Хэштег #качественнаяаналитика | Тинькофф Инвестиции Пульс

Всем привет! Спешу сообщить вам, что в скором времени планирую сильно изменить содержание портфеля нашей стратегии , в связи с этим считаю важным заранее объяснить вам некоторые свои размышления на этот счёт. Сразу хочу сказать - то, что я планирую сделать, в академических кругах, институтах и среди большинства инвестиционных управляющих назвали бы высокорискованной стратегией инвестирования. Причина, которую они бы назвали – слишком большая доля одной из акций в портфеле. Однако я отвергаю такие академические предубеждения если хорошо понимать то, чего остальной рынок практически не видит. Как вы, наверное, уже понимаете – для этого мне придётся продать акции. К сожалению, некоторые акции я продам ещё до того, как они показали свои целевые результаты. И здесь следует особо пояснить. Существуют только три объективные причины вообще когда-либо продавать акции, если до этого они были куплены по всем канонам фундаментального анализа: 1) Акции уже сильно выросли в цене и дальнейший прогнозируемый рост представляет собой посредственную потенциальную доходность; 2) ситуация в бизнесе или конкурентной среде сильно изменилась в сравнении с тем, как обстояли дела до покупки акций; 3) вы нашли что-то несоразмерно новое – инвестиция, в которую, обещает значительно бОльшие результаты на вложенный капитал. И это всё! Нет более никаких объективных причин вообще когда-либо продавать акции. Ситуация, в которой я сейчас оказался представляет из себя причину №3. Мне удалось найти кое-что, на мой взгляд, очень значительное. И я оказался в моменте, когда наш портфель уже состоит из фундаментально сильных инвестиционных историй, которым ещё только предстоит показать себя, в то время как, параллельно появилась лучшая возможность с точки зрения соотношения риск/доходность. Я долго размышлял по этому поводу и решил действовать. Очень дорожу вашим доверием и поэтому подумал, что следует написать этот пост. И ещё. Есть риск, что то, что я продам – начнёт уже расти, а то, что куплю – пока ещё нет. В таком случае, в ближайшем будущем (если это вдруг произойдёт), Вы будете иметь возможность сделать поспешный вывод о моих ошибочных до этого решениях. Однако если смотреть (и я всегда об этом настаиваю) на наши инвестиции с точки зрения долгосрочных инвестиций, то не имеет никакого значения вырастит акция завтра или через год. Имеет значение только размер этого самого роста и вероятность такого события!

Решил написать данный пост, потому что получил несколько личных вопросов от Вас по поводу "ожидаемой" коррекции в августе в связи с допуском некоторых нерезидентов на . Напомню: после начала кризиса, санкций и остановки торгов на фондовом рынке нерезидентам запретили выходить из акций на нашей бирже. недавно сообщила (, что некоторым из них (нерезидентам) разрешат продавать. Соответственно рынок ожидает, при первой возможности все они тут же устремятся на выход. Дополнительно: 15 августа ( произойдёт автоматическая конвертация депозитарных расписок российских компаний. Инвесторы до этого покупавшие расписки получат локальные акции. Ожидается, что среди них найдутся те, кто по этой причине выйдет из локальных акций. Предположение: эти 2 фактора должны создать дополнительное давление и предложение акций на продажу, что в свою очередь приведёт к падению цен. Мои мысли по этому поводу и что я планирую делать. Эта инвестиционная (а по сути, спекулятивная) идея не настолько простая и очевидная, как может показаться на быстрый и, в большинстве случаев, поверхностный взгляд. Во-первых, хочу сразу обратить ваше внимание, что сложившиеся ситуация на рынке довольно известна, а значит текущий ценовой уровень рынка (как единого целого) возможно уже отражает данные пессимистические ожидания по поводу возможного падения (к примеру, всю прошлую неделю рынок падал). А если это так, то потенциал возможно падения уже реализован и/или довольно ограничен. Во-вторых, если весь рынок ожидает коррекции в акциях, то справедливо думать, что многие из инвесторов и управляющих фондов заранее собрали запас кэша для покупки акций по выгодным ценам. А если это так, то можем ли мы с вами рассчитывать на действительно глубокое падение, чтобы иметь возможность купить самые качественные по бросовым ценам? И ещё немного вопросов. Учитывая мои рассуждения выше, насколько мы можем быть уверены в том, что падение (хоть и краткосрочное) действительно состоится? Будет ли такое падение достаточно глубоким, чтобы оправдать наличие неработающего кэша в портфеле? Существует ли возможность кардинально противоположной ситуации? - внезапного роста рынка, если вдруг окажется, что падение не состоится и свободный накопленный кэш всем придётся быстро где-то размещать? Если будет рост, сможете ли вы вовремя среагировать, понять, и купить акции по текущим ценам? Данный список вопросов самому себе можно продолжать довольно долго. К сожалению, я еще не всегда могу текстом достаточно широко и показательно раскрыть всю полноту своих мыслей (но этими постами я тренируюсь😌). В любом случае: 1) уже понятно, что эта ситуация не настолько очевидная и многообещающая, как может показаться на быстрый взгляд, и 2) это не отменяет того факта, что: - я практически не занимаюсь спекуляциями. Мой горизонт инвестирования составляет несколько лет и тот долгосрочный потенциал роста, который я ожидаю, должен с избытком оправдать наши вложения; - у меня нет свободного кэша. Я очень позитивно настроен в долгосрочной перспективе относительно некоторых акций в нашем портфеле (и дополнительно некоторых других акций, которых пока нет в нашем портфеле). Те цены, которые предлагает текущий рынок меня абсолютно устраивают поэтому, как только появляется кэш, или вы вносите дополнительные инвестиции – я тут же покупаю акции. Таким образом, вне зависимости от того, что произойдёт на рынке – я не планирую участвовать в этой очередной «игре». Пусть это пройдёт мимо нас. Я же, как всегда, останусь доволен тем, чем мы с вами уже владеем.