Хэштег #уроки_истории | Тинькофф Инвестиции Пульс

📉 Уроки истории #12: Паника 1907 года В прошлых выпусках разбирал дефолт ГКО 1998 года, кризис 1929. Сегодня отмотаем время еще дальше — в октябрь 1907 года. Это пример того, как агрессивная попытка зажать шортистов в долговом стакане привела к каскадному краху всей финансовой системы США. 💵 Медный капкан братьев Хайнце Осенью 1907 года медный магнат Август Хайнце решил спровоцировать Short Squeeze — скупить свободный Free-Float акций своей компании United Copper и заставить спекулянтов выкупать бумагу по любой цене. Но Хайнце совершил фатальную PE-ошибку: он строил разгон на заемные деньги, взятые у крупных банков. Рынок раскусил манипуляцию, и в стакан хлынул скрытый объем акций от крупных игроков. Котировки United Copper рухнули на 85% за два дня. Капитал Хайнце испарился, а кредитовавшие его банки столкнулись с гигантскими кассовыми разрывами. Паника вкладчиков парализовала Нью-Йорк, трасты лопались один за другим. Систему спас банкир Джон Пирпонт Морган, который заставил финансистов Уолл-стрит скинуться личным кэшем для спасения ликвидности. Этот горький опыт привел к созданию ФРС в 1913 году. 🧠 Главный урок C2V для инвестора Паника 1907 года доказывает: в кризис «бумажные» отчеты и капитализация на табло Мосбиржи испаряются первыми. В эпоху жесткой ДКП эта аналогия актуальна как никогда: Капкан левериджа: Игнорируем закредитованных зомби вроде Сегежи ($SGZH), чей WACC сжигает чистые активы до отрицательных значений. Любой утренний памп там — лишь эхо медного капкана Хайнце перед финальным размытием капитала. Защитный бастион: бизнес без долгов переждет любой шторм , а холдинги с высоким левериджем будут тратить миллиарды на тушение корпоративных пожаров. А как вы защищаете свой портфель от рисков ликвидности при текущей ставке? Пользуетесь маржинальными плечами? Обсудим в комментариях! 👇

#сИ #ft {$BLK_DEL_DEL_DEL} Трамп хочет лично пообщаться с Си Цзиньпином - но в Китае опасаются, что республиканец превратит встречу лидеров в спектакль, и хотят, чтобы США назначили ответственного за торговые переговоры — Politico * Из-за пошлин президента Дональда Трампа государственные фонды Китая начали сокращать инвестиции в частные компании, штаб-квартиры которых расположены в США — Financial Times По оценкам FT, за последнее время Пекин инвестировал в западные компании сотни миллиардов долларов. В число американских фирм, которые получали поддержку от китайских государственных инвесторов, входят такие компании, как Global Infrastructure Partners, которую в прошлом году купила BlackRock, Thoma Bravo, Vista Equity Partners, Carlyle и Blackstone. *** Посол Китая в Вашингтоне Се Фэн призвал США извлечь уроки из истории и не повторять протекционистскую политику, которая усугубила Великую депрессию 1930-х гг. «Урок закона Смута-Хоули свеж и сегодня. Нельзя лечить головную боль, сосредоточившись только на голове... И уж точно не стоит прописывать лекарства другим, когда вы сами больны». Закон Хоули-Смута — американский закон о таможенном тарифе, подписанный президентом США Гербертом Гувером 17 июня 1930 года. Законом поднимались ставки пошлин на более чем 20 тысяч импортируемых товаров. Результатом стала ответная реакция других государств, поднявших пошлины на американские товары, что привело к резкому падению торгового оборота между США и европейскими странами.

🔥Уроки истории. Первый крах Уолл-стрит🔥 ▪️Мы видим вашу активность под аналитикой нашего экономического управляющего и поэтому теперь он будет выпускать рубрику ▪️Эта статья будет выходить раз в неделю. Я буду рассказывать вам о самых знаковых экономических событиях истории фондового рынка и делиться с вами собственным опытом! ▪️Крахи сопровождают работу фондового рынка США всю его историю.▪️ ▫️Мало кто знает, что первый крах Уолл-стрит произошел в XVIII веке, еще до создания NYSE (Нью-Йоркской фондовой биржи) ▫️В 1789 году в США прошли первые президентские выборы, в результате которых молодую страну возглавил Джордж Вашингтон. А первым министром финансов в правительстве Вашингтона стал Александр Гамильтон. ▫️Одновременно возник и американский фоновый рынок. Инвесторы и спекулянты собирались на нижнем Манхэттене в Нью-Йорке, на улице Уолл-стрит, и торговали долговыми расписками и акциями первых американских банков и промышленных компаний. 🗝Самым видным банком страны в то время был созданный Гамильтоном Банк Соединенных Штатов, который выпускал государственные облигации США. Его акции тоже находились в свободном обращении🗝 🔥Как же произошел первый крах Уолл-стрит?🔥 ◾️Помощник министра финансов Уильям Дуэр был спекулянтом ценными бумагами. Он решил выпустить собственные долговые расписки и на собранные деньги скупить акции всех ведущих компаний США. ▪️Расписки Дуэра стали первыми «мусорными» облигациями в истории США. По своим распискам он предлагал от 3 до 5% годовых, и весь средний класс Нью-Йорка охотно вкладывал в них деньги. Всего за пять месяцев Дуэр продал расписок на почти на $700 000. Для того времени это была астрономическая сумма! ◾️Вырученные деньги Дуэр вкладывал в акции. Но чтобы он смог расплатиться по распискам, ему нужно было, чтобы акции за год значительно выросли, и тогда он смог бы продать небольшую их часть и расплатиться по долгам. ▫️К сожалению, рост не оправдал его надежд, и он был вынужден ради выплаты долгов срочно распродавать все свои акции. Эти массовые продажи еще больше обрушили цены, и Дуэр не смог рассчитаться по кредитам. Новость о его банкротстве вызвала панику и привела к первому краху фондового рынка США в марте 1792 года▫️ Говорят, что Дуэр сам попросил посадить его в тюрьму, так как боялся, что кредиторы устроят над ним самосуд. Бывший помощник министра финансов умер за решеткой. 🔳А через два месяца после краха, в мае 1792 года, 24 нью-йоркских маклера рынка ценных бумаг собрались под платановым деревом на Уолл-стрит и подписали соглашение о создании Нью-Йоркской биржи — организованной площадки фондового рынка. Это соглашение так и вошло в историю как Соглашение платанового дерева. 🔳А история первого краха Уолл-стрит, похоже, так никого и не научила! Посмотрите на фонды Кети Вуд и ее гигантские позиции в Teladoc , Tesla , PayPal ... До сих пор многие начинающие трейдеры не понимают, к каким обвалам может привести массовое вынужденное закрытие позиций, открытых на заемные деньги (например, с плечом). Но скоро вы это увидите на фонды $ARKK ▫️Не хотите разделить печальную судьбу Уильяма Дуэра? Не повторяйте его ошибок и смотрите во что инвестируют фонды и компании, которым вы отдаёте собственные деньги▫️ Экономический управляющий, @self_made_capital ✔️ 🏆 Топ-20 ПУЛЬСА. Подписывайся, чтобы получать бесплатно профессиональный опыт на ежедневной основе

🧨 :2011 год, долговой кризис Еврозоны и понижение рейтинга Америки🧨 ◾️Представьте себе ситуацию: вы инвестор, а на дворе 2011 год, 5 августа пятница. ◾️Ссегодня вы инвестировали крупную сумму с шестью нулями, в компании страны с самым наилучшим кредитным рейтингом. А именно США. ▫️Но нет, скажет кто-то. Уж слишком счастливый и радостный он. И да это будет правда, ведь вы не только зашли на всю котлету, но и нырнули в пучину инвестиций вместе с плечами. ▫️Зачем же вы так сделали? Спросил бы вас любой инвестор. На чтобы вы ответили: «ну как же, ЭТО ЖЕ АМЕРИКА! Она непоколебима и совсем скоро, ей одобрят наилучший кредитный рейтинг „ААА“». 🖇 Риски ухудшения ситуации выросли, долговые проблемы ухудшают условия финансирования и представляют угрозу для экономического роста. Вообщем вся еврозона, всё глубже и глубже погружается в болото, под названием «ДОЛГОВОЙ КРИЗИ»🖇 🔥А что это значит?🔥 ◾️Правильно, совсем скоро будут новости по пакету мер помощи экономики. Именно на это вы и рассчитываете. ▪️В теории после этого пакета мер, котировки должны пойти вверх. Или как говорили тогда некоторые инвесторы, зашедшие на все плечи: «ОНИ ОБЯЗАНЫ ПОЙТИ ВВЕРХ!». ▫️Именно так и произошло! В пятницу выходят данные о крупном пакете мер помощи экономике от ЕЦБ и это была та самая новость, которая должна перевернуть рынок! ▫️По началу так и было! Всю просадку по фондовому рынку начинают выкупать и все это поддерживаем Америка на своей основной сессии! 🖇Но не всё так гладко и беда пришла достаточно неожиданно (хотя скажу по секрету, предпосылок к ней было много)🖇 ▫️В S&P (Standard & Poor’s) рейтинговом агенстве происходит вот что. Они решают понижать или не понижать рейтинг США до «АА+». ▫️Ведь в то самое время в стране происходит политический кризис, связанный с необходимостью принятия законопроекта о повышении лимита госдолга. 🖇При чём другие рейтинговые агентства также предупредили, что могут снизить рейтинг страны🖇 ▫️На тот момент всё развивалось, практически по наихудшему сценарию. У индексов Dow Jones и Nasdaq случился очередной «черный четверг». ⚜️Но не смотря на всё это, некоторые инвесторы, всё ровно зашли на всю котлету и плечи. Ожидая положительных новостей от S&P⚜️ 🧨ЧТО ЖЕ ПОЛУЧИЛОСЬ В ИТОГЕ?🧨 ◾️Биржа закрывается и сразу после этого кредитный рейтинг США падает. А сотни инвесторов зашедших с плечами, вместо выручки получают паническую атаку. ▪️Что же случилось 8 августа, с миром когда рынки стали открываться? ▫️Как бы сильно не пытались исправить ситуацию политики, это не особо помогло. Вот краткое описание того что случилось. ▫️В Японии 8 августа акции подешевели на 2,18%, в Гонконге — на 2,11%, в Южной Корее и Китае — на 3,82%. В Европе британские акции стали дешевле на 2,71%, курс немецких акций упал на 4,67%, французских — на 4,2%. 🖇Когда 8 августа наступил черед американского фондового рынка, показатели были такими: падение индекса Dow Jones на 5,5%, или на 634 пункта🖇 ◾️Если считать в пунктах, то это падение оказалось шестым по глубине за 112 лет и самым глубоким падением с декабря 2008 года. ▪️Во вторник, 9 июля, по итогам торгов японский индекс Nikkei упал на 4,4% — самое большое падение с марта 2011 года, когда по Японии ударили землетрясение и цунами. ◾️Какой же вывод мы можем сделать из этого всего? Во первых, это то что мы не устанем вам повторять, от статьи к статье. НЕ ВХОДИТЕ НА ВСЮ КОТЛЕТУ! ▪️Во вторых, БУДЬТЕ ОСТОРОЖНЫ С ПЛЕЧАМИ, ведь они дают не только большие прибыли, но и такие же убытки. 🖇 лучше вообще не используйте плечи в работе 🖇 ◾️Потому что в ситуации в 2011 года, некоторых инвесторов не спасло от Маржин Колла, даже дополнительное вливание средств. ⚜️Именно поэтому мы всегда заверяем вас - не работайте с плечами!⚜️ ▪️Это убьёт вас - банальная теория вероятности и опыт профессионалов, которые видели все состояния рынка ▪️С вами была команда @Self_Made_Capital✔️

Приносят ли пользу количественные показатели? 📊 Не так давно прочитал книгу «Тирания показателей». В книге поднимается вопрос вреда KPI, если они повсеместно и необдуманно внедряются. Широко известны случаи, когда больницы/врачи отказываются от тяжелобольных людей, чтобы не портить свою статистику по смертности, которая часто привязана к денежной мотивации. Такой подход отчасти касается и инвесторов, которые вкладывают деньги в компании, у которых политика вознаграждения зависит от результативности. В целом это не плохо, но иногда приносит вред компании. Поделюсь двумя случаями из книги. 1️⃣Компания Mylan (ныне Viatris ) на тот момент занимала 11-е место по выручке и 16-е место по рыночной капитализации среди фармацевтических компаний. При этом была на 2 месте по выплате бонусов менеджменту. 🔸В 2014 году совет директоров компании разработал поощрения топ-менеджеров, в соответствии с которой они должны получать вознаграждение в случае ежегодного увеличения прибыли компании на 16%, что очень много для компании, производящей преимущественно лекарства-дженерики на зрелом рынке, где острая конкуренция делает прибыли скромными. 🔸Продукт, приносящий компании Mylan самую большую прибыль, — EpiPen, похожий на авторучку прибор, позволяющий легко вводить эпинефрин (адреналин) под кожу для купирования анафилактического шока. Mylan была почти монопольным поставщиком адреналиновых инъекторов. 🔸В 2009–2013 годах компания подняла цену на упаковку из двух инъекторов со $100 до $263, в мае 2014-го (сразу же после введения новой системы стимулирования для топ-менеджеров) увеличила её до $461, а в мае 2015-го — до $608, что разумеется положительно сказалось на прибыли. 🔸Летом 2016 года резкий рост цены на этот прибор первой необходимости вызвал широкое возмущение и привёл к слушаниям в конгрессе. ❓Какую пользу извлекли инвесторы компании из инициативы по поощрению топ-менеджеров за рост прибыли? В 2011 акции компании стоили $22. В июне 2015 цена акций возросла до $73. Однако в результате возмущения общественности, слушаний в конгрессе и расследования Министерства юстиции цена акций упала до $36 в октябре 2016. Концентрация руководства на непомерно высоких целевых показателях привела к разрушению репутации компании. 2️⃣Второй случай более известный - банк Wells Fargo 🔸В те годы банк работал в сложной обстановке. ФРС понизил процентную ставку, и банкам стало трудно получать прибыль по предоставляемым кредитам. В попытке увеличить прибыль банк в 2011 году начал поощрять «перекрёстные продажи»: он установил для сотрудников план продаж банковских продуктов, например открытие клиентом депозитного счёта, дополнительных услуг вроде покрытия овердрафта или кредитных карт 🔸Невыполнение установленного плана грозило сотрудникам отработкой дополнительных часов без оплаты и увольнением. Как сказал персонаж Алека Болдуина из фильма «Американцы»: Первая премия — автомобиль Cadillac El Dorado. Вторая премия — набор столовых ножей. Третья премия — увольнение.😁 🔸Но с учётом ограниченного числа клиентов, установленные планы продаж были слишком высокими. Ради их выполнения тысячи сотрудников опускались до откровенного мошенничества — создавали пин-коды для подписки клиентов без их ведома, например, на онлайновые счета или дебетовые карты. 🔸Руководство банка стремилось совсем не к этому. Обнаружив злоупотребления, руководство Wells Fargo уволило 5300 своих сотрудников. 🔸После того как в сентябре 2016 года стало известно о массовом мошенничестве, банк был оштрафован почти на $200m. Стоимость акций упала с примерно $50 в конце августа до $43 к концу сентября. Потом она отыграла падение, но репутация компании от этого не улучшилась