**Подушка безопасности: сколько держать и где хранить, чтобы она не подвела в нужный момент 🛟** Инвестиции без подушки — это игра, где вам могут сказать «стоп» в самый неудобный момент и заставить продавать бумаги по плохой цене. **Сколько.** Считайте не от дохода, а от обязательных расходов: жильё или ипотека, коммуналка, еда, лекарства, кредиты, учёба детей, транспорт. Развлечения и покупки не в счёт. — 3-6 месяцев расходов: стабильная работа, есть второй доход в семье — 6-12 месяцев: нестабильный или сменный доход (вахта, фриланс, бизнес), один кормилец в семье, дети, ипотека Например, при 70 000 ₽ обязательных расходов в месяц это от 210 000 до 420 000 ₽. Пересчитывайте при любом изменении: ребёнок, ипотека, смена работы. **Где хранить — три «этажа»:** 1. **Первый месяц расходов — мгновенный доступ.** Карта или накопительный счёт: нужно, чтобы деньги можно было снять в субботу вечером. Ставка обычно ниже рынка на 1-3 пп, зато страховка вкладов до 1,4 млн ₽ на банк. 2. **Следующие 2-5 месяцев — фонд денежного рынка** вроде $LQDT. Он зарабатывает на коротких сделках РЕПО с центральным контрагентом, доходность близка к ключевой ставке: за год около 15,9%. Можно продать в любой торговый день, комиссия около 0,29% в год. Минус: биржа закрыта в выходные, деньги выводятся не мгновенно, страхования нет, а при продаже платится налог с дохода. 3. **Остальное — короткие ОФЗ или флоатер**, например $SU29024: цена почти не качается. Сюда логично класть самую «долгую» часть подушки. **Куда подушку класть не надо:** — акции и длинные облигации: они упадут именно тогда, когда подушка понадобится — ЦФА: высокая доходность тут почти всегда плата за риск, да и выйти бывает сложно — крипту — **ИИС-3**: деньги там заморожены до срока, досрочное закрытие означает возврат всех вычетов и пени, а подушка должна быть доступна сразу **Не гонитесь за процентом.** Подушка — это страховка, а не инвестиция. Если она даёт ставку чуть ниже рынка, но всегда на месте, она выполняет свою работу. Главное, чтобы доходность не отставала сильно от инфляции: ЦБ ждёт в 2026 году 6-7%. **Мой подход.** Деньги, которые я собираю на вкладе к январю под новый взнос на ИИС, подушкой не считаются: это отдельный кошелёк с конкретной датой и целью. Подушка живёт отдельно, и работа вахтой заставляет меня держаться ближе к верхней границе диапазона. **Порядок такой.** Сначала минимум 3 месяца расходов, потом инвестиции, а остаток подушки доращиваем параллельно. Вопрос в зал: на сколько месяцев расходов у вас подушка и где она лежит? 👇 LQDT TMON@ SU29024RMFS5 SU52002RMFS1 SBER T YDEX MOEX #пульс #инвестиции #прояви_себя_в_пульсе #пульс_оцени #пульс_учит #подушкабезопасности #вклады #финграмотность #Zonyx *Это не инвестиционная рекомендация — просто личный взгляд и открытые данные. Решения и ответственность за них всегда ваши.*

**Инарктика (AQUA): рыбные дивиденды 10 ₽ дважды в год, и почему я пока присматриваюсь, а не покупаю 🐟** Это бумага из сектора, которого в моём портфеле нет совсем. Разбираю как кандидата на диверсификацию, не как покупку. **Бизнес.** Крупнейший российский производитель красной рыбы (сёмга, форель): от выращивания до переработки. Биомасса рыбы на конец полугодия — 27,7 тыс. тонн, +33% за год. **Результаты за 1 полугодие 2026.** — Выручка 13,8 млрд ₽ (+38%) — Продажи в натуральном выражении +57% — Средние цены реализации −12%, но рост объёмов перекрыл давление цены — Рентабельность по скорр. EBITDA около 24% — Скорректированная чистая прибыль выросла вдвое, до 1,6 млрд ₽ **Дивиденды.** Чёткой политики нет, ориентиры такие: платят при наличии чистой прибыли по РСБУ и при долге до 3,5x EBITDA. История: — 2024 год: 10 + 10 + 20 ₽ — 2025 год: 10 ₽ (в июле) — 2026 год: 10 ₽ в июле и ещё 10 ₽ в октябре (отсечка была 4 октября, выплата около 19 октября) Два платежа по 10 ₽ дают около 6% годовых к цене около 316 ₽. Скромно: бумага потеряла статус надёжной дивидендной, а выплаты зависят от цен на рыбу. **Оценка.** По данным на начало октября: P/E около 5,7, EV/EBITDA около 6,7, P/BV около 0,72. Недорого. Один из авторов называет ориентир 490 ₽ (+51%), но таргеты по таким бумагам расходятся очень сильно. **Что пошло не так раньше и может повториться:** — в 2024 году компания потеряла около трети рыбы — запрет на ввоз малька из Норвегии — убыток в 2025 году — цена на красную рыбу волатильна почти как сырьевая: она упала на 12%, и только рост объёмов спас результат **Риски.** Биологические (болезни, падёж), ценовые (сёмга), логистические (поставки малька и корма) и долговые: если долг выйдет за 3,5x EBITDA, дивидендов может не быть вообще. **Почему рассматриваю.** Сектор пищевой аквакультуры в портфеле отсутствует и не пересекается ни с нефтегазом, ни с банками, ни с ритейлом. Но риск по профилю ближе к сырьевому, чем к «тихой гавани», поэтому если добавлять, то символической долей и только после ещё одного отчёта. Вопрос в зал: держите бумаги, где прибыль зависит от цены одного товара (сёмга, золото, удобрения), или обходите такие истории? 👇 AQUA GCHE PHOR X5 MDMG SBER T MOEX LKOH NMTP #пульс #инвестиции #прояви_себя_в_пульсе #пульс_оцени #пульс_учит #AQUA #Инарктика #разборкомпании #дивиденды #Zonyx *Это не инвестиционная рекомендация — просто личный взгляд и открытые данные. Решения и ответственность за них всегда ваши.*

**ОФЗ 26248: самая длинная бумага в моём портфеле и самая чувствительная к ставке ЦБ ⏳** Продолжаю разбирать мои ОФЗ по отдельности. После 26245 очередь дошла до 26248, которая «живёт» до 2040 года. **Параметры.** ОФЗ-ПД с фиксированным купоном 12,25% годовых, то есть 61,08 ₽ дважды в год: в начале июня и начале декабря. Погашение 16 мая 2040 года по номиналу 1 000 ₽. Следующий купон — 2 декабря 2026. **Цена и доходность.** Сейчас бумага стоит около 789 ₽ (78,8% от номинала), доходность к погашению около 16,8%. Текущая доходность (купон к цене) около 15,5%, остальное — дисконт, который «догоняется» к номиналу к 2040 году. **Мои цифры.** У меня 11 облигаций. 4 июня пришёл купон 671,88 ₽ (11 × 61,08 ₽), за год это 1 343,76 ₽, то есть два платежа по 671,88 ₽. Купон внутри ИИС-3 копится без налога. **Дюрация около 6 лет — это важнее всего.** Если доходности вырастут на 1 пп, цена упадёт примерно на 5-6%, если вырастут на 2 пп, то на 10%. А если снизятся на 1 пп, цена вырастет на 6%, а на 2 пп — на 12%. В моей таблице цена за последние недели уже просела с 812 до 788 ₽ (около −3%). Бумажный убыток, но номинал вернётся при погашении, если держать до конца. **Сравнение с 26245, которую разбирал ранее.** Это почти близнецы по доходности: 26245 (2035) даёт около 16,7% при дюрации 4,6-5, а 26248 (2040) — около 16,8% при дюрации около 6. За лишние пять лет срока рынок доплачивает всего около 0,1 пп. Кривая получается плоской: больше риска без заметной прибавки. С другой стороны, у 26248 есть плюс: доходность зафиксирована ещё на пять лет, и если ставки будут падать, эта бумага вырастет сильнее. Это ставка не на купон, а на цену. **Зачем она мне.** Я держу три типа ОФЗ как страховку от собственной неспособности предсказать ставку: фиксированные работают на снижение, флоатер страхует от роста, линкер от инфляции. Из двух фиксированных 26248 — самая «агрессивная» часть блока. **Риски.** Затяжные высокие ставки и стойкая инфляция, при которых цена может ещё какое-то время падать. Плюс риск реинвестирования в обратную сторону: если вдруг ставки упадут и вы продадите по высокой цене, получить прежнюю доходность снова будет уже негде. **Позиция.** Сейчас это около 2% портфеля при целевых 3,5%. Докупать собираюсь после января, когда накопления на вкладе зайдут на ИИС одним пакетом, и только после решения, сколько дюрации мне комфортно держать. Вопрос в зал: какая дюрация в вашем портфеле облигаций комфортна — до 3 лет, до 5 или готовы держать длинные бумаги ради роста цены? 👇 SU26248RMFS3 SU26245RMFS9 SU29024RMFS5 SU52002RMFS1 SBER MTSS TRNFP LKOH NMTP T #пульс #инвестиции #прояви_себя_в_пульсе #пульс_оцени #пульс_учит #ОФЗ #облигации #SU26248 #Zonyx *Это не инвестиционная рекомендация — просто личный взгляд и открытые данные. Решения и ответственность за них всех ваши.*