Хэштег #ответ_на_вопрос | Тинькофф Инвестиции Пульс

Друзья, продолжаю отвечать на ваши вопросы 👇 ❓ Очень интересно узнать ваше мнение относительно перспектив Астры в свете последних событий: смены див политики, снижения темпов роста у Позитива и конечно мирных переговоров. Держите ли ещё их акции? 🕯 Подъем ключевой ставки вынуждает компании сокращать инвестиции в т.ч. и в ПО. Менеджмент вынужден выбирать приоритетные направления трат. Все же сравнивать Позитив с другими ИТ не очень корректно - все они разные. Предоставляют разные услуги, разные продукты, порой в отдельных секторах экономики. Вряд-ли будут сокращать расходы на тот же Диасофт, разрабатывающий ПО для банков. Тем более, что у них уже законтрактована выручка следующего года. Астра пока еще представляет отчеты, соответствующие заявленной ей стратегии утроения за два года. Вполне возможно, что они действительно достигнут желаемого. Их тоже заменить аналогами не просто, особенно в госаппарате и госкомпаниях. Изменение дивполитики несущественно – сумма выплат не особо поменяется в процентном отношении, да и на этапе взрывного роста никто не закладывает это в цену. Такой ход больше бы повлиял на крупные, состоявшиеся компании. 📈 Приход старых международных игроков на рынок отъест некоторую его часть, но уже не выдавит отечественных разработчиков. Бизнесу нужна надежность. Если компания уже уходила, оставляя клиента 1-1 с проблемой, то это может случиться вновь. Смена ПО и перенастройка процессов требуют дополнительных капитальных вложений и создают риски операционной стабильности. Никому не нужны ненадежные партнеры, тем более в таких уязвимых местах. Поэтому на все ИТ у меня позитивный взгляд. Считаю, что случай Позитива скорее локальное явление из-за задержки в разработке их фаервола и завышенных ожиданий менеджмента. Как по факту повлияет та же высокая ключевая ставка – мне и самому будет интересно. 🤝 Акции не держу – в период падения рынка я предпочел скинуть акции Астры ради подбора куда более подешевевших активов. Астра ниже 500 рублей вполне привлекательна в долгосрок. ——— Ставьте 👍, если было полезно.

🥇 Инвестиции в драгметаллы ❓ здравствуйте , интересно узнать об инструментах, которые привязаны к металлу (серебро, платина, палладий). Есть ли какие-то инструменты для не слишком опытных инвесторов, чтобы инвестировать в серебро (желательно фонды)? В приложении Сбера нашел только фьючерсы, но покупать их не хочется, так как опыта в них нет. 🤝 Тут два вопроса объединил. Верно, начинающим нечего делать во фьючерсах. Однако их можно без плечей купить на Мосбирже по тикерам: золото GLDRUB_TOM - от 1 гр, серебро SLVRUB_TOM - от 100 гр, платину PLTRUB_TOM - от 1 гр, палладий PLDRUB_TOM - от 1 гр. Металлы хранятся у НКЦ. Однако наш изолированный рынок дает о себе знать. То же серебро торгуется по 130 рублей/грамм, что выше мировых цен на 30%. Думаю, с нормализацией отношений в политике, таких казусов будет меньше, но покупать по этой цене точно не хочется. Перепроверяйте. 🏭 Также недавно стали торговаться бонды Селигдара, номинированные в серебре SILV-01 ИСИН: RU000A10ABK5. Хорошая ставка на серебро, которое платит еще и купонный доход. В заемщике тоже нет никаких вопросов. Однако если и держать – то в долгую. Если посмотрите графики аналогичных бондов в золоте, то там цена сильно оторвалась от номинала, а значит владельцы бондов в ралли золота не поучаствовали и смогут получить свое лишь к погашению. Какая будет цена металла на тот момент – другой вопрос. 🤷‍♂️ К сожалению, на Мосбирже больше нет БПИФ/ЕТФ на серебро и металлы платиновой группы. Это нужно выходить на мировые рынки. Есть БПИФ, ориентированный на золото. Если мы говорим про Мосбиржу, то там в основном БПИФЫ на физическое золото. Есть GOLD от УК ВИМ Инвестиции, TGLD от УК Тинькофф, SBGD - УК Первая. Большой разницы между ними не вижу. На мировом рынке можно найти ЕТФ на золото других ЕТФ или на фьючерсы на золото и т.п. Потребуется разобраться в дополнительных рисках. 💰 Самое банальное – покупка физического металла. Возможна как на ОМС, так и в виде слитков/монет. На ОМС будут конские спреды между покупкой и продажей – из-за этого инвестиция приобретает тоже долгосрочный характер. В монетах еще важен тираж и интерес нумизматов. Спред тоже будет конский, но за счет этих дополнительных фишек можно получить дополнительную доходность. Владеть физическим металлом – гемор в плане хранения и реализации. Даже за незначительную патину и царапины могут предъявить и запросить дисконт. 🤝 Физическим золотом/серебром я бы владел в качестве слитков малого веса по 1-10 грамм или малых монетах. И хранил бы в сейфе вместе со стволом и двумя обоймами к нему. А использовал в смутные времена анархии, когда фиатные деньги ничего не будут стоить. Взял грамм золота – обменял на мясо у буржуя. Других причин держать металл физически я не вижу. Как не вижу вообще никаких причин держать физически палладий и платину. ——— Есть ли те, кто держит физическое золото в виде слитков? Пишите в комментариях 👇 $RU000A10ABK5

❓Какие инструменты есть у ЦБ для снижения инфляции? Какими он сейчас может воспользоваться, если не повышать ставку? От подписчика. 💬 Вопрос поступил достаточно интересный и актуальный. ЦБ будет вновь собираться 14 февраля для решения по ставке. Для понимания воздействия на инфляцию очень полезно. Как бы там ни было, 1️⃣ставка остается самым существенным рычагом влияния на экономику страны. Как антибиотик широкого действия. Влияет и на привлекательность кредитов, и на желание населения сберегать на депозитах. Ставка может регулировать объем денег в свободном обращении. Повышая ставку, ЦБ снижает деловую активность и уровень потребления. Банки кредитуются у ЦБ под ключевую ставку и не могут выдавать кредиты дешевле без ущерба для себя. Достаточно актуально в условиях низкой безработицы. Это сдерживает рост борьбы за кадры и рост зарплат как следствие. Однако есть и более узконаправленные инструменты. 2️⃣ Повышение требований к обязательным резервам банков. Банки морозят часть своих средств на депозитах ЦБ, тем самым это гарантирует возврат средств по требованию клиента. Эти депозиты не могут использоваться для кредитования. Повышая депозиты в ЦБ, регулятор сокращает объем выдачи кредитов, а вместе с тем и денежную массу в обращении вместе со спросом. 3️⃣ Ограничения по кредитам на конкретные виды товаров или отмена льготных программ по согласованию с правительством. Что-то похожее произошло с отменой части программ льготной ипотеки. ЦБ вообще активно сотрудничает с правительством в области единой ДКП. Повышение налогов с 2025 года вписывается в эту картину, хоть и не подконтрольно ЦБ. 4️⃣ Валютные интервенции. Курс рубля на прямую связан с уровнем инфляции. Чем слабее рубль, тем дороже импортные товары для конечного покупателя. Через покупку/продажу иностранных валют регулятор воздействует на курс нацвалюты. После 2014 года мы перешли к плавающему курсу и хватка регулятора ослабла, но сделки все еще проводятся. Правда на текущий момент - это сделки для «зеркалирования» расходов ФНБ. Правительство РФ распоряжается средствами Фонда Национального Благосостояния для закрытия дыр в бюджете. Однако, чтобы денег в экономике не становилось больше, ЦБ продает валюту на ту же сумму. 5️⃣ Знакомое нам по западным экономикам количественное смягчение/ужесточение – QE и QT. Если требуется стимулировать экономику – ЦБ может скупать ОФЗ, тем самым предлагая деньги в экономику. Обратный вариант – эмитирование ОФЗ/ОБР (облигаций Банка России) для изъятия денежной массы. Наш рынок не особо ликвиден и подобное действие проявляется в сделках РЕПО с банками. Регулятор может давать кредиты банкам под залог ценных бумаг с обязательством их обратного выкупа позже. А что вы думаете по решению ЦБ на февральском заседании? Пишите в комментариях 👇

Золото. ❓Вопрос по Полюсу. Что думаете, держать дальше после получения дивидендов или продать при достижении цены акции хотя бы 15 тыс.? У меня за 9700 (примерно) были куплены, немного. •Сразу дисклеймер: не зная вашего горизонта инвестиций, отношения к риску и размера позиции в портфеле я не могу дать совет конкретно вам. Поэтому даю мысли по бумаге, а решение принимаете самостоятельно. И так, Полюс – лучший в секторе по эффективности производства и качеству активов. Да, в ближайшие 3 года добыча золота будет стоять на одном уровне, но в 2029 уже должен будет запускаться Сухой Лог, доведут до ума Чертово Корыто и Чульбаткан. Обажаю названия месторождений. По итогу станет 2 Полюса вместо одного. Само золото мы уже вряд-ли увидим ниже 2к, а скорее всего, до своих вершин оно еще не долетело. В целом многолетний тренд вверх, ведь количество фиатных фантиков растет гораздо быстрее, чем прибавляется золота. С учетом инфляции, роста цен на продукт, я вполне верю, что Полюс через 5 лет может стоить под 40к рублей. Так что в долгосрок – идея отличная, и по текущим стоит лишь наращивать позиции. 📊 В краткосроке у Полюса будет одно очень примечательное событие – сплит акций. Казалось бы, всего лишь увеличат их в 10 раз, одновременно порезав цену в 10 раз. Однако, как показала практика ГМК Норникеля, Транснефти и Гемабанка (а еще кучи кейсов на американской фонде), акции растут перед сплитом. Так что скорее дивгэп закроется, а акция имеет шансы побить хаи 2024 года. Я бы держал в краткосрок. 📊 Полюс пока что лучше всех смотрится в секторе с Р/Е 7.4 и EV/Ebitda 6,3х, при этом долг компании обусловлен выкупом акций у одного из мажоритариев по завышенной цене. Это дает опции для m&a или гашения пакета или его продажи с последующим гашением долга. Т.е. компания хранит в себе бонус, который может моментально дать переоценку на 30%. Да, такой выкуп был достаточно паршивой корпоративной практикой, но сейчас в секторе золотодобычи нет никого без пятна. Так что работаем с чем есть. 💸 Планы могут испортить внешние факторы – дальнейшее повышение ставки ЦБ, геополитика, метеорит и тп… Кого держите из золотодобытчиков, пишите в комментариях 👇

❓ Что думаете о перспективах инвестиций в порты-НМТП и ДВМП? ⛴️ ДВМП наращивает грузооборот в тоннах и контейнерах, но при этом падает выручка. Это обусловлено ограничениями на сети РЖД относительно экспортных и внутренних перевозок. Такая ситуация сохранится в ближайшем времени. Ставки фрахта восстанавливаются после падения в 2023 году. Они пошли в рост после начала обстрела кораблей в Красном море. В таких условиях суда пошли через Африку, увеличивая свой путь на 2 недели. Однажды проблема в Красном море решится, и ставки фрахта вновь пойдут ко дну. Все это делает выручку сложнопрогнозируемой. Единственное, что неизменно – рост затрат. В совокупности это обнулило чистую прибыль за полугодие. Скорее всего, будет умеренный рост показателей, но я бы не ставил на это. Сейчас на рынке очень много дешевых и понятных компаний – не вижу причин лезть в блудняк по EV/Ebitda 4,8х и Р/Е 15х. Ранее, когда ДВМП перешло под контроль государства, была идея о переходе к дивам в размере 50% от ЧП. Она не оправдалась, а теперь и распределять то нечего. ⛴️ На фоне ДВМП, НМТП обладает более оправданными мультипликаторами - EV/Ebitda 2,8х, Р/Е 4,8х. Есть еще большое различие – ДВМП больше про транспортировку грузов, тогда как НМТП – почти чистые стивидорные услуги. От этого выручка более предсказуема и зависит от товарооборота на прямую. Последние 4 года финансовые показатели компании растут и пока не видно причин, чтобы эта тенденция нарушилась. Не удивлюсь, если дивы по итогам 2024 подберутся к 1 рублю. Мажоритарий – Транснефть. В связи с повышением налоговой нагрузки на нее, вполне возможно, что попробуют увеличить пэйаут с дочки для финансирования своих проектов. На балансе чистая денежная позиция. НМТП мне нравится как бизнес и он располагает к инвестициям.

💸 Заракетим рынок по Турецкой системе? 😈 ❓ Может ли РФ пойти по пути Турции, где ставка высокая, но фондовый рынок не на дне? Допускаете ли чисто гипотетически дефолт? •Все может быть. Все чаще звучат инициативы разрешить правительству вмешиваться в ДКП центробанка. Как по мне – это и будет прямой путь к Турецкому сценарию. 🇹🇷Сам «Турецкий сценарий» начался в конце 2021 года, когда Эрдоган решил лечить ускорение инфляции через снижение ставки. Тем самым реальная ставка перешла в резко отрицательную зону, а проблемы никуда не ушли. Произошел взрывной рост инфляции до 85% при ставке в 12%. Логично было занимать, покупать хоть что-то и через год отдавать займ с уполовиненной покупательской способностью. На этом фоне рынок Турции вырос в 9 раз за какие-то 2.5 года. Но стали ли турки богаче в 9 раз? Отнюдь. Скорее смогли сохранить свои накопления. Владельцы облигаций и депозитов явно негодовали. ♥️ Это вполне наглядный пример того, как может инфляция пойти в разнос, если ее не прижигать. Как бы больно ни было. Пока ЦБ удерживает реальную ставку в положительной зоне (на данный момент это +12%), Турецкий сценарий не грозит. 💸 Для дефолта в России тоже еще слишком мало условий. Государство имеет комфортную долговую нагрузку относительно ВВП страны. Стоит скорее волноваться за корпоративный сектор, где действительно может пойти волна дефолтов в случае длительного удержания высокой ставки. При этом подобный сценарий – благоприятен для ЦБ. Миллиарды рублей в виде долгов испарятся из экономики, десятки тысяч людей потеряют работу и охладят рынок труда, снизится возможность потребления и кредитования. Это благодатная почва для возврата на цель инфляции в 4%. Так что с точки зрения ЦБ все идет по плану. Вот только если ЦБ скажет об этом прямым текстом, Набиуллину не поймут. Мы ходим по краю рецессии. С верой в лучшее, с готовностью к худшему. Маклер ❤️

КОЛЛЕГИ, НАЧИНАЮ ОТВЕЧАТЬ НА ВАШИ ВОПРОСЫ👇 ❓ Михаил, подскажите пожалуйста, с облигациями Селлер и Энергоника всё в порядке? Добирать можно? Уж очень сильно они падают. 💸 Селлер. Недавно допустил техдефолт, сославшись на неплановые списания банка, в результате чего на счету не хватило денег. По условиям облигации помимо купона должно было быть гашение 25% номинала. Должны были перечислить 37.5 млн, но по факту только 40% суммы. Обещают все вернуть к 22 октября. Тем не менее, остаток долга вполне подъемен для компании с выручкой 1.5 млрд/год. Около недели-двух им потребуется «наскрести» кэш. Следующие 37.5 млн потребуется найти к 9 января 25 года и 75 млн в марте 25 года на полное погашение. Далее с апреля по 40 млн в месяц для плавного гашения третьего выпуска бондов. В мае была проверка рейтинговым агенством, и эмитенту подтвержден рейтинг В. Не самый высокий, но доходность оправдывает риски. У меня был вполне позитивный взгляд на компанию в конце прошлого года, однако в марте Селлер выпустил еще облигаций на 500 млн рублей под 20% годовых. Это увеличило долговую нагрузку до Netdebt/Ebitda 6.6, а коэффициент покрытия процентов близится к единице (ебитда ТТМ почти равна будущим процентам). Эти деньги пошли в расширение операционной деятельности, т.е. по итогу года должны увеличить ебитда и тем самым снизить долговую нагрузку. Взять в долг просто, нарастить ебитда сложнее. В этом и кроется основной риск текущей ситуации. На мой взгляд взяли неприлично много и заходить в такие бонды уже страшновато на фоне предстоящих весенних выплат. Лучше бы им все же нарастить грязную прибыль, иначе придется перекредитовываться по более высоким ставкам. К тому моменту для Селлера это будет уже порядка 25%+, что больно будет бить по компании. По итогу скажу, что есть высокая вероятность благополучного устранения текущего техдефолта. Вполне возможно даже спекулятивно подобрать бумаги (Не ИИР) и сыграть на восстановлении после выплат. Однако длительное удержание сопряжено с высокими рисками. Определяющими будут финансовые показатели за 9м24, которых пока еще нет. 1️⃣ Выпуск 1 {$RU000A106KY0} (техдефолт) Текущая доходность 21.4%, к погашению 47.2%. 2️⃣ Выпуск 2 {$RU000A106X30} Текущая доходность 26.1%, к погашению 49.8%. 3️⃣ Выпуск 3 {$RU000A1083C2} Текущая доходность 27.9%, к погашению 54.7%. 💡 Энергоника. А тут по надежности полная противоположность Селлеру. Компания успела взять облигаций по хорошей ставке до значительного повышения ключа ЦБ. У эмитента на счетах 150 млн рублей при общем долге в 580 – кэш всегда будет. Чистый долг/ебитда около 2.5х. Не даром НКР в августе этого года повысил кредитный рейтинг с ВВВ- до ВВВ. Хорошее кредитное качество. Как был уверен в платежеспособности, так и остаюсь придерживаться этого мнения. Этого же мнения и рынок, который дает не такие уж и высокие доходности: 1️⃣ Выпуск 3 Текущая доходность 19%, к погашению 25%. 2️⃣ Выпуск 4 Текущая доходность 19.3%, к погашению 23.8%. Да, есть просадка в цене, но это только из-за общерыночного роста доходностей. Друзья, обязательно ставьте 👍

ДРУЗЬЯ, ЧАСТЬ ОТВЕТОВ НА ВАШИ ВОПРОСЫ 👇 ❓ Какие шансы, что отменят/сократят дивиденды по 📱 МТС в следующем году? 🤝 С условием роста процентных платежей совсем не без основательно думать, что свою политику в 35 рублей минимум они могут и подвинуть. Всего для такой выплаты потребуется 70 млрд рублей. За полгода денежный поток от операционной деятельности составил 31.5 млрд при инвестициях 60,5 млрд. Итого свободный денежный поток составил -29 млрд. При этом во втором полугодии обычно в 2-3 раза вырастает операционный денежный поток и по итогам года свободный денежный поток может выйти в +10 млрд. Это с учетом роста выплат по процентам. Теоретически его можно увеличить в +30 и более, если ужаться в инвестициях, затратах или оборотном капитале. Далее стоит учесть деньги от продажи бизнеса в Армении +19 млрд. Часть долга МТС – просто зажатые дивиденды от МГТС, выведенные займами под ставку ЦБ на мать. По этим займам МТС платит проценты, но они тут же возвращаются в компанию вместе с тем, что успел заработать МГТС. Т.е. за год они могут достать еще 14 млрд из процентов по долгам и столько же привлечь в качестве условно бесплатных займов. Итого 50-60 млрд средств «на поверхности». Плюс 70 млрд кэша на счетах. Считаю, что у МТС будут деньги на дивиденды 35 рублей. Это достаточно расточительный шаг, но и Системе нужны деньги чтобы обеспечивать покрытие своих не малых долгов и вытаскивать Сегежу со дна. Так что шансы на отмену/сокращение дивов пока оцениваю как незначительные. ❓ Акции 🎺 ТРМК сильно скорректировались. Насколько фундаментально они стали привлекательными или там происходят какие-то закулисные темы? 🤝 Сейчас капитализация ТМК 105 млрд при чистом долге 304 млрд. При этом скорректированная ебитда за 1п24 упала с 79.2 до 46 млрд, а чистая прибыль из 37.3 млрд стала убытком в 1.8 млрд. Сказался рост расходов и процентов при стагнирующей выручке. Несмотря на значительное падение котировок, в фундаментальном плане компания по мультипликатору EV/Ebitda стала даже дороже: 3.5х в 2023 против 4.2х ТТМ и скорее всего показатель продолжит рост. Снижение капитализации абсолютно заслуженно и общерыночная коррекция тут мало имеет влияния. Также ТМК может потерять 20% рынка бесшовных труб, где она монополист с долей 90%. Уральская сталь этим летом тоже принялась их выпускать. Инвестиция сомнительная. Компания обманчиво дешевая. ❓ В чëм отличие операционной прибыли от операционного денежного потока? Бывает что операционная прибыль положительная, а ОДП отрицательный, как так получается? 🤝 Это показатели двух разных отчетов – О прибылях и убытках и отчета о движении денежных средств. Операционная прибыль учитывает бумажные показатели вроде амортизации или курсовых разниц как доход/расход. Денежный поток учитывает лишь живые деньги на счетах, которые получила компания от операционной деятельности. При этом выручка может засчитаться сразу и быть учтена в операционной прибыли как доход, но сами деньги придут с отсрочкой 30-90 дней. Сперва будут учтены в дебиторской задолженности, и лишь потом как деньги на счетах и в операционном денежном потоке. Также на конечный показатель расчета ОДП влияет оборотный капитал. Компания может увеличить вдвое запасы, при этом они сократят деньги от операционной деятельности, но не повлияют на результат операционной прибыли. По сумме таких нюансов набегает большая разница. Обязательно ставьте 👍

ДРУЗЬЯ. ПРОДОЛЖАЮ ОТВЕЧАТЬ НА ВАШИ ВОПРОСЫ 👇 ❓ Когда стоит покупать защитные активы? Сейчас, на падении, надо наращивать позиции в активах, которые потом вырастут при развороте. На росте покупать защитные активы - это упускать доходность. Остается боковик - но там дивидентные активы более доходны. Конечно, это все не про наш рынок конкретно сейчас - но в качестве ориентира действий на нормальном рынке 🤝 Тут стоит различать принципы инвестирования и спекуляций. Для спекуляций важен контроль рисков – выставление стопов, возможны плечи. Для инвестора не важна котировка, а важно только состояние бизнеса. И готов он держать такие акции годами, пока не реализуется потенциал. Для спекулянтов скорее подойдут инструменты срочного рынка. Если мы говорим про конкретные инструменты хеджирования – фьючерсы и опционы, то это всегда риск упущенной выгоды. Это сделки от нескольких минут до пары месяцев – чисто на переждать опасный момент. Если есть причины чего-то опасаться или неприятность только начала развиваться – можно приобрести эти инструменты соразмерно портфелю и переждать некоторое время. Если риск не реализуется – потеряете пару процентов от упущенной выгоды или на стоимости хеджирования. Но один сработавший хедж может вполне вернуть затраты на 10 несработавших и взбодрить портфель на всеобщем падении. Для инвесторов типичный бай-энд-холд с ребалансировкой активов в длинную сработает не плохо. Если мы говорим про долю облигаций, золота и недвижимости в портфеле, то тут стоит иметь умеренный консерватизм в инвестициях. Всегда стоит иметь 10-15% денег в защите на случай нежданчика или идеи/возможности. Обычный пример моего поведения за последний год. С октября 23 рынок рос, хоть и больше напоминал боковик. Ниже 3к было почти все в акциях. Какие-то идеи отрабатывали, их закрывал. Какие-то появлялись – переносил туда деньги, но специально долю защиты не наращивал. В марте 2024 года наступил момент, когда я не видел на рынке ни одной акции, которую я мог бы назвать даже справедливо оцененной. При ставке депозита 16% было гораздо интереснее наращивать долю облигаций. К началу майской коррекции она достигла 45%. Мы никогда не угадаем дно и вершину индекса. Все, что нам остается – продавать дороже, чем купили. А для этого порой требуется терпение, мужество и отсутствие алчности. Мы должны смириться, что всей доходности не заберешь и прощать себя за «недополученную» прибыль. Хорошие идеи и возможности будут периодически возникать на горизонте, но что в них толку, если не будет денег ими воспользоваться? Далее начал покупать на четверть припасенного лишь от 3100 – уровня, где появились первые оправданные цены на акции. Далее от 3к – был уверен в развороте рынка, от 2900 – еще один вероятный разворот. Каждый раз для покупки была причина, рынок показывал «силу», и каждый раз покупка проводилась далеко не на все депо. После фиксации индекса ниже 2900 – уровня, где проходит многолетняя линия тренда, и тревожных новостей из Курской области – снизил количество акций и спокойно пережидаю остаток падения. Даже продаю позиции, идеи которых не отработали в убыток. Главное – сберечь как можно больше денег для послекризисного восстановления. В настоящий момент 24% портфеля все еще находятся в коротких бондах и золоте. Вероятно, я не поймаю дно, но покупая понемногу каждый раз когда рынок захочет расти, у меня будет неплохая средняя по позициям. Иными словами, в портфеле инвестора постоянно идет балансировка между защитными активами и акциями. Вполне можно совмещать два метода. Ставьте 👍, если было полезно.

ПРОДОЛЖАЮ ОТВЕЧАТЬ НА ВОПРОСЫ ПОДПИСЧИКОВ: ❓Астра смириться дорого? Разгоняют лишь на ожиданиях? 💬Астра невероятно дорогая в моменте, но при заявленной скорости роста х3 за 2 года она станет просто дорогой уже через полгода при тех же самых котировках. Это сложно осознать, но тут действительно стоит смотреть уже не на форвардные 2024 года, а форвардные 2025 года. Участвовал в СПО по 555 рублей, что просто дорого, и пока держу. Готов буду скидывать экстремально дорого в этом году по 680+ или в следующем по 800+. Мне не так важно, время играет за меня. Некоторые компании просто не могут быть дешевыми и приходится дифференцировать дороговизну и искать компромиссы. Сам согласился бы покупать лишь от 550 и ниже, но осенью и по 600 будет нормально. ❓А можно разобрать акции производителя алкоголя Кристалл? Может ли эта бумага составить конкуренцию Белуге в портфеле инвестора? 💬Делал обзор на КЛВЗ в декабре перед размещением, и он пока вполне актуален. Как выкатят полугодовой отчет, то можно будет делать выводы. У них люто амбициозная программа и по оперативным данным они не особо за ней успевают. Я знаю таких людей, как руководитель Кристалла. У них огромные планы, они слишком оптимистичны и не закладывают вероятность ошибок или отклонений. Это хорошо, но всегда стоит ожидать меньшего, и все-таки, достойного результата. Поэтому пока я бы не давал никаких прогнозов по Кристаллу, кроме тех, что уже есть. Конкуренция Белуге да, но через год-два. ❓Какие могут быть сценарии у Уфаоргсинтеза? Торгуются префы, дивы символические. Нераспределелнная прибыль растет. Материнская Башнефть получает средства в виде кредиторки, сама даёт средства в Роснефть через займы и дивы. Есть ли зачатки сценария, который может повлиять на рост котировок Уфаоргсинтеза? 💬Компанию подробно не рассматривал, но если там бабушка Роснефть, то ловить в ней нечего. Похоже, вы в самом вопросе дали ответ. Да и префы сейчас стоят столько, что если б и распределяли 50% ЧП, то дивдоходность была бы всего 6,6%. Знаю, есть стратегия покупать недооцененные акции внебиржевого рынка в расчете на увеличение ликвидности или качественного изменения отношения к миноритариям. Однако этот блудняк сюда не подходит. ❓Михаил, сейчас сезон высоких ставок, в это время принято закупаться длинными ОФЗ типа 26238, когда ставки будут понижать это будет драйвером для роста этих ОФЗ, но ведь понижение ставок так же является драйвером для роста и акций, так не лучше ли вкладываться в перспективные акции перед понижением ставок? 💬Верно подметили, акции также переоцениваются вверх при росте ставок. Рынок бондов и акций очень тесно идут и выбор лишь за самим инвестором и его склонностью к риску. Вы можете принять акции с рисками падения даже на снижающихся ставках, кто-то не может и для них существует более надежный выбор в облигациях. ❓Мосбиржа в прошлом году не смогла с первого раза собрать акционеров для голосования по дивидендам. В этом году опят 25. Из-за чего у Мосбиржи возникают проблемы с кворумом? 💬У них половина акций у замороженных нерезидентов, поэтому возникают проблемы с кворумом. Но пока решаемо. ❓Как правильно посчитать доходность портфеля, к примеру начинал с нуля, через год стал 1 миллион, вложил 900к, прибыль 100, но как в процентах посчитать правильную доходность, если просто найти сколько будет в процентах 100тыщ от 900 будет неправильно, потому что деньги я вносил постепенно, есть какая то формула? 💬Обычно используют доходность на средний капитал за период. 100 /(0/2+900/2)= искомая доходность. Можете подсчитать доходность для каждого квартала используя прибыль квартала в числителе. Так будет более репрезентативно. Спасибо, большое количество интересных вопросов 👍 {$SU26227RMFS7} {$SU29014RMFS6} {$RU000A105Y14}