавив в регрессию значение курса за предыдущий квартал. Результат оказался красноречивым: · R² модели вырос до 0,868 - модель объясняет почти 87% всех движений курса. · При этом фундаментальные факторы (нефть, ставка, торговый баланс) стали статистически незначимыми - их влияние уже «вшито» в прошлые значения курса. Что говорят научные исследования Это не моё личное открытие, а общепризнанный факт в эконометрике. Модели, основанные на лагах (авторегрессионные модели, ARIMA), десятилетиями используются для прогнозирования временных рядов. Конкретно по рублю: · Семяшкин и Воронцов (Финансовый университет, 2025) в своей факторной модели специально проверяли значимость лагированного курса. Их вывод: модель с лагом даёт более точную оценку динамики. · Другое исследование Финансового университета (2025) показало, что оптимальной моделью для прогнозирования курса рубля является ARIMA - модель, которая опирается исключительно на предыдущие значения курса и не требует внешних факторов. · Галаган и Несин в работе «Применение авторегрессионных моделей различных порядков для прогнозирования динамики поведения курса валют» также подтверждают, что модели технического анализа (основанные на лагах) по точности не уступают, а часто и превосходят фундаментальные модели. Что дальше Лаг - это мощный инструмент, но он не отменяет фундаментальные факторы полностью. В следующих постах я планирую проверить, как поведут себя в модели ВВП, реальная процентная ставка и другие макропоказатели (которые я уже начал собирать). Возможно, их добавление позволит ещё улучшить качество прогноза. А пока главный вывод: курс рубля на квартальном горизонте - это во многом история про инерцию. Нефть ушла на второй план, а прошлое значение курса стало лучшим предсказателем. {$SiM6} {$SiU6}

📈 Продолжаю вещать про доллар С предыдущими постами можете познакомиться в моем профиле. В прошлом посте я построил простую регрессию: курс зависит от нефти, ставки и торгового баланса. Получил R² = 48% - объяснил меньше половины движений. Пообещал копать дальше. Изучил свежую статью «Краткосрочное прогнозирование курса рубля с помощью факторной модели» (Семяшкин, Воронцов, Финансовый университет, 2025). Авторы взяли квартальные данные 2015–2024 и построили две модели. 📊 Их лучшая модель (без лага): · R² = 86,2% - объясняет почти всё. · Факторы: ВВП, реальная процентная ставка, внутренний долг, индекс волатильности RVI. · Нефть оказалась незначима - исключили. · Лаг курса добавили, но он не значим. Почему у меня был только 48%? Я использовал уровни переменных (средние за квартал), а они - изменения (темпы роста). Это принципиально: модель на изменениях убирает тренды и даёт более чистые зависимости. Плюс у них другой набор факторов (нет нефти, зато есть ВВП и долг). ⚠️ Но есть нюанс Их модель построена на данных до конца 2024 года. А что происходит в 2025–2026? Курс доллара сходил 77→85→78, бюджетное правило заморозили, экспортёры продают выручку по новым правилам. Старые зависимости могли сломаться. Обновлённой модели от Семяшкина и Воронцова за 2025–2026 пока нет. Но есть свежие статьи от других авторов, которые подтверждают: рубль теперь зависит не только от нефти, а от сложного сочетания факторов - ставки ЦБ, бюджетного правила, ожиданий рынка. Честно говоря, их модель надо проверить на свежих данных и дополнить новыми факторами: объёмы продажи валюты экспортёрами, операции Минфина, спред процентных ставок. Возможно, после этого R² упадёт или, наоборот, станет ещё выше. 💎 Что дальше? Следующий шаг - построить модель в изменениях, добавить реальную процентную ставку, RVI и факторы 2025–2026. Если получится R² под 80% - буду публиковать. А пока вывод: курс рубля можно прогнозировать, но не по нефти, а по фундаментальным макрофакторам. Моя прошлая модель была слишком простой. А красивые модели из научных статей требуют проверки на актуальных данных. В планах и дальше продвигаться в этом направлении. Вообще все эти исследования, скорее всего, пойдут в мой диплом, а также постараемся опубликоваться в научном журнале. А самое главное - не стоит полностью полагаться на цифры и эконометрику, принимая решения. {$SiM6} {$SiU6}

Прогноз по ключевой ставке ЦБ РФ Сегодня ожидается решение по ключевой ставке Центробанка. Большая часть экспертов ожидает снижение ставки на 50 базовых пунктов или 0.5%. Однако, другая часть экспертов думает, что в связи с событиями в Персидском заливе ЦБ может взять паузу и посмотреть, что будет дальше. Чтобы спрогнозировать решение по ставке, одни смотрят на инфляцию, другие - на макроэкономику в целом, чтобы понять логику совета директоров ЦБ. К сожалению или к счастью, у меня нет никого инсайда, но есть желание попробовать спрогнозировать ставку. Для этого я прибегну к методам, с которыми я знаком лучше всего - со статистикой. В прошлых постах я уже применял статистику для прогнозирования ( Для прогнозирования ключевой ставки нам нужны данные по ставке ЦБ РФ, которые доступны на сайте ЦБ. В этом эксперименте ключевая ставка будет зависимой переменной. В качестве независимых переменных я выбрал данные по товарно-сырьевым фьючерсам: нефть марки Brent, медь (copper), золото (gold), сахар (sugar), хлопок (cotton), кофе (coffee), какао (cocoa), скот (hogs), соя (soybeans), рис (rice), газ (gas) и пшеница (wheat). Вдобавок, решил также добавить курс доллара, так как это один из главных факторов, влияющих на инфляцию, и как результат, на ставку. Для того, чтобы выявить взаимосвязи между этими переменными, мы прибегнем к помощи регрессии. Для людей, незнакомых со статистикой, я могу привести такое объяснение: если вспомним линейную алгебру, то одно из главных формул является y = a + b * x, где y - зависимая переменная, а - свободная переменная или своего рода остаток, не подверженный влиянию независимых переменных, а x - независимая переменная. Так вот, ставка - это у, а товарно-сырьевые фьючерсы и курс доллара - независимые переменные (x). Можно провести регрессию со всеми независимыми переменными, но тогда мы рискуем снизить качество регрессии. Здесь важен принцип «меньше - лучше», когда выигрывает уравнение не с большим количеством переменных, а с их качеством, а точнее, с переменными, которые больше всего влияют на зависимую переменную. Для этого я генерирую все возможные версии регрессии с 13 переменными, что составляет 8191 вариантов. Для того, чтобы выбрать наиболее качественную регрессию, я использую информационный критерий Акаике (AIC) и выберу ту модель, у которой этот показатель самый низкий. В результате, я получил модель с 11 независимыми переменными и скорректированным коэффициентом детерминации в 0.7763, что довольно неплохо. Теперь нужно использовать данные коэффициенты с самыми поздними наблюдениями (19 марта 2026 года) и посмотреть, какое значение мы получим. В нашем случае значение является 14.81%, что на 4.55% (вычислено логарифмически) ниже текущей ставки (15.5%). Так же важно заметить, что факторы, которые увеличивают вероятность повышения ставки, это - нефть, какао, кофе, курс доллара, сахар и пшеница. Факторы, которые увеличивают вероятность снижения ставки - это медь, хлопок, рис и соя. Значит ли это, что ЦБ сегодня снизит ставку на 50 базовых пунктов, как говорит большинство экспертов? На самом деле, не обязательно. Я тестировал регрессию пару дней назад и значение прогнозируемой ставки было 13.5%. За это время упал курс рубля, возможно в ожидании снижения ставки, что может повлиять на решение совета директоров сегодня. Не стоит забывать, что даже если в ЦБ используют похожие модели, это не значит, что они ориентируются только на них. Также важно учитывать саму инфляцию, которая непосредственно влияет на ставку, безработицу, ВВП, фондовый рынок и другие макроэкономические показатели и статистические модели. Поэтому, данное занятие не стоит воспринимать слишком серьезно, а больше как увлекательное интеллектуальное упражнение.

🤔###Неопределённость на рынках: почему точные прогнозы это миф? Продолжаем тему неопределённости в трейдинге. Без неопределённости сделки просто не случались бы. Если вы верите в "точные сигналы" от индикаторов или фундаментала - этот пост для вас. Готовы разрушить иллюзии? ### Основная идея: прогнозы vs. реальность сделок Критика парадигмы прогнозирования. В книгах по трейдингу (от Мэрфи до фундаменталистов) всё строится на предсказании цены: "справедливая" цена в FA или сигналы в TA. 📌Проблема неустойчивость: прогнозы дают серии неудач, и все пытаются их "улучшить" новыми моделями или индикаторами. ### Аксиомы трейдинга (основа доказательства) 1. Цена меняется только после сделки. Нет сделки - нет движения. 2. В сделке всегда две стороны: покупатель и продавец (контрагент обязателен). 3. Куплено = продано (по деньгам и объёму). 4. Одна сторона в позиции (держит актив), другая в деньгах. ☝️Эти аксиомы не теория, а реальность рынка. ### О преимуществе Сторона "в позиции" всегда в выигрыше по сравнению с "в деньгах": - В лонге (на рост): если у вас уже есть актив, ждите роста - профит. Если в деньгах, нужно найти продавца, который согласится (а он может не захотеть). - В шорте (на падение): аналогично, позиция даёт преимущество, потому что не зависит от воли контрагента. Вывод: Быть в позиции - это пассивное преимущество. Зачем продавать, если прогноз сулит прибыль? ### Теорема о неопределённости Для любой сделки на открытие позиции нужна гарантия неопределённости результата. Почему? - Предположим, прогноз точен (цена пойдёт вверх). Тогда "в деньгах" хочет купить, но "в позиции" не продаст - зачем, если преимущество на его стороне? - Продавец соглашается только если игнорирует прогноз: открывает шорт (против тренда), фиксирует лонг по рынку или по нерыночным причинам (нужны деньги срочно). - Итог: мнения сторон о направлении цены должны не совпадать**. Без разногласий (неопределённости) нет сделки! Это как принцип Гейзенберга в физике: некоторые параметры (время, цена, волатильность) принципиально неизвестны одновременно. ### Следствия для трейдеров - Рынки требуют неопределённости для существования. Прогноз это точка в "фазовом пространстве" (время, цена, волатильность). Всегда что-то неизвестно: угадали направление не угадаете длительность (формула: прибыль = N × (sell - buy)). - В опционах ещё хуже: для стренглов (симметричных) неизвестны волатильность и время; для спредов - плюс направление. - Практика: забудьте о "точных" прогнозах. Фокус на управлении неопределённостью — хеджирование, статистика, диверсификация. Не ищите "идеальный индикатор" - его нет. Рынки живут на разногласиях. Если все согласятся с прогнозом — торговля остановится. Учитывающие эту "квантовую" неопределённость будут иметь преимущество.

🗞️ РОССИЯ СЕГОДНЯ 🚀 Основной рост акций произошел вчера вечером. Объем торгов составил 324 миллиарда рублей. Инвесторы следят за изменениями в международной политике. Геополитическая напряженность влияла на российские активы, но новости о возможном окончании конфликта на Украине вызывают вопросы о смягчении санкций. Завтра Центробанк проведет заседание. Большинство ожидает сохранения текущей процентной ставки. Возможно, заявления станут мягче благодаря укреплению рубля и данным об инфляции. 🔀 Если вчера рынок демонстрировал рост по широкому спектру активов, то сейчас основную движущую силу создают акции "Газпрома", которые заметно поднимают индекс. Их стоимость уже находится вблизи годовых максимумов. В свою очередь, бумаги "Сбербанка" показывают небольшой спад после вчерашнего подъема. Тем не менее, котировки этих акций успели закрыть дивидендный разрыв (гэп), образовавшийся в прошлом году. 💪 Санкт-Петербургская биржа увеличивает перечень акций для торговли в выходные и утренние сессии. Начиная с 14 февраля Санкт-Петербургская биржа расширит список российских акций, которые будут доступны для торгов как в выходные, так и в утренние часы по будням. 💊 ПАО "ПРОМОМЕД" увеличило продажи в январе 2025 года на 28% по сравнению с январем 2024 года благодаря запуску нового препарата "Велгия®". Продажи других препаратов, включая "Энлигрия®", "Амбене® Био", "Салвисар®", "Редуксин®", а также онкопрепаратов и антибиотиков, также значительно выросли. Генеральный директор ООО "ПРОМОМЕД ДМ" Илья Бардин-Денисов подчеркнул важность правильного прогнозирования производства и сбыта для успеха компании. В январе 2025 года доля выручки от инновационных продуктов составила 70%, что на 26 процентных пунктов больше, чем в январе 2024 года. 🎉 Присоединяйтесь к каналу , где наш коллега делится полезными советами по компаниям! 💰

Абстракт Прошедшая неделя запомнилась драматическим падением рубля и поиском активов, нивелирующих данный фактор. Большинство аналитиков высказали мнение, что от падения могут выиграть акции российских экспортеров, получающих свою выручку в валюте. Утверждение звучит логично и понятно, но, как всегда, все хочется проверить самому. Одним из возможных способов подтвердить или опровергнуть гипотезы является статистический анализ, особенно в тех случаях, как это можно подтвердить математически. Таким инструментом может служить корреляция, которая должна быть знакома для моих постоянных читателей. Однако, корреляция не означает причинно-следственную связь и тем более ограничена, когда нам необходимо оценить влияние сразу нескольких независимых переменных на акцию. Поэтому, нам в этом деле поможет другой статистический инструмент – регрессия. Данные Для поста были использованы цены с марта 2015 года. Результаты Предупреждение: результаты не являются индивидуальной инвестиционной рекомендацией и представлены исключительно в ознакомительных целях Корреляция акций с рублем Как вы можете увидеть (Таб. 1.), наибольшую корреляцию с парой доллар/рубль показывают акции сырьевых компаний. Наибольшее значение показывает . Это означает, что при ослаблении рубля данная акция может быть неплохим инструментом хеджирования, так его цена в такой ситуации только увеличивается. Другие хорошие значения (>0.5) показали металлурги , и газовая компания , которые тоже выигрывают от падения рубля. Что касается аутсайдеров, то среди них и , которые, согласно корреляции, проигрывают при падении рубля. Регрессионные модели Регрессионные модели чаще всего применяются, чтобы подтвердить или опровергнуть какую-либо гипотезу. Стандартно используют 2 стандартных отклонения или значение <5%, чтобы подтвердить альтернативную гипотезу. Я же использую более 3 стандартных отклонений или <0.01%, чтобы модели были более качественными. Вдобавок, нужно учитывать значение R^2, показывающее, как хорошо независимые переменные объясняют модель (чем больше, тем лучше). Изначально я хотел включить только значения валютной пары и нефти, но решил добавить и другие товарные фьючерсы. Как вы видите (Таб. 2.), регрессия показывает, что большая часть акций выигрывает от падения рубля. Исключениями являются как знакомые по корреляции , так и . Регрессию можно использовать в качестве прогнозирования и поиска недооценённых и переоценённых активов. Если использовать данные модели и подставить под них текущие значения товарных фьючерсов и валютной пары, мы получаем следующую таблицу (3). Наиболее недооценённой акцией является , однако его значение R^2 относительно небольшой, следовательно, могут существовать другие важные факторы, влияющие на акцию. Хорошим выбором могут быть те, что также были подтверждены корреляцией - , так как их R^2 > 0.8. Наиболее переоцененными являются . Итог Корреляция и регрессия могут быть использованы для нахождения подходящих акций, особенно во время определенных рыночных изменений. Как мы увидели, данные меры хорошо оценивают влияние различных факторов на цену актива, что может облегчить выбор для инвестора при принятия решений о покупке/продаже актива. Однако, не стоит забывать, что полагаться исключительно на корреляцию и регрессию не совсем корректно. Конъектура российского рынка значительно изменилась в последнее время, поэтому исторические данные могут оказаться не столь полезны, как может показаться на первый взгляд. С другой стороны, такие практики можно применять вместе с теми, что проверены временем и собственным опытом, а также, если у вас есть необходимые знания, а главное – понимание, что самое важное.