Хэштег #дисконтирование | Тинькофф Инвестиции Пульс

Решил написать данный пост, потому что получил несколько личных вопросов от Вас по поводу "ожидаемой" коррекции в августе в связи с допуском некоторых нерезидентов на . Напомню: после начала кризиса, санкций и остановки торгов на фондовом рынке нерезидентам запретили выходить из акций на нашей бирже. недавно сообщила (, что некоторым из них (нерезидентам) разрешат продавать. Соответственно рынок ожидает, при первой возможности все они тут же устремятся на выход. Дополнительно: 15 августа ( произойдёт автоматическая конвертация депозитарных расписок российских компаний. Инвесторы до этого покупавшие расписки получат локальные акции. Ожидается, что среди них найдутся те, кто по этой причине выйдет из локальных акций. Предположение: эти 2 фактора должны создать дополнительное давление и предложение акций на продажу, что в свою очередь приведёт к падению цен. Мои мысли по этому поводу и что я планирую делать. Эта инвестиционная (а по сути, спекулятивная) идея не настолько простая и очевидная, как может показаться на быстрый и, в большинстве случаев, поверхностный взгляд. Во-первых, хочу сразу обратить ваше внимание, что сложившиеся ситуация на рынке довольно известна, а значит текущий ценовой уровень рынка (как единого целого) возможно уже отражает данные пессимистические ожидания по поводу возможного падения (к примеру, всю прошлую неделю рынок падал). А если это так, то потенциал возможно падения уже реализован и/или довольно ограничен. Во-вторых, если весь рынок ожидает коррекции в акциях, то справедливо думать, что многие из инвесторов и управляющих фондов заранее собрали запас кэша для покупки акций по выгодным ценам. А если это так, то можем ли мы с вами рассчитывать на действительно глубокое падение, чтобы иметь возможность купить самые качественные по бросовым ценам? И ещё немного вопросов. Учитывая мои рассуждения выше, насколько мы можем быть уверены в том, что падение (хоть и краткосрочное) действительно состоится? Будет ли такое падение достаточно глубоким, чтобы оправдать наличие неработающего кэша в портфеле? Существует ли возможность кардинально противоположной ситуации? - внезапного роста рынка, если вдруг окажется, что падение не состоится и свободный накопленный кэш всем придётся быстро где-то размещать? Если будет рост, сможете ли вы вовремя среагировать, понять, и купить акции по текущим ценам? Данный список вопросов самому себе можно продолжать довольно долго. К сожалению, я еще не всегда могу текстом достаточно широко и показательно раскрыть всю полноту своих мыслей (но этими постами я тренируюсь😌). В любом случае: 1) уже понятно, что эта ситуация не настолько очевидная и многообещающая, как может показаться на быстрый взгляд, и 2) это не отменяет того факта, что: - я практически не занимаюсь спекуляциями. Мой горизонт инвестирования составляет несколько лет и тот долгосрочный потенциал роста, который я ожидаю, должен с избытком оправдать наши вложения; - у меня нет свободного кэша. Я очень позитивно настроен в долгосрочной перспективе относительно некоторых акций в нашем портфеле (и дополнительно некоторых других акций, которых пока нет в нашем портфеле). Те цены, которые предлагает текущий рынок меня абсолютно устраивают поэтому, как только появляется кэш, или вы вносите дополнительные инвестиции – я тут же покупаю акции. Таким образом, вне зависимости от того, что произойдёт на рынке – я не планирую участвовать в этой очередной «игре». Пусть это пройдёт мимо нас. Я же, как всегда, останусь доволен тем, чем мы с вами уже владеем.

Закончился очередной торговый день на рынке.Что я могу сказать по текущей ситуации? Мы продолжаем падать уже несколько недель подряд (мы - имею ввиду рынок в целом). Очевидно есть определённое количество рисков, которые возможно реализуются и рынок уже закладывает это в цены. Также для меня очевидно - рынок слишком переусердствует в этом плане и довольно пессимистичен. Мой взгляд на происходящие события говорит о том, что в долгосрочной перспективе все возможные сейчас дополнительные риски нивелируются, а значит уже следует покупать акции. В любом случае, для нас, аналитиков, первостепенное значение имеет то, как обстоят дела в бизнесе. Санкционная риторика и геополитика имеет второстепенное значение. В некоторых акциях практически никакого. Так что следует делать обычному розничному инвестору? - В первую очередь не боятся. Именно пессимисты делают богатыми тех, кто покупает акции на низах. Следует провести хорошую аналитику. Не читать всякого рода телеграм каналы и/или инвестиционные советы. Каждое инвестиционное решение должно быть абсолютно самостоятельное. Не суетиться - если вы делаете больше 10 сделок в квартал, значит вы осознаете, что не до конца понимаете ситуацию, и потому постоянно перекладываете свои инвестиции (а это прямой путь к убыткам и потери денег). Если же Вам не хватает времени и навыков инвестиционной аналитики, то я рекомендую Вам присоединиться к моей инвестиционной стратегии .

⚖️ Время денег -💰стоит денег! Или почему бесконечный поток платежей, оценивается конечной суммой. Древняя поговорка гласит: время - деньги. Время любого актива тоже стоит денег. Это же относится и к стоимости пользования деньгами. То, что деньги сейчас, лучше чем таже сумма потом - интуитивно ясно. Причина тут не только в рисках но и в том, что будучи средством обмена арендованные деньги могут приносить пользу. "Корова 🐮 арендованная, а молоко и телята наши" 🐈 За возможность пользоваться чем либо уже сейчас, приходится платить некоторый процент. Но как понять сколько процентов в год стоят деньги. Основной принцип тут рыночный, главные факторы и . Также, как на рынке выбирают 🍅 , среди альтернативных предложений 🧭 выбирают кредиты в или и инвестиционные проекты, ипотеку, вклады и облигации в Так мы можем получить примерное соотношение между текущей PV и будущей FV стоимостью одной и той же суммой денег: FV = PV * (1 + i) ^ n i - стоимость пользования деньгами за период n - количество периодов. В этой формуле есть примечательная особенность - если привести бесконечный поток выплат в будущем, к настоящему времени то получится конечная величина. Бесконечная сумма имеющая конечную предельную величину. На этом основываются методы оценки компаний, стоимости аренды и недвижимости. Например, поток будущих платежей CF приведенный к настоящему моменту времени: PV = CF / i Нетрудно заметить какое сильное влияние имеет значение i на оценку. Например при уменьшении ставки с 2% до 1%, оценка будущих доходов увеличивается в два раза❗ ❗Ещё важно понимать насколько большая разница возникает при сравнении компаний в странах где ставка например 7.5% и 0.5%. Где-то p/e = 20 это норма, а где-то из за рисков и окружения p/e = 7 это много.

Баффет 🆚 теория про . Истории про то как зарабатывают 💰💰💰 🎓 Баффет известен своими афоризмами и высказываниями, которые надо признать, полны мудрости, хотя и бывают спорными. И что же говорит📢 нам знаменитый миллиардер? Например: - "Никто не знает, что случится с рынком на следующей день однако совсем не трудно предсказать, что будет с рынком в долгосрочном периоде. 📈“ или - "Краткосрочные рыночные прогнозы — яд🧪. Их нужно держать закрытыми в безопасном месте, подальше от детей, а также от взрослых, которые ведут себя на рынке, как дети👶" (Привет каналам в телеграмме которые продают тайные знания, чтобы все вокруг "зарабатывали") ⚖️ Смысл тут в том, что по мнению Баффета, компанию можно оценить только качественно, и с достаточно большой вероятностью оценить ее место на рынке долгосрочно⏳. При этом невозможно точно посчитать сколько стоит компания даже в настоящий момент из за отсутствия информации и тысяч факторов и параметров которые постоянно меняются, можно лишь получить примерную оценку (с погрешностью 5, 10 или более %). Тем более нельзя получить точную оценку в будущем. 🌪️🌋🌨️ Что же теория? 📖 Совершенный рынок ☯️ - это тот который знает все, уже учел все факторы, информация о всех событиях распространяется моментально а все участники рынка принимают решения молниеносно, точно, рационально и независимо. 🔬 ⚖️ В целом это допущения после которых можно использовать те или иные мат модели для оценки компаний, сочинить сотню задач добавить их в учебник вроде финансового менеджмента от Колба и Родригеса и дать студентам чтобы они научились чувствовать финансы ( и т.д). Это полезно какраз для того чтобы уметь качественно оценивать фундаментал компании. И кто чже прав? ⚡ "Никто ❗(будь ты хоть грёбаный Уоррен Баффет или Джимми Баффет), никто не знает, пойдут ли акции вверх, вниз, вбок или кругами" (с) Тот же Баффет год назад продал по ~20$ и упустил 150% прибыли🤦. При этом в целом он отлично зарабатывает. Трейдинговые подразделения фондов и банков прибыльны, но они управляют рисками 🧮 и могут пережить проблемы в некоторых своих инвестициях. Кто-то с большим и длинным финансовым рычагом сознательно может держать цену вопреки объективным оценкам. Ожидая что опоненты не выдержат и зафиксируют убыток (например в Big Short) 🎈💨 Кто-то контролирует большую долю эмитента и дозирует предложение (квазиэмиссия) и тем самым увеличивает или удерживает цену ( крипта ) 🦾 Недавно объявили допэмиссию во время ажиотажного спроса на фоне новостей об очередном полете. Отличный способ увеличить капитализацию.🚀 Кто-то отлично манипулирует новостями в {$TWTR} увеличивает капитализацию 🚘 или приносит косвенный доход компании. Ну а иногда правительства стран могут своими "внезапными" штрафами и мерами обрушивать снова и снова. 👩‍🦳 Ну или запретить назвать шампанское 🍾 шампанским (Жаль нельзя переименовать регион Шампань в васюки, а васюки в Нью-Шампань) ☢️Рынок непредсказуем и коварен, перед инвестициями необходимо представлять за счёт чего компания зарабатывает, контролировать риск и долю в портфеле. Будьте осторожны и прибыльны! Перед сделкой рекомедуется перепроверять себя и выполнять 🍅

Почему бесконечный денежный поток оценивается конечной суммой? И как это помогает оценивать компании? Если представить межпланетную ферму по выращиванию в вакууме, и предположить что чистая ежегодная прибыль от продажи продукции на Землю Луну и Марс - 1трлн рублей. С учётом того что доходность по офз сейчас около 7% , стоимость такого предприятия будет всего 10трлн р, если учитывать только финансовую сторону. Все дело в одном интуитивно понятном всем принципе: рубль сейчас, лучше чем рубль завтра, то же верно и с долгами отдать долг другу завтра, лучше чем сегодня. Но как понять на сколько сейчас лучше чем завтра? В общем случае никак, т.к невозможно учесть все риски, альтернативы, инфляцию и т.д. Но обычно за точку отсчёта принимают самый надёжный источник дохода в регионе +- Как только мы определились со скидкой (по буржуйски дисконтом) за каждый день отсрочки выплаты, мы можем посчитать сколько сейчас стоит прибыль которая будет получена через год, два, десять... Так вышло, что бесконечный ряд дисконтированных прибылей имеет предел: ежегодная прибыль / ставка дисконтирования. Не трудно заметить что в нашем примере я годовую прибыль разделил на 10% немного округлив доходность по офз. Но что будет если рубль, став межпланетным платежным средством, стал невероятно стабильным... И 1% стало очень хорошей доходностью? Стоимость фермы возрастает в 10 раз просто потому что снижаются риски и повышается стабильность.