Хэштег #ковид | Тинькофф Инвестиции Пульс

22.05 Глава 41 «Чёрный лебедь: что делает стратегию по-настоящему нерушимой» --- Мы разобрали дивиденды как отражение выбора компании. Теперь посмотрим на то, что рынок не может предсказать, но с чем сталкивается регулярно. Чёрные лебеди — это события, которые не вписываются в привычные модели: катастрофы, неожиданные решения, резкие сдвиги в восприятии. Вспомним кризис 2008 года, когда рухнули банки, и рынок не знал, где дно. Или ковид, который остановил экономику за недели. Или обвал нефти, когда цена ушла в минус, и никто не был готов к такому сценарию. Рынок не может их спрогнозировать, но он всегда на них реагирует. И эта реакция — не хаос, а естественное движение системы в ответ на внешний импульс. Готовность к чёрному лебедю — это не способность его предугадать, а способность капитала пережить его без разрушения. В 2008 году те, у кого капитал был перегружен долгами, не выжили. В ковид — те, кто не мог ждать, вышли с убытками. При обвале нефти — те, у кого не было гибкости, потеряли всё. Идеальный капитал — как хороший каркас: он гнётся, но не ломается, он адаптируется, но не теряет формы. И тот, кто понимает это, перестаёт искать защиту от непредсказуемого и начинает строить капитал, который способен выдержать любое событие. Нассим Талеб писал: «Чёрные лебеди — это не исключение, а правило сложных систем». Бенуа Мандельброт добавлял: «Рынки имеют память, но она не защищает от неожиданного». Чёрный лебедь — это не враг, а проверка. Проверка того, насколько ваша структура готова к тому, что невозможно предвидеть. Кризис, ковид, нефтяной шок — каждый раз рынок перестраивался, и каждый раз выживали те, кто был готов не к событию, а к его последствиям. И тот, кто это понимает, перестаёт бояться неожиданностей и начинает видеть в них возможность для укрепления своей системы. 02 .09.2026 «Чёрный лебедь — не катастрофа, а проверка капитала на прочность.» E_M_NonLin (разных лет)

📉 Финансовый кризис — это не причина. Это событие Многие думают, что кризисы на фондовом рынке США случаются вдруг: — — банкротство — лопнувшие Но если смотреть глубже, становится понятно: 👉 — это не начало, а финальная точка уже накопленных проблем. Разберем ключевые примеры. 🦠 2020 год — как спусковой крючок Принято считать, что рынок рухнул из-за пандемии. На самом деле экономика начала тормозить еще в 2019 году: замедление мировой торговли инверсия кривой доходности падение промпроизводства первые снижения ставок Рынок был перегрет, долг — рекордный, маржа — высокая. COVID просто стал удобным поводом, который резко вскрыл дисбалансы. 📌 Если бы не ковид — был бы другой триггер. 🏦 2008 год — Lehman не причина Lehman Brothers — символ кризиса. Но проблемы копились годами: ипотека выдавалась всем подряд финансовые продукты стали непрозрачными рост кредитного плеча вера в то, что недвижимость «всегда растет» К 2006–2007 пузырь уже начал сдуваться. Lehman — это момент осознания, а не первопричина. 📌 Крах был неизбежен — вопрос был только когда. 💻 2001 год — и иллюзия «новой экономики» Конец 90-х — эйфория: компании без прибыли бизнес-планы «когда-нибудь потом» оценки, не связанные с реальностью Как только ликвидность начала уходить и ставки выросли, стало ясно: «Идея» ≠ «устойчивый бизнес» 📌 Интернет остался. 📌 Большинство компаний — нет. 📊 А что сейчас? Текущая ситуация очень хорошо вписывается в эту же логику. Что мы видим сегодня: длительный период высоких ставок ужесточение финансовых условий рост стоимости обслуживания долга замедление экономики, особенно в реальном секторе высокая концентрация роста рынка в узком круге акций При этом рынок: долго игнорирует риски держится за ожидания «мягкой посадки» надеется на скорое смягчение политики Федеральная резервная система США 📌 Но фундаментально система уже находится под давлением. И, как показывают 2001, 2008 и 2020 годы: Сначала появляются дисбалансы. Потом — событие. И только после этого рынок все осознает. Какое именно событие станет триггером — не так важно. Важно то, что почва для него формируется заранее. ❗ Главный вывод Кризисы не предсказывают по новостям. Их читают по: ликвидности долговой нагрузке денежно-кредитной политике поведению рынка на фоне ухудшающихся условий 📉 Событие — это искра. 🔥 Топливо рынок готовит сам.

Китай сдерживает возвращение COVID Возвращение жестких ограничений COVID, которое многие считали проверкой более мягкой политики, привело в понедельник к предположениям, что страна может вернуться к своей нулевой политике по COVID. Согласно заявлению в Shijiazhuang Daily, цитируемому Bloomberg, школы и университеты в Шицзячжуане закрыты, а жителям из групп риска было приказано оставаться дома в течение пяти дней, а другим было рекомендовано оставаться дома «в принципе». Рост числа случаев заболевания COVID и первые случаи смерти, о которых сообщают официальные китайские СМИ с мая, ослабляют оптимизм по поводу того, что страна достигла переломного момента в политике, которая сильно повлияла на экономический рост. Газета Beijing Daily сообщила, что в столице от болезни скончались три человека. Им было от 87 до 91 года. В воскресенье было зарегистрировано более 900 новых случаев заболевания в Пекине. В последний раз, когда сообщалось о смерти, Шанхай был заблокирован. Goldman снижает цель по нефти: фьючерсы на нефть снизились, но ниже своих минимумов после новостей из Китая. Goldman Sachs снизил свой прогноз по нефти марки Brent на четвертый квартал 2022 года на 10 долларов за баррель до 100 долларов, сославшись на ограничения в Китае и заявил, что новые ограничения могут быть равны недавнему сокращению добычи ОПЕК+. По словам Goldman, рынок «имеет право беспокоиться» о фундаментальных показателях нефти в будущем. Brent свела на нет весь рост, который она наблюдала с начала четвертого квартала, в то время как WTI лишь немного выросла с 1 октября. Еще большее влияние на рынок: упали Hang Seng и Shanghai Composite. Доллар вырос, с возможным возобновлением роста в Китае, что является серьезной причиной для трейдеров оценить снижение спроса на доллар. На рынке облигаций 22V Research заявила, что рост числа случаев COVID в Китае •«оказал влияние на ожидания глобального роста, способствуя более глубокой инверсии кривой доходности». На рынке казначейских облигаций спрэд между 2-летними (US2Y) и 10-летними (US10Y) достиг самой широкой инверсии с середины 80-х годов и сейчас находится на циклическом максимуме в 72 базисных пункта. Глядя на развивающиеся рынки на прошлой неделе, Citi предупредил об излишнем оптимизме, когда дело касалось Китая и разворота ФРС. •«Поскольку COVID остается большой угрозой для уверенности китайских домохозяйств, и поскольку мы по-прежнему считаем, что у ФРС еще много работы, вероятно, было бы разумно отнестись к оптимизму прошлой недели с долей скептицизма», — сказал Citi. •«Путь к полному открытию Китая остается неопределенным и в лучшем случае постепенным».