Хэштег #пт_обучение | Тинькофф Инвестиции Пульс

Войти

🏦Звездные рейтинги в акциях: что это и нужно ли доверять? Еще в прошлом году рейтинговое агентство «Национальные кредитные рейтинги» (НКР) в рамках инициативы Банка России представило утвержденную методологию присвоения качественных оценок — «звездных рейтингов» — акциям публичных российских компаний. ☝️ Эта инициатива была создана для ориентира инвесторам на российском фондовом рынке. Но стоит ли покупать, основывая на этом рейтинге? Для начала копнем в суть методологии: В основе рейтинга лежит классический фундаментальный подход — сравнение текущей рыночной капитализации компании с её расчетной справедливой стоимостью, полученной методом дисконтирования денежных потоков (DCF). Величина отклонения рыночной цены от этой внутренней стоимости и формирует потенциал роста или снижения. 🤔 Если говорить проще: агентство анализирует, сколько будущих денег принесет актив. Оценивает стоимость с будущим потенциалом. Но мы с вами понимаем, что этого должно быть мало. Поэтому, методология учитывает комплекс воздействий на цену актива: 🔹Оценка корпоративного управления. Агентство анализирует, насколько эмитент соблюдает принципы Кодекса корпоративного управления ЦБ, уделяя внимание защите прав миноритарных акционеров, прозрачности раскрытия информации и эффективности работы совета директоров. 🔹Макрофакторы: К ним отнесены резкие, трендообразующие изменения в макроэкономике (например, новый налоговый режим), геополитические события (санкции/отмена), и конечно же движения ключевой ставки. 🔹Микрофакторы: Учитываются события на уровне компании и бумаги: программы buyback, изменения в ликвидности и free-float, M&A, IPO дочек/внучек и включение/исключение из ключевых биржевых индексов. По итогу появляется результат по пятизвездочной шкале: от высокой опасности до высокого потенциала. ★ (1 звезда): Высокий потенциал снижения. Рыночная цена существенно превышает расчетную стоимость, качественные факторы негативны. ★★ (2 звезды): Умеренный потенциал снижения. ★★★ (3 звезды): Сбалансированная стоимость. Цена близка к справедливой, риски и возможности уравновешены. ★★★★ (4 звезды): Умеренный потенциал роста. ★★★★★ (5 звезд): Высокий потенциал роста. Акция выглядит недооцененной как по количественным моделям, так и с учетом позитивных качественных драйверов. Проект запущен в пилотном режиме. Уже опубликованы первые оценки: акции получили высший рейтинг в 5 звезд, а бумаги — 4 звезды. В планах НКР — расширить список прорейтингованных эмитентов. В случае успеха Банк России рассмотрит возможность интеграции звездных рейтингов в систему финансового регулирования, например, их использование при формировании инвестиционных портфелей пенсионных фондов. 🏆 Подведем итог. Данный механизм - необходим для понимания сложных инвестиционных реалий большинству начинающих инвесторов. Возможно, количество высокорисковых и бездумных сделок будет меньше, если новичок будет опираться на простой формат оценки. Но мы с вами понимаем, что текущий метод оценивания - точно также субъективен как и другие формы оценки. Поэтому важно проверить динамику акций, сопоставив их оценками, а потом уже думать: нужно ли опираться на подобный инструмент в своем анализе. Но уже сейчас можно сказать точно, это не панацея!

Новая ребалансировка в индексе Мосбиржи. На что это влияет? Сегодня, Московская биржа проведет плановую квартальную ребалансировку индексов МосБиржи и РТС. Главным изменением стало включение обыкновенных акций «ИКС 5» в состав этих индексов. Взамен из индексов были исключены бумаги Астры , РусГидро и Россети В чем плюсы попадания в индекс? 🔸Интерес институционалов. Попадание в основной индекс - это своего рода определенная метка знака качества. За такими компаниями следят более пристально, в том числе крупные игроки. 🔸Покупки фондов. Все индексные фонды, которые следуют за индексом Мосбиржи, обязаны купить акции X5 в свой портфель, чтобы точно повторять его структуру. В том числе будут отталкиваться от веса: 3,5% от индекса. 🔸Повышение ликвидности. Сказанное выше приводит к увеличению ежедневных объемов торгов, что делает бумагу более удобной для покупки и продажи без резких скачков цены. Логично представить, что происходит с бумагой, когда ее исключают из всевозможных индексов. Прямо противоположный эффект. 🤔 Помимо этого стоит упомянуть так называемый "лист ожидания". Это список компаний, которые потенциально могут как попасть, так и исключить из индекса. Например сейчас в листе ожидания на вход в индекс находятся Самолет , Русагро , Лента Циан и ЭсЭфАй . На исключение: Юнипро Напоследок, коротко обозначим критерии попадания бумаги в индекс Мосбиржи: 🔹Высокая капитализация: Индекс включает топ самых крупных и значимых для экономики России компаний. Важно понимать, что учитывается не общая стоимость компании, а только ее рыночная капитализация в свободном обращении (free-float). То есть, стоимость только тех акций, которые реально доступны для покупки и продажи на бирже, а не принадлежат государству или стратегическим акционерам. 🔹Ликвидность: Акции компании должны быть популярными среди инвесторов. Это определяется высоким среднедневным объемом торгов. Если акцию никто не покупает и не продает, она не может быть частью надежного индекса. 🔹Стабильность: Компания должна быть «публичной» и стабильно торговаться на бирже в течение достаточно длительного времени, чтобы можно было адекватно оценить ее ликвидность и капитализацию. Новые IPO не попадают в индекс сразу.

🥇Облигации в золоте: стоит ли покупать? Сегодня поговорим о достаточно редком инструменте на нашем рынке: о золотых облигациях. Разберемся с особенностями и обсудим выпуск МГКЛ на свежем примере! Цель выпуска зоблов (золотых облигаций) аналогична другим видам облигаций - привлечь заемный капитал для компании. Разница в том, что номинал будет эквивалентен цене 1 грамма золота. ↗️ Инвестор фактически зарабатывает от двух переменных: купонного дохода и при росте стоимости золота в рублях. Именно поэтому при покупке данных активов важно проанализировать не только эмитента но и текущую ситуацию с золотом и рублем. Повторюсь, у нас это мало популярный инструмент, в отличие от той же Турции или Индии. Хотя в 2023 год выпуск Селигдар GOLD01 навел шума и фактический объем выпуска превысил в 3,7 раза, составив 11 млрд рублей! Но важно понимать, что в то время золото и рубль находились на совсем других отметках. 🏦А вот и свежий выпуск . Параметры выпуска: – Объём — 5 500 облигаций – Номинал — 1 г золота (в рублях по учётной цене Банка России) – Срок обращения — 3 года – Купон — 14% годовых, выплаты каждые 30 дней – Формат размещения — закрытая подписка для квалифицированных инвесторов – Расчёты — в рублях по актуальной цене золота на дату платежа 22 августа 2025 года начнётся размещение нового выпуска. Цель компании - протестировать спрос и оценить потенциал от подобных инструментов на текущем рынке. Если тот же Селигдар торгуется ниже номинала, то выпуск МГКЛа имеет потенциально более интересный купон. ⚠️Интересны ли зоблы для покупки? Безусловно, это очередной актив созданный для диверсификации. Если говорить о покупке сейчас, то есть разного рода риски. Во-первых, высокая ставка ЦБ дает солидную доходность у фикс облигаций. Поэтому, зоблы с купоном около 5% явно выглядят спорно. Во-вторых, цены на золото находятся на исторических максимумах. Единственный видимый стимул к росту подобных активов - ослабление рубля. Но и эта идея лучше всего может отыграться в валютных облигациях. Поэтому, зоблы интересны в портфеле в основном для тех инвесторов, кто хочет держать золото в рамках диверсификации. При этом получать, хоть и скромный, купон. В случае с МГКЛ, купон выглядит более чем прилично, поэтому вполне имеет место быть в портфеле! 💎

🥇Золото. Третья точка входа за пару лет! Видим рост ваших реакций в группе и пульсе на вчерашний пост про техническую составляющую точки входа. Сегодня на живом примере покажем уже готовую точку входа по нашей стратегии. Речь пойдет о золоте! Фундаментальные причины для роста золота сохраняются. Их мы разбирали не раз, но если вкратце: 🟡Новые пошлины. Инвесторы по всему миру не очень довольны Трамповскими методами нагнать шума и неопределенности. 🟡Слабость доллара. Индекс DXY продолжает снижение, Трампу нужен более слабый доллар для работы с госдолгом. 🟡Снижение ставок. Рано или поздно мы увидим снижение ставки ФРС, а это плюс для многих инструментов, в том числе для золота. 🟡Давление на ФРС. То как Трамп открыто давит на ФРС ставит под сомнение законодательные процессы США. Вот мировые ЦБ с крупными инвесторами и тарятся золотом уже второй год к ряду. А Минфин с завтрашнего дня будет меньше продавать золота в рамках бюджетного правила. Но сегодня - больше про технику. Вспоминаем наши трендовые скользящие ЕМА 10 и ЕМА 20. 1️⃣Тренд на золоте начался в феврале 2024 года (скрин 1), когда котировки нашли поддержку у скользящих и уровня 2000 долларов. Об этом писали на канале. 2️⃣Бурный рост всегда должен сделать "выдох" перед дальнейшим движением. Так было в период с ноября по декабрь 2024 года (скрин 1). После, котировки оттолкнулись от ЕМА 10/20 и снова пошли на взлет! Об этой точке входа также писали на канале! 3️⃣А вот и апрель 2025, где золото коснулось 3500 долларов и снова пошло "отдыхать". На дворе август 2025 и видим как котировки вновь начинают плавно отталкиваться от скользящих. На наш взгляд, сформировалась еще одна, третья, точка входа. Мы понимаем, что апсайд роста с каждый импульсом становится меньше, поэтому думаем как заработать еще? Вспоминаем вчерашний пост про валюту, где существует неплохой потенциал к росту и идем в рублевое золото (скрин 2). Обратите внимание, тренд и точка входа на нем очень похожи, правда график месячный. Логика простая: ослабление рубля + рост золота = двойной потенциальный рост рублевого золота. Пару не плохих инструментов для отыгрыша: {$TGLD@} и . Для любителей погорячее можно рассмотреть рублевое серебро: . Подробнее о нем, можно найти на канале! Идея среднесрочная, поэтому ждем не плохое движение до конца года. И конечно же, не ИИР. 💎

📣Валюта вот-вот начнет расти? Показываем, как ищем тренды Не будем снова десятикратно рассказывать почему рубль фундаментально должен быть слабее, последний раз разбирали это здесь: Сегодня хочется обратить внимание на техническую составляющую торговли. После того как вы поняли, что фундаментально инструмент вам интересен для покупки - мы идем смотреть на график в поисках точки входа. В рамках нашей стратегии мы ищем среднесрочные тренды: в среднем от месяца до года. Помочь определить тренд в этом деле могут те же скользящие средние. ЕМА 10 и ЕМА 20 - одни из самых известных ловцов быстрого и эффективного тренда. 🗣️ Именно благодаря им, мы не раз давали отличные точки входа в золото, IMOEX, серебро, RGBI, биткоин и так далее. Кто с нами на канале давно - все это прекрасно помнят. Разберем на свежем примере с валютой. Для начала мы ищем взаимосвязь между скользящими и котировками на графике. Для этого смотрим на разного рода фреймы: день, неделя, месяц. Например в долларе (скрин) с середины января 2025 года ЕМА 10/20 находятся в роли сопротивления (нисходящий тренд) по 20 числа июля. ВАЖНО: тренд может быть неидеальным и периодически пробивать скользящие. Главное уметь отличать реальный тренд от выдуманного. 💭А теперь обратите внимание, что обычно происходит при смене тренда: после нисходящего движения образуется боковик (с 30 мая по 20 июля) и здесь мы видим ослабление силы продавцов. А после происходит пробой тренда. Но даже это пока не повод заходит в позицию. Тренд должен хотя бы разок протестироваться. И вот именно сейчас мы наблюдаем данную картину. Если ЕМА 10/20 теперь будет в роли поддержки а не сопротивления, велик шанс увидеть новый (уже восходящий) тренд. То же самое наблюдается на графике юаня и того же 💡Здесь нет никакой магии: просто смена одной силы против другой. Продавцы не могут вечно править как и покупатели. А наши скользящие это чистая психология: где то под них настраивают роботов для покупки/продажи, а где то ЕМА работает за счет популярности ( ЕМА - один из самых используемых инструментов в тех анализе). Осталось только проверить данный кейс на практике: сможем ли мы удержать новый тренд и увидеть плавное ослабление рубля, начиная с этого момента? Если вам понравилось читать про технические особенности торговли, ставьте реакции, будем делать это чаще! 💎

🏦Что такое кодекс ответственного инвестирования? ЦБ выпустил проект кодекса для повышение активности институционалов На фоне ухода иностранных инвесторов, контролировавших большую долю свободного обращения бумаг, ЦБ увидел низкую активность институциональных инвесторов. Данный кодекс призывает повышать доходность инвестиций за счет взаимодействия с эмитентами. Практика за рубежом показывает, что управляющие принимают активное взаимодействие с эмитентами создавая более благоприятную и прозрачную атмосферу фондового рынка, влияя на рост акционерной стоимости компаний. Данный кодекс - рекомендация для институционалов (НПФ, акционерные инвестиционные фонды, кредитные организации, страховые организации, управляющие компании) Какие основные идеи лежат в кодексе? 🟢Ответственное инвестирование. Инвестирование, основанное на стремлении институционального инвестора содействовать устойчивому развитию, созданию долгосрочной акционерной стоимости и инвестиционной привлекательности акций. 🟢Постоянство оценки инвестирования. Институциональному инвестору рекомендуется проводить мониторинг объекта инвестиций на регулярной основе, начиная с принятия решения об инвестировании в объект инвестиций и до выхода из него. 🟢Реализация корп. прав. Институциональному инвестору рекомендуется добросовестно реализовывать свои права акционера и активно участвовать в управлении Обществом например: принимать участие в обсуждении вопросов или выдвигать своих кандидатов. 🟢Содействие в развитии. Институциональным инвесторам рекомендуется прилагать содействие формированию и реализации обществами стратегии повышения акционерной стоимости. 🟢Конфликт интересов. Институциональным инвесторам рекомендуется определить подходы к выявлению и управлению конфликтом интересов. Итог. Идеи действительно выглядят интересно для развития фондового рынка в России, учитывая отставание в регуляторных моментах с западом. Однако, это всего лишь рекомендации. Будет интересно посмотреть, как институционалы будут реагировать на формат ежегодного отчета по кодексу. 💎 Простая Торговля. Подписывайтесь!