Хэштег #kaspi | Тинькофф Инвестиции Пульс

Spawner companies или компании спаунеры 🟣 термин ввел ученик Уоррена Баффета- инвестор 🟣 что за спаунеры? Это корпорации, которые не ограничиваются одним направлением бизнеса, а регулярно запускают новые направления, продукты или дочерние компании 🟣 спаунеры бывают разных типов: 1. сloner spawners – копии успешных моделей Tinkoff как копия One, и как копия Tinkoff, аналоги Starbucks в Китае 2. Non-adjacent spawners – выходят за пределами своей основной отрасли как тот же Амазон ушел в облачные хранилища, а Гугл уходит в AI 3. Toll-booth spawners – создают платформы, с которых клиентам непросто слезть, тот же Kaspi или Tinkoff или Озон со своим банком и платформой и Озон банк имеет разные преференции внутри платформы 4. Special situation spawners – компании, растущие через слияния и поглощения- в некотором роде это Уоррена Баффета 🟣 Примеры спаунеров: - Alphabet (Google)- YouTube, Android, , , - Berkshire Hathaway - страховое ядро плюс железнодорожная компания, сектор energy, банки, портфель публичных акций от Apple до Bank of America - Kaspi.kz - финтех, маркетплейс, travel 🟣 Для чего это инвестору? Spawners дают доступ к денежным потокам будущих бизнесов- вопрос лишь в том насколько успешно менеджмент сможет это реализовать- как купить такие акции- читать здесь

Uzum стал первым «единорогом» в Узбекистане Узбекистанская цифровая экосистема Uzum, над созданием которой работали сооснователь «КупиКупон» Джасур Джумаев и экс-гендиректор VK Борис Добродеев, привлекла на развитие более $100 млн. Одну половину вложили инвесторы, главным из которых стал фонд FinSight Ventures, другую компания получила в виде займа. По итогам инвестраунда Uzum оценили в $ 1,1 млрд. Таким образом, компания, в которую входят e-commerce-сервисы, финтех- и банковские проекты для физлиц и малого и среднего бизнеса, стала первым технологическим «единорогом» в Узбекистане Генеральный директор и основатель Uzum Джасур Джумаев. Совладельцами компании являются он и его узбекистанские партнеры, имена которых в компании не раскрывают. Ранее Uzum планировал привлечь раунд на сумму $300 млн. «Мы по-прежнему планируем привлечь около $300 млн в течение этого года, но раунд мы поделили на две части. Это — первая. Вторая часть [будет] уже с участием фондов из стран Ближнего Востока, Великобритании и США», — уточняет Джумаев. В течение года Uzum Market намерен увеличить число пунктов выдачи заказов втрое, охватив все населенные пункты страны с населением более 10 000 человек, рассчитывают в компании. В 2026 году Uzum как первый технологический «единорог» из Узбекистана рассматривает проведение IPO «как логичный и необходимый для дальнейшего развития компании этап». Один из сценариев — выход на Ташкентскую биржу и/или биржу Абу-Даби с параллельными размещениями на западных рынках». Венчурный фонд Finsight Ventures зарегистрировал в 2014 году, только переехав в США, основатель «Финама» Виктор Ремша. Он владеет им в равных долях с Алексеем Гарюновым. Новый фонд стал инвестировать в финтех-проекты по всему миру, например в колумбийский сервис доставки еды Rappi и американский технологический концерн Uzum уже сегодня стал национальным лидером в ключевых бизнес-вертикалях (финтех и e-commerce) благодаря тому, что сформировал сильные «сетевые эффекты и синергии» между различными вертикалями. «Узбекистан — один из тех рынков, где потребители перешли из оффлайна сразу в мобайл, минуя этап веб-браузера, что делает этот рынок идеальным для создания супераппа, объединяющего банковские, финтех, e-commerce и другие сервисы в экосистему для потребителей и предпринимателей, — рассуждает он. — Мы наблюдали успешный опыт .kz в создании супераппа в соседнем Казахстане, Rappi в Латинской Америке и Toss в Южной Корее и уверены, что Uzum, обладая необходимыми талантами, ресурсами и продуктами, повторит этот успех и станет национальным технологическим лидером в Узбекистане». Сегодня цифровая экосистема Uzum объединяет e-commerce, финтех- и банковские сервисы для физических лиц, малого и среднего бизнеса: маркетплейс Uzum Market, сервис экспресс-доставки Uzum Tezkor, классический (KapitalBank) и цифровой (Uzum Bank) банки, BNPL-сервис Uzum Nasiya, платформу для покупки автомобилей Uzum Auto, а также приложение для предпринимателей. Все компоненты экосистемы сейчас проходят путь интеграции в два супераппа: Uzum для физических лиц и Uzum Business для юридических лиц. В 2023-м, первом полноценном году работы Uzum, ежемесячная аудитория (MAU) экосистемы достигла 10 млн человек, а чистая прибыль — $100 млн, рассказали в компании: «Причем блок розничного банкинга и финтеха Uzum стал одним из лидеров по прибыли в стране, а направление e-commerce по числу пользователей и заказов стало крупнейшей онлайн-платформой в Узбекистане с оборотом около $150 млн». Приложение Uzum Market вошло в топ-3 по числу скачиваний в Узбекистане, уступив только Telegram и Instagram. Сегодня в Uzum работают около 10 000 сотрудников, 1000 из них — разработчики и специалисты, которые связаны с созданием, развитием, поддержкой цифровых продуктов, в том числе часть команды VK и «AliExpress Россия» (маркетплейс в составе VK), а также сотрудники еще ряда российских компаний — Ozon, «Яндекса», Delivery Club и др.

Крупнейшая казахстанская технологическая компания Kaspi провела IPO на бирже NASDAQ в США!! Разместить удалось акции суммарно на миллиард долларов, что по объему больше всех российских IPO в прошлом году. Ударно! Многим российским инвесторам сегодня нравится рынок Казахстана. И действительно, он напоминает наш собственный в миниатюре и лет 10 - 15 назад. Перечислим плюсы Казахстана: - близость к России, в том числе инфраструктурно; - один язык (даже презентации компаний на русском языке); - растущее население; - новый президент провел реформы и не собирается (пока не собирается) сидеть у власти вечно; - корреляция экономики с нефтью; - рост добычи; - самое интересное для нас - стремление крупнейших бизнесов выйти на IPO на западные площадки (более высокие мультипликаторы); - стремление к улучшению корпоративной культуры; - низкие мультипликаторы; - в Казахстане уже начался цикл снижения ставки (в России только планируется); - нет СВО; Все это делает рынок Казахстана понятным и интересным для россиян. Впрочем есть и риски, похожие на отечественные: - зависимость экономики от нефти (если жижа рухнет, бюджет станет сильно дефицитным, а тенге ждет девальвация); - коррупция; - к концу срока своего правления президент может передумать и откатить реформы. Или это сделает следующий правитель. - находятся в полунейтралитете, на словах поддерживая санкции. Поэтому для россиян есть риск блокировок. Даже были новости про сегрегацию счетов отечественных инвесторов, но потом они как-то заглохли. В общем Казахстан кажется интересной возможностью и некоторые брокеры уже дают возможность выхода на этот рынок. П.С. Кстати, про Каспи. Сегодня капитализация компании, которая обслуживает 13,5 млн клиентов в Казахстане ... в два раза больше нашего Яндекса {$YNDX} !!! Сколько клиентов у него? Чувствуете недооценку?))

📈 Из Казахстана прямиком на Уолл-Стрит На прошлой неделе произошло примечательное событие — самая дорогая компания Казахстана Kaspi провела IPO на американской бирже. Ранее акции компании уже имели листинг в Алматы, а с 2020 г. и на Лондонской бирже. Выход KASPI на Nasdaq стал первым IPO казахстанской компании в США, причём собрать удалось сразу $1 млрд, что в новых условиях никаким российским IPO пока и не снилось — весь "бум" отечественных размещений в 2022 году по объему уложился примерно в $0,4 млрд Kaspi это многим известный казахстанский онлайн-банк, в последние 5 лет выросший в настоящий SuperApp, куда, помимо непосредственно финтех-сервисов, входят крупнейший в Казахстане маркетплейс, а также другие сервисы. Экосистема постоянно обрастает новыми возможностями, за последние несколько лет туда добавились госуслуги, вызов такси, доски объявлений и сервис покупки авиа/жд билетов. Kaspi ежемесячно пользуется 13,5 млн человек из 20 млн населения Казахстана — то есть буквально всё взрослое трудоспособное население. Самая крупная доля в компании (29%) принадлежит Baring Vostok — фонду, который также инвестировал на ранних стадиях в Ozon, Яндекс, Тинькофф и множество других российских технологических компаний Помимо Казахстана, Kaspi также доступен в Узбекистане, где, к слову, бывшими менеджерами Mail ru в 2023 году был запущен свой аналог Kaspi — Uzum (экосистема цифровых сервисов для развития бизнеса, онлайн-шопинга, удобных платежей и решения других бытовых задач), который будет пытаться повторить успех казахстанского конкурента По итогам размещения капитализация Kaspi превысила $19 млрд, что делает его самой дорогой IT-компанией СНГ на текущий момент. Население Казахстана примерно в 7 раз меньше российского, но, несмотря на это, компания сейчас стоит дороже Яндекса, Тинькофф Банка и ВК вместе взятых {$TCS} {$YNDX}

Начался процесс выплат по Указу №665. Появилась статья на сайте НРД В срок до 21 декабря 2023 года денежные средства по 1-й и 2-й очередям выплат будут поступать на специальные депозитарные счета брокера. После этого средства будут распределены по счетам клиентов. Выплаты будут учитывать удержанные налоги (судя по выплатам, берут 30%, иногда еще больше). Сроки распределения денежных средств могут составлять до 7 рабочих дней с даты их зачисления на счета брокера. Уже сегодня поступают деньги на счета инвесторов у других брокеров. В Тинькофф пока тихо. На сайте Финуслуг есть калькулятор который позволяет узнать в какой очереди находится выплата по заблокированной ценной бумаге, какой примерный размер потенциальных выплат накопился по ценной бумаге за весь период блокировки. Регистрироваться придется через Госуслуги, иначе доступа к калькулятору нет. Но от тех кто зарегался приходят сообщения что после регистрации сыпется куча спама с предложением разных кредитов и тп. У меня на счету есть ГДР Каспи , судя по калькулятору накапало $6.99 дивов на 1 акцию (последние дивы были 16.11.23 в размере $1.85 – их почему то не включили в выплату). Еще СПБ биржа 4.11.23 переводила часть (непонятно кстати почему часть и почему именно такую) ГДР Каспи на свой неторговый раздел депо, теперь в портфеле раздвоение по этой бумаге. Просьба держателей ГДР Каспи написать в коментах если пришли выплаты по этой бумаге. Просьба прокомментировать когда начнутся выплаты по ГДР Каспи у у вас?

Ежедневный обзор 🇷🇺 Российский фондовый рынок 📉После шести недель устойчивого роста новую неделю рынок начал небольшой коррекцией. Значительная волатильность наблюдалась в бумагах Газпрома, подорвавшая надежды на широкомасштабное усиление. Впрочем, сессию газовый гигант завершил в зеленом, хотя большинство голубых фишек немного снизились, опустив МосБиржи на 0,2%. Эмитенты меньшей капитализации ушли в разные стороны: худшим с большим отрывом оказался результат HeadHunter, а в лидеры роста вышли девелоперы, чему, возможно, способствовала публикация статистики Росреестра по сделкам. Повышение санкционных рисков и испаряющийся «дивидендный оптимизм» лишают рынок необходимой для дальнейшего роста энергии, поэтому умеренный откат на этой неделе представляется вполне вероятным. 📈На рынке вчера преобладали умеренно оптимистичные настроения. Доходности в короткой и средней части кривой уменьшились в среднем на 5 б. п., в длинных бумагах снижение составило около 2 б. п. Наибольшая торговая активность вновь пришлась на самый короткий выпуск — 25215 (7,09%, август 2023 г.), доходность которого по итогам дня сократилась на 6 б. п. 🛢Нефтяные компании – Минфин России рассматривает распространение НДД на мелкие и сверхмелкие месторождения («Ведомости») – в рамках НДД могут создать новую, шестую, группу – ведомство ожидает обоснования, в том числе финансовых моделей – мы приветствуем такую меру – изменение могут применить и к крупным компаниям – позитивно 🇰🇿 – опубликованы результаты за 1К23 – выручка составила KZT395 млрд, чистая прибыль — KZT174 млрд – на 8% и 11% выше наших прогнозов соответственно – рекомендованы дивиденды в KZT750 на ГДР – позитивно 🛒 Лента – результаты за 1К23 по МСФО слабые вследствие неблагоприятных условий в макроэкономике и эффекта высокой базы – выручка упала на 6% г/г до 125 млрд руб. – негативно 🌱 {$AGRO} ROS AGRO – опубликовала операционные результаты за 1К23 – консолидированная выручка потеряла 23% г/г из-за слабой динамики доходов масложирового сегмента (ключевого для компании) в результате снижения цен и объемов реализации – негативно 💧 РусГидро – операционные результаты за 1К23 оказались лучше, чем на рынках – объем генерации сократился на 1,7% г/г – ГЭС в 1 ЦЗ увеличили выработку э/энергии на 1,2% г/г, притом что в среднем по зоне зафиксировано снижение на 2,3% г/г – генерация на ГЭС в 2 ЦЗ упала на 9% г/г при среднем падении на 13,2% – позитивно 🔍 ОГК-2 – рассматривает возможность проведения допэмиссии («Интерфакс») – на сайте госзакупок опубликована заявка на услуги, связанные с организацией выпуска акций – другие сведения в материалах не раскрываются – сейчас нейтрально, но могут появиться новые риски 🏗 – на первичном рынке Москвы число сделок с ипотекой выросло в марте на 6% относительно марта 2021 г. (Росреестр) – по нашему мнению, доля ипотечных сделок в их общем количестве останется в 2023 г. высокой – ипотека служит главным драйвером продаж – позитивно 🛢Нефтяные компании – Индия покупает сырую нефть из РФ дороже ценового «потолка», который G7 и ЕС установили на уровне в $60/барр. – об этом сообщили «Ведомости» со ссылкой на министра нефти и природного газа Индии – платежи по таким поставкам время от времени задерживаются – покупатели находят альтернативные способы расплатиться – позитивно 💡 Синара 🎁ПРЕМИУМ от Тинькофф БЕСПЛАТНО Тариф🔥 www.tinkoff.ru/sl/6cwZRLpSJrX 🎁Акция до 20тыс. руб. от Тинькофф за открытие ИИС по приглашению тут: www.tinkoff.ru/sl/15xNHZlA4gA 💛Для получения подарочных акций после открытия ИИС необходимо пополнить его минимум на 20тыс. руб и продержать эту сумму хотя бы сутки.

Учитывая, что капитализация в разы больше, чем у {$TCS} давно было интересно изучить UX их мобильного приложения (первые 5 скриншотов): •интерфейс больше напоминает маркетплейс, чем финсервис. Банк и переводы всего лишь одни из множества разделов •также в приложении можно купить билеты на транспорт или управлять госуслугами. Билетов в кино, бронирования ресторанов и других лайфстайл сервисов не нашел •для получения бонусов оплачивать нужно через QR-коды (аналог нашего СБП), которые есть во всех терминалах и очень широко используются клиентами. Интересно почему у других банков нет такой возможности •ожидал большего от финансовых услуг - мультивалютных карт нет, с открытием счетов в других валютах тоже сложности. В этом плане Halyk bank (казахский аналог нашего , последние 3 скриншота) гораздо привычней и даёт более широкий спектр услуг •приложение технически реализовано в виде сайта, каждая страница грузится 2-3 секунды. После прогрузки раздел работает довольно быстро для сайта •привычной поддержки в виде чата нет, у того же Halyk есть видео-звонки сотруднику в отделении - очень оригинальная и эффективная фишка у казахов. Аналогичные звонки есть и в государственных учреждениях Похоже, что драйвером роста бизнеса Kaspi были доминирующее положение на рынке маркетплейсов и кешбеки в виде бонусов при оплате через QR. В финансовых услугах положение не такое устойчивое и другие банки дышат в спину во главе с Halyk. В целом, уровень сервиса сильно отстаёт от - если в Азии подобный уровень конкуренции, то доля рынка будет расти молниеносно.

Сегодня на СПБ запущены торги акциями самой дорогой компании Казахстана- Это даже не одна компания, а весь цифровой рынок отдельно взятой страны: системообразующий банк, самая распространенная платежная система, самый популярный мессенджер, самый крупный маркетплейс и много чего еще. Его называют казахским и Часто сравнивают с На своей территории ему нет равных. Он выдавил с рынка такси и доставки. Он уводит клиентов у дочек крупнейших российских банков и по эффективности сервисов опережает Тинькофф. Чтобы случайно не перехвалить Kaspi приведем только сухие цифры. Главные факты о компании: - Первое место по капитализации в Казахстане ($21,7 млрд), вдвое опережая Казатомпром ($10,8 млрд), который идет вторым. - Банковская структура Kaspi занимает третье место по активам в стране. Если бы он находился в России, то входил бы в топ-30 банков. - Самый рентабельный банк Казахстана: ROA=9,3%, опережая (6,3%), ROE=91%, что выше, чем у местной дочки Ситибанка (36%) - В экосистему входит 26 цифровых сервисов от покупок в рассрочку с доставкой на дом до госуслуг и эквайринга по QR-коду. - Число клиентов-физлиц составляет 8,8 млн человек (половина всего населения Казахстана), год назад было на 2,2 млн меньше. - Доля Kaspi на рынке p2p платежей — 66%, до пандемии было 2%. - Доля на рынке POS-терминалов — 51%, год назад было 9%. - Платформа Kaspi Travel занимает четверть туристического рынка, год назад этого сервиса еще не существовало. - На маркетплейсе Kaspi, крупнейшем в стране, работает 60 тысяч онлайн-магазинов, выручка агрегатора за год выросла более чем в 4 раза. - Компания с марта этого года платит дивиденды, последний платеж был в августе — 3,44% в годовом выражении. - IPO Kaspi в Лондоне в 2020 г. стало третьим по размеру в технологичном сегменте, с того момента компания подорожала в 2,7 раза, или на 170%. Во всей этой радужной истории успеха, разумеется, есть свои риски. Коротко перечислим основные факторы возможного замедления или даже разворота. - Компания полностью частная и, судя по всему, не имеет сильной протекции в верхах власти. - Ключевых инвесторов трое: фонд , недавно осужденного в России, а также его партнеры по бизнесу Вячеслав Ким и Михаил Ломтадзе. - По мере роста Kaspi все чаще сталкивается с узостью казахстанского рынка. Предпринимает попытки расширяться в Узбекистан, Азербайджан и Украину, но пока особых успехов нет. - Хотя компания торгуется на рынке за доллары, ее выручка полностью формируется в тенге, а значит, есть существенный валютный риск. Перспективы акций За второй квартал Kaspi показала выручку в размере 180 млрд тенге против 91 млрд годом ранее (+97%). Чистая прибыль составила 44,4 млрд на фоне 32,3 в том же периоде 2020 г. (+37%). Размер долга сократился до 96,6 млрд с прошлогодних (-41%). Запас свободных средств на счетах вырос с 65 млрд до 151,7 млрд (в 2,2 раза). Наблюдается феноменальный рост, сопоставимый с динамикой ранних лет китайских и американских IT-гигантов. Избыток нераспределенной прибыли Kaspi так велик, что компания может финансировать дальнейшее расширение и одновременно проводить байбэки плюс наращивать дивиденды. Из соотношения текущей стоимости компании и ее прибыли (P/E=23,7) можно сделать вывод, что рынок ставит эту бумагу в один ряд с Тинькофф, у которого сейчас аналогичные коэффициенты. Притом что российский финтех-банк растет по выручке и прибыли значительно медленнее, чем Kaspi, у казаха есть задел для роста капитализации еще как минимум в 1,5 раза Выводы Kaspi — яркая звезда на небосклоне стран СНГ. Большинство факторов говорит о том, что инерционный рост сохранится. За счет своей мощной экосистемы компания может быстро наращивать присутствие на полупустых соседних рынках, пока их не заняли Россия и Китай. По капитализации и мультипликаторам Kaspi уже переросла TCS Group, следующая цель — $30 млрд, что сделает ее дороже Яндекса.