Хэштег #доходности | Тинькофф Инвестиции Пульс

⚠️🇺🇸 Доходность 30-леток США достигла 5,59% — самого высокого уровня с 2001 года.

1 сентября: японские облигации вернулись к 3 процентам впервые за тридцать лет, IKEA снижает цены, Техас остановил очередь дата-центров Распродажа государственных облигаций, идущая с прошлой недели, набрала силу. Десятилетние бумаги Японии впервые с сентября 1996 года доросли до 3 процентов, британские дошли до 5,23, американские — примерно до 4,79, германские — до 3,36 процента. Распродажу подпитывает дорогая нефть: Brent после американских ударов по острову Ларек в Ормузском проливе держится около 92 долларов за баррель. Инвесторы закладывают в цены ускорение инфляции и долгий период дорогих денег; снижались как фондовые индексы Европы и Азии, так и американские фьючерсы. Предварительная инфляция еврозоны в августе ускорилась до 3,3 процента с 2,9 в июле, и почти весь скачок пришёлся на энергетику: плюс 14,3 процента год к году после 10,3 процента месяцем ранее. У ЕЦБ прибавилось доводов против скорого смягчения политики. IKEA после двух лет падения выручки тратит 1,2 миллиарда евро на снижение цен по Европе — сеть борется за осторожного покупателя скидками. В Германии, крупнейшем рынке компании, в среднем на 20 процентов подешевели больше полутора тысяч позиций; отдельные предметы — глубже: кресло Poang подешевело почти на треть, со 179 до 119 евро. Сотни снижений приходятся и на Британию. Shein дождалась биржевого дебюта в Гонконге. Размещение по 48,56 гонконгского доллара за акцию принесло около 1,7 миллиарда долларов. Оценка компании при выходе на биржу — 26,5 миллиарда против 98 миллиардов на пике частной оценки 2022 года; в первые часы торгов бумаги теряли около 10 процентов. ИИ-бум упёрся в энергосеть. Техас первым из крупных регионов отрасли остановил приём новых заявок на подключение дата-центров к энергосети ERCOT: губернатор Грег Эбботт распорядился проверить реальность каждой. В очереди скопилось больше 1800 проектов на 474 гигаватта — впятеро больше пиковой нагрузки самой сети. Регуляторы опасаются, что часть заявок фиктивная: под них пришлось бы расширять сети за счёт остальных потребителей. Ревизия определит, сколько заявленной нагрузки существует на самом деле. — Данный анализ носит информационный характер и не является инвестиционной рекомендацией. Всегда проводите собственные исследования перед принятием торговых решений. #ИИ

ИИ разгоняет акции, пока инфляция держит тормоз 29 мая рынок получил редкую смесь сигналов. Нефть дешевеет примерно на 2% из-за надежд на продление перемирия США и Ирана и снятие ограничений в Ормузском проливе, а мировой индекс MSCI World прибавляет 0,4% и обновляет максимум. Главный мотор роста в этот день не энергия, а серверы для искусственного интеллекта (ИИ). Dell в премаркете прибавляла почти 40% после повышения прогноза. Компания ждет годовую выручку 165-169 млрд долларов и около 60 млрд долларов выручки от ИИ-серверов в 2027 финансовом году. Спрос на инфраструктуру виден и в Азии: отчет Reuters связывает рост мировых акций с производителями чипов, а исходный обзор отмечает скачок Foxconn на 9,9%. Но этот рост стоит дороже, чем казалось весной. В США индекс цен расходов на личное потребление (PCE) за апрель вырос на 3,8% год к году, базовый PCE - на 3,3%. В Европе майские предварительные оценки тоже выше комфортной зоны: Испания дает 3,6% по гармонизированному индексу потребительских цен, Италия - 3,3%. В такой среде длинные облигации быстро становятся ограничителем: доходность 30-летних казначейских облигаций США 20 мая доходила примерно до 5,2%, максимума с 2007 года. Получается жесткая развилка. Технологический сектор покупает будущую производительность, а потребитель уже платит за сегодняшние цены. Associated Press дает простой бытовой маркер: помидоры в США подорожали примерно на 40% за год, а сборы пошлин по ним выросли с 16 424 долларов в 2024 году почти до 4,6 млн. В Индии добавляется погодный риск: прогноз муссона снижен до 90% долгосрочной нормы, что может давить на урожай и продовольственные цены. Ближайшие недели будут проверять не саму веру в ИИ, а цену денег вокруг нее. Пока нефть отступает, акции получают воздух. Если инфляция и доходности не ослабнут, даже сильные ИИ-истории придется оценивать через стоимость заемного капитала, энергию и платежеспособный спрос. — Данный анализ носит информационный характер и не является инвестиционной рекомендацией. Всегда проводите собственные исследования перед принятием торговых решений. #ИИ

Дорогие деньги проверяют экономические истории дня 21 мая повестка выглядит разрозненной: слабая Европа, новый пакет бюджетной поддержки в Японии, нефть выше 100 долларов, скачок длинных доходностей США и громкий биржевой дебют SpaceX. Во всех этих сюжетах приходится считать новую цену капитала, энергии и вычислений. Европа стала самым приземленным примером. В дневной исследовательской сводке flash PMI еврозоны указан около 47,5, то есть ниже границы 50 пунктов. Даже без этой свежей оценки апрельский релиз S&P Global по HCOB Flash Eurozone PMI уже показывал спад: composite output PMI тогда снизился до 48,6 после 50,7 в марте, а S&P Global связала снижение с ударом войны на Ближнем Востоке по издержкам, поставкам и спросу. Прогноз Еврокомиссии усиливает этот сигнал. По данным AP, весенний прогноз по росту еврозоны на 2026 год снижен до 0,9%, а прогноз инфляции поднят до 3,0%. Для Европейского центрального банка это неудобная развилка: слабая активность обычно просит поддержки, но новая волна ценового давления ограничивает пространство для мягкой политики. Нефть и облигации в этой картине работают как два измерителя одного стресса. Brent даже после резкого отката остается выше 100 долларов за баррель, а длинные американские доходности держатся около уровней, при которых дорожают ипотека, корпоративное финансирование и обслуживание долга. При такой связке нефтяной риск становится вопросом доступности кредита для бизнеса и домохозяйств. Япония показывает более бытовую сторону той же проблемы. Токио рассматривает допбюджет примерно на 3 трлн иен, включая помощь по счетам за электричество и газ. В тот же день член правления Банка Японии Дзюнко Коэда заявила, что ставку нужно повышать «подходящим темпом», несмотря на давление на домохозяйства. Государство смягчает счета, а центральный банк готовит население и заемщиков к более дорогим деньгам. SpaceX стала технологическим блоком этой же темы. Reuters пишет, что акции компании резко выросли в первый день торгов после рекордного IPO, а оценка приблизилась к 2 трлн долларов. Одновременно рынок увидел квартальный убыток 4,28 млрд долларов и договоренности, по которым Anthropic должна платить SpaceX около 1,25 млрд долларов в месяц за вычислительные мощности. В такой конструкции инвесторы покупают не только ракетную и спутниковую историю, а инфраструктуру для искусственного интеллекта. Реакция европейских космических акций показывает, насколько быстро частный кейс стал отраслевым. Reuters указывал на рост Eutelsat на 16% и OHB на 12% после новостей о SpaceX. Это уже не короткий технологический шум: рынок заново оценивает компании, у которых есть орбитальная инфраструктура, связь, дата-центры или доступ к мощностям. День сводится к проверке балансов. Европе нужно пережить слабый спрос при дорогой энергии, Японии нужно поддержать счета без потери контроля над ценами, а сектору ИИ нужны огромные вычислительные бюджеты именно тогда, когда капитал стал дороже. В ближайших данных важнее всего смотреть, как затраты будут распределяться между маржой, бюджетом, ценами, ставками и спросом. — Данный анализ носит информационный характер и не является инвестиционной рекомендацией. Всегда проводите собственные исследования перед принятием торговых решений.