YTM — доходность к погашению ОФЗ ПД на 17.08.2026 · 08:20 Сравниваем 14.08 · 07:30 → 17.08 · 08:20. К утру 17 августа кривая доходности поднялась почти по всей длине. После пятничного среза рынок переоценил значительную часть выпусков вверх, и теперь особенно заметно прибавили средний и длинный участки. Появлется дополнительное окно возможностей добрать ОФЗ со скидкой и фиксацей высокой (почти 16%) доходности, чем и воспользуюсь! Итак, текущий максимум YTM — 26253 с 15,97%. Сразу за ним идут 26247, 26243 и 26245 — по 15,96%. На коротком конце: 26212: 14,11% → 14,04% = Δ: −0,07% 26207: 13,33% → 13,18% = Δ: −0,15% 26219: 14,49% → 14,13% = Δ: −0,36% 26226: 14,43% → 14,05% = Δ: −0,38% 26232: 13,50% → 13,51% = Δ: +0,01% 26224: 14,66% → 14,76% = Δ: +0,10% 26237: 14,74% → 14,81% = Δ: +0,07% 26236: 14,38% → 14,40% = Δ: +0,02% В сегменте 3–5 лет: 26235: 15,16% → 15,24% = Δ: +0,08% 26251: 15,02% → 15,14% = Δ: +0,12% 26228: 14,92% → 15,02% = Δ: +0,10% 26242: 14,73% → 14,63% = Δ: −0,10% В диапазоне 5–8 лет: 26239: 15,15% → 15,25% = Δ: +0,10% 26218: 15,17% → 15,24% = Δ: +0,07% 26221: 15,48% → 15,64% = Δ: +0,16% 26241: 15,50% → 15,70% = Δ: +0,20% 26249: 15,50% → 15,61% = Δ: +0,11% 26244: 15,78% → 15,91% = Δ: +0,13% 26252: 15,76% → 15,91% = Δ: +0,15% 26225: 15,65% → 15,87% = Δ: +0,22% Средняя часть выглядит самой сильной: здесь много выпусков уже закрепились в районе 15,6–15,9%. В сегменте 8–12 лет: 26233: 15,32% → 15,45% = Δ: +0,13% 26240: 15,52% → 15,62% = Δ: +0,10% 26246: 15,74% → 15,91% = Δ: +0,17% 26245: 15,77% → 15,96% = Δ: +0,19% 26243: 15,73% → 15,96% = Δ: +0,23% 26250: 15,77% → 15,95% = Δ: +0,18% На длинном конце: 26230: 15,49% → 15,67% = Δ: +0,18% 26254: 15,74% → 15,95% = Δ: +0,21% 26253: 15,74% → 15,97% = Δ: +0,23% 26247: 15,74% → 15,96% = Δ: +0,22% 26248: 15,68% → 15,87% = Δ: +0,19% 26238: 15,41% → 15,60% = Δ: +0,19% Комментарии Относительно утра 14 августа кривая сместилась вверх почти целиком. Наиболее сильный рост прошёл в среднем и дальнем сегментах. Почему рынок ОФЗ уже вторую неделю «краснеет»? На мой взгляд, здесь может работать сразу несколько причин: • пересмотр траектории ставки. После снижения КС до 14% рынок мог решить, что дальнейшее снижение ставки будет медленнее; • бюджетная премия. Минфин пока держит паузу в аукционах, но план заимствований сохраняется. Ожидание будущего предложения способно давить прежде всего на длинные ОФЗ; • фиксация прибыли. Часть будущего снижения ставки рынок мог заранее заложить в цены, поэтому после сильного роста облигаций началась обратная переоценка; • техническое усиление движения. Сокращение дюрации, стопы и хеджирование через RGBI могут растягивать коррекцию. Пока это больше похоже на поиск нового равновесия после слишком быстрого оптимизма по ставке, чем на сформированный медвежий тренд. Сравнения ТКД и SR теперь публикуются в проекте «Гандикап 2033». Все идет по плану! Краткий гайд по "Проекту 2033" https://www.tbank.ru/invest/social/profile/Project_2033/b0424a49-1347-4773-949f-eb54a9ff9188 Проект "Гандикап 2033" - https://www.tbank.ru/invest/social/profile/Handicap_2033?author=channel #project_2033 #офз #денежныйпоток #образовательныйкапитал #облигации #купон #YTM #доходность #гандикап2033 $SU26253RMFS3 $SU26247RMFS5 $SU26243RMFS4 $SU26245RMFS9 $SU26250RMFS9 $SU26254RMFS1 $SU26246RMFS7 $SU26244RMFS2 $SU26252RMFS5 $SU26225RMFS1 $SU26248RMFS3 $SU26230RMFS1 $SU26238RMFS4