Хэштег #отбор | Тинькофф Инвестиции Пульс

ПМЭФ этого года вышел не про хрустальные люстры и громкие рукопожатия, а про жёсткую приземлённость... Никто уже не строит иллюзий: экономика входит в фазу управляемого охлаждения, и инвесторам лучше принять этот факт до того, как он прилетит в портфель убытком. Владимир Путин назвал цифры — инфляция может замедлиться до 5,2% по итогам года, а рост ВВП за январь-апрель составил символические 0,2%. Это, конечно, не коллапс, но и не та история, где можно бездумно шортить или безоглядно покупать. Рынок перестаёт быть дружелюбным к наивным. Посмотрим, что из этого вытекает. Главная интрига — возможное оживление IPO. В ЦБ обещают второе полугодие 2026-го, Минфин называет цифру примерно в 20 компаний. Но дьявол, как всегда, в нюансах. «Авито» прямо заявило: мы готовы фундаментально, но рынок сейчас слишком мелок — объём нашего потенциального размещения кратно превышает всю сумму российских IPO за прошлый год. Это диагноз? Крупный эмитент не хочет выходить любой ценой и получить цену ниже справедливой. А вы готовы покупать акции компании, которой стыдно продавать их? Вот тут и кроется разрыв. IPO оживут, но не для всех и не сразу — скорее как индикатор, что дно по ликвидности мы если не прошли, то уже щупаем. Дальше — ставка и бюджет. Все ждут смягчения, и оно действительно вероятно, но без эйфории. Инфляция замедляется — это даёт ЦБ пространство для манёвра. Однако расслабляться не стоит: высокие ставки уже перемололи слабых игроков в девелопменте, ритейле и долговых конструкциях. И этот процесс продолжится. Параллельно Минфин и РСПП уже закладывают новую налоговую тему на осень. Силуанов говорит о снижении зависимости рубля от внешней конъюнктуры и аккуратном бюджетном правиле. Перевод на человеческий: фискальные риски для сырьевиков и компаний с высокой маржой никуда не уходят. Можно зарабатывать, но налоговая оптимизация перестаёт быть скучной темой для бухгалтерии. Технологии и ИИ на форуме звучали как главный долгосрочный билет. Путин выделил автономные системы и платформенные решения — это сигнал, куда пойдут госденьги и лоббистский ресурс. IT, финтех, дата-центры, кибербезопасность получат поддержку. Но есть важное «но». Сам факт, что компания вставила в презентацию «искусственный интеллект», не делает её хорошей инвестицией. Тренд и инвестидея — разные полюса. Инвесторам нужно смотреть на выручку, маржу, денежный поток и оценку, а не на модные слова. Иначе можно купить историю вместо бизнеса. Банки тоже молодцы: Сбер показал терминал с биометрией, ВТБ отчитался о росте средств. Но для их акций важнее ставка и качество кредитного портфеля, чем технологические демонстрации. Реальный сектор живёт в режиме естественного отбора. Деньги дорогие, господдержка избирательная, и бизнесу приходится доказывать эффективность, а не просто получать субсидии. Соглашения по ЦОДам, логистике, промышленности — это хорошо. Но внятной истории для частного инвестора там почти нет, если только вы не играете вдолгую через отраслевые фонды. А вот что действительно стоит взять на карандаш — это смена логики: раньше выигрывал тот, кто быстрее брал дешёвое, а теперь — кто устойчивее управляет издержкой капитала. Рынок перестал прощать ошибки. В общем, друзья, семь раз отмерь, один раз отрежь. P.S: картина на фоне: Рене Магритт — «Империя света» (1954 г.)

О работе трейдера. Часть IV (2) Предыдущая часть серии: Продолжаем наш сериал о работе. Ещё не мыльная опера, но стремимся! В предыдущей части мы отсеяли недостойных нашего внимания неудачников. Теперь о достойных, или лучше сказать, как стать достойным. - Награда попадание в список наблюдения. Так как торговля среднесрочная, то без оценки ряда фундаментальных показателей никак не обойтись. В случае «зависания» позиции лучше сидеть в нормальной, фундаментально сильной бумаге. На приложенной иллюстрации обозначил параметры, которые смотрю в первую очередь. Почему эти? Отвечу по порядку. Market cap Капитализация должна быть больше 1,5 миллиардов. На самом деле, по нынешним временам - сущие копейки. Параметр напрямую влияет на ликвидность акции. Income В моём мире без розовых пони и единорогов бизнес - это то, что приносит прибыль. Если из квартала в квартал компания приносит убыток, то это некая форма лохотрона. Такие ребята уходят в закат. Басни про «нужно подождать» или «крутая идея, за этим будущее» не смягчат моё сердце. Заработал шекелей - welcome! Dividend % Приятные бонусы. Люблю их. При желании можно собрать целую коллекцию таких компаний-вкусняшек. Дело это не быстрое (важно же чтобы цена покупки была приятной), но благодарное. 😎 Recom Finviz берёт этот параметр из Yahoo Finance - суть показателя средняя оценка привлекательности компании аналитиками. Чем выше параметр, тем менее привлекательна история в среднесрочном и долгосрочном плане. Внимание историям с показателем меньше 2,5 P/E Чем ниже, тем лучше. Смотрю среднюю по сектору и индустрии и на основании такого сравнения принимаю решение о нужности бумаги для меня. P/S Очень важный параметр, по которому сразу видно насколько объективно оценена компания рынком. Чем ниже показателей, тем лучше. Debt/Eq Не люблю большие долги. Лучше бы их совсем не было, но без них никак. В ряде секторов параметр всегда высокий (например телекомы, банки, ретейл) это нужно учитывать. Beta Параметр показывает насколько быстро бумажка бегает относительно индекса. Больше 1 - быстрее, меньше - медленнее. Большая beta приятна, когда всё растёт и колосится, но в случае падения боль нарастает быстрее 😅 Предпочитаю неспешные истории, где можно подумать, где нет истерики. Конечно, существуют особые истории, которые не соответствуют описанным параметрам, но на то они исключения, чтобы подтверждать правила.