Хэштег #аномалия | Тинькофф Инвестиции Пульс

Скрытая имба или первые проблемы с ликвидностью? 40% годовых в АА! Для многих, в том числе и для меня, появление этого выпуска в стакане Т-брокера стало неожиданностью. У меня открыты счета у разных брокеров, но я туда практически не захожу. Поэтому увидел выпуск только сегодня вечером. Вообще именно этот выпуск наверное влияет на динамику по всем остальным выпускам БЛ даже больше, чем сегодняшнее размещение фикса. Ну да ладно. Давайте поговорим о четырнадцатом выпуске БЛ. Сегодня его можно было поднимать на плите в 950 рублей, что даёт сумасшедшие 40% доходности к оферте, которая будет через 3 месяца. А учитывая, что оферта пут, это почти гарантированная доходность на коротком периоде, если... И вот это если не даёт покоя. Кто-то крупный льет в стакан выпуск с такой доходностью, чтобы что? Чтобы освободить свой лимит под БЛ новый выпуск с доходностью 20%? В целом не фантастические вариант перекладываться из короткого выпуска в длинный. Вот только зачем? Все понимают, что через 3 месяца будет ещё эмиссия бондов БЛ и может даже не одна. Ну так сдай по оферте, получи свои 9,5% к портфелю за 3 месяца и возьми следующий выпуск БЛ, если в него так веришь. Я после Евротранса обладаю повышенным уровнем тревожности и эта осень простой для нашей экономики не будет, чтобы говорить что через 3 месяца тебе никто не даст доходность БЛ в 20%. Поэтому интерпретирую это как первый звоночек о проблеме ликвидности. Посмотрим что будет дальше, но на всякий случай купил только это короткий 14 выпуск и избавился от всех остальных. Как бы доходность остальных выпусков резко не ушла к 30% годовых. А вы готовы оставаться в БЛ, который начал мимикрировать в ВДО? И да, если вдруг вы не знали об этом выпуске, то вот знайте. Даже сейчас ещё не всё увидели, что есть вот такой подарок судьбы! Или ловушка для жадных?

«Антикризисная Идея» 📉 Экономика в рецессии, IT-сбои, закрытие бизнесов и новые санкции США — российский фондовый рынок буквально истекает кровью. Столь плотного консенсуса негативных факторов мы не видели давно. По ощущениям, это либо пик боли, либо порог катастрофы. ✨Однако именно сегодня заседание ЦБ РФ может переломить тренд и дать рынку долгожданный проблеск оптимизма. Главный аргумент в пользу смягчения риторики — очевидный экономический упадок. Запредельные кредитные ставки и дефицит капитала душат бизнес во всех секторах. 📊 Ставка в 10–12% способна мощно реанимировать рынок в отрыве от геополитики. Конечно, такого резкого шага сегодня не будет. Но если ЦБ снизит ставку хотя бы до 14%, это задаст долгосрочный вектор на смягчение и вернет инвесторам уверенность. «Аномалия» 👉 Несмотря на то, что снижение ставки вроде бы может повлиять на рост интереса к акциям и другим активам, мы пока такого не наблюдаем — скорее наоборот. Интерес к ОФЗ, облигациям и другим инструментам с высокой доходностью остаётся экстремально высоким. Не говоря уже о том, что у большинства инвесторов нет желания покупать ни , ни , ни тем более компании, связанные с ВПК. 💕 Одним из сильных индикаторов, на который мы обратили внимание, стал рост сектора ресейла и продуктовых дискаунтеров. И если с дискаунтерами всё понятно (платёжеспособность населения падает, люди сфокусированы только на цене), то с ресейл-маркетами ситуация крайне нестандартна 😺. По всем признакам, существенная часть населения стала активно использовать ресейл — будь то золото или другие товары. И МГКЛ — бенефициар данного направления как компания, трансформировавшаяся из обычных ломбардов. Это в очередной раз подтверждает тезис, что экономика еле дышит, уже близка к положению 90-х годов, и проблема не только в санкциях. Пока одни бизнесы (особенно связанные с импортом и торговлей) испытывают сложности, Мосгорломбард (ПАО «МГКЛ») при это чувствует себя шикарно: выручка достигла 21,3 млрд рублей, увеличившись в 3 раза год к году. На этом фоне мы копнули глубже и обнаружили купон 001PS-03 () с выплатой в 29% годовых на 4 года. 🧠Теперь вообразим масштаб влияния на экономику, если компания готова долгосрочно платить инвесторам 29% годовых при текущей кредитной ставке. На наш взгляд, если текущая ситуация продолжится, люди понесут на продажу всё, что можно и нельзя, а также будут погружаться в займы — и этот потенциал переложится на МГКЛ и похожие компании. Мы сравнили это же направление бизнеса с другими странами, но не обнаружили аналогичного роста ни в США, ни в Китае, ни даже в Мексике. МГКЛ растёт опережающими темпами — и это явно можно считать аномалией. - Будут ли розничные инвесторы вкладываться в погружённые в депрессивное состояние акции (даже при маленьких чеках от 1000 рублей) при такой доходности облигаций? Вряд ли. А вот желание получить высокий доход, даже с учётом рисков, выглядит как make sense история.

Мой дельтаплан Все-таки в самолёте есть сильная инвестиционная и спекулятивная составляющие. Если вы инвестор и уверены, что с купонами и выплатой номинала проблем не будет, то смотреть на доходности этого эмитента с рейтингом А не облизываясь, невозможно. Я вообще попытался найти ещё хоть кого-то в рейтинговой группе, у кого доходность к погашению превышает 30% (пусть и на флоатере). Спекулятивная идея тут тоже понятна. Новостной фон формирует просадки, которые можно выкупать. А перспективы роста тела огромны. Можно на примере конкретных выпусков посмотреть к какому числу мы стремимся и обычно это уровень конца ноября прошлого года, когда у инвесторов не было высокой тревожности. Под стабильностью тоже все условно прозрачно. Вряд ли у компании возникнут серьезные проблемы на горизонте года, даже если ее дальше продолжат заливать сомнительными новостными поводами? Ведь как связана выплата купона и участие дочек в отмывочном "скандале". Примерно никак, но при этом облигации все равно теряют пару процентов на таких новостях. Держу приличную долю (около 10%) от портфеля, но при этом осознаю, что за облигации вообще не держусь. Если не отрастет быстро, будем держать ради купонов до погашения (у меня выпуски среднесрок, чуть больше года). Если отрастет быстро, то спекулятивно сброшу и сделаю очередную закупку на новой негативной новости. Так и работаем.

В поисках аномалий Как заметил один из комментаторов моего поста, аномалий много не бывает и они не бывают постоянны. Что ж, справедливо. Поэтому находить новые аномалии все сложнее и сложнее. Но все же есть у меня парочка облигаций, которые я считаю сейчас аномально доходными. Балтийский лизинг имеет много выпусков, где доходность к погашению около 25%. Вы вообще ещё можете найти больше 20% от крепкой ААшки? Указал для вас 12 выпуск, который я покупал в ямочке, но даже сейчас он всё ещё самый "доходный" на мой взгляд. По отчёту годовому все шикарно, ебитда растет. Напрягает только ликвидность, она у лизинговых компаний на довольно низком уровне. Но покажите мне компании, у кого нет таких проблем? И понятно, что флоатер на цикле снижения не даст ту доходность которая нарисована. Но все же это лучшее из АА рейтинга. И даже фикс у них под 21% доходности к погашению. В общем, я прямо прилично затарил. Эталон Ещё одна крепкая Ашка, за плечами которой находится ещё более крепкая ААшка. И тут аномален именно флоатер. Он торгуется сильно ниже номинала и превосходит остальные доходности этого же эмитента. Я тут взял и фикс и флоатер, но флоатер аномален, а фикс обычен для строителей. Также можно получать крепкие 25+% доходности. Я на цикле понижения ставки вообще сделал ставку на строителей, все у них будет хорошо. А самое главное, их очень любят кредитовать банки под залог недвижимости под очень хороший процент. Любые проблемы с ликвидностью тут закрываются кредитными линиями. И да, ставку нам обещают 12-13% годовых к концу года, так что планово упадет доходность до 21%, но это всё ещё будет выгоднее многих фиксов от сильных эмитентов. В общем, моя задача не рекомендовать вам кого-то, но подсвечивать такие вот интересные к рассмотрению облигации. В следующем выпуске поговорим об Апри и Самолёте, чтобы закрыть тему строителей в моем портфеле.

Когда идёт не по плану! Всех категорически приветствую. Вы все знаете динамику этого выпуска, и у меня назрел разговор. Не буду говорить банальных вещей, что это облигация и тут понятие убытка очень размыто, пока не дефолт. Сидим, ждём, получаем номинал когда-то и очень большой купон, нет проблем. Хочу вам задать вопрос, на который у меня у самого нет ответа. А он меня обычно интересует очень сильно в любой облигации. Звучит этот вопрос так: кто эти люди, который продают по такой цене, которая сейчас и ниже? Обычно в голове всплывают сразу целые сегменты, кому это выгодно. Сейчас начинаю анализировать и рационального ответа нет. Это не спекулянты. Спекулянтам нужна ликвидность и волатильность. Это было неделю назад. Более удачливые купили по 855 и продали по 880. У менее удачливых этот спред поменьше. Те, кто перекладываются в Самолёт. Там организовали распродажу и доходность выше чем здесь. Но в этом случае нужно было продавать в пятницу и закупать на низах. Так что не похоже на этих товарищей. Вчера держателей Самолёта успокоили. Те кто хотел самолёт, уже продали. Паникеры. Новостей нет, никто не сливает облигацию на новостях. Инсайдеры тоже так не торгуют, у инсайдеров обычно большой объем и проливы идут крупными свечами. Те кто не верит и видит риски. Не покупали бы эти облигации неделю назад, так что тоже не они. Так кто готов продавать по 856 сейчас? Когда найдете ответ и он будет правильным, вы получите хороший куш. Я внимательно слежу за несколькими эмитентами, тут уже доходность выше, чем у многих бумаг из BBB. Это мистика и загадка. , если хотите :)

Пришло время прощаться... Ну вот и все. Это скорее всего один из последних моих постов в этой ветке пульса. Парни и девушки, с вами было прикольно! Особая благодарность за полезную информацию про сегодняшнюю раздачу. Итог в том, что я сегодня закупился этим выпуском облигации Евротранса в долгую. В завтрашнем аттракционе не участвую. Осталась одна раздача и эту раздачу сможет скушать любой кит. Цена уже сегодня не опустилась ниже пятничного минимума и разобрали все буквально за минуту, одной свечой. Вот теперь у меня в портфеле доходность к которой я стремился по рейтинговой группе A. Это всё ещё аномалия на рынке даже по цене 860. Пока перспектива этой инвестиции не ясна, и моему портфелю поплохело на 100 тысяч (это потери раннего входа в бумагу по 877 в начале прошлой недели) и ещё около 70 тысяч недополученной прибыли из-за продаж ради Евротранса Делимобиля и МВидео с Коксом. Все облигации, которые я держал с декабря с целью роста тела выстрелили как раз на прошлой неделе, сразу после того как я из них вышел. Закон подлости. Впрочем, я не унываю как и в конце декабря. Дно угадывать не умею, поэтому в моменте и в декабре было -200. А потом рынок на выплате Уральской стали оживился и этот минут перекрывался жирным плюсом по всем облигациям. Думаю, что всех, кто покупал Еврик, как и я, ждёт очень хороший куш даже уже через месяц. Я покупал не на спекуляцию, но если будет новая аномалия, а тут существенный рост, то не исключаю очередной миграции после отработанной идеи. Не ИИР.

Люблю аномалии в облигациях. На этот раз у нас «Евротранс». Его котировки начинает сильно лихорадить задолго до появления каких-либо проблем с выплатой долга. Инвесторы теперь тупо боятся всего.! Вы когда-нибудь видели, чтобы выпуск, размещаемый по 100%, сразу падал на 11%? Не скажу, что у меня большая насмотренность, но до этого не видел такого никогда. «Евротранс» сразу представил понижающийся купон, что разочаровало доверявших ему инвесторов: 20% на первые два года, затем 18%, потом 17%, а далее 15%. Это ниже, чем в 8-м выпуске, который лестнично размещался с октября по январь. Размещение того выпуска, к слову, сопровождалось сложностями, поскольку необходимый объем собрать не удалось. С 9-м выпуском ситуация повторилась: большой объем, четверть выпуска за два дня, полился в стакан по 89% от номинала. Странно сливать, если купил на размещении по 100%. А кто еще может так делать? Брокер, сливающий остатки от размещения? В общем, делаем выводы братцы. На размещения Евротранс максимально ненадежен. А вот после есть шанс хорошо поспекулировать. Я продал Самолет, чтобы войти в этот выпуск по 885 (хотя робот мне продал существенную часть по 890). Если все правильно посчитал, два года купона 20% от эмитента рейтинга а мне хватит за глаза. Потом еще и продам по 105% от номинала ))) Сегодня вечером, кстати, возможно еще будет весело как с Уральской сталью. Потому что "уже вечер, а денег в НРД нет". Жду с готовностью начать спекулировать. Проблем с 3 ярдами быть не должно (уверенность 99,9%)