Хэштег #дефицитбюджета | Тинькофф Инвестиции Пульс

План vs Факт: Почему российский бюджет всегда тратит больше, чем планировал? 📉 Минфин опубликовал данные по исполнению федерального бюджета, и инфографика @thefinansist вскрывает очень интересную и тревожную тенденцию: доходы ошибаются в обе стороны, а расходы — только вверх. Давайте разберем цифры внимательнее: 🔹 2022 год — рекордный пересмотр: Доходы пришли с плюсом в 11% (27.8 трлн вместо 25.0), но расходы взлетели на целых 31% (31.1 трлн вместо 23.7). Итог: вместо планируемого профицита (+1.3 трлн) получили дефицит (-3.3 трлн). 🔹 2023 год: Ситуация стабилизировалась, но расходы снова выросли на 11%, увеличив дефицит до -3.2 трлн. 🔹 2024 год: Доходы выросли лишь на 5%, а расходы опять на 10%. Дефицит расширился до -3.5 трлн. 🔹 2025 год — тревожный звонок: Впервые за долгое время доходы упали относительно плана на 7% (37.3 трлн вместо 40.3). При этом расходы все равно выросли на 3%. Дефицит прогнозируется на уровне -5.6 трлн. 🔹 2026-2027 годы (прогноз/оценка): Согласно оценкам Минфина (Reuters, 28.09.2026), в 2026 году доходы немного превысят план (+3%), но расходы снова уйдут вверх на 10%. Дефицит может достигнуть -7.3 трлн рублей. На 2027 год цифры пока туманны, но базовый дефицит закладывается на уровне -5.5 трлн. Главный вывод: Бюджетная дисциплина дает сбой. Если в 2022-2023 годах рост расходов можно было объяснить геополитическими шоками и интеграцией новых регионов, то в 2024-2025 годах мы видим устойчивую тенденцию: расходы растут быстрее доходов, а дефицит становится структурным, а не временным. При этом доходная часть становится все более волатильной (в 2025 году — минус 7% к плану). Это значит, что правительству придется либо искать новые источники пополнения казны, либо еще сильнее урезать расходы, либо наращивать долг. Как вы считаете, чем опасен рост дефицита бюджета до 7 трлн рублей? Делитесь мнением в комментариях! 👇 10 хештегов:

💰 ДЕНЕЖНАЯ МАССА ТОРМОЗИТ: ЧТО ПРОИСХОДИТ НА САМОМ ДЕЛЕ И ЧТО ДЕЛАТЬ Тезис «М2 растёт медленно — значит, инфляции нет» звучит успокаивающе. Сверяем с реальностью. 📊 РЕАЛЬНОСТЬ В ЦИФРАХ: — М2 = 135,7 трлн ₽ на 1 августа, +0,6% за июль, годовой темп прироста снизился до ~13% [[5]]. — Но рост с начала года — скромный, на уровне «тихих» 2016–2020, даже ниже накопленной инфляции. — Бюджет вылил основную деньги в первом полугодии: дефицит 5,73 трлн ₽ за шесть месяцев, около 2,5% ВВП [[42]]. Нефтегазовые доходы рухнули почти наполовину [[40]]. Значит, во втором полугодии бюджет будет куда скупее — рост М2 замедлится ещё сильнее. — Ключевая ставка 14%, цикл снижения с 21% почти застопорился [[20]]. — Инфляция около 6% год к году, и сам ЦБ повысил прогноз до 6–7% [[31]]. — Прогноз роста ВВП урезан до 0–1% [[35]]. 🧠 ЧТО ЭТО ЗНАЧИТ: 1. Денежного потопа не будет. Рынку акций неоткуда взять «бесплатные деньги» — широкого ралли без ликвидности не бывает, рост будет точечным. 2. Инфляция не убита, а придушена. 6–7% — это не цель 4%. Любой шок предложения (урожай, логистика, налоги) может разогреть её снова — не зря ЦБ держит среднюю ставку года на уровне 14,5–14,6% [[24]]. 3. Второе полугодие будет суше по ликвидности. Авансы потрачены, а декабрь — традиционный месяц волатильности [[14]]. 4. Экономика у нуля (0–1% ВВП) — это давление на прибыль компаний. Жёсткие деньги бьют по заёмщикам в первую очередь. 📌 ВЫВОДЫ ДЛЯ ПОРТФЕЛЯ: — Вклады и короткие облигации под ~14% всё ещё дают положительную реальную доходность — это «плата за терпение». — Длинные ОФЗ — ставка на смягчение в 2027-м (прогноз средней ставки 10,5–12,5% [[24]]): кто фиксирует доходность сейчас, тот собирает купон и переоценку. — Акции — селективно: компании с низким долгом и живым денежным потоком, без иллюзий о ралли на индексе. — Держи подушку ликвидности к декабрю: в месяцы сухой ликвидности активы иногда распродаются со скидкой. Итог: медленный М2 — хорошо для инфляции, но плохо для роста. ЦБ балансирует между 6% цен и нулевой экономикой. Задача инвестора — не угадать сценарий, а построить портфель, который переживёт оба. #М2

Новая неделя стартует с важных финансовых событий. 📊 Бюджет и дефицит: Экс-министр финансов Михаил Задорнов прогнозирует дефицит консолидированного бюджета в 2026 году на уровне рекордных 8 трлн рублей (выше 3,5% ВВП). Госдолг может превысить 40 трлн рублей (19% ВВП), а обслуживание долга при текущих ставках будет «отъедать» всё большую долю расходов. 💱 Валютный рынок: С 7 июля Минфин сокращает ежедневный объём покупки валюты/золота почти вдвое — до 5,4 млрд рублей в день (ранее 9,9 млрд). Банк России с учётом корректировки будет покупать валюту по 4,82 млрд рублей в день. Официальный курс доллара на 4–6 июля — 77,23 рубля. 📈 Рынок акций: Продолжается дивидендный сезон. 7 июля — последний день покупки акций «Озон Фармацевтики» перед закрытием реестра. 8 июля — «Роснефти», МТС, Московской биржи и «Софтлайна». Индекс Мосбиржи открылся снижением до 1890,5 пункта, а общая коммуникация ЦБ на недавнем Финансовом конгрессе усилила пессимизм инвесторов. 🏦 Банки и маркетплейсы: ЦБ фиксирует переход от конфликтов к конструктивному диалогу — стороны ищут форматы сотрудничества в платежах и кредитовании. 🔑 Ключевая ставка: Очередное заседание ЦБ — 24 июля. Глава РСПП Александр Шохин допускает либо сохранение ставки на уровне 14,25%, либо снижение до 14%. Эксперты: к концу года ставка вряд ли опустится ниже 13%. --- 10 хештегов:

🇷🇺 . КУДА КАТИМСЯ?👀 Наша валюта продолжает девальвироваться несмотря на принятые ЦБ меры. ❓Что происходит и почему рубль не стабилизируется? Я постаралась доступным языком изложить основные причины: 1️⃣ Продолжается ОТТОК КАПИТАЛА из страны как бизнеса, так и физ.лиц. Поэтому остается высокий спрос на валюту. 2️⃣ СООТНОШЕНИЕ ИМПОРТА И ЭКСПОРТА. Высокий уровень внутреннего потребления вызывает спрос на импортные товары, комплектующие, детали, которые идут дорогим параллельным импортом и которые надо покупать за . Сюда же можно отнести и внутренний спрос на валюту со стороны физ. лиц в связи с ожиданиями сильной и . Получается импорт растет, а наш экспорт при этом незначительно снижается, согласно ограничениям +, а также запрету со стороны властей на отгрузку нефтепродуктов (чтобы стабилизировать и снизить цены на бензин внутри РФ). 3️⃣ ВОЗВРАТ И ПРОДАЖА ВАЛЮТНОЙ ВЫРУЧКИ. При том, что #ЦБ настоятельно рекомендовал экспортерам продавать большую часть валютной выручки и даже ввел экспортные пошлины. Тем не менее, экспортеры предпочитают придерживать ее на своих зарубежных счетах, создавая дополнительный дефицит валюты, а для уплаты налогов они просто кредитуются в банках (даже под текущую высокую ставку). 4️⃣ Мы ПРОДОЛЖАЕМ ПЛАТИТЬ ПО СВОИМ ОБЯЗАТЕЛЬСТВАМ ( ) нерезедентам в рублях, что дополнительно вызывает спрос на доллары с их стороны. 5️⃣ За экспорт наших нефтегазовых ресурсов С НАМИ РАСПЛАЧИВАЮТСЯ В РУБЛЯХ И ДРУЖЕСТВЕННЫХ ВАЛЮТАХ, а это дополнительный поток рублей внутрь страны при высоком спросе на доллары со стороны импортеров. 6️⃣ Когда на нашем рынке были НЕРЕЗИДЕНТЫ, они заходили на рынок с валютой и покупали наши активы (акции, ОФЗ с более высокой ставкой, чем у них), соответственно был приток долларовой массы в страну и рубль был более крепким. Поэтому повышение ключевой ставки и не сыграло сейчас практически никакой роли для стабилизации . 👉🏻 Если совсем кратко, то: Пока длится СВО и на страну наложены санкции и мы находимся в изоляции, нам сложно продавать наши энергоресурсы, соответственно мы получаем меньше доходов от экспорта при возросших расходах (на СВО). А при снижении экспорта, ослабление нац. валюты - это единственный способ восполнять и поддерживать экономику. ☝🏻Единственный момент, который сейчас может действительно существенно затормозить рубль - это то, что перед Президентскими выборами я думаю кое кем будет оказано сильное давление на ЦБ и он (ЦБ) засуетиться активнее и найдет-таки способы "загнать" рубль под важную психологическую отметку 100 и продержать его там до окончания выборов. Ну, чтобы народу было психологически легче. Чтобы "голосовал" правильно... ▪️▪️▪️▪️▪️▪️▪️▪️▪️▪️▪️▪️▪️ Ближайшие цели на мой взгляд: Н4: сформировалось что-то похожее на сужающийся треугольник. •Цель 1=101 •Цель 2=104.5 Далее, скорей всего, пойдём на коррекцию вниз к 80-85 до президентских выборов. Ну, а далее ослабление продолжится...