Хэштег #чили | Тинькофф Инвестиции Пульс

🇨🇱 Чилийское песо стоит 8.5 копеек, а два года назад оно стоило 9 копеек, а пять лет назад – 10 копеек. Чили – страна не очень большая (20 млн человек, +1 млн г/г), но очень-очень длинная (более 6000 км с севера на юг). По ВВП Чили на 43 месте в мире (+1 г/г) между Ирландией и Ираком. Главные статьи экспорта: руда (в основном медная) и сама медь, литий, ценная древесина, фрукты и орехи, морепродукты и вино. В Сантьяго я играл концерт и заезжал на винодельню Concha Y Toro, испробовал там топовые чилийские вина самых удачных урожаев. Они оказались невероятно вкусны (лучшие 150 баксов в моей жизни), а вот сама винодельня (я был в августе, местной зимой) выглядела немного голой. Но больше всего запомнилась дорога домой: больше 30 часов через Сан-Паулу и Дубай – это даже дольше, чем я летел из Австралии. Самые большие компании: горнодобывающая SQM ($22 млрд), Banco de Chile ($18 ярдов) и Falabella (ритейл, $15 ярдов). Общая капитализация фондового рынка – порядка $260 млрд, всего в 2.5 раза меньше РФ при населении в 7.5 раз меньше.

🧩 Мини-гид: что можно взять из чилийской модели — и о чём важно помнить Даже если сама финансовая модель спорная, отдельные принципы внутри неё — могут быть очень сильными. С Чили как раз такая история. Там много вопросов к результату, но есть вещи, которые, на мой взгляд, точно стоит забрать себе. Первое — это дисциплина накоплений. В чилийской системе деньги откладываются не «если что-то осталось», а по умолчанию. И это принципиально меняет поведение. Когда накопления встроены в жизнь, исчезает постоянное напряжение из серии «в этом месяце снова не получилось». Финансы становятся более предсказуемыми, а не хаотичными. И, по сути, это один из самых базовых навыков, который влияет на всё остальное. Второе — длинный горизонт. Пенсионные накопления — это всегда история на десятки лет, и такой масштаб автоматически снижает уровень тревожности. Когда смотришь не на ближайший месяц, а на годы вперёд, отпадает необходимость реагировать на каждое движение рынка. Решения становятся спокойнее, а сама стратегия — устойчивее. И это, как ни странно, часто даёт лучший результат, чем постоянные попытки что-то «улучшить». Третье — автоматизация. В Чили человек не управляет портфелем ежедневно: он выбирает стратегию и дальше система работает за него. Это сильно снижает количество ошибок, которые мы совершаем на эмоциях. В обычной жизни это легко перенести: настроить регулярные пополнения, собрать понятный портфель и не трогать его без необходимости. На практике именно это чаще всего и работает. Но у этой медали есть и обратная сторона, и её важно учитывать. Чем больше автоматизации, тем меньше контроля. Деньги находятся в управлении фондов, и человек в значительной степени зависит от решений системы. Плюс возникает зависимость от правил: если они меняются, вы внутри этого процесса и не всегда можете на него повлиять. И, пожалуй, главный момент — результат. В Чили много лет обсуждают, что при всей развитой системе инвестирования уровень пенсий у людей оказался ниже ожиданий. Это важное напоминание о том, что сам факт инвестирования ещё не гарантирует нужного результата. Если подвести итог, то мне в этой модели близки дисциплина, длинный горизонт и автоматизация. Но при этом я всё-таки за баланс: когда часть процессов упрощена и работает «на автопилоте», а понимание и контроль остаются у человека. А вам как ближе?

🌍 Денежная культура: Чили Пенсионные фонды, инвестиции через фонды и где проходит граница доверия Чили — это пример страны, где инвестирование встроено в финансовую систему. Но важно понимать, как это устроено на практике. С начала 1980-х здесь действует модель индивидуальных накоплений: работники обязаны отчислять около 10% зарплаты в пенсионные фонды (AFP), и эти деньги не лежат, а инвестируются. За десятилетия это привело к тому, что активы фондов достигали примерно 60–75% ВВП страны. То есть пенсионная система здесь — это не только про будущие выплаты, но и про формирование крупного внутреннего инвестиционного рынка. При этом большинство людей не выбирают акции самостоятельно. Они выбирают фонд и уровень риска — от более консервативного до более агрессивного. Управление происходит через профессиональных управляющих, и инвестирование становится не «игрой на рынке», а частью системы. Но важный нюанс: это не полностью добровольный процесс, а обязательный элемент финансовой модели страны. Если сравнить с Россией, разница довольно заметная. Формально отчисления в пенсионную систему выше — около 22% фонда оплаты труда, но эти деньги идут в распределительную систему, а не инвестируются на индивидуальных счетах (накопительная часть фактически заморожена). В результате активы пенсионной системы как инвестиционного института значительно меньше: активы НПФ и управляющих компаний составляют примерно 5–7% ВВП. Это принципиально другая модель: не инвестиционная, а перераспределительная. Сама система в Чили построена на балансе: государство задаёт правила и контролирует, а частные фонды управляют деньгами. С одной стороны, это даёт профессиональное управление капиталом и масштаб, с другой — переносит ключевой вопрос в плоскость доверия. И здесь начинается самая интересная часть. Несмотря на развитый рынок капитала, система много лет вызывает критику внутри страны. Главная претензия — уровень пенсий: у значительной части населения они оказались ниже ожиданий. Это привело к протестам и реформам, и сейчас Чили постепенно движется к более смешанной модели с усилением роли государства. Получается довольно показательная ситуация: инвестиционная система работает, а её социальный результат вызывает вопросы. Для инвестора это важный пример. Чили показывает, что можно создать мощный рынок капитала и встроить инвестирование в повседневную жизнь, но при этом доверие к системе остаётся ключевым фактором. И инвестиционная эффективность не всегда равна ощущению справедливости. Мне в этой модели нравится сама идея — когда деньги не лежат, а работают и становятся частью экономики. Но настораживает момент, где у человека мало контроля: если результат не устраивает, выйти из системы сложно. Интересно, как вы это видите: такая модель — это признак финансовой зрелости общества или всё-таки ограничение свободы выбора?

Чили перестраивает рынок лития и модернизирует его добычу Правительство Чили разрабатывает программу по наращиванию добычи лития. Сегодня президент Чили Габриэль Борич заявил, что дал поручение руководству горнорудной госкомпании Codelco начать переговоры по увеличению производства этого металла. В апреле в стране произошла национализация всех литиевых месторождений, и теперь госкомпания будет искать партнеров, прежде всего, среди американских компаний, оставляя под государственным контролем и владением сами месторождения. Второй важной целью для компании станет модернизация и увеличение добычи меди. Чили входит в тройку стран с самыми большими запасами лития в мире, общий разведанный объем составляет 11 млн тонн. Ранее Пронедра уже писали о планах Аргентины по вовлечению в добычу новых месторождений лития. Для стран Латинской Америки, обладающих крупнейшими запасами редкоземельного металла, это может стать шансом для стремительного роста экономики. Литий, используемый для аккумуляторов, уже называют "белой нефтью", а вместе с медью эти металлы составляют главное сырье для производства электродвигателей и другого оборудования, необходимого для развития "зеленой энергетики". Отметим, что в России, несмотря на относительно большие запасы лития (около 1 млн тонн), добыча лития была остановлена вместе в распадом СССР и начала восстанавливаться только с 2017 год

Куда пойдут капиталы? Если деньги уходят, они куда то приходят. И в кризис это облигации, защитные акции, недвижимость, золото... крипта пока еще таким убежищем не стала... но вполне возможно - следующие поколения относятся к ним более положительно. В кризисы 70х, 00х,08х все было просто - американские облигации... объем большой, рынок удобный, но сейчас Америка не в состоянии дать нормальную реальную ставку. Годами в в убыток держать деньги не нормально, а поставить ставку выше инфляции США вряд ли смогут. Поэтому капиталам удобно идти туда где ставки хороши и мало полит проблем. (эхх всомнил как многие хотели индекс индии у финекса - тогда не знали, про черных лебедищ.) ... но долговые рынки этих стран не такие большие, а - а еще часть стран с номинально высокой ставкой,но реально инфляция валюты все обнуляет... поэтому и сидеть в {$USDRUB} рубле или рублевых облигациях долгосрочно не выгодно, если начнут печать... остается / ... а может и биток ( / ) Но сидеть под 0 в золоте годами не захотят - поэтому передовые компании с лихвой должны вырасти уже при намеках на окончание или отсутствие кризиса... и многие просто не успеют заскочить. Ведь основной рост рынка приходится на считанные дни...когда шортисты громко плачут. Чтобы не упустить эти дни делаю большую ставку на акции роста. Как по вашему, куда пойдут капиталы?

{$LTHM} В Минпромторге опасаются дефицита литиевого сырья в РФ из-за ухода крупнейших поставщиков. Об этом на круглом столе в СФ заявил замдиректора департамента металлургии и материалов Владислав Демидов. На данный момент в России отсутствует добыча литиевого сырья. Все сырье поступает из Чили, Аргентины, Китая и Боливии. Из-за санкций и проблем с логистикой поставки из Чили и Аргентины приостановлены. Китай сам испытывает дефицит этого сырья. Возможность получать сырье есть только из Боливии. "По литию проблема уже гигантская, потому что в случае, если будет отказ в поставках сырья из Боливии, то к сожалению, литиевое сырье нам брать негде. Перерабатывающие мощности у нас есть, но если не будет сырья, то очень большая может быть проблема в обеспечении собственных потребностей в литий-ионных аккумуляторах", - подчеркнул Демидов. Критическая зависимость РФ от импорта литиевого сырья отмечалась ещё в опубликованном Минпромторгом в 2019 году проекте Стратегии развития отрасли редких и редкоземельных металлов на период до 2035 года. При том, что по запасам лития Россия с 17 известными месторождениями занимает 3 место в мире. В начале февраля Минпром подписал соглашение с Газпромом и Иркутской нефтяной компанией о реализации проекта по добыче и переработке пластовых рассолов для получения соединений лития. Разговоры о реализации этого проекта идут не первый год. Согласно плану мероприятий указанного выше проекта Стратегии (так и не дошедшего до стадии утверждения), Ковыктинский проект должен был быть реализован в 2019-2025 гг. Более того, согласно тому же плану, ИНК в 2022 году должна была реализовать проект по извлечению литийсодержащих продуктов из углеродного сырья. Но усилий промышленных бюрократов, как это часто бывает в последнее время, хватило лишь на подписание спустя 3 года формального соглашения о намерениях. И теперь мы снова оказываемся в ситуации, когда мы с головой рухнем в проблему, которой могло бы и не быть, если бы хоть раз, в виде исключения, по большому одолжению, коллеги взяли бы и исполнили все запланированное в установленный срок.