**Сургутнефтегаз-преф: моя самая крупная позиция, и дивиденд зависит от курса рубля на 31 декабря 🛢️** Про SNGSP я писал только как о личной ошибке. Пора разобрать саму бумагу: как устроены дивиденды, что можно ждать дальше и где подвох. **Главная особенность — «кубышка».** У компании накоплено около 3,5 трлн ₽ (около 45 млрд долларов), большая часть в валюте. Когда рубль слабеет, эти деньги дорожают в рублях, и бухгалтерская прибыль взлетает. Когда рубль крепнет, возникает убыток от переоценки. А дивиденд по префам считается от чистой прибыли по РСБУ: около 7% прибыли делится на привилегированные акции. Поэтому доходность этой бумаги определяют не нефть и не добыча, а курс доллара на конец года. **Как это выглядело на деле:** — на конец 2024 года курс был 101,7 ₽ за доллар, и в июле 2025 префы заплатили 8,5 ₽ — на конец 2025 года рубль укрепился до 78,2 ₽, и в июле 2026 выплата упала до 0,85 ₽ (−90%) У меня дивиденд 31 июля составил 875,50 ₽ до налога, то есть около 2% к цене. Один и тот же бизнес, а выплата отличается в десять раз. **Что можно ждать за 2026 год (выплата в июле 2027).** Аналитики расходятся, и разброс говорит сам за себя: — если курс останется около 78 ₽ — 1-3 ₽ на акцию — базовый сценарий Т-Инвестиций (ослабление до 84-85 ₽) — до 6 ₽, около 14% — при сильной девальвации до 90-95 ₽ — 8-11 ₽ (до 20-26%) Ключевой фактор один: курс на 31 декабря. Дату отсечки ждут около середины июля 2027 года. **Какие тут риски:** — Непрозрачность: компания уже три года не раскрывает объём финансовых вложений и два года не публикует значительную часть отчётности, поэтому аналитики считают по косвенным данным — Зависимость от одного фактора: если рубль останется крепким, дивиденды продолжат разочаровывать — Ожидания уже могут быть в цене: рынок обычно отыгрывает ослабление рубля заранее — Оптимисты называют возврат к 65-70 ₽, но это сценарий при девальвации, а не прогноз **Как я на неё смотрю.** Это не дивидендная акция, а своего рода страховка от слабого рубля: если курс уйдёт вверх, выиграют и префы, и мои экспортёры, например GMKN, NVTK и PHOR, и этот фактор усиливается именно в сумме. Но сама позиция получилась слишком крупной: около 10% портфеля при целевых 2,1%. Продавать я её не собираюсь, но и докупать тоже: жду, пока портфель вырастет вокруг неё. Вопрос в зал: считаете префы Сургута дивидендной историей или чистой ставкой на курс доллара? SNGS LKOH TRNFP NMTP SBER YDEX #пульс #инвестиции #прояви_себя_в_пульсе #пульс_оцени #пульс_учит #SNGSP #Сургутнефтегаз #разборкомпании #дивиденды #Zonyx *Это не инвестиционная рекомендация — просто личный взгляд и открытые данные. Решения и ответственность за них всегда ваши.*

**Байбэк, допэмиссия и SPO: как читать, чтобы вас не размыли 🧮** В моих разборах эти слова встречаются всё чаще: Эталон, Позитив, Промомед, HeadHunter, МТС. Объясняю, чем они отличаются и на что смотреть. **Простая арифметика.** Допустим, у вас 1 000 акций из 1 000 000, то есть 0,1% компании. — Допэмиссия +10%: акций стало 1 100 000, ваша доля 0,0909%, то есть вы «похудели» на 9,1% — Байбэк с погашением 10%: акций стало 900 000, ваша доля 0,1111%, вы «потолстели» на 11,1% Одни и те же 1 000 акций, а доля компании разная. Дивиденды, прибыль на акцию и голос на собрании считаются от этой доли. **1. Допэмиссия — компания выпускает новые акции.** Не всегда плохо: если деньги идут на погашение дорогого долга или на проект с доходностью выше стоимости капитала, это может быть полезно. Тревожные сигналы: — закрытая подписка: все новые акции достаются одному покупателю — сделка со связанной стороной: Эталон выпустил 400 млн акций, около 18 млрд ₽, чтобы купить «Бизнес-Недвижимость» у АФК Система — размер: Позитив в 2024 году выпустил 5,2 млн акций, около 7,9% капитала, и доля каждого акционера просела почти на 7,3% — цена размещения ниже рынка **2. SPO — размещение акций широкому кругу инвесторов.** Тут важно понять, чьи это акции. Если компания выпускает новые, это допэмиссия с размыванием. Если крупный акционер продаёт свои, число акций не меняется, но на рынок давит предложение и цена обычно падает. У Промомеда, который я разбирал, компания не исключает SPO в 2026 году, поэтому слежу за этим риском отдельно. На что смотреть: новые это акции или старые, на какие цели идут деньги, какая скидка к рынку, есть ли обязательство продавцов не продавать дальше. **3. Байбэк — компания выкупает свои акции.** Если выкупленные акции гасят, доля каждого оставшегося акционера растёт. HeadHunter в этом году утроил байбэк на падении цены, а Т-Технологии ведут выкуп до 10% free-float. Но есть нюансы: — акции могут не гасить, а оставить на балансе, и они вернутся на рынок — выкуп по высокой цене разрушает стоимость — если он идёт за счёт долга, это плохо — объявленная программа не равна исполненной **Байбэк и дивиденды: разное налогообложение.** Дивиденды вы получаете деньгами и сразу платите налог. Выкуп повышает цену, и налог возникает только когда вы продаёте бумагу, а на ИИС-3 или при ЛДВ его можно не платить вообще. Поэтому МТС в новой политике и направляет 30% возврата капитала именно через байбэк. **Мой чек-лист перед покупкой:** — Кто покупает новые акции: все пропорционально или один покупатель? — По какой цене относительно рынка? — На что идут деньги: долг, проект или сделка со связанной стороной? — Сколько процентов капитала? — Если байбэк: гасят ли акции и из каких денег? — Исполняется ли программа в реальности? **Вывод.** Буквы в новостях «допэмиссия» и «байбэк» ничего не говорят о том, хорошо это или плохо. Важны цена, получатель и цель. Вопрос в зал: следите за допэмиссиями в своих бумагах или узнаёте о них из падения цены? 👇 ETLN POSI PRMD HEAD T MTSS SBER YDEX LKOH NMTP #пульс #инвестиции #прояви_себя_в_пульсе #пульс_оцени #пульс_учит #байбэк #допэмиссия #SPO #финграмотность #Zonyx *Это не инвестиционная рекомендация — просто личный взгляд и открытые данные. Решения и ответственность за них всегда ваши.*

**Детский вычет в 2026: 546 ₽ в месяц экономии, но у многих он работает всего 1-3 месяца в году 👨‍👩‍👧‍👦** У меня двое детей, поэтому разобрался, как всё устроено на самом деле. **Размеры (действуют с 2025 года).** — Первый ребёнок: 1 400 ₽ в месяц — Второй: 2 800 ₽ в месяц — Третий и каждый следующий: 6 000 ₽ в месяц Вычет положен на детей до 18 лет, а на очных студентов до 24. Он уменьшает базу для НДФЛ, а не сам налог: на двоих детей это 4 200 ₽ базы, то есть экономия около 546 ₽ в месяц при ставке 13%. **Главный подвох — лимит дохода 450 000 ₽.** Он считается нарастающим итогом с начала года. Как только ваш доход за год превысит эту сумму, вычет перестаёт предоставляться до конца года. Если зарплата 100-200 тысяч в месяц, лимит выбирается за 2-4 месяца, и за весь год вы сэкономите 1-2 тысячи рублей. Если доход нерегулярный, например вахта или премии, лимит может выбраться ещё быстрее. **Три лайфхака, которые реально работают:** 1. **Подать заявление можно не в январе.** Если принесёте документы работодателю позже, он пересчитает вычет с начала года. Нужны заявление и копии свидетельств о рождении (для студентов ещё справка об очном обучении). 2. **Отказ в пользу другого родителя.** Если у одного из супругов доход быстро превысит 450 000 ₽, а у второго он заметно ниже, первый может написать отказ, и второй получит вычет в двойном размере и на более долгий срок. 3. **Если вычет не заявляли, его можно вернуть за три предыдущих года** через декларацию 3-НДФЛ. Суммы небольшие, но деньги ваши. **Отдельно: в 2026 году появилась новая мера — семейная налоговая выплата.** Это возврат 7% из уплаченных 13% НДФЛ (по сути разница между 13% и 6%) для семей с двумя и более детьми. Условия: — минимум двое детей до 18 лет (или до 23, если учатся очно) — официальная работа и уплаченный НДФЛ — среднедушевой доход семьи не выше 1,5 регионального прожиточного минимума Последнее условие отсекает семьи с высоким доходом: выплата рассчитана на малообеспеченных, поэтому многие её не получают. Платит её Социальный фонд, а не налоговая, заявление подаётся через Госуслуги, СФР или МФЦ. Для выплаты за 2025 год окно было с 1 июня по 1 октября 2026 года и уже закрылось. Выплата назначается ежегодно, так что на следующий год стоит заранее проверить, проходите ли вы по доходу. **Мой вывод.** Стандартный вычет не стоит игнорировать, но ожидать от него больших денег не нужно: для семьи с высоким доходом это 500-2 000 ₽ в год, а вот проверить условия семейной выплаты бесплатно и занимает несколько минут. Вопрос в зал: подавали заявление на детский вычет, или бухгалтерия оформляла всё сама? 👇 T #пульс #инвестиции #прояви_себя_в_пульсе #пульс_оцени #пульс_учит #налоговыйвычет #дети #НДФЛ #финграмотность #Zonyx *Это не инвестиционная рекомендация — просто личный взгляд и открытые данные. Решения и ответственность за них всегда ваши.*