Хэштег #однако | Тинькофф Инвестиции Пульс

СКОЛЬКО ДЕФОЛТОВ СЛУЧИЛОСЬ НА С 21 ПО 25 СЕНТЯБРЯ НА РОССИЙСКОМ ДОЛГОВОМ РЫНКЕ С 21 по 25 сентября на российском рынке облигаций зафиксировано 23 дефолта по выпускам, следует из данных Cbonds. Его допустил ПК Фабрикс». Ранее эмитент уже оказывался в состоянии технического дефолта, однако в предыдущий раз ему удалось исполнить обязательства перед держателями облигаций. 21 сентября «Сибавтотранс» (здесь и далее – эмитент) допустил технический дефолт по 14-му купону облигаций серии 001P-06 и дефолт по 21-му купону облигаций серии 001P-04. «Центр-резерв» допустил дефолт по девятому купону облигаций серии БО-06. «Соби-лизинг» допустил дефолт по 33-му купону и погашению части номинала облигаций серии 001Р-04. «Группа продовольствие» допустил технический дефолт по пятому купону облигаций серии БО-03. 22 сентября «Соби-лизинг» допустил технический дефолт по 10-му купону и погашению части номинала облигаций серии 001P-08. «Сибавтотранс» допустил технический дефолт по 17-му купону облигаций серии 001P-05. «Центр-резерв» допустил технический дефолт по 18-му купону и погашению части номинала облигаций серии БО-04. «Группа продовольствие» допустил технический дефолт по пятому купону облигаций серии БО-03. 23 сентября «Оил ресурс» допустил технический дефолт по 21-му купону облигаций серии 001Р-01. «ПК Фабрикс» допустил первый фактический дефолт по седьмому купону облигаций серии 001Р-01. «Монополия» допустил дефолты по 18-му и 15 купонам и погашению номинала облигаций серий 001P-04 и 001P-05 соответственно. Эмитент так же допустил дефолт по 13-му купону облигаций серии 001P-07. «Открытие холдинг» допустил дефолт по 45-му купону облигаций серии 04. «Альфа дон транс» допустил технический дефолт по 12-му купону и погашению части номинальной стоимости облигаций серии 001P-01. 24 сентября ТК «Нафтатранс плюс» допустил дефолт по 21-му купону облигаций серии БО-06. «Вератек» допустил технический дефолт по 11-му купону облигаций серии БO-02. «Оил Ресурс» допустил дефолт по 29-му купону облигаций серии БО-01. 25 сентября «Соби-лизинг» допустил технический дефолт по 14-му купону и погашению части номинала облигаций серии 001P-07 и дефолт по 15-му купону и погашению части номинала облигаций серии 001P-06. ТК «Нафтатранс плюс» допустила дефолт по 36-му купону и погашению номинала облигаций серии БО-05. «ПЗ Пушкинское» допустил дефолт по 10-му купону и погашению части номинала облигаций серии 001P-03. Продолжается обсуждение кейса «Евротранса» – но теперь уже в регуляторном измерении. Глава департамента корпоративного управления ЦБ Екатерина Абашеева заявила, что кейс компании может стать поводом для изменений в регулировании аудиторской деятельности. По ее словам, ко второму чтению готовится законопроект о повышении ответственности аудиторов финансового сектора, а после волны дефолтов возможны дополнительные предложения. ЦБ также предложил исключать компании из премиального листинга при дефолте по облигациям – «Евротранс» оставался в первом котировальном списке Московской биржи еще полторы недели после ухода в фактический дефолт по всем выпускам. Отдельно на неделе ударил «кредитный кризис» по эмитентам с высокими рейтингами. Облигации «Самолета» – крупнейшего девелопера страны – в моменте рухнули ниже 70% от номинала на фоне сообщений о том, что Сбербанк может передать часть бизнеса компании под внешнее управление. Доходность к погашению отдельных выпусков превысила 100% годовых – при действующих рейтингах А- от АКРА и А от НКР. Следом пострадали облигации «Эталона» – минус 10% за неделю при рейтинге А- и долге свыше 40 млрд рублей. Облигации «Балтийского лизинга» с рейтингом АА- от АКРА и «Эксперт РА» упали на 20% после слабой отчетности – доходность к погашению превысила 60% годовых. Производственная компания «Полипласт» с рейтингом А от АКРА потеряла в цене после раскрытия отчетности, из которой выяснилось, что финансовый долг за полгода вырос на 45 млрд рублей. 🤷🏻‍♂️ 🤦🏻‍♂️ 🤔 🙄 , , , {$BLTL1},

Условия семейной ипотеки в России ужесточат для 6 млн семей Ставки по семейной ипотеке привяжут к количеству детей у заемщиков. Условия се https://account.mail.ru/signupмейной ипотеки в России ужесточа https://marketpower.pro/т для 6 млн семей Ставки по семейной ипотеке привяжут к количеству детей у заемщиков ВТБ разместит однодневные облигации на ₽100 млрд 25 августа С 1 октября 2026 года в России изменятся условия выдачи семейной ипотеки, ставки по которой будут зависеть от количества детей у заемщиков. В Москве, Санкт-Пет , а также Московской и Ленинградской областях кредит для семей с одним ребенком обойдется в 12% годовых, с двумя — в 10%, с тремя — в 8%, с четырьмя — в 6%, а при наличии пяти и более детей показатель составит 4%. В остальных субъектах страны ставки окажутся на 2 п.п. ниже, варьируясь от 10% до 2% соответственно. Условия семейной ипотеки в России ужесточат для 6 млн семей Ставки по семейной ипотеке привяжут к количеству детей у заемщиков ВТБ разместит однодневные облигации на ₽100 млрд 25 августа С 1 октября 2026 года в России изменятся условия выдачи семейной ипотеки, ставки по которой будут зависеть от количества детей у заемщиков. В Москве, Санкт-Петербурге, а также Московской и Ленинградской областях кредит для семей с одним ребенком обойдется в 12% годовых, с двумя — в 10%, с тремя — в 8%, с четырьмя — в 6%, а при наличии пяти и более детей показатель составит 4%. В остальных субъектах страны ставки окажутся на 2 п.п. ниже, варьируясь от 10% до 2% соответственно. Новые правила в первую очередь ужесточат условия для семей с одним или двумя детьми, которые составляют большинство. По данным переписи 2021 года, из 15,53 млн домохозяйств с несовершеннолетними 13,8 млн воспитывали одного или двух детей. На начало 2025 года в стране насчитывалось 29,75 млн детей до 18 лет, из которых 9,71 млн были младше семи лет. Вероятность того, что в семье с двумя детьми хотя бы один не достиг семилетнего возраста, составляет около 55%. В результате доля таких семей оценивается в 43,6%, что эквивалентно примерно 6 млн домохозяйств, которых потенциально затронут изменения. К настоящему моменту льготной программой уже воспользовались порядка 2 млн семей в России. Долгое время ипотека выдавалась парам с любым несовершеннолетним ребенком, что обеспечивало активные выдачи. Сейчас невозможно точно определить, сколько из этих заемщиков могли бы оформить кредит на нынешних условиях по ставке 6%, требующих наличия в семье ребенка до шести лет. 25 августа стало известно, что доля ипотечных кредитов по программам с господдержкой в общем количестве выдач снизилась на 15 п.п. и достигла минимального значения в 37%. За месяц было выдано 31 тысяча льготных кредитов на сумму ₽185,3 млрд, что на 40% меньше по количеству и на 42% по объему по сравнению с июнем. Эксперты отметили, что основным фактором сокращения выдач стала реализация спроса на «Семейную ипотеку» в июне на фоне ожиданий ужесточения условий. Ранее, 5 августа, сообщалось, что общий объем выданных ипотечных кредитов в июле составил ₽254,2 млрд, сократившись на 26,6% относительно июня. При этом доля первичного рынка уменьшилась до 47,6%, в то время как интерес к готовым квартирам вырос до 27,2%. Эксперты подчеркнули, что распределение интереса покупателей к разным типам недвижимости становится более сбалансированным. 🤷🏻‍♂️ 🤦🏻‍♂️ 🤔 🙄 , , , , , ,

Главные изменения в законах России с октября 2026 Маркетплейсы и платформы (1 октября) Закон о платформенной экономике — маркетплейсы обязаны работать по единым правилам: запрещено менять договор задним числом, скидки за счёт продавца возможны только с его согласия, карточки товаров проверяются, а покупатель может предъявлять претензии напрямую через платформу. Штрафы для платформ — за нарушения правил платформенной экономики введена административная ответственность: до 100 тыс. рублей для юрлиц. Самозанятые на платформах — если самозанятый работает с одним заказчиком более 60 часов в месяц в течение 6 месяцев подряд, платформа обязана заблокировать такой договор. Налоги и финансы (1 октября) Расчётный метод НДС — если у продавца после заключения договора возникла обязанность платить НДС, а покупатель не может принять налог к вычету, НДС выделяется из цены договора расчётным методом, а не начисляется сверху. Ставка НДС 10% на детские товары — для её применения потребуется подтверждение сертификатом или декларацией из реестра Росаккредитации. Семейная ипотека — ставка и максимальная сумма кредита привязываются к числу детей и региону, максимальный срок субсидирования ограничен 15 годами. Микрозаймы — МФО запретят выдавать третьи и последующие займы одному заёмщику под высокие проценты. Внесение наличных через СБП — появится техническая возможность вносить наличные через банкомат другого банка; лимиты — до 25 тыс. рублей за операцию, до 50 тыс. в сутки. Табак и лицензирование (1 октября) Лицензии на продажу табака — для розничной торговли сигаретами и никотинсодержащей продукцией потребуется лицензия (госпошлина 20 тыс. рублей в год); без лицензии торговать нельзя с 1 марта 2027 года. Запрет на продажу табака у школ — уточнены правила определения границ прилегающих к образовательным учреждениям территорий, где запрещена продажа табака, вейпов и кальянов. Маркировка товаров (1 октября) Обязательная маркировка «Честным знаком» — распространяется на варёные, жареные и копчёные колбасы, хозяйственно-санитарные изделия и туалетные принадлежности, а также автомобильные жидкости. Пенсии и социальные выплаты (1 октября) Военные пенсии — индексация на 4%. Надбавка пенсионерам старше 80 лет — фиксированная выплата к страховой пенсии удваивается автоматически (до 19 169,38 руб.). Перерасчёт для неработающих пенсионеров — тем, кто вышел на пенсию в сентябре, пенсию пересчитают с учётом всех «замороженных» индексаций. ЖКХ (1 октября) Новые индексы платы за коммуналку — средний рост по стране около 9,9%, в отдельных регионах до 22%. Контроль и безопасность Мигранты (1 октября) — ФНС начнёт передавать в МВД сведения о доходах иностранцев, чтобы отслеживать их способность содержать себя и семью не ниже прожиточного минимума. Земельный контроль (1 октября) — Росреестр сможет выявлять нарушения (например, незаконное строительство) с помощью автоматических средств, включая беспилотники. Сокрытие объектов на кадастровой карте (25 октября) — правообладатели смогут просить Росреестр убрать данные о критически важных и опасных объектах с публичной кадастровой карты. Списки присяжных (25 октября) — их будут публиковать на сайтах муниципалитетов в электронном виде вместо бумажной рассылки. Кредитование (1 октября) Макропруденциальные лимиты — ЦБ ужесточает квоты: банки должны снизить долю высокорисковых потребительских кредитов с 18 до 15% портфеля. 🤔 🙄 , , , , ,

ЧАСТЬ 2️⃣ Возникает практический вопрос – как именно частному инвестору заходить в металлы. Самый простой путь – биржевые фонды на золото (БПИФ). Альтернатива фондам — прямая покупка металла на Московской бирже, без комиссий управляющих компаний. Через обычный брокерский счет доступны инструменты GLDRUB_TOM (золото в рублях за 1 грамм) и SLVRUB_TOM (серебро в рублях за 1 грамм). При такой покупке металл зачисляется на счет в обезличенном, “несгораемом” виде и полностью повторяет рыночный график цены. Отдельно стоит сказать о валютной части портфеля. У нее две задачи: защитить капитал от девальвации рубля и при этом не нести в себе рисков блокировки или заморозки активов. Для безналичного хранения на российских брокерских и банковских счетах подходят только валюты стран, не вводивших санкции, и наш фаворит здесь – китайский юань (CNY). Это главная альтернатива доллару на нашем рынке: высокая биржевая ликвидность, доступные вклады в юанях и облигации российских компаний, номинированные в китайской валюте. Технически зайти в юань можно через инструмент CNYRUB_TOM на Мосбирже. Дополнительный плюс в том, что вокруг юаня уже сложилась инфраструктура биржевых фондов денежного рынка (БПИФ), именно в них удобно парковать ту ликвидность, которую стоит держать наготове, чтобы быстро действовать, когда рынок развернется. Акции: держать, но не наращивать Продавать на падающем рынке смысла нет – фиксировать убытки занятие сомнительное. Но и покупки сейчас оправданы только точечные, спекулятивные. Широкий индекс Мосбиржи вряд ли покажет бурный рост: облигации и вклады под 12-16% годовых слишком сильно конкурируют за деньги инвесторов. Зачем рисковать в акциях, если гарантированную доходность можно получить в долге? Ответ рынка предсказуем: капитал будет перетекать из компаний с высокой долговой нагрузкой. Под давление могут попасть, например, МТС, “Мечел”, “Сегежа”. Средства могут перейти в акции компаний с сильным денежным потоком: “Лукойл”, “Интер РАО”, “Мосбиржа”. Инвестору в своих расчетах надо учитывать и политический календарь. Любые новости о кадровых перестановках в экономическом блоке правительства будут вызывать краткосрочные просадки. Для осторожного инвестора это не повод для паники, а возможность точечно докупить подешевевшие качественные активы. Возвращаться к вопросу о наращивании доли акций разумно не раньше четвертого квартала, и только если появятся реальные драйверы роста и качественные дивидендные истории. Чтобы не гадать, обозначу конкретные сигналы разворота. На мой взгляд, “режим осторожности” стоит снимать не по одному индикатору, а по совокупности факторов: устойчивое снижение инфляции и инфляционных ожиданий; смена риторики ЦБ на четкие прогнозы снижения ставки; наконец, закрепление индекса Мосбиржи выше отметки 2300-2400 пунктов с обновлением локальных максимумов на повышенных объемах. Пока эти условия не сложились вместе, наращивать долю акций преждевременно. Что убрать из портфеля Продавать стоит лишь бумаги слабых эмитентов — закредитованных компаний. В группе риска прежде всего застройщики и высокодолговые истории: к осени здесь возможна волна проблем вплоть до поглощений. Если доля таких бумаг в портфеле велика, держаться за них до лучших времен — плохая стратегия. Деньги сейчас стоят слишком дорого, чтобы позволить им лежать в неэффективных активах. Текущий рынок требует жесткого управления портфелем в реальном времени, и основное внимание надо уделять защитным инструментам, чтобы накопить ресурсы и действовать быстро, когда рынок развернется. Кто не успел выйти из слабых историй заранее, рискует выходить из них вместе со всеми по куда более низким ценам. Investing Frankmedia ©️ 🤔 🙄 , , ,

ЧАСТЬ 1️⃣ Главная задача инвестора до конца года звучит непривычно скромно: не заработать, а сохранить. Лучшим советом от брокера в нынешних условиях будет не брать лишний риск, не делать резких движений и не поддаваться ни панике, ни эйфории. Звучит скучно, но для такой позиции есть четкое обоснование. Горизонт планирования сейчас удобно делить на “до осени” и “после”. Водоразделом можно считать выборы в Госдуму и возможные перестановки в правительстве по их итогам. Перед выборами власти традиционно стремятся сохранить социальное спокойствие: резкие колебания курса и цен сдерживаются, законодательные и налоговые триггеры минимизируются, госаппарат работает на поддержание статус-кво. После них правила игры могут измениться, и к этому лучше подойти с запасом прочности, а не с кредитным плечом. Снова год облигаций Инструменты с фиксированной доходностью следует сделать основой портфеля. Но если раньше инвесторы соревновались в длине бумаги, пытаясь зафиксировать высокую ставку на годы вперед, то теперь выигрывает не длина, а качество эмитента. Причина в том, что на рынке сейчас немало дефолтов. Около четверти корпоративного долгового рынка находится в зоне риска, и только за первый квартал случилось 11 технических дефолтов. В такой обстановке выбор заемщика важнее выбора доходности: лишний процент купона не компенсирует потерю тела долга. Стоит обратить внимание на короткие облигации и флоатеры с рейтингом не ниже АА. Кроме ОФЗ, в корпоративном сегменте стоит рассматривать бумаги “Сбера”, РЖД, “Газпрома”, “Норильского никеля”. Максимальная надежность в текущей ситуации – не перестраховка, а осознанная плата за спокойный сон в период высокой инфляции. Важен и макроэкономический контекст. Неопределенности на рынке стало меньше, чем в начале лета, но одновременно прояснилось главное: снижение ключевой ставки будет идти заметно медленнее, чем ждал рынок, и это уже подтвердил обновленный среднесрочный прогноз регулятора. Под эту логику медленного смягчения и стоит выстраивать облигационную часть портфеля. Здесь работают две основные стратегии. Первая – короткие и средние корпоративные облигации с фиксированным купоном. Они позволяют зафиксировать текущую высокую доходность, а в случае средних бумаг – получить еще и небольшую переоценку цены вверх по мере дальнейшего смягчения политики. В этом сегменте можно смотреть на выпуски “Авто-Финанс Банка”, “Почты России”, ГТЛК, “Камаза”, МТС, РЖД, ОДК. Вторая – облигации с плавающим купоном (флоатеры), задача которых дать доходность выше ставки ЦБ. Здесь примерами могут служить флоатеры АФК “Система”, “Балтийского Лизинга”, также “Камаза”, “ТрансКонтейнера”, “Селигдара”, “Росагролизинга”. Но у флоатеров есть своя техника безопасности: прежде чем покупать, важно понимать, что именно является базовой ставкой бумаги, каков ее срок до погашения и насколько цена флоатера отличается от номинала – выше он торгуется или ниже. Защитный контур: металлы, валюта, денежный рынок Вторая часть портфеля – инструменты, которые не проседают вместе с акциями: золото, серебро, валюта, фонды денежного рынка. По драгоценным металлам есть основания ждать оживления ближе к четвертому кварталу, и это связано с традиционной сезонностью. На осень и конец года приходится пик свадебного сезона в Индии и подготовка к Новому году в Китае – спрос на физическое золото в этот период резко возрастает и толкает мировые цены вверх. Добавим локальный фактор: перед выборами курс рубля часто удерживают, а к концу года этот сдерживающий фактор ослабевает. Драгоценные металлы исторически защищают рублевый капитал от девальвации. Наконец, к концу года аккумулируются бюджетные расходы, разгоняя инфляцию, и золото с серебром начинают активнее отыгрывать роль хедж-инструментов. Investing Frankmedia ©️ 🤔 🙄 , , , ,