Хэштег #грэхем | Тинькофф Инвестиции Пульс

Войти

🎩 Великие акционеры прошлого о дивидендах: мудрость или манипуляция? 💸 Компании раздают дивиденды, но что об этом думали легенды инвестиций? Давайте вспомним их цитаты — некоторые жёстко критиковали дивиденды, другие видели в них инструмент контроля. 📌 Уоррен Баффетт "Если менеджмент не может эффективно реинвестировать прибыль, лучше бы они вернули её акционерам. Но если у них есть возможности для роста — дивиденды это ошибка." 👉 Buffett редко платит дивиденды в Berkshire — считает, что сам распорядится деньгами лучше. 📌 Питер Линч "Дивиденды — это признак зрелости компании. Но если компания растёт на 20% в год, зачем ей их платить? Пусть вкладывает в бизнес!" 👉 Линч любил растущие акции без дивов — они чаще давали бóльшую доходность. 📌 Джон Д. Рокфеллер (Standard Oil) "Дивиденды — это способ держать акционеров на крючке. Но настоящие деньги делаются на росте капитала." 👉 Rockefeller предпочитал дренировать прибыль в экспансию, а не раздавать её. 📌 Бенджамин Грэхем "Дивидендная политика часто используется, чтобы скрыть слабость бизнеса. Инвестор должен смотреть на базовую стоимость, а не на выплаты." 👉 Грэхем считал, что высокие дивы могут быть красным флагом. 📌 Карл Айкан (рейдер-активист) "Если компания платит дивиденды вместо того, чтобы выкупать акции — её менеджмент либо глуп, либо боится роста." 👉 Айкан давил на компании, заставляя их выкупать акции вместо дивов — это выгоднее. 💡 Вывод: Великие инвесторы не против дивидендов, но считают их вторичными. Главное — рост бизнеса и управление капиталом. А вам что ближе — стабильные выплаты или агрессивный рост? 📈💵

Мой путь в инвестициях: от иис в 2015 до уверенности в своих действиях. Всё началось в 2015 году, когда я открыл ИИС. Тогда это был новый инструмент, о котором мало кто что-то знал. Я открыл счет в открытии (закрытие) мне дали флешку с квиком (софт для УК, брокеров, проф участников и инвесторов и трейдеров : до сих пор очень популярный) я установил приложение… и ничего не понял) квик выглядил уже в те давние времена как говно мамонта (тут нет нецензурной брани; все так и есть). Да и денег особо не было. Получал я в ту бытность работая в баре и иногда ведя экскурсии в музее ВОВ около 20к в месяц. 2018 год: ситуация с деньгами особо не изменилась, но я начал разбираться в базовых понятиях — что такое акция и облигация. Тогда я открыл брокерский счет в Тезис (это был брокер моего коллеги по «Вредному Инвестору» — Назара, сегодня это сервис Газпромбанк инвестиции). Из-за ошибки при открытии счета Назар предложил созвониться и ответить на мои вопросы. Тогда я понял одну важную вещь из беседы: акция — это доля в компании. Звучит просто но постоянно вижу что люди покупают акции тех компаний, которые при должном анализе не купили бы целиком будь у них такая теоретическая возможность. Неважно, держу ли я бумаги сутки или несколько лет — за каждой акцией стоят реальные активы, а не просто график на экране. Это изменило мое отношение к графикам акций. Я тогда понял что теханализ не работает.(Можно еще написать доводы не тут ограничение в 4к символов). 2019 год: встреча с Андреем Ваниным, главой аналитики Газпромбанк Инвестиций. Я тогда был уверен, что госкомпании — это «гавно». Газпром, ВТБ — примеры этого, считал я. Но что Андрей задал простой вопрос: а Сбербанк почему исключаем? Я ответил, что это «исключение из правил». Андрей показал мне другую точку зрения: дело не в форме собственности, а в рентабельности. Есть отличные госкомпании, как и есть слабые частные компании. 2020 год: Я познакомился с Элвисом Марламовым, который познакомил меня с двумя важнейшими концепциями: маржа безопасности и катализаторы переоценки. Маржа безопасности: Это не просто цифры, а философия, позволяющая уверенно чувствовать себя в инвестициях, даже если прогнозы окажутся неверными. Грэм учил нас, что инвестирование должно напоминать деловое предприятие, а не игру в лотерею. В его классической книге «Разумный инвестор» он говорил: если чистая стоимость компании (активы минус обязательства) выше рыночной цены, то даже в случае банкротства вам достанется больше, чем вы вложили. Я ищу компании, которые дешевле конкурентов в своем секторе по ключевым мультипликаторам, таким как P/E, P/B и EV/EBITDA и другие. Чем больше скидка к «справедливой цене» у актива, тем сильнее я защищен от рыночных рисков. Катализаторы переоценки: Катализатор — это событие, меняющее отношение рынка к компании и способное подтолкнуть рост цены. Это может быть отчет о прибыли, новости о крупных контрактах, изменения в законодательстве или реструктуризация бизнеса. Примеры типичных катализаторов: - Отчетность (4 раза в год). - Операционка. - Сущфакты о слияниях и поглощениях Эти принципы стали основой моей стратегии. 2023 год: участие в турнире РИЧв Тинькофф. Сначала я был в конце рейтинга из 9 тысяч человек — примерно на 9000 месте.=))))) Это заставило задуматься. Почему люди, которые смотрят мои видео на ютубе (до 15-20к человек), могут обыгрывать меня? Познакомился с Кириллом Фомичевым (он же «молниеносный Кирилл»), и началось: - 56 место во втором турнире. - 29 место в третьем. - 24 место в четвертом. Итог: в мае счет был 1 млн и 4,9 млн, когда я его закрыл в середине декабря Декабрь 2023: открыл новый ИИС, положил 1 млн рублей, добавил еще 1 млн в январе. Январь : 2 млн Сегодня счет вырос до 5,1 млн рублей. Этот путь — постоянное доказательство что лишь труд и постоянная работа над собой сделают тебя лучше.

ЛЕКЦИЯ УОРРЕНА БАФФЕТА (ОТРЫВОК) Я хотел бы, чтобы вы представили национальный конкурс по подбрасыванию монеты. Предположим, завтра утром мы соберем 225 миллионов американцев и попросим их всех сделать ставку по доллару. Они выходя и все называют бросок монеты. Если они называют правильно, они выигрывают доллар у тех, кто называет неправильно. Каждый день проигравшие выбывают, а на следующий день ставки увеличиваются, так как все предыдущие выигрыши ставятся на карту. После десяти подбросов будет примерно 220к человек, которые правильно ответили десять бросков подряд. Каждый из них выиграет чуть больше 1000 долларов. Теперь эта группа, вероятно, начнет немного раздражаться по поводу человеческой природы, какова она есть. Они могут стараться быть скромными, но на коктейльных вечеринках они иногда признаются привлекательным представителям противоположного пола, в чем их техника и какие чудесные идеи они привносят в сферу подброса монет. Предполагая, что победители получают соответствующее вознаграждение от проигравших, через десять дней у нас будет 215 человек, которые 20 раз подряд успешно объявили свои подбрасывания монеты и которые с помощью этого упражнения превратили каждый доллар в немного больше. 1 миллион долларов. 225 миллионов долларов были бы потеряны, 225 миллионов долларов были бы выиграны. К тому времени эта группа действительно потеряет голову. Они, вероятно, напишут книги «Как я превратил доллар в миллион за двадцать дней, работая тридцать секунд по утрам». Что еще хуже, они, вероятно, начнут путешествовать по стране, посещая семинары по эффективному подбрасыванию монет и обращаясь к скептически настроенным профессорам со словами: «Если это невозможно, почему нас 215 человек?» К тому времени какой-нибудь профессор бизнес-школы, вероятно, будет достаточно грубым, чтобы упомянуть тот факт, что, если бы 225 миллионов орангутанов участвовали в подобном упражнении, результаты были бы примерно такими же – 215 эгоистичных орангутанов с 20 выигрышными бросками подряд. Однако я бы сказал, что есть некоторые важные отличия в примерах, которые я собираюсь представить. Во-первых, если: (а) вы взяли 225 миллионов орангутанов, распределенных примерно так, как население США; (b) через 20 дней осталось 215 победителей; (c) вы в итоге обнаружите, что 40 человек из 215 прибыли из определенного зоопарка в Омахе, вы были бы почти уверены, что они знают что-то. Так что вы, вероятно, пойдете и спросите смотрителя зоопарка, чем он их кормит, есть ли у них специальные упражнения, какие книги они читают и неизвестно что еще делают. То есть, если вы обнаружили какие-то действительно экстраординарные критерии успеха, вы захотите увидеть, сможете ли вы определить концентрации необычных характеристик, которые могут быть причинными факторами. Естественно, что научное исследование следует такой схеме. Если бы вы пытались проанализировать возможные причины редкого типа рака – скажем, 1500 случаев в год в Штатах – и обнаружили, что 400 из них произошли в каком-то маленьком городке в Монтане, вы бы очень заинтересовались водой в тех краях, или родом занятий тех, кто страдает, или другие переменные. Вы знаете, что это не случайность, что 400 человек прибыли из небольшого района. Вам не обязательно знать причинные факторы, но вы знаете, где искать. Я утверждаю, что существуют способы определения происхождения помимо географии. Помимо географического происхождения, может быть то, что я называю интеллектуальным происхождением. Я думаю, вы обнаружите, что непропорционально большое количество успешных дельцов в инвестиционном мире происходило из очень маленькой интеллектуальной деревушки, которую можно было бы назвать Грэхем-и-Доддсвиллем. Концентрация победителей, которую просто невозможно объяснить случайностью, связана с этой интеллектуальной деревней. Продолжение следует в

Бенджамин Грэхем (1894 г. - 1976 г. умер в возрасте 82 лет). Отец стоимостного инвестирования. Известный американский экономист и профессиональный инвестор. Бенджамин Грэхем был одним из первых авторов книг по финансам и инвестициям. Уоррен Баффет считает его своим учителем. Наиболее популярные книги Бенджамина Грэхема 📌. 1) Анализ ценных бумаг, выпуск 1934 года; 2) Анализ финансовой отчетности компании, выпуск 1937 года; 3) Разумный инвестор, выпуск 1949 года. Самая популярная книга. Он пропагандировал портфель пассивного инвестора, распределение активов 50/50 между акциями и облигациями с возможностью перераспределения до 75/25 в любую сторону в зависимости от ситуации на рынке. К примеру, если мы видим, что долгое время на рынке идет восходящий тренд по акциям, то имеет смысл сократить их долю до 25% , нарастив долю облигаций до 75% и ожидать просадки рынка, а после просадки увеличить долю акций до 75% сократив долю облигаций соответственно. Основные правила при формировании портфеля 📌: - Активы должны фундаментально отличаться по характеристикам. - Активы должны иметь ожидаемую реальную доходность. - Активы должны иметь низкую или переменную корреляцию друг с другом. - Активы должны быть доступными и недорогими. Поэтому если Вы хотите купить, к примеру, , , и у Вас портфель маленький, лучше распределить эти деньги по более «дешевый» активам, так Вы будете более диверсифицированы. Я не пропагандирую фонды, и не считаю, что это хорошее решение, я в них не вкладываю. Но! В таком случае лучше купить фонд , или Тинькофф Nasdaq {$TECH} . Хочется написать про «ГУРУ», последнее время это слово приобретает негативный оттенок в глазах общественности, странно! Но Бенджамина Грэхема сложно назвать по-другому. Ведь он доказал свою экспертность на протяжении многих лет и пережил не один кризис, как и многие другие известные инвесторы. Лучшие цитаты Бенджамина Грэхема 📌 : © Бенджамин Грэхем «Никогда не смешивайте свои спекулятивные и инвестиционные операции ни на одном счете, ни в своих мыслях» «Лучше сосредоточить свое внимание не столько на выборе отдельных акций, сколько на диверсификации своего портфеля инвестиций» «Инвестору следует выйти на адекватный, но не чрезмерный уровень диверсификации портфеля. Этого можно достичь за счет покупки акций минимум десяти и максимум тридцати различных компаний» «Даже пассивного инвестора время от времени должен изменяться, особенно если акции становятся чрезмерно переоцененными и могут быть заменены другими с более приемлемой ценой» «Цель инвестирования состоит не в том, что бы заработать на фондовом рынке больше, чем средний инвестор, а в том, чтобы заработать достаточно денег для собственных нужд» «Поскольку нельзя предсказать поведение финансовых рынков, стоит научиться контролировать свое поведение» «Инфляция тихо и незаметно превращает проценты в пыль» , , ,

"ПРИНЦИПЫ ИНВЕСТИРОВАРИЯ в акции Бенджамина Грэхема" + в ПОДАРОК в телеграмм канале Именно у Бенджамина Грэхема обучался премудростям инвестирования . Им была разработана особая философия отношения к инвестированию. Грэхем полагал, что инвестирование не должно сводиться к ИГРЕ. Всякой инвестиционной сделке должен предшествовать тщательный и продуманный анализ финансового положения эмитента акций на основе официальных отчетов за длительный период. Благодаря такому подходу, инвестор превращается из игрока, чьи доходы напрямую зависят от воли случая, в аналитика, способного разглядеть действительно прибыльные инвестиции. Во-первых, речь не идет об исчерпывающем перечне принципов или правил. Речь идет об отдельных ИСКЛЮЧИТЕЛЬНО важных моментах, которые просто нужно знать, чтобы в удобный момент ими воспользоваться. Во-вторых, предлагаемые принципы несколько пересекаются с критериями отбора инвестиционных проектов Уоррена Баффет. Принцип 1: Наличие «запаса прочности» Суть принципа в следующем: приобретать ценные бумаги тогда и только тогда, когда цена покупки будет ниже их истинной стоимости. Вся загвоздка в том, как узнать эту истинную стоимость? С этой целью он предлагает выяснить стоимость чистых текущих активов компании, размер которых равен текущему балансу активов за вычетом всех долгов, в том числе краткосрочной задолженности, и стоимости привилегированных акций. Рассчитанный таким образом показатель будет достаточно объективно отражать рыночную стоимость компании и, соответственно, стоимость акций. Покупая такие акции по цене ниже их реальной стоимости, инвестор создает ЗАПАС ПРОЧНОСТИ, который способен защитить его от необоснованных переплат. Сам следовал этому принципу неотвратимо. Свое состояние он сделал на приобретении бизнесов, которые настолько недооценивались инвесторами, что цена за них могла быть даже ниже стоимости их оборотного капитала. Принцип 2: Размер_компании должен быть выше среднего Инвестирование в большие компании выгоднее, поскольку они лучше способны переносить экономические спады, рецессии и прочие неблагоприятные ситуации. Это связано с тем, что у больших компаний за счет более высоких доходов и широкой сети клиентов имеется больше возможностей противостоять указанным непредвиденным обстоятельствам. Принцип 3: Регулярные выплаты - Один из ВАЖНЕЙШИХ принципов: недопустимо вложение средств в компании, имеющие трудности с выплатой дивидендов. Сам он отдавал предпочтение лишь компаниям, которые на протяжении, как минимум, 20 последних лет стабильно обеспечивали выплаты дивидендов своим акционерам. Инвестор сможет получать доход от своих инвестиций даже тогда, когда роста цены акций на фондовом рынке не наблюдается. Принцип 4: Прочное финансовое положение и Прочное финансовое положение определяется, прежде всего, достаточным объемом наличности (оборотного капитала). Для этого текущие активы должны существенно превышать общий объем текущей и долгосрочной задолженности компании. Но что особенно важно, доходы компании должны НЕПРЕСТАННО расти. Именно это обстоятельство способно обеспечить постоянный рост стоимости акций. Принцип 5: Верное соотношение цены и дохода Цена приобретения акций не должна превышать более чем на 20% балансовую прибыль компании, которая равна разнице между общими активами компании и ее общей задолженностью, в пересчете на 1 акцию. Действие этого принципа проще показать на примере. Допустим, имеется компания, чьи активы оцениваются в 500 млн. $, а общая задолженность составляет 300 млн.$ Таким образом, балансовая прибыль компании равна 200 млн.$ Если компанией выпущены в обращение 1 млн. акций, то балансовая прибыль компании в пересчете на 1 акцию составит 200$. Он считал допустимым приобретение акций такой компании по цене не более 240$ за акцию (цена акции плюс 20% от ее стоимости).

#98 "5 книг, полезных для инвестора" 1. Бенджамин «Разумный инвестор. Полное руководство по стоимостному инвестированию» Написанная Грэхемом в 1949 году, книга «Разумный инвестор» открыла обществу, что инвестирование это не «игра в кости», где все решает случай, а сложная и фундаментальная наука. Это своеобразная Библия фондового рынка. Прочитав книгу, можно понять разницу между спекуляцией на фондовом рынке и инвестированием, познакомиться со стратегиями пассивных и активных инвесторов. Также приводятся конкретные примеры анализа ценных бумаг для непрофессионального инвестора. «Я думал, что это самая лучшая из всех написанных книг об инвестиционной деятельности. Я и сейчас так думаю», — пишет легендарный инвестор У. Баффет. Каждая глава книги заканчивается развернутым комментарием с учетом современной ситуации от инвестиционного обозревателя The Wall Street Journal Джейсона Цвейга. 2. Филип «Обыкновенные акции и необыкновенные доходы» Morningstar называет Филипа А.Фишера «одним из величайших инвесторов всех времен». В сборник вошли три работы Фишера, по праву считающиеся классическими произведениями в данной области: «Обыкновенные акции и необыкновенные доходы», «Консервативные инвесторы спят спокойно», «На пути к философии инвестирования». В книге представлен метод выбора интересных акций в пятнадцати пунктах. Предполагается, что рост стоимости обыкновенных акций обуславливается перспективой будущего роста прибылей. Автор дает советы, как грамотно составить инвестиционный портфель, выбрать момент для покупки и продажи бумаг. Одним из последователей Фишера является Баффет, который говорил, что его точка зрения на инвестиции — это 15% Филип Фишер и 85% Бенджамин Грэхем. 3. Александр «Как играть и выигрывать на бирже. Психология. Технический анализ. Контроль над капиталом» «Чтобы выиграть, нужно освоить три главных принципа биржевой игры: это разумная индивидуальная психология, логичная система ведения игры и продуманный план контроля над капиталом. Эти три опоры — вроде ножек табурета-треноги: убери хоть одну, и он упадет — вместе с сидящим», — считает Александр Элдер. В данном издании вы найдете набор правил и приемов успешной биржевой игры, позволяющих сохранить капитал в неблагоприятные периоды и значительно преумножить его во время позитивных временных отрезков. В ней приведены не только приемы анализа рынка и эффективные торговые стратегии, но информация о психологии успешного трейдинга. По мнению автора в психологии заключен основной секрет к успеху. Примечательно, что при написании книги Элдер воспользовался личным опытом успешного трейдинга. 4. Джек «Технический анализ. Полный курс» Это огромный том, который крайне полезен для трейдеров. В книге изложены основные понятия, методы, индикаторы, торговые приемы; даны практические советы в области построения торговых систем. «При объяснении разнообразных аналитических приемов и методов, я старался сохранить на переднем плане ключевые вопросы… Как применить описываемые методы в реальной торговле? Что подходит, а что не подходит для работы на рынке? Как сконструировать и протестировать торговую систему, чтобы максимизировать ее будущую, а не ретроспективную результативности?» — пишет Швагер в предисловии. Примечательно, что в книге присутствуют 200 страниц с разбором конкретных ситуаций на графиках. 5. Джон . Технический анализ фьючерсных рынков: Теория и практика Джон Дж. Мэрфи — признанный специалист в области технического анализа, в начале 1970-х возглавлял департамент ТА фьючерсных рынков Merrill Lynch. Книга по праву считается Библией технического анализа. В издании подробно и в доступной форме рассматриваются теоретические основы технического анализа и методы его практического применения, включая интерпретацию сигналов. Упор в книге делается на фьючерсные рынки, но основные принципы, приведенные в ней, полезны для технического анализа и других инструментов, например акций.