Хэштег #эшелоны | Тинькофф Инвестиции Пульс

📈 Повторение — мать мучения: М.Видео снова стреляет на слухах Когда-то был лидером электроники, а теперь — аутсайдер сектора с падающей выручкой, рекордными убытками и неподъёмным долгом. Мы подробно разбирали в нашей рубрике , как компания проиграла маркетплейсам и утонула в долгах. Именно поэтому акции ритейлера такие волатильные: любая новость вызывает резкие скачки. ❗️ В августе уже был похожий эпизод. Тогда акции разогнали слухами, что китайский гигант JD.com станет совладельцем М.Видео–Эльдорадо. Однако быстро выяснилось, что речь идёт не о прямом входе, а всего лишь о покупке JD немецкой Ceconomy, которой принадлежит 15% М.Видео. Инвесторы остыли — и бумаги сдулись. Сейчас история повторяется. Котировки сегодня в моменте подскакивали аж на 20%.🙄 А все почему? «Ведомости» пишут, что JD.com ведёт переговоры о прямом участии в допэмиссии М.Видео. Речь не только о возможном вхождении в капитал, но и о сотрудничестве: размещении китайского ассортимента в магазинах и развитии трансграничной торговли. На бумаге всё выглядит красиво: вот китайцы придут, помогут конкурировать с маркетплейсами, и бизнес оживёт. 🙁 Но фундаментально у М.Видео всё по-прежнему тяжело: ➖убыток ➖долговая нагрузка, почти в 3 раза превышающий EBITDA ➖отрицательный денежный поток Вход JD.com в капитал не гарантирует чуда — стратеги приходят не ради благотворительности, а ради собственных интересов. Поэтому мы бы смотрели на эту историю со стороны. Да, акции могут стрелять на слухах, но устойчивого разворота в бизнесе пока не видно. Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией. А вы верите, что китайцы будут оживлять бизнес, или рассматриваете подобные слухи как повод поспекулировать?)

📊 Юнипро: как сильная компания застряла в вечном боковике В энергетике её знали все: выработка — топ-10 по стране, мощности — более 11 ГВт, немецкий инвестор, высокая маржинальность. казалась крепкой бумагой: если не из элиты, то из уверенных середняков. Но вместо роста — акции стабильно во втором эшелоне, дивидендов нет, отчётность скудная, капитализация едва превышает 100 млрд ₽. Почему же так вышло? Сегодня в рубрике очередная прожарка. История Юнипро началась в 2005 году — 5 крупных ГРЭС объединили в одну компанию. В 2007 её мажоритарным акционером стал немецкий энергетический гигант E.ON, а в 2016 название сменили на Юнипро. 👍 На тот момент бизнес выглядел круто: в России шел бум инвестиций в энергетику, и ключевым механизмом стал ДПМ — договор на поставку мощности. Это когда компания строит или модернизирует блок, а государство гарантирует ей повышенные выплаты за мощность в течение 10 лет. Юнипро построила под ДПМ третий энергоблок Березовской ГРЭС. Благодаря этим платежам компания годами держала высокую рентабельность и стабильно платила дивиденды. Но в 2023 году срок ДПМ закончился. ❓ Что произошло дальше? Компания вроде бы осталась сильной: ➖почти нет долгов ➖большой кэш (на начало 2025 года — свыше 100 млрд ₽) ➖по мультипликаторам — дешёвая (P/E ~3, P/B ~0.5) Но денег теперь приходится зарабатывать на общем рынке — без надбавок. А это уже другая экономика. В первом полугодии 2025 года по РБСУ: ➖выручка +2%, но операционная прибыль -21% ➖чистая прибыль: -4% г/г ➖расходы растут, выработка стоит на месте Новый тариф КОММод по другим блокам (например, на Сургутской ГРЭС) немного помогает, но не спасает. А впереди — огромная инвестпрограмма до 2031 года почти на 330 млрд ₽. Все те деньги, что лежат в «кубышке», возможно, уйдут на капекс. О дивидендах пока не слышно. 🤔 Где тут инвестидеи? Сейчас 84% акций контролирует Росимущество. И пока вопрос с иностранными акционерами не решён, рассчитывать на дивиденды сложно. Теоретически, если удастся разморозить активы Uniper (бывшего владельца), и компания вернётся в акционерный состав — тогда может появиться шанс на выплаты. Но это история уже не про энергетику. Это ставка на геополитику. Что в итоге? Юнипро — неплохая компания. Но она не смогла вовремя перестроиться и пострадала от геополитики: ➖раньше была ставка на ДПМ и немецкое управление ➖сейчас — капекс, неопределённость и минимальная отдача Без возврата иностранцев и пересмотра стратегии это история о том, как компания может годами оставаться дешёвой, но неинтересной. P. S. Кстати, в последнее время она снова всплывает в повестке — как потенциальный бенефициар сближения с Западом. Так что следим.

🪜 Эшелоны на Мосбирже: зачем они нужны и почему важно не скатиться вниз? Мы недавно запустили новую рубрику на канале — . А сегодня хотим вам дать немного теории, чтобы вы понимали почему уровень листинга так важен для компаний. Акции на Мосбирже разделяются не только по отраслям или индексам. Есть ещё один важный фильтр — эшелоны листинга. Это как лиги в спорте: ➖в первой — топ-команды ➖во второй — середнячки ➖в третьей… а напишите в комментариях :) Давайте разберёмся, что это за эшелоны такие, кто куда попадает и почему инвестору не всё равно, где торгуется эмитент. Эшелон — это уровень листинга компании на Московской бирже. Всего их три: 1️⃣ — высшая лига. Компании с максимальной прозрачностью, раскрытием отчётности, IR-практиками и ликвидностью. 2️⃣ — средний уровень. Обычно здесь либо растущие компании, либо крупные, но с какими-то «издержками»: например, слабый IR или временные сложности с отчётностью. 3️⃣ — аутсайдеры рынка. Сюда попадают те, кто не соответствует требованиям биржи по управлению, отчётности или ликвидности. ❗️ Основные требования для первого эшелона: ➖стабильная отчётность по МСФО ➖работающий сайт и связь с инвесторами ➖регулярные корпоративные события (собрания, кворум и т. п.) ➖достаточная ликвидность ➖соблюдение стандартов корпоративного управления (совет директоров, комитеты и пр.) Не справился — рискуешь быть понижен на эшелон ниже. А это уже серьёзный сигнал рынку. ➕ Какие плюсы у компаний из первого эшелона? ➖доступ к широкому кругу инвесторов, включая институционалов, УК, ПИФы ➖возможность попадания в индексы Мосбиржи ➖выше ликвидность и капитализация ➖проще проводить SPO/байбеки/привлекать долг через облигации ➖доверие инвесторов, особенно нерезидентов и крупных профучастников Что теряют компании, спускаясь во 2-й или 3-й эшелон? 1️⃣ Это риск вылета из индексов Мосбиржи, а значит — отток денег из бумаг. Почему это важно? Потому что фонды, ПИФы, УК и даже "пенсионные деньги" часто покупают только индексные акции, то есть бумаги 1-го эшелона. Как только компания теряет статус — она становится недоступной для институционалов, даже если выглядит дешёвой. 2️⃣ Ликвидность падает. 3️⃣ Ухудшается восприятие у розничных инвесторов — «если перевели, значит, есть проблемы». 4️⃣ Рост регуляторных рисков: биржа начинает пристальнее следить за компанией. Например, у того же Магнита перевод в третий эшелон стал формальным признанием — в компанию больше не верят как в публичного игрока. И это уже влияет на котировки, интерес инвесторов и поведение фондов. 👀 Вывод: зачем инвестору смотреть на эшелон? Это это прямой индикатор качества компании как публичного актива. Первый эшелон — с отчётностью порядок, бизнес открыт, коммуникация работает. Третий — сигнал тревоги: что-то не так. Если компания уже вылетела из высшей лиги, нужно понимать: вернётся ли она обратно? А чтобы ответить на этот вопрос, читайте рубрику .

📉ТМК — идея на дне или просто труба для долгов? Это наш первый выпуск в новой рубрике : разбираем акции интересных компаний второго и третьего эшелона. Надеемся, вам такое тоже интересно. 🙂 Сегодня в фокусе — ТМК , производитель труб для нефтегаза, энергетики и машиностроения. Компания была особенно любима инвесторами в августе 2023-го, когда котировки достигали 245 рублей за акцию. А недавно бумага в июне взлетела почти на 9% на новости о масштабной реструктуризации бизнеса, но давайте посмотрим: что у нее с фундаментом? 🔍 МСФО по итогам 2024: ➖выручка снизилась на 2,2% г/г ➖EBITDA упала на 29%, рентабельность сжалась до 17% ➖чистый убыток: 28 млрд₽ ➖ND/EBITDA = 2,8x — терпимо, но долгов всё ещё много В 1-м квартале 2025 снижение продолжилось. Выручка по РСБУ: -8%, операционная прибыль: –17%. Компания вышла в плюс только из-за курсовых разниц. 😢 Почему всё так грустно? ➖спрос на трубы в нефтегазе упал — ограничена добыча, нет крупных проектов ➖увеличилась доля низкомаржинальной продукции ➖инфраструктурная пауза и высокая ставка тормозят заказы По мультипликаторам ТМК выглядит вроде бы дешёво: ➖P/S = 0,2, для сравнения: у 0,6, у — 1,1 ➖но у ТМК 256 млрд ₽ чистого долга, тогда как у других — почти ноль ➖EV/EBITDA = 4, сравнимо с Северсталью (4,5) и ММК (3,8) 🙅 Дивидендов нет и не будет, пока убытки. 4 июня акционеры отказались от выплат за 2024. Наш вывод. ТМК — типичная история нижней фазы цикла. Сектор металлургов сейчас весь в просадке, и ТМК тоже, как один из его не самых устойчивых представителей. Да, при развороте цикла она может вырасти, и даже существеннее конкурентов, но для этого нужна ставка на уровне 12-13%. Справедливая цена в районе 200₽ выглядит реалистично, но только если не ставить дедлайны. Остались еще те, кто держит эти акции хотя-бы больше 2-х лет?

2️⃣ 3️⃣ Второй и третий эшелоны 🧐 Ценные бумаги второго эшелона представляют собой акции крупных предприятий, но не с самой высокой рыночной капитализацией. Основная причина заключается в том, что среди этих компаний могут оказаться организации с огромным потенциалом роста, который ещё не был продемонстрирован, то есть это недооценённые компании. Опытные инвесторы обычно включают акции второго эшелона в свой портфель для достижения баланса. Однако надёжность таких акций, по сравнению с акциями первого эшелона, ниже. 📋 К акциям второго эшелона можно отнести такие компании, как: — Мечел; — Башнефть; — Аэрофлот; — и многие другие. 🤔 Акции третьего эшелона — это акции с наибольшим риском снижения стоимости, но одновременно с высоким потенциалом для роста. Они характеризуются низкой ликвидностью и объёмом торгов. Основной критерий отнесения компании к акциям третьего эшелона — низкая капитализация компании или недавний выход её акций на фондовый рынок. 📋 К третьему эшелону относятся: — Русолово; — ОВК; — НКХП; — и многие другие. ‼️ Каждый инвестор самостоятельно решает, какие акции приобретать. Новичкам на рынке рекомендуется формировать портфель преимущественно из голубых фишек. Опытные инвесторы стремятся найти баланс между акциями всех трёх эшелонов. --------------------------------------------------------------- 👋 Уважаемые инвесторы! Предлагаем Вам уникальную возможность инвестировать в прибыльные стратегии. Мы создали их полностью разносторонними, подходящие для каждого типа инвесторов. Наша задача - показывать результат и радовать Вас доходностью. 🔥 Важно помнить, что успех заключается не в сиюминутной прибыли, а в том, чтобы иметь финансовый план и поведенческую дисциплину и следовать им, показывая результат на дистанции. 💪 Мы стараемся специально для Вас. 👍 Переходите в профиль, вступайте в клуб инвесторов - там вы найдете много полезного!

Эшелоны акций 💼 В мире инвестиций часто встречаются понятия: первый, второй и третий эшелоны акций. Давайте разберемся, что они означают и в чем их различия.🤔 Разделение на эшелоны весьма условное и не имеет четкой ступенчатой классификации. Первый эшелон обычно включает ценные бумаги с высокими объемами торгов и значительными долями в фондовых индексах. Второй и третий эшелоны включают менее ликвидные активы. 1⃣ Первый К ним относят акции «голубых фишек» — 15 самых надёжных и крупных компаний. Такие акции можно легко купить и продать по цене близкой к рыночной в любое рабочее для биржи время. 2⃣ Второй В него попадают бумаги, которые отвечают большинству критериев надежности, но их качество немного ниже. Эти акции имеют средние показатели капитализации, ликвидности, объема торгов, волатильности и т.д. Желающих купить акции второго эшелона не так много, и будет затруднительно их быстро продать, но в долгосрочной перспективе инвестиции в такие компании может быть прибыльными. 3⃣ Третий Активы малоизвестных компаний третьего эшелона считаются самыми рискованными для инвесторов. Объемы торгов, ликвидность и капитализация крайне низкие. Как правило, для покупки бумаг второго и третьего эшелона инвестору требуется пройти тестирование по инструменту. Это требование ЦБ было введено в практику брокеров в 2021 году, чтобы защитить неопытных инвесторов от рискованных вложений и повысить финансовую грамотность населения. 💰 Начинающему инвестору стоит запомнить, что само понятие «эшелон» — скорее биржевой сленг, нежели четкая градация. Для каждой компании нужно оценить торговые показатели, чтобы отнести ее бумаги к той или иной группе. Со временем показатели торгов могут меняться и тогда акции могут перейти в другой эшелон. Для инвестора важно понимать это деление на группы, так как это вопрос ликвидности бумаг и соответственно возможных потерь при входе или выходе из сделки. 📝Источник: ПСБ ✍️Есть, что сказать? Ждём в комментариях! С Вас 👍 и подписка. Новости, прогнозы🧐, аналитика - все самое интересное 😉 на постоянной основе. ↪️Информацию о стратегиях можете посмотреть в профиле.