Хэштег #targeted_volatility | Тинькофф Инвестиции Пульс

Дорогие подписчики, представляю вашему вниманию обзор, как крупнейшие хедж-фонды используют стратегию таргетируемой волатильности. Как я отмечал ранее, все стратегии количественного инвестирования, которые применяются на платформе , являются хорошо известными моделями долгосрочного управления портфелем. Их реализация на платформах автокопирования это уникальная возможность приобщиться к тому, как крупнейшие хедж-фонды управляют капиталом состоятельных клиентов. Итак, что такое стратегия таргетируемой волатильности? Стратегия Targeted Volatility направлена на управление волатильностью портфеля, чтобы поддерживать её на определённом уровне. Основная цель этой стратегии — минимизация рисков портфеля, адаптируя его состав в зависимости от рыночных условий и заранее определенного уровня волатильности. Как работает стратегия? Стратегия предполагает установление целевого уровня волатильности (например, 10%). Это означает, что портфель будет динамически корректироваться так, чтобы уровень волатильности оставался на уровне или близком к заданному значению. ❗В периоды высокой волатильности на рынке стратегия снижает риск, уменьшая долю в акциях и увеличивая долю в менее волатильных активах, таких как облигации или денежные средства. ❗В периоды низкой волатильности стратегия увеличивает риск, инвестируя в более волатильные активы, чтобы достичь целевого уровня. Хедж-фонды, использующие стратегию Targeted Volatility: ✨Bridgewater Associates — один из крупнейших хедж-фондов в мире, использующий различные модели управления рисками, включая целевую волатильность для балансировки портфелей. ✨AQR Capital Management** — Активно использует подходы управления рисками, включая целевую волатильность в своих портфелях. ✨Winton Capital — Применяет систематические подходы к управлению рисками, в том числе стратегию целевой волатильности. ✨Man Group — Управляет портфелями с использованием стратегий целевой волатильности для достижения сбалансированных уровней риска и доходности в зависимости от рыночных условий. ✨PIMCO — Несмотря на специализацию в облигациях, применяет стратегии целевой волатильности для стабилизации доходности портфеля. Эти хедж-фонды используют Targeted Volatility для управления рисками и оптимизации доходности, особенно в условиях нестабильного рынка, что позволяет им сохранять более стабильную и предсказуемую доходность для своих инвесторов.

Друзья по стратегии доступной на ИИС ❗30% Прогнозируемая доходность стратегии следующие 12 мес. 10% годовых в индексах + 15% обесценение валюты + 5% рост ❗Позиции во фьючерсах {$SFZ4} и {$NAZ4} могут быть пересмотрены в начале месяца в зависимости от волатильности базовых активов и В случае роста волатильности капитал будет переведён в на таком уровне, который позволит обеспечить значение волатильности портфеля в пределах целевой отметки. Целевая волатильность портфеля - 17%. Текущая волатильность за последние 30 дней - 21% и предварительно позиции будут переведены в фонд денежного рынка 20%. Стратегия порфельного управления основана на концепции это один из немногих эмпирически доказанных способов обогнать пассивное Инвестирование и извлечь дополнительную доходность. Какие плюсы и сильные стороны стратегии : 🟢В стратегии всегда присутствует валютная позиция, которая позволяет также извлечь дополнительный доход от обесценения рубля. 🟢Позиции во фьючерсах перекладываются так, чтобы снизить издержки от эффекта контанго и уменьшить затраты связанные с переносом позиций во фьючерсах. 🟢Контроль волатильности позволяет оптимизировать ГО и размещать средства с выше Гарантийного Обеспечения. В случае роста волатильности биржа увеличивает ГО синхронно с портфелем стратегии. ❗Стратегия позволяет инвестировать в фондовые индексы США через локальный доступ на ММВБ к фьючерсам.

Друзья, с начала года портфели в Тинькоф показывают рост 10%. Стратегия пока тёмная лошадка которая по моим оценкам станет основным драйвером роста стоимости портфеля. Также ожидаемое обесценение рубля создаст дополнительный импульс в увеличении капитала. Учитывая низкую волатильность индекса насдак {$NAU4} я планирую сохранить длинные позиции во фьючерсах в размере 50% капитала в течение июля. Позиция во фьючерсах корректируется по торговой модели - при росте волатильности доля уменьшается, при сокращении - растёт до целевого уровня. Шорт в природном газе будет сохранен {$NGN4} . Размер позиций остаётся под вопросом 25% или 50% в зависимости от цены закрытия в конце месяца. Пологаю, что спотовя цена природного газа останется выше 2.5$ до конца года но при появлении одного из самых широких контанго за десятилетие. По стратегии &Capitalizer. Всепогодный. Высока вероятность сокращения позиций в индексе и увеличения доли в Использую всю ту же модель целевой волатильности для управления риском портфеля. По стратегии &Лидеры рынка. Контроль риска. В случае если число компаний в выборке превысит 50% с ценой ниже SMA252 я начну открывать позиции в Пока таких компаний 11. При сохранении нисходящей динамики на рынке ММВБ доля компаний перешедших в состояние медвежьего рынка увеличится. В этом случае я планирую приступить к применению защитного сценария. Все стратегии реализуются с использованием алгоритмической торговли.

Друзья, провел предварительно расчёты по стратегиям. Реальная расстановка по инструментам может измениться в конце месяца. В &Capitalizer. Всепогодный. Суть торговой идеи при росте волатильности портфель распределяет активы в фонды денежного рынка. Несмотря на увеличение количества дней с отрицательным отклонением цены торговый алгоритм указывает на минимальный уровень волатильности. Тем не менее, если следующие 4 торговых дня до конца месяца индекс ММВБ снизится на 3 - 4% это будет означать повышение волатильности до уровня который будет предпологать сокращение позиции в индексах По золоту цена значительно выше скользящей средней и доля в портфеле не изменится 20%. По &Лидеры рынка. Контроль риска. Суть торговой идеи. Всегда удержание в портфеле акций лидеров по удельному весу и только в состоянии растущего тренда. Июнь это месяц див. отсечек и ожидаю снижение портфеля на див гэпе. Индикативный прогноз див доходности в июне 3% по начислениям. Портфель может снизиться на событиях связанных с див выплатами. Выплаты ожидаются в течение 2 месяцев. Весьма вероятно портфель останется без изменений. это составная стратегия, котороя удерживает много инструментов по их ценовым и качественным параметрам. Природный газ {$NGM4} {$NGN4} ценовой всплеск создал предпосылки для того, чтобы считать ценовую динамику по газу находящейся в зоне повышенной неопределённости и это означает, что позиция может быть сокращена значительно на 1 месяц в июне. Торговый алгоритм настроен так, что при росте волатильности позиции в инструменте максимально уменьшаются. В также будет произведено закрытие. {$NAM4} без изменения. Индекс насдак показывает устойчивый рост и его доля в портфеле сохранится 50%. прогнозируется вес в портфеле на уровне 50% от его стоимости.

Друзья, по итогам апреля стратегии не смогли опередить индекс полной доходности и выросли соответственно на 2.41% для &Capitalizer. Всепогодный. и 2.67% &Лидеры рынка. Контроль риска. Индес ММВБ полной доходности за этот период времени вырос на 4.3%. Проведу ребалансировку по стратегиям завтра. По стратегии Лидеры рынка в портфель попадут акции находящиеся в состоянии растущего тренда и отранжированные по минимальной волатильности. Такие как По стратегии &Capitalizer. Всепогодный. ребалансировка будет произведена также завтра. По стратегии решил перейти от использования индекса к регулировке позиции с использованием Обе концепции эффективны и достигаемые от их исполнения результаты в максимизации доходности и снижении риска портфеля являются близкими. Отличие в том, что модель имеет более широкое применение для портфельных стратегий и результаты её использования в большей степени исследованы в специализированных публикациях по портфельному управлению. Также стратегия используется для других фондов и мне проще сконцентрироваться на текущем управлении применяя единообразную модель. Продолжу вычислять значение индекса и буду сравнивать защитные возможности двух подходов к снижению рыночного риска. ❗Цель снизить волатильность портфеля без ущерба доходности или Снизить бета и увеличить альфа. По стратегии я планирую оставить позиции без изменений. С завтрашнего для стратегия будет включена в Индекс Активного инвесторования. Короткие позиции в {$NGK4} {$NGM4} остаются без изменений в течение мая. Для июня возможно их незначительное сокращение и решение будет принято по результатам месяца. В июне - июле возможно появление незначительной бэквардации. Короткие позиции в стратегии поддерживаются систематически по торговому алгоритму. Будут периоды выхода из позиции в случае появления дефицита в хранилищах или повышения волатильности цены в сторону положительных ценовых изменений. Длинная позиция в {$NAM4} останется на всю сумму лимита 50% от валюты баланса. Всех с праздником!

Друзья, итоги недели по стратегиям &Capitalizer. Всепогодный. 0.21% &Лидеры рынка. Контроль риска. 0.86% -3.36% За неделю изменение индексного фонда составило 0.14% В конце месяца проведу ребалансировку и с высокой вероятностью доля в структуре портфеля снизится до 0% и весь капитал портфеля будет распределен в индексные инструменты и золото. Решения будет принято на основании данных индикатора По стратегии &Лидеры рынка. Контроль риска. я проведу анализ акций и наименее волатильные войдут в портфель. Также акции будут отвечать критерию - цена выше SMA252 Под этот параметр стал подходить и возможно он вернётся в портфель. По стратегии снижение обусловлено главным образом падением фьючерсов на индекс Насдак {$NAM4} Изменение стоимости базового актива носило существеный характер - 6% за неделю и весьма вероятно, что по итогам месяца основываясь на данных волатильности по стратегии будут сокращены длинные позиции в {$NAM4} {$NAZ4} Подробнее тут В случае роста волатильности производится перевод капитала в кэш. По фьючерсам на природный газ шорт сохранится в мае и перекладку из {$NGJ4} а {$NGK4} наметил на 24 - 26 апреля. Ожидаю, что контанго достигнет сезонного пика в мае - июне. Спотовые цены на природный газ с поставкой в достигли ценового минимума, но контанго станет основным компонентом для сохранения среднесрочной инвестиционной идеи в коротких позициях на природный генерируя от 20% до 30% до конца года. Ожидаю падения газового ETF UNG на эту величину 20 - 30% до конца года. Прогнозирую по стратегии самые сильные показатели эффективности на горизонте 2 - 3 лет ожидаемая доходность в ней 60% в валюте. С мая запускаю индекс стратегий в Тинькоф. Подробности чуть позже.

Друзья, мы подходим к этапу когда наступит период управления портфелем с фьючерсными контрактами . И хотел бы рассказать вам суть идей которые будут использованы в торговле. Для длинных позиций по контрактам в насдак {$NAM4} {$NAU4} я использую торговую стратегию целевой волатильности targeted volatility. По индексу насдак установлена Целевая волатильность 12%. Текущая волатильность 8.5%. Период наблюдения для расчёта последние 30 торговых дней. Целевая волатильность выше фактической поэтому в портфеле доля инвестиций в индекс насдак 50%, что означает максимальное присутствие в стратегии с учётом лимита данного инструмента в портфеле. Пересматриваю показатели каждый первый торговый день месяца. В случае роста волатильности позиция в портфеле будет сокращаться пропорционально и переводиться в фонды денежного рынка и валютные фьючерсные контракты. Например если волатильность составит 24%, т.е. Вырастет в 2 раза, то я сокращу в 2 раза позиции во фьючерсах на насдак и переведу капитал в и На скриншоте график стратегии синяя кривая, красная линия это поведение динамики портфеля купи и держи по индексу насдак Далее для тех кто интерисуется этой темой глубоко и хотел бы понимать как использовать эту стратегию самостоятельно. Или просто хотел бы убедиться в том что я пишу о том, что давно используется в стратегиях управления портфелем. И используется успешно. Сразу скажу, это не тот случай где вы сможете обыграть рынок точно, но шансы на это улучшатся. Как минимум, очень вероятно снизится волатильность портфеля при доходности на уровне индекса. Для демонстрации принципов и эффективности стратегии управления портфелем с целевой волатильностью, можно обратиться к нескольким ключевым академическим работам и исследованиям. Вот несколько примеров статей, которые подробно анализируют данную стратегию, её применение и результаты: 1. "Managing Portfolio Volatility" by Andrew Ang and Joseph Chen. Опубликовано в "Journal of Portfolio Management". Эта статья исследует стратегии управления волатильностью портфеля, включая использование финансовых инструментов для достижения целевой волатильности. Авторы обсуждают, как динамическое управление экспозицией к рыночному риску может помочь в достижении более стабильных инвестиционных результатов. 2. "Volatility Targeting in Portfolio Selection: The Power of Equal Weighting" by Yuliya Plyakha, Raman Uppal, and Grigory Vilkov. Опубликовано в "Financial Analysts Journal". Статья анализирует эффективность стратегии равновесного взвешивания активов в портфеле с целью достижения целевой волатильности. Исследование показывает, что такой подход может значительно улучшить соотношение риск/доходность портфеля по сравнению с традиционными методами взвешивания. 3. "Target Volatility: An Investment Strategy" by Fabio Focardi and Frank J. Fabozzi. Опубликовано в "The Journal of Portfolio Management". Эта статья представляет стратегию инвестирования, основанную на целевой волатильности, объясняя, как инвесторы могут использовать волатильность как цель для достижения более предсказуемых инвестиционных результатов. Авторы обсуждают методы управления волатильностью и демонстрируют, как эта стратегия может быть реализована на практике. 4. "Dynamic Volatility Targeting" by Lorenzo Garlappi and Robert E. Whaley. Опубликовано в "Journal of Financial Economics". Статья исследует динамическое целевое управление волатильностью, предлагая метод, который адаптирует инвестиционную стратегию к изменяющимся рыночным условиям для поддержания определенного уровня риска. Эти статьи обеспечивают глубокое понимание того, как стратегия целевой волатильности может быть использована для управления портфелем, её потенциальные преимущества и ограничения. Они предлагают ценную информацию как для теоретического изучения, так и для практического применения стратегии.