Про облигацию Балтийский лизинг БО-П14

⚠️ 500+ дефолтов на рынке облигаций. Что происходит и стоит ли переживать инвесторам? Высокая ключевая ставка продолжает создавать серьёзную нагрузку на компании с большой долговой нагрузкой. И 2026 год уже показывает, что риск в облигациях нельзя оценивать только по размеру купона. 🔸️ С начала 2026 года на российском рынке зафиксировано 507 дефолтов и технических дефолтов — почти вдвое больше, чем за весь 2025 год. При этом 430 случаев уже относятся к фактическим дефолтам, а объём неисполненных обязательств достиг ₽11,2 млрд. При этом технический дефолт ≠ полноценный дефолт. Из 77 технических дефолтов 46 уже были закрыты эмитентами, а по 31 на момент публикации ещё продолжался grace period. Показательный пример — ЕвроТранс $EUTR 🔸️ После серии технических дефолтов компания в августе перешла в полноценный дефолт, а в сентябре такой статус получили уже все её выпуски облигаций $RU000A10CZB9 $RU000A1082G5 и другие А что с Балтийским лизингом? $RU000A10ATW2 ❗️ Здесь важно не путать давление на котировки и кредитный риск с уже состоявшимся дефолтом❗️ Компания продолжает выполнять обязательства по облигациям. Например, 14 и 17 сентября были полностью выплачены купоны по БО-П26 $RU000A10FJ57 и БО-П14 $RU000A10A3W1 Всего в обращении находится 16 выпусков на номинальные ₽60,43 млрд. 🔸️ При этом рынок закладывает повышенный риск: например, БО-П26 16 сентября торговался примерно по 80,75% от номинала, что соответствовало доходности к погашению около 37,6%. Почему такая доходность? 🔸️ Главный фактор — дорогая стоимость фондирования и общее ухудшение условий на долговом рынке. 🔸️ В отчётности за 1П 2026 года компания указала ₽86,5 млрд задолженности по кредитным договорам с нарушенными отдельными условиями. Она была классифицирована по МСФО как «до востребования». При этом компания подчёркивает, что речь идёт о нарушении ковенантов, а не о прекращении обслуживания долга. Банки в 2026 году ограничительных мер по этим нарушениям не применяли. 🔸️ За первое полугодие «Балтийский лизинг» погасил ₽48,1 млрд банковских кредитов и ₽5,1 млрд облигаций — всего более ₽53 млрд. Одновременно привлёк ₽40,2 млрд банковского финансирования и разместил облигации на ₽6,7 млрд. Капитал на конец июня составил ₽25,5 млрд. 🔸️ При этом кредитный рейтинг «Балтийского лизинга» от «Эксперт РА» находится на уровне ruAA- со стабильным прогнозом. Что это значит для инвестора? ❗️Главный вывод для меня здесь простой: высокая доходность облигации сегодня — это не бесплатная премия, а компенсация за риск❗️ Рынок уже показывает, что даже крупные выпуски могут испытывать сильное давление, если инвесторы начинают сомневаться в способности эмитента рефинансировать долг. Поэтому сейчас при выборе облигаций я бы смотрел не только на доходность, но и на: 🔸️ долговую нагрузку и сроки погашений; 🔸️ денежный поток и способность платить проценты; 🔸️ наличие банковского финансирования; 🔸️ структуру долга и зависимость от рефинансирования; 🔸️ ковенанты; 🔸️ кредитный рейтинг и его динамику; 🔸️ долю одного эмитента в портфеле. Рынок облигаций становится гораздо более избирательным. И ситуация с «Балтийским лизингом» интересна именно поэтому: компания пока обслуживает долг, но высокая доходность отдельных выпусков показывает, насколько сильно рынок сейчас переоценивает кредитные риски. А вы сейчас продолжаете покупать корпоративные облигации с доходностью 25–30%+ или предпочитаете переждать этот период❓️ #облигации #аналитика #прояви_себя_в_пульсе

Что происходит на рынке облигаций 23.09.2026 1️⃣ Сегодня заявки собирают 2 эмитента и государство ООО ПКО «БУСТЕР.РУ» БО-04 с купоном 23,5% ДЕПФИН ЮГРЫ 003 с купоном до 15,3% ОФЗ 26239 ОФЗ 26253 2️⃣ Вчера прошла встреча Балтийского лизинг с инвесторами Говорили много. Было не мало воды, но ряд вещей всё же можно выделить: Компании сложно, но она держится. Оферты до конца года пройти смогут. Больше всего вызывает опасений выпуск Балтийский лизинг ООО БО-П14 $RU000A10A3W1 с пут офертой в ноябре на 9 миллиардов рублей. Компания заявила, что во-первых крупные институциональные инвесторы не собираются выходить из выпуска, а если и выйдут, то быстро смогут найти замену. Во-вторых, у компании есть неиспользованные кредитные линии в несколько раз превышающие необходимый объём. На сегодня пока что всё. Если есть что-то, что я забыл, то делитесь. Ну и по классике лайк, подписка 👍

И оже смотрел встречу и думал своими капибарьими мозгами. Из положительного как я понял банкротство не грозит и стоимость имеющегося имущество превосходит размер долгов. Чёт такое сказали. Из отрицательного - работают снова с банками над открытием кредитных линий. То есть нет бесконечного числа линий, только заходи и тут же нальют сколько хочешь в стакан. Что понравилось? Эти люди выглядят куда лучше, чем ребята из Монополии. Что не понравилось? Тему контрола обсуждать отказались и вообще было много разных жанглирований словами, которые не являются какой-то конкретикой. Например никто не сказал, что уже есть 8 лярдов, договорились с банков, оферту пройдем в любом случае. Если что вот кредитная линия, нет, такого не было сказано. $RU000A10A3W1