Хэштег #мировые_тенденции | Тинькофф Инвестиции Пульс

Войти

Достаточно плотно произошли 3 события, которые витали в воздухе: ЦБ снизил ставку, Трамп повысил ставку по отношению к РФ, а пара рубль-доллар, наконец, пришла в движение, как следствие первых двух факторов. Пожалуй, ситуация не может бесконечно висеть в воздухе – должен быть либо трек на мир, либо на дальнейшую конфронтацию. Первый вариант пока не сработал, поэтому логичнее ожидать второго. Глобально ничего за эти несколько лет не изменилось, стороны не сблизились во взглядах, как должен этот мир выглядеть. Наоборот, количество горячих точек выросло, взаимно опутывая новые страны и регионы. Трамп хотел сделку, но постепенно пришел к мнению, что достичь ее вряд ли получится. Следствием станет усиление санкций и давления на РФ. Конечно, мы все санкции переживем, но погоду на рынке это не улучшит и не добавит позитива в оценке российского фондового рынка. Банк России на фоне замедляющейся инфляции срезал ставку сразу на 2 процентных пункта. Наметившийся тренд позитивен для экономики, но ставка должна быть ниже, чтобы облегчить долговую ношу экономики. К тому же эффект снижения проявляется не сразу, так же как было с повышением до этого. Может так сложиться, что пониженная до 15-16% ставка уже не спасет экономику и компании. Рентабельности и маржа производителей падают на глазах. Снижение ставки все равно пока не делает деньги доступнее. Я бы сказал, что депозиты падают бодрее, чем ставки по кредитам. А вот ипотеку под 20% годовых сейчас брать смельчаков нет. На фоне высоких ставок инвестиции компаний падают, что переносит вправо ввод новых производств и мощностей, а это приводит к дефициту предложения. На фоне засухи на Юге России может сократиться урожайность зерна, подсолнуха, поэтому об инфляции возможно еще придется вспомнить осенью. Рублю снижение ставки не понравилось, появляются первые признаки смены тренда. Трудно предугадать сроки и горизонты его полета, но я считаю высокой вероятность увидеть курс рубль/доллар более 100 руб в течение полугода. Это говорит нам о том, что квазивалютные облигации будут выглядеть интереснее рублевых в ближайшую перспективу. Снижение ставки будет давить на рубль, снижение экспорта тоже, плюс вероятный новый виток санкций и ограничений – рисков для рубля сейчас больше, чем позитивных факторов, к тому же этому предшествовало укрепление на 25% с начала года. Индекс RGBI продолжает свой рост, достигнув 119 пунктов. Инвесторы ставят на то, что ЦБ продолжит снижать ставки на очередных заседаниях доведя ставку до 16% на конец года. Но идти по рыночному тренду, как показала практика, не всегда разумно. В любой момент ситуация может измениться, новые вводные могут изменить картину. Индекс московской биржи IMOEX после дивидендных отсечек отстаивается в диапазоне 2700-2800, ожидая новых данных и новостей. Скоро компании начнут отчитываться за первое полугодие 2025. Возможно, это сдвинет рынок с боковика, в котором он сейчас находится, но скорее ощутимое движение даст информация по вероятным санкциям или их отсутствию. В целом для инвестора сейчас сложилась достаточно трудная картина для инвестиций – санкции снаружи, риски деприватизации, национализации внутри, плюс высокая ставка, плюс очень волатильный курс рубля. Также будем продолжать следить за показателями бюджета.

{$GLTR} В свежем исследовании МВФ отмечается, что за последние два года товарные потоки между странами "геополитически удаленных блоков" снизились на 12% по сравнению с торговлей дружественных стран между собой. О фрагментации мировой экономики активно говорят уже несколько лет, начиная с пандемии. Но ключевой фактор - это, безусловно, противостояние США и Китая. В ноябре прошлого года глава ВТО предупреждала, что глобальный ВВП может потерять до 5%. А вот прогноз от автора увлекательного исследования по истории контейнеров Марка Левинсона: крупные контейнеровозы будут менее востребованы по мере того, как мировая торговля будет становиться более фрагментированной и регионализированной. * На ютуб-канале The Freight Buyers' Club вышло интервью с экономистом, историком и журналистом Марком Левинсоном, автором книги The Box: How the Shipping Container Made the World Smaller and the World Economy Bigger (в России книга «Ящик. Как грузовой контейнер сделал мир меньше, а мировую экономику больше» выпущена в прошлом году издательством «Бомбора»). В подкасте Navigating the Future of Global Trade and Supply Chains обсуждается текущее состояние мировой торговли в условиях геополитической напряженности и сбоев, оцениваются долгосрочные последствия для импортеров, экспортеров и всей транспортной экосистемы. По мнению Левинсона, крупные контейнеровозы будут терять смысл по мере того, как торговля будет становиться более фрагментированной и регионализированной, а объем отгружаемой продукции будет расти медленнее. При этом Левинсон считает, что опасения по поводу возвращения меркантилизма или новой холодной войны преувеличены.