Хэштег #рецессия | Тинькофф Инвестиции Пульс

Инвестиции с 2022 года упали сильнее, чем вы думаете. Часть 2 Мы разобрали миф о росте инвестиций в 2022-24. С 2025 года же даже официальная статистика фиксирует отрицательный рост инвестиций. Очевидно, система уже не вывозит А механизм тут следующий. Два столпа российских инвестиций - собственные средства+прибыль и госденьги. Но и там и там все плохо: Прибыль снижается или вообще уходит в минус. Так еще и те, у кого она все-таки присутствует прессуются минфином, который повышает налоги во имя спасения дефицитного бюджета При этом бюджетный поток тоже начинает проседать. Минфин начинает экономить и резать все что "не военка" В итоге - идеальный шторм. Производственная база будет изнашиваться быстрее, а из-за отсутствия инвестиций и вовсе сокращаться Хуже того, инвестиционный бум вообще мог оказаться дутым. Потому что разрыв между инвестициями и предложением разительный. Например, по данным все того же ЦМАКПа: Рост объектов интеллектуальной собственности - почти х2. Рост предложения ПО - всего 30% (и то, вероятно все тот же замещающий) Рост по зданиям и сооружениям почти 50%. Рост предложения - нулевой Рост по машинам и оборудованию имеет обратную картину: инвестиции упали сильнее, чем предложение. Однако, там отрицательная динамика и разгадка, возможно, кроется в этом Так где же рост? А роста нет. И это объяснимо: инвестиции в РФ сродни игры в рулетку Инвестиции сегодня - прибыль и рост завтра. А при таких вводных рост возможен только "отрицательный". По цепочке проблемы могут возникнуть и у банков, которые не получат обратно кредиты. Как уже было сказано, наибольшие проблемы у , ПСБ и . Но "волна" и и Альфа-банк и даже "хайпово-молодежный" может зацепить Ну и к причинам кризиса. Модно ругать цб. Мол, снизили бы ставку и зажили бы. Вот только опросы показывают, что главной проблемой является зловещая триада: неопределенность, санкции, геополитика. Можно даже объединить их в 3 буквы и все стразу станет ясно Короче, импортозамещение и техно-суверенитет провалились. Вместо реального роста надулся пузырь, который грозит схлопнуться Что обо всем этом думаете вы и считаете ли инвестиции в РФ сегодня хорошей идеей? Пишите в комментариях Ставьте лайки и подписывайтесь, чтобы быть в курсе того, что реально происходит в российской экономике

Инвестиции с 2022 года упали сильнее, чем вы думаете. Часть 1 В последние 1,5 года инвестиции перестали расти и даже начали снижаться в номинальных выражении: если в 2024 году они прибавили 8,4%, то в 25-м сократились на 2,3%, а в 26-м минэк ждет еще -1,5%. Однако, проблема куда серьезнее. Даже номинальный рост в предыдущие годы был низкопроизводительным Инвестиции шли в основном на замену выбывающему западному оборудованию российским или, что чаще, китайским. Таким образом инвестиции не только не улучшали производительность, но и ухудшали ее (потому что если бы производительность была лучше на китайском/российском оборудовании, то и раньше покупали бы его) А вторая проблема - перекос в сторону военки. Помимо прямого урона за счет каннибализации гражданской экономики, военка еще и искажает статистику: в военке высокая амортизация и износ оборудования Резюмируя: что произошло? С одной стороны, все начали менять шило на мыло, а с другой менять стали чаще Приводя аналогию с чем-то понятным. Представьте, что вы меняете машину. Меняли каждые 5 лет с фольксвагена на фольксваген. И тут 2022 год, санкции, все дела. В итоге вы меняете фольксваген на аналогичного китайца и делаете это заранее. Так еще и вот незадача, теперь вам машину нужно менять не раз в 5 лет, а раз в 3,5 года. Формально инвестиции выросли. Но рост производительности отсутствует, а то ии вовсе отрицательный Об этом сказал в частности эксперт ВТБ Латыпов. Не удивительно, что именно ВТБ так заинтересованно говорит об этом. наравне с ПСБ является крупнейшим кредитодателем военки и околовоенки. И, сюрприз-сюрприз, такие нерентабельные инвестиции ложатся им в убыток. В итоге ПСБ постоянно спасается цбшными докапитализациями, а ВТБ - допэмиссией. Хотя и о других банках аля , и др. не стоит забывать - там военка тоже зашита Вторит втбшному эксперту и ЦМАКП, который прямо говорит: инвестиции были замещающими, а новый производственный потенциал при этом не создавался А дальше возникает вопрос: как эта система будет функционировать в будущем? Но об этом - во второй части. Подписывайтесь, чтобы не пропустить ее. Ставьте лайки и делитесь этим постом - так больше инвесторов узнают правду о том, что РЕАЛЬНО происходит в российской экономике

Какие российские акции устойчивы к рецессии Защитные компании продают товары и услуги, спрос на которые мало зависит от экономики: продукты, лекарства, связь, электроэнергию. Их акции тоже могут падать, но часто опережают рынок. 1. Продуктовый ретейл: X5, MGNT, LENT X5, Магнит (MGNT) и Лента (LENT) продают товары первой необходимости. При снижении доходов покупатели переходят в дискаунтеры и на собственные марки сетей. X5 включает Пятёрочку, Перекрёсток и Чижик и имеет низкую долговую нагрузку, у Магнита есть своя логистика и производство. Лента развивает форматы вне гипермаркетов. Риски: регулирование наценок, рост зарплат, аренды и ценовая конкуренция. Это самый защитный сектор Московской биржи. 2. Биржевая инфраструктура: MOEX Московская биржа (MOEX) зарабатывает на торговых комиссиях, клиринге, депозитарных услугах и размещении клиентских остатков. Рыночная волатильность увеличивает обороты. Снижение ключевой ставки сокращает процентные доходы. MOEX наиболее устойчива при высокой торговой активности и сохранении высоких ставок. 3. Фармацевтика и медицина: OZPH, PRMD, MDMG Озон Фармацевтика (OZPH) выпускает дженерики, ПРОМОМЕД (PRMD) — препараты для онкологии, эндокринологии и других заболеваний. Спрос на базовые лекарства мало зависит от состояния экономики. МД Медикал Груп (MDMG) управляет частными клиниками "Мать и дитя". Часто лечение нельзя отложить, но спрос на плановые операции, диагностику и репродуктивные программы может снизиться. Риски сектора: регулирование цен, импортные компоненты и оборудование, расходы на разработку, высокая оценка акций. 4. Страхование: RENI Ренессанс Страхование» (RENI) получает страховые премии и доход от их инвестирования. ОСАГО, страхование имущества и корпоративные полисы все еще актуальны. Высокие ставки повышают доходность облигаций и депозитов. Риски: падение продаж автомобилей, рост выплат, снижение инвестиционного дохода после уменьшения ставки. RENI лучше подходит для умеренного спада при высоких ставках. Самое главное - после пожаров на складах ВБ люди больше страхуются. 5. Телеком: MTSS, RTKM, RTKMP МТС (MTSS) и Ростелеком (RTKM, RTKMP) получают регулярную выручку от связи и интернета. Главные ограничения: высокий долг, CAPEX, расходы на рефинансирование и регулирование тарифов. Телеком защитен по выручке, но не всегда по прибыли и денежному потоку. 6. Производство мяса птицы: GCHE Черкизово (GCHE) выигрывает от перехода покупателей с дорогого мяса на курицу. Вертикальная интеграция снижает часть затрат. Прибыль зависит от цен на зерно и кормовые добавки, болезней животных, ставок и регулирования цен. Курятина — защитный товар, но есть биологические риски. 7. Защитное ПО: POSI, ASTR Группа Позитив (POSI) работает в сфере кибербеза, Группа Астра (ASTR) — в инфраструктурном ПО. Эти расходы сложно полностью отменить; спрос продукты Астры поддерживает импортозамещение. 8. Электроэнергетика: IRAO, HYDR Интер РАО (IRAO) и РусГидро (HYDR) опираются на стабильный спрос на электроэнергию. Денежные резервы IRAO приносят процентный доход. Риски: регулируемые тарифы, крупные инвестиционные программы; для HYDR — долг и гидрология. Стабильный спрос не гарантирует стабильную прибыль. Мой итоговый рейтинг по устойчивости бизнеса в период рецессии: 1. Продуктовый ретейл — X5, MGNT, LENT. 2. Фармацевтика и медицина — OZPH, PRMD, MDMG. 3. Биржевая инфраструктура — MOEX. 4. Страхование — RENI. 5. Телеком — MTSS, RTKM, RTKMP. 6. Производство мяса птицы — GCHE. 7. Защитное ПО — POSI, ASTR. 8. Электроэнергетика — IRAO, HYDR. PS Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией.

Рынок резко упал. Послесловие к циклу о том, почему моех не растет Российский рынок упал к уровням 2022. Даже в 2024 году на фоне повышения ставки и крупного скандала вокруг дефицита бюджета индекс был выше Я ехидно мог бы сказать: а я же говорил. Но тут стоит посмотреть на картину детальнее, чтобы лучше понимать, что происходит Вообще, если разобраться, то причин для РЕЗКОГО падения акций нет. Ну да, газпромнефть лишилась крупнейшего нпз в Мск. Да, что-то случилось на заводе башнефти . Да, накопленный эффект начинает выливаться на рынок в виде роста цен на топливо и локальные дефициты. Однако, это будет растянуто во времени Проблема вот в чем. Осознают ли инвесторы реальные проблемы российской экономики, которые являются фундаментальными, действуют уже сейчас и будут негативно влиять на ситуацию в России в будущем? Про "Слона В комнате" я молчу. Но рука об руку идут уничтожения права на частную собственность, бюджетный дефицит+налоги+вероятный секвестр, каннибализация гражданской промышленности военкой и другие проблемы, о которых мы говорили в цикле Это все удушает страну и лишает ее будущего. Но рынок гораздо активнее реагирует на пока еще не реализовавшийся в полной мере топливный кризис, чем на тот же кейс ЮГК Что я думаю по этому поводу? Возможно, в ближайшее время мы увидим "отскок". 2400? 2500? Возможно. Однако сиюминутные "торопырки" меня мало интересуют. Гораздо важнее долгосрочные инвестиции. А вот с ними все очень плохо: раньше шутили, что во что-то сложнее и дороже шаурмечной инвестировать нельзя. Ну что ж, теперь даже это - непозволительная роскошь У рынка нет дна. Чтобы было дно, нужно понимать, когда негативный фактор закончит действовать. А этого не прослеживается. Когда даже нефть по 120 не помогает бюджету...Это значит, что у вас все ОЧЕНЬ ПЛОХО Просто мыли вслух. Свои можете написать в комментариях. Ставьте лайки и подписывайтесь, чтобы быть в курсе того, что реально происходит в российской экономике

📉 Свободное падение. 5 важных вопросов о рецессии Слово «рецессия» регулярно появляется в новостях, когда экономика начинает замедляться. Для инвесторов это один из самых важных макроэкономических терминов, потому что именно в периоды спада формируются как самые серьезные риски, так и лучшие долгосрочные возможности. Разберемся простыми словами, что такое рецессия и как к ней готовиться. ⸻ 📊 Что такое рецессия? Рецессия — это период экономического спада, когда снижается деловая активность, падает производство, замедляется потребление и растет безработица. Классическим признаком считается снижение ВВП два квартала подряд. Во время рецессии компании зарабатывают меньше, население сокращает расходы, а банки становятся осторожнее в выдаче кредитов. Важно понимать: рецессия — это не катастрофа, а естественная часть экономического цикла. После каждого периода роста рано или поздно наступает охлаждение экономики. ⸻ 🔍 Как понять, что рецессия начинается? Существует несколько ранних сигналов: • снижение темпов роста ВВП; • рост безработицы; • падение потребительского спроса; • охлаждение рынка недвижимости; • снижение промышленного производства; • ухудшение корпоративной отчетности. Фондовый рынок часто реагирует заранее. Нередко акции начинают падать за несколько месяцев до официального объявления рецессии и восстанавливаться еще до ее завершения. Поэтому инвесторы всегда внимательно следят не только за экономической статистикой, но и за ожиданиями бизнеса и потребителей. ⸻ ⚠️ Почему возникают рецессии? Причин может быть много: 👉 перегрев экономики; 👉 слишком высокие процентные ставки; 👉 финансовые кризисы; 👉 геополитические конфликты; 👉 пандемии; 👉 резкие изменения цен на сырье. Например, мировой кризис 2008 года начался с проблем на рынке ипотечного кредитования США, а пандемия COVID-19 вызвала одну из самых быстрых рецессий в современной истории. ⸻ 👨‍👩‍👧‍👦 Как рецессия влияет на обычных людей? Последствия ощущают практически все. Во время экономического спада могут происходить: • сокращения персонала; • замедление роста зарплат; • снижение доходов бизнеса; • ужесточение условий кредитования; • рост финансовой неопределенности. Особенно уязвимыми становятся люди с высокой долговой нагрузкой и отсутствием финансовой подушки безопасности. ⸻ 💼 Что делать инвестору во время рецессии? Парадоксально, но именно в кризис часто создаются лучшие возможности для долгосрочного инвестирования. Полезно придерживаться нескольких правил: ✔️ иметь резервный фонд на 6–12 месяцев расходов; ✔️ избегать избыточных кредитов; ✔️ сохранять диверсификацию портфеля; ✔️ не принимать решения на эмоциях; ✔️ регулярно инвестировать даже во время снижения рынка. История показывает интересную закономерность: крупнейшие мировые компании и самые успешные инвестиции часто рождались именно в периоды экономических потрясений. ⸻ 🧠 Главный вывод Рецессия — неприятный, но естественный этап развития экономики. Для большинства людей это период повышенных рисков. Для подготовленных инвесторов — время возможностей. Главное помнить: ✔️ рецессии заканчиваются; ✔️ экономика восстанавливается; ✔️ качественные активы переживают кризисы; ✔️ дисциплина и долгосрочный подход важнее попыток угадать дно рынка. Инвестирование — это марафон, а не спринт. И именно во время спадов часто закладывается фундамент будущей доходности. ——— Спасибо каждому, кто дочитал пост до конца ❤️ Если материал был полезен — поддержите реакцией и подпиской. Это помогает выпускать больше сильной аналитики для вас 🫂

"Умное потребление": как пропагандисты ТАСС замолчали неудобную правду Ни для кого не секрет, что провластные СМИ, коих в незаблокированном сегменте рунета примерно 146%, склонны выставлять ситуацию в стране лучше, чем она есть на самом деле. Однако, существуют разные уровни такого явления. И на примере 2 сегодняшних пациентов мы это с вами еще раз увидим Вот новость Ведомостей: Эксперты зафиксировали повышение рациональности потребления россиян. Спускаемся в саму статью и выясняем, чем же обусловлена такая "рациональность"? Далеко ходить не надо, это видно прям из строки под названием. Рациональность - это на самом деле снижение покупательной способности. Уж рационализировали так рационализировали Но если вы думали, что такое жонглирование правдой - все, на что способны российские сми, чтобы убедить вас в том, как вы хорошо живете, то вы их плохо знаете. Переходим к ТАССу, который на основе статьи Ведомостей уполномочен заявить... ...что "Доля россиян, придерживающихся принципов "умного потребления", выросла до 37% в 2025 году против 32% годом ранее". О как! О главной причине "поумнения" - снижающихся реальных доходах - ни слова! Я ничего не придумал. Сами откройте и почитайте! Не, Ведомости конечно тоже были не совсем честны, когда написали о "рационализме". Какой рационализм, когда денег нет? - Я не стал покупать кроссовки, хотя на моих дырка. Ну пока не развалились, хожу - Ого, да у тебя рациональный подход! - Не, у меня просто денег нет на новые - Неее, ты не понял. Это - умное потребление! И вообще, кроссовки без дырки - навязанный англосаксами стереотип - А если совсем развалятся? - Сделаешь лапти. Это будет сверхумное сверхрациональое хендмейд потребление. Все, не забудь сказать нам спасибо, что мы рассказали тебе, как хорошо ты живешь! Напомню, что с 2025 года зарплатный бум (который был сконцентрирован только в нескольких отраслях, большинство же росли в лучшем случае на уровне, а то и ниже реальной инфляции) закончился. В 2026 году это стало очевидно. В результате российский ритейл, причем как продуктовый , так и магазины одежды и прочие попал в идеальный шторм: налоги растут, прибыль снижается или вообще переходит в убытки. Впрочем, тут ритейл не одинок. Это для российской экономики явление общее и закономерное Очередная попытка закинуть удочку в духе "все хорошо, прекрасная маркиза". Скрыть за обтекаемыми формулировками неудобные цифры и вообще, вывернуть их наизнанку Что об этих "фокусниках и фокусах" думаете вы? Пишите в комментариях. Ставьте лайки и подписывайтесь, чтобы быть в курсе того, что реально происходит в российской экономике и знать реальную ситуацию, а не ту, о которой вам поведает ТАСС

ВВП упал на 0,3%, но страшно не это Минэкономразвития сообщило, что ВВП России в квартале 2026 года упал на 0,3%. И да, как вы можете догадаться, в официальном канале министерства в Т-пульсе этой новости нет, там только духоподъемные новости о развитии Северного Кавказа Удивительно, что власти не смогли нарисовать 0%. Ну не смогли и не смогли, 0,3% спад - не катастрофа. Неприятно? Да. Ужас, но не ужас-ужас... Так можно было бы сказать, если бы параллельно в экономике не происходили настолько деструктивные процессы. Самая главная беда - "каннибализм": рост в военке и околовоенке высасывает ресурсы из нормальных отраслей. Фискальная политика работает на перераспределение от отраслей гражданской экономики, которые удушаются повышенными налогами, в пользу впк, который получает субсидии. В итоге те отрасли, которые способны производить продукты с мультиплицирующим эффектом, т.е. те, которые будут полезны в дальнейшем, получают меньший кусок от уменьшающегося пирога Параллельно из нормальных отраслей высасываются кадры. Причем рост зарплат перестал конвертироваться в рост потребления, который кое-как поддерживал экономику в 23-24 {$HHRU} Короче, повторю в очередной раз: ситуация хуже, чем кажется. Гражданская экономика находится в рецессии уже больше года. И выход тут один, но о нем нельзя говорить Хуже того, чем дольше сохраняется этот "перекос", тем сложнее будет вернуться к нормальности. Сегодняшние престарелые властьпридержащие берут в долг у будущего поколения, которому придется за это расплачиваться. Это чудовищно несправедливо, но это факт Что обо всем этом думаете вы? Пишите в комментариях. Ставьте лайки и подписывайтесь, чтобы быть в курсе того, что реально происходит в российской экономике

В солнечную теплую погоду хочется написать чего-нибудь позитивного. Вот, например, Intell восстает из пепла, а я всего пару месяцев назад писал про него идею: ссылка есть в телеграмм. Жаль не воспользовался, так как риски санкций и блокировок все еще висят дамокловым мечом над россиянами. Но теперь есть сервис по торговле полностью виртуальными американскими фантиками через Т-инвестиции. Это конечно не доля в компании, но почти на любом этапе больше года американский рынок обыгрывает отечественный, который почему-то никак не хочет выполнять поручение президента о достижении капитализации в 66% от ВВП. Так что возможно это временный выход для инвесторов. Но инвестируйте осторожно, ведь мы-то с вами знаем, что америка вот-вот рухнет, а Россия великая и вечная! Но вернемся в родное отечество. Одновременно выходят годовые отчеты и результаты первого квартала. Можно спамить цифрами в ежедневном формате, но смысла в этом нет. Результаты целых секторов во много похожи: - второе полугодие 2025 года сильно хуже первого полугодия и гораздо хуже 2024 года; - в первом квартале 2026 года ситуация продолжает ухудшаться и бизнесы (скажем черная металлургия) уже уходят в операционный убыток; На слайде результаты Камаза. Не то чтобы они самые релевантные, но вы должны понимать, что у компании рекордные убытки за всю ее историю. Пока у бизнеса есть запас прочности и накопленного капитала, но с такими темпами планового охлаждения его надолго не хватит. Что потом будет делать правительство? Введет специальный сбор с китайских грузовиков, который пойдет на выплаты рабочим завода?

Дефицит и инфляция занижены Реальный дефицит бюджета может быть занижен на 30 млрд$, при этом инфляция "недооценивается" цб и в реальности может составлять около 15% К таким выводам пришла шведская разведка. И знаете что. Судя по тому, что происходит на полках магазинов, а также на бирже и в экономике в целом, она права Граждане тоже согласны с этим. Наблюдаемая инфляция, которую публикует цб, колеблется в этих же значениях (хотя даже тут нельзя исключать "причесывания статистики" ведомством В цифры росстата уже давно никто не верит. Ровно как и минфину, который заявляет, что все под контролем, а действует как будто дефицит у него в 2 раза выше . Ну вот собственно и оно Удивительно, как то ли в результате махинаций погоне за "духоподъемничеством", то ли из-за накладывающихся друг на друга искажений статистики, российские ведомства стали описывать экономическую ситуацию в разы хуже (т.е. менее точно отражать ситуацию на земле), чем разведки других стран И не надейтесь, что где-то там наверху есть секретные папочки, в которых фигурируют реальные цифры. Не-а! Сами ложь производят, сами же ее и потребляют! Такие вот невеселые дела. Сто об этом думаете вы? Пишите в комментариях. Ставьте лайки, подписывайтесь, чтобы быть в курсе того, что реально происходит в российской экономике

Об этом они не расскажут в Пульсе Недавно в "соцсети для инвесторов" от Т банка завелось минэкономразвития. Событие было представлено с помпой: целое министерство вышло в народ, к рядовым инвесторам. Радость то какая! Разумеется, было обещано, что ведомство будет делать чесТные и АкТуАлЬнЫе публикации Поверили? Я тоже нет. Ну что ж, вот пару дней назад прошел очередной форум. Он так и остался бы скучным и неинтересным, но его разбавил Решетников своим, на удивление, откровенным спичем У российской экономики иссякли резервы, особенно у правительства, заявил министр экономического развития РФ Максим Решетников. Выступая на форуме поддержки предпринимательства он заявил, что предпринимательству на поддержку особо рассчитывать не стоит — денег нет. "Мы никогда не откажемся от тех обязательств, которые уже на себя взяли... Но, конечно, новые выдачи будут идти в гораздо более скромных размерах", — сказал министр. "Мы справлялись, потому что где-то в экономике были резервы. Сейчас эти резервы во многом исчерпаны, ситуация… значительно более сложная", — добавил Решетников Правда, ни одна из этих откровенных фраз вы не увидите. Зато увидите стенания по крепкому рублю с форума мосбиржи и новость о виноградниках Что из этих новостей больше влияет на рынок ? Пишите в комментариях Такие дела. Ссылки на них даю, они мне не заплатили. Впрочем, возможно у нас появился новый источник для рубрики Так что подписывайтесь и ставьте лайки. Здесь мы будем говорить о том, что РЕАЛЬНО происходит в российской экономике

Разбираемся, что там со вкладами В январе 2026 года произошёл рекордный отток средств с банковских вкладов. Объём средств физлиц в банках сократился на 1,06 трлн рублей, снизившись до 64,37 трлн рублей. В относительном выражении отток составил 1,62%. Почему это произошло? Вероятная причина - доходы с вкладов стали меньше инфляции Не, вы вдумайтесь. Если мы поверим цб, росстату и прочим фокусникам от мира статистики, то реальная доходность по вкладам сегодня составляет 5-8% в зависимости от условий. Неплохо, даже по меркам рынка облигаций. Однако, по каким то причинам народ начал их снимать А все очень просто. Реальная инфляция выше. Сам цб говорит, что население ощущает инфляцию в 15%. Учитывая, что для бедных инфляция всегда немного выше, а вкладами владеют, как правило, люди с доходами выше медианного, то порог чувствительности - примерно 12-14%. Собственно, мы к нему и пришли. Инфляция не уменьшилась и даже выросла, а ставки упали. "Добивает" ситуацию и банковская олигополия, из-за которой россияне вынуждены брать кредиты по высоким ставкам, а если у них появляются деньги, то хранить их на вкладах с низким процентом. Напомню, что по активам топ 10 банков, в которые в том числе входят Сбер с 34%, ВТБ с 18%, Газпромбанк, дочка Газпрома с 9% , АльфаБанк с 7%, Т банк с 3%, МКБ с 2.6%, недавно вышедший на ipo ДОМ.рф с почти 2.5%, Совкомбанк с 2%, Райффайзенбанк с 1%. На лицо олигополизированность со всеми вытекающими И не надо мне рассказывать про "инвестиции" и про то, как они якобы стимулирует экономику. У нас основные инвестиции - собственная прибыль компаний. Никакие "частные стартапы" в России не выстреливают. А если и выстреливают, им же хуже - спросите у создателей вк и яндекса Отсюда вопрос: помогает ли гражданам цб, когда снижает ставки? Инфляция ускорилась, а она как раз бьет по населению. Снижение ставки добавляет инфляцию: в 2024 году цб перекрыл кредитную трубу. Это помогло, но не сильно, так как параллельно цб начал эмиссию через механизмы репо. С помощью ручных банков он покрывал дефицит бюджета. В итоге ставка сработала наполовину Теперь же кредитный ручеек открывается. Но при этом потребление не растет. +0.6% - ни о чем. В связи с этим у меня вопрос: а имеют ли смысл действия цб и почему он никак не реагирует на официальный рост инфляции. За 3.5 месяца мы уже почти съели таргетные 4%. Да, летом может быть небольшая инфляция, которая, очевидно, будет с лихвой компенсирована ростом цен осенью и в декабре Решение по ставке принимаются по политическим соображениям. Но цб неизбежно столкнется с последствиями и отток с вкладов только начался. Ноги "разъезжаются", вопросов все больше, ситуация все хуже: инфляция растет, спад экономики усиливается, дефицит бюджета не уменьшается, а Набиуллина, как бы она не пыталась себя спасти, станет козлом отпущения Такие дела. Что обо всем этом думаете вы? Пишите в комментариях, ставьте лайки, подписывайтесь, чтобы быть в курсе того, что реально происходит с российской экономикой

Автаркизация: как российские компании хотели выйти на международные рынки. Часть 2 (продолжение) [еще один перезалив] О других компаниях - в предыдущем посте Гендир ЦИАНа был в 2025 году менее оптимистичен, но все-таки не хотел навсегда закрываться в России: "Скажу так — сейчас, скорее, мы не рассматриваем возможность того, что серьёзно выйдем на международный рынок…в следующем году. Но мы точно постоянно себя возвращаем к этому вопросу" МТС буквально год назад заявлял о планах по "успешному выходу на зарубежные рынки" И таких заявлений от любой крупной компании вы найдете десятки. Но можно констатировать, что в 2026 году Россия, точнее те, кто ею управляют, поставили на этом крест. Вот уже и минцифры хочет, чтобы компании помогали им душить интернет: с впн без тунеллирования теперь зайти на сайты многих компаний будет нельзя. Вот только отличить впн от просто международного трафика нельзя, поэтому это де-факто окукливание всех сервисов до уровня РФ. Уже сейчас есть десятки случаев, когда пользователи в Казахстане, Армении и других странах просто не могут зайти на сайт того же , который вроде как там представлен. Вот вам и выход на внешние рынки. Будем честны, 90% пользователей при таком подходе просто отвалятся, а филиалы закроются Так и умерла надежда на "слезание с углеводородной иглы": никакой "альтернативы Гуглу", только скрепный экспорт нефти и газа {$NGJ6} Думаю, некоторые ведущие специалисты после этого задумаются о переезде в другие страны к другим компаниям. И их нельзя осуждать: по-настоящему хорошему продукту тесно на рынке со 145 млн не самых богатых пользователей. Выход в мир - естественное развитие как для профессионалов, так и для компаний, которое искусственно загублено ради чудовищных и при этом мифических политических целей Что вы думаете о набирающей ход автаркизации? Свои мысли об этом пишите в комментариях. Ставьте лайки, подписывайтесь, чтобы быть в курсе того, что реально происходит в российской экономике

С бюджетом все нормально. Всем верить! Продолжается РЕПОшная эпопея. Цб выдал рекордные 4.6 трлн рублей через этот механизм При этом весельчаки на цб заявляют, что у банков НЕТ проблем с ликвидностью. Так зачем же, в таком случае им выдавать рекордные суммы? А ответ простой. Минфину нужны деньги. Цб по закону не может просто напечатать деньги и отдать их минфину. Поэтому они разработали "Схематоз": цб дает банкам деньги через механизм РЕПО, а затем банки скупают у минфина офз . По сути- нарушение закона, после которого весь финансовый блок должен быть подвергнут увольнению с занесением в трудовую, что их даже бухгалтером на автомойке не взяли бы. Но так как это делается якобы во благо страны (на самом деле вредит ей и разрушает ее), схематозники все также сидят в высоких кабинетах Напомню и про банки. Они тоже часть этой системы. В схематозе-1 в 2024 участвовали сбер , втб , альфа, совкомбанк , россия и др.. В 2025 к ним присоединились Тбанк и еще несколько При этом за 3 месяца у нас рекордный дефицит бюджета: 4.5 трлн. Вы скажете, что здесь еще не учтена выросшая цена на нефть. Это так, хотя определенное повышение было уже в феврале. Но интересно и другое Ожидаемо, сборы ндс ввросли в 2 раза меньше, чем ожидал минфин. Очередной результат очковтирательства и прогрев инвесторов в госдолг. Должно было быть 20%, а в реальности 10% Удивлены? Я - нет. Я об этом говорил и когда повышали налоги на прибыль и ндфл. И там тоже была такая же картина Потому что в погоне за деньгами минфиновские грохнули остатки экономики. Грохнули инвестиции Грохнули "стабильность" налоговой системы (на самом деле она и раньше была не слишком стабильной, но точно более предсказуемой). При этом, как показывает ситуация с и , сначала компании могут обобрать доначислениями и windfall tax'ами, а затем оросить налоговыми вычетами. Это больше напоминает систему личных связей и отношений, нежели законности И самое главное. Все это выливается в высокую инфляцию. Росстат говорит о 6% как об официальной, однако цб говорит, что население ощущает на себе все 15%. Но и там и там цифры растут. А это, напомнб, официальные данные, которые вызывают изрядную долю скепсиса Ну и как вишенка на торте. Вот прибыль у X5 , крупнейшего ритейлера в РФ падает. Зато невероятными темпами она растет у ломбардов ! Наверное, это показатель экономического благополучия! Просто ужас... Что обо всех этих бюджетных фокусах и фокусниках думаете вы? Пишите в комментариях. Ставьте лайки и подписывайтесь, чтобы быть в курсе того, что реально происходит в российской экономике

ЦБ не видит спада в экономике ЦБ не считает снижение промпроизводства в РФ устойчивым трендом. А данные, якобы, "зашумлены", поэтому -0,9% и о чем не говорит Все бы ничего, но этот отсутствующий тренд с нами уже полтора года как. Сначала это было замедление в гражданской (т.е. нормальной) экономике, которое во второй половине 2024 перешло в спад. Затем к нему добавилась и военка. И цб бы это заметил уже пол года назад, но вместо реальных данных нам росстат и ко подсовывали рост, непонятно откуда взявшийся. Ну ок, протянули на "паллиативке" еще полгода. И вот мы здесь, с непонятными "шумами" Так что одно из двух: или этот "шум" ушах продолжается больше полутора лет, а это повод обратиться к специалисту, либо кто-то с нами очень не до конца откровенен Но давайте поверим! Давайте поверим цбшникам, что это мы, необразованные крестьяне с 3 классами приходской школы нема не понимаем. Хорошо. Тогда почему же цб боится бороться с инфляцией, которая устойчиво закрепилась в зоне 0,1-0,2% в неделю, что соответствует 7-8% в год, что в свою очередь почти в 2 раза таргета цб? Ведь именно боязнью замедления экономики продиктованы решения цб по снижению ставки вопреки данным по инфляции. Но если "отрицательный рост" экономики - это все наветы злых врагов-иноагентов, а в реальности у нас надои колосятся и пшеница доится, почему цб никак не борется с инфляцией? Короче, речь и действия властей, в том числе экономических - тришкин кафтан. Там прикрыли - тут вылезло. Тут прикрыли - там открыли. То пытаются заммедлить падение экономики - инфляция рвется вверх. Пытаются притушить инфляционный пожар - экономика встает А выход один, но неподвластный ни цб, ни минфину - не их уровень и не их компетенции. Но от него Россию упорно отводят те, кто у руля. А значит практика "тришкиного кафтана" продолжится Что обо всем этом думаете вы? Пишите в комментариях, ставьте лайки и подписывайтесь, чтобы быть в курсе того, что реально происходит в российской экономике

🛢️ Геополитика и сырьевые рынки Конфликт на Ближнем Востоке остается главным драйвером мировых рынков. Инвесторы пребывают в неопределенности, так как неясно, закончится ли война относительно быстро или перейдет в фазу затяжных и интенсивных атак. · Нефть: Цены на нефть резко выросли на фоне эскалации конфликта с Ираном. Президент США Д. Трамп вновь пригрозил уничтожить иранские электростанции, что спровоцировало новый виток напряженности. В результате, нефть марки WTI подорожала почти на 3%, торгуясь в районе $114,42 за баррель. · Золото: Котировки золота протестировали исторический рубеж в $4600 за унцию, что является признаком "бегства в качество". 📉 Фондовые рынки: распродажи на фоне рецессионных страхов Настроения на фондовых рынках остаются крайне негативными. Инвесторы опасаются вступления мировой экономики в рецессию и активно избавляются от рисковых активов. В понедельник, 6 апреля, фьючерсы на американские индексы открылись с разрывами вниз: контракт на S&P 500 падал более чем на 5%. Азиатские рынки отреагировали еще более резким падением: японский Nikkei 225 потерял 7.7%, а гонконгский Hang Seng рухнул на 13.2%. В России индексы ММВБ и РТС снизились на 1.83% и 1.8% соответственно. Ситуация усугубляется эскалацией торговых войн: с 10 апреля Китай вводит ответные 34%-ные пошлины на все американские товары, что усиливает опасения глобальной рецессии. 💱 Валютный рынок Курсы основных валют демонстрируют разнонаправленное движение на фоне геополитической напряженности и ожиданий действий центробанков: · Россия: ЦБ РФ установил официальный курс доллара на уровне 79.73 руб., евро — 92.19 руб., юаня — 11.57 руб. по состоянию на 4-6 апреля. · Украина: НБУ установил курс доллара на уровне 43.65 грн (-16 коп.), евро — 50.31 грн (-14 коп.). · Глобально: Курс евро к доллару составляет $1.152 (-0.2%). Рынки закладывают 27% вероятность снижения ставки ФРС до конца 2026 года, но сильные данные по рынку труда США (NFP) заставили инвесторов пересмотреть ожидания по смягчению политики. ₿ Криптовалютный рынок Крипторынок демонстрирует смешанную динамику. Биткоин (BTC) торгуется чуть выше $67,000, показывая незначительный рост за сутки (около 0.4-1%). Однако аналитики предупреждают, что рынок остается в зоне "крайнего страха" (Extreme Fear). Некоторые эксперты прогнозируют, что в случае эскалации конфликта BTC может упасть до $60,000, а ключевым уровнем поддержки называют $63,000. При этом институциональные инвесторы продолжают проявлять интерес, а Charles Schwab планирует запустить торговлю спотовыми BTC- и ETH-ETF в первой половине 2026 года. 🏛️ Действия центробанков На предстоящей неделе внимание рынков будет приковано к заседаниям центробанков Индии, Южной Кореи и Новой Зеландии, которые ищут способы сдержать экономические последствия войны. Ключевым событием станет публикация протокола последнего заседания ФРС США и мартовских данных по инфляции, которые могут дать подсказки о дальнейших действиях регулятора в условиях растущих цен на энергоносители. 10 хештегов:

Нефть за 100, а фондовому рынку от этого не легче? Системный кризис в экономике [Перезалив] Интересные происходят вещи. Нефть стараниями слона в посудной лавке улетела за 100, однако моех как бултыхался до 3к, так и продолжает бултыхаться там же Удивительно, особенно учитывая что половина индекса - нефть и газ (один - почти 15%, на 3-м месте ). В первые дни марта , , выросли почти на 5%. Казалось бы, ракета? Однако посмотрим, что происходит сейчас. Индекс около 2750-2800. В пике он достигал 2900. Рост? Да не особо: ситуация год назад была +- такой же. Исключая пампы от "переговоров" и локальные всплески, моех находился там же Более того, снижение ставки также не поддержало рынок. В июне 2024 года, когда ставка была на 1% выше, индекс находился в районе 3000-3200. Падение на 10%, но если учитывать инфляцию за 2,5 года, выясняется, что падение еще глубже. Что же происходит на бирже? Отражает ли индекс общее состояние российской экономики? Сказать сложно, однако экономическая депрессия, которая активно проявляется уже полтора года дает о себе знать все отчетливее. "Помогает" в этом государство: минфин устраивает налоговые бомбардировки на все что движется и на все что нет, а также урезает финансирование всех гражданских статей, обрубая рост "сверху", который поддерживал российскую экономику в перекошенной стагнации, но все таки не рецессии с 2022 года. Минцифры и другие запретители всех мастей добивают частную низовую инициативу и хоронят целые отрасли в угоду кормящимся от бюджета убыточным компаниям, лоббирующим блокировки против россиян и за счет россиян ( , ) . А параллельно потребительский спрос сжимается, делая невозможным рост "снизу" В ситуации "между молотом и наковальней" народ начинает задумываться об эмиграции. Случаи все еще редки, но не единичны и это показательно: эмиграция из России была политическая, профессиональная или из соображений безопасности. Но экономическая, казалось, осталась в 90-х. В тех самых, которыми для повышения своих рейтингов российская власть пугала граждан 20 лет и в которые мы ее же усилиями форсированно возвращаемся. Что тоже российской экономике не помогает Такие дела. Что обо всем этом думаете вы? Пишите в комментариях. Ставьте лайки и подписывайтесь, чтобы быть в курсе того, что реально происходит в российской экономике

📉 Экономика близка к рецессии? Пройдемся по предыдущим кризисам, чтобы найти сходства и оценить риски рецессии в 2026 году. 🏦 Кризис 2008–2009 Причины: ▪️ Мировой банковский кризис спровоцировал снижение цен на нефть ▪️ Падение выручки экспортеров, бегство иностранных инвесторов из российских активов на фоне роста риска ▪️ Фиксированный курс рубля, узкий валютный коридор. ЦБ вынужденно продавал валюту для поддержки падающего рубля. Изъял много рублевой ликвидности из банковской системы ▪️ Недоступность банковского финансирования на фоне роста процентных ставок, ставка была повышена с 6,5 до 10,5%, и ослабления рубля Маркеры: ▪️ Кризис ликвидности ▪️ Дефолты в облигациях ▪️ Резкое снижение ВВП и рост безработицы с инфляцией Как устранили: ▪️ Выдача беззалоговых кредитов банкам ▪️ Трата резервов на поддержку рубля ▪️ Рост нефти и мировой экономики в 2009 🛢 Кризис 2015 Причины: ▪️ Снижение цен на нефть, сланцевая революция в США ▪️ Падение выручки экспортеров, бегство инвесторов из российских активов ▪️ Отток капитала был усилен украинским кризисом, присоединением Крыма и санкциями в отношении РФ ▪️ Прекращение валютных интервенций в поддержку рубля, так как быстро сокращались золотовалютные резервы. ЦБ перешел к плавающему курсу рубля. В условиях снижения нефти это привело к резкому ослаблению рубля ▪️ Переоценка валютных кредитов, резко осложнившая платежеспособность заемщиков ▪️ Резкий рост цен на импорт. Это привело к скачку инфляции Маркеры: ▪️ Ослабление рубля ▪️ Снижение реальных доходов и рост безработицы с инфляцией Как устранили: ▪️ Выдача рублевых кредитов банкам, быстрая реакция ЦБ ▪️ Предоставление банкам валютной ликвидности из резервов ▪️ Рост нефти в 2016 ▪️ Допналоги на отдельные отрасли, металлурги, получившие хорошую прибыль ▪️ Бюджетное правило. Отвязали рубль от стоимости нефти ▪️ Повысили ставку, чтобы остановить неконтролируемое ослабление рубля 🦠 Кризис 2020 Причины: ▪️ Принудительная приостановка большой доли мирового производства ▪️ Снижение цен на нефть Маркеры: ▪️ Снижение реальных доходов и деловой активности Как устранили: ▪️ Раннее снятие карантинных ограничений ▪️ Смягчение ДКП, ставка ЦБ была 4% Все кризисы начинались со снижения цен на нефть и усугублялись несовершенством финансовой системы. 📌 Сходства с нынешней ситуацией Сходства нынешней ситуации в экономике есть: ▪️ Низкие цены на нефть с перспективой дальнейшего падения ▪️ Действуют санкции, из-за чего сжат импорт ▪️ Идет замедление деловой активности Но нет проблем ни с банковской ликвидностью, несмотря на огромную денежную массу. Нет роста безработицы и бесконтрольного роста инфляции. Нет бегства иностранных инвесторов из российских бумаг, их заморозили. Текущая ситуация совершенно не похожа на другие кризисы, хоть и имеются общие особенности. Обычно проблема прилетала из-за снижения цен на нефть, за этим следовали проблемы у банков, замедление деловой активности. Сейчас корень всех бед кроется в том, что инфляция имеет не совсем рыночную природу: военные расходы, тарифы, НДС. И ставка ЦБ банально не может справиться с ней. Поэтому ЦБ пытается вызвать дефляцию в ряде отраслей, чтобы компенсировать эти эффекты и получить заветные 4%. Это приводит к падению прибыли компаний, что вынуждает Минфин повышать налоги, а это еще сильнее душит деловую активность. Как итог, совместными стараниями можно нокаутировать экономику и отправить ее в рецессию. Но есть и позитивные стороны. Достаточно ликвидности, чтобы купировать проблемы. Кризис отчасти рукотворный, и при наличии желания можно быстро снизить ставку и помочь экономике. С другой стороны, есть риски стагфляции. В любом случае пока еще у ЦБ есть все шансы найти баланс между инфляцией и экономикой, и рецессия не предрешена. Но если передавить со ставкой, то осенью можем отправиться в третью за 6 лет рецессию.

📉 Риски рецессии — растут или снижаются? ЦМАКП рассчитывает опережающие индикаторы рецессии в экономике. Смотрим на свежие данные: 1️⃣ СОИ входа в рецессию Индикатор, рассчитываемый ЦМАКП для оценки рисков рецессии, все дальше от критического расчетного порога (0,18, пунктирная линия на графике). По расчетам ЦМАКП экономика до конца года с высокой вероятностью войдет в рецессию. На графике ниже видно, что мы движемся по аналогичной траектории с четырьмя предыдущими рецессиями. 2️⃣ СОИ выхода из рецессии В ноябре–декабре — 0,05, что заметно ниже критического расчетного порога (0,35). Этот индикатор указывает на риски глубокой и затяжной рецессии. То есть экономике все сложнее будет быстро выбраться из рецессии, если она наступит. 👆 В расчеты ЦМАКП не попала статистика января–февраля. Но и свежие данные не демонстрируют никаких признаков разворота. Более того, ситуация даже стала хуже за счет повышения налоговой нагрузки, в частности на малый бизнес. Вероятность рецессии в этом году продолжает увеличиваться с каждым месяцем. Экономические данные в основном разочаровывают. Но ключевой вопрос — будет ли рецессия легкой / технической? ЦБ, судя по всему, помогать особо не собирается и будет и дальше снижать ставку на 0,5 п.п. Это, конечно, даст свой эффект, но ЦБ опаздывает со снижением ставки минимум на полгода, а может быть, и больше. Экономику поддерживают расходы на оборону и большой объем депозитов, которые медленно перетекают, например, в недвижимость. Хватит ли этого для того, чтобы обойтись легкой рецессией, на текущий момент никто не знает. Но популярный вопрос у инвесторов: «а снизится ли инфляция?» должен уступить место вопросу: «а будет ли глубокая рецессия?» ЦБ почти решил свою главную проблему, потратив на это около 3-х лет. Теперь близится время, когда придется столкнуться с последствиями. Именно поэтому во многих публикациях прописываем риски длительной рецессии.

Нефть и газ сейчас главные торговые инструменты. Все следят за Персидским заливом и ждут $150+, 5пт+. Слишком много трейдеров считает, что рост цен остановится еще не скоро. Но они ошибаются. Сейчас мировая экономика находится в фазе рецессии. Deutsche Bank прямо предупреждает - шок, вызванный ростом цен на энергоносители, может добить Европу. Цены выше $120 уже названы "неблагоприятным сценарием", а +$150 - катастрофой. Всемирный банк в мартовском обзоре 2026 подтверждает: избыток нефти достигнет 1,2 млн барр/день, цены на сырьё упадут на 7% в этом году до шестилетних минимумов. Brent $60 в среднем за год. Morgan Stanley понизил прогноз до $57,5. Goldman Sachs – до $56. Почему должен быть спад цен? Например, потому что предложение растёт. США, Бразилия, Гайана качают рекорды. OPEC+ возвращает мощности. А спрос? Китай снизил закупки, пока не перепланирует свою экономику под новые обстоятельства. А еще буквально сегодня пришла новость, что число электромобилей в Китае растет. И это я перечислил всего пару доводов. Геополитика даёт волатильность. Война в Персидском заливе – это энергетический шок. 400 млн барр из стратегических резервов уже выходят на рынок. Но это не отменяет тренда: рецессия + избыток = commodities должны дешеветь. Этим постом я начинаю развивать важную мысль: «Почему в рецессию сырье и товары должны дешеветь». Т.е. почему вкладываться в сырье и товары сейчас – значит, ставить под угрозу свой портфель. Я не верю в долгий рост с текущих цен. Я считаю «Персидский вылет» краткосрочным вылетом нефти и газа, обычной волатильностью, отскоком. Фундаментально цены уже идут вниз. Текущий вылет скоро закончится. {$BRN6} {$NGJ6}

📉 Как сотрудница ФРС случайно нашла индикатор кризисов. Иногда важные открытия происходят не в лабораториях, а в таблицах Excel. Так случилось и с Клаудией Сэм (Claudia Sahm) — экономистом ФРС, которая однажды заметила простую, но поразительно точную закономерность. 🧩 Она проанализировала десятки лет данных о безработице в и заметила, что каждый раз, когда уровень безработицы повышался хотя бы на 0,5 % от локального минимума — экономика входила в рецессию. Не «почти всегда». А всегда — начиная с 1970-х годов. 🔍 Что такое «правило Сэм» Формулировка проста: Если средний уровень безработицы за последние 3 месяца вырос на 0,5 п.п. или больше относительно минимального значения за предыдущие 12 месяцев — началась . Это и есть Sahm Rule — индикатор, который теперь официально использует ФРС США и Совет экономических консультантов при Белом доме для раннего выявления кризисов. 📊 Почему это работает. Когда компании начинают массово сокращать персонал, это не случайность, а реакция на падение спроса и ухудшение ожиданий. Рост безработицы на 0,5 % — это сигнал, что процессы в экономике уже развернулись. Фондовый рынок обычно начинает падать ещё до этого момента, но подтверждает: рецессия действительно началась. 💬 Что происходит сейчас. На сейчас показатель Sahm Rule находится на уровне +0,27 п.п. 📈 Почему это важно инвестору. Если Sahm Rule пробивает порог 0,5 % — , как правило, начинает снижение ставок, а инвесторы переходят из акций в . Так начинались почти все крупные циклы роста и падения фондового рынка. 💡 Иногда простое наблюдение меняет подход целого поколения экономистов. Клаудия Сэм не изобрела новую модель — она просто вовремя посмотрела на данные. {$TLH6} {$TLU6} {$TLM6}

Вчера вышли очередные данные по недельной инфляции, и они в целом достаточно хорошие. Но ЦБ не был бы собой, если бы тут же на дал ястребиный комментарий о том, что пересмотр бюджетного правила может привести к паузе в снижении ключевой ставки. На мой взгляд регулятор пытается изображать жесткость, которой не будет придерживаться в реальности. Дело в том, что гораздо важнее инфляции вышли данные по росту ВВП. И вот там происходит ровно то, что мы с вами ожидали - стремительно наступает рецессия. Согласно опубликованной статистике (не проверял и сам не пересчитывал) в январе российская экономика снизилась на 2,1%. Чтобы вы понимали масштаб - в прошлый раз примерно аналогичные темпы падения были в конце 2022 года, а так же в 3 квартале 2020 года, когда пандемия и связанные с ней ограничения еще были в самом разгаре. То есть падение достаточно сильное. А что у нас стоит в прогнозе Минэка (ждут рост на 1,3% в 2026 году) и какую задачу поставил президент? Правильно, чиновники почему-то закладывали в прогнозы рост ВВП!! Если инфляция низкая, а экономика страдает, кажется настало время подумать об экономике. Соответственно, несмотря на риторику ЦБ, считаю, что ставку все равно будут снижать. Конечно даже ставка 12% в конце года не повзолит экономике выйти из рецессии (предположительно по году получим минус 0,5 - 1% даже в случае снижения ставки) в 2026 году, но хотя бы создаст предпосылки для разворота в 2027м. Если же правительство хочет уложиться в собственный прогноз на текущий год (маловероятно), то ставку нужно снижать быстрее и агрессивнее. В общем, вчера у нас произошло примерно тоже самое, что во время пандемии происходило с американским рынком. Чем хуже, тем лучше! Тогда у инвесторов логика была такая - чем хуже выходили стат данные, тем больше денег печатал и раздавал ФРС, тем сильнее росла экономика в последствии (и тоже перегрелась). У нас что-то похожее - ужасные (а они на самом деле ужасные) данные по ВВП означают неизбежно более мягкую политику ЦБ в ближайшее время. Так что лично я теперь точно жду ставку 12 - 13% в конце года.

Хотя ЦБ уже начал что-то подозревать, сменил риторику и плавно снижает ставку, в целом российский экономический поезд продолжает тормозить (такова уж инерция больших процессов). Процесс охлаждения экономики всегда сопровождается вымиранием неэффективных или слишком агрессивных бизнесов, которые не соизмерили свои возможности с амбициями. И кажется, что этот процесс, который ожидается довольно давно, начался. По крайнем мере за прошедшую неделю вышло сразу две знаковых новости. Начнем с "яжеговорил". На ключевую операционную дочку Глобалтрака - ОА "Лори" - подали в суд из-за невыплаты долгов. Уже больше года GTRK убыточен на операционном уровне и убытки только растут. Кажется, что шансов на спасение практически нет и банкротство неизбежно. В конце недели ворохом посыпались новости про Евротранс : тут и блокировка счетов от ФНС за неуплату налогов, и аналогичные иски от партнеров, которые не получают деньги. Опять же и я сам, и многие други инвесторы пристально разбирали результаты компании и никак не могли найти подвох в этой истории фантастического роста оборотов, больших дивидендов и роста долга. Но кажется, что история тоже идет к печальному финалу. Если не сейчас, так к лету или осени EUTR может закончить свой публичный путь (кстати, у них уже вроде был дефолт?). Если интересуетесь делами в секторе ВДО, то там "началось" уже в прошлом году. Эмитенты один за другим допускают дефолты и просрочки и тенденция только нарастает. Ну и Самолет , вообще-то крупнейший федеральный застройщик, вот только вчера просил у государства денег в долг. В общем в экономике началась та самая проверка кредитного качества бизнесов, которым обычно не слишком интересуется рядовой инвесторов. В теории все развивается правильно - слабые бизнесы умрут и освободят рабочие места, которых так не хватает, нормальные бизнесы оптимизируют бизнес процессы, станут эффективнее и начнут новый цикл роста через пару лет. На практике очищение будет болезненным, ведь многие просто не хотят принимать реальность. Даже у достаточно крутых и известных управляющих активами я читал в комментариях типичное отрицание ситуации скажем в Самолете.

Падающего подтолкни. Беды с ЦБ: Часть 4: Резюмируя сказанное Итак, давайте проведем сравнение: что говорит цб и что происходит в реальности? Цб говорит, что рост цен в январе - временное разовое явление. Что происходит в реальности? Даже приняв на веру этот тезис, инфляция в 2% за месяц требует тщательного изучения и объяснений со стороны цб, а не просто отговорки, которую мы услышали. Еще страннее становится ситуация, если принять во внимание, что сам цб говорил о временном, а не устойчивом характере замедлении цен в декабре. К тому же, рост цен выходит за рамки обещанного 0,6% повышения за счет ндс. Получается, или минфин с цб или ошибались, или врали, говоря о незначительности повышения цен из-за ндс, либо, что еще хуже, причины инфляции лежат и в других плоскостях тоже Цб говорит о том, что рост экономики хоть небольшой, но есть. В реальности же весь замедляющийся, но пока еще рост сконцентрирован в ничего не производящей для нормальной экономике сфере. В то же время, гражданская промышленность уже год как пребывает в рецессии. Хуже того, инвестиционные процессы также негативны: прогноз минэка и простое наблюдение говорят о том, что инвестиции в 2026 году будут падать. А инвестиции сегодня - рост завтра Позиции цб слабеют на глазах. Набиуллина уничтожает себя, свой авторитет и остатки институциональности в экономике Такие вот дела. Ставьте лайки и подписывайтесь, чтобы не пропустить новые посты о том, что РЕАЛЬНО происходит с российской экономикой Предыдущие статьи из цикла: Часть 1: Рост экономики Часть 2. Рост цен Часть 3: Рост дефицита