Хэштег #высокийдоход | Тинькофф Инвестиции Пульс

Войти

📈 Новая возможность на высокодоходном долговом рынке! Разбираем облигации ПКО «Вернём». 🔍 Всем привет! На рынок выходит новый выпуск облигаций хорошо знакомого многим коллекторского агентства. Информация для квалифицированных инвесторов, поэтому давайте копнем глубже. ⬇️ 🏢 Кто такой эмитент? ООО ПКО «Вернём» (ранее — ООО «Ситиус») базируется в Кемерово и работает с 2013 года, но активное развитие как коллектора началось с 2019 года, когда компанию приобрели новые владельцы . С тех пор она включена в госреестр профессиональных коллекторских организаций . Выручка за 2024 год составила 1,2 млрд рублей, а за 9 месяцев 2025 года — уже 1,1 млрд рублей . За 2025 год выручка выросла до 1,7 млрд рублей (+33%), чистая прибыль — до 135,8 млн рублей (+81%) . 📊 Подробности выпуска «Вернем-001Р-03»: • Дата старта: 9 июля • Рейтинг: B|ru| от НРА, прогноз «Стабильный» • Купон: 25.50% (ежемесячный) • Срок обращения: 3 года • Оферта: Call-оферта через 1.5 года • Объем: 150-200 млн ₽ • Организатор: Иволга Капитал 🔍 Анализируем риски и возможности: Ключевой момент — это рейтинг B|ru|, который отражает спекулятивный уровень кредитоспособности . НРА выделяет как позитивные факторы (умеренная рентабельность капитала, адекватное корпоративное управление), так и серьезные сдерживающие: низкая обеспеченность собственными средствами, высокая доля краткосрочного долга (72%) и отрицательный денежный поток от текущих операций на фоне активной закупки портфелей . Компания активно растет (поднялась на 18 место в рэнкинге ПКО-300 за 2025 год) и диверсифицирует источники покупки портфелей: если раньше 60% приходилось на связанные МФО, то сейчас акцент смещается в сторону независимых кредиторов . 📝 Резюме: Высокая купонная доходность компенсирует повышенные риски, характерные для коллекторского бизнеса и текущего рейтинга эмитента. Это инструмент для опытных игроков, готовых к волатильности и умеющих оценивать кредитные риски. ❗️ Важно: Выпуск предназначен только для квалифицированных инвесторов. Данный пост не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией. Всегда проводите собственный анализ перед принятием решений! 💼 $RU000A10ED62

🔥 МОЙ РАЗБОР: Облигации «Быстроденьги» — 21,25% годовых. Беру или нет? Привет, друзья! Сегодня разбираю очередной выпуск от МФК «Быстроденьги» (БДеньги-003Р-03). Доходность — огонь 🔥, но риски не спрячешь. Давайте по фактам! 🔎 ЧТО МЫ ИМЕЕМ 📌 Эмитент: МФК «Быстроденьги» (группа Eqvanta, 2008 год, топ‑5 на рынке РФ) 📌 Выпуск: БДеньги-003Р-03 📌 Объём: 500 млн ₽ 📌 Номинал: 1 000 ₽ 📌 Срок: 4 года (до 2029) 📌 Купон: 21,25% годовых — выплата ежемесячно 💰 📌 Амортизация: с 37‑го по 47‑й купон — по 8,33% от номинала (постепенный возврат тела) 📌 Оферта: Колл-опцион через 2 года — можно выйти по номиналу раньше срока 📌 Рейтинг: ruBB (Эксперт РА, прогноз «Стабильный») 📌 Организатор: Ренессанс Брокер. 📊 МОЙ ВЗГЛЯД НА ЦИФРЫ В 1‑м полугодии 2025 года выручка выросла на +67,8% (до 12,7 млрд ₽) — это круто! Но вот нюанс: чистые процентные доходы упали на –22,1% из‑за резкого роста резервов под просрочку. А чистая прибыль при этом выросла на 46% — за счёт прочих доходов. Структура спорная, но не смертельная. Долг/EBITDA — 2,5x, что для МФО приемлемо. Но резервы покрывают уже 63% портфеля — это много, коллеги. ✅ ПЛЮСЫ, КОТОРЫЕ МНЕ НРАВЯТСЯ 🔹 21,25% — это реальный кэш-флоу на счёт каждый месяц. 🔹 Оферта через 2 года — страховка от ухудшения конъюнктуры. 🔹 Амортизация снижает риски на поздних этапах. 🔹 Компания не новая, пережила не один цикл. ⚠️ МИНУСЫ И РИСКИ (НЕ ЗАКРЫВАЙТЕ ГЛАЗА!) 🚨 Рейтинг ruBB — это спекулятивный уровень. В июле 2024 его понижали до ruBB-, потом вернули обратно. 🚨 63% портфеля под резервами — это почти два из трёх займов «под вопросом». 🚨 Регулятор ужесточает правила для МФО — маржинальность может сжаться. 🚨 Бизнес завязан на рефинансировании — если рынок закроется, будут проблемы. 💎 МОЁ ИТОГОВОЕ МНЕНИЕ Для меня это инструмент на короткий заход — до оферты. Беру, если хочу собрать высокий купон на горизонте 2 года и выйти по номиналу. И категорически не держу до погашения, если финансовая отчётность начнёт ухудшаться. Это игра для агрессивных инвесторов, которые готовы мониторить отчётность каждый месяц. Для консервативных пенсионных портфелей — мимо. 📌 Что делать, если решите смотреть ближе? ▸ Сравните спред к ОФЗ — он должен быть широким. ▸ Следите за динамикой NPL (просрочка) в ежеквартальных отчётах. ▸ Сравните доходность с другими выпусками самой МФК — бывает, что старые бумаги дают больше. 🚫 НЕ ИИ-РЕКОМЕНДАЦИЯ. Это мой личный разбор. Решение — только за вами и вашим брокером. Я просто делюсь аналитикой, а выводы делайте сами. 💬 А вы заходили бы в такие бумаги? Или 21% — это всё равно «пахнет жареным»? Пишите в комментариях! 👇

На основе скриншота, вот краткий анализ ситуации с облигацией «Арлифт 001Р-01» и ответ на ваш вопрос. Стоит ли покупать? Скорее нет, чем да, если вы не готовы к высоким рискам. Вот почему: 1. Высокая доходность = Высокий риск: Доходность к погашению 26,05% — это аномально много для рыночных условий (ключевая ставка ЦБ на момент анализа 16–18%, доходность ОФЗ 14–16%). Такая доходность — это не «халява», а надбавка за то, что рынок сомневается, что компания расплатится. 2. Низкая оценка (мусорный рейтинг): На скрине прямо указано: «Есть риски. У облигации низкая оценка». Это значит, что рейтинговые агентства или сам брокер считают финансовое состояние эмитента слабым. Высока вероятность дефолта (невыплаты). 3. Неликвидность: 122 смотрят, но только 8 торгуют — это очень низкая ликвидность. Если вам срочно понадобятся деньги, продать эту бумагу без большой потери в цене (дисконта) будет крайне сложно. Аргументы «За» (если вы спекулянт) · Если эмитент не обанкротится и дотянет до погашения (февраль 2029), вы получите 26% годовых, что заметно выше банковских вкладов и надежных облигаций. · Возможно, цена снизилась из-за временных проблем, и вы покупаете на «дне». Аргументы «Против» (если вы консервативный инвестор) · Риск дефолта: Низкая оценка — это красный флаг. Очень велик шанс потерять все вложенные деньги или заморозить их в судах на годы. · Альтернативы: Есть облигации надежных компаний с доходностью 16–18% и гораздо меньшим риском потерять капитал. Вердикт: Это инвестиция для людей, хорошо разбирающихся в проблемных долгах и готовых к потере 100% капитала ради шанса заработать 26%. Новичкам или тем, кто хочет сохранить деньги, покупать такую бумагу не стоит. --- 10 хештегов для соцсетей или заметок:

ОПЦИОННАЯ МАТЕМАТИКА ПО ГАУССУ ЧАСТЬ 2 Условно говоря, если портфель на 1 000 000 рублей, то лотерейки должны занимать не более 1-2% (это максимальный просадок по лотерейкам в год), а это около 10 000 – 20 000 рублей в год. Этот процент портфеля спокойно хеджится прибылью по облигациям. Рассчитаем нижнюю и верхнюю границы, используя правило трёх сигм. Цена фьючерса Si (20.06.2024): 90 500,00. Волатильность 10,7%. Все числа округляю. Экспирация: 20.06.2024 -2σ: 85 000,00 (теор. цена опциона PUT: 60 рублей) 2σ: 96 000,00 (теор. цена опциона CALL: 90 рублей, но продают дороже, примерно за 100). Это означает, что с одной стрэнгл-лотерейки мы точно знаем сколько мы потеряем за определённое количество дней в момент экспирации. В нашем случае, максимальные потери по лотерейкам составляют 150 рублей, при этом потенциальная прибыль может быть в несколько раз больше. При сильном повышении волатильности стоимость этих опционов может взлететь в 10 раз, а то и выше. Именно на сильном повышении волатильности эти лотерейки ловят свой «джек-пот», либо в случае, когда один из страйков становится центральным, или «в деньгах». Чем дальше до экспирации, тем выгоднее, так как тэта на «почти умерших» опционах сжигает опцион быстрее. Нельзя забывать также про управление позицией этих лотереек. Цена БА не обязательно должна достигнуть страйка, опционы могут начать дорожать задолго до этого момента. Можно покупать лотерейки близ первой сигмы вместо второй, прибыль будет вероятнее, но меньше. Таким образом, можно значительно повысить доходность своего портфеля на покупке дешёвых лотереек, при этом портфель не будет страдать от потерь, так как убытки покрывает прибыль от облигаций. Да, мы немного понижаем прибыль от облигаций, но при этом имеем шанс значительно увеличить доходность нашего портфеля в год. Максимальные риски заранее известны, поэтому управлять опционной позицией будет куда легче. Главный минус заключается в низкой ликвидности на ФОРТС дальних опционов, на ФОРТС более популярны недельные опционы. {$SiM4} {$RIM4} {$USDRUB}