Хэштег #энергостратегиярф | Тинькофф Инвестиции Пульс

Войти

Привет, Пульсяне! 🫴 На стр. 38 стратегии развития ТЭК России до 2050 года (в разделе про газовую отрасль) упоминается "рассмотрение вопроса о дальнейшей либерализации экспорта сжиженного природного газа и проработка возможности трубопроводных поставок газа независимых производителей через единый экспортный канал при наличии мощностей экспортной инфраструктуры и дополнительного спроса на внешних рынках". Давайте разберемся, означает ли это неизбежное разделение Газпрома: 🤌 "Рассмотрение вопроса" и "проработка возможности": Это ключевые слова. Стратегия не утверждает предоставление доступа независимым производителям к экспортной трубе как свершившийся факт или обязательное условие. Это лишь один из возможных путей развития, который будет рассматриваться и прорабатываться при определенных условиях (наличие мощностей и спроса). 🤌 "Через единый экспортный канал": Эта формулировка крайне важна. Она не предполагает, что независимые производители получат право строить собственные экспортные трубопроводы или бесконтрольно выходить на внешние рынки. Скорее, речь идет о возможном предоставлении им доступа к уже существующей (или будущей) экспортной инфраструктуре Газпрома на определенных условиях (например, через агентские соглашения или оплату тарифа за прокачку). Контроль над самим "каналом" (трубой), вероятно, останется у Газпрома или аффилированной с ним структуры. 🤌 Либерализация доступа vs. Разделение компании: Предоставление доступа к инфраструктуре – это шаг к либерализации экспорта, который действительно потребует изменения законодательства (в частности, закона "Об экспорте газа", закрепляющего монополию Газпрома). Однако это не тождественно разделению самой компании Газпром. Разделение обычно подразумевает структурное выделение разных видов бизнеса (например, добыча отдельно от транспортировки) в самостоятельные юридические лица. 🚩 Об этом в стратегии прямо не говорится. 👀 Контекст стратегии: Основной фокус документа – технологический суверенитет, обеспечение внутреннего рынка, разворот на Восток, развитие СПГ и нефтегазохимии. Радикальная реструктуризация стратегического гиганта, такого как Газпром, с разделением на части, в текущих геополитических условиях и с акцентом на усиление госконтроля выглядит маловероятным сценарием, заложенным в эту стратегию. Скорее, государство будет стремиться сохранить контроль над экспортными потоками. Вывод: Из текста Энергетической стратегии напрямую не следует неизбежность или даже высокая вероятность разделения Газпрома. Упоминание о возможном доступе независимых производителей к трубопроводному экспорту – это пока лишь рассмотрение опции при определенных условиях, причем через "единый экспортный канал", что подразумевает сохранение контроля над инфраструктурой. Хотя эта оговорка и является интересным сигналом о возможной будущей либерализации (которая сама по себе не гарантирована), она не является достаточным основанием предполагать скорое разделение Газпрома на несколько компаний на основе данного документа. Для такого шага потребовались бы гораздо более четкие формулировки в стратегии и отдельные политические решения.

Энергостратегия 2050: кто выиграет? Определяем бенефициаров и фаворитов для инвестора 🏆 Новая Энергостратегия РФ до 2050 – это не просто план, а сигнал о структурной перестройке важнейшего сектора экономики. Курс взят на суверенитет, глубокую переработку и разворот на Восток. Кто же окажется в выигрыше от этой масштабной трансформации? Давайте разбираться. Ключевые направления стратегии и их бенефициары: •Разворот на Восток и развитие инфраструктуры: Масштабный рост экспорта нефти, газа (труба + СПГ), угля в АТР. Бенефициары: 🚚 Транспортные компании: Операторы трубопроводов (Транснефть ), порты (НМТП , ДВМП ), железнодорожные операторы (перевозка угля, грузов для строек), судоходные компании (особенно с ледокольным флотом для СМП, как Совкомфлот ). Чем больше объемы – тем больше выгоды у транспорта. 🔩 Производители труб: Необходимы трубы большого диаметра для магистральных газо- и нефтепроводов (ТМК , ОМК - хотя последние не публичны, но отрасль в целом выигрывает). •Высокие инвестиции (CAPEX): Нефтяникам и газовикам потребуются огромные вложения в ГРР, бурение, обустройство месторождений. Бенефициары: 🛠️ Нефтесервисные компании: Российские лидеры, способные заменить ушедших иностранных игроков (все не публичны, но сектор важен). 🏭 Производители оборудования: Отечественные компании, производящие оборудование для ТЭК. •Рост производства СПГ: Цель – выйти на 110-175 млн тонн к 2050 году. Бенефициары: ❄️ Производители СПГ: В первую очередь Новатэк . 🚢 Судостроители: Специализированные верфи, строящие газовозы ледового класса (например, верфь "Звезда"). •Глубокая переработка и нефтегазохимия: Увеличение выпуска моторных топлив, полимеров и т.д. - тут очень ждём IPO Сибур, а пока довольствуемся и Бенефициары: ⛽ ВИНКи (Вертикально-интегрированные нефтяные компании): Роснефть, Лукойл, Газпром нефть, инвестирующие в модернизацию НПЗ и нефтехимию. •Газификация внутри РФ: Продолжение программы. Бенефициары: 🔥 Газпром : рост потребления и маржи Явные фавориты стратегии: •Новатэк: 🥇 Безусловный бенефициар ставки на СПГ. Компания уже является лидером и имеет портфель масштабных проектов ("Арктик СПГ 2" на старте, Обский СПГ, Мурманский СПГ). Стратегия прямо поддерживает их ключевой бизнес. •Транснефть: 🥈 Ключевой инфраструктурный игрок для "разворота на Восток" по нефти. Расширение ВСТО и других восточных маршрутов – их прямая задача и источник роста (через тарифы, привязанные к инвестпрограмме). Монопольное положение и стратегическая важность. •Роснефть: 🥉 Гигант с огромной ресурсной базой, активно участвующий в "развороте на Восток". Проект "Восток Ойл" – это как раз освоение новых провинций в Арктике, что соответствует духу стратегии. Хотя проект требует гигантских CAPEX сейчас, он формирует базу для будущего роста добычи и экспорта на Восток. Другие потенциальные выгодоприобретатели: •Порты: НМТП (расширение на Юге и потенциально на Дальнем Востоке) и ДВМП/FESCO (логистика на Востоке). •Трубные компании: ТМК (хотя и непрямая выгода через спрос от нефтегазовых компаний). •Газпром: Выигрывает от газификации и потенциально от роста газохимии и СПГ, но потеря европейского рынка и медленный разворот пока сдерживают позитив. 🤔 Вывод для инвестора: Энергостратегия 2050 – это карта не только вызовов, но и возможностей. Она четко подсвечивает сектора и компании, которые станут опорой ТЭК в новой реальности. Фокус на СПГ (Новатэк), инфраструктуру Востока (Транснефть, порты) и освоение новых ресурсных баз (Роснефть) делает эти компании основными бенефициарами. 📈